ANLISIS FUNDAMENTAL Y

TCNICO DE DIVISAS SESIN 4

Escuela Profesional de Finanzas - UNSA
Sesin 1: Introduccin al mercado forex
Sesin 2: Operatividad en el mercado forex
Sesiones 3 y 4: Anlisis fundamental de
divisas
Sesiones 5, 6 y 7: Anlisis tcnico de divisas
Sesin 8: Desarrollo del sistema de operacin
Sesin 4: Anlisis Fundamental de divisas
Calendario macroeconmico
Principales indicadores econmicos
Otros factores que influyen en el mercado
Desacuerdos polticos
Crisis polticas
Factores sociales
Anuncios de personas importantes
La influencia de los commodities en los tipos de cambio
Oro - Petrleo
Relacin del mercado de renta fija con el mercado de divisas
Relacin del mercado de renta variable con el mercado de
divisas
 Anlisis fundamental de divisas
Calendario macroeconmico
El calendario econmico es una
de las herramientas mas
importantes de un Trader.
Sirve para ver que datos
econmicos harn que el mercado
de divisas se mueva en un
determinado da.
 Anlisis fundamental de divisas
Calendario macroeconmico
Proporciona informacin til
sobre los acontecimientos
econmicos que tendrn lugar a
travs de datos e informes
previstos en relacin a indicadores
econmicos que influyen los
mercados financieros.
 Anlisis fundamental de divisas
Calendario macroeconmico
Nos ayuda seguir una serie ms
amplia de acontecimientos
econmicos que no solo mueven
el mercado sino tambin resultan
en las decisiones correctas de
inversin.
 Anlisis fundamental de divisas
Calendario macroeconmico
Debido a la velocidad de la
reaccin a los eventos globales
econmicos, la mejor solucin es
conocer el horario de los eventos
previstos y poder adaptar nuestra
estrategia de trading.
 Anlisis fundamental de divisas
Calendario macroeconmico
Existen varios datos econmicos que
son publicados peridicamente, entre
los que tenemos:
Tasas de inters de referencia.
PBI (GDP)
IPC (Indice de precios al consumidor
o tambin CPI)
IPP (Indice de precios al productor)
 Anlisis fundamental de divisas
Calendario macroeconmico
Adems:
Tasas de desempleo.
Peticiones de subsidio por desempleo (USA)
Nminas no agrcolas (o Non farm payrolls,
USA): Es uno de los datos que mas mueve el
mercado, muestra el nmero de empleos
creados en la economa en un determinado
mes (empleos fuera del sector
gubernamental y agricultura).
 Anlisis fundamental de divisas
Calendario macroeconmico:
ndice del sentimiento de consumidor de Michigan:
Mide el nivel de confianza de los consumidores en la
actividad econmica. Se trata de un indicador, ya que puede
predecir el gasto de los consumidores, que es una parte
importante en el total de la actividad econmica. Se
lleg a la conclusin con una encuesta de cerca de 500
consumidores.
Lecturas superiores a este punto muestran un consumo
optimista.
Una mayor lectura de la esperada debe ser tomada como
positiva / alcista para el dlar, mientras que una lectura
inferior a lo esperado debera ser tomada como negativa y
bajista para el dlar.
Confianza del consumidor de The Conference Board
 Anlisis fundamental de divisas
Calendario macroeconmico
Minutas de la FOMC (USA):
El Federal Open Market Comitee (FOMC) organiza ocho
reuniones al ao y revisa las condiciones financieras y
econmicas para determinar la postura apropiada sobre
poltica monetaria. Tambin evala los riesgos existentes
sobre los objetivos de estabilidad de precios a largo
plazo y crecimiento econmico sostenible. Las minutas
de la FOMC las publica el Board of Governors of the
Federal Reserve System y es una gua clara sobre la
poltica de tipos de inters en los Estados Unidos. Un
cambio en este informe afecta a la volatilidad del dlar.
Si las minutas muestran una perspectiva firme, esto ser
considerado como alcista para el dlar.
 Anlisis fundamental de divisas
Calendario macroeconmico
Las datos publicados pueden ser noticias de
alto impacto, mediano impacto o bajo
impacto.
Si una noticia es de alto impacto se espera
que cause mayor volatilidad en la cotizacin
del par o pares involucrados una vez el dato
sea publicado.
Si una noticia es de bajo impacto se espera
que cause menor volatilidad en la cotizacin
del par o pares involucrados una vez el dato
sea publicado.
 Anlisis fundamental de divisas
Calendario macroeconmico
En Evento se lista a la serie de datos
econmicos que se publicarn en los
prximos minutos, horas o das.
En Consenso se tiene el dato obtenido
segn una encuesta a los especialistas.
En Actual se tiene el dato real, publicado
por las entidades nacionales y se publica
a la hora indicada en el calendario .
 Anlisis fundamental de divisas
Calendario macroeconmico
Una vez publicado el dato, hacemos una
comparacin entre el dato Actual y el
dato de Consenso.
Si el dato es mejor a lo esperado, se
espera una apreciacin de la divisa
involucrada en el evento.
Si el dato es menor a lo esperado, se
espera una depreciacin de la divisa
involucrada en el evento.
 USO DEL CALENDARIO
ECONMICO

- EJEMPLO CON EL CAD

Publicacin de dato de inflacin
19-06-2015 7:30 horas
Qu datos son los de alta importancia?
Los datos han salido mejores a lo esperado?
 USDCAD

Grfica del USDCAD momentos antes de la publicacin del dato

 USDCAD

Qu sucedi con el par USDCAD luego de los datos de inflacin?

 USO DEL CALENDARIO
ECONMICO

- EJEMPLO CON EL USD

Decisin de tasas de inters de
referencia
17-09-2015 13:00 HORAS
Qu datos son de alto impacto el da 17 de setiembre?
El da 17 de setiembre a las 13:00
horas (hora de Per), estaba
programada la decisin de las tasas de
inters de referencia de la FED
(Reserva Federal). Una gran mayora
consideraba que la FED mantendra las
tasas, y una minora consideraba que
la FED subira tasas.
Despus de la publicacin de los datos
La FED (Reserva Federal) decide mantener tasas
de inters de referencia en los niveles de 0-
0.25%. Antes de esta publicacin an haba una
pequea probabilidad de que la Reserva Federal
subiera tasas (lo que traera una apreciacin del
dlar), sin embargo, al no haber subida de tasas
esa mnima probabilidad de subida de tasas se
disip por completo y el dlar empez a caer
frente a todas las divisas luego del anuncio de
tasas.
Qu sucedi con el par EURUSD luego del anuncio de la FED?
Qu sucedi con el par GBPUSD luego de la publicacin de tasas?
Qu sucedi con el par USDJPY luego de la publicacin de tasas?
 USO DEL CALENDARIO
ECONMICO

- EJEMPLO CON EL USD

Publicacin de Nminas no
agrcolas
06-11-2015 8:30 horas
Qu datos son los de alta importancia?
Los datos han salido mejores a lo esperado para el USD? Y
para el CAD?
8:29:51 horas - Momentos antes de la publicacin de datos
8:30:10 horas - Qu sucedi con el par EURUSD? Debimos
tomar posiciones largas o cortas tan pronto salieron los datos?
Qu sucedi con el par EURCAD? Por qu cay bastante? Debemos
tomar posiciones cortas una vez que ya baj? Por qu no necesariamiente?
 USO DEL CALENDARIO
ECONMICO
- EJEMPLO CON EL EUR
Conferencia de Prensa del Banco
Central Europeo (BCE) y peticiones
de subsidio por desempleo en USA
22-10-2015 7:30 am
Qu datos son de alto impacto el da 22 de octubre?
Son los datos buenos o malos para el dlar americano, y
para el euro?
Qu sucedi con el par EURUSD
Qu sucedi con el par EURGBP
 Anlisis fundamental de divisas
Influencia de los commodities en el
mercado Forex
Existe una gran variedad de commodities, entre ellos
tenemos:
Energticos: Petrleo, carbn, gas natural, entre
otros.
Metales industriales: Aquellos utilizados en procesos
industriales, por ejemplo el cobre, nquel o zinc.
Metales preciosos, principalmente el oro y la plata.
Agrcolas: como trigo, maz y soya y ganado en pie.
 Influencia de los commodities en el
mercado Forex
Oro (Gold)
Normalmente, en periodos de
incertidumbre, los inversionistas miran al
oro como un activo de refugio.
Cuando al dlar americano (que
depende de la economa de Estados
Unidos) le va bien, el oro tiende a perder
valor, y cuando al dlar americano le va
mal, el oro tiende a subir de valor.
 Dollar Index versus Gold

Nota: El ndice Dlar (Dollar Index o Trade Weighted US Dollar) es un ndice

que mide el valor del dlar estadounidense con relacin a una canasta de
monedas extranjeras. Es una media geomtrica ponderada del valor del
dlar en comparacin con:
Euro (57.6%), Yen japons (13.6%), Libra esterlina (11.9%), Dlar canadiense
(9.1%), Corona sueca (4.2%).
Qu sucede con el precio del oro cuando el dlar americano se esta
apreciando? Y qu sucede cuando el dlar americano se deprecia?
 Influencia de los commodities en el
mercado Forex
Oro
Adems, el oro afecta de manera especial a
los pases exportadores de este mineral.
El oro es cotizado en dlares americanos por
onza troy, a mayor precio del oro los pases
que exportan oro reciben mas dlares, y al
haber mas dlares dentro de su economa,
su moneda tiende a apreciarse frente al
dlar.
 Mayores productores de oro

El oro afecta en mayor medida al dlar australiano, por ende, el

par AUDUSD es el mas afecto a variaciones en el precio del oro.
 Influencia de los commodities en el
mercado Forex
Oro
Cuando el oro empieza a subir de valor, esto
hace que el dlar australiano se aprecie, por
consiguiente, el par AUDUSD se aprecia.
Cuando el oro empieza a bajar de valor, esto
hace que el dlar australiano se deprecie,
por consiguiente, la cotizacin del par
AUDUSD cae y deberamos tomar posiciones
cortas.
 Influencia de los commodities en el
mercado Forex
Oro
El precio del oro depende de la oferta y la demanda
existente en el mercado por este mineral.
Si existiera una sobreproduccin de oro, el precio
del oro caera y el par AUDUSD caera, si existiera
un dficit de produccin el par AUDUSD subira.
Si existiera un exceso de demanda de oro, el precio
del oro subira y el par AUDUSD subira, si existiera
un dficit de demanda el par AUDUSD bajara
producto de una cada del precio del oro.
 AUDUSD VERSUS GOLD

El mircoles 4 de noviembre, el precio del oro tuvo un rally

(subida), que sucedi con el AUD?
 Influencia de los commodities en el
mercado Forex
Oro
La demanda del oro depende en gran medida de
China, que es uno de los principales compradores
de oro a nivel mundial.
Si la economa china se mantiene fuerte la
demanda por el oro debera mantenerse fuerte y el
precio del oro mantenerse en niveles elevados,
manteniendo tambin el par AUDUSD en niveles
elevados. Si la economa china se ralentiza, esto
tiende a hacer caer el precio del oro y por ende el
par AUDUSD tambin cae.
 Influencia de los commodities en el
mercado Forex
Oro
Entonces, como traders, debemos seguir muy de
cerca del precio del oro si pensamos operar el par
AUDUSD, de lo contrario podramos perder dinero.
Pese a lo anterior, recordemos que el par AUDUSD
tambin depende de la poltica monetaria del
Banco Central de Australia y de la Reserva Federal
de Estados Unidos, as como del crecimiento
econmico de estos pases, indicadores
econmicos, entre otros.
 Influencia de los commodities en el
mercado Forex
Petrleo (Oil)
El petrleo tiene un impacto directo en
el dlar canadiense, ya que Canad es el
quinto productor a nivel mundial.
 Influencia de los commodities en el
mercado Forex
Petrleo
La OPEP (Organizacin de pases exportadores de
petrleo u OPEC) tiene una gran influencia en el
mercado de petrleo, especialmente si decide
reducir o aumentar su nivel de produccin.
La OPEP controla aproximadamente el 43% de la
produccin mundial de petrleo y el 81% de las
reservas de petrleo.
En caso de operar el par USDCAD, es importante
seguir de cerca el precio del petrleo, y por ende
seguir de cerca las acciones que realice la OPEP.
 Evolucin del precio de petrleo y
su relacin con la oferta y demanda

Qu debera suceder con el par USDCAD cuando hay

sobreproduccin de petrleo?
 USDCAD VERSUS OIL

Si la OPEP decidiera recortar su produccin de petrleo,

deberamos tomar posiciones largas o cortas en el USDCAD?
 ndice dlar vs Oro y Petrleo

Un dlar fuerte mantiene al oro y al petrleo en precios bajos.

Existen dos tipos de petrleo que son los ms conocidos, el
petrleo Brentt que se extrae de Europa. Adems tenemos el
petrleo WTI que se extrae en Estados Unidos. Los precios de
ambos tipos de petrleo se mueven de forma similar.
El 27 de noviembre del 2014, los pases miembros de la OPEC
tenan una reunin importante en Viena para determinar si
reducan su produccin de petrleo para contener la cada del
petrleo, sin embargo, decidieron no reducir su produccin y esa
decisin hizo caer ms an el precio del petrleo.
 USO DEL CALENDARIO
ECONMICO

- EJEMPLO CON EL USDCAD

Publicacin de dato de inventarios
de petrleo en USA - 16/09/2015
9:30 am
El dato publicado nos indic una menor cantidad de inventarios
de petrleo, este dato es alcista o bajista para el petrleo?
 PETRLEO

Una menor cantidad de inventarios de petrleo es alcista para el petrleo ya

que indica que hubo una buena demanda por el petrleo. Qu posicin
deberamos de haber tomado en el par USDCAD tan pronto sali el dato de
inventarios de petrleo?
 USDCAD

Como consecuencia de la apreciacin del petrleo, tan

pronto sali el dato lo recomendable hubiera sido tomar
posiciones cortas en el par USDCAD.
 Anlisis fundamental de divisas
Relacin del mercado forex con el
mercado de renta variable
El mercado de renta variable est
representado por la compra y venta de
acciones de diversas empresas y se da
en distintos pases.
Los ndices burstiles representan el
comportamiento de un conjunto de
acciones, y estos pueden estar
clasificados por sector, por capitalizacin
de mercado, por grado de inversin, etc.
 Anlisis fundamental de divisas
Relacin del mercado forex con el mercado
de renta variable
Los ndices burstiles ms conocidos son los
siguientes:
S&P 500 (Estados Unidos)
Dow Jones (Estados Unidos)
Dax (Alemania)
FTSE 100 (Reino Unido)
Nikkei 225 (Japn)
Ibex 35 (Espaa)
 Relacin del mercado forex con el
mercado de renta variable
Normalmente, cuando una economa est en
crecimiento, sus empresas tienden a producir y
vender ms, por ende, a la renta variable le va
bien y los ndices reflejan ese crecimiento.
En pocas de desempleo y desaceleracin
econmica en un determinado pas, las
empresas reducen su produccin y venta por la
escasa demanda, por ende, los ndices burstiles
tienden a caer.
Podemos decir entonces que los ndices
burstiles son el reflejo de la economa de un
pas.
 S&P 500 VS PBI (GDP)

Qu observamos en la grfica?
 S&P 500 vs PBI (GDP)

Qu es lo que observamos en las recesiones?

Existe una relacin importante entre los ndices burstiles de diferentes pases
en el mundo. De invertir en renta variable debemos seguir la economa
mundial muy de cerca, adems de seguir el desempeo de las empresas.
Qu relacin existe entre el mercado de renta variable
y el mercado de divisas?

Cuando a una economa le va bien, su moneda tiende a

apreciarse y a su mercado de renta variable le va bien.
Cuando se produce una subida de tasas de inters en
un pas (poltica restrictiva), los inversionistas perciben
un futuro enfriamiento en la economa y se ven
desalentados a poner su dinero en la renta variable,
haciendo que los precios de las acciones caigan.
Cuando se produce una bajada de tasas de inters
(poltica expansiva), esto impulsa a la renta variable
(subida de precio de acciones) ya que los inversionistas
perciben un futuro crecimiento en la economa.
 Anlisis fundamental de divisas
Relacin del mercado forex con el mercado de
renta fija
El mercado de renta fija esta compuesto
principalmente por bonos, que son instrumentos
que por lo general pagan un inters fijo durante
un cierto nmero de periodos y se redime el
principal al vencimiento.
Al igual que el mercado de renta variable, para
hacer trading con instrumentos de renta fija es
importante conocer la situacin de la economa
a nivel global, situacin del emisor del bono,
rating crediticio, tiempo de maduracin del
instrumento, entre otros.
 Anlisis fundamental de divisas
Relacin del mercado forex con el mercado de renta
fija
Existe una relacin inversa entre el precio de un bono
y su rendimiento. A mayor rendimiento el precio de
un bono ser menor, y a menor rendimiento, el precio
de un bono ser mayor.
Si determinamos que las tasas de rendimiento de un
bono se reducirn producto de una bajada de tasas de
inters de referencia, es un buen momento para
invertir en renta fija, ya que si compramos el bono a
100,000 dlares ahora, si la tasa de inters de
referencia en efecto se reduce el precio del bono
subir debido a ello y lo vendremos a un precio
mayor.
 Anlisis fundamental de divisas
Relacin del mercado forex con el
mercado de renta fija
Los principales bonos son aquellos bonos
emitidos por los pases, entre los ms
importantes tenemos:
- T-Bills (USA, menor a un ao)
- T-Notes (USA, entre 1 a 10 aos)
- T-Bonds (USA, mas de 10 aos)
- Gilt (Reino Unido, 5 10 30 aos)
- Bonos japoneses, entre otros.
 Anlisis fundamental de divisas
Relacin del mercado forex con el mercado
de renta fija
Los rendimientos de los bonos tienen una
relacin directa con las tasas de inters de
referencia del pas en el cual se emiten.
Cuando las tasas de inters de referencia
suben, los bonos son emitidos a un mayor
rendimiento, por ende, cuando un pas
aplica una poltica restrictiva, los
rendimientos de los instrumentos de renta
fija tienden a caer.
 Anlisis fundamental de divisas
Relacin del mercado forex con el mercado
de renta fija
Cuando las tasas de inters de referencia
bajan, los bonos son emitidos a un menor
rendimiento, por ende, cuando un pas
aplica una poltica expansiva, los
rendimientos de los instrumentos de renta
fija de ese pas tienden a subir.
Por lo anterior, es importante seguir de
cerca la poltica monetaria aplicada por los
Bancos Centrales, adems de ver de cerca el
crecimiento econmico de los pases.
 Anlisis fundamental de divisas
Relacin del mercado forex con el mercado
de renta fija
Cuando se suben las tasas de inters de
referencia en un pas (poltica restrictiva),
esto alienta la inversin en instrumentos de
renta fija, por consiguiente, el mercado de
renta variable tiende a caer.
Cuando se bajan las tasas de inters de
referencia en un pas (poltica expansiva),
esto desalienta la inversin en instrumentos
de renta fija, por consiguiente, el mercado
de renta variable tiende a subir.
 S&P 500 vs PBI (GDP)

Qu es lo que observamos en las recesiones?

 Tasa de bono a 10 aos vs S&P 500

A menor rendimiento en los instrumentos de renta fija, los

inversionistas prefieren colocar su dinero en el mercado de renta
variable. En pocas de crisis ambos mercados caen.
Qu relacin existe entre el mercado de renta fija
y el mercado de divisas?

Cuando una economa est creciendo por encima

de su PBI potencial, se produce una subida de
tasas de inters de referencia (poltica restrictiva),
lo cual hace que la renta fija sea ms atractiva y a
la vez la moneda del pas se aprecie.
Cuando una economa se est desacelerando, se
produce una bajada de tasas de inters de
referencia (poltica expansiva), lo cual hace que la
renta fija sea menos atractiva y a la vez la
moneda del pas se deprecie.
 ndice dlar vs S&P 500 vs Tasas de Inters

Qu relacin existe entre el dlar americano, el S&P 500 y las

tasas de inters?
Qu relacin existe entre el mercado de renta fija
y el mercado de divisas?

Entonces, si se avizora una subida de tasas de

inters de la Reserva Federal producto de un
calentamiento de la economa, si quisiramos
operar el par EURUSD, qu posicin deberamos
tomar en el par? Y que posicin deberamos
tomar en los instrumentos de renta fija?
Si el Banco Central de Canad decide iniciar una
poltica expansiva, qu deberamos esperar de
los instrumentos de renta fija en Canad?, qu
posicin deberamos tomar en el dlar
canadiense?