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Evaluacin de Proyectos.

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Caso Colegiales.

Un conocido comerciante de Puerto Varas (X Regin), dedicado a la produccin de pasteles


chilenos, est interesado en comprar un local, ms amplio y moderno que le permita cumplir
con un contrato de 6 aos de abastecimiento de los pastelitos colegiales a un conocido
restaurant de la ciudad. Sabiendo que la Escuela de Administracin del IPST est cerca, se
dirige a usted para que le ayude a decidir si hace o no la inversin. El comerciante le entrega
los siguientes datos:

El precio de venta del pastel es $780 Kg con IVA. Su produccin y venta actual es de 100
Kg/da, trabajando l y 2 personas ms. El sueldo de sus ayudantes es $270.000 por mes. El
quintal de harina (40 Kg) tiene un valor de $8.500 sin IVA y el rendimiento es de 1,25 Kilos
de pastel por Kg de harina. Otros ingredientes tales como azcar, sal, levadura, huevos y
manjar cuestan $30 con iva por kilo de pastel. Los costos fijos de la actual pastelera
ascienden a $300.000 mensuales. El capital de trabajo actual es de $5.400.000.

El proyecto consiste en comprar un nuevo local por un valor de $10.000.000, el cual se


acondicionara por la suma de $4.000.000 (ambos sin IVA). El local se deprecia legalmente
en 30 aos y las instalaciones en 10 aos. El valor comercial del local al final de su vida til se
estima en un 30% de su valor de compra y las instalaciones tendrn un valor comercial al
dcimo ao ao estimado en $500.000. Adems, se tendra que comprar un horno italiano
por un valor de US$11.000, aranceles e IVA incluidos, y con una vida til legal de 12 aos. Se
estima que el valor comercial del horno al final de su vida til ser un 30% de su precio de
compra. Todos los activos se venden al final del proyecto en un 40% de su valor de
adquisicin.

Para financiar la inversin inicial (activos y capital de trabajo), el pastelero cuenta con ahorros
personales de $10.000.000. El resto piensa financiarlo con un crdito bancario a una tasa de
inters del 10% anual. El sistema de pago es en cinco cuotas fijas anuales.

Desde el tercer ao se agrega un nuevo horno y la produccin aumentara en un 100%, el


horno tendra un valor reajustado US$ 12.000 IVA incluido y con las mismas caractersticas
contables del primero y se vende al final del proyecto en un 70% de su valor de adquisicin.
El horno se financiar en un 100% con capitales propios del comerciante. Aparte deber
contratar un ayudante ms y los costos fijos aumentarn en $100.000 mensuales.

El tipo de cambio es 630 $/US$, el IVA es 19% y la tasa de impuesto a la renta de primera
categora es 24%.

Confeccione el flujo de caja para la decisin de realizar el proyecto desde el punto de vista
del pastelero.
Evaluacin de Proyectos.
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tems 0 1 2 3 4 5 6
Produccin Anual 36500 36500 73000 73000 73000 73000
Precio de Venta 655 655 655 655 655 655

Ingresos 23907500 23907500 47815000 47815000 47815000 47815000


Ayudantes -6480000 -6480000 -9720000 -9720000 -9720000 -9720000
Harina -29200 -29200 -58400 -58400 -58400 -58400
Ingredientes -912500 -912500 -1825000 -1825000 -1825000 -1825000
Costos Fijos -3600000 -3600000 -4800000 -4800000 -4800000 -4800000
Depreciaciones Inv. 1 -923038 -923038 -923038 -923038 -923038 -923038
Valores Libro Inv. 1 -14285301
Venta Inv. 1 7929412
Depreciaciones Horno nuevo -370588 -370588 -370588 -370588
Valores Libro Horno Nuevo -4870588
Venta Horno Nuevo 4447059
Inters -1522353 -1272995 -998702 -696979 -365084
UAI 10440409 10689767 29119272 29420995 29752890 23338556
T (24%) -2505698 -2565544 -6988625 -7061039 -7140693 -5601253
UDI 7934711 8124223 22130647 22359956 22612196 17737302
Depreciacin total 923038 923038 1293626 1293626 1293626 1293626
Valor Libro total 19155889
Amortizacin Prstamo -2493576 -2742933 -3017227 -3318949 -3650844
Inversin en activos -19823529 -6352941
Capital de Trabajo -5400000 5400000
Prstamo 15223529
FCN -10000000 6364173 -48614 20407046 20334633 20254978 43586818
Evaluacin de Proyectos.
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Saldo Cuota Inters Amortizacin


15223529 4015929 1522353 2493576
12729953 4015929 1272995 2742933
9987020 4015929 998702 3017227
6969793 4015929 696979 3318949
3650844 4015929 365084 3650844