Revista Ciencias Estratgicas. Vol 17 - No 21 p.
89-104 (2009)
KEYNES Y NEOCLSICOS: UNA PROPUESTA
PARA LA SALIDA DE LA CRISIS
Carlos Alberto Montoya Corrales
Economista y Magster en Ciencias Econmicas
(rea de Economa Internacional), egresado de
la Universidad Nacional de Colombia; Socilogo
y Especialista en Alta Gerencia, egresado de la
Universidad de Antioquia; actualmente realiza
estudios doctorales en Filosofa, en la Universidad
Pontificia Bolivariana, en donde se desempea
como profesor e Investigador.
carlos.montoya@upb.edu.co
Artculo recibido el 11 de marzo de 2009 y apro-
bado para su publicacin el 07 de mayo de 2009
Medelln-Colombia. Ene-Jun de 2009 - ISSN: 1794-8347
Eje Temtico: Keynes y Neoclsicos.
Subtema: Crisis econmica, poltica econmica.
RESUMEN
No obstante el carcter pragmtico que domina al
ejercicio de la poltica econmica en los ltimos aos
y la influencia de una serie de esquemas que han pre-
tendido establecer vnculos cada vez ms estrechos
entre el crecimiento y la estabilidad de las economas,
es evidente que sta es una tarea inconclusa. La actual
crisis por la que atraviesa la economa global constituye
una evidencia del carcter parcial con el que suelen
operar los diversos instrumentos de poltica econmi-
ca, al tiempo que obliga a pensar en la posibilidad de
aplicacin de nuevos enfoques que ofrezcan mayores
garantas a las economas. Y aunque no hay una formula
ganadora, es claro que ella deber ofrecer respuestas
ms contundentes desde la economa real. Es este
precisamente el propsito del presente artculo que
busca poner en dilogo a dos enfoques aparentemente
opuestos, el neoclsico y el keynesiano, por considerar
que en l se encuentran las races de dicha problemtica
y significativas lecciones para enfrentar la crisis.
Palabras clave: Keynesianos, Neoclsicos, Crisis econ-
mica, Teora econmica, Crisis econmica.
ABSTRACT
Despite the pragmatic character that in the last domi-
nate to the exercise of the economic policy years and
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the influence of a series of schemes that they have tried
to establish more and more narrow bonds between the
growth and the stability of the economies, it is evident
that this one is an unfinished task. The present crisis by
which it crosses the global economy constitutes an evi-
dence of the partial character with which usually they
operate the diverse instruments of economic policy; to
the time that forces to think about the possibility of
application of new approaches that offer greater gua-
rantees to the economies. And although there is no one
formulates winner, is clear that she will have to offer
more forceful answers from the real economy. It is the
this indeed intention of the present article that it looks
for to put in dialogue to two approaches apparently
opposed, neoclassic and the Keynsian one, to consider
that in him are the roots of problematic happiness and
significant lessons to face the crisis.
minio de una poltica econmica que abandona el
marco de la planificacin, al tiempo que omite de
manera deliberada o inconsciente la existencia de
una serie de elementos de carcter estructural
que acompaan a los mercados y a las economas,
como en el caso de sus imperfecciones y las di-
nmicas de concentracin y control del mercados
por parte de diferentes agentes econmicos.
Aspectos que se soportan en la aplicacin de un
pensamiento generalista pegado al lomo de la
prueba del mercado, en donde el pragmatismo y
el positivismo del trail and error, se convierten
en el camino del saber.

Key Words: Keynsian, Neoclassical, Economical crisis, De esta manera, los siempre anhelados objetivos
Economical theory, Economical crisis. de crecimiento estable, que se expresan en el
nfasis puesto a las polticas de ajuste desde
la dcada de los setenta, adquieren connota-
Introduccin
ciones que desvirtan el alcance y posibilidades
de los instrumentos de poltica econmica. En
No obstante los desarrollos tericos de corte
particular, la hiptesis del reajuste monetarista
neoclsico de las ltimas dcadas haber sido
no se plantea, o en el mejor de los casos esca-
presentados como una respuesta a las exigentes
samente se supone, sin ninguna sustentacin,
demandas de transformacin derivadas de la
en medio de una articulacin con el necesario
creciente competitividad en los mercados, la
reajuste macroeconmico de la produccin. Al
internacionalizacin del capital y el avance de
respecto se afirma por parte de los neoclsicos
los procesos de globalizacin, es claro que dejan
y sus seguidores: la ley del mercado asignar
an mucho que desear en cuanto al carcter
recursos a sus ptimos para maximizar la acu-
propositivo y la eficacia de sus instrumentos de
mulacin de capital y la utilidad marginal del
poltica econmica. Particularmente, las orienta-
consumidor. A pesar de que cada circunstancia
ciones en cuanto a la expansin de los mercados,
real que todos los individuos pueden fcil y es-
especficamente mediante la internacionalizacin
pontneamente identificar contradice la lgica
del capital, podran resultar ms acertadas y
de esta hiptesis, ella sigue siendo la ficcin
con menor carga de incertidumbre si previeran
del escenario natural de una inversin que se
los costos econmicos y sociales asociados a las
estabiliza con las polticas de ajuste monetario
recurrentes crisis a las que han venido siendo
y de internacionalizacin del capital.
sometidas las economas regionales y en general
la economa mundial.
Situacin que no slo estara incidiendo en la for-
ma cmo se articulan los diversos instrumentos de
En este resultado han estado comprometidos
poltica econmica ante el objetivo de crecimien-
diverso aspectos ideolgicos, conceptuales y
to sostenible, sino tambin el tipo de instrumentos
tericos, en no pocas ocasiones poco sugerentes
que han de acompaar las crisis por las que han de
y realistas, entre los que se destacan: el predo-

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atravesar las diversas economas. En este sentido,
los programas de ajuste macroeconmicos consti-
tuyen un primer escenario sobre el que reposa la
crtica a las orientaciones de poltica econmica
en el contexto de las crisis. El carcter sesgado
de las polticas permiten afirmar que ms que
contar con programas macroeconmicos capaces
de consultar los diversos escenarios en los que se
desenvuelve la economa, particularmente el de
la produccin, se tienen programas macro mone-
taristas que slo buscan estabilidad monetaria
para asegurar condiciones ptimas al capital y
propiciar el juego del mercado bajo claros crite-
rios de expansin y concentracin.
Al respecto, la revisin de los contenidos ex-
puestos por los tericos monetaristas en la ac-
tualidad, evidencian una injustificada ruptura
con el pensamiento desarrollado por J.M. Keynes
en el contexto de la dcada de los treinta del
siglo pasado. Quizs una simple mirada a los
planteamientos expuestos por Keynes y algunos
de sus seguidores, permita develar las princi-
pales inconsistencias presentes en el marco de
la teora y poltica econmica con la cual se ha
venido pretendiendo ofrecer respuesta a las ms
recientes crisis econmicas. Este es precisamente
el principal objetivo de este artculo que busca
a travs de la revisin crtica demostrar que la
forma cmo est expuesta la poltica econmica tantes de las crisis.
y su reverencia a los smbolos monetarios, crea
una creciente brecha con respecto a la realidad de
los mercados y las economas, haciendo de estas
un juego de ficciones, una especie de casino, en
donde la mejor jugada se corresponde con la coin-
cidencia que la poltica econmica llegue a tener
con los objetivos de crecimiento estable; lo que
bien podra asimilarse con el hecho de que en el
marco de la poltica econmica actual, inspirada
en las proposiciones neoclsicas y monetaristas
fundamentalmente, prcticamente se carece de
una concepcin adecuada y de unos instrumentos
Keynes y neoclsicos: una propuesta para la salida de la crisis
capaces de prever la crisis u ofrecer respuestas
satisfactorias a la salida de la misma.
En contraste se tiene una teora econmica for-
mulada con profundidad, que propici un cambio
importante de las ideas econmicas prevalecien-
tes en los aos treinta, al tiempo que demostr
el carcter superficial y parcial que adquieren
las premisas monetaristas, la teora keynesiana,
que logra crear un puente entre los fundamentos
tericos y el mbito real de la economa real. Su
cuestionamiento a la forma cmo hasta entonces
se vena construyendo el equilibrio y la obsesiva
la adhesin a un mercado perfecto, la preponde-
rante influencia de una economa monetaria en el
terreno de la produccin y el revs, para enton-
ces, que habra experimentado de tiempo atrs
la expansin de la economa, permitira a Keynes
reafirmar la idea de tener que pensar por nosotros
mismos, en aras de comprender las complejas
relaciones que encierra la dinmica econmica y
su marcada tendencia a la crisis; lo que no slo
lo pondra en debate con los expositores de una
pensamiento ortodoxo y convencional, sino que
le permitira servir de puente para nuevos desa-
rrollos sobre la teora del crecimiento sostenido e
incluso ser inspirador para la comprensin y diseo
de propuestas que les permitiesen a las economas
asumir con mayor pertinencia los embates resul-
Estos y otros aspectos que de all se derivan,
como es el caso de la influencia del nivel general
de precios en la dinmica de acumulacin y los
determinantes reales de la crisis, constituyen
el contexto general de este artculo intitulado
Keynes y Neoclsicos: Una Propuesta para la
Salida de la Crisis en el cual se exponen aque-
llas ideas que contribuyen a recalcar la impor-
tancia de reconciliar los fundamentos tericos
y la poltica econmica con el mundo concreto
del hare and how, fuertemente olvidado por la
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tradicin monetarista, especialmente aquella una situacin crnica de la actividad inferior a

de corte neoliberal. la normal durante un considerable periodo, sin
ninguna acusada tendencia ni hacia la recupe-
racin ni hacia el colapso total () (Keynes,
1. Consideraciones generales
1936). Tal apreciacin se constituye en uno de
los mensajes centrales de su teora. En ella se
Sin pretender abarcar la amplia literatura referida
evidencia una manera diferente de contemplar
a la teora de Keynes, ni ofrecer una sntesis de
los fenmenos econmicos; lo que hara de su
ella y, todava menos querer desarrollar nuevos
pensamiento algo verdaderamente subversivo
mbitos de posibilidades, las consideraciones que
frente a los postulados neoclsicos.
ac se registran tienen por objetivo presentar al-
gunas reflexiones suscitadas a partir de la postura
Y aunque desde la teora neoclsica se ha preten-
de Keynes frente a la inestabilidad del capitalis-
dido negar el carcter revolucionario que adquiere
mo, de la cual deriva la problemtica asociada a
Keynes en su postura terica, igualmente cierto
la llamada crisis econmica1. El marco general
sobre el cual recae gran parte de los planteamien- es el reconocimiento a su labor que otros tericos
han realizado; particularmente y en el cuo de la
tos se ubica en un terreno similar al que recrea la
revolucin keynesiana, la opinin de Archibal
posicin de Vicarelli al referirse a la forma cmo
es que, la keynesiana no sustituy a la teora
evoluciona el pensamiento econmico de Keynes,
clsica como consecuencia de una refutacin de
y en particular a las referencias realizadas con
la misma, al estilo popperiano, sino a causa de
respecto a la inestabilidad econmica. En este
del creciente malestar y falta de satisfaccin
sentido, el texto pretende resaltar la vigencia que
producidos por aquellos fenmenos que no eran
guardan los principales postulados de Keynes y la
explicados2. Tambin Bronfenbrenneer al re-
necesidad de ser considerados en un contexto de
ferirse a la llamada revolucin cientfica en el
crisis como el actual.
campo de la economa, en trminos khunnianos,
En principio valga recordar que J.M. Keynes se hace referencia al laissez faire, a la revolucin
marginal y a la revolucin keynesiana3; resaltando
constituy en un verdadero revolucionario de la
con ello el alcance de sus formulaciones.
teora econmica y de la forma de ofrecer respues-
ta a los problemas ms evidentes. En particular, la
Sera precisamente el carcter innovador de los
descripcin del sistema econmico sera sugerente
planteamientos keynesianos la mayor fortaleza de
en trminos de la forma de despliegue de la eco-
su teora y el estmulo a su aplicacin prctica; en
noma y los retos que se derivan de su dinmica.
un periodo en el cual el pensamiento neoclsico
Al respecto afirma: El sistema econmico en
se mostr impotente para explicar y dar salida
el que vivimos parece capaz de permanecer en

1 Para mayor precisin acerca de la temtica vase: VICARELLI, F. (1979). La inestabilidad del Capitalismo.
Madrid: Pirmide.
2 Para una mayor ilustracin acerca de las ventajas metodolgicas presentes en la teora keynesiana y su
distanciamiento con los tericos clsicos, vase: ARCHIBALD, G. C. Aspectos metodolgicos de la Teora
General de Keynes. Revista Moneda y Crdito, (102).
3 Diferencia la crtica de Bronfenbrenner a la realizada por Archibald, su marcada orientacin filosfica. Al
respecto vase: BRONFENBRENNER, M. The Structure of Revolutions in economics Thought. History of Political
Economy, (Spring, 1971, p. 138).

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a la situacin de crisis por la que atravesaba la
economa4; fortaleza que suscita la permanente
consulta, an hoy en da, de sus contenidos y la
viabilidad de su aplicacin en momentos en los
cuales la crisis econmica adquiere un carcter
recurrente y registra cada vez una mayor comple-
jidad tanto en sus causas como en sus efectos.
Infortunadamente, la escasa consulta a los prin-
cipios econmicos y la poca profundidad de los
debates alrededor de los diversos contenidos te-
ricos, han conducido la relevancia y profundidad
de sus planteamientos por senderos interminables
de debate e incluso olvidados en las agendas de
los hacedores de poltica econmica. En particular,
las referencias que se cruzan entre los tericos
keynesianos y los monetaristas, por ejemplo, no
logran aportes a la comprensin de la realidad
econmica. Se trata ms bien de una situacin en
la que prevalece el criterio de ganadores y per-
dedores. De golpe tambin se olvida la principal
recomendacin de la poltica y es la consecucin
de un determinado nivel de empleo, puesto hoy
en manos de la dinmica de los mercados.
Y aunque en la prctica, si se considera el auge
de las ltimas tres dcadas parecen estar ga-
nando posicin las orientaciones de neoclsicos
y monetaristas. El debate debera dar cuenta
de la forma absurda como se marginan las tesis
y prcticas keynesianas y se termina por hacer
del manejo de las economas un simple ejercicio
mecanicista, que busca caminos fciles an ante
situaciones de crisis, sin importar la eficacia de
sus soluciones y el que sus medidas contribuyan
realmente a erradicar sus causas, erradicando la
posibilidad de un nuevo asomo; tal como ocurre
4 Para lograr un mejor contexto de anlisis valga precisar que la crisis de 1929 condujo a la economa
norteamericana a un desempleo del 22%, ello evidencia su profundidad y los costos econmicos y sociales que
gener. Esta situacin alcanz dichas repercusiones en la economa debido a que en aquel entonces, 1931, se
registr la cada del sistema financiero y la defensa del estndar del oro result en una subida de tipos, con
efectos significativos en los precios.
Keynes y neoclsicos: una propuesta para la salida de la crisis
en la actualidad en donde aparecen con mayor
fuerza, insertndose en los repliegues profundos
del largo plazo.
Al respecto, y considerando el carcter cada vez
ms recurrente de las crisis que acompaan a
la economa global, la explicacin de su parcial
eficacia est en la poca consulta de la dinmica
real de la economa, la indiferencia frente por
los determinantes econmicos de largo plazo, en
el carcter estructural que adquiere el funcio-
namiento de las economas y en la forma cmo
definen relaciones en un marco de posibilidades
que trasciende lo econmico. Hay en los tericos
monetaristas asociados a la crisis, poco de original
y las recetas de poltica se han convertido en la
mejor forma de validar una prctica econmica
cuyo dominio lo constituye el corto plazo. De ah
la necesidad de introducir en el anlisis econmico
una postura ms integral que permita indagar
por las causas de los desequilibrios y no por sus
manifestaciones, y que defina el contexto de
la poltica econmica dentro de criterios real-
mente cientficos.
De este tipo de formulaciones fue consciente
Keynes al ubicar en el centro del problema de la
crisis los elementos explicativos de naturaleza
crtica que enfrentan las economas de mercado,
la cual resulta derivada de la dinmica de la de-
manda agregada, el papel otorgado al dinero, el
comportamiento de los mercados financieros y de
capitales, el rol de los agentes econmicos y las
orientaciones mismas de la poltica econmica.
Determinantes que no slo continan ejerciendo
una gran influencia en la dinmica de las econo-
mas, tambin a ellos se han sumado otros en los
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ltimos aos como las orientaciones en materia de comunes en las explicaciones de Keynes, el nfasis
desregulacin del mercado, la creciente interde- puesto a los problemas propios de la economa
pendencia entre economas y empresas, que han agregada resulta determinante al momento de
terminado por imprimir una mayor vulnerabilidad considerar el alcance de sus postulados. La exis-
a las economas. tencia de una correspondencia entre Clsicos,
Neoclsicos y Keynes no puede llevar a desconocer
las diferencias especficas. Valga sealar la forma
2. La originalidad de Keynes
cmo este involucra a los individuos y a las institu-
ciones en el terreno econmico. Aspecto ste que
No cabe duda que para Keynes el principio de la
lo diferencia radicalmente de los Clsicos y que
demanda efectiva revolucionaba la teora econ-
recibir un mayor tratamiento ms adelante.
mica clsica tradicional, tal como lo expresa en
la presentacin de La Teora general (1936), al
Para la poca es evidente el poder de la tradicin
plantear que al misma marca nuevas rutas, y
econmica y la forma de influir en la emergencia
que considerara su aportacin como monetaria,
de nuevos paradigmas o enfoques y de esto no se
al tiempo que hara de esta el basamento de un
salvara la teora keynesiana. El hecho de que la
nuevo estilo de pensamiento que no slo lo sepa-
revolucin keynesiana no hubiera logrado el dominio
rara de la concepcin filosfica y conceptual de
de las explicaciones acerca del funcionamiento de
la teora clsica sino que lo convertira en uno
las economas, dada la resistencia registrada por
de sus mayores crticos. El inmensurable alcance
los mayormente defensores de la teora neoclsica
de Keynes permiti la construccin de nuevos
y el posicionamiento de este paradigma entre los
escenarios de interpretacin de la realidad eco-
tericos de la poca, y haberse pretendido opa-
nmica desde el momento en que puso al dinero
car el carcter original de sus ideas, llevaran en
en el centro del problema de la inestabilidad de
dcadas posteriores a la publicacin de La Teora
la acumulacin capitalista. Su preocupacin por
General a considerar estratgico el proponer una
descubrir las razones por las cuales el sistema
reconciliacin de las corrientes de pensamiento
econmico no mantiene un equilibrio general de
neoclsico y keynesiano5. Al respecto, el hecho de
carcter natural, tal como lo expone la teora
que muchos de los economistas de la postguerra
clsica, demuestra la no creencia en la armona
natural del sistema social econmico y, por el hayan seguido esta lnea de conducta frente a los
postulados keynesianos, desconociendo sus aportes,
contrario, devela su inters por atacar las con-
es por lo menos una prueba de su subordinacin
cepciones de armona preestablecidas y defender
al dogma inherente de la teora del mercado; la
las polticas de intervencin y toma de decisiones
evidencia de que para muchos de ellos no habra
orientadas a evitar las crisis tanto econmicas
otra tica que la del mercado, asumida de manera
como sociales.
explcita y sustentada. Lo que con el paso de los
aos terminar convirtindose en una especie de
Ahora, si bien no se puede negar que algunos
refugio ideolgico confortable.
rasgos tericos de los neoclsicos resultan ser

5 La rehabilitacin y reformulacin del modelo neoclsico supuso de hecho que el esquema keynesiano quedase
englobado en el mismo como un caso especial.

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El desconocimiento de los aportes de Keynes no
slo ha influido en el sesgo a favor de los principios
y criterios neoclsicos en la forma de interpreta-
cin del fenmeno econmico, sino que incluso ha
puesto barreras a la discusin en trminos de la
forma de organizacin de las economas y la com-
prensin de las mltiples relaciones que, desde los
mercados, determinan el funcionamiento de las
economas. En este sentido, con independencia
de los aciertos que en trminos de expansin y
alcance de metas de estabilizacin ha dejado la
aplicacin reciente de los principios liberales, la
ausencia de un escenario para el debate ha impe-
dido la definicin de nuevas directrices que le im-
priman un mayor grado de eficiencia al trazado de
objetivos orientados a solucionar las recurrentes
crisis y, sobre todo, a diezmar los costos sociales
y econmicos que las mismas vienen generando
en el mbito de la economa mundial.
De ah la imperiosa necesidad de establecer un marco
de referencia que identifique las posturas keynesianas
y neoclsica, as como la trascendencia de lo expuesto
respecto a la estructura de los mercados, el rol de los
individuos, la influencia de la poltica econmica y el
papel de las instituciones. Quizs sea esta una forma
de contribuir a la apertura del debate, en momentos
en los cuales no son pocos los que centran la atencin
en la falta de precisin en la implementacin de po-
lticas inspiradas en modelos neoclsicos, al tiempo
que otros tantos reclaman la necesidad de retomar
la senda propuesta por Keynes y sus seguidores como
respuesta a la salida de la crisis.
3. En el terreno monetario
Los aportes de Keynes en el terreno monetario,
esbozados claramente en su presentacin del Tra-
6 La cita de Vicarelli, quien retoma la descripcin de Keynes al referirse al sistema bancario ingls de la
segunda mitad del siglo XIX, la cual define como la prueba histrica de expansin y estabilidad econmica y
financiera.
Keynes y neoclsicos: una propuesta para la salida de la crisis
tado sobre la Reforma Monetaria (1923) y la Teora
General (1936), evidencian una interpretacin
de las perturbaciones monetarias y financieras
de las primeros aos de la dcada del veinte del
siglo pasado, en el marco de una economa inter-
nacional, lo que le permite definir con claridad
la dimensin que adquiere dicho fenmeno. En
este contexto surge el inters por desarrollar
aspectos de mayor complejidad, que determinan
la esencia de su pensamiento, tal como ocurre
con la teora monetaria del ciclo econmico y el
carcter sugerente de una poltica de control por
parte de la banca central.
En nfasis puesto al grado de evolucin y estruc-
tura de las instituciones financieras, as como al
papel internacional del mercado de capitales,
le permite a Keynes introducir la influencia del
mercado monetario a los escenarios de crisis.
Refirindose a la regularidad que adquiere el
mercado monetario al interior de las economas,
afirma: la funcionalidad y vitalidad del sistema
bancario son otro pilar de la estabilidad del siste-
ma monetario6 (Vicarelli, 1979). Expresin que
cobra fuerza en su desarrollo ulterior en medio de
definicin de su teora como una teora monetaria
de la produccin. Lo que no debe confundirse con
la visin reduccionista en la que el sector banca-
rio opera como un simple intermediario dentro
del proceso de produccin. En este sentido, se
podra afirmar que en medio de las concepcio-
nes macroeconmicas dominantes, inspiradas
en el equilibrio general, como aconteca con las
lecciones de Walras y la influencia que de ella se
deriva de la relacin directa entre el volumen
de dinero y el nivel general de precios- las ma-
nifestaciones de Keynes agitan el marco general
de las reflexiones econmicas. Su pensamiento
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registra no slo una clara conviccin acerca de
la imperfeccin de los mercados, sino tambin la
conviccin de la no-neutralidad del papel de las
instituciones financieras y las opciones de poltica
monetaria respecto a los intereses en juego de la
sociedad capitalista.
No de otra manera resulta tan evidente a partir
de los aos sesenta, en medio del predominio
de polticas monetaristas el hecho de que las
polticas de ajuste no resultan neutras ante las
estructuras de dominacin econmica y social
establecidas. Ellas claramente tienden a forta-
lecer el establecimiento de poder. El recorte de
los gasto de seguridad social, por ejemplo, indica
que se trata de privilegiar la acumulacin de
capital como prioridad que debe anteceder a la
distribucin social del producto. Si el presupuesto
de una economa monetaria de gran influencia
es cierto, lo anterior permitira no slo explicar
el juego de responsabilidades que derivan de la
influencia del mercado bancario y de capitales
en momentos como los actuales, sino la forma
cmo en principio la oferta de propuestas se
concentra en la importancia estratgica que
reviste el preservarla sana, mediante una serie
de medidas de recuperacin7.
De igual manera, y aunque no propiamente
se constituya en una novedad para el anlisis
econmico, la preocupacin de Keynes por la
distribucin del ingreso y las implicaciones en el
proceso de acumulacin, constituyen un aporte
sustancial a la comprensin del sistema capita-
lista. A partir de all se introduce un elemento de
carcter meta-poltico, la preferencia, que junto
con las expectativas de los agentes econmicos,
sera el motor en la explicacin dentro del juego
de caractersticas articuladas a su obra. Ya desde
Las Consecuencias Econmicas de la Paz (1919),
Keynes enunciaba cmo el desarrollo econmico
del mundo occidental se habra basado en una
organizacin social y econmica orientada hacia la
mxima acumulacin, donde la desigualdad en la
distribucin de la renta a favor de los capitalistas
y la baja inclinacin al consumo de los mismos,
configuraban las condiciones bsicas de la acu-
mulacin; lo que era posible gracias al modo de
sentir de la gente, al cual llama psicologa de
la sociedad, la misma que configura el marco de
cohesin y estabilidad que garantiza la acumula-
cin. Al respecto afirmaba:
El desarrollo de este singular sistema (refi-
rindose a las sociedades desarrolladas de
Europa Occidental y a los Estados Unidos)
dependa por eso de un doble engao. Por
un lado, las clases trabajadoras acepta-
ban, por ignorancia o impotencia, o eran
obligadas, persuadidas o inducidas por la
costumbre, la conversin o la autoridad, o
por el bien regulado orden social, a acep-
tar una situacin por la que podan llamar
propia a una muy pequea parte de la torta
que ellas mismas, la naturaleza y los capi-
talistas, haban cooperado a producir. Por
otro lado, se les consenta a los capitalistas
al considerar como propia la mejor parte
de la torta y eran tericamente libres de
consumirla, con la tacita y sobreentendida
condicin de que en la prctica consumi-
ran una proporcin bien pequea () Y as
creci la torta. (Keynes, 1929)

7 Las medidas tomadas validan el predominio de esta concepcin. En principio se observa cmo stas estara
orientadas a estimular el mercado: estrategias de estmulo fiscal se habran constituido en la formula de
economas como la norteamericana y las europeas; al tiempo que medidas como las implementadas en Suecia
habran terminado por orientarse, de un lado, a garantizar las obligaciones de los bancos en regular situacin
y, de otro, a tomar el control de los malos bancos.

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En este sentido, el ya conocido principio de la
acumulacin, basado en la desigual distribucin,
entrara en el anlisis pero no slo como hasta
entonces se sealaba, parte vital del orden socio-
econmico y realidad que garantiza la continuidad
del proceso de acumulacin, sino adems como
principio que dependera de las condiciones psi-
colgicas inestables que habran de determinar
en buena medida la dinmica econmica de las
sociedades. Criterio sobre el cual fue posible
ahondar en la llamada inestabilidad econmica
al depender de ella la distribucin-, el equilibrio
entre la demanda y la oferta. Aspecto que se
corresponde con las dinmicas de concentracin
de los recursos en actividades especulativas, con
el propsito de alcanzar altos niveles de rentabi-
lidad, independientemente de los desajustes en
el mercado o sus efectos sobre los precios de los
bienes o activos en cuestin, y en general dentro
de la economa; o de la forma cmo de manera
acelerada y sin mediar control terminan por to-
marse las decisiones de inversin de corto plazo
en mercados domstico o internacional. Aspectos
ampliamente vinculados a la crisis actual.
4. El nivel general de precios
Al respecto, y en un contexto de explicacin simi-
lar a la ofrecida por los neoclsicos monetaristas
(aunque no propiamente con el mismo inters
por determinar los compromisos que las diferen-
tes clases sociales adquieren en la generacin
de la inestabilidad), el fenmeno de la inflacin
apareca como la consecuencia inevitable de la
imposibilidad material de reducir los consumos,
en medida compatible con las capacidades pro-
ductivas de la economa. Esta concepcin sin duda
representara un elemento ms de caracterizacin
de la inestabilidad, slo que dentro de la descrip-
cin keynesiana se ubica a las relaciones sociales
presentes en la base de la acumulacin como fac-
Keynes y neoclsicos: una propuesta para la salida de la crisis
tor de inestabilidad. As, el problema de la crisis
que para los monetaristas queda circunscrito a
incompatibilidad de la oferta y la demanda, siendo
esta ltima la variable a corregir y no importando
su efecto sobre las clases de menores recursos,
adquiere en Keynes una dimensin mayor y de
caractersticas sociales.
De otra parte, y en conjuncin con el terreno de
lo monetario, las oscilaciones de corto plazo en
el poder adquisitivo del dinero, contribuiran al
rechazo por parte de Keynes a la tesis monetarista
derivada de la teora cuantitativa desarrollada
por Marshall, segn la cual, las variaciones del
poder de la moneda son neutrales respecto a las
magnitudes reales del sistema econmico. La pos-
tura de Keynes al respecto es que la inflacin y la
deflacin modifican la distribucin de la riqueza
entre las diferentes clases sociales, y por tal va
modifican la produccin y la acumulacin de nueva
riqueza. Lo que conduce, en trminos generales, a
planteamientos monetaristas y fiscales orientados
a realizar ajustes en los precios y salarios en los
diversos sectores y en las rentas monetarias de las
distintas clases sociales, para que las variaciones
en el poder adquisitivo del dinero no repercutan
sobre el ahorro, sobre las inversiones, sobre la
produccin y sobre la ocupacin.
Es sobre esta problemtica, desarrollada en
sus obras, La Revisin del Tratado (1922) y La
Reforma Monetaria (1923), donde aboga por la
estabilidad de la moneda y su efecto de confian-
za sobre los ahorradores privados y hombres de
negocios, temtica recogida posteriormente en
su Teora General en donde enfatiza en el hecho
de que una economa de iniciativa privada que
emplea dinero intangible o fiduciario, necesita
ser estabilizada, puede ser estabilizada o por lo
tanto deber ser estabilizada por polticas mone-
tarias y fiscales adecuadas. De ah la posibilidad
de efectuar polticas que consulten de manera
Revista Ciencias Estratgicas. Vol 17 - No 21 (2009) 97
 Carlos Alberto Montoya Corrales
Ciencias
Estratgicas
real los determinantes de la inestabilidad y el
compromiso que debern asumir los diferentes
agentes econmicos.
A este nivel de desarrollo de la propuesta, valga
destacar dos aspectos. El primero, la concepcin
del dinero como factores determinantes del
sistema econmico y su carcter endgeno; el
segundo, la necesidad de implementar polticas
de estabilizacin de la economa, donde el sistema
dependa de deliberaciones conscientes. En este
ltimo aspecto la separacin de los tericos cl-
sicos y neoclsicos es evidente, particularmente
con la vertiente monetarista de la opinin de que
no existe una verdadera necesidad de estabilizar
la economa; de que incluso, en el caso de que la
hubiera, sta no podra realizarse, la que proba-
blemente incrementara, en vez de disminuir la
inestabilidad. De ah que no debera confirsele
al gobierno el poder necesario para practicarlas,
dejando ms bien que el valor del dinero se adapte
espontneamente al equilibrio.
Tal formulacin estriba en la concepcin del di-
nero como neutral frente al comportamiento de
variables reales del sistema, como ya se mencion
anteriormente; expresada en buena medida en el
carcter exgeno de la moneda tal como habra
sido considerada por la teora clsica. La postura
de Keynes para aquel entonces marca nuevos hori-
zontes. La separacin entre las polticas de ajuste
monetario y las de planeacin de la produccin,
presente en los clsicos, constituye la causa del
fracaso macroeconmico y social del monetaris-
mo; lo que pondera la relacin existente entre el
ajuste monetario y financiero y la existencia de
un determinado plan de produccin.
5. Crisis y acumulacin
La separacin filosfica y conceptual se acrecienta
en el Tratado Sobre la Moneda, donde con mayor
98 Revista Ciencias Estratgicas. Vol 17 - No 21 (2009)
precisin el papel del dinero es presentado de
manera sistemtica en conjunto con la defini-
cin de algunos agregados econmicos: la renta,
el beneficio, el ahorro y las inversiones. All los
beneficios son considerados como ingresos ines-
perados, y como tales excluidos de la renta; el
ahorro es definido entre la renta de la colectivi-
dad y su gasto por consumo; los beneficios apa-
recen excluidos del ahorro; en tanto que ahorro
y beneficios juntos, forman el incremento de la
riqueza de la nacin; al tiempo que las inversiones
son consideradas como un incremento neto del
Stock de capital del periodo considerado. Con
estos desarrollos Keynes registra la manera cmo
operan los procesos causales durante un periodo
de cambio, en el marco del anlisis dinmico de
corto plazo. Contrario ocurre con la corriente
monetarista en donde se simplifica la existencia
de relaciones monetarias de produccin.
Al respecto, es posible deducir el contenido de la
crtica de Keynes. La equiparacin por parte de los
neoclsicos de la tasa de inters de los ahorros a la
tasa de ganancia de la produccin de mercancas,
y la disposicin del tiempo de los ahorros por los
usuarios, a cero, le ha dado un carcter simblico
al mercado de capitales. El concepto de ahorro
financiero incorpora en la funcin econmica de
ahorro al cualquier saldo ocioso de dinero, sin
importarle si su plazo de ocio es largo, medio,
corto o instantneo. En este esquema la tasa de
inters ha perdido la referencia al costo de con-
versin del capital en mercancas transformadas
en dinero dentro del mercado.
Este anlisis conduce a la reflexin acerca del
papel de las instituciones financieras y la capaci-
dad de contar en la economa con un dinero sano.
Respalda esta afirmacin el hecho cada vez ms
comn en el contexto internacional y al interior
de las economas, de ahorros que no se destinan a
la produccin sino a la especulacin, para generar

renta. La posibilidad de que este ahorro mantenga
su poder adquisitivo en el mercado requiere una
correccin monetaria equivalente a la inflacin. En
este sentido, no resulta casual el marcado inters
de los hacedores de poltica econmica por alcanzar
bajas tasas de crecimiento de su nivel general de
precios que le permitan a los capitales garantizarse
una mayor renta, independientemente de la forma
cmo estos capitales se vinculen al mercado.
Ahora bien, de las relaciones anteriores se dedu-
ce que, si todo el ahorro financiero se convierte
en produccin, los ahorristas-rentistas vendran
a ser como socios annimos de los usuarios del
ahorro, que estaran recibiendo por anticipado sus
dividendos. Slo en esta hiptesis se producira
un equilibrio macroeconmico entre el ahorro y
la inversin. En estas condiciones la nica garan-
ta radica en contemplar la crisis derivada de la
desigualdad entre el flujo monetario y el flujo
real, como una constante de la dinmica de la
expansin del capital, mxime si se considera
que gran parte del ahorro financiero se destina a
especular con las expectativas de inflacin entre
bienes races y existencia de mercancas, en mul-
tiplicaciones simblicas de capital, mediante el
mecanismo de piramidacin del capital.
Al respecto, es claro que las polticas monetarias
y fiscales de corte contraccionista asociadas a la
crisis, debern estar mediadas por la influencia de
flujos especulativos que tienden a concentrarse,
por la va de los intereses positivos, una mayor
riqueza en aquellos sectores y clases sociales
directamente vinculados con el manejo del di-
nero. El afn de ajuste no puede desconocer
que sus polticas no resultan neutrales ante las
estructuras de dominacin econmica y social
establecida y que, ms bien tiende a fortalecer
el establecimiento del poder. Esta constituye una
referencia permanente de Keynes, al momento de
determinar la influencia de la desigual distribucin
Keynes y neoclsicos: una propuesta para la salida de la crisis
del ingreso en correspondencia con la dinmica
del ciclo econmico. De otro lado, el registro de
la discrepancia espontnea entre inversionista y
ahorro, expresin de inestabilidad (inflacin de
demanda), introduce nuevamente en el anlisis
al dinero, al confiar en el manejo de la cantidad
de dinero la tarea de la estabilizacin de precios,
mediante un atento manejo de estabilizacin
monetaria y fiscal. De all la importancia que
adquiere la moneda sana en cuanto se constituye
una garanta social.
En resumen, de las lecciones de Keynes se des-
prende que el tema de la crisis est estrechamente
conectado con la inestabilidad del proceso de
acumulacin. Es este sentido, el ahorro deber
ir acompaado de un flujo adecuado de inversio-
nes, constituyndose la inversin en el punto de
referencia, en el foco, del mecanismo de acu-
mulacin, ms fruto del espritu de la empresa;
siendo la expectativa de beneficio su motor. En
tal sentido es elocuente la cita de Vicarelli refi-
rindose a la evaluacin que hace Keynes sobre
estas variables:
En trminos de ecuaciones fundamentales, las
fases de expansin y de recesin del sistema
capitalista corresponden, respectivamente,
a situaciones de aumento o disminucin del
tipo natural de inters en presencia de un
tipo de mercado que, sistemticamente y
por motivos ligados a la estructura y com-
portamiento de las instituciones financieras,
tarda en adecuarse a los cambios del tipo
real. Los aumentos en los precios (como sus
reducciones) que han acompaado a las crisis
estn, en otras palabras, en conexin con
un desequilibrio entre inversiones y ahorro.
(Vicarelli, 1979)
Ahora, es importante mencionar que la correspon-
dencia biunvoca entre la variacin del dinero y los
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 Carlos Alberto Montoya Corrales
Ciencias
Estratgicas
flujos de inversin por parte de los neoclsicos son
presentados sin ninguna base lgica. As, la respuesta
dada a la cantidad de dinero por parte de los empre-
sarios, pierde conexin directa con las inversiones,
ya que ste puede servir para curarse de las prdidas
como para adquirir bienes capitales.
De otra parte, Keynes refuerza la idea del carcter
inestable del mercado de capitales, al manifestar
cmo la discrepancia entre el ahorro y las inversio-
nes podra diferir independientemente del hecho
de que el sistema bancario abandone su poltica de
neutralidad. El carcter complejo del mercado de
capitales adquiere una dimensin mayor al estar
condicionado por las decisiones mismas de los
agentes involucrados dentro del mercado. Al res-
pecto, seala la facilidad de acceso al desajuste
dentro del mercado de capitales: simplemente
como resultado de un cambio en las decisiones de
ahorro pblico y de inversiones de los empresa-
rios, al no haber en el sistema econmico ningn
mecanismo automtico () que mantenga igual
a los dos flujos, an admitiendo que la cantidad
de dinero no vare (Keynes, 1936). De esta ma-
nera, circunscrito a la lgica del crdito, Keynes
rechaza el planteamiento clsico del equilibrio
ahorro-inversin, y con ello, sin duda, asesta un
nuevo golpe al llamado Principio de Say y de
paso a los principios naturales del dominio clsi-
co, reiterando que es posible atribuir al dinero la
causa de la crisis.
A este nivel de anlisis y de interpretacin econ-
mica es claro que Keynes ya ha logrado separarse
de la tesis tradicional sobre la constancia de la
renta que condiciona la explicacin de la dinmica
econmica a la igualdad entre ahorro e inversin,
va tasa de inters. Sus reflexiones lo conducen
a la interpretacin dinmica referida a las inver-
8 El parntesis es del autor.
100 Revista Ciencias Estratgicas. Vol 17 - No 21 (2009)
siones y el comportamiento de la acumulacin.
Al considerar las inversiones esencialmente como
produccin de bienes instrumentales, es decir, del
lado de la oferta, entra en la explicacin de tales
desequilibrios (decisiones de consumo y ahorro y
su efecto sobre la produccin) a nivel de senti-
mientos del pblico y de comportamiento del
sistema bancario, siendo estos dos elementos los
que influyen sobre el precio de los bienes capitales
y, por consiguiente, sobre la produccin. Lo que
permite articular de manera directa los conceptos
de la crisis e inversin.
En este contexto la explicacin referida a la rela-
cin entre la crisis e inversin, trae un nuevo ele-
mento a la reflexin de Keynes, las expectativas
de rendimiento. Y es precisamente en el anlisis
sobre perspectivas de rendimientos e inversin,
uno de los focos de atencin a las propuestas de
salida de la crisis, en donde logra exhibir con sin-
gular precisin alguna de las ideas ms relevante.
() junto a la poltica de bajos tipos de inters
a largo plazo y programas de gasto pblico, es el
restablecimiento de la confianza () (una de las
medidas para la recuperacin del ritmo de acu-
mulacin) (Keynes, 1936)8. Lo que invita a pensar
que en la bsqueda de polticas que permitan
contrarrestar la crisis, es necesario ofrecer seales
que se materialicen en el restablecimiento de la
confianza entre los inversionistas.
El esquema se completa con la explicacin de la
fase recesiva como resultado de la cada de las
inversiones, en donde la reduccin de la ocupa-
cin resultante de la misma, es contemplada en
sus reflejos negativos sobre el poder adquisitivo y
sobre los consumos; y la reduccin del ahorro como
consecuencia del intento de tratar de conservar el
estndar de vida, es considerada como una va para

el logro de la igualdad entre ahorro e inversiones y
para poder detener la agudizacin de la crisis.
6. La teora general
Es este avance intelectual y su ejercicio de diser-
tacin permanente frente a los postulados clsicos,
el sendero que conduce a La Teora General, cuyo
modelo se fundamenta, entre otros parmetros en
la cantidad de dinero, la preferencia por la liquidez,
las expectativas sobre cuasi-rentas de los bienes ca-
pitales, la preferencia entre consumo y ahorro; que
configuran un escenario propio de legitimacin de
cmo las actividades psicolgicas y perspectivas de
rentabilidad se constituyen en determinantes de la
crisis. A este nivel la concepcin keynesiana avanza
bajo la consideracin de que las actividades psicolgi-
cas y las perspectivas de rentabilidad dan un carcter
inestable al sistema econmico. Proposicin que fue
evolucionando tal como se evidencia en algunas de
las referencias posteriores a los aos treinta.
La preferencia temporal del pblico, es decir,
la eleccin entre consumo o ahorro, entra en el
juego a efectos de determinacin de los precios
de bienes de consumo (Keynes, 1931). Afirma-
cin que crea el marco de interpretacin de la
preferencia por la liquidez, embrin del anlisis
acerca de las decisiones de inversin.
Finalmente, la lnea de ataque keynesiano a los
presupuestos analticos de la teora tradicional
del equilibrio del pleno empleo exalta su labor.
En la diferenciacin de los conceptos de oferta y
de demanda agregada logra la mayor separacin,
como se corrobora en los siguientes apartes:
1. Una economa de mercado no necesariamen-
te tiende que presentar una fuerte tendencia
a moverse hacia el pleno empleo, tal como
lo concebiran los tericos clsicos. La eco-
noma podra mantenerse en una situacin
Keynes y neoclsicos: una propuesta para la salida de la crisis
de desequilibrio con desempleo, e incluso,
de alcanzar el pleno empleo podra ser alta-
mente inestable y caer en una depresin.
2. El desempleo masivo es el resultado de una
demanda insuficiente, entendida esta como
la expectativa de ingreso que los empresarios
esperan de un cierto nivel de ocupacin.
3. El remedio para el desempleo est dado por la
intervencin del Estado en el restablecimiento
de la confianza de los inversionistas privados y
en el incremento del gasto del Estado.
En este sentido, la conclusin es clara: el Estado
debera mantener un control activo de la de-
manda agregada para reducir la amplitud de las
fluctuaciones econmicas. Una nueva intolerancia
de Keynes frente a los economistas clsicos y su
creencia de que en el largo plazo las fuerzas del
mercado restableceran el pleno empleo.
Valga sealar cmo Keynes admite la posibilidad
de que la economa pueda caer en un equilibrio
con desempleo, lo que indicara estar en presencia
de un periodo prolongado de demanda inadecuada
y altas tasas de desocupacin. En este contexto
se refina la posicin de Keynes referida a la au-
tonoma de las decisiones de inversin, y por lo
tanto, de ahorro; lo que implica la ponderacin
del papel que las decisiones juegan en el sistema
capitalista, al depender de ellas la acumulacin.
Al respecto afirmara:
El capital slo se acumula cuando existe
en el sistema una raza particular de ope-
radores, los empresarios, que desafan la
incertidumbre del futuro y se arriesgan a
levantar las nuevas unidades productivas
o ampliar unidades ya existentes, en base
a valoraciones en el flujo de rentas netas
probables (Q1,Q2,, Qn) que el empresa-
rio espera obtener de un proyectado dado
de inversin. Frente a tales rentas, debe
Revista Ciencias Estratgicas. Vol 17 - No 21 (2009) 101
 Carlos Alberto Montoya Corrales
Ciencias
Estratgicas
considerar el precio de oferta de los bienes
capitales que entran en ese proyecto, en-
tendindose como tal trmino, no el precio
al que puede adquirirse en el mercado un
capital del tipo de inters en cuestin, sino
el precio mnimo suficiente para inducir a
un productor a que produzca nuevamente
una unidad adicional de tal capital, o sea, lo
que a veces se llama, coste de sustitucin.
(Keynes, 1936)
Este juego de temporalidades define la demanda
de inversiones, bajo el criterio de la eficiencia
marginal de capital, la cual depende de modo
determinante de los ingresos netos que los empre-
sarios esperan obtener en el horizonte temporal
de la vida econmica de las nuevas plantas.
Con estas orientaciones acerca de los fundamen-
tos tericos de Keynes, podra ahondarse en la
originalidad que presenta la exposicin lgica de
la teora monetaria de la produccin, como fun-
damento de explicacin de las crisis econmicas.
All es claro que el sistema econmico no est
asociado simplemente con variables econmicas.
Otros componentes dentro de su teora, como
es el caso del comportamiento de los individuos
manifiesto en actitudes psicolgicas sujetas al
manejo de expectativas que conducen a opera-
dores econmicos, a presentar comportamientos
frente a la inversin, con base en la eficiencia
marginal del capital-, constituyen un corte en las
formas tradicionales de pensamiento y un nuevo
esquema interpretativo, bajo proposiciones acer-
ca de la preferencia por la liquidez, la naturaleza
convencional del tipo de inters y la inestabilidad
de la demanda especulativa de dinero.
Finalmente, en la Teora General se evidencian ex-
plicaciones que contribuyen a dilucidar el contenido
de la crisis y posibles formas de salida de la misma.
102 Revista Ciencias Estratgicas. Vol 17 - No 21 (2009)
En ella se establece con claridad el nexo entre la
preferencia por la eficiencia marginal del capital,
o entre la funcin de demanda de las inversiones, y
las caractersticas de una economa monetaria. La
separacin entre la adquisicin de la renta y decisio-
nes de gasto y la inestabilidad del valor patrimonial
de la riqueza. Ambos caracteres se sintetizan en
la existencia de la incertidumbre (Keynes, 1936).
Esta, tal como se ha afirmado, domina el campo de
las decisiones de inversin; sustituyndose la idea
clsica de un proceso de acumulacin garantizado
por la formacin misma del ahorro.
En la Teora General Keynes resalta la importancia
de las instituciones financieras como un modo
histricamente dado de articularse las economas
monetarias, en donde se presenta con mayor elo-
cuencia las bases del proceso de acumulacin ca-
pitalista y las causas de la inestabilidad, en donde
se sealan los lmites de las reglas de juego y del
Laissez-faire en las polticas de estabilizacin de
la economa y del control de la crisis.
Bajo tales consideraciones habra de ubicarse a
Keynes como alguien que, con conocimiento de
causa, subvirti el esquema clsico tradicional de
presentacin del sistema econmico. Igualmente,
valido es el reconocimiento al hecho de que sus
lecciones constituyen la respuesta a ineficiente
poltica de ajuste de las economas y a los exce-
sivos costos econmico y sociales que se derivan
del recetario monetarista que, en lo fundamental,
se materializ ex - post y no ex - ante a sus plan-
teamientos. De ah la importancia que reviste la
consulta de sus postulados, mxime si se considera
que en un contexto de crisis como el que atra-
viesa la economa global, no ser propiamente el
recetario neoclsico-monetarista el que ofrecer
las respuestas ms pertinentes, si se considera el
carcter sesgado de su interpretacin y el carcter
parcial de sus propuestas.
 Keynes y neoclsicos: una propuesta para la salida de la crisis

con los instrumentos necesarios de poltica que

Conclusiones permitan evitarlas.

La crisis actual por la que atraviesa la economa

Precisamente en este sentido cobra fuerza el
mundial pudo haber sido indistintamente com-
planteamiento de Keynes, realizado en la Teora
parada en su magnitud con la crisis de 1929 que,
General, el cual debera ser llevado al centro del
como se ilustr, permiti la ms frrea defensa
debate sobre el contenido y alcance de la crisis
de los postulados keynesianos referidos a la teora
actual, as como la forma como ella debera ser
monetaria de la produccin y sera el basamento
conducida para evitar su enorme costo econmico
emprico que le permitira ofrecer a Keynes impor-
y social. Dice Keynes:
tantes respuestas a la incapacidad de los tericos
clsicos para dar soluciones efectivas a la misma.
() no es tan fcil resucitar la eficien-
Es claro que al menos en su naturaleza stas re-
cia marginal del capital, estando como
gistran importantes diferencias que impiden que
est, determinada por la indirigible y
las acciones emprendidas puedan ser emuladas.
desobediente psicologa del mundo de los
Mientras la crisis del 29 se vincula a problemas
negocios. Es el retorno de la confianza,
de oferta, empeorados por acciones de naturaleza
para hablar en lenguaj e ordinario, el que
monetaria, la actual es una crisis originada en el
resulta tan poco susceptible de control en
sobreendeudamiento financiero, y potenciada por
una economa de capitalismo individual.
la proliferacin de instrumentos crediticios deri-
Este es el aspecto de la depresin que los
vados que terminaron por contaminar balances y
banqueros y los hombres de negocios han
carteras con alcances que terminaron por afectar
tenido razn en subrayar, y el que los econo-
a la economa real.
mistas que han puesto su fe en un remedio
puramente monetario han subestimado.
Sin embargo, ambas reafirman algunos de los pos-
(1936, p. 304)
tulados keynesianos. En principio esta corrobora
la presencia todava hoy de los llamados ciclos
En este sentido, y abogando por un enfoque en
econmicos. El creciente protagonismo de la eco-
el que ms all de las concepciones monetaristas
noma de mercado y su carcter prcticamente
se puedan ubicar la naturaleza de la crisis y sus
exclusivo en la forma de orientacin de las econo-
posibles soluciones en el marco de la economa
mas no ha logrado borrar el fenmeno de crisis.
de la produccin, resulta sugerente la forma
An persisten algunos de sus ms importantes
cmo la confianza deber ser concebida como el
indicadores: la destruccin de riqueza financiera
elemento central del motor econmico, pues es
en las bolsas, demanda global insuficiente, pr-
la que finalmente involucra al inversionista y al
didas de puestos de trabajo, rendimiento de las
consumidor. Sin confianza el consumidor, incluso
inversiones decrecientes, expectativas negativas;
aquel que haya estado protegido frente a la cada
y con ello se evidencia el limitado avance que ha
del ingreso, terminar por disminuir las compras,
registrado la economa en este aspecto. Las lec-
guardar su dinero. Sin confianza, el empresario
ciones aprendidas en la crisis de 1929, la crisis de
no innovar, no comprar equipo y terminar
1973 y las ms recientes que han comprometido a
propiciando el paro. Aspecto que resulta relevante
diversas regiones del mundo, destacndose el caso
si se tiene en cuenta que en la crisis actual se
de la crisis asitica en los aos noventa, parecen
recrea en medio de una gran incertidumbre sobre
ser insuficientes para que los gobiernos cuenten

Revista Ciencias Estratgicas. Vol 17 - No 21 (2009) 103

 Carlos Alberto Montoya Corrales
Ciencias
Estratgicas
su alcance y duracin, y que las voces positivas
coinciden en sealar que estas depender del
comportamiento de las economas emergentes,
principalmente de la China y la India, quien no
slo estn llamadas a mantener su demanda en los
mercados internacionales sino tambin a ampliar
sus inversiones.
Al igual que en la dcada de los treinta, en la crisis
actual la certeza no es propiamente la principal
caracterstica de las polticas implementadas
por las diferentes autoridades encargadas de su
manejo. Sin embargo, es claro que con polticas
agresivas fiscales y monetarias sta podr miti-
garse. En este sentido, las lecciones de Keynes
siguen marcando la pauta del manejo e invitando
a reorientar las economas hacia los escenarios
reales de la produccin y el consumo, lo que de
paso contribuira a aminorar el ejercicio de una
economa especulativa que encuentra el terreno
abonado en el marco de las concepciones liberales
y monetaristas, ampliamente difundidas en las
ltimas dcadas.
Si bien la forma como se ha venido desenvolviendo
la crisis es indicativa de que el capitalismo no se
acabar, como tampoco lo har su marcado n-
fasis en el mercado, es claro que el capitalismo
funciona mientras la gente tenga confianza en l.
Las decisiones de recuperar los bancos y garantizar
la dinmica de los mercados de capitales guarda
relacin con la ilusin de la liquidez que debe
mantener la gente y con la incapacidad manifiesta
para obrar sin en cierto escenario especulativo.
En ello tienen pertinencia las medidas tomadas.
No obstante, son insuficientes y de continuarse
terminarn por preservar la desigual distribucin
de la riqueza; lo que sin duda estara posibilitando
la emergencia de nuevas crisis.
104 Revista Ciencias Estratgicas. Vol 17 - No 21 (2009)
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