I.

INTRODUCCION

No pocas sociedades se han enfrentado a prdidas en diversos ejercicios

econmicos, y producto de ello es posible que dichas prdidas hayan alcanzado ms
del 50% del capital, por lo que se encuentran en una causal de disolucin conforme
lo seala el artculo 407 inc.4 de la Ley General de Sociedades, el cual prescribe
que la sociedad se disuelve por las prdidas que reduzcan el patrimonio neto a
cantidad inferior a la tercera parte del capital pagado sea aumentado o reducido en
cuanta suficiente. De esa forma, muchas empresas a travs de una reduccin de
capital establecen el equilibrio patrimonial entre el capital y las prdidas a fin de no
estar inmersas dentro de esta causal de disolucin. En otro escenario, en una
sociedad que no tiene prdidas, sino por el contrario tiene un patrimonio estable, los
socios pueden decidir realizar una reduccin del capital a fin de percibir una
determinada cantidad o porcentaje de dicho capital. As tambin, algunas empresas
aumentan y reducen su capital (lo que es conocido en doctrina como la operacin o
efecto acorden) para, primero, establecer un equilibrio patrimonial, y luego, poder
distribuir entre sus socios parte del capital social.

Ahora bien, sea cual fuere la causal por la cual se realiza una reduccin de capital,
se producen diversos efectos a tener en cuenta, tanto para los socios, la sociedad en
su conjunto y los terceros acreedores, sobre esto ltimo no sin razn Joaqun
Garrigues expresaba que cuando a virtud de prdidas se reduce el patrimonio
social, la garanta de los acreedores, aunque no se reduzca paralelamente el capital,
automticamente queda reducida en la misma cuanta de las prdidas (las prdidas
aminoran la masa social, que es garanta de los acreedores). Pero si la sociedad
mantiene la cifra de su capital, las posibles ganancias sucesivas irn acreciendo al
patrimonio, hasta llegar el momento en que vuelvan a estar nivelados capital y
patrimonio. En cambio, si se reduce el capital para conseguir inmediatamente ese
equilibrio numrico, los socios saldrn beneficiados, porque todo nuevo ingreso ser
para ellos ganancia, pero los acreedores resultarn perjudicados, porque despus de
la reduccin del capital, el patrimonio vinculado a su garanta se ha rebajado en la
misma cantidad, y todo lo que exceda puede ser repartido como ganancia.

Veamos, a travs de un ejemplo, siguiendo a Garrigues, si tenemos una empresa A

que cuenta con un capital de S/. 200,000 soles, y debido a diversos problemas
econmicos tiene prdidas que alcanzan los S/. 40,000 soles. Esto significar que
los terceros acreedores de la sociedad tendrn una garanta que se ha reducido a S/.
160,000 soles. En este punto caben dos posibilidades, la primera de ellas es que la
sociedad no realice ninguna reduccin de capital, lo cual implicar que cualquier
ingreso que obtenga la sociedad pasar a formar parte de dicha garanta (reposicin
del capital), hasta completar los S/. 200,000 soles. La segunda posibilidad, est dada
en que la sociedad realice una reduccin de capital por el monto de las prdidas, lo
cual quedar slo S/. 160,000 soles como respaldo para garantizar a sus acreedores,
lo que generar que cualquier ingreso que se de posteriormente ser utilidad para los
socios. Y es aqu donde descansa el fundamento del derecho de oposicin de los
acreedores que lo veremos ms adelante.

Por ello Nissen afirma que la reduccin del capital social significa siempre un
perjuicio para los acreedores de la sociedad, porque disminuye la garanta con que
contaban en respaldo de su crdito. Este perjuicio se hace patente cuando la
sociedad devuelve las aportaciones a los accionistas o los exonera de completar las
mismas.

En nuestra Ley General de Sociedades, Ley N 26887, ha regulado la reduccin de

capital en los artculos 215 al 220. En ese sentido, en el presente informe abordare
el tema en relacin a sus clases, modalidades, formalidad y el derecho de oposicin
que los terceros tienen a efecto de garantizar sus acreencias frente a la sociedad que
pretenda una operacin de reduccin de su capital social.
II. DEFINICION

La reduccin del capital social consiste en la disminucin de la cifra del mismo, que
se le hubiere asignado en el estatuto, al suscribirse al acto constitutivo, o
posteriormente, al aumentarse dicho capital. Y como consecuencia de ello, sta
determina la amortizacin de acciones emitidas o la disminucin del valor nominal
de ellas.

Entonces, una reduccin de capital es una operacin que consiste en la disminucin

de los fondos propios de la sociedad, que se pueden deber a dos causas principales
desde un punto de vista econmico. El primero es haber calculado con exceso, el
capital necesario para la explotacin del negocio; o bien un exceso de recursos
como consecuencia de grandes beneficios acumulados, no distribuidos, cuya
reinversin no es asimilada por los negocios de la sociedad, convirtindose en
ociosos. El segundo es el saneamiento de la empresa cuando el patrimonio se ha
visto reducido por prdidas, intentando adecuar la representacin de la contabilidad
a la situacin real.

El capital social de una empresa representa para sus acreedores una garanta de que
existen los recursos suficientes que respalden la satisfaccin de sus crditos. Por
tanto, una reduccin de capital, sea cual fuere el motivo, implica una merma de
dicha garanta, razn por la cual el artculo 219 de la LGS estipula que El
acreedor de la sociedad, an cuando su crdito est sujeto a condicin o a plazo,
tiene derecho de oponerse a la ejecucin del acuerdo de reduccin del capital si su
crdito no se encuentra adecuadamente garantizado.

En doctrina, Jean Guyenot afirma que La reduccin de capital tiene lugar,

generalmente, para enjugar las prdidas. El capital es llevado a una cifra relacionada
con el activo real. No habiendo prdida, a veces se hace la operacin cuando la
sociedad se da cuenta de que dispone de un capital demasiado importante para su
objeto. En fin, la reduccin de capital puede ser la fase preparatoria de un aumento
 ulterior de capital: la sociedad que ha sufrido prdidas, sanea su situacin mediante
una reduccin del capital y luego, consolidada su situacin, hace un pedido de
dinero mediante la emisin de nuevas acciones.

As las cosas, una reduccin de capital no solamente sirven como remedio contra el
arrastre de prdidas de la sociedad, sino que tambin puede tener como objetivo
otorgar a los accionistas una participacin en los resultados positivos de la empresa,
acorde al artculo 216 numeral 2) de la LGS.

III. REGULACION

La reduccin del capital est regulada en los artculo 215 y siguientes de la Ley
General de Sociedades, regulacin que establece un conjunto de requisitos respecto
a la forma en que debe adoptarse el acuerdo y una serie de garantas a favor de los
acreedores de la sociedad, esto ltimo para el caso en que la reduccin del capital
implique la devolucin de aportes a los accionistas o la exencin de adeudos por
razn de los aportes.

IV. PRINCIPIOS

En el rgimen legal que permite la reduccin del capital hay dos fines
fundamentales como son:

La proteccin de los acreedores en la sociedad y;

La bsqueda de la equidad en la reduccin en la relacin de la sociedad con
los accionistas y la relacin de estos entre s.
V. CLASES

Las clases de reduccin aqu planteadas obedecen al criterio legal que la LGS
atribuye a la reduccin de capital, es decir, en determinados supuestos es de carcter
obligatorio por imperio de la ley, mientras que en otras modalidades responde al
acuerdo establecido en una Junta General de Socios. Sin embargo, es posible notar
adems otras clases de reduccin de capital en funcin de la entrega efectiva del
capital realizado a los socios o accionistas, de esta manera tenemos a las
reducciones efectivas y a las reducciones nominales.

La primera de ellas segn Messineo son aquellas que se producen debido a una
abundancia excesiva de capital que determina un excedente del mismo para el que
la sociedad no tiene empleo. Se puede realizar, entonces, mediante reembolsos
parciales de capital a los socios o mediante liberacin de dividendos pasivos.

Mientras que, la reduccin nominal, segn Elas, es cuando lo nico que pretende es
reajustar la situacin real del patrimonio neto, sin devolucin de recursos a los
socios. All encontramos los casos de compensacin de prdidas con cargo al capital
y los de los artculos 76 y 80 de la Ley.

Por su parte Grispo nos indica que la reduccin efectiva o real implica una
disminucin efectiva del capital social inscrito en el estatuto social y la reduccin
nominal o contable consiste en la disminucin de la cifra del capital social que no
determina la disminucin del patrimonio social, cuyo objeto es llevar el valor del
capital social a un nivel, que el activo neto pueda cubrirlo.

1. Reduccin de capital obligatoria:

La reduccin de capital obligatoria tiene dicho carcter en funcin que la

LGS ordena que debe ejecutarse en funcin de determinados supuestos, as
tenemos por ejemplo la reduccin del capital por prdidas acumuladas,
 supuesto establecido en el artculo 220 de la LGS, as tambin tenemos la
condonacin del dividendo pasivo establecido en el artculo 80 de la LGS.

En estos casos la LGS ha estimado que la reduccin podr ejecutarse de

inmediato cuando tenga por finalidad restablecer el equilibrio entre el capital
y el patrimonio neto o cualquier otro que no importe devolucin de aportes
ni exencin de deudas a los accionistas.

De esta manera, los accionistas pueden realizar la reduccin de capital luego

del ltimo aviso a que se refiere el artculo 217 de la LGS, sin tener que
esperar los 30 das que es de cumplimiento obligatorio para las otras
modalidades de reduccin de capital.

2. Reduccin de capital voluntaria:

La reduccin de capital voluntaria, conlleva dicho carcter porque parte de

una decisin de la junta general sin un mandato de la Ley para ejecutar dicha
operacin, lo que implicara, en buena cuenta, un desmedro en la garanta
que tienen los terceros acreedores.

As Grispo, seala que en este tipo de reduccin de capital se encuentra

comprometido el inters de terceros, pues se les reduce la garanta que la
cifra de capital les otorga. Por ello, la ley prev el derecho de oposicin de
los acreedores sociales. De todos modos, este derecho de los acreedores no
se podr ejercer cuando la reduccin voluntaria de capital se opere por
amortizacin de acciones integradas y realice con ganancias o reservas
libres, pues en ese caso no se afecta el capital.

Existen algunos casos, en los cuales es posible cuestionar que pueda hacerse
una reduccin de capital, tal es el caso en que la sociedad se encuentre en un
proceso de liquidacin, al respecto la Res. N 732-2005-SUNARP-TRL, nos
indica que es posible en la medida que no se vulneren los derechos de
terceros acreedores.

La Reduccin de Capital en un proceso de Liquidacin Res. N 732-

2005-SUNARP-TR-L
La reduccin de capital social realizado en pleno proceso de liquidacin no
atenta contra los fines del mismo, cuando dicha disminucin de la cifra
abstracta del capital social no vulnera los derechos de los acreedores sociales
al haberse dado todas las garantas necesarias para que puedan presentar su
derecho de oposicin.

Entonces, recapitulando, mediante la junta general de accionistas,

cumpliendo los requisitos establecidos para la modificacin del estatuto,
acuerda reducir su capital social de manera voluntaria, devolviendo a los
accionistas una parte o el total del valor nominal de su participacin
accionaria ms un porcentaje de las reservas o utilidades que le pudiesen
corresponder a cada accionista.
La reduccin de capital conlleva a una modificacin del estatuto, por lo que
deber constar en escritura pblica e inscribirse en la partida electrnica de
la sociedad.

Dado que la reduccin de capital origina una entrega de dinero a favor de los
accionistas, es necesario verificar si esta operacin se encuentra afecta al
pago del impuesto a la renta de segunda categora, lo cual pasaremos a
desarrollar.

2.1 Efectos Tributarios:

El literal i) del artculo 24 de la Ley del Impuesto a la Renta (en adelante

LIR) seala que se considera como renta de segunda categora a los
dividendos y cualquier otra forma de distribucin de utilidades. Por su parte,
el literal c) del artculo 24-A de la LIR indica que, para los efectos del
impuesto se entiende por dividendos y cualquier otra forma de distribucin
de utilidades a la reduccin de capital hasta por el importe equivalente a
utilidades, excedente de revaluacin, ajuste por reexpresin, primas o
reservas de libre disposicin capitalizadas previamente, salvo que la
reduccin se destine a cubrir prdidas conforme a lo dispuesto en la Ley
General de Sociedades.
De acuerdo con ello, los dividendos son considerados como una renta del
capital, ya que el accionista obtiene un provecho econmico por el aporte de
capital que ha efectuado a la empresa al momento en que se constituy o
cuando ingreso como accionista, lo cual genera que cada vez que la sociedad
obtenga utilidades los accionistas tambin obtengan una renta de capital o
dividendos.

La Vigsima Novena Disposicin Transitoria y Final de la LIR precisa que,

la presuncin establecida en el inciso c) del artculo 24-A slo es de
aplicacin en los casos de reducciones de capital hasta por el importe
equivalente a utilidades, primas, ajuste de reexpresin, excedente de
revaluacin o reservas de libre disposicin, generados a partir del 1 de enero
de 2003 y capitalizados previamente. Asimismo, se entender que la
reduccin de capital se relaciona con las capitalizaciones efectuadas en
estricto orden de antigedad.

En este orden de ideas, podemos decir que no toda reduccin de capital se

encuentra afecta al pago del impuesto a la renta, sino que solo se encontrar
inafecta cuando la reduccin se realice para el restablecimiento del equilibrio
entre el capital social y el patrimonio neto disminuidos por consecuencias de
prdidas cuando no existiendo dividendos se le devuelva el aporte
efectuado al accionista.
La legislacin tributaria pretende evitar fraudes al pago del impuesto a la
renta, gravando a los dividendos o renta de capital, toda vez que la simple
capitalizacin de utilidades no est afecta tributariamente. Es decir, esta
norma impide que las sociedades intenten capitalizar utilidades y
distribuirlas mediante una supuesta reduccin de capital, en vez de
repartirlas normalmente.

El artculo 90 del Reglamento de la LIR seala que, en el caso de reduccin

del capital, se considerar fecha del acuerdo de distribucin a la de ejecucin
del acuerdo de reduccin, la misma que se entender producida con el
otorgamiento de la escritura pblica de reduccin de capital o cuando se
ponga a disposicin del socio, asociado, titular o persona que la integra,
segn sea el caso, en efectivo o en especie, lo que ocurra primero.
Por su parte, el tercer prrafo del artculo 24-B de la LIR dispone que los
dividendos y otras formas de distribucin de utilidades estn sujetos a las
retenciones previstas en los artculos 73-A y 76, conforme a las
disposiciones que en ellos se indican. El artculo 73-A seala que la
retencin ser del 4.1% de las utilidades o dividendos a distribuir, porcentaje
que es aplicable para personas naturales y sucesiones indivisas no
domiciliadas que obtienen dividendos de personas jurdicas domiciliadas, y
cuando los dividendos son percibidos por personas jurdicas no domiciliadas,
conforme a lo prescrito por los artculos 54 y 56 de LIR. Es decir, el 4.1%
retenido solo es sobre las utilidades o dividendos a distribuir, ms no es
sobre todo el valor a entregar al accionista.

Por ejemplo, si el capital de una sociedad de S/. 1,000 y capitalice S/. 500
por concepto de utilidades, y procedo a reducir el capital en S/. 600, el pago
del impuesto se realizar sobre la base de los S/. 500, dado que ese es el
monto de los dividendos generados es la ganancia de capital. En este
sentido, el pago del impuesto a la renta por segunda categora ser de S/.
 20.50 Un tema a resaltar es el derecho de oposicin que tienen los
acreedores de la sociedad a la reduccin de capital que se pretende efectuar.

El artculo 219 de la LGS seala que, los acreedores tienen derecho de

oponerse a la ejecucin del acuerdo de reduccin del capital si su crdito no
se encuentra adecuadamente garantizado.
Con esta norma, la regulacin societaria entra en conflicto con la regulacin
tributaria, dado que esta ltima toma como base para gravar la reduccin de
capital la adopcin del acuerdo o la puesta a disposicin en efectivo o en
especie de los dividendos a los accionistas, es decir antes de haberse
ejecutado o cumplido el plazo para que los acreedores se pudieran oponerse,
por lo que cabe la pregunta Qu pasara si se toma el acuerdo, se paga el
impuesto a la renta pero se realizan oposiciones a la reduccin de capital?.

VI. MODALIDADES

La Ley General de Sociedades establece en su artculo 216 cinco modalidades de

reduccin de capital en los que se determina o bien la amortizacin de acciones
emitidas, o la disminucin del valor nominal de las acciones. A continuacin
detallaremos cada una de estas modalidades.

1) La entrega a sus titulares del valor nominal amortizado:

En base a esta modalidad voluntaria de la reduccin del capital, existe una

entrega efectiva a los socios o accionistas, pagndoseles el valor nominal de
sus acciones, en correspondencia l
a sociedad proceder a anularlas o amortizarlas o disminuir el valor nominal
de las mismas conforme al acuerdo que se haya tomado en junta general.
Con esta modalidad, muy frecuente, para realizar la devolucin a los
accionistas de su aporte realizado a valor nominal, ms no son considerados
 en dicha entrega o devolucin las reservas libres o beneficios que pueda
tener la sociedad. Sin embargo, cabe precisar que no todo desembolso
efectivo del valor de las acciones implica una reduccin del capital, a
continuacin citamos la siguiente resolucin que indica dicho supuesto:

El reembolso del valor de las acciones no implica necesariamente

reduccin de capital Res. N 213-1999-ORLC/TR
El reembolso del valor de las acciones no genera necesariamente una
reduccin del capital puesto que las acciones pueden no ser amortizadas, en
cuyo caso deben venderse o mantenerse en cartera por un plazo no mayor de
dos aos, y en caso de ser amortizadas, pueden ser adquiridas por la
sociedad con cargo a beneficios y reservas libres; en caso de ejercicio del
derecho de separacin de un accionista, la junta general deber entonces
acordar si se amortizarn o no las acciones, y en el primero de los casos, si
se reducir el capital o se incrementar proporcionalmente

2) La entrega a sus titulares del importe correspondiente a su

participacin en el patrimonio neto de la sociedad:

Esta modalidad al igual que la anterior, es voluntaria e implica una

devolucin efectiva de dinero o especie a sus accionistas y mediante
amortizacin de las mismas, a diferencia de la modalidad anterior, sta no
implica un devolucin del valor nominal de las acciones, sino sobre el
patrimonio neto de la sociedad, con esto obtendremos un mayor valor de
entrega efectiva a los accionistas. De esta forma, Elas sostiene que en esta
modalidad se devuelve al accionista un valor mayor al nominal, lo que slo
puede ocurrir si la sociedad tiene un patrimonio neto superior al capital
social (debido a la existencia de beneficios, reservas o excedentes).
Evidentemente la participacin en el patrimonio neto que se devuelve en
este caso al accionista incluye el valor nominal, con cargo al capital, ms
una parte de las reservas u otras cuentas del patrimonio neto.
3) La condonacin de dividendos pasivos

Esta modalidad de reduccin de capital podemos considerarla de carcter

obligatorio cuando acontece que alguno de los socios llego a incumplir con
la entrega de su aporte. Como se recordar el dividendo pasivo es aquella
obligacin a la que est sujeto el accionista de hacer el pago de las acciones
que ha suscrito, de tal manera que el artculo 78 de la LGS, establece que el
accionista debe cubrir la parte no pagada de sus acciones en la forma y plazo
previstos por el pacto social o en su defecto por el acuerdo de la junta
general. Si no lo hiciere, incurre en mora sin necesidad de intimacin. As, al
momento de constituir una sociedad, cada uno de los socios tiene la
obligacin de pagar al menos el 25% de las acciones que ha suscrito,
quedando el resto pendiente de pago en la oportunidad que haya sido
establecida de acuerdo con el artculo 78 que citamos en el prrafo anterior.

Qu sucede, entonces, si el accionista no efectu el pago del dividendo

pasivo? En estos casos corresponder a la Sociedad:

a) demandar judicialmente el cumplimiento de la obligacin en el proceso

ejecutivo;
b) Vender las acciones para recuperar las aportaciones necesarias para
obtener el total desembolso del capital social;

c) Si no consigue vender, la sociedad se encuentra con la obligacin legal de

reducir el capital social.

Esta obligacin legal tiene la nica finalidad de hacer corresponder la cifra

del capital social con el verdadero patrimonio social. De tal manera, el
artculo 80 de la LGS en su ltimo prrafo establece que cuando la venta
no pudiera efectuarse parcial o totalmente por falta de comprador, las
 acciones no vendidas son anuladas, con la consiguiente reduccin de capital
y quedan en beneficio de la sociedad las cantidades percibidas por ella a
cuenta de estas acciones, sin perjuicio del resarcimiento por los mayores
daos causados a la sociedad.

Tenemos por ejemplo que si una sociedad con veinte millones de soles en el
momento de su constitucin, tenga un capital suscrito de cinco millones y
unos desembolsos no exigidos de quince millones (art. 84 LGS). Llegado el
plazo de cumplimiento de la obligacin por los socios, la sociedad les exige
los desembolsos pendientes y si stos incumplen esta obligacin y pasan a
convertirse en morosos sin necesidad de intimacin en mora.

Si la sociedad opta por vender las acciones y no encuentra compradores,

debe reducir el capital social a la cifra de cinco millones de soles. Ello,
reflejar en consecuencia el estado patrimonial de la sociedad frente a
terceros y hacia los propios accionistas.

4) El restablecimiento del equilibrio entre el capital social y el patrimonio

neto disminuidos por consecuencia de prdidas:

Esta modalidad, al igual que la condonacin del dividendo pasivo, se efecta

de manera obligatoria cuando por causas de prdidas el patrimonio neto es
reducido en 50% el monto del capital. As, conforme lo establece el artculo
220 de la LGS la reduccin del capital tendr carcter obligatorio cuando
las prdidas hayan disminuido el capital en ms del cincuenta por ciento y
hubiese transcurrido un ejercicio sin haber sido superado, salvo cuando se
cuente con reservas legales o de libre disposicin, se realicen nuevos aportes
o los accionistas asuman la prdida, en cuanta que compense el desmedro.
 INFORME N 013-2005-SUNAT/2B0000
1. La reduccin del capital que se efecte hasta el importe del excedente de
revaluacin y que no se destine para cubrir prdidas conforme a la Ley
General de Sociedades constituye dividendo gravado para efecto del
Impuesto a la Renta, sea que se trate de una reduccin voluntaria o una
reduccin de carcter obligatorio distinta a la contemplada en el inciso 4 del
artculo 216 de la Ley General de Sociedades.
2. Sin embargo, si la generacin y la capitalizacin del mencionado
excedente se produjeron antes del 1.1.2003, la reduccin del capital que se
efecte luego de esta fecha no se encontrar gravada como dividendo con el
Impuesto a la Renta.

5) Otros medios especficamente establecidos al acordar la reduccin del

capital

Mediante esta modalidad la LGS ha dejado plena libertad para que los socios
establezcan una modalidad particular. As, en atencin al inciso quinto del
artculo 215, se requerir convocar a junta de accionistas para que se adopte
el acuerdo de reduccin del capital social, por ejemplo mediante la
adquisicin por parte de la Sociedad de las acciones ofertadas por el socio
que desea retirarse de la sociedad, amortizando el valor de dichas acciones
con cargo al capital social.

As tambin, Salas acota que puede realizarse la reduccin del capital para el
incremento de las reservas voluntarias o la reserva legal, el cual se trata de
una operacin contable en la que el capital disminuye y, en el mismo
importe, se incrementa cualquiera de esas dos cuentas.
Otro ejemplo, que nos seala el autor citado, y que habamos sealado en
lneas anteriores, es respecto a la reduccin y aumento simultneos,
conocido como operacin acorden, al respecto afirma que la prctica
 societaria ha reconocido la posibilidad de que una sociedad que ha sufrido la
prdida total de su capital decida, en acto nico, la reduccin de su capital a
cero y, sin solucin de continuidad, su elevacin a un nuevo monto,
mediante nuevos aportes.

Es posible reconocer otros motivos, igualmente vlidos, por los cuales se

realiza una operacin acorden dentro de una sociedad para la continuidad
de la misma.

INFORME N 144-2005-SUNAT/2B0000
1. La reduccin de capital que se origine en un proceso de reorganizacin
de sociedad, que no est destinada a cubrir prdidas conforme al numeral 4
del artculo 216 de la Ley General de Sociedades, conllevar que el
contribuyente pierda el beneficio previsto en la Segunda Disposicin
Transitoria y Complementaria de la Ley N 27394.
2. El plazo de cuatro aos a que hace referencia la causal de prdida
prevista en el inciso d) del artculo 8 del Decreto Supremo N 205-2001-
EF, debe computarse a partir del 1.1.2002.

VII. FORMALIDAD

Para realizar una reduccin de capital parte de un acuerdo de junta general, en dicho
acuerdo se debe expresar tanto la cifra en que se reduce el capital, la forma o
modalidad que se va a utilizar, los recursos con cargo a los cules se efecta y el
procedimiento a realizar. El artculo 217 de la LGS, precisa respecto a los
accionistas que la reduccin debe afectar a todos ellos por igual (principio de
paridad) a prorrata de su participacin en el capital, lo cual implica que no se va a
modificar su porcentaje accionario, dicho artculo tambin menciona la posibilidad
de realizar un sorteo que se aplicar a todos los accionistas por igual.
Sobre esto, Salas seala que el inters del legislador resulta manifiesto. Ninguna
reduccin del capital mediante devolucin de aportes o condonacin de dividendos
pasivos puede modificar la participacin accionaria de solo alguno o algunos
accionistas, sino la de todos. Admitir la posibilidad de que la reduccin solo afecte a
uno pero no a todos los accionistas, por simple mayora, significa abrir el camino
para desembarazarse de accionistas molestos para la mayora y otros posibles
abusos.
Por otra parte, en cuanto a la publicidad de la reduccin del capital sta debe
publicarse por tres veces con intervalos de cinco das.

Entonces, la reduccin de capital se formaliza por Escritura Pblica y

necesariamente implica la cancelacin de valor nominal de acciones por monto
equivalente.
El acuerdo de reduccin de capital debe expresar la cifra en que se reduce el capital,
la forma cmo se realiza, los recursos con cargo a los cuales se efecta y el
procedimiento mediante el cual se lleva a cabo.

La reduccin debe afectar a todos los accionistas a prorrata de su participacin en el

capital sin modificar su porcentaje de porcentaje accionario.
El acuerdo de reduccin debe publicarse por tres veces con intervalos de tres das en
el Diario Oficial "El Peruano" y otro de mayor circulacin.

La reduccin de capital podr ejecutarse de inmediato cuando tenga por finalidad

restablecer el equilibrio entre ste y el patrimonio neto o cualquier otro que no
importe devolucin de aportes ni exencin de deudas a los accionistas.
Cuando la reduccin del capital importe devolucin de aportes o la exencin de
dividendos pasivos o de cualquier otra cantidad adeudada por razn de los aportes
slo podr llevarse a cabo luego de treinta das despus de la ltima publicacin de
los avisos.
 Para inscribir la reduccin del capital y la correspondiente modificacin del estatuto
el acta que contenga el acuerdo al menos debe indicar:
El importe y la modalidad de la reduccin.
Los recursos con cargo a los cuales se efecta y el procedimiento mediante el cual
se realiza.
El nmero de acciones amortizadas, su clase y, cuando corresponda, el nuevo valor
nominal de las acciones.
El nuevo texto del artculo o artculos pertinentes al capital social.

VIII. EL DERECHO DE OPOSICIN

Es claro que cualquier tercero que celebra un contrato con una sociedad, necesita
saber cul es el patrimonio con el que puede responder dicha empresa en caso de
incumplimiento. En dicha medida cuando se produce una reduccin de capital que
implique una entrega efectiva o devolucin de aportes a los socios, es claro que se
afecta el derecho de los terceros, en este sentido la LGS protege a los terceros
acreedores con el derecho de oposicin, de tal manera que pueden oponerse a que se
lleve a cabo la reduccin del capital social. En estos casos no interesa, que el crdito
del acreedor se encuentre a plazo o condicin, igual goza del derecho de oposicin,
si es que su deuda no se encuentra debidamente garantizada. Para ejercer este
derecho, cualquier acreedor puede plantear su oposicin, dentro de los treinta das
contados desde la fecha de la ltima publicacin del aviso de reduccin de capital,
luego del cual caduca dicho derecho. Para ello, a travs de un proceso sumarsimo,
se suspender la ejecucin del acuerdo hasta que la sociedad pague los crditos o los
garantice a satisfaccin del juez, quien procede a dictar la medida cautelar
correspondiente.

Finalmente, el artculo 219 de la LGS, dispone que la reduccin del capital podr
ejecutarse tan pronto se notifique al acreedor que una entidad sujeta al control de la
Superintendencia de Banca y Seguros, ha constituido fianza solidaria a favor de la
sociedad por el importe de su crdito, intereses, comisiones y dems componentes
de la deuda y por el plazo que sea necesario para que caduque la pretensin de
exigir su cumplimiento.
IX. CONCLUSIONES
X. BIBLIOGRAFIA

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