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FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y

ADMINISTRATIVAS

ESCUELA ACADEMICA PROFESIONAL DE ADMINISTRACION

EL PRESUPUESTO DE CAPITAL

MATERIA:

Administración Financiera I

AUTORES:

HUAYANAY MIRANDA, Kiara Gianella
MORALES LLAJARUNA, Bryan
POMA CCENCHO, Mayra
ZUÑIGA SARMIENTO, Renzo

CHIMBOTE – ANCASH

2017

muebles y útiles. El problema de la inversión de capital fijo es esencialmente la determinación de si las utilidades previstas para un proyecto propuesto. por lo tanto el asesor debe evaluar la conveniencia de invertir en edificios industriales y comerciales. El Presupuesto de Capital es una herramienta utilizada para el proceso de planeación de los gastos correspondientes a aquellos activos de la empresa. Determinar cuál será la relación óptima de activos circulantes y no circulantes considerando el tipo de negocio y el riesgo que se tenga que asumir.  Determinar en qué invertir se refiere a las decisiones de inversión y determinar la estructura de activos de la empresa a la cual hace referencia con frecuencia Joel Dean en su libro Capital Budgetiiig.)  La determinación de las fuentes de financiamiento. El presupuesto de capital es una lista valorizada de los proyectos que se presumen realizables para la adquisición de nuevos activos fijos. mientras que las utilidades están esparcidas a largos plazos en el futuro.  La determinación del tamaño óptimo de la empresa probablemente es más un problema de economía que de finanzas. tal como lo mencionamos con anterioridad: buscar las fuentes de financiamiento más baratas y lograr invertir en los proyectos más rentables. EL PRESUPUESTO DE CAPITAL INTRODUCCION El presupuesto de capital es una lista valorizada de los proyectos que se presumen realizables para la adquisición de nuevos activos fijos. En teoría se dice que la empresa deberá crecer hasta el punto en que empiecen a operar los rendimientos decrecientes. en qué invertir y dónde obtener los recursos para realizar los proyectos. Comentemos acerca de cada una de ellas. se esperan que se extiendan en plazos mayores a un año fiscal. etc. INTERROGANTES QUE CONTESTA EL PRESUPUESTO DE CAPITAL El presupuesto de capital contesta tres preguntas básicas: cuánto invertir. cuyos beneficios económicos. equipos de transporte. . equipos. (Lógicamente existe mayor riesgo en empresas que tienen la mayor parte de sus recursos en activos fijos. maquinarias. son suficientemente atractivas para garantizar la inversión de fondos en ese proyecto. La regla de decisión concerniente al presupuesto de capital deberá ser. es decir cuando una empresa mercantil hace una inversión del capital incurre en una salida de efectivo actual. CONCEPTO. La inversión se hace en una fecha determinada.

Por lo general. así como la introducción de un nuevo producto. En cambio implican una asignación de fondos a largo plazo en espera de un rendimiento futuro. Involucra: 1. Al Gerente de Mercadeo . el éxito y la rentabilidad futura de la empresa dependen de las decisiones de inversión que se tomen en la actualidad. un nuevo sistema de distribución o un nuevo programa para investigación y desarrollo. aunque todavía está funcionando correctamente. Los proyectos de reemplazo o renovación Son los que tienen relación con el substitución de activos fijos que ya están desgastados. Los beneficios esperados de los proyectos de reemplazo tienen relación con reducciones en los costos de producción. lo cual se realiza regularmente a través de la adquisición de activos fijos. edificios y terrenos. Otros fines Algunos gastos de capital no dan resultado la adquisición o la transformación de Activos tangibles. Una empresa que requiere aumentar su capacidad de producción debido al éxito de sus productos en el mercado con toda probabilidad necesitará adquirir más maquinaria y equipo para incrementar su capacidad productiva y poder satisfacer la creciente demanda. estos beneficios se extienden más allá de un año en lo futuro. Los beneficios esperados de los proyectos de expansión se relacionan fundamentalmente con el incremento de los ingresos de la empresa. En ocasiones estos proyectos tienen que ver con la reparación mayor o la reconstrucción de un activo fijo ya existente. en cambio involucra a todo el personal que labora en la organización. CLASIFICACIÓN Los proyectos de expansión Son los que se realizan con el objetivo de ampliar las operaciones de la empresa. También es posible encontrar proyectos de reemplazo de equipo o maquinaria que.esperando a cambio beneficios futuros. Otros fines: no hay adquisición de activos fijos. Algunos ejemplos incluyen la inversión en activos como en equipos. investigación y desarrollo. Por tanto. Estos gastos incluyen desembolsos para publicidad. fondos comprometidos a largo plazo. aunque en ocasiones también proporcionan aumentos en los ingresos. es obsoleta pues puede haber disponible una nueva tecnología más eficiente para la producción de un bien o servicio. consultoría administrativa y nuevos productos Los presupuestos de capital son importantes nos solamente para las personas que trabajan del el departamento de finanzas.

Recopilar los datos necesarios 3. 2. . INCERTIDUMBRE En las decisiones de presupuesto de capital (gasto de capital) surgen incertidumbres que amenazan severamente los proyectos de inversión. No se está seguro de:  Los costos reales del proyecto  De los ingresos reales que han de recibirse  La vigencia de los productos que se han de vender. Descubrir una oportunidad de inversión 2. GASTO DE CAPITAL Una decisión de Presupuesto de Capital envuelve un desembolso significativo de dinero en forma de inversión de largo plazo. PASOS A SEGUIR EN UN PRESUPUESTOS DE CAPITAL Es importante una buena programación en la elaboración del presupuesto de capital PASOS 1.  Las condiciones macro y micro económicas.  Los cambios tecnológicos que puedan surgir después de iniciado el proyecto y que pueden hacer variar la demanda. EJEMPLOS  Construcción de una nueva planta  Una expansión hacia otros mercados  Sustitución de mano de obra por uso de maquinarias de producción Requiere Planeación adecuada para contar con la suficiente información de ingeniería y mercadeo. Evaluación y toma de decisión 4. Reevaluación y ajustes PROCESO DE ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DEL CAPITAL. Al Gerente de Producción Todos que tienen que ver con un proyecto de inversión de capital deben conocer no solamente el producto que se trata de elaborar y mercadear sino también su viabilidad financiera.

para fines de introducción de la elaboración del presupuesto del capital mantenemos constante en riesgo. Como resultado de ello. FLUJO DE CAJA O FLUJO DE CONTABILIDAD? PARA ESTIMAR LOS INGRESOS DE UN PROYECTO El flujo de contabilidad representa las utilidades tal y como se observa en el estado de resultados de la empresa lo que incluye gastos que salieron en efectivo (depreciación).  Costo de capital apropiado al cual se deberán descontar los flujos de efectivo. para obtener la estimación del valor de los activos para la empresa.  La revaluación continúa de los proyectos de inversión implementados y el desempeño de auditorías posteriores para los proyectos completados. para decidir sobre su rendimiento esperado.  La selección de proyectos basándose en un criterio de aceptación de maximización del valor.  La estimación de los flujos de efectivo de operaciones.  La evaluación de los flujos de efectivo incrementales del proyecto. la selección de un proyecto de inversión puede afectar la naturaleza del riesgo del negocio de la empresa. podemos expresar el riesgo cuantitativamente como la desviación estándar de la distribución. El especialista en presupuesto de capital está más interesado en el flujo de caja que en el flujo de contabilidad para hacer sus estimaciones.  Comparar los VPNs con el costo de capital. Sin embargo.  Costo del proyecto.Un proyecto de inversión puede ser expresado en la forma de distribución de probabilidades de los flujos de efectivo posibles. lo cual a su vez puede afectar la tasa de rendimiento requerida por los inversionistas. Pero no todos los gerentes financieros están de acuerdo con este punto de vista a la hora de querer evaluar los resultados de las proyecciones de utilidades de una empresa que está inscrita en la Bolsa de Valores. .  Valuar a VPN (valor presente neto).  Estimación del grado de riesgo de los flujos de efectivo del proyecto. consistente con los objetivos estratégicos de la empresa. Dada una distribución de probabilidades de un flujo de efectivo. incrementales incluyendo la depreciación y después de impuestos para el proyecto de inversión. La elaboración del presupuesto del capital involucra:  La generación de propuesta de proyectos de inversión. El flujo de caja solo reconoce ingresos y egresos de caja. no incluye el gasto de depreciación.

por aproximaciones.  Desventaja: No considera la duración y cuán rentable seguirá siendo en los años subsiguientes al tiempo de recuperación.  Selecciona: . incluyendo la inversión inicial y otras reinversiones necesarias en el tiempo. 2. METODOS DE EVALUACION DE LOS GASTOS DE CAPITAL 1.El puto de vista que no se debe perder es que se debe seleccionar el proyecto que maximice la riqueza de la firma a largo plazo. el de ingresos y el de la inversión. Por esta razón este método se fundamenta en calcular el valor presente de los flujos de caja del proyecto. El método consiste en encontrar. cuál es la tasa de descuento que al ser aplicada a los flujos de caja del proyecto hace que ambos flujos. La idea consiste en determinar el rendimiento sobre la inversión tomando él cuenta el valor del dinero en el tiempo. TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) Determina el rendimiento sobre la inversión Elige el proyecto que tenga un TIR mayor al costo de capital La tasa interna de retorno (TIR) es la tasa de descuento aplicada tanto al flujo ingresos como de egresos de un proyecto la cual hace que ambos flujos se igualen.  Ventaja: El proyecto que recupere la inversión en el menor tiempo posible. pues la tarea consiste encontrarla lo que hace el trabajo un tanto más trabajoso. REINTEGRO (PERIODO DE RECUPERACION Se Calcula el tiempo necesario para la recuperación de la inversión Elige el proyecto que recupera la inversión en menos El método calcula el tiempo necesario para que la inversión sea recuperada. se igualen.  Selecciona: El proyecto que recupere la inversión en el menor tiempo posible. pero la tasa de descuento a utilizar en dichos cálculos no está dada.

. Para esto descuenta los ingresos. CUÁL DE LOS TRES MÉTDOS DE ANALISIS DE PROPUESTAS DE INVERSIÓN ES EL MÁS ACEPTADO? REINTEGRO Puede resultar errónea su interpretación.Selecciona el proyecto que tenga más alta tasa interna de retorno siempre que éstas sean superiores al costo de capital de la empresa. VALOR PRESENTE NETO (VPN) EL MÉTODO MÁS ACEPTADO.  Ventaja: Considera el valor del dinero en tiempo y toma en cuenta el costo de capital de la empresa para toma la decisión. TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) Puede resultar errónea su interpretación y es tedioso el cálculo. VALOR PRESENTE NETO Determina el valor presente neto de los ingresos Se elige el proyecto que tenga el mayor valor presente neto Determina si los ingresos del proyecto superan o no la inversión inicial. 3. Indica si el proyecto dejará un beneficio superior al costo de capital.  Selecciona Sólo se selecciona el proyecto que tenga un VPEN positivo y el que sea más alto.

deberá tener fondos suficientes y disponibles. una empresa que contemple un programa mayor de gastos de capital. Una empresa que pronostique en forma anticipada sus necesidades de activos de capital tendrá la oportunidad de comprar e instalar dichos activos antes de que se necesiten. Aquellas empresas que racionalizan su capital solamente están interesadas en invertir en proyectos mutuamente excluyentes de los cuales suelen escoger el mejor a través del método de clasificación. CONCLUSIONES De acuerdo a los resultados obtenidos se puede concluir Un presupuesto de capital efectivo puede mejorar tanto la oportunidad de las adquisiciones de activos como la calidad de los activos comprobados. La preparación del presupuesto de capital es importante porque la expansión de activos implica por lo general gastos muy cuantiosos y antes de que una empresa pueda gastar una gran cantidad de dinero. Por consiguiente. .

J. J. Ross. H... Bierman.. El presupuesto de bienes de capital: la toma de decisiones. Sección de obras de economía. Westerfield. W. tomo II. J. T. S. R.REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS Ross. McGraw-Hill Interamericana. Finanzas en administración. (1995). W. Weston. 16). J. E. S. F. . & Copeland. & Jaffe. L. (2000). Westerfield.. Finanzas corporativas (No. R. & Seymour. (1977). México DF McGraw Hill interamericana editores SA.. F.. 658.15/.. A.