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FACULTAD DE CIENCIAS COMTABLES, FINANCIERAS Y

ADMINISTRATIVAS

ESCUELA ACADEMICA PROFESIONAL DE ADMINISTRACION

MERCADO DE DINERO Y SISTEMA FINANCIERO

MATERIA:

MACROECONOMIA

EST. ADMINISTRADORA:

HUAYANAY MIRANDA, Kiara Gianella

MORALES LLAJARUNA, Bryan

POMA CCENCHO, Mayra

PAZ GONZALES, Francisco

Chimbote, Ancash

2017

“Año del buen servicio al ciudadano”

INFORME DE INVESTIGACION

Título de proyecto: MERCADO DE DINERO Y SISTEMA FINANCIERO

Institución: Universidad Católica Los Ángeles De Chimbote

Facultad: Ciencias Contables Financieras Y Administrativas

Escuela: Administración

Estudiante administrador:

HUAYANAY MIRANDA, Kiara Gianella

MORALES LLAJARUNA, Bryan

POMA CCENCHO, Mayra

PAZ GONZALES, Francisco

Materia: Macroeconomía

Tutor de materia: BECERRA VASQUEZ, Federico

“Los problemas de la pobreza no se solucionan desde las políticas sociales sino desde las
políticas económicas”
Néstor Kirchner

Chimbote Santa Ancash

2017

sus características fundamentales son las siguientes: 1. derivada tanto de su corto plazo de vencimiento. Además. Comprende el mercado interbancario. MERCADO DE DINERO Y SISTEMA FINANCIERO MERCADO DE DINERO CARACTERISTICAS DEL MERCADO DE DINERO Las características distintivas del mercado monetario son el corto plazo.) 3. Cuando se habla de mercado monetario se suele hacer referencia tanto al mercado primario como al mercado secundario de los diferentes activos que en él se negocian. por ejemplo. que negocian grandes cantidades de recursos financieros a partir de las decisiones de profesionales especializados. el riesgo más reducido y la liquidez de los activos que en el mismo se negocian. el mercado de letras de cambio y. como de sus posibilidades de negociación en mercados secundarios. en el que se realizan operaciones de crédito o negocian activos financieros a corto plazo. en general. Son activos negociados con mucha liquidez. que habitualmente no rebasa los 18 meses. Los . La principal función del mercado monetario es la de proporcionar al público y a los agentes económicos en general la posibilidad de mantener una parte de su riqueza en forma de títulos o valores con un elevado grado de liquidez y una rentabilidad aceptable. Son mercados al por mayor puesto que. 4. el mercado de todo activo financiero a corto plazo. derivado tanto de la solvencia de las entidades emisoras (Tesoro Público o instituciones financieras o industriales de gran tamaño) como de las garantías adicionales que aportan (títulos hipotecarios. En estos mercados se negocian activos con escaso riesgo. sus participantes suelen ser grandes entidades financieras o empresas industriales. el mercado monetario es una parte o submercado del mercado financiero. o pagarés de empresa avalados por una entidad bancaria. se realizan con frecuencia con ellos operaciones con pacto de retrocesión a muy corto plazo. DEFINICION También llamado mercado de dinero. el de los certificados de depósito. 1. la negociación se realiza directamente entre los participantes o a través de intermediarios especializados. 2. el de los bonos y pagarés del Tesoro.

3. son muy flexibles y se han originado una gran cantidad de intermediarios. Las instituciones financieras no bancarias. Los principales mercados monetarios son: El mercado interbancario. Gozan de gran liquidez. sobre todo a partir de 1978. Los activos que se negocian son de escaso riesgo debido a la solvencia de las instituciones e incluso con garantías adicionales. como las compañías de seguros de vida y los fondos de pensiones. OBJETIVO El objetivo principal del Mercado de Dinero es unir al conjunto de oferentes y demandantes de dinero. Está formado por una serie de mercados interrelacionados esencialmente por el nivel de los tipos de interés. 2. se comercian Instrumentos Financieros de corto plazo que cuentan con suficiente liquidez. Sus participantes son entidades financieras con muchos recursos y especializadas. acuden con frecuencia al mercado monetario para dar salida a sus excedentes de tesorería transitoriamente ociosos. En lo general. DIVISION DEL MERCADO DE DINERO Podemos dividir el Mercado de Dinero en: 3. dado su corto plazo de vencimiento y la existencia de mercados secundarios. -Las operaciones pueden hacerse directamente o mediante intermediarios especializados. si bien invierten normalmente sus disponibilidades en títulos a largo plazo. . que tienen las siguientes características: . conciliando las necesidades del público ahorrador con los requerimientos de financiamiento para proyectos de inversión o capital de trabajo por parte de empresas privadas. activos y nuevas técnicas de emisión. el mercado AIAF de renta fija y el mercado hipotecario. quienes junto con las Administraciones Públicas tienen un gran peso en este mercado. Pero son los Bancos Comerciales y en España también las Cajas de Ahorros. Gobierno Estatal. Mercado de Crédito: Es donde se realizan operaciones de financiamiento a corto y mediano plazo en este mercado crediticio encontramos: . Además. . .agentes económicos que intervienen en este mercado ofreciendo y demandando fondos a corto plazo son múltiples. el mercado de divisas. empresas paraestatales. .1.

 Mercado Interbancario. cotizando la tasa a la que está dispuesto a realizar la operación. es decir se negocian depósitos de dinero a muy corto plazo que pueden ir como mínimo un día y máximo hasta un año. Mercado Secundario: Es el mercado en el cual se ofertan y demandan Títulos ó Valores que han sido emitidos y cuyo objetivo consiste en dar liquidez a sus tenedores mediante la sesión de dichos títulos ó valores al comprador. 24 ó 48 horas).2. plazo y fecha de liquidación solicitados. otorgando liquidez a los Instrumentos (Mercado Secundario).2. Mercado Primario: Lo constituyen las colocaciones nuevas.. En el Mercado Secundario de Dinero pueden encontrarse las siguientes variantes de operatividad:  Operación en Directo: Es la operación a través de la cual el cliente solicita el monto de Títulos. 3. para cubrir una necesidad de financiamiento. El Título es negociado directamente del emisor al inversionista. Mercado de Títulos: Los mercados de Títulos se clasifican en mercados primarios y secundarios: 3. el rendimiento obtenido por el cliente difiere de lo considerado inicialmente (puede ser mayor ó menor) por las condiciones de los Mercados en el momento de la venta. resultando un movimiento de efectivo para el primero.  Venta Anticipada: La compra/venta de Títulos antes del vencimiento de los mismos depende de la bursatilidad de dichos Títulos. Y como su nombre lo dice está restringido solo para instituciones bancarias nada más 3. El intermediario revisa las posibilidades de cubrir la demanda del cliente en el monto.Mercado muy especializado con operaciones al por mayor y a muy corto plazo. Comúnmente.2.  Operación en Reporto: . el plazo deseado para la operación y la fecha de liquidación (mismo día.1.2.

OFERTA DEL MERCADO DE DINERO Es determinada por el banco central al controlar la base monetaria (formada por el efectivo y los depósitos que tienen los bancos en el banco central. Se incrementan las cuentas en activos muy seguros. aumentan precios y más demanda de dinero. . Cabe señalar las denominaciones que recibe la oferta de dinero. como son: los depósitos de ahorro. ya sea en una fecha preestablecida o abierta.2. solo el estado es quien tiene el poder de emitir circulante. es un costo de oportunidad más elevado). los fondos de dinero. pues se desea comprar más satisfactores. por el público a través de los depósitos que prefiere el efectivo. Las personas van a preferir obtener ganancia ante un tipo de interés elevado por lo que la demanda de dinero cae. Se relaciona con el deseo de tener un activo muy líquido y sin riesgo. 4. 4. Las razones son: a) Para transacciones: compra o pagar deudas. M2 abarca M1 más algunos activos líquidos o cuasidinero. Hay límites en la oferta dado que los participantes no pueden emitir moneda. y por los bancos a través del coeficiente de reservas que tienen que mantener). Podemos resumir que la demanda de dinero obedece a: a) Aumenta cuando se eleva el ingreso. etc. M1 está formada por las monedas. DEMANDA DEL MERCADO DE DINERO Este concepto explica porque los individuos y las empresas conservan dinero. INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE DINERO DEMANDA Y OFERTA DEL MERCADO DE DINERO 4.1. más todos los depósitos a la vista.Los Reportos son ventas de Títulos en el presente con un acuerdo obligatorio de recompra en el futuro. b) Demanda como activo. La oferta de dinero se determina de manera conjunta por el sistema bancario privado y el banco central del país. el papel moneda. b) Disminuye cuando sube el tipo de interés (costo de mantener el dinero en lugar de otros activos.

. En el mercado local. CARACTERISTICAS:  Pueden ser emitidos al portador a la orden y pueden ser negociados libremente.  Al momento de renovar existe riesgo de reinversión debido a que esta va a depender de la evolución de diversas variables financieras como tasa de interés de referencia.  El importe mínimo suele ser de mil unidades monetarias. La tasa de interés se determina principalmente en base a las condiciones del mercado y a la necesidad estacional de liquidez de la entidad involucrada. en moneda nacional o en moneda extranjera.  Existe riesgo de liquidez durante la vigencia de la operación. entre otros.  La liquidación de intereses se puede hacer una vez al mes o todo al vencimiento.  Plazos usuales son de 30. b) CERTIFICADOS DE DEPOSITO Un certificado emitido por una entidad de crédito indica que un monto de dinero determinado efectivamente ha sido depositado por el cliente en ella. 60. la convención es utilizar tasas efectivas. 90.  El principal depositario no eta afecto a riesgo de mercado.5. que es ahorrado en un plazo determinado y que produce una rentabilidad a favor de su portador. liquidez del sistema financiero. utilizables como medio de pago y como garantía. En caso de renovación se actualiza con las nuevas tasas de interés vigentes.  La tasa de interés fija es negociada y pactada individualmente al momento de la emisión. tipo de cambio. los mismos que son transferibles y negociables tanto en el país como en el extranjero. Tal documento compromete a la entidad de crédito a devolver el principal más los intereses acumulados al final del periodo de maduración.  Son emitidos a la par. FACTORES DE RIESGO  El riesgo de crédito depende de la solvencia y solidez de la entidad de crédito involucrada. El certificado puede ser negociable o no negociable. niveles de encaje. 180 y 360 días. INSTRUMENTOS FINANCIEROS Entre los instrumentos del mercado de dinero tenemos los siguientes: a) CERTIFICADOS BANCARIOS Son títulos valores emitidos por las entidades de crédito. Los saldos en certificados bancarios expresan dinero. pero en algunos casos exista la posibilidad de disponer de los fondos con la entidad pagando algunos castigos o penalidades en la tasa de interés.

c) CUENTA A PLAZO Es una imposición de dinero en una entidad de crédito por un plazo determinado y a cambio de un interés que se pacta a la apertura de la misma.  Suele ser emitido a la par. usualmente el inversionista puede retirar su dinero anticipadamente en caso de requerir liquidez. y si existiera de los intereses. Esta acción.  La tasa de interés es definida a través de una subasta pública y puede ser expresada en términos nominales o efectivos. FACTORES DE RIESGO  El riesgo de crédito depende de la solvencia y liquidez del emisor. Puede ser en moneda nacional o en alguna moneda extranjera. Puede ser en moneda nacional o en alguna moneda extranjera. esta afecto a riesgo de mercado antes del vencimiento por variaciones en la curva de rendimientos. si la única opción que se tiene es devolver el certificado a la entidad que lo emitió sujeto al pago de una penalidad. sin embargo.  La liquidación de principal. razón por la cual el riesgo de liquidez depende de la liquidez del instrumento particular en el mercado secundario. se permite la negociación en el mercado secundario. CARACTERISTICAS  Plazo especifico pactado al momento de la apertura. dependiendo de la oferta de la entidad de crédito involucrada. mientras que en el segundo caso. pudiendo ser renovable o no. usualmente en múltiplos de mil o diez mil. dependiendo de la oferta de la entidad de crédito involucrada.  Al ser un instrumento negociable. . cuando está permitida.  Suele existir un monto mínimo de apertura. que no suele ser un activo. La relativa iliquidez de estos instrumentos genera que los rendimientos de los certificados de depósitos sean mayores a los de plazo fijo o una cuenta de ahorro. el emisor puede utilizar una estructura de emisión bajo la par con rendimiento únicamente por apreciación. CARATERISTICAS:  Plazos usualmente hasta un año. se hace al vencimiento. La tasa de interés se determina principalmente en base a las condiciones del mercado y a la necesidad estacional de liquidez de la entidad.En el primer caso.  El monto depende del emisor.  No se puede disponer de los fondos invertidos con el emisor. A pesar de que el depósito tiene un vencimiento definido. es conocida como precancelación y en dicho caso la institución financiera suele castigarla pagando una menor tasa de interés que la pactada.

y luego se cobra una comisión por los adicionales. En el mercado local. Usualmente paga una tasa de interés muy baja o no paga ninguna tasa de interés. pero en algunos casos existe la posibilidad de disponer de los fondos con la entidad pagando algunos castigos o penalidades en la tasa de interés. su manejo puede efectuarse también a través de una tarjeta de débito con una clave. Puede ser en moneda nacional o en alguna moneda extranjera. entre otros. FACTORES DE RIESGO  El riesgo de crédito depende de la solvencia y solidez de la entidad de crédito involucrada. una línea de crédito para que cubra los sobregiros de la cuenta contra el cobro de una tasa de interés bastante alta. y usualmente sin recurrir al uso de una tarjeta de débito. liquidez del sistema financiero. alterando o sin alterar la tasa pactada.  La tasa de interés fija es negociada y pactada individualmente al momento de la apertura de la cuenta.  Existe riesgo de liquidez durante la vigencia de la operación.  En algunos casos. dependiendo de la oferta de la entidad de crédito involucrada.  Al momento de renovar existe riesgo de reinversión debido a que esta va a depender de la evolución de diversas variables financieras como tasa de interés de referencia. FACTORES DE RIESGO . cuya liquidación se hace una vez al mes. tipo de cambio. la convención es utilizar tasas efectivas. niveles de encaje.  Usualmente paga una tasa de interés fija baja o no paga ninguna. d) CUENTA CORRIENTE Es una imposición de dinero en una entidad de crédito que permite que las cantidades depositadas pueden retirarse o transferirse en cualquier momento o pueden girarse cheques con cargo a ella.  Su manejo se suele hacer de manera presencial. explícita o implícitamente. se suelen utilizar tasas nominales. En el mercado internacional.  La liquidación de intereses se puede hacer una vez al mes o todo al vencimiento.  A veces hay un monto mínimo de apertura. Algunas entidades permiten un número máximo de cargos y abonos a lo largo del plazo pactado. CARATERISTICAS:  Plazo indefinido.  Usualmente permite determinado número máximo de abonos y cargos a la cuenta sin costo.  Se puede pactar.  El principal depositado no está afecto a riesgo de mercado.

f) CUENTA ESTRUCTURADA . con una tarjeta de débito.  No esta afecto a riesgo de liquidez por la posibilidad de disposición de los fondos depositados en la cuenta. existe el riesgo de incurrir en el delito de giro de cheques sin fondo. cuya liquidación se hace una vez al mes.  El uso de la cuenta de ahorros por medios virtuales.  El valor del principal depositado no está afecto a riesgo de mercado. exime a la entidad de crédito de la responsabilidad de identificación de quien hace las operación sobre la cuenta. pero paga una rentabilidad mayor sobre el saldo no utilizado. Puede ser en moneda nacional o en alguna moneda extranjera.  Su manejo se suele efectuar a través de una tarjeta de débito con una o más claves.  Usualmente permite determinado numero máximo de abonos y cargos a la cuenta sin costo.  Si no se usa con cuidado la chequera asociada. CARACTERISTICA:  Plazo indefinido.  El uso de la cuenta corriente por medios virtuales. con una tarjeta de débito. El riesgo de crédito depende de la solvencia y solidez de la entidad de crédito involucrada.  A veces hay un monto minimo de apertura.  Paga una tasa de interés fija sobre el saldo promedio mantenido en la cuenta. e) CUENTA DE AHORRO Es una imposición de dinero en una entidad de crédito que permite la administración de su liquidez a través de la disponibilidad de las cantidades depositadas y.  El valor del principal depositado no esta afecta a riesgo de mercado. al mismo tiempo. y luego cobra una comisión por las transacciones adicionales. FACTORES DE RIESGO  El riesgo de crédito depende de la solvencia y solidez de la entidad de crédito involucrada.  Por definición no está afecto a riesgo de liquidez por la posibilidad de disponer siempre de los fondos depositados. exime a la entidad de crédito de la responsabilidad de identificación de quien hace las operaciones sobre la cuenta. dependiendo de la oferta de la entidad de crédito involucrada. Usualmente permite menos transacciones sin costo al mes que la cuenta corriente. rentabilizarlos.

a veces se puede precancelar. se pacta al momento de la apertura. de tipos de cambios o una combinación de estos. pueden tener características y riesgos distintos. el riesgo de liquidez se traduce en el costo de realizar la pre-cancelación. Los instrumentos financieros típicamente usados en estos casos son los índices de mercado.  Los contratos no son estándares. de instrumentos de renta fija.  La liquidación de principal e intereses se suele hacer al vencimiento. CARACTERISTICAS:  Plazo especifico pactado al momento de la apertura. o a veces una tasa de interés ajustable. aunque los rendimientos son variables.  Suelen existir un monto mínimo de apertura. aunque no se suelen aceptar plazos muy cortos y el plazo más utilizado es el de un año. menor será el potencial de incremento de la tasa. por lo que cada uno de estos productos. La ventaja de este tipo de depósitos para el inversionista es que brindan la oportunidad de obtener un rendimiento mayor al de los depósitos tradicionales sin tener que asumir los riesgos que implicaría realizar por separado las dos inversiones implícitas por separado (la cuenta a plazo tradicional y el derivado financiero). . la estructura de cálculo de la tasa de interés ajustable a pagar. su valor puede fluctuar como resultado de la evolución del precio. En general. incluyendo la tasa de interés mínima y. El capital invertido puede estar expuesto a riesgo de mercado producto de las variaciones de los activos subyacentes. pues. el mismo que puede llegar a ser prohibitivo. Asimismo. mientras más alta sea la tasa mínima. especialmente cuando no convencionales de eventos de incumplimiento. de ser el caso. por lo general estos depósitos ofrecen un rendimiento mínimo que es pactado en el momento de la apertura. inclusive con la misma entidad.Esencialmente es una combinación de una cuenta a plazo fijo y un instrumento derivado o un acuerdo similar. pero por lo general ello suele ser más costos que en el caso de los depósitos a plazo tradicionales. FACTORES DE RIESGO  El riesgo de crédito depende de la solvencia y liquidez de la entidad involucrada solo por la parte de capital garantizado.  En caso de requerimientos de liquidez. de acciones. por lo que las penalidades que asume el inversionista son más altas. cuyo rendimiento depende de la evolución de un activo financiero subyacente.  La tasa de interés mixta. dependiendo de la oferta de la entidad de crédito involucrada.  La parte no garantizada depende del riesgo de mercado de los activos subyacentes involucrados. la volatilidad y la correlación con otras variables del activo subyacente. de tasas de interés.  En caso se requiera liquidar la inversión antes del vencimiento. Puede ser en moneda nacional o en alguna moneda extranjera. pero existe un porcentaje del capital que está garantizado al vencimiento.

FACTORES DE RIESGO  El riesgo de crédito depende de la solidez financiera de la contraparte que actúa como girador y. La diferencia entre el precio de compra inicial y el futuro es el interés del préstamo. por lo que el importe que se señale en la letra debe incorporar los intereses pactados por las partes. certificados de depósitos. papeles comerciales. CARACTERISTICAS  En caso de incumplimiento. No se señala explícitamente una tasa de interés. pueden ser endosados a una tercera entidad. una al contado.  Estructura de pago al vencimiento.  Fecha de pago determinada (usualmente hasta 360 días) o a la vista.  Al ser un título valor. el cual suele limitarse a las líneas que brinda las entidades de crédito a los clientes que son proveedores comerciales del girador. razón por la cual el riesgo de liquidez depende del riesgo de crédito del girador y su reputación en el mercado secundario de descuentos. Se puede hacer en un solo contrato a través de una operación de compra con pacto de recompra o a través de dos operaciones de compraventa simultaneas. y la otra a plazo en la que el demandante de dinero se compormete a comprarle el mismo titulo al oferente de dinero en una fecha y precio pactados. Puede o no incorporar a uno o más avales en respaldo del girado.  No esta afecto a riesgo de mercado a su vencimiento. Puede ser en moneda nacional o en alguna una moneda extranjera.g) LETRAS Títulos valores que contienen una orden incondicional de una entidad (girador) a otra (girado) para que ella pague una suma determinada de dinero en un periodo especifico de tiempo a un tercero (beneficiario). Las operaciones de reporte pueden ser realizadas tanto en moneda nacional como extranjera. en el cual un oferente de dinero compra un valor o titulo a un demandante de dinero. se requiere realizar un protesto para obtener merito ejecutivo en el proceso de cobranza. Tambine puede pactarse de tal forma que equivalga a un préstamo de valores garantizado con la transferencia de propiedad del dinero del prestatario.  No se registra la tasa de interés. usualmente con un plazo no mayor de 360 días. y si así se ha pactado.). de los que hayan intervenido como avales. . h) OPERACIÓN DE REPORTE Operación que económicamente equivale a un préstamo de dinero que es garantizado con la transferencia temporal de propiedad de valores del prestatario. en valores de renta variable o de renta fija (bonos. de ser el caso. etc.  No se puede disponer de los fondos involucrados con el girador.

 La tasa de interés es pactada al inicio de la operación entre las partes intervinientes. de ser el caso (i) un endosante.  Con la transferencia de los instrumentos del demandante al oferente de dinero. pueden intervenir. .  En el mercado local. que es el beneficiario que transfiere el pagare vía endoso. FACTORES DE RIESGO  El riesgo de crédito del demandante de dinero se sustituye por el riesgo de los instrumentos que garantizan la operación. que es la persona que ha recibido el pagare por endoso. Asimismo. y (iii) un aval. según la disposición del tomador o beneficiario. Adicionalmente puede incluir la tasa de interés compensatoria que devengara hasta su vencimiento. i) PAGARES Títulos valores que contienen la promesa incondicional de que una entidad (emitente. tanto vencidas como adelantadas (pagares descontados). y así se haya pactado.  No se puede disponer de los fondos invertidos antes del vencimiento. el margen de garantías o sobrecolateralización y la tasa de referencia.  En caso de incumplimiento. que es cualquier participante menos el girador. depende de las condiciones de mercado y de la necesidad de liquidez del girador. e inclusive se puede renovar totalmente. aunque también existe un pagare a la vista. CARACTERISTICAS:  La fecha de pago usualmente determinada o cronograma de pagos de interés y principal. constituyéndose de esta manera en el nuevo beneficiario del título. usualmente expresada en términos efectivos. pero normalmente se puede hacer un reporte secundario.CARACTERISTICAS:  Plazo usualmente hasta un año. (ii) un endosatario. librador o girador) pagara a otras (tomadores o beneficiarios) una suma determinada de dinero en un periodo especifico de tiempo. la convención es utilizar tasas efectivas.  Existe riesgo de mercado en la medida de que el colateral de la operación puede sufrir variaciones en su precio de mercado durante la vigencia de la operación. se reduce el riesgo de crédito para este último.  Permite pagos parciales siempre y cuando estos sean registrados en el pagare.  La tasa negociada y pactada al momento de la apertura. las características del colateral. dependiendo del plazo de la operación. se requiere realizar un protesto para agilizar el proceso de cobranza. así como de las tasas de interés compensatoria y moratoria para el periodo de mora. Puede ser en moneda nacional o en alguna moneda extranjera. que garantiza en todo o parte el pago del pagare. pero también se puede pactar tasas nominales. de este modo se transfiere la posición de oferente a un nuevo interviniente.

que no suele ser muy activo. es el mas utilizado en el mercado local. La emisión de este instrumento de deuda suele ser bajo la par y. dependiendo de la oferta del emisor involucrado.  Existe un mercado secundario.  No se puede disponer de los fondos involucrados con el girador antes del vencimiento. FACTORES DE RIESGO:  El riesgo de crédito depende de la solvencia y liquidez del emisor. PRODUCTOS ESPECIFIOS: . se hace al vencimiento.  No esta afecto a riesgo de mercado a su vencimiento. en las que se promete pagar una tasa específica sobre el principal al final del periodo de maduración. plazo que. por lo tanto. usualmente en múltiplo de mil o diez mil. esta afecto a riesgo de mercado antes del vencimiento por variaciones en la curva de rendimientos. pero es muy poco líquido. junto con el de seis meses.  No se puede disponer de los fondos invertidos con el emisor. por tanto. son emitidos bajo la par. El máximo plazo de maduración suele ser de un año.  La liquidación de principal. CARACTERISTICAS:  Plazos usualmente hasta un año.  La tasa de rendimiento es definida a través de una subasta pública y es expresada por lo general en términos efectivos. j) PAPELES COMERCIALES Instrumento de deuda de corto plazo emitido en el mercado de valores para financiar el capital de trabajo de su emisor. Sin embargo.  Al ser un instrumento negociable. a menos que sea negociado y descontado en el mercado. de ser el caso. con rendimiento implícito que proviene de la diferencia entre el valor nominal y el precio pagado por la compra. razón por la cual el riesgo de liquidez depende de la liquidez del instrumento particular en el mercado secundario.  Suele emitirse como cupón cero y. Puede ser en moneda nacional o en alguna moneda extranjera. y si existiera de los intereses.  El monto depende del emisor. aunque el emisor puede utilizar una estructura de interés explícito. de los que hayan intervenido como avales. es posible encontrar subastas de tasas.FACTORES DE RIESGO:  El riesgo de crédito depende de la solidez financiera de la contraparte que actúa como girador y.

se emiten al descuento. l) CUENTAS DE DEPOSITOS OVERNIGHT BCRP Son determinadas cuentas de depósito a un día (noche) en el Banco Central de Reserva el Perú (BCRP).  Los gobiernos suelen efectuar reaperturas de letras emitidas anteriormente con la finalidad de darles liquidez.000. CARACTERISTICAS:  Plazo de un día útil. pues. Por el contrario. junto al bono del tesoro.000. la probabilidad de impago del Estado es la menor. en USD.  Al tener una estructura cupón cero.  Estructura de pago al vencimiento. la tasa es efectiva. FACTORES DE RIESGO:  Riesgo soberano. pues.  La tasa de interés usualmente es definida a través de subasta pública en términos efectivos.  Tipo de tasa: en PEN. pero dicho riesgo se encuentra acotado por el corto plazo de dichos instrumentos.  Solamente se puede cerrar o pactar si se maneja una cuenta ordinaria en el BCRP. La emisión de las letras del tesoro se hace bajo la par. cualquier incremento en las tasas de interés del mercado genera que el precio se reduzca antes del vencimiento.000. por lo que dentro del mismo mercado su riesgo de crédito es mínimo.k) LETRAS DEL TESORO: Es la letra del tesoro representativa de deuda de corto plazo emitida por el Estado de un país con el objetivo de gestionar su tesorería y desarrollar el mercado de dinero y sus operaciones asociadas y es.  Monto mínimo: PEN 1.000. . si se la compara con la de otros emisores del mismo mercado. la tasa es nominal. sino de la ganancia de capital proveniente de la diferencia entre el precio pagado por la compra y el precio recibido por la venta o el reembolso a su valor facial. CARACTERISTICAS:  Plazos menores de dos años.00 o USD 1. la tasa que paga en dólares usualmente es establecida diariamente por el BCRP y publicada en sistemas de información electrónicos como Datatec.00. Bloomberg o Reuters. La tasa que paga el deposito overnight en nuevos soles es la establecida por el BCRP en su programa de política monetaria.  Son instrumentos muy líquidos en el mercado secundario. el titulo más seguro del mercado local. por lo que el rendimiento generado por el instrumento no proviene del pago de una tasa de interés.

iguales que los CD BCRP excepto que solo pueden ser negociados entre instituciones autorizadas. Al ser la inversión disponible en última instancia. .00. Los otros tipos de instrumentos que se encuentran vigentes a la fecha son los siguientes:  CDR BCRP: Certificados de Depósito Reajustables. CARACTERISTICAS:  Solo son emitidos en moneda nacional. la tasa que ofrece establece un piso para las tasas que ofrecen en el mercado interbancario. FACTORES DE RIESGO:  El riesgo de crédito se considera equivalente al resigo soberano de la Republica del Perú.  CDLD BCRP: Certificados de Depósito Liquidables en Dólares. se realiza en dólares. El BCRP ha creado y emite de acuerdo a la coyuntura económica instrumentos con una estructura similar a los CD BCRP pero con variaciones en determinadas características. pero en algunos casos están indexado al tipo de cambio de dólar.  El monto mínimo de cada certificado era de PEN 100. m) CERTIFICADOS DE DEPOSITO BCRP (CD BCRP) Son certificados de depósito emitidos por el Banco Central de Reserva del Perú (CD BCRP) en moneda nacional que le permiten realizar operaciones de mercado abierto con el objetivo de regular que la tasa de interés del mercado interbancario se encuentre próxima a la tasa de referencia.  CD BCRP-NR: Certificados de Depósito con negociación restringida. instrumentos denominados en nuevos soles.  Plazo desde un día hasta un año. instrumentos sujetos a un reajuste en función de la tasa de interés de referencia para la política monetaria. tanto en la emisión como en la redención. instrumentos sujetos a un reajuste en función de la variación del tipo de cambio entre el nuevo sol y el dólar. aunque en algunos casos se ha emitido a plazos mayores. pero cuyo pago.  CDV BCRP: Certificados de Depósito en Moneda Nacional con Tasa Variable.  En coyunturas de alta especulación con el tipo de cambio. existe un mercado interbancario secundario activo.000. Para este instrumento. el BCRP ha anulado por cortos periodos de tiempo la posibilidad de cerrar cuentas de depósito overnight en dólares.

 Amplio y activo mercado secundario.  El monto de cada letra es de USD 1.  Plazos hasta un año. Se le considera el instrumento de inversión con el mínimo riesgo en dólares.  Estructura de pago al vencimiento. sino de la diferencia entre el valor facial y el precio pagado por la compra. pues. y la tasa implícita es expresada en términos nominales (base Actual/360)  Estructura de pago al vencimiento. CARACTERISTICAS:  Solo son emitidos en dólares estadounidenses.000.00  El monto máximo de compra USD 5. se emiten al descuento. La tasa de interés es definida a través de subasta pública en términos efectivos. puesto que la Reserva Federal puede emitir dólares para comprarlos en el mercado secundario. por lo que puede haber periodos en los que no se emitan nuevos certificados. n) US TREASURY BILLS (T-BILL) Es una letra representativa de deuda de corto plazo emitida por el Tesoro de los Estados Unidos.  Amplio y activo mercado secundario.  El riesgo de mercado al que eta expuesto es diferente de los valores de deuda de la Republica del Perú. bajo la par. tres y seis meses. existe riesgo cambiario a menos que se calce con pasivos en la misma moneda.Bills es bajo la par. FACTORES DE RIESGO:  El riesgo de crédito es muy bajo. será dirigido al mercado interbancario y no al mercado de valores en general.  Depende de la política monetaria del BCRP. El máximo plazo de maduración es de un año.  Al tener una estructura cupón cero.  Al ser un instrumento en moneda extranjera. FACTORES DE RIESGO:  El riesgo de crédito se considera equivalente al riesgo soberano de los valores de deuda de la Republica el Perú. aunque los instrumentos negociados son los de un mes. La emisión de los T. por lo que el rendimiento generado por el instrumento no proviene del pago de una tasa de interés. cualquier incremento en la tasa de interés del mercado genera que el precio de los CD BCRP se reduzca considerablemente antes del vencimiento.00  El precio es definido a través de subasta pública. .000.000.

 Sociedad Nacional de Agentes de Bolsa ENTES REGULADORES Y DE CONTROL DEL SISTEMA FINANCIERO Banco Central de Reserva del Perú Encargado de regular la moneda y el crédito del sistema financiero.  Financieras. financieras y demás empresas e instituciones de derecho público o privado. Al tener una estructura cupón cero.  Banco de la Nación.  Bolsa de Valores. Es el conjunto de instituciones encargadas de la circulación del flujo monetario y cuya tarea principal es canalizar el dinero de los ahorristas hacia quienes desean hacer inversiones productivas. debidamente autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguro. que operan en la intermediación financiera (actividad habitual desarrollada por empresas e instituciones autorizada a captar fondos del público y colocarlos en forma de créditos e inversiones.  AFP.  Compañía se Seguros. Sus funciones principales son: . cualquier incremento en la tasa de interés de referencia de la Reserva Federal genera que su precio se reduzca antes del vencimiento.  Bancos de Inversiones. INSTITUCIONES QUE CONFORMAN EL SISTEMA FINANCIERO  Bancos.  COFIDE. SISTEMA FINANCIERO ¿QUÉ ES EL SISTEMA FINANCIERO? El sistema financiero esta conformado por el conjunto de Instituciones bancarias. Las instituciones que cumplen con este papel se llaman “Intermediarios Financieros” o “Mercados Financieros”.

Tiene personería jurídica de derecho público y goza de autonomía funcional administrativa y económica. de seguros y a las demás personas naturales y jurídicas que operan con fondos públicos. Superintendencia de Banca y Seguros Organismo de control del sistema financiero nacional. regulando el mercado.  Propiciar que las tasa de interés de las operaciones del sistema financiero. La Superintendencia de Banca y Seguros es un órgano autónomo. El BCR actúa también como prestamista de última instancia (provee liquidez temporal al sistema bancario). velar por el adecuado manejo de las empresas y normar la contabilidad de las mismas. . sean determinadas por la libre competencia. controla en representación del estado a las empresas bancarias. financieras. La función fiscalizadora de la superintendencia puede ser ejercida en forma amplia sobre cualquier operación o negocio. EL MERCADO FINANCIERO FUNCIÓN PRINCIPAL DEL MERCADO FINANCIERO Facilitar la asignación de recursos en la economía “CONASEV” Permite interconectar a múltiples agentes económicos deficitarios y superavitarios. Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) Institución Pública del sector Economía y Finanzas. Banco de la Nación e instituciones financieras de cualquier naturaleza. cuyo objetivo es fiscalizar al Banco Central de Reserva del Perú.  La regulación de la oferta monetaria  La administración de las reservas internacionales (RIN)  La emisión de billetes y monedas. cuya finalidad es promover el mercado de valores. los cuales a través de la interacción de oferta y demanda contribuyen a la formación de precios.

recursos financieros. .Hace posible la .Típicamente bancario.Tiene un excedente de financieros. manera eficiente.Mercado de corto plazo. Propia .Busca invertir de una financiación.Recurren los que quieren (>1año). alta liquidez. Mercado Monetario Mercado de Capitales .Ahorrista .Los que quieren transferencia de riesgo. Mercado Financiero Aquel donde se ofertan y Agente Económico demandan recursos financieros Agente Económico Superavitario Deficitario .Analiza una tasa de .Mercado de largo plazo . . . amortización. comercial y de corto plazo.Requiere recursos .Vinculado con la banca de activos financieros con inversión.Elige alguna forma de . financiamiento Elaboración transitorio. invertir temporalmente en .Analiza rentabilidad y interés y plazos de tipos de inversión. Segmentos de Mercado . .

Facilita el proceso AHORRO .F.Colocan esos recursos entre los agentes emisora a los primeros propietarios. . A pesar de que los créditos comerciales representaron el componente más importante dentro de los créditos totales (casi el 64%).Hace que el ahorro de los agentes superavitarios se traslade a los agentes deficitarios.T. Indirecta . al pasar de los US$ 10 869 millones a los US$ 18.Los Bancos son supervisados por la SBS. etc.Más eficiente canalización del ahorro e inversión. . por una empresa calificadora de riesgo. sin embargo.Negociaciones de grandes sumas de dinero.741 millones. se puede apreciar que el crédito bancario ha experimentado un crecimiento de 74% entre el año 2003 y junio de 2007.Permite costos operativos inferiores a la I. Elaboración Propia La intermediación financiera [1] en nuestro país se encuentra en niveles aún muy bajos (en torno al 22% del PBI) en comparación a países como Chile (60%) o Uruguay (36%).La intermediación financiera actúa entre la oferta y la demanda de recursos financieros .Mercado Primario Venta de valores de la empresa . . . y de que los créditos a microempresas tan solo representan el 5% del total. Intermediación Financiera .Tasa de Interés Activa .INVERSION. pero se acogen a la Política monetaria de cada .Captan recursos de agentes superavitario TIP . .Spread Determina la rentabilidad del negocio registrados por la CONASEV y en caso de corresponder bancario.F. .Indirecta. país. I. Directa I. bonos.Pasiva = Spread negocian en la bolsa.I. . . Todos estos valores deben estar . ya que éstas aumentaron en 163% durante el mismo periodo.Colocación de acciones.Mercado Secundario Los valores ya adquiridos se .Tasas de interés determinadas por el mercado . .F. se observa un crecimiento mucho más acelerado de los créditos a microempresas.Funciona a través de los bancos.Vinculado al mercado de capitales. deficitarios TIA.

(1978). V. D. La producción de la mercancía dinero en la formación del mercado interno colonial. (2006). P. A. Nordhaus. 92-104. A.. (1970).  Castillo Pintado.REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS  Assadourian. El mercado de dinero en Castilla a finales del siglo XVI. Rabasco.  Samuelson. Fondo de Cultura Económica. C. 1(2). S. T. El significado social del dinero. E.. (2011). 19). Economía.. & Cortés. W. L. . Macroeconomía (Vol. 9-56.  Zelizer. McGraw-Hill. 3. Anuario de Historia económica y social. A. Valor nominal y curso de los juros castellanos en 1594.