INTRODUCCIN

Los modelos basados en el balance parten de la situacin que presentan las cuentas anuales
de la empresa. El balance y la cuenta de resultados, de acuerdo a la normativa contable actual,
contempla los hechos contables que ya han sucedido, sin considerar la posible creacin o
destruccin de valor que se pueda generar en un futuro. Son, por este motivo modelos que
valoran la parte tangible de una organizacin. En el caso de que se valore una empresa con
unas expectativas de creacin de valor nulas o muy bajas. Son modelos adecuados para
empresas que estn en un claro declive de sus ventas y unas previsiones de empeoramiento
de su creacin de valor. El valor contable es la diferencia entre el activo del balance de
situacin y la deuda, es decir, el valor de los fondos propios. Contempla la aportacin hecha
por los accionistas a lo largo de toda la historia de la empresa, desde su fundacin hasta el
momento en el que se valora la empresa, tanto en forma de aportacin de capital como de
autofinanciacin. El valor de liquidacin se calcula a partir del valor contable, pero restando los
costes inherentes al proceso propio de la liquidacin, como pueden ser indemnizaciones o
posibles costes de desmantelamiento. El valor sustancial es el valor del activo, sin considerar la
estructura financiera de la empresa, entendiendo que se valora la empresa y no los fondos
propios que la conforman. Todos los valores basados en la contabilidad, se pueden ajustar a
valor de mercado o teniendo en cuenta posibles contingencias, como pueden ser la
consideracin de facturas incobrables de clientes o deterioros de valor de los activos en funcin
del precio de mercado. De esta manera se puede ajustar el valor contable a otro ms cercano a
la realidad del proyecto, considerando siempre, sin embargo, slo valores de la parte tangible
del proyecto.

ANLISIS

Primer Paso Anlisis de la Estrategia Empresarial

El objetivo principal del Anlisis de la Estrategia Empresarial es identificar cmo genera dinero
la empresa y los riesgos del negocio para evaluar la capacidad de la empresa para generar
ingresos de una manera cualitativa.
Este paso es fundamental por nos ayuda a enmarcar los siguientes anlisis de contabilidad y
de finanzas. Por ejemplo, el anlisis financiero y de la contabilidad no ser el mismo para una
empresa de taxi como puede ser Taximatic que para una elctrica como Luz del Sur. Esto se
debe a que las caractersticas de sus negocios, como pueden ser sus requerimientos de
capital, apalancamiento, poltica de dividendos o mrgenes sean completamente distintas.
Si no nos queda clara la forma en la que la empresa gana dinero, es decir, su modelo de
negocio, es aconsejable descartarla como inversin. Esto se debe a que no podremos sacar
conclusiones claras sobre la viabilidad de su negocio ni analizar con precisin sus necesidades
futuras ni la conveniencia de las polticas financieras de la empresa, entre otros aspectos
importantes. En otras palabras, el anlisis de la empresa sera completamente inservible.
Segundo Paso Anlisis de la Contabilidad

El objetivo del Anlisis de la Contabilidad de la empresa es evaluar la capacidad de la

contabilidad de la empresa para capturar la realidad empresarial que subyace tras los estados
financieros. En otras palabras, debemos analizar la adecuacin de la metodologa contable
usada por la compaa.
Un anlisis contable adecuado ayudar a mejorar la credibilidad de las conclusiones sacadas
del Anlisis Financiero de la compaa (el siguiente paso en el proceso de valoracin). Este
tipo de anlisis nos puede ayudar a alertarnos ante compaas con contabilidad sospechosa.
La empresa comente errores que no se pueden para por alto como no explicar con claridad la
manera de generar dinero de la empresa (requisito fundamental del paso anterior) o la falta de
claridad en su contabilidad (con contradicciones y errores incluidos).

Tercer Paso Anlisis Financiero

El objetivo del Anlisis Financiero es usar los datos financieros de la empresa para valorar el
rendimiento pasado y presente de la compaa para evaluar su sostenibilidad futura. El Anlisis
Financiero debe reunir dos requisitos: (1) debe realizarse de manera sistemtica y eficiente y
(2) debe permitirnos explorar las caractersticas clave de la empresa.
Las herramientas financieras ms usadas para el Anlisis Financiero son el Anlisis de
Ratios y el Anlisis de Flujos de Caja. El Anlisis de Ratios se usa para evaluar el
rendimiento de la compaa, as como su poltica financiera. El Anlisis de Flujos de Caja se
usa principalmente para evaluar la liquidez y la flexibilidad financiera de la compaa.

Cuarto Paso Anlisis de Escenario Futuros

Este paso se centra en pronosticar el futuro de la empresa. Para ello, debemos tener en cuenta
todas las conclusiones sacadas de los tres anlisis previos para hacer predicciones sobre la
actuacin futura de la empresa en base a ellos.
El Anlisis de Escenarios Futuros depender en buena parte del futuro entorno empresarial
que pronostiquemos. Tenemos que tener en cuenta la posibilidad de hechos como fusiones y
adquisiciones, crisis en el sector o la posible bancarrota de la empresa. No debemos pasar por
alto ninguno de estos factores y debemos aplicar nuestra visin perifrica en la medida de lo
posible.
Como es imposible pronosticar un nico escenario futuro de una manera precisa, podemos
crear diferentes escenarios y dar probabilidades a cada uno de ellos. Una vez hallado el valor
de la empresa para cada escenario, por medio de las probabilidades podremos obtener el valor
intrnseco de la empresa y decidir si nos interesa invertir en ella o no.

CONCLUSIONES

Si no se corrigen los valores contables se dar una imagen patrimonial desfasada.

Lo realizado en el ejercicio slo aplica para cajas fijas en todos los periodos.

Si lo que se desea es determinar el valor para los propietarios, habra que detraer el

valor de los pasivos exigibles actualizados.