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1.

V o F

a) Los cambios en la tasa de inters real de un ao en curso, probablemente, tienen un efecto


mucho mayor sobre el gasto que los cambios en la tasa de inters real de los aos futuros
esperados.

Falso.

b) La introduccin de las expectativas en el modelo de mercado de bienes hace menos


inclinados curva IS, aunque todava es de pendiente negativa.

Falso. La curva IS es ms pronunciada.

c) La demanda actual de la moneda depende de las tasas nominales de inters actual y futuro
esperado.

Falso.

d) La hiptesis de las expectativas racionales implica que los consumidores tienen en cuenta
los efectos de la poltica fiscal futura sobre el producto

Verdadero / inciertos, los consumidores pueden confiar en los pronsticos de los dems, pero
alguien tiene que hacerlo.

e) la poltica fiscal futura esperada afecta a la actividad econmica esperada futura, pero no
la actividad econmica actual.

Falso.

f) En funcin de su efecto sobre las expectativas, la contraccin fiscal puede conducir


realmente a una expansin econmica.

Verdadero.

g) La experiencia irlandesa con programas de reduccin de defitict en 1982 y en 1987


proporciona una fuerte evidencia en contra de la hiptesis de que la reduccin del dficit
puede conducir a una expansin del producto.

Falso.
2. Durante la dcada de 1990, muchos observadores argumentaron que Estados Unidos se
haba convertido en una nueva economa y que esto justifica los altos valores de precios de
las acciones registradas en el momento

a) examinar cmo esto ha afectado el gasto del consumidor.

Los precios ms altos acciones reales condujeron a un aumento real de la riqueza directamente,
lo que tiende a aumentar el consumo. Adems, el bombo sobre la nueva economa, combinada
con el aumento de precios de las acciones, puede haber dado lugar a expectativas favorables
sobre la renta del trabajo futuro, que tambin tienden a aumentar el consumo.

b) Se produjo un descenso en el mercado de valores. Discutir cmo esto puede tener el


consumo afectado.

Disminuciones posteriores en el mercado de valores disminuyeron riqueza y pueden haber


llevado a los consumidores a revisar las expectativas (abajo) sobre el futuro de los ingresos del
trabajo, los efectos que tenderan a reducir el consumo.

3. Para cada uno de los siguientes elementos, determine si hay un desplazamiento de la curva
IS, curva LM, o ambos o ninguno. En cada caso, se supone que la inflacin esperada actual y
futuro espera que la inflacin son ambos iguales a cero y que ninguna otra variable exgena
al cambio.

a) Una disminucin de la tasa de inters real futuro esperado.

La IS se desplaza hacia la derecha.

b) Un aumento de la oferta monetaria actual.

La curva LM se desplaza hacia la izquierda.

c) Un aumento de los impuestos futuros esperados.

Hay tres efectos. En primer lugar, un aumento del impuesto esperado en el futuro tiende a
reducir el rendimiento despus de los impuestos futuros esperados (para un determinado nivel
de ingresos), y por lo tanto para reducir el consumo de energa. Este efecto tiende a mover la
curva IS hacia la izquierda. En segundo lugar, el aumento de los impuestos futuros (un programa
de reduccin del dficit) tiende a reducir las tasas de inters reales en el futuro. La disminucin
de la tasa de inters futura esperada tiende a desplazar la curva IS hacia la derecha. En tercer
lugar, la cada de los futuros tipos de inters reales conduce a un aumento de la inversin en el
mediano plazo y un aumento de la produccin en el largo plazo. El aumento de la produccin
futura tiende a desplazar la curva IS hacia la derecha. El efecto neto sobre la curva IS es ambigua.
Tenga en cuenta que el texto del modelo se impone por precio global. Si los impuestos no se
suma global, el aumento de impuestos puede aumentar las distorsiones en la economa. Estos
efectos tienden a reducir la (o tasa de crecimiento) de produccin.

d) Una reduccin de los ingresos futuros esperados.

La IS se desplaza hacia la izquierda.

4. Tenga en cuenta la siguiente declaracin: "La hiptesis de las expectativas racionales no es


realista, ya que, esencialmente equivalente a la hiptesis Corn cada consumidor es
consciente de la economa." Comente.

Expectativas racionales pueden ser poco realista, pero esto no implica que todos los
consumidores es muy consciente de la economa. Esto implica que los consumidores utilizan la
mejor informacin, modelos, datos y tcnicas disponibles para evaluar el futuro y tomar
decisiones. Adems, los consumidores no tienen que trabajar las implicaciones de los modelos
econmicos para el futuro por s mismos. Que pueden confiar en las previsiones de los expertos
en la televisin o en los peridicos. En esencia, las expectativas racionales excluyen errores
sistemticos por los consumidores. As que a pesar de las expectativas racionales no pueden ser
literalmente cierto, parece ser un punto de referencia razonable para el anlisis de polticas.

5. Un nuevo presidente, que prometi en su campaa una reduccin de impuestos, acaba de


ser elegido. La gente confa en que ella cumpli su promesa, aunque creen que los recortes
fiscales nicamente se aplicarn en el futuro. Determinar el impacto de la eleccin en el
producto actual, la tasa de inters actual y el gasto privado actual en cada una de las siguientes
hiptesis. En cada caso, indique lo que usted cree que va a pasar a 'r' Y y T 'y cmo estos
cambios en las expectativas afectan al producto actual.

a) La Fed no va a cambiar su poltica.

El efecto sobre la produccin actual es ambigua. Los recortes de impuestos en el futuro darn
lugar a un auge en el futuro. La produccin y la tasa de inters real aumentarn. El aumento de
la produccin futura tiende a desplazar la curva IS hacia la derecha; aumento de la tasa de
inters futura real esperada tiende a desplazar la curva IS hacia la izquierda. Por ltimo, la
disminucin de los impuestos futuros esperados tiende a aumentar los ingresos despus de
impuestos futuros esperados (para un determinado nivel de ingresos). Este efecto tiende a
mover la curva IS hacia la derecha.

b. Esto significa que la Fed va a subir el tipo de inters en el futuro (desplazar la curva LM hacia
la izquierda en el futuro). La tasa de inters se espera aumentar ms, lo que tiende a desplazar
la curva IS hacia la izquierda, pero an no es el efecto de los impuestos sobre el consumo de
corriente ms baja esperada. El efecto sobre la produccin de hoy es todava ambigua, pero es
ms probable que sea negativo que en la parte (a). c. la produccin futura ser ms alta, la tasa
de tipos de inters futuros no aumentar, y los futuros impuestos ser menor. La curva es, sin
duda se mueve hacia la derecha en el perodo actual y la corriente aumenta la produccin.

b) La Fed actuar para impedir cualquier cambio en el futuro producto.

Esto significa que la Fed va a subir el tipo de inters en el futuro (desplazar la curva LM hacia la
izquierda en el futuro). La tasa de inters esperada aumentar ms, lo que tiende a desplazar la
curva IS hacia la izquierda, pero an no es el efecto de los impuestos sobre el consumo de
corriente esperada inferior. El efecto hoy en da en la produccin es todava ambigua, pero es
ms probable que sea negativo que en el punto (a).

c. la produccin futura ser ms alta, la tasa de tipos de inters futuros no aumentar, y los
futuros impuestos ser menor. La curva es, sin duda se mueve hacia la derecha en el perodo
actual y la corriente aumenta la produccin.

c) La Fed actuar para impedir cualquier cambio en la tasa de inters futura.

La produccin futura ser mayores tasas de inters futuras no aumentarn, y los futuros
impuestos ser menor. La curva es, sin duda se mueve hacia la derecha en el perodo actual y la
corriente aumenta de produccin.

Profundizacin:

6. paquete de reduccin del dficit de la administracin Clinton. En 1992, el dficit de Estados


Unidos fue de $ 290 mil millones. Este gran dficit se convirti en un problema importante
durante la campaa presidencial. Por eso, cuando Clinton gan la eleccin, la reduccin del
dficit fue el primer punto de la agenda de la nueva administracin.

a) Esto implica una reduccin en el dficit en el mediano plazo y largo plazo? Cules son las
ventajas de una reduccin del dficit?

Vase la discusin en el texto.

En la versin final aprobada por el Congreso en agosto de 1993, el paquete de reduccin del
dficit incluye una reduccin de $ 20 mil millones en el primer ao, aumentando a US $ 131 mil
cuatrocientos aos ms tarde.

b) Por qu avanzar en el paquete de reduccin del dficit? Cules son las ventajas y
desventajas de este enfoque?

Vase la discusin en el texto.

En febrero de 1993, el presidente Clintou present el presupuesto en su discurso sobre el Estado


de la Unin. Se pregunt Alan Greenspan, entonces presidente de la Fed, que estaba sentado
junto a la primera dama, Hillary Clinton, durante el discurso.

c) Cul fue el propsito de este gesto simblico? Como la decisin de la Reserva Federal a
adoptar una poltica monetaria expansiva en el futuro afectar la respuesta a corto plazo de la
economa?

El gesto pareca indicar que la Fed apoya la reduccin del dficit, y estaba dispuesto a llevar a
una poltica monetaria expansiva en el futuro para compensar los efectos negativos directos
sobre la produccin de recortes de gastos y aumentos de impuestos. La creencia de que la Fed
estaba lista para actuar de esta manera tendera a incrementar la produccin futura esperada
(en relacin con el caso en que la Fed no hizo nada) y una disminucin en las tasas de inters
futuras. Ambos efectos tienden a aumentar la produccin en el corto plazo.

7. Un nuevo presidente del Banco Central.

Supongamos que, en una economa hipottica, el presidente de la Fed de forma inesperada


anunciar su retiro en un ao. Al mismo tiempo, el presidente anuncia su candidato para
reemplazarlo. Los participantes del mercado financiero esperan que el indicado es confirmado
por el Congreso. Tambin creen que la indicada llev una poltica monetaria ms estricta en
el futuro. En otras palabras, los participantes del mercado esperan que el suministro de dinero
a caer en el futuro.

a) consideran que este es el ltimo ao del mandato del Presidente de la Fed actual y el futuro
es el periodo despus de eso. Dado que la poltica monetaria se ver a s mismo ms
contractivo en el futuro, lo que le haba pasado a las futuras tasas de inters y futuro producto
(al menos por ahora, antes de que el producto vuelve al PIB potencial)? Puesto que se
proporcionan estos cambios en el producto futuro y las futuras tasas de inters, qu va a pasar
con el producto y la tasa de inters en esto? Qu pasar con la curva de rendimiento en el
anuncio de que el actual presidente de la Fed se retirar en un ao?

7. a. las tasas de inters futuras tendern a subir. La produccin futura tender a caer. Ambos
efectos desplazan la curva es a la izquierda de este. Los tipos de inters futuros tendern a subir.
La futura produccin tender a caer. Ambos efectos desplazan la curva es a la izquierda de este.
La produccin actual y la tasa de inters actual caern. La curva de rendimiento es ms positiva
en el da del anuncio.

Ahora supongamos que el presidente de la Fed es requerido por la ley para retirarse en un ao
y que los participantes del mercado financiero ya eran conscientes de ello desde hace algn
tiempo. Supongamos, que en el punto (a), que el Presidente indique un reemplazo que se
espera llevar a cabo una poltica monetaria ms contractiva.

b) Supongamos que los participantes no se sorprenda con la eleccin del presidente, es decir,
que han predicho correctamente quin nombrara el presidente. En estas circunstancias, es
probable que el anuncio mencionado tiene ningn efecto sobre la curva de rendimiento?

No.

c) Supongamos que en lugar de que la identidad dice que es una sorpresa. Que los
participantes en los mercados financieros esperan a alguien para defender una poltica ms
restrictiva que el hecho indicado. En estas circunstancias, lo que es probable que ocurra con
la curva de rendimiento? (Pista: Ten cuidado, en comparacin con lo que se esperaba, se
espera que el SIG indicados sigue una poltica contractiva o expansiva ms?)

En comparacin con las expectativas iniciales, el solicitante debe seguir una poltica monetaria
ms expansiva. La curva de rendimiento ser menos positiva en el da del anuncio.
d) El 24 de octubre de 2005, Ben Bernanke, fue nombrado presidente de la Fed en lugar de
Alan Greenspan. Comprobar lo que sucedi a los mercados financieros en el da que la
sustitucin se anunci. Los participantes del mercado financiero se vieron sorprendidos por la
eleccin? Si ellos se han sorprendido, esperaba que Bernanke defendi las polticas que
conduzcan a tasas de inters ms altas o ms bajas (en comparacin con el esperado que se
indica) en los prximos tres a cinco aos?

Participantes del mercado financiero cree que Bernanke fue un reemplazo potencial y se
mostraron satisfechos con la eleccin. El mercado de valores se reuni en el da de su
nombramiento. Las tasas de inters fueron subiendo antes de su nombramiento, y siguieron
aumentando despus, pero los diferenciales no han cambiado mucho. Bernanke se
comprometi a continuar las polticas de Greenspan, y los participantes del mercado parecan
creerle.

Explorar ms:

8. Los dficits y las tasas de inters

El cambio drstico en la situacin del presupuesto de Estados Unidos despus de 2000 (de un
supervit a un dficit grandes y continuos) realimento el debate sobre el efecto de la poltica
fiscal sobre las tasas de inters. Este problema se le pide que revise la teora de las pruebas
relativas a este tema.

a) examinar lo que la teora predice sobre la poltica fiscal y las tasas de inters. Supongamos
que hay un aumento en el gasto y los recortes de impuestos gubernamentales. Utilice el
diagrama IS-LM para mostrar lo que suceder con el tipo de inters nominal a corto plazo y
medio plazo. Suponiendo que no hay cambio en la poltica monetaria, que el modelo IS-LM
predice que va a pasar a la curva de rendimiento inmediatamente despus de un aumento en
el gasto y los recortes de impuestos del gobierno?

El tipo de inters se incrementar en el corto plazo y aumentar an ms en el mediano plazo. La


curva de rendimiento ser ms positivo.