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2017

ESENCIA Y
FUNDAMENTO DEL
APALANCAMIENTO
OPERATIVO Y
FINANCIERO

Docente C.P.C. Amalia Chire Cahuana

Integrantes:
Mara Isabel Charca Lupaca
Fresia Nelly Copari Machaca
Mnica Ivette Huerta Espinoza
Deysi Ayca Zanga Usuario
Candy Renilla Fernandez HbyS
01/01/2017
Salli Mamani Soto
DEDICATORIA

A DIOS:
Por iluminarnos durante este trabajo y por permitirnos finalizarlo con xito.
AL DOCENTE:
Por cada clase que nos ofrece con mucho esmero, dedicacin y por el apoyo que nos brinda
da a da
AGRADECIMIENTO

Agradecemos en primer lugar al ser supremo nico dueo de todo saber y verdad por
iluminarnos por este trabajo y por permitirnos finalizarlo, en segundo lugar pero no menos
importante, a nuestros padres por su apoyo y al esfuerzo diario que realizan.

A todas aquellas personas con sed de conocimiento y deseos de superacin, que leen hoy
estas pginas.

En esta oportunidad, reconocimiento y agradecimiento a nuestra docente C.P.C. AMALIA


CHIRE CAHUANA, por su oportuna, precisa e instruida orientacin para el logro de este
trabajo.
INDICE
DEDICATORIA .................................................................................................................................... 1

AGRADECIMIENTO ............................................................................................................................ 2

CAPITULO I ......................................................................................................................................... 6

ESENCIA Y FUNDAMENTO DEL APALANCAMIENTO OPERATIVO ................................................ 6

1.1 DEFINICION ............................................................................................................................. 6

1.1.1 PARA QU SIRVE EL APALANCAMIENTO OPERATIVO? ......................................... 7

1.1.2 LAS UTILIDADES DE INVERTIR EN TECNOLOGA .................................................. 7

1.2 ALTO APALANCAMIENTO OPERATIVO ........................................................................ 8

1.3 MEDICION DEL GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO ................................... 8

1.4 CMO INFLUYE EL APALANCAMIENTO OPERATIVO EN LA GENERACIN DE


RESULTADOS?........................................................................................................................... 9

1.5 QU RELACIN TIENE EL APALANCAMIENTO OPERATIVO CON EL


APALANCAMIENTO FINANCIERO? ......................................................................................... 10

1.6 CMO INFLUYE EL APALANCAMIENTO OPERATIVO EN LA FINANCIACIN DE


NUESTRA EMPRESA? ............................................................................................................. 11

1.7 QU SIGNIFICA TENER UN ALTO GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO? 12

CAPITULO II ...................................................................................................................................... 14

ESENCIA Y FUNDAMENTO DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO ............................................. 14

2.1 DEFINICION .................................................................................................................. 14

2.2 PARA QU SIRVE EL APALANCAMIENTO FINANCIERO? ...................................... 15

2.3 TIPOS DE APALANCAMIENTO .................................................................................... 16

2.3.1 APALANCAMIENTO FINANCIERO POSITIVO ............................................................. 16

2.3.2 APALANCAMIENTO FINANCIERO NEGATIVO............................................................ 16

2.3.3 APALANCAMIENTO FINANCIERO NEUTRO ............................................................... 16

2.4 VENTAJAS E INCONVENIENTES ................................................................................ 17


2.5 POR QU ES CONVENIENTE TENER UN CIERTO GRADO DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO? ........................................................................................................................... 17

2.6 POR QU ES CONVENIENTE MANTENER UN CONTROL SOBRE EL


APALANCAMIENTO FINANCIERO? ......................................................................................... 18

2.7 CMO SE PUEDE MANTENER UN ADECUADO NIVEL DE CONTROL SOBRE EL


APALANCAMIENTO FINANCIERO? ......................................................................................... 18

2.8 MEDIDAS PARA REDUCIR EL APALANCAMIENTO FINANCIERO ............................ 18

2.9 MEDIDAS PARA AUMENTAR EL APALANCAMIENTO FINANCIERO ......................... 19

CONCLUSIONES .............................................................................................................................. 20

RECOMENDACIONES ...................................................................................................................... 21

BIBLIOGRAFIA .................................................................................................................................. 22

ANEXOS ............................................................................................................................................ 23
INTRODUCCIN

Hoy en da cuando hablamos de empresa hablamos de movimiento financiero, toda empresa


solo piensa en crecer pero demanda tiempo y dinero, el temor a las deudas hace que
muchas empresas se estanquen y no persigan su objetivo. Frente a esta situacin el
apalancamiento financiero describe como se usa la deuda con el fin de incrementar las
ganancias disponibles para los accionistas.

En tanto el apalancamiento implica el uso de costos fijos para acrecentar los rendimientos;
su uso en la estructura de capital de la empresa tiene el potencial de aumentar su
rendimiento y riesgo. El apalancamiento y la estructura de capital son concepto muy
relacionado que se vinculan con las decisiones del presupuesto de capital a travs del costo
del capital; estos se usan para disminuir al mnimo el costo de capital de la empresa e
incrementar al mximo la riqueza de sus propietarios. Nuestro objetivo con esta investigacin
es analizar como el apalancamiento financiero impacta en la estructura de capital de una
organizacin.
CAPITULO I

ESENCIA Y FUNDAMENTO DEL APALANCAMIENTO OPERATIVO

1.1 DEFINICION

Es la capacidad de las empresas de emplear costos fijos de operacin para aumentar


al mximo los efectos de cambios en las ventas sobre utilidades antes de intereses e
impuestos." Este tipo de apalancamiento se presenta en compaas con elevados
costos fijos y bajos costos variables, generalmente como consecuencia del
establecimiento de procesos de Produccin altamente automatizados.

El apalancamiento operativo es un concepto contable que busca aumentar


la rentabilidad modificando el equilibrio entre los costos variables y los costos
fijos. Puede definirse como el impacto que tienen stos sobre los costos generales de
la empresa. Se refiere a la relacin que existe entre las ventas y sus utilidades antes
de intereses e impuestos.

Tambin define la capacidad de las empresas de emplear costos fijos de operacin


para aumentar al mximo los efectos de cambios en las ventas sobre utilidades,
igualmente antes de intereses e impuestos. Los cambios en los costos fijos de
operacin afectan el apalancamiento operativo, ya que ste constituye un amplificador
tanto de las prdidas como de las ganancias. As, a mayor grado de apalancamiento
operativo, mayor es el riesgo, pues se requiere de una contribucin marginal mayor
para cubrir los costos fijos.

1.1.1 PARA QU SIRVE EL APALANCAMIENTO OPERATIVO?

Gracias al apalancamiento operativo un negocio logra reducir los costes totales


de produccin una vez haya producido ms de una determinada cantidad, es
decir, a medida que el volumen de ventas en la empresa aumenta, cada nueva
venta contribuye menos a los costes fijos y ms a la rentabilidad.

Por tanto, el apalancamiento operativo permite a las empresas gozar de un


mayor margen bruto (precio de venta menos costes variables) en cada venta.
Podemos saber que una empresa tiene un alto grado de apalancamiento
operativo si el margen bruto de sus ventas es muy elevado.

Cuantos ms costes fijos se utilicen, mayor ser el apalancamiento


operativo. Un alto grado de apalancamiento operativo tiene un mayor riesgo
para la empresa, ya que conlleva grandes desembolsos al inicio de una
actividad. Si al final la venta de bienes es menor de la esperada y debe
producir menos productos de los que haba pronosticado que iban a ser
necesarios para superar el umbral de rentabilidad, los costes totales y las
prdidas derivadas de esa actividad sern mayores que si hubiera tenido un
menor grado de apalancamiento operativo.

1.1.2 LAS UTILIDADES DE INVERTIR EN TECNOLOGA

El apalancamiento operativo es un tipo de apalancamiento comn en


compaas con altos costos fijos y bajos costos variables, habitual cuando se
establecen sistemas fabriles basados en procesos productivos
automatizados. Tecnificar los procesos productivos supone invertir en costes
fijos (tecnologa) con el fin de mejorar la calidad e incrementar la produccin.
Se busca un aumento de las utilidades operacionales cuando las empresas
incrementan sus ventas a consecuencia de una inversin tecnolgica exitosa.
De este modo, cuando los objetivos se logran, los costos totales disminuyen y
se bajan los precios para ganar en competitividad. Es as como, dentro del
proceso conocido como apalancamiento operativo, partiendo de una poltica de
inversin en activos fijos o tecnologa, se maximizan los resultados, se
aumentan las ventas y, finalmente, se consigue una mayor rentabilidad. El
Grado de Apalancamiento Operativo (GAO) mide el resultado de ese
desplazamiento de costos variables (mano de obra) a costos fijos
(depreciacin), con lo que se produce un cambio en el nivel de utilidades
operativas que normalmente genera rentabilidad.

1.2 ALTO APALANCAMIENTO OPERATIVO

Para lograr el xito con el apalancamiento operativo es necesario conseguir una


mayor rentabilidad utilizando las herramientas disponibles en las actividades de
negocios cotidianas, sin recurrir a herramientas externas, como ocurre con el
apalancamiento financiero. El apalancamiento operativo puede presentar diferentes
grados. Cuando se dice que una empresa tiene un alto apalancamiento operativo,
mayor ser su riesgo, y a la vez estamos afirmando que una modificacin en sus
ventas no excesiva tendr un gran impacto en sus utilidades, elevndolas.

1.3 MEDICION DEL GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO


Debido a que el apalancamiento operativo mide la utilidad antes de intereses e
impuestos, el mismo se concibe como un cambio porcentual en las utilidades
generadas en la operacin excluyendo los cargos por financiamiento e impuestos. El
grado de apalancamiento operativo que tiene una empresa, se puede medir a travs
del uso de la frmula siguiente:
DONDE:

GAO = Grado de apalancamiento operativo

CM = Contribucin marginal

CF = Costos fijos COSTOS FIJOS Y APALANCAMIENTO OPERATIVO

Los cambios que las empresas registran en los costos fijos de operacin, afectan de
una forma significativa el apalancamiento operativo, ya que ste funciona como un
amplificador tanto de las prdidas como de las utilidades. Por lo tanto debe de
considerarse que cuanto ms alto es el grado de apalancamiento operativo, mayor es
el riesgo para las empresas, debido a que se requiere de una contribucin marginal
mayor que permita cubrir los costos fijos. Debe de tomarse en consideracin que
cuando una empresa presenta un grado alto de apalancamiento operativo, aumenta
su riesgo, ya que se requiere de una contribucin marginal mayor para poder cubrir
sus costos fijos

1.4 CMO INFLUYE EL APALANCAMIENTO OPERATIVO EN LA GENERACIN DE


RESULTADOS?

Una empresa poco apalancada operativamente tiene unos activos ms reducidos. Al


disponer de menores inversiones, sus costes variables sern ms elevados.
Lgicamente, al tener pocos costes fijos, obtienen beneficios con menores niveles de
ventas. Pero, en contrapartida, al ser sus costes variables ms elevados, estas
empresas son menos rentables en caso de que haya muchas ventas. Como regla
general, estas empresas estn pensadas para tener pocas ventas, lo que en casos
extremos de falta de apalancamiento operativo puede mostrar una exagerada
aversin al riesgo incompatible con el emprendimiento.

Lo que pretende precisamente una empresa que eleva su apalancamiento operativo


es realizar inversiones que le permitan abaratar el empleo de recursos que varan
con el nivel de produccin. Por ejemplo, se realiza una inversin para que se pueda
producir ms cantidades con menos horas trabajadas. Cuando se incrementa la
produccin, dado su menor coste variable obtienen beneficios ms cuantiosos.

Cuando una empresa realiza inversiones mejora la productividad de sus


trabajadores porque unos trabajadores ms dotados tienen la posibilidad de producir
ms. Adems, las inversiones permiten acceder a procesos de produccin ms
innovadores que permitan hacer ms con menos. E incluso, un mayor nivel de
produccin lleva a una mayor experiencia que depura errores y hace que se
reduzcan los costes.

En muchas ocasiones, otros costes variables tambin se reducen. Por ejemplo,


podemos realizar inversiones que nos sirvan para reducir el consumo de energa o
que eviten prdidas de materias primas en nuestro proceso de produccin.

Por ejemplo, si adquirimos unos ordenadores, para llevar informticamente una tarea
que podramos desarrollar a mano, lo haremos porque con los ordenadores la labor
de dar a nuestros clientes lo que requieren se facilita enormemente. Seguramente
tendremos que dedicar menos tiempo para producir lo mismo, con lo que podremos
producir ms. Por ejemplo, abarataremos los costes salariales, mejorando los
mrgenes obtenidos en nuestras ventas. Podremos producir ms con un menor coste
variable. Sin embargo, ahora tenemos el coste fijo de los ordenadores, que antes no
tenamos. Gracias a la reduccin del coste variable, superado ese coste fijo,
podremos obtener muchos ms beneficios (como si de una palanca se tratase), pero,
si no vendemos, los costes fijos nos pueden llevar a incurrir en prdidas.

1.5 QU RELACIN TIENE EL APALANCAMIENTO OPERATIVO CON EL


APALANCAMIENTO FINANCIERO?

Frecuentemente, las inversiones estn relacionadas con un incremento del


apalancamiento financiero. Muchas inversiones son posibles gracias al
endeudamiento. Puede haber empresas con un importante apalancamiento operativo
financiado con una elevada proporcin de fondos propios. Lo que es ms raro es
encontrar empresas con un importante apalancamiento financiero que no tengan un
elevado apalancamiento operativo. El endeudamiento elevado busca habitualmente
financiar inversiones a largo plazo.

Ambos tipos de apalancamiento nos muestran sendas fuentes de riesgo de nuestra


empresa. El impacto de una variacin de la ventas en los resultados de nuestra
empresa ser tanto mayor cuanto ms apalancamiento financiero y operativo tenga
nuestra empresa, es decir, cuanto ms pesen la financiacin ajena y los costes fijos
operativos.

La apuesta por el apalancamiento es una apuesta que pone a la empresa en


condiciones de obtener ms beneficios, pero tambin en riesgo de perder esos
beneficios o incurrir en prdidas.

1.6 CMO INFLUYE EL APALANCAMIENTO OPERATIVO EN LA FINANCIACIN


DE NUESTRA EMPRESA?

El apalancamiento operativo influye en la financiacin ajena de nuestra empresa. El


apalancamiento operativo requiere de inversiones que hay que financiar de forma
equilibrada, lo que requerir la participacin de la financiacin ajena.

Pero, adems, la obtencin de financiacin ajena es una prueba de fuego para


nuestras inversiones. Deberemos negociar correctamente la obtencin de esa
financiacin, explicando muy bien nuestro proyecto. El apalancamiento operativo es
una oportunidad solamente si sabemos incrementar nuestras ventas.

Por otro lado, toda inversin de entidad supone un reto organizativo que hay que
superar. No solamente debemos exponer en qu necesitamos invertir, sino cmo nos
vamos a organizar para dar el mximo rendimiento a esas inversiones, de modo que
se pueda producir una verdadera reduccin de costes variables.
En el mbito de la financiacin propia, el escollo que representa el apalancamiento
operativo es que introduce una mayor probabilidad de prdidas importantes. Si no se
vende, la empresa puede tener una crisis de solvencia, pero en todo caso la
financiacin ajena tiene una prelacin a la hora de cobrar que no tienen los
propietarios de la empresa. Por eso, la financiacin de las inversiones necesarias
para reducir costes variables puede encontrarse con el temor de algunos
propietarios.

El apalancamiento operativo, al suponer un incremento del riesgo supondr que los


propietarios exigirn unos mayores rendimientos esperados para participar en la
financiacin de los proyectos. Al exigir mayores rendimientos a cambio de correr
mayores riesgos, algunos proyectos puede que no obtengan la financiacin de los
propietarios, por no poder ofrecer rendimientos suficientes.

1.7 QU SIGNIFICA TENER UN ALTO GRADO DE APALANCAMIENTO


OPERATIVO?
Lo primero que se debe considerar es que el grado de apalancamiento operativo es
un valor absoluto, y su impacto en las utilidades operativas depende de si la variacin
en las ventas es positiva o negativa. As entonces, se puede afirmar que tener un alto
grado de apalancamiento operativo no necesariamente significa que sea beneficioso
para la organizacin; un alto grado de apalancamiento operativo tiene dos escenarios:

Aumento de las ventas: Grandes utilidades percibidas.


Disminucin de las ventas: Peligrosa afectacin de las utilidades, riesgo a la
sostenibilidad.

De manera tal que el apalancamiento operativo es un indicador del riesgo


operativo que tiene la empresa, segn la estructura de costos y gastos fijos del punto
de referencia.
Como es lgico, para efectos del anlisis del apalancamiento operativo, el punto de
partida es la Estructura Operativa del Estado de resultados.
En otras palabras, puede considerarse que el apalancamiento operativo es un
indicador del impacto que tiene una variacin de las ventas, sobre las utilidades
antes de intereses e impuestos (UAII).
CAPITULO II

ESENCIA Y FUNDAMENTO DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO


2.1 DEFINICION

El apalancamiento es el resultado de decisiones de gestin que adoptan las


empresas para asumir costos fijos para obtener el uso de determinados recursos
materiales (uso de bienes de capital mediante el apalancamiento operativo) o
financieros, que implican recurrir a fuentes de financiacin ajenas. Los beneficios,
por lo tanto, pueden verse afectados tanto por el apalancamiento operativo como por
el apalancamiento financiero, en cuyo caso se utiliza el apalancamiento fuera del
negocio principal para multiplicar la rentabilidad. En este caso, se hace a travs del
endeudamiento con el fin de financiar una operacin, si bien se corre el riesgo de
insolvencia, pues las prdidas tambin pueden incrementar exponencialmente. No en
vano, cuando los niveles de apalancamiento crecen, tambin lo hacen los riesgos.

El apalancamiento financiero representa la proporcin de nuestra empresa que est


financiada con deudas. La alusin al trmino palanca se justifica porque el
apalancamiento financiero nos permite acceder a inversiones importantes con unos
menores fondos propios.
El apalancamiento financiero incide en el riesgo que asume la empresa, ya que la
financiacin ajena supone un coste para la empresa que se tiene que reflejar en la
obtencin de beneficio antes de la deduccin de intereses. Es decir, si somos
capaces de generar abundantes beneficios con las inversiones generadas con esa
financiacin ajena, los intereses pesarn como una pluma; si somos incapaces de
generar suficientes beneficios, los intereses pesarn mucho ms.

Segn Duran (2010) define al apalancamiento financiero:

Como el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los


capitales propios. Se considera como una herramienta tcnica o habilidad del
administrador, para utilizar el costo por el inters financiero para maximizar
utilidades netas por efecto de los cambios en las utilidades de operacin de
una empresa.

Mascareas (2008) seala lo siguiente:

Se refiere a la estructura de capital, como la mezcla de deudas, acciones


preferentes e instrumentos de capital contable del cual la empresa planea
financiar sus inversiones y todo esto implica riesgo y sobre todo rendimiento,
ya que usan una mayor cantidad de deudas y es as que aumentan el riesgo
de las utilidades de la empresa y su endeudamiento ms alto conduce a una
tasa ms alta de rendimiento esperada.

2.2 PARA QU SIRVE EL APALANCAMIENTO FINANCIERO?

Gracias al apalancamiento financiero logramos invertir ms dinero del que realmente


tenemos y as podemos obtener ms beneficios (o ms prdidas) que si hubiramos
invertido solo nuestro capital disponible. Una operacin apalancada (con deuda) tiene
una mayor rentabilidad con respecto al capital que hemos invertido. Esto se puede
hacer por medio de deuda o a travs de derivados financieros.
Cuanta ms deuda se utilice, mayor ser el apalancamiento financiero. Un alto grado
de apalancamiento financiero conlleva altos pagos de inters sobre esa deuda, lo que
afecta negativamente a las ganancias.

2.3 TIPOS DE APALANCAMIENTO


2.3.1 APALANCAMIENTO FINANCIERO POSITIVO

Cuando la rentabilidad obtenida en la operacin es mayor al importe de los


intereses y las comisiones que se pagan por el crdito.

Cuando la obtencin de fondos proveniente de prstamos es productiva, es


decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la
empresa, es mayor a la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos
en los prstamos.

2.3.2 APALANCAMIENTO FINANCIERO NEGATIVO


Cuando el rendimiento es inferior al inters y las comisiones que se pagan
por el capital que nos han prestado.

Cuando la obtencin de fondos provenientes de prstamos es improductiva,


es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la
empresa, es menor a la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos
en los prstamos.

2.3.3 APALANCAMIENTO FINANCIERO NEUTRO

Cuando la rentabilidad obtenida es similar o igual a los intereses y las


comisiones abonados por el capital prestado.
Cuando la obtencin de fondos provenientes de prstamos llega al punto de
indiferencia, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los
activos de la empresa, es igual a la tasa de inters que se paga por los fondos
obtenidos en los prstamos.
2.4 VENTAJAS E INCONVENIENTES

Ante la imposibilidad de conocer la rentabilidad final de una operacin, el riesgo que


se asume en un apalancamiento financiero siempre es muy alto. Si la operacin
sale bien, todo es estupendo, pero si no es as, el resultado puede ser desastroso.

Invertir en productos apalancados supone no slo la posibilidad de perder lo


invertido, sino de perder tambin un dinero que no tenamos previsto gastar. Una
operacin de mil euros apalancada en 1:2 que sale mal te supone perder dos mil
euros de los que mil no son tuyos (intereses).

No conviene nunca invertir lo que no tienes. Y da igual que sea un prstamo o una
inversin a travs de un producto financiero apalancado. La avaricia siempre es una
mala consejera.

2.5 POR QU ES CONVENIENTE TENER UN CIERTO GRADO DE


APALANCAMIENTO FINANCIERO?
Las empresas que no tienen deudas tienden a ser menos rentables. Se trata de
empresas que no disfrutan de la deducibilidad de los intereses, que no han contado
con el aval que supone que terceros ajenos al proyecto hayan prestado su dinero a la
empresa, y cuyos gestores suelen tener una aversin extrema al riesgo, incompatible
con el desarrollo de una actividad empresarial.

Pero, fundamentalmente, el apalancamiento financiero es una oportunidad para


poder ganar ms dinero con una menor inversin. Gracias al endeudamiento
podemos acceder a inversiones que, de otro modo, no le seran accesibles a la
empresa. Y los beneficios que obtenemos de esas inversiones nos traern una mayor
rentabilidad, al representar una mayor proporcin sobre el total de los fondos propios.
2.6 POR QU ES CONVENIENTE MANTENER UN CONTROL SOBRE EL
APALANCAMIENTO FINANCIERO?
El apalancamiento financiero es una de las principales manifestaciones de la relacin
de una empresa con su entorno exterior. Es una decisin de la empresa, pero que
debe surgir en adaptacin a las circunstancias de dicho entorno.

Existen momentos en los que el apalancamiento es una verdadera oportunidad para


la empresa. Surge una opcin interesante de inversin y su financiacin nos llevar a
buscar fondos tanto propios como ajenos. En esa tarea de buscar la mejor
financiacin ajena, existe una parada obligada, la financiacin a su medida.

Por otro lado, existen procesos de des-apalancamiento vinculados a crisis econmica


o, simplemente, a momentos de desconfianza en el futuro de la empresa. Debemos
mantener un cierto control sobre este tipo de situaciones, que pueden ser un
verdadero reto de supervivencia.

2.7 CMO SE PUEDE MANTENER UN ADECUADO NIVEL DE CONTROL SOBRE


EL APALANCAMIENTO FINANCIERO?
Tanto si las circunstancias recomiendan elevar el grado de apalancamiento financiero
de la empresa como si recomiendan reducirlo, tendremos que actuar sobre la
composicin del balance de nuestra empresa, tanto del activo, como del patrimonio
neto o de las deudas.

2.8 MEDIDAS PARA REDUCIR EL APALANCAMIENTO FINANCIERO


En ocasiones nos vemos obligados, por falta de oportunidades suficientes de
financiacin ajena, a des-apalancar la empresa. Una alternativa es la de reducir el
tamao de la empresa desprendindonos de parte del activo. Esa alternativa puede
suponer un fracaso para la empresa, particularmente si no la sabemos gestionar y
nuestra empresa requiere una liquidacin apresurada y ruinosa de buena parte de su
activo. Para evitar problemas, es conveniente tener siempre presente esa posibilidad
y disear un plan que detalle qu activos venderamos y en qu condiciones
pensamos hacerlo.

Otra alternativa es la de recurrir a una ampliacin de capital que financiara el pago


de una parte de la deuda de la empresa. Ante una ampliacin de capital, cada socio
ha de plantearse si le conviene. En caso de no poderla cubrir con los socios actuales,
debera plantearse la bsqueda de nuevos socios. En este ltimo caso hay que
valorar el papel que pudiesen tener los nuevos socios en el control de la empresa.

Tambin se puede recurrir, fundamentalmente cuando se trata de procesos de des-


apalancamiento que se prolongan en el tiempo, a la retencin de los beneficios que
genera la empresa. En caso de retener una proporcin especialmente elevada de los
beneficios, hay que gestionar el posible impacto en la credibilidad de la empresa, ya
que una empresa que no reparte dividendos es una empresa que puede llegar a
suscitar dudas sobre si tiene los beneficios que dice.

2.9 MEDIDAS PARA AUMENTAR EL APALANCAMIENTO FINANCIERO


Una posibilidad es incrementar el tamao de la empresa financiando la adquisicin
de nuevos activos con deuda. En este caso es importante tener en cuenta el tipo de
activos y los plazos de la deuda, para valorar el efecto sobre el fondo de maniobra de
la empresa. Para evitar disminuciones excesivas en el fondo de maniobra tiene
mucha importancia encontrar una adecuada financiacin ajena a largo plazo, que d
estabilidad a nuestro balance.

Otra posibilidad sera mantener el tamao de la empresa, pero incrementar el peso


de las deudas para conseguir mayor apalancamiento. Eso se puede conseguir a
largo plazo incrementando el pay-out, es decir, la proporcin del beneficio que se
reparte en forma de dividendos.
CONCLUSIONES

El apalancamiento es una herramienta administrar la empresa, la cual es una arma de dos


filos ya que adiciona un riesgo adicional al del negocio, que de no ser manejado con
conocimiento de causa y experiencia sobre una planeacin bien realizada, puede conducir a
resultados nefastos. Sin embargo si se utiliza con inteligentemente puede traer utilidades
extraordinarias para los accionistas. Hay indicadores financieros fciles de calcular que
pueden dar ndices de apalancamiento, para toma de decisiones, si usted desea calcular
estos indicadores le aconsejamos dividir sus gastos de operacin en fijos y variables, lo que
le ayudara a calcular fcilmente estos indicadores.

Para finalizar, es necesario mencionar que el apalancamiento operativo como medida de


riesgo operativo, es un indicador complementario que puede utilizarse con el anlisis del
punto de equilibrio de la compaa. Esto se debe a que determinar si un grado de
apalancamiento operativo representa mucho, o poco riesgo para una empresa, puede ser
una tarea compleja, sobre todo si no se consideran las estimaciones de ventas esperadas y
su respectivo margen de seguridad.

En este trabajo hemos mostrado como el apalancamiento financiero es beneficioso para una
empresa cuando su endeudamiento actual o un incremento del mismo aumenten su
rentabilidad financiera, no es provechoso si no la aumenta y es neutro si la utilizacin del
endeudamiento no lo altera.

As mismo ayuda a administra la empresa, tanto como para cubrir las deudas que tiene la
empresa como la posibilidad de poder acrecentar su capital propio minimizando el riesgo del
endeudamiento para la empresa.
RECOMENDACIONES

Es recomendable que Debido al riesgo adicional cuando se maneje la herramienta de


apalancamiento se tenga un amplio conocimiento y experiencia sobre una adecuada
planeacin y con mucha inteligencia sea ejecutada esta herramienta para traer utilidades
extraordinarias para los accionistas y minimizar el riesgo de endeudamiento.

El apalancamiento es importante para una entidad y es de vital importancia mantener un


equilibro entre el nivel de capitales externos y los aportados por los inversionistas para la
estabilidad de la empresa.

Para lograr una adecuada gestin de apalancamiento es importante que todo el equipo
directivo de la empresa analice y tome buenas decisiones en aspectos como el costo real de
la deuda, naturaleza del tipo de inters, naturaleza de endeudamiento y actitud ante el
riesgo.
BIBLIOGRAFIA

www.gerencie.com/apalancamiento-operativo.html
Duran J. (2010). Manual de administracin financiera. j. Fred Weston Thomas
copeland. Apalancamiento financiero 11
Hernndez P. y Lezama D. (2008). Anlisis de el apalancamiento financiero y su
impacto en la estructura de capital de la empresa comercializadora equipart, c.a;
durante el periodo 2006-2007 Cuman.
https://www.economiaparati.com/categorias/actualidad/que-es-el-apalancamiento-
financiero/
www.bbvacontuempresa.es/a/que-es-el-apalancamiento-financiero
www.expansion.com/ahorro/2017/04/29/5902f69ee5fdea24558b467a.html
economipedia.com/definiciones/apalancamiento-financiero.html
conacin.upeu.edu.pe/wp-content/uploads/2014/10/CEm_3399.pdf
ANEXOS
GAO Grado de Apalancamiento Financiero
EJERCICIO RESUELTO N 3

Si el rendimiento de un Activo.
Es mayor que el costo de la
deuda que sea incurrido
entonces el Apalancamiento
es positivo.

EJEMPLO: Apalancamiento Positivo

Ejemplo: Apalancamiento Negativo


En este Caso que el apalancamiento es menor a 1 ; Para la empresa
2 y 3 ha dejado de ser conveniente tener endeudamiento porque sera
muy elevado

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