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Cmo agrupamos flujos de dinero recibidos en distintos perodos?

Como se
vio en la publicacin anterior, la que puedes revisar aqu, para resolver esta
pregunta se necesita primero definir una tasa de descuento. Es decir, un factor
financiero que se aplica para determinar el valor actual de un pago futuro.
El valor presente de una cantidad de dinero en un determinado perodo es el
equivalente de ese dinero en dinero de hoy. Por ejemplo, utilizando como tasa
de descuento un 6% anual, el valor presente de $105.000 en el ao 1, es
equivalente a $105.000/(1+0,06) =$99.057 hoy; del mismo modo, el valor
presente de $113.000 en el ao 2, es equivalente
a:

En general, usando potencias, diremos que el valor presente hoy de un


monto Ct recibido en el perodo t y descontado a una tasa de
descuento r es:

Consideremos ahora el proyecto de comprar una casa por $60 millones (M)
hoy. Usted estima que deber invertir en ella otros $5M al cabo del primer ao
para remodelarla y lograr arrendarla al segundo y tercer ao en $4,8M anuales,
y por ltimo, venderla al cuarto ao en $90M.

Adems suponga que la tasa de descuento apropiada para este ejemplo es


10% anual, invariante durante los prximos 4 aos. Es este un proyecto
atractivo?

Para enfrentar este problema vamos a incorporar un concepto importante, el


Valor Actual Neto o VAN. El VAN se define como la suma del valor presente de
todos los flujos del proyecto, incluyendo la inversin
inicial:

Donde cada Ct representa un flujo de dinero neto (cantidad positiva o


negativa) en el perodo t donde t puede representar el perodo 0, 1, 2, 3,
En el proyecto de comprar la casa para arrendarla y luego venderla, los flujos
de dinero y sus valores presentes
son:
Ahora que todos los flujos estn en el mismo perodo podemos sumarlos para
calcular el VAN:

VAN= -60M-4,55M+3,97M+3,61M+61,47M= $4,5 millones.

El VAN nos est informando que este proyecto tiene un efecto neto en nuestra
riqueza de $4,5 millones hoy, por lo que deberamos hacerlo. En general, un
proyecto es bueno y deberamos realizarlo cuando su VAN es positivo.

Les dejo una pregunta para comentar: Qu otros indicadores de rentabilidad,


distintos al VAN, se utilizan en su empresa u organizacin?