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Clculo y anlisis de los indicadores financieros ms estratgicos en cuanto a

liquidez, endeudamiento y mrgenes operativos

Indicadores financieros de liquidez:

Ao 12/31/2013 12/31/2014 12/31/2015


Razn corriente 1,87 2,34 1,24

En el corto plazo por cada peso de ETB que deba, cuenta con $ 1,87 (ao 20123), $2,34

(ao 2014) y $ 1,24 (ao 20153) para respaldar esa obligacin. A pesar de la variabilidad de

este indicador en los tres ltimos aos, lo anterior nos indica que se posee un buen respaldo

para responder por todas sus deudas a un plazo menor a un ao.

Ao 12/31/2013 12/31/2014 12/31/2015


Prueba cida 1,85 2,32 1,22

Por cada peso que se debe a corto plazo, se cuenta para su cancelacin con $1,85 en el

2013, $2,32 en el 2014 y $1,22 en el 2015 en activos corrientes de fcil realizacin, sin

tener que recurrir a la venta de inventarios. Prcticamente es poco lo que se depende de los

inventarios para la cancelacin de dichas deudas a corto plazo.

Indicadores financieros de endeudamiento:

Ao 12/31/2013 12/31/2014 12/31/2015


Nivel de endeudamiento 0,36 0,41 0,53

Los acreedores de ETB eran dueos del 36% en el 2013, 41% en el 2014 y 53% en el

2015 de la empresa y los accionistas quedaron como dueos del resto. Es decir, del 64% en
el 2013, 59% en el 2014 y 47% en el 2015. Presentndose un incremento sustancial de los

acreedores de ETB

Ao 12/31/2013 12/31/2014 12/31/2015


Endeudamiento financiero 0,37 0,36 0,35

Los prstamos a corto y largo plazo equivalen al 37% de las ventas en el ao 2013, 36%

en el 2014 Y 35% en el 2015. Presentando cierta estabilidad en este indicado durante los

ltimos tres aos.

Ao 12/31/2013 12/31/2014 12/31/2015


Impacto de la carga financiera 0,034 0,084 0,030

Los gastos financieros (intereses) representan el 3,4% de las ventas en el 2013, 8,4% en

el 2014 y 3% en el 2015. Donde en el ao 2014 se tuvo que destinar un porcentaje muy alto

a pagar intereses, para luego caer a niveles del 2013 de un 3% de sus ventas.

Ao 12/31/2013 12/31/2014 12/31/2015


Concentracin del endeudamiento en el corto plazo 0,45 0,35 0,35

Este indicador seala que por cada peso de deuda que la empresa tiene con terceros, 45

centavos en el ao 2013, 35 centavos en el 2014 y 2015 tienen vencimiento corriente.

Donde ha cado la participacin mantenindose en un 35% del total de las deudas con

terceros.

Ao 12/31/2013 12/31/2014 12/31/2015


Apalancamiento total 0,57 0,70 1,15
Por cada peso de patrimonio, se tienen deudas por 57 centavos en el 2013, 70 centavos

en el 2014. Para el 2015 se increment sustancialmente, donde por cada peso de los dueos

est comprometido el 115% en deudas.

Mrgenes operativos:

Ao 12/31/2013 12/31/2014 12/31/2015


Margen EBITDA 33,63 30,14 12,91

El valor del EBITDA de la empresa, en trminos de efectivos, represent un 33,63%

para el ao 2013, 30,14% para el 2014 y 12,91% para el 2015; de los ingresos reportados

por ETB en cada uno de esos aos. El cual ha venido disminuyendo aos tras ao.

Ao 12/31/2013 12/31/2014 12/31/2015


Margen operacional 4,21 3,26 -15,34

Los anteriores resultados indican que la utilidad operacional corresponde a un 4,21 % de

las ventas netas en el ao 2013, un 3,26% en el ao 2014 y una prdida del 15,34% de las

ventas del ao 2015.

Ao 12/31/2013 12/31/2014 12/31/2015


Margen de beneficio 11,88 -2,46 -4,53

El margen de beneficio significa que la utilidad neta correspondi a un 11,8% de las ventas

netas en el ao 2013, a un -2,46% en el ao 2014 y -4,53% en el 2015. Lo anterior nos da a

entender que la empresa ha presentado perdidas en lo ltimos dos aos, incrementndose an

ms en el 2015.
Administracin del capital de trabajo en esta empresa

Veamos el comportamiento del capital de trabajo de ETB:

Capital de trabajo
1,000,000.0 920,569.8
900,000.0
800,000.0
687,655.0
700,000.0
600,000.0
500,000.0
400,000.0
300,000.0 224,450.9
200,000.0
100,000.0
0.0
12/31/2013 12/31/2014 12/31/2015

Figura 1: Capital de trabajo ETB. Aos 2013 2015

Hasta el ao 2014 la empresa obtuvo un incremento del capital de trabajo del 33,87%,

gracias a que los activos corrientes crecieron un 8,68%, influenciado por un incremento del

21% de las inversiones y que los pasivos corrientes cayeron un 13,14%, debido a la cada de

cuantas por pagar de un 45,58%.

Sin embargo, este indicador cae en el 2015 en un 75,62%; debido a que los activos

corrientes bajaron un 29%, influenciado por una fuerte cada de las inversiones de un 89,4%

y del efectivo en un 31,66%; y los pasivos corrientes aumentaron un 33,3% gracias al

incremento de las cuentas por pagar y otros pasivos en un 34% y 32,9%, respectivamente.
Lo anterior se traduce en una disminucin de los recursos econmicos necesarios para la

operacin de la empresa, debido a que se ha incrementado sus deudas a corto plazo

acompaado de reducciones de sus inversiones a corto plazo y de la caja. Si esta tendencia

negativa crece se pone en peligro la capacidad de la empresa por responder por sus deudas a

corto plazo.

Valoracin de la empresa

Ao 12/31/2013 12/31/2014 12/31/2015


ROA 0,035 -0,007 -0,014

Esta razn nos muestra la capacidad del activo para producir utilidades, con independencia

de la forma como haya sido financiado, ya sea con deuda o patrimonio. Para ETB solo en el

ao 2013 por cada peso invertido en activos fue capaz de generar utilidades por 3,5 centavos.

Ya para los siguientes aos, genero prdidas por 0,7 centavos en el ao 2014 y de 1,4 centavos

en el 2015. O sea, la empresa ha perdido eficiencia en la utilizacin de sus recursos.

Ao 12/31/2013 12/31/2014 12/31/2015


ROE 0,040 -0,019 -0,086

El rendimiento obtenido antes de impuesto sobre la inversin realizada por los propietarios

ha sido positiva en el ao 2013 el cual fue del 4%, pero para los siguientes aos esa

rentabilidad ha sido negativa. Representando una prdida del 1,9% del patrimonio en el 2014

y aun mucho ms en el 2015 que fue del 8,6% de rentabilidad negativa. Lo que implica que
los dueos de la empresa no estn obteniendo la mnima rentabilidad esperada. Al contrario,

estn perdiendo dinero.

Ao 12/31/2013 12/31/2014 12/31/2015


RAN 0,099 -0,013 -0,022

Las utilidades generadas por los activos de operacin en el 2013 fueron de 9,9 centavos.

Para los siguientes aos generaron prdidas de 1,3 centavos por cada peso invertido en

activos operativos en el 2014 y aumento la perdida a 2,2 centavos en el 2015.

Ao 12/31/2013 12/31/2014 12/31/2015


Productividad capital trabajo 0,004 0,158 0,134

En cuanto al tema de la eficiencia con la que son aprovechados los recursos corrientes de

ETB, en el ao 2014 se deba mantener ,4 centavos en capital de trabajo por cada peso

vendido. Ya para los siguientes dos aos este indicador ha desmejorado, porque se necesitaba

15,8 centavos ene le 2014 y 13,4 centavos en el 2015 por cada peso vendido.

Ao 12/31/2013 12/31/2014 12/31/2015


Palanca de crecimiento 83,70 1,90 0,96

Para los aos 2013 y 2014, el crecimiento en las ventas permita liberar caja, en cual

muestra un indicador mayor que uno. Sin embargo, este indicador ha desmejorado en el 2015,

porque el crecimiento no es atractivo ya que estara demandando caja en vez de liberarla.

Diagnostico financiero de la empresa


La empresa presenta una buena capacidad para responder antes sus deudas en el corto

plazo, donde prcticamente depende muy poco de sus inventarios, dado que ETB es una

empresa perteneciente al sector servicios. Sin embargo, ha venido creciendo los acreedores

de la empresa, pasando del 36% en el 2013 al 56% en el 2015.

En cuanto a endeudamiento financiero ha mostrado cierta estabilidad en estos ltimos tres

aos, el cual ha oscilado entre el 36% de las ventas. Las deudas en el corto plazo representan

la tercera parte del total de las deudas, pero estas ltimas representa un porcentaje mayor del

patrimonio de la empresa, pasando del 57% en el 2013 al 115% en el 2015.

La empresa ha venido perdiendo rentabilidad donde ha pasado de tener un 11,8% en el

2013 a una rentabilidad negativa del 4,5% en el 2015. De igual manera se ha comportado la

rentabilidad sobre activos (ROA) y la rentabilidad sobre capital invertido (ROE). Ambos

indicadores nos muestran que la empresa en los dos ltimos aos no est generando

rentabilidad al hacer uso de los activos y de los fondos propios, respectivamente.

En el caso del EBITDA, esta ha disminuido significativamente en el ltimo ao, donde

cay un 57%. Lo que se traduce en que cada vez se tiene menos recursos para responder por

el pago intereses y abono a capital, al reparto de utilidades, a la inversin en capital de trabajo

y al apoyo a la financiacin de inversiones en activos fijos.

Dado lo anterior, la empresa para mejorar estos indicadores debe procurar incrementar sus

ingresos con buenas estrategias de mercadeo, para que as pueda incrementar sus mrgenes
de beneficios, para que ETB sea un negocio eficiente y rentable, gracias a que pueda lograr

un retorno ms alto sobre sus activos y sobre su patrimonio.

Ante los malos resultados del RAN en los ltimos dos aos, la baja de la productividad

del capital de trabajo y el aumento de recursos para financiar dicho capital, se hace necesario

que se libere activos improductivos para mejorar la rentabilidad del activo

Cualquier activo improductivo de la compaa debe liberarse para mejorar la rentabilidad

del activo neto. En ese sentido es necesario revisar cuidadosamente los activos ociosos para

tomar medidas inmediatas. Por ejemplo, la reduccin de la cartera de la empresa, la cuales

han crecido ms del 8% en los dos ltimos aos. Debindose implementar nuevas polticas

de cobro a los deudores de la empresa, permitiendo as mejorar su EVA.

Dado el crecimiento delos activos fijos netos del 42% en el ao 2014 y del 25% en el

2015, es importante analizar que activos fijos estn siendo improductivos para la empresa.

Procurando aplicar una poltica de venta de estos y dejar los que realmente estn generando

valor a la compaa.
Conclusiones

ETB de acuerdo a sus indicadores de liquidez posee un buen respaldo para responder por

todas sus deudas menores a un ao.

En cuanto a sus indicadores de endeudamiento, presenta un incremento sustancial de los

acreedores de la empresa. Aunque se presenta cierta estabilidad en el total de las deudas en

los ltimos tres aos como porcentaje de sus ventas. Cabe resaltar que ha incrementado las

deudas como porcentaje del patrimonio. Donde en el ltimo ao, por cada peso de los dueos

est comprometido el 115% en deudas.

En cuanto rentabilidad, la empresa ha venido desmejorando en este aspecto, pasando a

tener prdidas netas en los ltimos dos aos.

Desde el punto de vista de la administracin del capital de trabajo, hasta el ao 2014 la

empresa obtuvo un incremento del capital de trabajo del 33,87%, gracias a que los activos

corrientes crecieron un 8,68% y que los pasivos corrientes cayeron un 13,14. Pero para el

ao 2015 este indicador cae en un 75,62%; debido a que los activos corrientes bajaron un

29% y los pasivos corrientes aumentaron un 33,3%.


Se presenta una disminucin de los recursos econmicos necesarios para la operacin de

la empresa, debido a que se ha incrementado sus deudas a corto plazo acompaado de

reducciones de sus inversiones a corto plazo y de la caja. Poniendo en peligro la capacidad

de la empresa por responder por sus deudas a corto plazo.

La empresa ha perdido eficiencia en la utilizacin de sus recursos. Lo que implica que los

dueos de la empresa no estn obteniendo la mnima rentabilidad esperada. Donde en los dos

ltimos aos no est generando rentabilidad al hacer uso de los activos y de los fondos

propios, respectivamente.

Se posee menos recursos para responder por el pago intereses y abono a capital, al reparto

de utilidades, a la inversin en capital de trabajo y al apoyo a la financiacin de inversiones

en activos fijos.

Para mejorar estos indicadores, se debe procurar incrementar sus ingresos, para que as

pueda incrementar sus mrgenes de beneficios. Y se hace necesario que se libere activos

improductivos para mejorar la rentabilidad del activo y eficiencia en la utilizacin de sus

recursos.