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SISTEMA NACIONAL DE ENDEUDAMIENTO PUBLICO

INDICE

SISTEMA NACIONAL DE ENDEUDAMIENTO PBLICO ................................................................................... 1


CLASIFICACIN DE LA DEUDA PBLICA ........................................................................................................ 5
1. POR SU ORIGEN................................................................................................................................. 5
2. POR EL PLAZO DE AMORTIZACIN ................................................................................................... 6
MARCO NORMATIVO DEL SISTEMA NACIONAL DEL ENDEUDAMIENTO PBLICO ....................................... 8
1. DEFINICIN ....................................................................................................................................... 8
2. PRINCIPIOS REGULATORIOS .............................................................................................................. 8
3. MARCO LEGAL ................................................................................................................................... 9
4. MBITO DE APLICACIN ................................................................................................................... 9
5. INTEGRANTES DEL SISTEMA............................................................................................................ 10
6. EL FIDEICOMISO .............................................................................................................................. 10
LA ADMINISTRACION FINANCIERA DEL SECTOR PUBLICO .......................................................................... 12
1. ORGANIZACION EN EL NIVEL CENTRAL ........................................................................................... 12
2. ORGANIZACION EN EL NIVEL DESCENTRALIZADO U OPERATIVO: .................................................. 13
3. DIRECCIN NACIONAL DE ENDEUDAMIENTO PBLICO (Organo Rector) ...................................... 13
ENDEUDAMIENTO DEL GOBIERNO NACIONAL Y SUS GARANTIAS ............................................................. 20
1. AGENTE FINANCIERO DEL ESTADO ..................................................................................................... 20
2. PROGRAMA ANUAL DE ENDEUDAMIENTO Y ADMINISTRACION DE LA DEUDA ................................. 20
3. CADUCIDAD DE LA DEUDA PUBLICA ................................................................................................... 20
4. SUSCRIPCION Y TENENCIA DE CONTRATOS Y CONVENIOS ................................................................. 21
5. EL PROCESO DE PROGRAMACION ...................................................................................................... 21
6. PROCESO DE CONCERTACION ............................................................................................................. 22
7. PROCESO DE DESEMBOLSO ................................................................................................................ 23
8. PROCESO DE PAGO ............................................................................................................................. 25
LAS OPERACIONES DE ADMINISTRACION DE DEUDA - ADMINISTRACION DE DEUDA ............................... 27
1. AUTORIZACION PARA REALIZAR OPERACIONES DE ADMINISTRACION DE DEUDA ........................ 27
2. APROBACION DE LAS OPERACIONES DE ADMINISTRACION DE DEUDA ......................................... 27
3. OPERACIN DE CONVERSION DE DEUDA ....................................................................................... 27
4. OPERACIONES DE ENDEUDAMIENTO SIN GARANTIA DEL GOBIERNO NACIONAL ......................... 27
5. CONTRATACION DE SERVICIOS ESPECIALIZADOS ............................................................................... 30
6. EMPRESAS FINANCIERAS DEL ESTADO ............................................................................................... 31
7. OPERACIN DE ENDEUDAMIENTO DE ENDEUDAMIENTO PBLICO .............................................. 31
8. CASO PRACTICO: ............................................................................................................................. 33
ORGANISMOS INTERNACIONALES FINANCIEROS ....................................................................................... 36
1. Representation Ante El BIRF Y El BID .............................................................................................. 36
2. Suscripcion de Acciones, Aportes Y Pagos ...................................................................................... 36
3. Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico: ............................................................................ 37
OBJETIVOS DEL PROGRAMA ANUAL DE ENDEUDAMIENTO YADMINISTRACIN DE DEUDA 2017 ............ 38
PREGUNTAS FRECUENTES ACERCA DEL SISTEMA NACIONAL DE ENDEUDAMIENTO PBLICO.................. 41
CONCLUSIONES ........................................................................................................................................... 57
FUENTES DE LA INFORMACIN .................................................................................................................. 59
INTRODUCCIN

Nuestro pas presenta un preocupante dficit de infraestructura; para el ao 2021, este dficit se
estimaba en US$ 88,000 millones la brecha se incrementara, si es que no se invierte en infraestructura.
Esta situacin resulta paradjica, ya que estudios demuestran que la infraestructura es rentable y que
genera retornos econmicos que se ubican en una franja entre 5% y 25%. El contexto econmico,
muestra que el crecimiento de la economa peruana se ha tornado lento como consecuencia de la
menor expansin de nuestros principales socios comerciales, quienes demandan menores cantidades de
materias primas, afectando los precios internacionales de los commodities derivados de la minera, de
los cuales la economa depende en gran medida;

Al respecto, la deuda pblica resultara un complemento a los recursos que integran el presupuesto para
financiar estas inversiones. En ese sentido, la interrogante que expresa el problema principal para esta
investigacin requiere conocer en qu medida la gestin del endeudamiento impacta en el
financiamiento de la inversin pblica de los gobiernos locales del Per?, de la cual se derivaron las
preguntas correspondientes a los problemas especficos en relacin con los indicadores previamente
identificados. Por las razones anteriores, este trabajo se realiz con el dar a conocer el impacto que
tiene la gestin del endeudamiento en el financiamiento de la inversin pblica del Per en el perodo;
as, solucionar el problema de financiamiento de la inversin pblica alienta la promocin del desarrollo
econmico local, reduciendo las brechas que dificultan el acceso de la poblacin a los servicios pblicos.

Debido a que estudiar el impacto de la gestin del endeudamiento en el financiamiento de la inversin


en el sector pblico, resulta una tarea compleja y difcilmente generalizable a todos los niveles de
gobierno; es necesario el desarrollo del marco terico para poder reconocer a los operadores y las
normativa que rige este aspecto de la administracin publica, ha de reconocerse, sin embargo, que
dentro del contexto econmico general del endeudamiento pblico, este trabajo escueto trabajo es slo
trata en forma general, ya que, este tema no puede estudiarse aisladamente, sino como producto de la
interrelacin de otras variables econmicas que conforman la totalidad de la economa nacional.
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SISTEMA NACIONAL DE ENDEUDAMIENTO PBLICO

1. DEFINICIN:

Es el conjunto de rganos e instituciones, normas y procesos tcnicos orientados al logro de una


eficiente Administracin del Endeudamiento a plazos mayores de un ao de las entidades y organismos
del Sector Publico. Sus mbitos de aplicacin son: el gobierno nacional, los gobiernos regionales y los
gobiernos locales.

El endeudamiento pblico es el crdito pblico que obtiene el gobierno de un pas para financiar las
operaciones que no logr con los ingresos tributarios y no tributarios. El crdito proviene de
inversionistas pblicos o privados, o de instituciones internacionales como el Banco Mundial y Fondo
Monetario Internacional para el primer caso, o colocaciones por correduras para el segundo. La teora
de las finanzas pblicas supone que en general los fondos obtenidos mediante Endeudamiento Pblico
son destinados a pagar las funciones del Estado moderno que no se pueden cubrir por el ingreso fiscal
regular.

De acuerdo con Jos Ayala expone:

la deuda pblica es una obligacin que adquiere el gobierno de pagar un rendimiento monetario a los
que retienen legalmente los documentos de deuda (bonos del gobierno) en un momento dado. Un
aspecto muy importante de la deuda pblica es la existencia de un retro-pago, lo que significa que las
personas que pagarn la deuda existen en el futuro, es decir, despus de las que reciben el prstamo. Esta
importante dimensin de la deuda establece una relacin temporal entre los contribuyentes fiscales, los
prestamistas y los beneficiarios; por lo tanto, es necesario que la deuda contratada en el presente sea
empleada para financiar bienes de consumo durables que se traducirn en beneficios futuros (inversiones
en infraestructura, en empresas productoras de bienes y servicios, mejora de educacin y salud, un mejor
gobierno, etctera). (Ayala Espino, Jos. Economa del Sector Pblico Mexicano. pp. 308 - 309).

As mismo el mismo autor refiere que, las obligaciones a cargo del sector pblico, derivadas de la
celebracin de emprstitos tanto internos como externos sobre el crdito que adquiera la nacin debe
concurrir algunas de las siguientes razones principales:
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a) situaciones de emergencia: se refiere a circunstancias difciles de prever, como son guerras y


desastres naturales.

b) construccin de obras pblicas.


c) hacer frente al dficit presupuestal.
d) para pagar otras deudas.

A veces puede apreciarse una contradiccin entre las razones para recurrir al endeudamiento Pblico,
pues una se refiere a que puede servir para el pago de deuda, y la otra afirma que debe servir para
financiar bienes de consumo durable pero, esta contradiccin no es tal si se tiene en cuenta la crisis en
la podra estar pasando el pas por otro lado, nosotros creemos que esto solo sera un pequeo paliativo
y que las implicaciones econmicas de los emprstitos no son tan desastrosas a largo plazo, en esto
somos apoyados por la tesis de Julio Castellano Elas, quien afirma:

El Endeudamiento Pblico entendido como el saldo de los emprstitos recibidos por el gobierno para
financiar operaciones de inversin pblica de fomento econmico que retribuyan ingresos para poder
cubrir tales compromisos con sus respectivos intereses, excluye por definicin todas las partidas que se
utilizarn para cubrir dficits fiscales, para pagar deuda o pasivos. (Julio Castellanos Elas.
Endeudamiento Pblico Caractersticas y Atributos. 2001. p. 20)

Sin embargo, cuando un gobierno solicita emprstitos para cubrir deuda lo que hace es acrecentar la
magnitud de la incapacidad de pago. Como el endeudamiento pblico no est sujeto a un marco jurdico
riguroso, facilita que los actores, en este caso, los rganos del gobierno que toman las decisiones de
poltica econmica, afecten la economa del pas, como ha sucedido en los ltimos aos, por lo que
consideramos que el endeudamiento pblico generara, en este aspecto, ms problemas de los que
soluciona.

En otros trminos, podemos decir que, se entiende por deuda pblica al conjunto de obligaciones
pendientes de pago que mantiene el Sector Pblico, a una determinada fecha, frente a sus acreedores.
Constituye una forma de obtener recursos financieros por parte del estado o cualquier poder pblico y
se materializa normalmente mediante emisiones de ttulos de valores en los mercados locales o
internacionales y, a travs de prstamos directos de entidades como organismos multilaterales,
gobiernos, etc.

Tambin, se define la Deuda Pblica como el monto total pendiente de pago a una fecha determinada
derivada de las operaciones de Endeudamiento de corto, mediano y largo plazo, externas e internas,
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contradas por las entidades del Sector Pblico No Financiero, bajo la modalidad de prstamos,
emisiones de bonos, entre otros. En adicin, se incluyen tambin los montos correspondientes a
obligaciones de pago establecidas por: sentencias judiciales, laudos arbitrales, por norma legal expresa
emitida, el reconocimiento y/o la regularizacin de obligaciones cuyo pago se encuentre pendiente. En
resumen, representa la suma de los prstamos recibidos y no devueltos por los gobiernos.

Las necesidades econmicas del Estado deben ser satisfechas por medio del impuesto; pero hay
circunstancias extraordinarias, momentos de angustia para las naciones en que la guerra o una
calamidad cualquiera destruyo la riqueza y hace la contribucin imposible o insuficiente, y entonces es
preciso acudir al empleo del crdito pblico, que no es en ltimo trmino ms que el anticipo de los
impuestos. Lejos de mantenerse los gobiernos dentro de esos lmites, nicos en que les es licito hacer
uso de su crdito, han contratado numerosos emprstitos en circunstancias normales, para compensar
los defectos de una mala administracin. Durante algn tiempo se ha credo que la existencia de la
deuda pblica, antes favoreca que perjudicaba a la riqueza general, y esto ha contribuido
poderosamente a que los dbitos de las naciones se eleven hasta las sumas enormes que hoy las
abruman; pero ya nadie sostiene tales errores, y todo el marido sabe que la deuda no es signo de
prosperidad ni causa de riqueza, porque significa, muy al contrario, un apuro al contraerla y la falta de
recursos al no pagarla, y el servicio de sus intereses exige grandes sacrificios a las fortunas particulares.
Por eso, la reduccin de la deuda es una necesidad sentida vivamente y preocupa a los gobiernos que se
hallan en condiciones de llevarla a cabo. Dos son los sistemas que pueden emplearse para extinguir las
deudas pblicas: la amortizacin gradual y la conversin de crditos.

Sobre los fines del endeudamiento pblico Alfredo Gustavo Puig nos seala:

Para el cumplimiento de sus fines y realizacin de sus funciones, el Estado utiliza medios que son

considerados normales para ello: impuestos, tasas, contribuciones, canon, venta de bienes de su
dominio privado, entre otras. Pero en determinadas circunstancias debe recurrir a crditos
extraordinarios, en tanto sus ingresos ordinarios resultan insuficientes. All aparece el emprstito
pblico.

Constituye una forma en que el Estado obtiene recursos financieros destinados al cumplimiento de sus
fines, por parte de los administrados o particulares. (Alfredo Gustavo Puig, Derecho Administrativo
para ciencias econmicas, p. 162)
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CLASIFICACIN DE LA DEUDA PBLICA

Las clasificaciones de la deuda pblica y el glosario de tipos de deuda que presento, invitan a
reflexionar acerca de los problemas que conlleva intentar agrupar conceptos que por s mismos son
diversos; resulta entonces que en no pocas ocasiones, las clasificaciones, en vez de ayudar a aclarar,
confunden, por lo que para nuestro trabajo solo consideraremos dos tipos de clasificaciones, por su
origen y por el plazo de amortizacin.

1. POR SU ORIGEN

Es evidente que esta clasificacin, sencilla a simple vista, no lo es si se toman en cuenta los
fenmenos econmicos que origina. Sin embargo, para nuestro trabajo solo desarrollaremos los
conceptos bsicos, as por su origen este tipo de deuda se divide en interna y externa

1.1. INTERNA

La deuda interna es la parte de la deuda nacional o pblica de un pas cuyos acreedores son
ciudadanos del mismo, en contraposicin a la deuda externa, es decir, es la deuda contratada con
personas naturales o jurdicas domiciliadas en el pas.

Para solventarla y conseguir la generacin de dinero, el gobierno hace uso de la va del prstamo para
obtener efectivo en lugar de emitir ms billetes o monedas. El dinero creado de esta manera puede ser
intercambiado con otros agentes econmicos, pero rara vez puede ser gastado en bienes y servicios.

En los noventas "deuda interna", compuesta por infinidad de colocaciones en el mercado interno, en
forma de bonos o valores que "reciben" los bancos comerciales del Estado y que "aceptan" las
instituciones pblicas.

1.2. EXTERNA

La deuda externa es la suma de las deudas que tiene un pas con entidades extranjeras. Se compone
de deuda pblica (la contrada por el Estado) y deuda privada (la contrada por empresas y particulares).
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As, esta es la deuda contratada con personas naturales o jurdicas domiciliadas en otros pases,
comnmente se da a travs de organismos como el Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial,
Banco interamericano de Desarrollo etc.

El principal argumento para que un pas contraiga una deuda es que tericamente permite conservar los
recursos propios y recibir recursos ajenos para explotar, procesar o producir nuevos bienes y servicios.
Sin embargo, se vuelve un problema cuando dicho dinero no se utiliza en aquello para lo que fue
solicitado, cuando se usa de manera ineficiente o cuando las condiciones de devolucin se endurecen ya
sea por incumplimientos anteriores del deudor o por presiones externas para modificar la poltica
econmica.

2. POR EL PLAZO DE AMORTIZACIN

Un aspecto que reviste importancia a efectos de la poltica econmica es el del plazo de duracin del
emprstito, ya que de ello depende el planeamiento del desarrollo nacional, de esta manera la
administracin pblica puede prever los desembolsos econmicos por periodos que pueden ser:

2.1. A CORTO PLAZO

La deuda puede ser a corto plazo o flotante, lo que implica que madurar en un ao o menos,
pudiendo delimitarse este tipo de bonos gubernamentales como los que sirven para eliminar
desequilibrios momentneos entre el presupuesto en efectivo y los requerimientos monetarios
inmediatos, es decir se usan para amortiguar los llamados dficit de caja que presentan
coyunturalmente los presupuestos del Estado.

2.2. A MEDIANO PLAZO

En esta modalidad tambin se le da el trmino de intermedio, este cumple la misin de conseguir


fondos para la financiacin de gastos ordinarios. Y el plazo es entre uno y cinco aos.

2.3. A LARGO PLAZO

Este tiene una duracin de tiene la misin de financiar gastos extraordinarios y de dilatada
rentabilidad. actualmente el largo plazo se considera a partir de cinco aos, pero dentro del largo plazo
puede tener una duracin muy variada e incluso puede ser de duracin ilimitada, dando lugar a la deuda
perpetua.
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MARCO NORMATIVO DEL SISTEMA NACIONAL DEL ENDEUDAMIENTO PBLICO

1. DEFINICIN

Comprende el conjunto de normas, principios y procedimientos utilizados por los sistemas que lo
conforman.

2. PRINCIPIOS REGULATORIOS

2.1 Eficiencia y Prudencia

El endeudamiento pblico interno y externo se basa en una estrategia de largo plazo, que tiene
como objetivo fundamental cubrir parte de los requerimientos de financiamiento del sector pblico a
los ms bajos costos posibles, sujetos a un grado de riesgo prudente y en concordancia con la capacidad
de pago del pas.

2.2 Responsabilidad Fiscal

El endeudamiento pblico debe contribuir con la estabilidad macroeconmica y la sostenibilidad de


la poltica fiscal, mediante el establecimiento de reglas y lmites a la concertacin de operaciones de
endeudamiento del sector pblico y una prudente administracin de la deuda. El Gobierno Nacional no
reconocer deudas contradas por los Gobiernos Regionales y Locales, salvo las debidamente avaladas.

2.3 Transparencia y Credibilidad

El proceso de endeudamiento pblico debe llevarse a cabo mediante mecanismos transparentes y


predecibles que estn previstos en la Ley.

2.4 Capacidad de Pago

El endeudamiento pblico permite obtener financia-miento externo e interno, de acuerdo con la


capacidad de pago del Gobierno Nacional, los Gobiernos Regionales, Gobiernos Locales o de la entidad
obligada.

2.5 Centralizacin Normativa y Descentralizacin Operativa

El endeudamiento pblico se sujeta a la regla de la centralizacin normativa y descentralizacin


operativa en el Gobierno Nacional, Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales.
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3. MARCO LEGAL

- Ley del Sistema Nacional de la Administracin Financiera (Ley SAFI), Ley No 28112
- Ley de Equilibrio Financiero del Presupuesto del Sector Pblico para el Ao Fiscal 2017, Ley No
30519
- Texto nico Ordenado de la Ley No 28563 (Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento)

4. MBITO DE APLICACIN

Estas Leyes tiene como campo de aplicacin a las entidades y organismos representativos de los
Poderes Ejecutivo, Legislativo y Judicial, as como al Ministerio Publico, los conformantes del Sistema
Nacional de Elecciones, el Consejo Nacional de la Magistratura, la Defensora del Pueblo, Tribunal
Constitucional, la Contralora General de la Republica, las universidades pblicas, las correspondientes
entidades descentralizadas, as como tambin los Gobiernos Regionales a travs de sus organismos
representativos, los Gobiernos Locales, sus empresas y organismos pblicos descentralizados e
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igualmente las personas jurdicas de derecho pblico con patrimonio propio que ejercen funciones
reguladoras, supervisoras y las administradoras de fondos y de tributos, toda otra persona jurdica o
relacin jurdica o fideicomiso, donde el Estado posea la mayora de su patrimonio o capital social o que
administre fondos o bienes pblicos.

No se encuentra dentro de los alcances de estas normas el Banco Central de Reserva del Per. El cual
tiene su propia Ley Orgnica.

5. INTEGRANTES DEL SISTEMA

El Sistema Nacional de Endeudamiento est integrado por la Direccin Nacional del Endeudamiento
Pblico y por todas las Unidades Ejecutoras del Sector Publico que participan en los procesos del
Endeudamiento Pblico y que Administran dicho fondo.

6. EL FIDEICOMISO

Es un mecanismo de Contragaranta operaciones de endeudamiento, es decir, es una forma de


garantizar el pago de un prstamo. El pago de la deuda derivada de crditos que se acuerden con la
garanta del Gobierno Nacional. La constitucin de los fideicomisos debe ser aprobada por la Direccin
Nacional de Endeudamiento Pblico, si es una operacin con aval del Gobierno.

Adicionalmente, los Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales pueden aplicar los recursos de las
regalas mineras, FOCAM, FONCOR, Canon y Sobre-canon en la constitucin de Fideicomisos, si stos se
constituyen exclusivamente para:

El servicio de la deuda derivada de los prstamos que los GR y GL obtengan con el aval del GN, o
que ste les haya trasladado con un Convenio de Traspaso de Recursos.
Los gastos administrativos derivados de la constitucin de fideicomisos.
El pago de compromisos financieros, firmes y contingentes, acordados por los GR y GL en
concesiones.

El fideicomiso opera de la siguiente manera:

El beneficiario de la garanta del GN debe entregar una contragaranta, para respaldar el pago
del endeudamiento.
El MEF (DNEP) debe aprobar el tipo de contragaranta (usualmente es un Contrato de
Fideicomiso).
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El Fideicomiso implica la transferencia de bienes, recursos y/o fondos de los GR o GL para


asegurar el pago de las obligaciones.
Los recursos transferidos no pierden la naturaleza de fondos pblicos.
- Los participantes de un Fideicomiso son:
- Fideicomitente (Gobierno Regional, Gobierno Local )
- Fiduciario (Entidad Financiera, administrador)
- Fideicomisario (el beneficiario, MEF)
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LA ADMINISTRACION FINANCIERA DEL SECTOR PUBLICO

La Administracin Financiera del Sector Pblico est constituida por el conjunto de derechos y
obligaciones de contenido econmico financiero cuya titularidad corresponde al Estado, a travs de las
entidades y organismos encargados de su administracin conforme a Ley, es as que comprende el
conjunto de normas, principios y procedimientos utilizados por los sistemas que lo conforman y, a travs
de ellos, por las entidades y organismos participantes en el proceso de planeamiento, captacin,
asignacin, utilizacin, custodia, registro, control y evaluacin de los fondos pblicos.

Estn sujetos al cumplimiento de la presente Ley, de las respectivas leyes, normas y directivas de los
sistemas conformantes de la Administracin Financiera del Sector Publico, los organismos y entidades
representativos de los Poderes Legislativo, Ejecutivo y Judicial, as como el Ministerio Publico, los
conformantes del Sistema Nacional de Elecciones, el Consejo Nacional de la Magistratura, la Defensora
del Pueblo, Tribunal Constitucional, la Contralora General de la Republica, las Universidades Pblicas,
as como las correspondientes entidades descentralizadas.

Tambin estn comprendidos los Gobiernos Regionales a travs de sus organismos representativos, los
Gobiernos Locales y sus respectivas entidades descentralizadas.

Igualmente se sujetan a la presente Ley, las personas jurdicas de derecho pblico con patrimonio propio
que ejercen funciones reguladoras, supervisoras y las administradoras de fondos y de tributos y toda
otra persona jurdica donde el Estado posea la mayora de su patrimonio o capital social o que
administre fondos o bienes pblicos.

La Administracin Financiera del Sector Publico est orientada a viabilizar la gestin de los fondos
pblicos, conforme a las disposiciones del ordenamiento jurdico, promoviendo el adecuado
funcionamiento de sus sistemas conformantes, segn las medidas de poltica econmica establecidas,
en concordancia con la Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal y el Marco Macroeconmico
Multianual.

1. ORGANIZACION EN EL NIVEL CENTRAL

La autoridad central de los sistemas conformantes de la Administracin Financiera del Sector


Publico es el Ministerio de Economa y Finanzas, y es ejercida a travs del Viceministro de Hacienda
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quien establece la poltica que orienta la normatividad propia de cada uno de los sistemas que lo
conforman, sobre la base de las propuestas que formule el Comit de Coordinacin.

Los sistemas integrantes de la Administracin Financiera del Sector Pblico y sus respectivos rganos
rectores, son los siguientes:

- Sistema Nacional de Presupuesto: Direccin Nacional del Presupuesto Pblico;


- Sistema Nacional de Tesorera: Direccin Nacional del Tesoro Pblico;
- Sistema Nacional de Endeudamiento: Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico, y
- Sistema Nacional de Contabilidad: Direccin Nacional de Contabilidad Pblica.

2. ORGANIZACION EN EL NIVEL DESCENTRALIZADO U OPERATIVO:

La Unidad Ejecutora constituye el nivel descentralizado u operativo en las entidades y organismos del
Sector Publico, con el cual se vinculan e interactan los rganos rectores de la Administracin Financiera
del Sector Publico.

- Para efectos de la Ley, se entender como Unidad Ejecutora, aquella dependencia orgnica que
cuenta con un nivel de desconcentracin administrativa que:
- Determine y recaude ingresos;
- Contrae compromisos, devenga gastos y ordena pagos con arreglo a la legislacin aplicable:
- Registra la informacin generada por las acciones y operaciones realizadas;
- Informa sobre el avance y/o cumplimiento de metas;
- Recibe y ejecuta desembolsos de operaciones de endeudamiento;
- Se encarga de emitir y/o colocar obligaciones de deuda.
- El Titular de cada entidad propone al Ministerio de Economa y Finanzas, para su autorizacin,
las Unidades Ejecutoras que considere necesarias para el logro de sus objetivos institucionales.

3. DIRECCIN NACIONAL DE ENDEUDAMIENTO PBLICO (rgano Rector)

La Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico (DNEP) es el rgano de lnea del Ministerio de
Economa y Finanzas, rector del Sistema Nacional de Endeudamiento, encargado de programar,
presupuestar, normar, negociar, registrar, controlar, contabilizar y coordinar la aprobacin de las
operaciones de endeudamiento pblico y de las operaciones de administracin de deuda; atender el
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servicio de las operaciones de deuda del Gobierno Nacional, realizar operaciones conexas para una
administracin prudente de la deuda, actuar como agente financiero unico del Gobierno Nacional,
preparar y publicar las estadsticas de la deuda pblica. Depende directamente del Vice Ministro de
Hacienda. La DNEP, es una de las 04 direcciones con que cuenta el Vice Ministerio de Hacienda.

Para una mejor ilustracin podemos visualizar los grficos siguientes:

3.1. ATRIBUCIONES:

- Programar, negociar y gestionar la aprobacin de las operaciones de endeudamiento pblico y


de administracin de deuda del Gobierno Nacional:
- Programar y autorizar el desembolso de las operaciones de endeudamiento pblico del
Gobierno Nacional.
- Actuar como agente financiero nico del Estado, ejerciendo su representacin en las
operaciones de endeudamiento pblico y de administracin de deuda del Gobierno Nacional en
todas sus fases.
- Emitir ttulos representativos de deuda del Estado.
- Programar y atender el servicio de la deuda del Gobierno Nacional.
- Actuar como fideicomisario y/o fideicomitente en patrimonios fideicomitidos derivados de
operaciones de endeudamiento pblico y de administracin de deuda:
- Emitir normas y directivas sobre el endeudamiento pblico y la administracin de la deuda
pblica.
- Registrar las obligaciones derivadas de las operaciones de endeudamiento pblico y elaborar las
estadsticas de la deuda pblica del Gobierno Nacional, Regional y Local:
- Emitir opinin en materia de endeudamiento pblico.
- Efectuar los aportes, suscripciones y contribuciones correspondientes a la participacin de la
Republica del Per en los organismos financieros internacionales.
- Otorgar o contratar garantas para atender requerimientos derivados del proceso de promocin
de la inversin privada y concesiones, as como registrar y atender su ejecucin.

3.2. ESTRUCTURA OGANICA DE LA DIRECCION NACIONAL DEL ENDEUDAMIENTO

a. Funciones del Despacho de la Direccin Nacional:


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- Planear, organizar, coordinar, dirigir y supervisar las actividades de la Direccin Nacional del
Endeudamiento Pblico.
- Participar en la formulacin de la estrategia y poltica de endeudamiento pblico.
- Definir y proponer estrategias globales para la administracin de la deuda pblica.
- Supervisar la implementacin de la estrategia y poltica de endeudamiento pblico y de
administracin de la deuda pblica.
- Dirigir y evaluar el endeudamiento pblico, haciendo cumplir las normas y los procedimientos
pertinentes.
- Emitir opinin tcnica respecto a los servicios asociados a las operaciones de administracin de
deuda.
- Representar a la Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico ante las entidades nacionales y
del exterior en materia de su competencia.
- Negociar el aspecto financiero de las operaciones de endeudamiento y de administracin de la
deuda pblica.
- Emitir Certificados de Registro de Contratos de la Deuda y operaciones conexas, que evidencian
el reconocimiento de deuda pblica.
- Apoyar a la Alta Direccin en asuntos relacionados con la deuda pblica.
- Las dems funciones que le asigne el Viceministro de Hacienda.

b. Funciones de la Oficina de Control Previo (OCP):

- Ejecutar el control previo y concurrente de las operaciones administrativas y financieras de la


Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico.
- Formular oportunamente las modificaciones y ajustes que sean necesarios en los
procedimientos vigentes para todas las etapas del proceso de endeudamiento pblico con
apoyo de las Direcciones de Lnea de la Direccin Nacional de Endeudamiento Pblico.
- Validar, verificar y controlar expedientes de nuevos contratos y convenios celebrados con
acreedores externos e internos aprobados mediante dispositivos legales.
- Coordinar con el rgano de Control Institucional (OCI) y/o Contralora General, el seguimiento
permanente de las acciones de control, adoptando las medidas necesarias para superar las
observaciones e implementarlas recomendaciones, cuando sea el caso.
- Absolver consultas de las reas de lnea de la Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico, en
materia de su competencia.
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- Fiscalizar, verificar y validar la ejecucin de pago por concepto del servicio de deuda publica
antes de su autorizacin, verificando que estn debidamente sustentados e ingresados en el
SIAD y al SIAF.
- Examinar y visar las rdenes de pago por concepto de contrataciones de servicios especializados
asociados a las operaciones de endeudamiento, antes de su autorizacin, verificando que sean
coherentes con los dispositivos legales, contratos o convenios que los sustenten, segn sea el
caso.
- Verificar el adecuado registro y contabilizacin de las operaciones realizadas por la Direccin
Nacional del Endeudamiento, previamente a su consolidacin con la Direccin Nacional de
Contabilidad Pblica.
- Las dems funciones que le asigne el Director Nacional.

c. Funciones de la Direccin de Normativo:

- Elaborar y proponer normas y directivas tcnicas que permitan una mejor gestin del Sistema
Nacional de Endeudamiento.
- Controlar el cumplimiento de las normas y procedimientos relacionados con el endeudamiento
pblico.
- Informar, opinar y atender consultas de orden normativo formuladas por rganos y entidades
que conforman el Sistema Nacional de Endeudamiento.
- Emitir opinin tcnica sobre los proyectos de normas legales o administrativas que sobre
materia de endeudamiento se sometan a su consideracin.
- Coordinar con los rganos rectores de los otros sistemas integrantes de la Administracin
Financiera, la elaboracin y modificacin de normas e instrumentos tcnicos relacionados a
endeudamiento.
- Sistematizar, concordar y evaluar la normatividad del endeudamiento.
- Las dems funciones que le asigne el Director Nacional.

d. Funciones de la direccin de anlisis y programacin:

- Participar en el diseo de las estrategias y polticas de endeudamiento y de administracin de la


deuda pblica.
- Elaborar la programacin del endeudamiento de acuerdo a la estrategia y las polticas de
endeudamiento diseadas.
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- Elaborar la informacin y los reportes econmico-financieros necesarios para realizar


operaciones de endeudamiento y de administracin de deuda.
- Elaborar informes y otros documentos sobre las actividades desarrolladas en materia de
endeudamiento pblico.
- Las dems funciones que le asigne el Director Nacional.
- Funciones de la Direccin de Gestin de Endeudamiento:
- Elaborar y mantener actualizado el Programa Anual de Concertaciones de las Operaciones de
Endeudamiento acordadas o garantizadas por el Gobierno Nacional.
- Conducir el proceso de emisin y colocacin de ttulos de deuda publica en el mercado nacional
e internacional.
- Negociar y gestionar la aprobacin de las operaciones de endeudamiento pblico, lneas de
- crdito, programas de cooperacin financiera no reembolsable vinculadas a tales operaciones y
operaciones de administracin de deuda.
- Programar, controlar, analizar y autorizar las solicitudes de desembolso de las operaciones de
endeudamiento pblico.
- Evaluar y coordinar la operatividad relacionada con la participacin accionaria del Per en
Organismos Financieros Internacionales.
- Negociar y gestionar la aprobacin de los convenios de reestructuracin de deuda con
acreedores del Gobierno Nacional, as como con Empresas del Sector Pblico y Empresas
Privadas que cuenten con el aval del Estado que mantengan obligaciones con el Gobierno
Nacional.
- Las dems funciones que le asigne el Director Nacional.

e. Funciones de la direccin de tesorera, pagos y registro de deuda:

- Registrar y contabilizar la informacin del Gobierno Nacional, Gobiernos Regionales y Locales,


referida a la concertacin de operaciones de endeudamiento, desembolsos, servicio de la deuda
pblica, emisin de obligaciones y operaciones conexas a la administracin de deuda.
- Programar, ejecutar y evaluar el presupuesto de ingresos por endeudamiento y del servicio de
deuda del Gobierno Nacional.
- Generar y registrar el flujo de pagos del servicio de la deuda pblica por fuente financiera.
- Registrar la informacin sobre deuda pblica no garantizada por el Gobierno Nacional y la
correspondiente a los Gobiernos Regionales y Locales.
18

- Evaluar y atender cuando corresponda, la solicitud de honras de aval formuladas por las
entidades del Sector Publico que cuenten con el aval del Gobierno Nacional.
- Gestionar y hacer el seguimiento de la recuperacin de obligaciones del Sector Pblico y Privado
con el Gobierno Nacional.
- Elaborar las estadsticas y los estados financieros de la deuda pblica, incluyendo la
correspondiente a los Gobiernos Regionales y Locales.
- Obtener informacin del sistema financiero y realizar conciliaciones peridicas de las deudas y
acreencias.
- Las dems funciones que le asigne el Director Nacional.

3.3. OPERACIONES DE ENDEUDAMIENTO PBLICO:

3.3.1. OPERACION DE ADMINISTRACION DE DEUDA:

Aquella que tiene por finalidad renegociar las condiciones de la deuda pblica. Se encuentran
comprendidas en esta definicin, entre otras las siguientes operaciones ejecutadas individual o
conjuntamente:

- Refinanciacin
- Reestructuracin
- Prepagos
- Conversin
- Intercambio o canje de deuda
- Recompra de deuda
- Cobertura de riesgos; y otras con efectos similares.
19
20

ENDEUDAMIENTO DEL GOBIERNO NACIONAL Y SUS GARANTIAS

1. AGENTE FINANCIERO DEL ESTADO

El Ministerio de Economa y Finanzas, a travs de la direccin nacional del endeudamiento pblico,


acta como agente financiero nico del estado en las operaciones de endeudamiento y de
administracin de deuda del gobierno nacional.

De ser el caso, podr autorizarse la realizacin de gestiones financieras especificas a otras entidades
pblicas o aun funcionario del estado mediante resolucin ministerial del Ministerio de Economa y
Finanzas, siendo necesario para tal efecto, la previa opinin favorable de la direccin nacional del
endeudamiento publico

2. PROGRAMA ANUAL DE ENDEUDAMIENTO Y ADMINISTRACION DE LA DEUDA

La direccin nacional de endeudamiento pblico, como parte de sus atribuciones, formularan del
programa anual de endeudamiento y administracin de la deuda del gobierno nacional, especificando
sus objetivos, polticas y metas, desde una perspectiva de mediano y largo plazo, compatibles con las
metas fiscales del ejercicio presupuestal correspondiente y la sostenibilidad de la deuda.

3. CADUCIDAD DE LA DEUDA PUBLICA

Las obligaciones contradas con el gobierno nacional, los gobiernos regionales y gobierno local es a
partir de la fecha de vigencia de la presente ley, en virtud a ella y las leyes de endeudamiento del sector
pblico se aprueban anualmente, tiene un plazo de caducidad de 10 aos contado desde que la
obligacin es exigible, y su titular no ha perdido interese, ni ha realizado acto alguno ante la entidad
responsable de su pago que implica el ejercicio de su derecho.

En el caso de tales obligaciones hayan sido llamadas a canje o conversin, la misma agrupa a los 10 aos
desde que los nuevos valores pudieron ser retirados en lugar de los presentados al canje. Igual plazo se
aplica a los capitales de la deuda publica llamados a reembolso.

Los intereses derivados de las referidas obligaciones caducan a los cinco aos contados a partir de su
vencimiento
21

4. SUSCRIPCION Y TENENCIA DE CONTRATOS Y CONVENIOS

Los contratos y convenios de las operaciones de endeudamiento y de administracin de deuda del


gobierno nacional son suscritos por el Ministerio de Economa y Finanzas o el funcionario de la direccin
nacional del endeudamiento pblico le designe

El archivo, clasificacin, la certificacin oficial de las operaciones, la posicin o tenencia de los originales
de los contratos y convenios de las operaciones de endeudamiento y de administracin de deuda del
gobierno nacional estn a cargo de la direccin nacional del endeudamiento pblico.

5. EL PROCESO DE PROGRAMACION

a) MONTO MAXIMO DE CONCERTACIONES DE OPERACIONES DE ENDEUDAMIENTO

La direccin nacional del endeudamiento pblico propone el monto mximo de concertaciones a ser
considerado en el proyecto de ley de endeudamiento del sector pblico para cada ano fiscal, que
constituye el lmite superior para las operaciones de endeudamiento para un determinado ao fiscal.

Para determinar el monto mximo de las operaciones de endeudamiento en cada ano fiscal (que no
incluya el de las operaciones de administracin de deuda), se tendr en cuenta los objetivos, polticas y
metas del programa anual de endeudamiento y administracin de deuda, asi como las metas fiscales
establecidas en el marco macroeconmico multianual aplicable.

b) PROGRAMA ANUAL DE CONCERTACIONES DE OPERACIONES DE ENDEUDAMIENTO

Ejecutadas por el gobierno nacional en cada ano fiscal y debern ser publicada en la pgina web del
ministerio de economa y finanzas.

La direccin nacional del endeudamiento pblico podr decidir, siempre que no contravenga los
objetivos, metas y polticas de endeudamiento odisea de inters nacional, la modificacin del programa
anual de concertaciones.
22

6. PROCESO DE CONCERTACION

Etapa mediante la cual se solicita, evala, negocia aprueba y suscribe el contrato de una operacin de
endeudamiento pblico.

- El Ministerio de Economa y Finanzas, a travs de la Direccin Nacional del Endeudamiento


Pblico, es la entidad autorizada, de manera exclusiva, para evaluar, gestionar y negociar la
concertacin de operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional, salvo que se produzca
la autorizacin de alguna entidad pblica a un funcionario del Estado.
- Las gestiones de la Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico para la concertacin de
operaciones de endeudamiento externo del Gobierno Nacional, excepto los emprstitos, solo
podrn iniciarse con la aprobacin previa del Consejo de Ministros. En el caso de los
emprstitos, las gestiones se iniciarn a sola iniciativa del Ministerio de Economa y Finanzas.

Etapas Del Proceso De Concertacin:

El Proceso de Concertacin de una operacin de endeudamiento pblico comprende las siguientes


etapas:

- Evaluacin de la solicitud de concertacin: Se inicia con la presentacin de la solicitud del titular


del sector, gobierno regional o gobierno local; al Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) y
culmina con la aprobacin del Consejo de Ministros para el inicio de gestiones de la operacin
de endeudamiento.
- Gestin de la operacin de endeudamiento: Se inicia con la comunicacin del Ministro de
Economa y Finanzas a la entidad crediticia, en la que solicita financiamiento y concluye con la
suscripcin del acta de negociacin o documento equivalente, de ser el caso, que de por
acordada la negociacin del contrato.
- Aprobacin de la operacin de endeudamiento: Se inicia con el informe previo de la Contralora
General de la Republica y la aprobacin del Consejo de Ministros de la norma legal que aprueba
la operacin de endeudamiento y culmina con la suscripcin del contrato de prstamo.

b) Aprobacin Y Modificacin De Operaciones De Endeudamiento:

- Las operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional, as como las modificaciones que no
hayan sido previstas en el respectivo contrato, se aprueban mediante decreto supremo, con el
23

voto aprobatorio del Consejo de Ministros, refrendado por el Ministro de Economa y Finanzas y
por el ministro del sector correspondiente.
- Las modificaciones referidas a aspectos administrativos y de carcter no financiero derivados de
operaciones de endeudamiento aprobadas no requieren autorizacin legal. Las enmiendas
respectivas sern suscritas por el Director General de la Direccion Nacional del Endeudamiento
Pblico.

7. PROCESO DE DESEMBOLSO

Etapa en la cual se produce la recepcin de los recursos provenientes de las operaciones de


endeudamiento a ser utilizados durante el ao fiscal.

a) GENERALIDADES
- Las Unidades Ejecutoras, acreditan por escrito, a sus representantes autorizados a solicitar los
desembolsos y suscribir los documentos correspondientes, segn lo siguiente:
- En las operaciones de endeudamiento concertadas directamente por el Gobierno Nacional, tal
acreditacin debe ser comunicada a la Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico (DNEP)
para su remisin a la entidad crediticia.
- En las operaciones de endeudamiento concertadas con la garanta del Gobierno Nacional, la
acreditacin debe ser comunicada directamente a la entidad crediticia, con copia a la Direccin
Nacional del Endeudamiento Publico
b) PROGRAMA ANUAL DE DESEMBOLSOS
- El Programa Anual de Desembolsos contiene los montos mximos de desembolsos por cada
operacin de endeudamiento, a ser autorizados durante el respectivo ao fiscal.
- Dentro de los primeros diez (10) das tiles de los meses de marzo, junio y septiembre de cada
ano fiscal, las Oficinas de Presupuesto y Planificacin del Sector y las Unidades Ejecutoras,
revisan conjuntamente con la Direccin Nacional de Endeudamiento Pblico el nivel de
ejecucin de cada operacin de endeudamiento, as como su proyeccin al cierre del ao fiscal,
lo cual puede conllevar a efectuar ajustes pertinentes en el Programa Anual de Desembolsos.

c) SOLICITUD DE DESEMBOLSO

- Todas las solicitudes de desembolsos deben contar, previamente, con la autorizacin de la


Direccin Nacional de Endeudamiento Pblico.
24

- Las solicitudes de desembolsos deben ser concordantes con los montos mensuales consignados
en el Programa Anual de Desembolsos.
- En ningn caso, la solicitud de desembolso remitida a la entidad crediticia debe ser distinta a
aquella autorizada por la Direccin Nacional de Endeudamiento Pblico, bajo responsabilidad
del Titular de la Unidad Ejecutora.
c) AUTORIZACION DE DESEMBOLSOS

La Direccin Nacional de Endeudamiento Pblico tiene a su cargo la autorizacin de los desembolsos de


las operaciones del Gobierno Nacional.

d) RECEPCION Y UTILIZACION DE DESEMBOLSOS

Deben ser depositados y administrados en las cuentas bancarias correspondientes a cada entidad o
Unidad Ejecutora en el Banco de la Nacin; excepto que, cuando el servicio de deuda no sea atendido
con recursos ordinarios, las entidades pueden optar por otra entidad financiera

e) ACREDITACION DE LA RECEPCION DE DESEMBOLSOS

La Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico establece, mediante directivas, el procedimiento y los
medios a travs de los cuales las entidades o Unidades Ejecutoras remiten la informacin sobre
desembolsos.

f) PLAZOS PARA EL ENVIO DE INFORMACION SOBRE DESEMBOLSOS

Las Entidades o unidades ejecutoras deben informar a la Direccin Nacional de endeudamiento Pblico,
la realizacin de los desembolsos de operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional, en los
plazos que la referida Direccin Nacional establezca mediante directiva.

g) CONCILIACION DE DESEMBOLSOS

- Las entidades o Unidades Ejecutoras estn obligadas, bajo responsabilidad, a Conciliar con la
Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico, al 30 de junio y al 31 de diciembre, de cada ano
fiscal, el monto total de los desembolsos Provenientes de las operaciones de endeudamiento del
Gobierno Nacional cuya Ejecucin est a su cargo.
- Las Unidades Ejecutoras estn obligadas a conciliar con la Direccin Nacional del
Endeudamiento Pblico, al 30 de junio y al 31 de diciembre de cada ano fiscal, el Monto total de
los desembolsos provenientes de las operaciones
25

8. PROCESO DE PAGO

Operaciones efectuadas para cumplir con el pago del servicio de la deuda tomando como base la
programacin (cronograma de pagos) establecida en el respectivo contrato.

a) ATENCION DEL SERVICIO DE LAS OPERACIONES DE ENDEUDAMIENTO:

- El pago del servicio correspondiente a las operaciones de endeudamiento del Gobierno


Nacional, lo efecta la Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico, con cargo a los recursos
que por dicho concepto han sido previstos en el presupuesto institucional del Ministerio de
Economa y Finanzas en cada ejercicio fiscal.
- La formulacin presupuesta del servicio de la deuda del Gobierno Nacional deber presentarse a
nivel de sectores econmicos.
- Las entidades o Unidades Ejecutoras que cuenten con financiamiento distinto al de recursos
ordinarios, deben transferir la Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico, los recursos
financieros para atender el servicio de la deuda de operaciones de endeudamiento del
- Gobierno Nacional, de acuerdo con los trminos de los respectivos contratos y/o los Convenios
de Traspaso de Recursos, de ser el caso.
- Las entidades que no forman parte del Gobierno Nacional y que acuerden operaciones de
endeudamiento con garanta del mismo, estn obligadas a efectuar el pago del servicio de tales
operaciones en forma directa, bajo responsabilidad de su directorio u rgano equivalente
Consejo Regional o Concejo Municipal, segn sea el caso, de acuerdo con los trminos de los
contratos respectivos y con la normatividad vigente
26
27

LAS OPERACIONES DE ADMINISTRACION DE DEUDA - ADMINISTRACION DE DEUDA

1. AUTORIZACION PARA REALIZAR OPERACIONES DE ADMINISTRACION DE DEUDA

El Ministerio de Economa y Finanzas, a travs de la direccin nacional del endeudamiento pblico, est
autorizado para realizar operaciones de administracin de deudas dirigidas a disminuir los riesgos de
refinanciamiento y/o de mercado. Estas operaciones no estn sujetas a los lmites para las operaciones
de endeudamiento que fija la ley de endeudamiento del sector pblico para cada ano fiscal, ni tienen
implicancias presupuestales en el ao fiscal que se acuerden

2. APROBACION DE LAS OPERACIONES DE ADMINISTRACION DE DEUDA

Las operaciones de administracin de deuda del gobierno nacional se aprueban mediante decreto
supremo, con el voto aprobatorio del Consejo de ministros, refrendado por el ministerio de economa y
finanzas, salvo que se utilicen mecanismos previamente pactados en los respectivos contratos, en cuyo
caso no se requiere el mencionado decreto supremo.

Los contratos marco de las operaciones de administracin de deuda se aprueban por decreto supremo
refrendado por el Ministerio de Economa y Finanzas.

Los acuerdos que se requieran para la implementacin de los contratos, as como las operaciones
especficas de cobertura de riesgo, se aprueban por resolucin Ministerio de Economa y Finanzas.

3. OPERACIN DE CONVERSION DE DEUDA

Las operaciones de conversin de deuda del gobierno nacional se formalizan mediante la supresin de
acuerdos bilaterales entre la Republica y el acreedor. Asimismo, en el marco de dichas operaciones, se
puede constituirse fondos contravalor destinados a financiar proyectos y/o programas prioritarios.

4. OPERACIONES DE ENDEUDAMIENTO SIN GARANTIA DEL GOBIERNO NACIONAL

4.1. Registro

Las entidades y organismos representativos de los poderes ejecutivos, legislativo y judicial, as como al
ministerio pblicos los conformantes del sistema nacional de elecciones, el Consejo Nacional de la
magistratura, la defensora del pueblo, tribunal constitucional, la Contralora General de la Republica, las
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universidades pblicas, las correspondientes entidades descentralizadas, las personas jurdicas de


derecho pblico con patrimonio propio que ejercen funciones reguladoras, supervisoras y la
administracin de fondos y de tributos, toda otra persona jurdica o relacin jurdica o fideicomiso,
donde el estado posea la mayora de su patrimonio capital social o que administren fondos o bienes
pblicos adems lo fideicomisos, efectos gobiernos regionales y gobiernos locales, que acuerden
operaciones de endeudamiento si la garanta del gobierno nacional.

4.2. Proceso De Concertacin

Las entidades y organismos pblicos no financieros, incluidos los fideicomisos, podrn concertar
operaciones de endeudamiento sin garanta del gobierno nacional, que incluye las titulaciones, previa
autorizacin mediante resolucin Ministerio de Economa y Finanzas.

Tales entidades, organismos y fideicomisos estn obligados a remitir a la direccin nacional del
endeudamiento pblico con fines de registro estadstico, la informacin sobre las concertaciones de
acuerdo con las directivas de la referida direccin nacional emita.

4.3. Proceso De Seleccin

Las entidades y organismos del sector pblico, incluidos los fideicomisos, que requieran convocara
procesos de seleccin para la ejecucin de un proyecto a ser financiado con una operacin de
endeudamiento sin garanta del gobierno nacional, establecern, bajo su responsabilidad, las
condiciones financieras a considerar en las bases de dicho proceso de seleccin, quedando la
formalizacin de las operaciones de endeudamiento

4.4. Proceso De Desembolso

Las entidades y organismos del sector pblico, incluidos los fideicomisos deben informar a la direccin
nacional del endeudamiento pblico, con fines de registros estadsticos, los desembolsos provenientes
de operaciones de endeudamiento que celebren sin garanta del gobierno nacional, de acuerdo con las
directivas de la referida direccin nacional emita

4.5. Proceso De Pago

La atencin del servicio de deuda de las operaciones de endeudamiento sin garanta del gobierno
nacional, la efecta directamente la entidad contratante, en funcin a los compromisos asumidos en los
contratos o convenios respectivos.
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Tales entidades y organismos del sector pblico, incluidos los fideicomisos, estn obligados a remitir a la
direccin nacional del endeudamiento pblico, con fines de registros estadsticos de informacin sobre
servicio de deuda efectuado de acuerdo con las directivas de la citada direccin nacional emita.

4.6. Proceso de Registro

Proceso mediante el cual se efecta el registro de la informacin relacionada con las operaciones de
endeudamiento y de administracin de deuda.

4.6.1. Alcance

El registro de la informacin relacionada con las operaciones de endeudamiento pblico y de


administracin de deuda es nico y obligatorio, por parte de todas las entidades y organismos pblicos.

4.6.2. Registro De Desembolsos Mediante Notas De Recepcin De Desembolsos

Los desembolsos reportados a travs de una Nota de Recepcin de Desembolsos deben presentarse a la
Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico en un plazo no mayor de ocho (8] das tiles a partir de la
recepcin de la Notificacin de la Entidad Crediticia.

Las devoluciones de desembolsos, en parte o en su totalidad, deben ser reportados a travesde una Nota
de Recepcin de Desembolsos, consignando el tipo de cambio del desembolso original.

4.6.3. Registro A travs Del Sistema SIAF-SP

El proceso de registro comprende el ingreso de la informacin en el Sistema Integrado de


Administracin Financiera del Sector Publico (SIAF-SP) por parte de todas las entidades y organismos
pblicos, de acuerdo con las directivas que la Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico emita.

4.6.4. Desembolso de Emprstitos Del Gobierno Nacional

Los emprstitos y las colocaciones que de ellos se deriven, debe ser informado por las Unidades
Ejecutoras a la Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico, a travs de los medios descritos en el
artculo 11 de la Directiva de Desembolsos de las Operaciones de Endeudamiento y Administracin de
la Deuda.

4.6.5. Reembolso al Tesoro Publico

Los desembolsos de las operaciones de endeudamiento que, en el marco de los respectivos convenios,
estn destinados a reembolsar los gastos efectuados con recursos ordinarios con antelacin al primer
30

desembolso del prstamo, deben ser depositados en la Cuenta Principal de la Direccin Nacional del
Tesoro Pblico, dentro de V las veinticuatro (24) horas de haber sido acreditadas en las cuentas de la
correspondiente entidad u organismo responsable dela ejecucin del proyecto.

5. CONTRATACION DE SERVICIOS ESPECIALIZADOS

5.1. SERVICIOS ESPECIALIZADOS

La contratacin de los servicios de asesora legal y financiera especializada, vinculadas directa o


indirectamente al objeto del sistema de endeudamiento, sera efectuada por el Ministerio de Economa y
Finanzas de acuerdo con los procedimientos que se establezca mediante decreto supremo con el voto
aprobatorio del Consejo de ministros. Solo en caso de vaco o deficiencia de los mencionados
procedimientos, se aplicar supletoriamente lo establecido en las normas sobre contrataciones y
adquisiciones del estado.

a. Operaciones De Endeudamiento Externo

Las operaciones de endeudamiento externos que celebren los gobiernos regionales o los gobiernos
locales nicamente pueden ser concertados con garanta del gobierno nacional

b. Operaciones De Endeudamiento Interno

Las operaciones de endeudamiento internos del gobierno regionales o de los gobiernos locales, sin
garanta del gobierno nacional, que rigen por lo dispuesto se las normas especficas pertinentes

Las operaciones de endeudamiento que tales gobiernos acuerden con la garanta del gobierno nacional,
que regulan por lo dispuesto en la ley General del sistema de endeudamiento.

Los contratos por los cuales los gobiernos regionales con los gobiernos locales acuerden operaciones de
endeudamiento sin garanta del gobierno nacional, dejaran expresa constancia de ello.

Las operaciones de endeudamiento interno de los gobiernos regionales o de los gobiernos locales,
mediante emprstitos y /o titulizacin, efectan directa o indirectamente, deben observar los
lineamientos para que tal efecto emita la direccin nacional de endeudamiento pblico.

c. Requisitos Para Concertar Operaciones De Endeudamiento Sin Garanta Del Gobierno Nacional

La gestin de operaciones de endeudamiento sin garanta del gobierno nacional, por parte de los
gobiernos regionales o gobiernos locales, debe cumplir con los lmites establecidos en la leyN927245, ley
31

de responsabilidad y transparencia fiscal, modificada por la leyN927958, sus ampliatoria y modificatorio,


as como en la ley de descentralizacin fiscal decreto legislativo n9955

d. Calificacin Crediticia

Los gobiernos regionales o gobiernos locales que gestionan operaciones de endeudamiento directas o
garantizadas por un monto a ser establecido en la ley de endeudamiento del sector publico
desaprueban anualmente, deben contar con un nivel de calificacin crediticia favorable extendida por
una empresa calificadora de riesgos.

e. Destino Del Endeudamiento Externo

Los recursos obtenidos por los gobiernos regionales o por los gobiernos locales a travs de operaciones
de endeudamiento externo, se destinan, nica y exclusivamente, al financiamiento de proyectos de
inversin publica

f. Registro De Las Operaciones De Endeudamiento Y De Administracin De Deuda

Los gobiernos regionales o locales registraran las concertaciones, los desembolsos, el servicio atendido
por concepto de Italia e intereses de las operaciones de endeudamiento, y las operaciones de
administracin de deuda, que celebren con o sin garanta del gobierno nacional, en el monto de deuda
del sistema integrado de administracin financiera del sector pblico (SIAF-SP).

6. EMPRESAS FINANCIERAS DEL ESTADO

- Las operaciones de endeudamiento acordado por las empresas financieras del estado sin la
garanta del gobierno nacional, estn efectuadas de los dispuestos en la ley General del sistema
de endeudamiento, salvo el envio obligatorio de informacin sobre la concertacin, los
desembolsos y el servicio de deuda atendido, a la direccin nacional del endeudamiento pblico
acuerdo con las directivas que imita la misma.

7. OPERACIN DE ENDEUDAMIENTO DE ENDEUDAMIENTO PBLICO

Es todo financiamiento sujeto a reembolso acordado a plazos de un ao o mayor, acordados con


personas naturales o personas jurdicas, domiciliadas o no en el pas.
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7.1. Modalidades
- Prstamos
- Emisin y colocacin de Bonos
- Adquisicin de Bienes y Servicios a plazos
- Avales
- Asignaciones de Lneas de Crdito
- Leasing Financiero
- Titulizaciones de activos o flujos de recursos
7.2. Operaciones de administracin de deuda

Tienen por finalidad renegociar las condiciones de la deuda pblica.

7.3. Modalidades
- Refinanciacin
- Reestructuracin
- Prepagos
- Conversin
- Intercambio o canje de deuda
- Recompra de deuda
7.4. Destino del Endeudamiento

El sector pblico (GN, GR, GL) slo puede contraer deuda para los siguientes fines:

- Proyectos de inversin (GN, GR, GL)


- Balanza de pagos (libre disponibilidad MEF)
- Defensa y orden interno (MEF)

En ningn caso podrn destinarse dichos recursos al pago del gasto corriente.
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8. CASO PRACTICO:

ENDEUDAMIENTO INTERNOS DE CORTO PLAZO SIN GARANTIA DEL GOBIERNO NACIONAL

A continuacin, desarrollaremos un caso prctico correspondiente a una operacin de endeudamiento


interno, de corto plazo, sin garanta del gobierno nacional, celebrado por la "municipalidad distrital
Chosica" y el banco de la nacin. El desarrollo incluye solo el procedimiento administrativo necesario
para la efectuar la etapa de concertacin de la deuda.

Datos generales

Municipalidad: Chosica.

Modalidad: prstamo bancario.

Monto: S/. 948,000.00


34

Proyecto: "mejoramiento del sistema de limpieza pblica mediante acopio de residuos slidos la
ciudad."

Objeto: adquisicin de un volquete de 10 m3 y un volquete de 15 m3.

Plazo: 23 meses.

Forma de pago: 23 cuotas mensuales y consecutivas (incluye amortizacin y opcin de prepago).

Tasa de inters: 11.00% efectiva anual reajustables.

Recursos de pago: transferencia del gobierno central e ingresos propios-FONCOMUN.

Fecha de solicitud: 23 agosto 2017.

Se solicita: Establecer, el procedimiento administrativo que corresponde seguir en la etapa de


concertacin, debindose elaborar los informes internos necesario en el proceso.

Desarrollo del caso practico

Para el desarrollo del caso prctico, en primer lugar estableceremos grficamente el procedimiento
establecido en la directiva de concertaciones.

Procedimiento administrativo: etapa de concertacin

Tipo de deuda: interna de corto plazo sin garanta del gobierno nacional.

1. Gestin de la operacin de endeudamiento:

1.1. Elaboracin de expedientes tcnicos, OPI (Oficina de Programacin de Inversiones) de la


municipalidad, La OPI, informa a la administracin la viabilidad del proyecto, Informe No 1.

1.2. Solicitud de financiamiento, Administracin/alcalda, Se oficia la solicitud de financiamiento en


las entidades financieras, Oficio No 1.

1.3. Propuesta de financiamiento, entidad financiera, Alcanza propuesta de financiamiento,


Proyecto de contrato.

1.4. Solicitud de opinin, Administracin /alcalda, Se requiere la opinin respecto a la operacin de


endeudamiento, Memo No 1.
35

1.5. Emisin de informes internos, Tesorera, OPI asesora legal, Emiten opinin respecto a la
operacin de endeudamiento, Informe No 1, informe No 2, informe No 3.

1.6. Envio de los expedientes de la operacin, administracin municipal, Se enva el expediente al


despacho de alcalda, Hoja de ruta.

1.7. Solicitud de aprobacin al Consejo municipal, Alcalda, se enva el expediente al concejo


municipal /Consejo regional, Expediente de la operacin.

1.8. Aprobacin al Consejo municipal, Concejo municipal/Consejo regional, aprobacin de operacin


de endeudamiento, Acuerdo de Consejo municipal/Consejo regional.

2. Aprobacin de la operacin de endeudamiento:

2.1. Solicitud de informe previo de CGR (Contralora General de la Republica), despacho de alcalda,
la municipalidad oficial solicitud de informe previo a la CGR, Expediente: solicitud del titular,
informe legal, informe financiero favorable, viabilidad de la OPI y otros.

2.2. Recepcin /informe previo de la CGR, Contralora General de la Republica, Emisin de informe
previo, Informe previo.

2.3. suscripcin de los contratos, alcalde, suscripcin de contrato, contrato de prstamo.

2.4. Registro en el Mdulo Contable.


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ORGANISMOS INTERNACIONALES FINANCIEROS

1. Representacin Ante El BIRF Y El BID

El Ministerio de Economa y Finanzas es el gobernador titular de la Republica del Peru ante el banco
internacional de reconstruccin y fomento - BIRF y el banco interamericano de desarrollo-BID y el vice
ministro de hacienda es en gobernador alterno.

2. Suscripcin de Acciones, Aportes Y Pagos

El Ministerio de Economa y Finanzas, a travs de la direccin nacional del endeudamiento pblico,


realizar las gestiones relativas a la participacin de la Republica del Per en los organismos
multilaterales de crdito. Asimismo, efectuar los pagos correspondientes por suscripcin de acciones,
aportes y contribuciones a dichos organismos
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3. Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico:

Funciones:

1. rgano Rector del Sistema: regula el proceso del endeudamiento. Programacin, concertacin,
desembolso, pago y registro de las operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional o sus
garantas.

2. Es el agente financiero de las operaciones del Gobierno Nacional.

3. Endeudamiento Externo: es la nica entidad que puede gestionar, negociar y aprobar operaciones
de endeudamiento externo, para las entidades del sector pblico: Nacional, Regional o Local.

4. Elabora estadsticas de la deuda nacional, regional y local.


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OBJETIVOS DEL PROGRAMA ANUAL DE ENDEUDAMIENTO YADMINISTRACIN DE DEUDA 2017

En el marco del Artculo 14 del Texto nico Ordenado de la Ley 28563, Ley General del Sistema
Nacional de Endeudamiento, aprobado por el Decreto Supremo N 008-2014-EF y sus modificatorias, en
el ao 2016 se formula el Programa Anual de Endeudamiento y Administracin de la Deuda aplicable
para el ao 2017, cuyas polticas, objetivos y metas cuantitativas, desde una perspectiva de largo plazo,
pero en forma compatible con las metas fiscales consideradas en el MMM (Marco Macroeconmico
Multianual) 2017-2019 y que forman parte de la Estrategia de Gestin Global de Activos y Pasivos 2016-
2019.

En dicho contexto, la gestin de la deuda pblica se basa en una estrategia de largo plazo, que tiene
como objetivo fundamental cubrir parte de los requerimientos de financiamiento del sector pblico y
desarrollar el mercado de valores de deuda pblica a los ms bajos costos posibles, sujetos a un grado
de riesgo prudente y en concordancia con la capacidad de pago del pas.

En tal sentido, en los ltimos aos se ha venido logrando alcanzar ambos objetivos focalizando los
esfuerzos en reducir la vulnerabilidad de las finanzas pblicas a travs de una modificacin continua de
la estructura del portafolio de pasivos pblicos con una mayor presencia de la moneda local y un perfil
de amortizaciones con una menor concentracin de pagos para los prximos aos, situacin que ha
contribuido a que todas las agencias calificadoras de riesgo soberano consoliden la calificacin crediticia
de grado de inversin que actualmente ostenta el Per.

Desde el ao 2013 la Estrategia de Gestin Global de Activos y Pasivos progresivamente se constituy en


el marco de referencia de los lineamientos para la gestin de los activos y pasivos que sern observados
necesaria y permanentemente por todas las entidades o unidades institucionales que conforman la
Hacienda Pblica para la ejecucin de todas sus operaciones.

Este marco de referencia se basa en lineamientos que han sido claramente definidos y deben de
permanecer en el tiempo para garantizar la institucionalidad de la poltica financiera que busca orientar
la gestin de la deuda pblica y de la tesorera de acuerdo con las buenas prcticas internacionales. Al
mismo tiempo, con su vigencia se busca dar una seal de transparencia y predictibilidad al mercado de
valores de deuda pblica, con la finalidad de apoyar a los agentes econmicos en el proceso de toma de
decisiones de inversin y de gestin de tesorera.
39

En la medida que los artculos 17 y 28 del Texto nico Ordenado de la Ley N 28563, Ley General del
Sistema Nacional de Endeudamiento, establecen los procedimientos para fijar el monto mximo de
concertaciones de operaciones de endeudamiento que se debe considerar en el Programa Anual de
Concertaciones de Operaciones de Endeudamiento y el Programa Anual de Desembolsos
respectivamente, siendo uno de sus principales parmetros los objetivos, polticas y metas del Programa
Anual de Endeudamiento y Administracin de Deuda, a continuacin se detallan las acciones que se
deben de realizar en el ao 2017 a fin de alcanzar las metas establecidas de los diferentes indicadores
que miden el nivel de vulnerabilidad de las finanzas pblicas, el desarrollo del mercado local de valores
de deuda pblica, la concentracin del servicio de deuda, entre otros, y que son compatibles con los
principios, las polticas financieras, los lineamientos tcticos y objetivo que se contemplan en la EGGAP
(Estrategia de Gestin Global de Activos y Pasivos):

El financiamiento de los requerimientos fiscales previstos en el MMM (Marco Macroeconmico


Multianual) provendr preferentemente del mercado de valores de deuda pblica en soles.
Se continuar promoviendo el financiamiento de proyectos de inversin preferentemente con
recursos en soles obtenidos del mercado de valores de deuda pblica local.
Se continuar subastando semanalmente letras del Tesoro para los plazos representativos de 3,
6, 9 y 12 meses por un saldo total que se propondr no exceda los S/. 3 000 millones al cierre del
ao 2017.
En el tramo corto, medio y largo se subastar semanalmente bonos soberanos nominales y
reales para los plazos representativos de entre 1 y 4 aos, entre 5 y 15 aos y de ms de 15
aos.
En lo posible se realizarn subastas especiales que permitan continuar incrementado la liquidez
del mercado secundario y el tamao del mercado de valores de deuda pblica en general. Estas
emisiones se realizarn preferiblemente cuando las condiciones del mercado sean favorables a
los intereses de la Repblica.
La liquidacin de los bonos soberanos nominales y reales y de las letras del tesoro se realizarn
nicamente bajo el esquema de pago contra entrega.
Se implementar la gestin del Fondo de Deuda Soberana con el objetivo de contribuir a dar una
liquidez mnima diaria y democratizar el acceso del pblico en general a este tipo de
instrumentos emitidos por el gobierno peruano.
40

Se realizarn operaciones de reporte con los bonos soberanos nominales o reales y letras del
tesoro. El objetivo de estas operaciones es empezar a afinar el manejo de tesorera e
incrementar la demanda de estos instrumentos y por tanto su liquidez en el mercado de valores
de deuda pblica.
Se fortalecern los canales de comunicacin con las agencias calificadoras de riesgo y con los
inversionistas locales y extranjeros, a fin de mantenerlos informados sobre la evolucin de los
indicadores de deuda y las acciones u operaciones que se prevean realizar.

Para cuantificar el efecto de estas acciones en la gestin de la deuda del Gobierno Central se han
definido algunos indicadores de seguimiento, cuyos valores han sido determinados a partir de distintos
escenarios determinsticos para fijar un rango referencial de metas a alcanzar al final del ao 2017:

Metas cuantitativas referenciales al cierre de 2017*

Indicador Rango al cierre de


diciembre de 2017

Porcentaje de soles en el portafolio 44,8% - 59,3 %


Porcentaje de deuda a tasa fija en el portafolio 72,2% - 74,8 %
Proporcin de deuda interna en el saldo bruto 44,1% - 58,6 %
Vida media (aos) 11,9 - 12,7
Re-precio medio (aos) 10,2 - 11,6
Concentracin de amortizaciones en los prximos 12 meses 3,8% - 3,4 %
Porcentaje del flujo de financiamiento en moneda local 41,6% - 65,7 %

* Fuente: Pagina web del MEF, https://www.mef.gob.pe


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PREGUNTAS FRECUENTES ACERCA DEL SISTEMA NACIONAL DE ENDEUDAMIENTO PBLICO

FUENTE: Pagina web del ministerio de Economa y finanzas: https://www.mef.gob.pe

1. Qu entidades estn sujetas al Sistema Nacional de Endeudamiento?

Las normas del Sistema Nacional de Endeudamiento, son aplicables a las entidades y organismos
sealados en el artculo 2 de la Ley N 28563 - Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento,
concordante con el artculo 2 de la Ley N 28112, Ley Marco de la Administracin Financiera del Sector
Pblico.

No se encuentra en los alcances de Sistema Nacional de Endeudamiento, el Banco Central de Reserva


del Per, de conformidad con el artculo 84 de la Constitucin Poltica del Per.

02.- Qu operaciones estn en el mbito de aplicacin del Sistema Nacional de Endeudamiento?

Se encuentran en el mbito del Sistema Nacional de Endeudamiento, aquellos financiamientos sujetos a


reembolso acordado a plazos mayores a un ao (operaciones de mediano y largo plazo). As como, los
financiamientos sujetos a reembolso acordados, a plazos menores o iguales a un ao, cuyo perodo de
repago concluye en el ao fiscal siguiente al de su celebracin (operaciones de corto plazo)

03.- Qu es el Sistema Nacional de Endeudamiento?

El Sistema Nacional de Endeudamiento (SNE), es el conjunto de rganos, e instituciones, normas y


procesos orientados al logro de una eficiente concertacin de obligaciones financieras, y a una prudente
administracin de la deuda del Sector Pblico No Financiero.

04.- Quin es el rgano Rector del Sistema Nacional de Endeudamiento?

La Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico (DNEP), es el rgano rector del Sistema Nacional de
Endeudamiento. La DNEP, dicta las normas del sistema y establece los procedimientos relacionados con
42

su mbito en el marco de lo establecido en la Ley SAFI (Ley N 28112 Ley Marco de la Administracin
Financiera del Sector Pblico, y sus modificatorias), y otras normas relacionadas con el Sistema Nacional
de Endeudamiento

05.- Qu normas regulan el Sistema Nacional de Endeudamiento?

El Sistema Nacional de Endeudamiento, est regulado por las siguientes normas:

LEYES:

Ley N 28112: Ley marco de la Administracin Financiera del Sector Pblico, y sus
modificatorias.
Ley N 28563: Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento y sus modificatorias.
Leyes anuales de Presupuesto, Endeudamiento y Equilibrio Financiero para cada Ao Fiscal:
- Ley N 30518: Ley de Presupuesto del Sector Pblico para el Ao Fiscal 2017
- Ley N 30520: Ley de Endeudamiento del Sector Pblico para el Ao Fiscal 2017.
- Ley N 30519: Ley del Equilibrio Financiero del presupuesto del Sector Pblico para el Ao
Fiscal 2017.

DIRECTIVAS:

- Resolucin Directoral N 05-2006-EF/75.01: Directiva para La Concertacin de Operaciones de


Endeudamiento Pblico.
- Resolucin Directoral N 21-2006-EF/75.01: Directiva de Desembolsos de las Operaciones de
Endeudamiento y Administracin de Deuda.
- Resolucin Directoral N 011-2007-EF-75.01: Proceso de Pago de Operaciones de
Endeudamiento del Gobierno Nacional.
- Resolucin Directoral N 04-2007-EF/75.01: Directiva que establece los procedimientos de
ejecucin y recuperacin de Honras de Aval, y de obligaciones derivadas de Convenios de
Traspaso de Recursos.
- Resolucin Directoral N 024-2006-EF/75.01: Directiva Sobre Asuncin de Deudas por el
Gobierno Nacional

Adicionalmente, se deber tomar en cuenta la normatividad que regula otros sistemas administrativos
integrantes del Sistema de Administracin Financiera del Sector Pblico: Tesorera, Contabilidad y
43

Presupuesto; as como las normas de control y dems normativa vinculada al proceso de


endeudamiento.

06.- Qu es una operacin de endeudamiento pblico?

Es toda modalidad de financiamiento sujeta a reembolso acordada por una entidad integrante del sector
pblico no financiero con personas naturales y jurdicas domiciliadas o no en el pas; bajo las siguientes
modalidades:

- Prstamo;

- Emisin y colocacin de bonos, ttulos y obligaciones constitutivos de emprstitos;

- Adquisiciones de bienes y servicios a plazos;

- Avales, garantas y fianzas;

- Asignaciones de lneas de crdito;

- Leasing financiero;

- Titulizaciones de activos o flujos de recursos;

- Otras operaciones similares, incluidas aquellas que resulten de la combinacin de una o ms de las
modalidades mencionadas en los literales precedentes.

En el caso de las operaciones de endeudamiento de corto plazo, stas slo pueden ser bajo la modalidad
de prstamos, emisin de ttulos y adquisiciones de bienes de capital a plazos

07.- Para qu fines se pueden acordar operaciones de endeudamiento pblico?

Los recursos del endeudamiento pblico, pueden destinarse a realizar proyectos de inversin pblica, la
prestacin de servicios, para el apoyo a la balanza de pagos, y el cumplimiento de la funcin previsional
del Estado. En el caso de las operaciones de endeudamiento de corto plazo, stas slo pueden estar
destinadas a financiar proyectos de inversin y la adquisicin de bienes de capital.
44

08.- Qu es una operacin de endeudamiento pblico interno?

Es el financiamiento sujeto a reembolso celebrado por una entidad del Sector Pblico, con una persona
natural o jurdica domiciliada en el Per

09.- Qu es una operacin de endeudamiento pblico externo?

Es el financiamiento sujeto a reembolso celebrado por una entidad del Sector Pblico, con una persona
natural o jurdica no domiciliada en el Per.

10..- Qu es una operacin de endeudamiento pblico de corto plazo?

Las operaciones de endeudamiento de corto plazo son los financiamientos sujetos a reembolso
acordados por una entidad del Sector Pblico con el acreedor, a plazos menores o iguales a un ao, cuyo
perodo de repago concluye en el ao fiscal siguiente al de su celebracin.

12.- Cul es el monto mximo de las operaciones de endeudamiento a ser acordadas por el Gobierno
Nacional durante un ao fiscal?

El monto mximo y el destino general de las operaciones de endeudamiento externo e interno que
puede acordar el Gobierno Nacional para el sector pblico durante un Ao Fiscal, se fija en la ley de
endeudamiento que se publica anualmente en forma conjunta con las leyes de presupuesto y la de
equilibrio financiero.

Ley N 29627

Ley de Endeudamiento del Sector Pblico para el Ao Fiscal 2011

a) Endeudamiento Externo US$ 2 436 450 000,00

- Sectores econmicos y sociales US$ 1 362 350 000,00

- Apoyo a la balanza de pagos US$ 1 074 100 000,00

b) Endeudamiento Interno S/. 3 216 462 462,00

- Bonos Soberanos, hasta S/. 2 565 000 000,00


45

- Prstamos, avales u otros financiamientos, hasta S/. 250 000 000,00

- Orden Interno, hasta S/. 230 000 000,00.

- Defensa Nacional, hasta S/. 76 000 000,00

- Bonos ONP, hasta S/. 95 462 462,00

13.- Qu es un Fideicomiso y en qu casos se requiere su constitucin?

Fideicomiso, es la relacin jurdica por la cual se transfieren bienes, recursos y/o fondos pblicos en
dominio fiduciario para la constitucin de un patrimonio autnomo determinado al cumplimiento de
determinados objetivos, de acuerdo al ordenamiento legal. Los recursos transferidos, no pierden la
naturaleza de fondos pblicos.

El Fideicomiso sirve, entre otros, como un mecanismo de garanta y contragaranta, a efectos de


respaldar al Gobierno Nacional contra el riesgo de incumplimiento de pago de las obligaciones que una
entidad integrante del Sistema Nacional de Endeudamiento (Nacional, Regional y Local) ha adquirido en
el marco de un Convenio de Traspaso de Recursos o por el otorgamiento de la garanta soberana

14.- A qu se denomina bonos soberanos?

Son valores de contenido crediticio, nominativos, libremente negociables emitidos por la Repblica del
Per, y estn representados por anotaciones en cuentas inscritas en el registro contable que mantiene
CAVALI S.A. ICLV (CAVALI) y listados en la Bolsa de Valores de Lima

15.- Qu etapas comprende el proceso de endeudamiento pblico?

El proceso de endeudamiento contempla la realizacin de las siguientes etapas:

- Programacin: en esta etapa se establecen los montos mximos de las operaciones de


endeudamiento (concertaciones) para cada ao.
- Concertacin: etapa mediante la cual se solicita, evala, negocia, aprueba y suscribe el contrato
de una operacin de endeudamiento pblico.
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- Desembolso: se produce la recepcin de los recursos provenientes de las operaciones de


endeudamiento.
- Pago de deuda: aqu, se efecta el pago del servicio de la deuda de acuerdo al cronograma de
pagos establecido en el contrato.
- Registro: Proceso mediante el cual se registra la informacin relacionada con las operaciones de
endeudamiento y de administracin de deuda. Dicho registro se efecta en los Mdulos del
SIAF SP.

16.- Cmo se inician las gestiones para la contratacin de una operacin de endeudamiento?

Las gestiones para la concertacin de operaciones de endeudamiento externo que acuerde el Gobierno
Nacional, con excepcin de aquellas operaciones destinadas al apoyo a la Balanza de Pagos y los
emprstitos (operaciones de endeudamiento bajo la modalidad de emisiones y colocaciones de bonos,
ttulos y obligaciones) slo se inician con la aprobacin previa del Consejo de Ministros.

El inicio de la gestin de las operaciones de endeudamiento interno no requiere la aprobacin previa del
Consejo de Ministros.

17.- Cules son los requisitos para aprobar una operacin de endeudamiento pblico del Gobierno
Nacional?

Las operaciones de endeudamiento pblico del Gobierno Nacional se aprueban mediante decreto
supremo, con el voto aprobatorio del Consejo de Ministros, previo cumplimiento de los siguientes
requisitos, segn sea el caso:

- Solicitud del titular del sector al que pertenece la Unidad Ejecutora, acompaada del informe
tcnico-econmico favorable. Los presidentes de los gobiernos regionales presentarn su
solicitud acompaada copia del acuerdo que d cuenta de la aprobacin del Consejo Regional;
por su parte, los alcaldes de los gobiernos locales, presentarn su solicitud acompaada de
copia del acuerdo que d cuenta de la aprobacin del Concejo Municipal. En ambos casos, se
adjunta la opinin favorable del sector vinculado al proyecto, si se requiere, as como el informe
tcnico econmico favorable que incluya el anlisis de la capacidad de pago de la entidad para
atender el servicio de la deuda en gestin.
47

- Declaratoria de viabilidad en el marco del SNIP, para el caso de proyectos o programas de


inversin.
- Proyecto de los contratos que correspondan.
- Las operaciones de endeudamiento que no sean destinadas a proyectos de inversin pblica, ni
al apoyo a la balanza de pagos, deben contar, en adicin a lo dispuesto en los literales a) y c) del
numeral anterior, con los siguientes requisitos:
- Estudio que cuantifique los beneficios sociales derivados de utilizar los recursos, que deben
exceder al costo asociado a dicha operacin.
- Informe favorable de la Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico del Ministerio de
Economa y Finanzas sobre las condiciones financieras de la operacin.

18.- Qu es la comisin de gestin, y para qu tipo de prstamos se contemplan estas comisiones?

El Ministerio de Economa y Finanzas est autorizado para efectuar el cobro de una comisin anual en el
caso de entidades que atiendan con sus propios recursos el servicio de la deuda generado por las
operaciones de endeudamiento que sean materia de un Convenio de Traspaso de Recursos o de un
Convenio de Contragaranta, segn corresponda. Dicha comisin ser calculada sobre el saldo adeudado
de la operacin de endeudamiento.

19.- Qu son los desembolsos?

Recursos provenientes de las operaciones de endeudamiento y de administracin de deuda, bajo las


siguientes modalidades:

- Desembolsos en Efectivo: Recepcin de recursos monetarios en una cuenta bancaria abierta por
la Unidad Ejecutora o por la Direccin Nacional del Tesoro Pblico, segn corresponda, de
acuerdo a la normatividad vigente. Dependiendo de la fuente crediticia, recibe diferentes
nombres: Cuenta Especial, Anticipo de Fondos, Fondo Rotatorio, Fondo de Disposicin.
- Reembolso: Reintegro a la Unidad Ejecutora de sus recursos utilizados por parte de la entidad
crediticia, con cargo a una operacin de endeudamiento.
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- Pago Directo: Transferencia directa realizada por la entidad crediticia a las cuentas de los
proveedores de bienes y servicios de las Unidades Ejecutoras por medio de la cual se da por
cancelada la obligacin.
- Mediante Cartas de Crdito: Pagos efectuados directamente por la entidad crediticia y
abonados a las cuentas de los proveedores de bienes y servicios de las Unidades Ejecutoras.
- Mediante Bienes y/o Servicios: Desembolso de carcter no monetario de una operacin de
endeudamiento, mediante el suministro de bienes y/o servicios.
- Por Cargas financieras: Desembolsos que el acreedor utiliza para cancelar obligaciones
financieras derivadas del prstamo, de conformidad con lo establecido en los contratos de las
operaciones de endeudamiento.
- Por Leasing Financiero: Desembolso que se produce al momento de la entrega del bien para su
uso y que se confirma cuando se transfiere la propiedad del bien materia de una operacin de
leasing financiero.

20.- Cmo se acredita la recepcin de un desembolso?

Se acredita mediante la Nota de Recepcin de Desembolso (NRD) y/o con el registro a travs del Sistema
Integrado de Administracin Financiera (SIAF-SP).

En tanto el SIAF-SP no se encuentre operativo para realizar el registro de desembolsos, las Unidades
Ejecutoras deben seguir informando la recepcin de los desembolsos a travs de las NRD.

Las NRD deben ser suscritas por los funcionarios acreditados para solicitar los desembolsos y deben
presentarse a la DNEP en un plazo no mayor de ocho (8) das tiles a partir de la recepcin de la
Notificacin de la Entidad Crediticia

21.- Cmo se realiza la conciliacin de desembolsos?

Es un proceso de revisin y confirmacin del monto desembolsado de una o varias operaciones de


endeudamiento, durante un determinado perodo de tiempo. Este proceso es realizado entre la Unidad
Ejecutora y la Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico.
49

22.- Qu es un saldo por desembolsar?

Es el monto pendiente de desembolso o utilizacin de un crdito.

23.- Es posible utilizar los recursos no ejecutados sobrantes de una operacin de endeudamiento
en proyectos diferentes a los autorizados?

No. Las normas que han sustentado la concertacin de la operacin de endeudamiento, incluyendo el
informe previo de la Contralora General de la Repblica emitido, hacen referencia a la utilizacin de los
recursos en determinado fin (proyecto, servicios u otros), no debindose por tanto cambiar el destino
de los recursos.

24.- El factoring es una operacin de endeudamiento?

Para la normatividad vigente del Sistema Nacional de Endeudamiento, esta modalidad de


financiamiento no constituye una operacin de endeudamiento pblico.

25.- En operaciones de administracin de deuda, en qu casos se debe solicitar el informe previo de


la Contralora General de la Repblica?

De conformidad con el artculo 2 de la Resolucin de Contralora N 052-2010-CG Reglamento para la


Emisin del Informe Previo establecido por el literal I) del artculo 22 de la Ley N 27785, corresponde
solicitar el informe previo de la Contralora General de la Repblica, en el caso de operaciones que
comprometan el crdito o la capacidad financiera del Estado; es decir, cuando se incrementa el stock y
servicio de la deuda pblica o se generan pasivos contingentes para el Estado, derivados de operaciones
financieras o no financieras.

26.- Los Gobiernos Regionales y los Gobiernos Locales pueden concertar operaciones de
endeudamiento pblico sin autorizacin legal?

En el caso de las operaciones de endeudamiento interno que celebren los Gobiernos Regionales y los
Gobiernos Locales con recursos propios (sin garanta del Gobierno Nacional), no requieren de ninguna
50

autorizacin legal (decreto supremo). Adems, en los respectivos contratos se deber dejar constancia
de ello.

En el caso de las operaciones de endeudamiento externo que celebren los Gobiernos Regionales y los
Gobiernos Locales, las mismas deben contar necesariamente con la garanta del Gobierno Nacional; por
lo tanto, deben ser autorizadas por Decreto Supremo con el voto aprobatorio del Consejo de Ministros.

27.- Para qu fines puede contratar operaciones de endeudamiento pblico los Gobiernos Regionales
y los Gobiernos Locales?

Los recursos del endeudamiento interno, deben destinarse a realizar proyectos de inversin pblica
(operaciones de largo, mediano y corto plazo), y a la adquisicin de bienes de capital a plazos (slo en el
caso de las operaciones de corto plazo). Los recursos provenientes del endeudamiento externo, se
destinan exclusivamente a financiar proyectos de inversin pblica.

28.- Qu tipo de proyectos de inversin pblica se pueden financiar con los recursos del
endeudamiento?

Los Proyectos de Inversin Pblica a financiar con los recursos del endeudamiento deben cumplir el
requisito de haber sido aprobados, previamente, dentro del marco del Sistema Nacional de Inversin
Pblica y su reglamento.

Asimismo, las entidades pblicas estn prohibidas de concertar operaciones de endeudamiento para
financiar PIP cuando su objetivo sea fundamentalmente el fortalecimiento institucional.

29.- En qu casos los Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales deben contar con la calificacin
crediticia favorable?

La calificacin crediticia favorable, se requiere en aquellas operaciones, directas o garantizadas por el


Gobierno Nacional, donde el monto de las concertaciones individuales o acumuladas (en el ao por
varias operaciones individuales) supere la suma de CINCO MILLONES Y 00/100 DLARES AMERICANOS
(US$ 5 000 000,00) o su equivalente en moneda nacional.
51

30.- Un Gobierno Local no incorporado al SNIP puede obtener recursos del endeudamiento?

Segn el Decreto Legislativo N 955, los recursos obtenidos por los GR y GL a travs de operaciones de
endeudamiento externo o interno se destinarn a financiar Proyectos de Inversin Pblica (PIP)
aprobados previamente en el marco del SNIP.

Cuando un Gobierno Local, no est dentro del mbito de aplicacin del SNIP, podr celebrar convenios
de cooperacin interinstitucional, para la formulacin y evaluacin de PIP con otra entidad que se
encuentre dentro del referido sistema.

31.- Cul es el procedimiento para la ejecucin de los recursos provenientes de la emisin de bonos
para el financiamiento de proyectos a cargo de los Gobiernos Regionales en el marco del Decreto de
Urgencia N 040-2009?

Los recursos de las colocaciones de Bonos Soberanos son depositados por la DNTP en una cuenta
bancaria denominada Fideicomiso Regional, que es rentabilizada y a travs de la cual se canaliza
recursos a favor de los Gobiernos Regionales.

Los Gobiernos Regionales deben incorporar en su presupuesto institucional, mediante Resolucin del
Titular del Pliego el monto que ser ejecutado durante el ao fiscal correspondiente para los proyectos
aprobados mediante Decreto Supremo.

La correspondiente Asignacin Financiera se realiza de acuerdo al avance de ejecucin de los proyectos,


para lo cual los Gobierno Regional debern remitir El Cronograma de Ejecucin Actualizado de los
Proyectos a su cargo a la DNEP.

32.- El pago del personal que labora o presta servicios en las reas de servicios de limpieza pblica
pueden financiarse con recursos del endeudamiento?

No. Las disposiciones vigentes sobre el endeudamiento de los Gobiernos Locales establecen de manera
expresa que los recursos del endeudamiento se deben destinar para financiar exclusivamente proyectos
de inversin pblica y no gastos de carcter permanente. Los servicios de limpieza, son gastos
permanentes (corrientes) para la municipalidad.
52

33.- Un prstamo al Banco de la Nacin para la adquisicin de una compactadora (equipo de recojo
de basura) debe considerarse bajo el anlisis del SNIP?

S, en la medida que la adquisicin de la maquinaria forme parte de un proyecto de inversin y por lo


tanto, puede ser financiada con una operacin de endeudamiento interno.

34.- Se puede utilizar los recursos del canon para pagar el Servicio de la Deuda generado por la
adquisicin de equipamiento municipal a travs del leasing financiero?

S. Se puede financiar el pago del servicio de la deuda generado por la adquisicin de equipamiento
municipal mediante una operacin de leasing financiero con los recursos del canon, siempre que dicha
adquisicin se efecte en el marco de un proyecto de inversin pblica y el perodo de repago sea
mayor a un ao.

35.- Por qu el Banco de la Nacin exige el cumplimiento de las reglas fiscales y la Banca Comercial
no?

La Banca Comercial tiene su propio mecanismo para evaluar a las entidades pblicas antes del
otorgamiento de un prstamo. La Ley N 27245, Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal, y sus
modificatorias y su reglamento exige a los Gobiernos Regionales y a los Gobiernos Locales el
cumplimiento de los ratios de responsabilidad fiscal. El Banco de la Nacin, como entidad pblica,
conoce de estas disposiciones legales y tiene la obligacin de velar que se cumplan, por ello solicita esta
informacin, o la aplica directamente en su evaluacin financiera.

36.- Cul es el marco legal para aprobar una operacin de endeudamiento interno en las
Beneficencias Pblicas?

De conformidad con la Ley N 27958, Ley que Modifica la Ley N 27245 de Prudencia y Transparencia
Fiscal, las Beneficencias Pblicas forman parte del Gobierno Nacional; por lo cual se rigen por lo
dispuesto en la Ley N 28563, Ley del Sistema Nacional de Endeudamiento y sus modificatorias, Captulo
III, del Ttulo II de dicha Ley General.
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Un crdito interno a ser otorgado con un plazo de repago mayor a un ao, correspondera ser aprobado
por Decreto Supremo, con el voto aprobatorio del Consejo de Ministros y por ende cumplir con todos
los requisitos establecidos en la citada Ley General.

37.- Cul es el marco legal para aprobar una operacin de endeudamiento de un Organismo Pblico
Descentralizado de los Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales por ejemplo el Servicio de
Administracin Tributaria -SAT)?

Las entidades y organismos del Estado, entre ellas los Organismos Pblicos Descentralizados (OPD) de
los Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales pueden contratar operaciones de endeudamiento interno
con y sin el aval del GN. Si requieren dicho aval, estas entidades deben cumplir con lo dispuesto en la
Ley General para operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional (Captulo III del Ttulo II de la
Ley N 28563, Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento y sus modificatorias).

Si no requiere el aval del Gobierno Nacional, previamente a su celebracin, la entidad debe gestionar
ante el Ministerio de Economa y Finanzas la autorizacin mediante una Resolucin Ministerial de
Economa y Finanzas, tal como lo dispone el Artculo 40 de la Ley N 28563.

38.- Cul es el monto lmite de endeudamiento interno de los gobiernos sub nacionales?

La Dcimo Primera Disposicin Complementaria y Transitoria de la Ley General del Sistema Nacional de
EndeudamientoLey N 28563, establece el lmite para concertar operaciones de endeudamiento
interno aplicable a los Gobiernos Sub Nacionales, durante el periodo de mandato.

Dicho monto mximo es igual a los Recursos Determinados (Fondo de Compensacin Municipal,
Impuestos Municipales, Canon y Sobre-canon, Regalas, Renta de Aduanas y Participaciones) disponibles
para la inversin pblica previstos durante el perodo del mandato de la autoridad respectiva. Ello de
acuerdo con las proyecciones establecidas en el Marco Macroeconmico Multianual, la Ley de
Descentralizacin Fiscal, Decreto Legislativo N 955 y la Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal,
Ley N 27245, y sus modificatorias correspondientes.

De acuerdo con la referida norma, el Monto Lmite de Endeudamiento Interno (MLEI), se fija
independientemente de la fuente de financiamientos con que se proyecta financiar el pago del servicio
54

de la deuda (principal, intereses, comisiones y dems costos de la deuda). El MLEI, debe determinarse
antes de iniciar las gestiones ante la entidad financiera correspondiente.

39.- Existe algn control de los compromisos que asume el Sector Pblico no Financiero en los
Contratos de Concesin?

S, de acuerdo con lo establecido en el artculo 13 del Decreto Legislativo N 1012 (Ley Marco de
Asociaciones Pblicas Privadas - APP), los compromisos firmes y contingentes netos de ingresos
calculados a valor presente no podrn superar el 7% del PBI.

40.- Qu es una garanta financiera?

Es un aseguramiento de carcter incondicional y de ejecucin inmediata cuyo otorgamiento o


contratacin est a cargo del Estado, a travs del Ministerio de Economa y Finanzas (DNEP), cuyo objeto
es respaldar compromisos de pagos asumidos por el Estado en los Contratos de Concesin.

41.- Las garantas financieras tienen lmites?

S, en la Ley de endeudamiento del sector pblico para cada ao fiscal se establece un monto lmite para
estas garantas. Este monto se fija en funcin a los requerimientos que realice PROINVERSIN respecto
de los procesos de promocin de la inversin privada que tiene a su cargo.

42.- En caso de ejecutarse la garanta financiera, el Estado recupera el monto desembolsado?

S, por ello cuando se otorga una garanta financiera se exige una contragaranta, de conformidad con lo
establecido en el artculo 22 de la Ley N 28563, Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento.

43.- Qu es un cofinanciamiento en el marco de concesiones?


55

El cofinanciamiento en el marco de las concesiones, constituye los recursos financieros que debe
aportar el Estado Peruano, a fin de cumplir con los compromisos de pago establecidos en los Contratos
de Concesin, respecto a la inversin, los costos de operacin y el mantenimiento de una Concesin.

44.- Qu es una operacin de Canje de Deuda?

Son operaciones que se negocian bilateralmente con un pas acreedor, y tienen por finalidad condonar
el Servicio o Stock de la deuda que el Gobierno Peruano mantiene pendiente de pago al acreedor, con el
compromiso de que se constituya un Fondo Contravalor con los recursos provenientes de la deuda que
ha sido materia de canje, para destinarlos a financiar proyectos orientados al alivio de la pobreza, a la
proteccin de medio ambiente, proteccin de la niez, etc.

45.- Qu son los Fondos Contravalor?

Los Fondos Contravalor se constituyen como entidades de carcter privado a cuya cuenta se depositan
los recursos provenientes de la deuda que ha sido materia del canje, para destinarlos a financiar
proyectos de desarrollo. Estos Fondos Contravalor son administrados por el Gobierno Peruano y el
Gobierno del pas acreedor que acepta y suscribe el Convenio de Canje de Deuda.

46.- Qu entidades pueden acceder al financiamiento de proyectos en el marco de una operacin de


canje de deuda?

Algunos Fondos Contravalor tienen la caracterstica de concursables que, de acuerdo a sus


lineamientos, efectan convocatorias para financiar proyectos. Las entidades que pueden acceder a
estas convocatorias son el Gobierno Nacional, los Gobiernos Regionales, los Gobiernos Locales, las
Universidades y las ONGs.

47.- Cules son los Fondos Contravalor concursables vigentes?

Los Fondos Contravalor concursables vigentes son los siguientes:

- Fondo de las Amricas FONDAM: www.fondoamericas.org.pe


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- Fondo talo Peruano FIP: www.fondoitaloperuano.org.

- Fondo Contravalor Per Alemania-FCPA: www.fcpa.org.pe

48.- Qu son las Letras del Tesoro Pblico?

Las Letras del Tesoro Pblico son ttulos valores que emite el Ministerio de Economa y Finanzas, a
plazos menores de un (1) ao, con la finalidad de financiar las necesidades estacionales del Presupuesto
de Caja, as como de promover el desarrollo del mercado de capitales. La Direccin Nacional del
Endeudamiento Pblico, est autorizada a efectuar la emisin y colocacin de Letras del Tesoro Pblico.
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CONCLUSIONES

1. Sistema Nacional de Endeudamiento, es el conjunto de rganos, normas y procedimientos


orientados al logro de una eficiente administracin del endeudamiento a plazos mayores de un
ao de las entidades y organismos del Sector Pblico; est integrado por la Direccin Nacional
del Endeudamiento Pblico, dependiente del Viceministerio de Hacienda y por las Unidades
Ejecutoras las cuales conducen los procesos relacionados con el sistema, a nivel de todas las
entidades del Sector Pblico que administran fondos de las entidades y organismos pblicos, las
mismas que son responsables de velar por el cumplimiento de las normas y procedimientos que
emita el rgano rector.
2. Sistema Nacional de Endeudamiento se rige por los siguientes principios:
- Eficiencia y prudencia. El Endeudamiento Pblico interno y externo se basa en una estrategia de
largo plazo que tiene como objetivo fundamental cubrir parte de los requerimientos de
financiamiento del Sector Pblico a los ms bajos costos posibles, sujetos a un grado de riesgo
prudente y en concordancia con la capacidad de pago del pas.

- Responsabilidad fiscal. El Endeudamiento Pblico debe contribuir a la estabilidad


macroeconmica y a la sostenibilidad de la poltica fiscal, mediante el establecimiento de reglas
y lmites a la concertacin de operaciones de endeudamiento del Sector Pblico y una prudente
administracin de la deuda. El Gobierno Nacional no reconocer deudas contradas por los
Gobiernos Regionales y Locales, salvo las debidamente avaladas.

- Transparencia y credibilidad. El proceso de Endeudamiento Pblico debe llevarse a cabo


mediante mecanismos previstos en la Ley, que sean transparentes y predecibles.

- Capacidad de pago. El Endeudamiento Pblico permite obtener financiamiento externo e


interno, de acuerdo con la capacidad de pago del Gobierno Nacional, los Gobiernos Regionales,
los Gobiernos Locales o de la entidad obligada.
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- Centralizacin normativa y descentralizacin operativa. El Endeudamiento Pblico se sujeta a


la regla de centralizacin normativa y descentralizacin operativa en el Gobierno Nacional,
Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales.

3. La Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico es el rgano rector del sistema nacional del
endeudamiento pblico, dicta las normas y establece los procedimientos relacionados con su
mbito y tiene como principales atribuciones las siguientes:
- conducir la programacin, la concertacin y el desembolso de las operaciones de
Endeudamiento del Gobierno Nacional y de sus avales o garantas;
- registrar la deuda de las entidades y organismos del Sector Pblico;
- atender el servicio de la deuda del Gobierno Nacional;
- desarrollar la administracin de pasivos;
- actuar como agente financiero nico del Gobierno Nacional pudiendo autorizarse la realizacin
de gestiones financieras especficas a otras entidades del Estado mediante resolucin ministerial
del Ministerio de Economa y Finanzas;
- emitir ttulos representativos de deuda del Estado;
- actuar como fideicomisario y/o fideicomitente en patrimonios fideicomitidos derivados de
operaciones de Endeudamiento Pblico y de administracin de deuda;
- otorgar o contratar garantas para atender requerimientos derivados del proceso de promocin
de la inversin privada y concesiones, as como registrar y atender su ejecucin.

4. Los lineamientos de poltica financiera se encuentran en la Estrategia de Gestin Global de


Activos y Pasivos, documento que tiene como finalidad mejorar la comunicacin sobre la
estrategia del Gobierno para gestionar su deuda y su ahorro en los prximos aos,
contribuyendo as a asegurar la sostenibilidad de la deuda total neta y el cumplimiento de las
metas fiscales desde una perspectiva de largo plazo.
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FUENTES DE LA INFORMACIN

1. AYALA ESPINO, Jos. Economa del Sector Pblico Mexicano, Universidad Nacional Autnoma
de Mxico, Facultad de Economa. D.F. Mxico. 1999.
2. CASTELLANOS ELIAS, Julio. Endeudamiento Pblico Caractersticas y Atributos. Universidad
Nacional Autnoma de Mxico, Facultad de Economa, Tesis para optar el Grado de Licenciado
en Economa. D.F. Mxico. 2001.
3. MINISTERIO DE ECONOMA Y FINANZAS DEL PER. https://www.mef.gob.pe.
4. PUIG GUSTAVO, Alfredo. Derecho Administrativo para ciencias econmicas, Universidad
Nacional de Salta, Facultad de Ciencias Econmicas, Jurdicas y Sociales, Salta, Argentina. 2013.