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CICLO : VI
2017-II
INTRODUCCIN
Los distintos tipos de exmenes a que puedan ser sometidos los Estados
Financieros de las empresas, sean estas industriales, comerciales o de servicios,
constituyen, sin la menor duda, tema de especial importancia y de constante
inters. Tcnicas de evaluacin que igualmente pueden ser aplicadas a los
Estados Financieros de las entidades financieras e incluso de los entes
conformantes del sector Pblico.
Ante la necesidad de mantener un equilibrio entre las inversiones y las
obligaciones, a corto y largo plazo, es preciso estudiar el comportamiento de la
entidad derivado de las transacciones que esta realiza en un medio econmico;
asimismo, habr de analizarse los factores que intervienen, favorables o
desfavorables en la produccin y comercializacin de bienes, o prestacin de
servicios, cuyos resultados, positivos o negativos, incrementan o reducen la
participacin de los recursos propios y de terceros puestos a disposicin de esta,
modificaciones que han de reflejarse en su estructura financiera y por ende
incidirn, en beneficio o en detrimento de su liquidez solvencia o rentabilidad.
El objetivo del anlisis financiero es, por lo tanto, el examen de las condiciones
de realizacin de tal equilibrio. Sin embargo, es dificultoso eliminar los
movimientos, razn por la cual el anlisis financiero recurre normalmente a la
contabilidad a fin de obtener las informaciones de carcter financiero.
Por lo general la informacin es recibida a travs de los Estados Financieros,
utilizndose con mayor frecuencia el Estado de Situacin Financiera y es Estado
de Resultados. De esta forma, el anlisis es efectuado en trminos de saldos,
mientras que el problema financiero est determinado por la interrelacin de los
flujos monetarios.
Empero, es de sealar que una aproximacin semejante se justifica en la medida
en que la vida del ente econmico se sustenta en la naturaleza y composicin
de sus recursos; es decir de los saldos que dispone. Las variaciones de saldos
son provocadas por el conjunto de flujos monetarios resultantes de las
operaciones de intercambio y financieras efectuadas por la entidad.
Cabe indicar, que el anlisis financiero desde el montos que se apoya en la
informacin contable, no debe ser calificado como un instrumento infalible para
evaluar la gestin financiera de la entidad sino ms bien como un conjunto de
tcnicas que nos permite tener una idea de los resultados de su gestin en un
periodo que nos permite tener una idea de los resultados de su gestin en un
periodo determinado, toda vez que los estados Financieros, antes de expresar
una posicin financiera, basada en una precisa y rigurosa demostracin
matemtica, reflejan hechos econmicos, factibles de ser cuantificados,
apoyados en una combinacin de convencionalismos contables y estimaciones
personales, las cuales han de influir al llevar a cabo la evaluacin.
A lo anteriormente expresado, es importante agregar que las cifras contenidas
en los Estados Financieros representan por lo general valores histricos y no
valores actuales dado que la moneda, instrumento de medicin en contabilidad,
en muchos casos, carece de estabilidad por el constante cambio de su poder
adquisitivo, por lo tanto la situacin financiera a a fecha de su presentacin
estar afectada por las fluctuaciones de la moneda.
El anlisis financiero estar ms cercano a cumplir su cometido en la medida
que se apoye en criterios que permitan, por un lado, apreciar los efebos en pro
o en contra resultantes de la utilizacin de los recursos financieros; y por otro
lado, proporcionar elementos de juicio para la toma de decisiones.
CAPTILO I
ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
Anlisis e Interpretacin.
Todo ser pensante tiene especial preferencia por las frmulas que lo conduzcan
a los resultados infalibles, sin tener que esforzar su raciocinio. Sin embargo, los
Estados Financieros representan situaciones o resultados producidos por la
condensacin de datos que constituyen informes de un contenido muy complejo
desde el punto de vista de la economa de la entidad. Todo esto hace que el
anlisis e interpretaciones de los Estados Financieros requieran el uso
indispensable de la razn.
Al valernos de los medios o mtodos de anlisis, debemos tener presente, que
los mtodos de anlisis por ms avanzados que sea, no dejan de ser una tcnica
contable que nos conduce a la elaboracin de los Estados Financieros; y que por
consiguiente, el juicio personal, conjugado con la experiencia y el conocimiento
de los dems factores que intervienen en relacin con la entidad ser el que en
ltima instancia nos va a ofrecer la forma ms correcta de acercarnos a la
realidad.
El anlisis de Estados Financieros consiste en el estudio de las relaciones entre
los diversos elementos de datos contables como punto de inicio para extraer
nuestras propias conclusiones sobre los anlisis realizados.
Mientras que el anlisis de los Estados Financieros se apoya en mtodos que
con el avance en la historia se van perfeccionando o sofisticando, sin dejar por
ello de ser un procedimiento mecnico de datos; en tanto que las interpretacin
de estos en un proceso mental para el cual no existe substituto mecnico o
rutinario.
Usuarios de la Informacin Financiera
Teniendo en cuenta los efectos de la informacin financiero sobre los usuarios,
es de considerar que los que interesa a cada uno, en mayor o menor grado, es
fundamentalmente informarse sobre el resultado actual de la entidad, su
evolucin en el pasado y su proyeccin en el futuro, ya sea por la decisin a
tomar o por el inters que est directamente en juego.
As tenemos por ejemplo, que los usuarios de la informacin financiera
correspondiente a una empresa se pueden clasificar en:
El anlisis financiero tiene, por lo tanto, como objetivo examinar las condiciones
de la realizacin de ste equilibrio.
ste ltimo, es tener muy presente a fin de diferenciar el anlisis contable del
anlisis financiero.
CAPTULO III
ANLISIS DEL ESTADO DE RESULTADOS
Introduccin al Anlisis
En principio, el Estado de Resultados nos informa, de manera resumida, sobre
las reparaciones efectuadas en una entidad durante un periodo, por lo general
doce meses, y el producto o rendimiento neto de las mismas.
Al igual que el Estado de Situacin Financiera, los elementos conformantes del
Estado de Resultados provienen de la contabilidad, por lo que ser tambin
necesario reestructurar los datos que ellos presentan, sin modificar su ausencia,
a efectos de contar con una estructura que nos permita hacer comparaciones y
analizar las relaciones entre dichos elementos.
La comparacin del Estado de Resultados de dos periodos o ms, proporciona
informacin sobre los aumentos disminuciones que se produjeron en los diversos
elementos de ingresos y gastos incurridos. Variaciones que interpretadas a la luz
de todas las circunstancias concurrentes, pueden ser base para valorizar los
resultados logrados y formular las normas financieras y operacionales, que se
han de seguir en futuros ejercicios.
Dado que las variaciones en el Estado de Resultados, como en el Estado de
Situacin Financiera, se expresan en unidades monetarias, las limitaciones
sealadas para este ltimo, tambin son inherentes. Las deducciones derivadas
de las interpretaciones del estado de Resultados comparativo sern correctas
cuando el estudio de tales cambios se haya efectuado contando con la
informacin adicional necesaria que explique el porqu de las variaciones.
Cuando nos referimos al estado de situacin financiera expresamos que, para
los estados a ser comprados en l tiempo, no era necesario que sean iguales los
periodos que median entre dos Estados de Situacin Financiera. En cambio,
para la comparacin de dos o ms Estados de Resultados es muy importante la
seleccin de las fechas en que se determinen los valores o datos a ser
analizados.
El periodo debe ser preferentemente anual, debido a que este estado se refiere
a los movimientos registrados en las cuentas de resultados durante cierto tiempo.
Para que la comparacin sea lgica, es necesario que los Estado de Resultados
a ser comparados correspondan a tiempos iguales, dado el carcter acumulativo
de las diferentes elementos que lo integran.
Cabe sealar que para hacer un correcto anlisis del Estado de Resultados,
respecto a otros ejercicios, es necesario la confirmacin de la uniformidad o
consistencia en la aplicacin de los principios de contabilidad generalmente
acepados, en la formulacin de los Estados Financieros, dado que los cambios
en la elaboracin de los Estados Financieros, reflejaran una sustancial diferencia
de los resultados obtenidos.
Por ejemplo, resultara impropia la comparacin de los Estados de Resultados,
de una empresa no financiera, sin tener en cuenta y ponderar debidamente los
efectos producidos en los resultados, por el cambio en: valuacin de las
existencias; mtodos de depreciacin de bienes del activo fijo; amortizacin de
intangibles, base para el clculo y aplicacin de los ingresos, costos y gastos
diferidos; bases para el clculo y aplicacin de los ingresos, costos y gastos
diferidos; bases para el clculo y aplicacin de los gastos indirectos de
produccin y de los costos de distribucin, entre otros.
Estructura con fines de Anlisis
Cuando hemos hablado en acpite anterior de la estructura del Estado de
Situacin Financiera, expresamos que dicho estado financiero es un conjunto
compuesto de subconjuntos. El correspondiente Estado de Resultados tambin
es un conjunto, compuesto principalmente de dos subconjuntos: Ingresos y
Gastos.
ESTADO DE RESULTADOS
(Subconjunto) (Subconjunto)
INGRESOS GASTOS
EGRESOS INGRESOS
Egresos Inherentes Al Giro Del Negocio: Ingresos Inherentes Al Giro Del Negocio:
Costo de venta Ventas
Gasto de venta Ingresos financieros
jnjbj
Gastos financieros Gastos administrativos
Gastos administrativos Descuentos y rebajas obtenidas
Descuentos y rebajas concedidas Ingresos varios
ESTADO DE RESULTADOS
(Empresa no financiero)
Ventas Netas
Menos:
Costo De Ventas ------------
Utilidad(O Perdida) Bruta En ventas
Gastos De Ventas ------------
Utilidad (O Prdida) En Ventas
Gastos de administracin ------------
Gastos Financieros ------------ ------------
Ms:
Ingresos Financieros
Ingresos Varios ------------ ------------
Utilidad (O Prdida) De Operacin
Ingresos Excepcionales
------------ ------------
Menos:
Egresos Excepcionales ------------ ------------
Utilidad Antes De Impuestos
(*) Impuesto A La Renta
------------
Utilidad Neta Del Ejercicio
------------
(*) Solo en el caso que el resultado del ejercicio sea Utilidad
CAPTULO IV
MTODOS DE ANLISIS FINACIERO
Anlisis vertical
El anlisis vertical permite identificar con claridad cmo estn compuestos los
estados contables. Una vez determinada la estructura y composicin del estado
contable, se procede a interpretar dicha informacin.
Se puede decir, por ejemplo, que las disponibilidades (caja y bancos) no deben
ser muy representativas, puesto que no es rentable tener una gran cantidad de
dinero en efectivo en la caja o en el banco donde no est generando rentabilidad
alguna. Toda empresa debe procurar no tener ms efectivo de lo estrictamente
2 necesario, a excepcin de las entidades financieras, que por su objeto social
deben necesariamente conservar importantes recursos en efectivo.
Los Activos fijos o Bienes de Uso, representan los bienes que la empresa
necesita para poder operar (Maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en
empresas industriales y comerciales, suelen ser representativos, pero no en las
empresas de servicios.
Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco
representativos, y necesariamente deben ser mucho menor que los Activos
corrientes, de lo contrario, el Capital de trabajo de la empresa se ve
comprometido. Algunos autores, al momento de analizar el pasivo, lo suman con
el patrimonio, es decir, que toman el total del pasivo y patrimonio, y con
referencia a ste valor, calculan la participacin de cada cuenta del pasivo y/o
patrimonio. Frente a esta interpretacin, se debe tener claridad en que el pasivo
son las obligaciones que la empresa tiene con terceros, las cuales pueden ser
exigidas judicialmente, en tanto que el patrimonio es un pasivo con los socios o
dueos de la empresa, y no tienen el nivel de exigibilidad que tiene un pasivo,
por lo que es importante separarlos para poder determinar la verdadera
Capacidad de pago de la empresa y las verdaderas obligaciones que sta tiene.
Para determinar la variacin absoluta (en nmeros) sufrida por cada partida o
cuenta de un estado financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se
procede a determinar la diferencia (restar) al valor 2 el valor 1. La frmula sera
P2-P1:
Las datos anteriores nos permiten identificar claramente cules han sido las
variaciones de cada una de las partidas del balance.
Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las causas
de esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas.
Algunas variaciones pueden ser beneficiosas para la empresa, otras no tanto, y
posiblemente haya otras con un efecto neutro.
Los valores obtenidos en el anlisis horizontal, pueden ser comparados con las
metas de crecimiento y desempeo fijadas por la empresa, para evaluar la
eficiencia y eficacia de la administracin en la gestin de los recursos, puesto
que los resultados econmicos de una empresa son el resultado de las
decisiones administrativas que se hayan tomado.