Está en la página 1de 21

Macroeconoma II 1PP (Libro gua)

Captulo I: Introduccin
La macroeconoma se enfoca en el comportamiento econmico y las polticas que influyen en el
consumo y la inversin, el dinero y la balanza comercial, los determinantes del cambio en salarios y
precios, las polticas monetaria y fiscal, la cantidad de dinero, el presupuesto federal, las tasas de
inters y la deuda nacional. Los fundamentos estn en las interacciones de los mercados de bienes,
mano de obra y activos financieros de la economa, y en las interacciones de las economas
nacionales que comercian entre s.

El estudio de la macroeconoma se organiza alrededor de tres modelos que describen el mundo;


cada modelo tiene su aplicabilidad en un marco temporal. En el muy largo plazo, el estudio del
comportamiento de la economa est en el mbito de la teora del crecimiento, que se enfoca en el
crecimiento de la capacidad de la economa para producir bienes y servicios. Se centra en la
acumulacin histrica de capital y en los adelantos tecnolgicos. Tomamos una instantnea del
modelo del muy largo plazo. En ese momento, las reservas de capital y el nivel de la tecnologa
pueden considerarse fijos, aunque damos cabida a trastornos temporales. La tecnologa y el capital
fijos determinan la capacidad productiva de la economa; a esta capacidad productiva le llamamos
produccin potencial. En el largo plazo, la oferta de bienes y servicios es igual a la produccin
potencial. En este horizonte, los precios y la inflacin estn determinados por las fluctuaciones de
la demanda. En el corto plazo, las fluctuaciones de la demanda determinan cunto se aprovecha de
la capacidad disponible y, por consiguiente, el nivel de produccin y empleo. A diferencia del largo
plazo, en el corto plazo los precios son relativamente fijos, y la produccin, variable. Es en el mbito
del modelo de corto plazo donde encontramos que las polticas macroeconmicas tienen su mayor
aplicabilidad.

Crecimiento en el Muy Largo Plazo


Al estudiar la teora del crecimiento, nos preguntamos cmo la acumulacin de insumos (por
ejemplo, inversin en maquinaria) y los adelantos tecnolgicos permiten un mejoramiento del nivel
de vida. Ignoramos las recesiones y expansiones, as como sus fluctuaciones de corto plazo en el
empleo de las personas y otros recursos. Suponemos que la mano de obra, capital, materias primas,
etc., estn plenamente empleados.

En el largo plazo, el nivel de produccin est determinado nicamente por aspectos de la oferta. En
esencia, la produccin depende de la capacidad de produccin de la economa. El nivel de precios
est determinado por el nivel de la demanda en relacin con la produccin que puede ofrecer la
economa.
La curva de la oferta agregada (OA)
representa, para cada nivel de precios, el
monto de produccin que las empresas
estn dispuestas a generar. La posicin de
la curva de la oferta agregada depende de
la capacidad productiva de la economa.

La curva de la demanda agregada (DA)


representa, para cada nivel de precios, el
nivel de produccin en el que los
mercados de bienes y de activos
financieros estn simultneamente en
equilibrio. La posicin de la curva de la
demanda agregada depende de las
polticas monetaria y fiscal, y del nivel de
confianza de los consumidores.

La interseccin entre la oferta y la


demanda agregadas determina el precio y
la cantidad.

Se concluye que, en el largo plazo, la produccin est determinada solamente por la oferta
agregada, mientras que los precios estn determinados por la oferta y la demanda agregadas. Esto
es, la posicin de la curva vertical de la oferta agregada en un ao dado es igual al nivel de la
produccin para ese ao en el modelo del muy largo plazo. Adems, dado que la tasa de crecimiento
econmico en el muy largo plazo promedia al ao pocos puntos porcentuales, sabemos que la curva
de la oferta agregada se mueve tpicamente a la derecha en algunos puntos porcentuales. De ello
se puede concluir tambin que, tasas de inflacin muy elevadas (es decir, episodios con rpidos
aumentos del nivel general de precios) se deben siempre a cambios de la demanda agregada.

Buena parte de la macroeconoma puede resumirse como el estudio de la posicin y pendiente de


las curvas de la oferta y la demanda agregadas. Ahora se sabe que, en el largo plazo, la posicin de
la curva de la oferta agregada est determinada por el crecimiento de la economa en el muy largo
plazo, y que la pendiente de esta curva es vertical.

El corto plazo
Se concluye que, en el corto plazo, la produccin est determinada slo por la demanda agregada y
que el nivel de la produccin no afecta a los precios. La curva de la oferta agregada en el corto plazo
est establecida en el nivel de precios en el punto en que toca el eje vertical. Por su parte, la
produccin adopta cualquier valor. Se parte de la base que el nivel de produccin no afecta el nivel
de precios en el corto plazo.
En el corto plazo, la curva de la oferta
agregada es plana (horizontal). La curva
de la oferta agregada en el corto plazo
est establecida en el nivel de precios en
el punto en que toca el eje vertical. Por su
parte, la produccin adopta cualquier
valor.

La interseccin de las curvas se desplaza


en sentido horizontal (la produccin
cambia) y no de arriba abajo (el nivel de
precios no cambia).

El mediano plazo
Cuando la demanda agregada impulsa la produccin por encima del nivel sustentable segn el
modelo del ms largo plazo, las empresas comienzan a elevar los precios y la curva de la oferta
agregada se desplaza hacia arriba. En general los precios se ajustan muy lentamente; as, en un
horizonte de un ao, los cambios de la demanda agregada dan una buena explicacin, aunque sin
duda imperfecta, del comportamiento de la economa. La velocidad del ajuste de los precios se
resume en la curva de Phillips, que relaciona la inflacin y el desempleo. Una cada de 2 puntos
porcentuales en la tasa del desempleo es un cambio muy grande.

La curva de la oferta agregada tiene una


pendiente intermedia entre la horizontal y la
vertical.
Se observa que este descenso, digamos
de 6 a 4%, provoca un aumento en la
tasa de inflacin de aproximadamente
un punto porcentual al cabo de un ao.
As, en un horizonte de un ao, la curva
de la oferta agregada es muy plana y la
demanda agregada ofrece un buen
modelo para la determinacin de la
produccin.

Crecimiento y PIB
La tasa de crecimiento de la economa es la tasa a la que se incrementa el producto interno bruto
(PIB). En promedio, la mayor parte de las economas crece pocos puntos porcentuales por ao
durante periodos largos. El hecho de que el PIB crezca conforme al tiempo se debe a que se alteran
los recursos disponibles en la economa, como el capital y la mano de obra. La mano de obra,
formada por las personas que trabajan o buscan trabajo, aumenta con el tiempo y es una fuente de
incremento de la produccin. El capital social incluye edificios y mquinas, tambin se incrementa
al paso del tiempo y es otra fuente de mayor produccin. As, el aumento en la disponibilidad de
factores de produccin (la mano de obra y el capital que se usan en la produccin de bienes y
servicios) explican parte del incremento del PIB. La segunda causa de que el PIB cambie es que se
altera la eficiencia de los factores de produccin. Las mejoras en la eficiencia se llaman aumentos
de productividad. Con el tiempo, los mismos factores pueden generar ms productos. Los aumentos
en la productividad son resultado de cambios de conocimiento, pues la gente aprende por la
experiencia adquirida al realizar mejor los trabajos conocidos.

El ciclo econmico y la brecha de produccin


Inflacin, crecimiento y desempleo se relacionan en el ciclo econmico. El ciclo econmico es el
patrn ms o menos regular de expansin (recuperacin) y contraccin (recesin) de la actividad
econmica en la trayectoria de crecimiento. En un pico del ciclo, la actividad econmica es elevada
en relacin con la tendencia; en un valle del ciclo se llega al punto ms bajo de la actividad
econmica. Inflacin, crecimiento y desempleo tienen patrones cclicos claros. Con el tiempo, el PIB
cambia por las dos razones que ya sealamos. En primer lugar, hay ms recursos: la poblacin crece,
las empresas compran maquinaria o construyen plantas, se mejoran las tierras para cultivo,
aumenta el conjunto de los conocimientos conforme se inventan nuevos bienes y ponen en prctica
nuevos mtodos de produccin. Como se dispone de ms recursos, la economa produce ms bienes
y servicios, lo que genera una tendencia al alza de la produccin. Sin embargo, en segundo lugar, no
todo el tiempo hay pleno empleo de los factores. El pleno empleo de los factores de produccin es
un concepto econmico, no fsico. Fsicamente, la mano de obra estara empleada completamente
si todos trabajaran 16 horas al da todo el ao. En trminos econmicos, hay pleno empleo de la
mano de obra si todos los que buscan trabajo lo encuentran en un tiempo razonable
El grfico muestra el ciclo
econmico.

La lnea en color ascendente


muestra la tendencia del PIB real.
La tendencia del PIB es la
trayectoria que seguira el PIB si se
utilizaran plenamente los factores
de produccin.

La lnea ondulada del grfico


muestra estas variaciones cclicas
La produccin no siempre est en el nivel tendencial, es que alejan a la produccin de la
decir, en el nivel que corresponde al pleno empleo tendencia. Estas desviaciones se
(econmico) de los factores de produccin. Por el contrario, llaman brecha de produccin.
la produccin flucta alrededor de esa tendencia. Durante
una expansin (o recuperacin), el empleo de los factores
de produccin aumenta, lo cual es causa de que se incremente la produccin. La produccin
aumenta por encima de la tendencia porque la gente trabaja tiempo extra y la maquinaria se usa en
varios turnos. Del mismo modo, durante una recesin, el desempleo aumenta y se genera menos
produccin de la que podra esperarse con los recursos y la tecnologa disponibles.

La brecha de produccin mide la diferencia entre la produccin efectiva y la produccin que dara
la economa con un pleno empleo de los recursos existentes. La produccin de pleno empleo se
llama tambin produccin potencial.

= +
La brecha de produccin permite medir el tamao de las desviaciones cclicas de la produccin
potencial o tendencial de la produccin.

La brecha de produccin disminuye durante una recesin. Se emplean menos recursos y la


produccin efectiva se rezaga de la potencial.
Por el contrario, durante una expansin, la produccin efectiva aumenta ms deprisa que
la potencial; al cabo, la brecha de produccin adquiere un valor positivo. Una brecha
positiva significa que hay exceso de empleo y tiempo extra para los trabajadores, y que la
tasa de utilizacin de la maquinaria es mayor que la normal. Vale la pena notar que a veces
la brecha es muy considerable.

La inflacin y el ciclo econmico


Los aumentos de la inflacin guardan una relacin positiva con la brecha de la produccin. Las
polticas de expansin de la demanda agregada generan inflacin, salvo que ocurran cuando la
economa tiene desempleo elevado. Los periodos prolongados de poca demanda agregada reducen
la tasa de inflacin. La medida de la inflacin es la tasa de cambio del ndice de precios al
consumidor (IPC), que es el costo de una canasta de bienes que representan las compras de un
consumidor urbano promedio.
La inflacin, como el desempleo, son una gran preocupacin macroeconmica, aunque los costos
de la inflacin son mucho menos patentes que los del desempleo. En el caso del desempleo, se
desperdicia produccin potencial y, por consiguiente, est claro por qu se quiere reducir el
desempleo. En el caso de la inflacin, no hay una prdida obvia de produccin. Se afirma que la
inflacin altera la relacin de precios y reduce la eficiencia del sistema de precios. Cualesquiera que
sean las razones, las autoridades han estado dispuestas a aumentar el desempleo con la intencin
de reducir la inflacin, es decir, a intercambiar un poco de desempleo por menos inflacin.

Trminos importantes captulo I


Brecha de produccin
es la diferencia entre el producto efectivo y el producto potencial de una economa. El producto
potencial es la cantidad mxima de bienes y servicios que una economa puede generar operando a
mxima eficiencia. Tambin suele denominarse capacidad de produccin de la economa. As como
el PIB puede subir o bajar, la brecha del producto puede ser positiva o negativa. Una brecha del
producto positiva ocurre cuando el producto efectivo es mayor que el producto a plena capacidad,
por ejemplo, cuando para cubrir la demanda las fbricas y los obreros deben operar muy por encima
de su capacidad ms eficiente. Una brecha del producto negativa ocurre cuando el producto efectivo
es menos de lo que una economa podra producir a plena capacidad, y denota capacidad ociosa en
la economa debido a una demanda floja.

Ciclo econmico
El ciclo econmico es un fenmeno que corresponde a las oscilaciones reiteradas en las tasas de
crecimiento de la produccin, el empleo y otras variables macroeconmicas, en el corto plazo,
durante un perodo de tiempo determinado, generalmente varios aos. Aunque no hay un consenso
general sobre el nmero y la denominacin de las fases se puede decir que stas son: recesin
(Existe un retroceso relativo de toda la actividad econmica en general, como el comercio o la
banca), depresin (periodos de estancamiento donde prcticamente se detiene el proceso de
produccin), recuperacin (reanimacin de las actividades econmicas, aumenta el empleo, la
produccin, la inversin y las ventas) y auge (donde toda la actividad econmica se encuentra en un
periodo de prosperidad y apogeo).

Curva de la demanda agregada (DA)


La curva de demanda agregada muestra la relacin entre el nivel general de precios y la cantidad
de producto agregado que es demandado por los hogares, empresas y el gobierno. Tiene pendiente
decreciente por dos razones: un mayor nivel de precios reduce el poder de compra del ingreso de
los hogares y reduce el gasto en consumo y un mayor nivel de precios reduce el poder de compra
de las tenencias de dinero de los hogares, llevando a un aumento de las tasas de inters y una
cada tanto del gasto en inversin como en consumo. La curva de demanda agregada se desplaza
debido a las expectativas, la riqueza y el stock de capital fsico. A su vez, los hacedores de poltica
pueden utilizar la poltica fiscal y la poltica monetaria para desplazar la curva de demanda
agregada.

Curva de la oferta agregada (OA)


La curva de oferta agregada muestra la relacin ente el nivel agregado de precios y la cantidad
agregada de producto. La curva de oferta agregada de corto plazo tiene pendiente positiva porque
los salarios nominales (cantidad monetaria de salario pagado) estn rgidos en el corto plazo. Los
desplazamientos en la curva de oferta en el corto plazo son debido a precios de las materias primas,
salarios nominales, y productividad. Un aumento en los salarios nominales desplaza la curva de
corto plazo hacia la izquierda y viceversa. En el largo plazo, se muestra una relacin entre en nivel
general de precios y el valor agregado del producto si todos los precios y los salarios nominales
fueran completamente flexibles. Tiene forma vertical a la altura del producto potencial, porque en
el largo plazo un incremento en el nivel general de precios no tiene efectos sobre las cantidades de
producto agregado ofrecidas. El crecimiento econmico desplaza la curva de largo plazo hacia la
derecha.

Curva de Phillips
La curva de Phillips es una representacin grfica que muestra la relacin entre desempleo e
inflacin. Establece que un aumento del desempleo reduce la inflacin y viceversa, la disminucin
del desempleo se asocia con una mayor inflacin. Es decir, la curva de Phillips pone de manifiesto
que no se puede conseguir al mismo tiempo baja inflacin y alta tasa de empleo. Hoy en da los
estudios no muestran tal relacin entre inflacin y desempleo y depende del ciclo econmico. No
obstante, se sigue utilizando la curva de Phillips a tres, seis y doce meses.

ndice de precios al consumidor (IPC)


es un indicador desarrollado con el fin de calcular mensualmente la evolucin de la inflacin. De
esta forma, si un conjunto de productos o servicios aumenta de precio, la misma cantidad de dinero
no alcanzar para comprarlos. A eso se le denomina que el poder adquisitivo del dinero se pierde
con la inflacin, que es lo que se refleja a travs del IPC. Todos los pases tienen una canasta, en ella
se encuentran todos los bienes y servicios ms consumidos por sus habitantes En chile el IPC es
medido y calculado por el Instituto Nacional de estadsticas (INE).

Inflacin
La inflacin es el aumento generalizado y sostenido de los precios de bienes y servicios en un pas
durante un periodo de tiempo sostenido, normalmente un ao. Cuando el nivel general de precios
sube, con cada unidad de moneda se adquieren menos bienes y servicios. Es decir, que la inflacin
refleja la disminucin del poder adquisitivo de la moneda: una prdida del valor real del medio
interno de intercambio y unidad de medida de una economa. Sus causas pueden ser por consumo
o demanda (si la demanda de bienes excede la capacidad de produccin o importacin de bienes,
los precios tienden a aumentar), por costos (el precio de las materias primas (cobre, petrleo,
energa, etc) aumenta, lo que hace que el productor incremente sus precios), etc. Para detener la
inflacin, los bancos centrales tienden a incrementar la tasa de inters de la deuda pblica. De esta
manera, se frena la demanda de productos. Sin embargo, se frena a la industria que los produce, lo
cual puede llevar a un estancamiento econmico y desempleo.

Largo plazo
Tiempo necesario donde los factores de la produccin son variables.

Corto plazo
Tiempo donde al menos un factor permanece constante con presencia de otro factor variable.
Modelo de la oferta y demanda agregadas
Modelo macroeconmico que explica el nivel de precios y la produccin a travs de la relacin de
la demanda agregada y la oferta agregada. El modelo de oferta y demanda agregada se utiliza para
ilustrar el modelo keynesiano del ciclo econmico. Los movimientos de las dos curvas se pueden
utilizar para predecir los efectos que varios eventos exgenos tendrn en dos variables: el PIB real
y el nivel de precios.

Produccin potencial
El nivel de produccin (o PIB) potencial es aquel que una economa puede alcanzar, dados los
recursos disponibles y la tecnologa existente, sin generar presiones inflacionistas.

Captulo II: Contabilidad del ingreso nacional


El PIB es el valor monetario de todos los bienes y servicios finales producidos en un pas en un
determinado periodo. Comprende el valor de los bienes producidos, como casas y discos compactos,
y el valor de los servicios, como viajes en avin y conferencias de economistas. La produccin de
todo lo anterior se tasa a su valor en el mercado y los valores se suman para dar el PIB. Por el lado
de la produccin, los insumos (como mano de obra y capital) se transforman en productos, PIB. Los
insumos como trabajo y capital se llaman factores de produccin, y los pagos a los factores, como
salarios e intereses, se conocen como pagos de factores. En general, el PIB se puede definir como
una relacin o una funcin donde incurren las variables mano de obra (N) y capital (K)

= (, )

PIB y PNB
La primera complicacin es que los pagos de factores incluyen los que llegan del extranjero como
pagos a factores de produccin nacionales. Si se suman estos pagos al PIB se tiene el producto
nacional bruto, PNB. El PNB es el valor total a precios de mercado del flujo de bienes y servicios
durante un periodo especfico generado por los factores propiedad de residentes dentro y fuera del
pas en cuestin. El PNB es igual al producto interno bruto ms el ingreso neto de los factores
provenientes del resto del mundo. El producto nacional es una medida mucho ms adecuada que
el producto interno para calcular el valor de la produccin en pases en los que la renta neta de los
factores de produccin provenientes del resto del mundo es cuantiosa y muestra considerables
fluctuaciones.

PIB y PIN
La segunda complicacin es muy importante, pero tambin muy sencilla. El capital se desgasta o
deprecia mientras se usa para elaborar los productos. El producto interno neto (PIN) es igual al PIB
menos la depreciacin. Por consiguiente, el PIN es lo que ms se acerca a medir el monto neto de
los bienes producidos en el pas en determinado periodo: es el valor total de la produccin menos
el valor del monto del capital usado en esos productos. Por lo regular, la depreciacin es de
alrededor de 11% del PIB, as que el PIN es de alrededor de 89% del PIB.

Ingreso nacional
La tercera complicacin es que las empresas pagan impuestos indirectos (es decir, impuestos sobre
ventas, sobre la propiedad y de produccin) que hay que restar del PIN antes de hacer los pagos a
los factores. Estos pagos son cuantiosos, de hasta casi 10% del PIN, as que tenemos que
mencionarlos aqu (y en adelante ya no lo haremos). Lo que queda para hacer los pagos de los
factores es el ingreso nacional, que es igual a aproximadamente 80% del PIB. Ms o menos tres
cuartas partes de los pagos de los factores se entregan a la mano de obra. Casi todo lo dems se
dedica a pagar capital. Slo una pequea suma es para otros factores de la produccin o utilidades.
En la mayora de los pases industrializados se repite esta distribucin aproximada (en unas cuantas
economas de extraccin de materias primas basadas en petrleo, cobre o guano, los recursos
naturales son un factor de produccin predominante).

Desembolsos y componentes de la demanda


La demanda total de produccin interna consta de cuatro componentes: gasto de consumo de los
hogares (C), gasto en inversin de empresas y hogares (I), compras gubernamentales (federales,
estatales y locales) de bienes y servicios (G), y demanda fornea de nuestras exportaciones netas
(XN). Por definicin, estas categoras comprenden todo el gasto

= + + +

Consumo
el principal componente de la demanda es el gasto de consumo del sector de los hogares. A nivel
mundial, representa el 61% de la demanda agregada, pero este valor vara de pas en pas.

Gobierno
Este componente del PIB incluye gastos de defensa nacional, costos de pavimentacin en que
incurren los gobiernos locales y estatales, y los salarios de la burocracia. Cabe destacar el uso de
ciertos trminos relativos al gasto gubernamental. Nos referimos al gasto gubernamental en bienes
y servicios como adquisiciones de bienes y servicios. Adems, el gobierno hace pagos de
transferencias a particulares sin que stos presten ningn servicio de cambio. Los pagos de
transferencia caractersticos son las prestaciones de seguridad social y de desempleo. Los pagos de
transferencia no se cuentan en el PIB porque las transferencias no son parte de la produccin.
Hablamos de transferencias ms adquisiciones como gasto gubernamental. El presupuesto del
gobierno federal, del orden de cuatro mil millones de dlares, se refiere al gasto del gobierno
federal. Cerca de la mitad de esa suma se gasta en adquisiciones del gobierno federal de bienes y
servicios; y el resto se destina a transferencias.
Inversin
El trmino inversin se refiere a las adiciones a las existencias fsicas de capital. La inversin
comprende construccin de vivienda, fabricacin de maquinaria, construccin de fbricas y oficinas,
y adiciones a las existencias de bienes (inventarios) de una empresa. la inversin de forma ms
general como cualquier actividad que aumente la capacidad de la economa para producir en el
futuro, incluiremos no slo la inversin fsica, sino tambin lo que se conoce como inversin en
capital humano. El capital humano es el conocimiento y la capacidad para producir que posee la
fuerza laboral. La inversin en educacin puede verse como inversin en capital humano, pero en
las cuentas oficiales se tratan los gastos en educacin personal como consumo, y los de educacin
pblica, como gasto gubernamental.

Exportaciones netas
El rubro exportaciones netas da cuenta del gasto domstico en bienes del exterior y el gasto
forneo en bienes nacionales. Cuando los bienes que producimos se compran en el extranjero, este
gasto se suma a la demanda de bienes de produccin interna. En forma correspondiente, la parte
de nuestro gasto que compra bienes forneos tiene que restarse de la demanda de bienes de
produccin interna. Por consiguiente, la diferencia entre exportaciones e importaciones
(exportaciones netas) es un componente de la demanda total de nuestros bienes.

Una economa simple


Llamamos Y al valor de la produccin en nuestra economa simple, que no tiene gobierno ni
comercio internacional. El consumo se simboliza como C, y el gasto en inversin, como I. La primera
identidad fundamental es que la produccin elaborada es igual a la produccin vendida. Qu pasa
con la produccin que no se vende? Contamos la acumulacin de inventarios como parte de la
inversin (como si las empresas se vendieran a s mismas los bienes para acrecentar sus inventarios)
y, por tanto, toda la produccin se consume o se invierte. La produccin vendida puede expresarse
en trminos de los componentes de la demanda como la suma del gasto de consumo e inversin.

=+
una relacin entre ahorro, consumo y PIB. Cmo se distribuye el ingreso? Una parte se gastar en
consumo y otra se ahorrar.

=+
donde S denota el ahorro del sector privado. La ecuacin anterior indica que todo el ingreso se
destina a consumo o se ahorra.

+ = =+
El lado izquierdo de la ecuacin muestra los componentes de la demanda; el lado derecho, la
distribucin del ingreso. Con esto se destaca que la produccin generada es igual a la produccin
vendida. El valor de la produccin generada es igual al ingreso recibido; por su parte, el ingreso
recibido se gasta en bienes o se ahorra.

para mostrar la relacin entre ahorro e inversin

= =
indica que, en esta economa simple, la inversin es idntica al ahorro. Hay varios ngulos para las
bases de esta relacin. En una economa simple, la nica manera en que el individuo puede ahorrar
es emprender un acto de inversin fsica. En una economa un poco ms compleja, se pensara en
inversionistas que, para financiar sus inversiones, toman prestado de los individuos que ahorran.

Reintroduccin del estado y del comercio exterior


Llamamos G a las adquisiciones gubernamentales de bienes y servicios, y TA a todos los impuestos.
Las transferencias al sector privado (incluso los intereses sobre la deuda pblica) se simbolizan con
TR. Las exportaciones netas (exportaciones menos importaciones) las denominamos XN. Tenemos
que reconocer que una parte del ingreso se va en impuestos y que el sector privado recibe
transferencias netas (TR), adems del ingreso nacional. El ingreso disponible (YD) es, entonces, igual
al ingreso ms las transferencias menos los impuestos.

= +
Y el ingreso disponible se distribuye entre consumo y ahorro
= +
Reordenando

+ = + + +
Luego

+ + = + + +
Finalmente

= ( + ) +
Donde ( + ) representa el dficit o supervit gubernamental, + es igual al total del
gasto gubernamental, los cuales son adquisiciones del gobierno de bienes y servicios (G) ms los
pagos gubernamentales de transferencias (TR). TA es la suma de los impuestos recibidos por el
gobierno. Cuando ( + ) > 0, quiere decir dficit presupuestario (DP), y cuando
( + ) < 0, quiere decir supervit presupuestario (SP).

Cuando > 0, se tiene un supervit comercial, y si < 0, se tiene un dficit comercial.

El exceso de los ahorros sobre las inversiones ( ) del sector privado es igual al dficit
presupuestario gubernamental ms el supervit comercial.

Bienes finales y valor agregado


El PIB es el valor de los bienes y servicios finales producidos. Desde el punto de vista
macroeconmico el valor agregado es la suma total de los sueldos, salarios u honorarios, intereses,
alquileres, beneficios de los empresarios e impuestos percibidos por el Estado, en un determinado
perodo. El valor agregado es tambin conocido como plusvala, o sea la diferencia de tiempo
trabajado en funcin del empleador sin beneficio para el trabajador, pues lo devengado en ese
perodo no equivale a lo percibido.

Produccin corriente
El PIB consta del valor de la produccin generada actualmente. Se excluyen las transacciones de
artculos que ya se tuvieran con anterioridad, como discos de coleccin o casas viejas. Contamos
como parte del PIB la construccin de casas nuevas, pero no sumamos el comercio de las otras. En
cambio, s contamos en el PIB el valor de los honorarios de los corredores de bienes races por la
venta de casas ya existentes. Los corredores prestan el servicio presente de poner en contacto al
vendedor y al comprador, y eso s forma parte de la produccin corriente.

Problemas en la medicin del PIB


En la prctica, los datos del PIB no slo sirven como medida de cunto se produce, sino tambin
como medida del bienestar de los habitantes de un pas. Economistas y polticos hablan como si un
aumento del PIB significara que a la gente le va mejor. Los datos del PIB estn lejos de ser medidas
perfectas, sea de la produccin econmica o del bienestar. Algunos problemas principales son

Algunos productos estn mal medidos porque no se comercian en el mercado.


el mercado no fija directamente el precio de los servicios del gobierno. En las estadsticas
oficiales se supone que una unidad monetaria gastada por el gobierno tiene el valor de una
unidad monetaria.
Algunas actividades que se miden como si se sumaran al PIB de hecho representan el
aprovechamiento de recursos para evitar o detener males, como la delincuencia o los
peligros contra la seguridad nacional. De la misma manera, las cuentas no restan nada de
contaminacin y degradacin del ambiente natural.
Es difcil contabilizar correctamente las mejoras en la calidad de los productos. Ocurre sobre
todo con las computadoras, cuya calidad mejora notablemente al tiempo que su precio
disminuye significativamente. Quienes llevan las cuentas del ingreso nacional tratan de
considerar las mejoras de calidad, pero no es tarea fcil, en particular porque se inventan
nuevos productos y modelos.

Se ha intentado construir series de PNB ajustado que tomen en cuenta estas dificultades, para
acercarlo ms a la medicin del bienestar.

Inflacin e ndice de precios


El PIB real mide los cambios de la produccin fsica de la economa entre periodos distintos valuando
todos los bienes producidos en los dos periodos a los mismos precios o en unidades monetarias
constantes. Hoy en da, el PIB real se mide en las cuentas del ingreso nacional a precios de 2000.
Sera fcil medir la inflacin si los precios de todos los bienes crecieran proporcionalmente; pero
cuando el precio de un bien aumenta ms deprisa que el de otro, los consumidores dejan de
comprar el bien ms caro y optan por el barato. El uso de ndices ponderados encadenados ayuda a
hacer correcciones que respondan a los cambios en la canasta bsica.

El PIB nominal mide el valor de la produccin en determinado periodo a precios de ese periodo o,
como se dice a veces, en unidades monetarias corrientes. El PIB nominal cambia de un ao al
siguiente por dos causas. En primer lugar, la produccin fsica de bienes cambia y, en segundo,
cambian los precios en el mercado. Los cambios del PIB nominal causados por los cambios de precios
no indican nada sobre el desempeo de la economa en la produccin de bienes y servicios. Por eso
empleamos el PIB real y no el nominal como medida bsica de comparacin de la produccin en
distintos aos. Si todos los precios cambiaran segn una proporcin fija (digamos, que cada precio
se duplicara), todo ndice de precios razonable tambin cambiara en igual proporcin. Cuando
algunos precios aumentan ms que otros, diversos ndices de precios variarn un poco segn
ponderen los precios.

Inflacin y precios
La inflacin es la tasa de cambio de los precios, y el nivel de precios es la acumulacin de las

inflaciones anteriores. Si 1 representa el nivel de precios del ao pasado y representa el nivel


actual de precios
1
= =
1
ndices de precios
Ningn ndice de precios es perfecto. Los principales ndices de precios son el deflactor del PIB, el
ndice de precios al consumidor, el deflactor de gastos en consumo personal y el ndice de precios
al productor.

El deflactor del PIB


El clculo del PIB real nos da una medida til de la inflacin conocida como deflactor del PIB. El
deflactor del PIB es el cociente entre el PIB nominal de un ao dado y el PIB real de ese ao. Como
el deflactor del PIB se calcula a partir de todos los bienes producidos por la economa, es un ndice
de precios de base amplia que se usa mucho para medir la inflacin. El deflactor mide el cambio de
precios entre el ao base y el ao actual.

ndices de precios al consumidor y al productor


El ndice de precios al consumidor (IPC) mide el costo de comprar una canasta fija de bienes y
servicios que representa las compras de consumidores urbanos. El IPC tiene tres diferencias
principales con el deflactor del PIB. En primer lugar, el deflactor mide los precios de un grupo mucho
ms extenso de bienes que el IPC. En segundo lugar, el IPC mide el costo de una canasta de bienes
idntica ao tras ao, mientras que la canasta del deflactor del PIB vara cada ao, segn lo que
produjo la economa en ese periodo. En tercer lugar, el IPC incluye directamente los precios de las
importaciones, mientras que el deflactor slo incluye los precios de los bienes producidos en el pas.
El comportamiento del deflactor del PIB y del IPC difiere cada cierto tiempo. Sin embargo, en
periodos largos los dos arrojan medidas similares de la inflacin.

El deflactor del gasto de consumo personal (GCP) mide la inflacin de las compras de consumo en
el sector de consumo de las cuentas del ingreso nacional. Como es un ndice ponderado
encadenado, la Reserva Federal se concentra en este indicador antes que en el IPC.

El ndice de precios al productor (IPP) es el cuarto ndice de precios que ms se usa. Como el IPC, el
IPP es una medida del costo de una canasta de bienes. Sin embargo, difiere del IPC en cuanto a su
cobertura; por ejemplo, el IPP incluye materias primas y bienes semiterminados. Tambin difiere en
que est diseado para medir los precios en una etapa anterior al sistema de distribucin. Mientras
que el IPC mide los precios donde los hogares urbanos hacen su gasto (en las tiendas), el IPP se
compone con precios de la primera transaccin comercial significativa. Por lo anterior, el IPP es un
ndice flexible y que a menudo apunta a cambios en el ndice general de precios, o IPC, antes de que
se materialicen. Por este motivo, el IPP y, ms en particular, alguno de sus subndices, como el ndice
de materiales delicados, se cuentan entre los indicadores del ciclo comercial que vigilan con ms
atencin las autoridades.

Inflacin subyacente bsica


Las autoridades se interesan en medir las tendencias inflacionarias. Los precios de algunos bienes
son muy voltiles, lo que indica que los cambios de precios a veces son temporales. Por este motivo,
las autoridades se enfocan en la inflacin subyacente, que excluye los cambios de los precios de
alimentos y energa. Se dan medidas de inflacin subyacente tanto del IPC como del deflactor del
GCP.
Desempleo
La tasa de desempleo mide la fraccin de la fuerza laboral que no tiene trabajo, pero busca un
empleo o espera ser llamada despus de un cese. Como la vida es difcil para los desempleados, y
como es ms difcil encontrar trabajo cuando la tasa de desempleo es elevada, esta tasa es un
indicador importante del desempeo de la economa.

Tasa de inters y tasas reales de inters


La tasa de inters manifiesta la tasa de pago sobre un prstamo u otra inversin, adems del pago
del capital, expresada como porcentaje anual. Las tasas varan segn el crdito que merezca quien
pide un prstamo, la duracin del prstamo y muchos otros aspectos del acuerdo entre prestatario
y prestamista.

Las tasas nominales de inters que vemos en los peridicos expresan rendimientos en dinero. Las
tasas reales de inters restan la inflacin para dar un rendimiento en trminos de dinero de valor
constante. No deja de ser una sorpresa que haya pocos instrumentos financieros que garanticen
rendimientos reales, ms que nominales.

Tipos de cambio
El tipo de cambio es el precio de las divisas. En la prctica, las autoridades de muchos pases
intervienen para controlar sus tipos de cambio en unas ocasiones y no en otras, as que los tipos
nunca son fijos puros ni flotantes puros. Que una moneda valga ms o menos que un dlar nada
tiene que ver con que los bienes sean ms caros en ese pas, como sin tardanza lo experimenta
cualquier turista.

Captulo IX: Ingreso y gasto


El modelo keynesiano de la determinacin del ingreso es muy simple; abundaremos en captulos
posteriores. La simplificacin central es que supondremos por ahora que los precios no cambian y
que las empresas estn dispuestas a vender cualquier volumen de produccin al nivel dado de
precios. la influencia recproca del gasto y la produccin, los incrementos del gasto autnomo (por
ejemplo, aumento de las adquisiciones gubernamentales) generan mayores aumentos de la
demanda agregada.

Demanda agregada y produccin en equilibrio


La demanda agregada es el volumen total de los bienes que se piden en la economa. Si se distingue
entre bienes demandados para consumo (C), para inversin (I), por el gobierno (G) y exportaciones
netas (NX), la demanda agregada (DA) se determina como

= + + +
La produccin est en equilibrio cuando el volumen producido es igual a la cantidad demandada.
As, una economa est en produccin de equilibrio cuando

= = + + +
Si la demanda agregada (el monto que la gente quiere comprar) no es igual a la produccin, hay una
inversin o desinversin no planeada de inventario. Lo resumimos como

=
donde IU son las adiciones imprevistas al inventario. Si la produccin es mayor que la demanda
agregada, hay una inversin no planeada en inventario IU > 0. Conforme se acumulan los
inventarios, las empresas reducen la produccin hasta que est de nuevo en equilibrio con la
demanda agregada. Por el contrario, si la produccin es menor que la demanda agregada, se
aprovechan los inventarios hasta que se restituya el equilibrio.

Funcin de consumo y demanda agregada


Por simplicidad, omitimos el comercio gubernamental e internacional, es decir, dejamos G y NX en
cero. En la prctica, la demanda de bienes de consumo no es constante, sino que, por el contrario,
aumenta con el ingreso. Las familias con mayores ingresos consumen ms que las familias de
ingresos ms bajos, y los pases donde el ingreso es mayor tienen niveles superiores de consumo.
La funcin del consumo describe la relacin entre consumo e ingreso.

La funcin de consumo
= +

Donde es una cantidad de consumo que se gasta en cada perodo, independientemente de las
condiciones econmicas y en particular del nivel de ingresos, tambin conocido como gasto
autnomo. el parmetro es igual a la propensin marginal a consumir (PMgC), que representa
cunto aumenta el consumo si el ingreso disponible se eleva marginalmente en una unidad. El
individuo usa su ingreso disponible para consumir y ahorrar, por lo tanto, es una fraccin entre 0
y 1, pues el resto se ahorra. Es decir, si el ingreso sube en $ 1, el consumo subir en $ , donde
[0, 1]. Otro concepto importante y muy fcil de medir en los datos es la propensin media a
consumir (PMeC), que representa, simplemente, la fraccin del ingreso disponible usada para
consumir.

Funcin de ahorro
La funcin de ahorro muestra la relacin entre el nivel de ahorro y la renta y es la otra cara de la
moneda de la funcin de consumo. Los valores de ahorro correspondientes a los distintos niveles
de renta se calculan teniendo en cuenta que la suma del consumo y el ahorro es igual a la renta. Se
mide por el cociente entre la variacin correspondiente al ahorro y la variacin de la renta.

= + (1 )
Donde es el intercepto de la funcin (Sin ninguna renta disponible se produce un desahorro),
(1 ) es la propensin marginal a ahorrar (PMgS). La PMgS se mide por el cociente entre la
variacin correspondiente del ahorro y la variacin de la renta.

+ = 1

Consumo, demanda agregada y gasto autnomo


Ahora sumamos inversin, gasto gubernamental e impuestos y comercio exterior a nuestro modelo,
pero suponemos por el momento que cada uno es autnomo, es decir, que se determinan fuera del
modelo y que, especficamente, se asume que son independientes del ingreso. Aqu slo suponemos
que la inversin es , el gasto gubernamental es , los impuestos son
, las transferencias son

y las exportaciones netas, . Ahora, el consumo depende del ingreso disponible.

= +
Luego

= + = + ( + )
Reemplazando en la frmula de demanda agregada

= + ( + ) + + +

Reagrupando

= [ + + +
+ ] +

= + ; =

el nivel de equilibrio del ingreso es tal


que la demanda agregada es igual a la
produccin (la cual es igual al ingreso).
En la recta de 45, = se indican
los puntos en que la produccin y la
demanda agregada son iguales.

En cualquier nivel de ingreso inferior a


Y0, la demanda excede la produccin de
las empresas y las existencias se agotan;
por tanto, se aumenta la produccin. Al
contrario, en niveles de produccin
superiores a Y0, las empresas acumulan
existencias y aminoran la produccin.
Frmula de la produccin de equilibrio Como indican las flechas, este proceso
lleva a un nivel de produccin Y0, al que
la produccin es igual a la demanda agregada
la produccin actual corresponde
= exactamente con el gasto agregado
planeado y, as, los cambios imprevistos
Sustituyendo del inventario (IU) son iguales a cero.

= +
Reuniendo trminos


0 =
1
As, el nivel de equilibrio de la produccin es mayor cuanto ms grandes sean la propensin marginal
a consumir, , y el nivel de gasto autnomo, . Con este intercepto, una funcin ms inclinada de la
demanda agregada (como se desprendera de una mayor propensin marginal a consumir) significa
un nivel de ingreso de equilibrio ms alto. De manera semejante, con una propensin marginal a
consumir determinada, un nivel ms alto de gasto autnomo implica un nivel de ingreso de
equilibrio ms elevado.
Ahorro e inversin
En equilibrio, la inversin planeada es igual al ahorro. Esta condicin se aplica slo a una economa
en la que no haya gobierno ni comercio exterior. El equilibrio entre ahorro e inversin puede verse
directamente en la cuenta del ingreso nacional. Como el ingreso se gasta o se ahorra, = + .
Sin gobierno ni comercio exterior, la demanda agregada es igual al consumo ms inversin, =
+ . Si los reunimos, tenemos + = + , o bien = .

Ahora el ingreso se gasta, se ahorra o se paga como impuestos, de modo que = + +


, y la demanda agregada completa es = + + + . Por tanto

= + ( )
Es decir, la inversin es igual al ahorro privado () ms el supervit del presupuesto del gobierno
( ) menos las exportaciones netas (), o ms las importaciones netas.

El multiplicador
El multiplicador es el monto en que cambia la produccin de equilibrio cuando la demanda agregada
autnoma se incrementa una unidad. El concepto del multiplicador tiene tal importancia como para
crear una nueva notacin. La definicin general del multiplicador es /, el cambio de la
produccin de equilibrio cuando la demanda autnoma aumenta una unidad. En este caso
especfico, omitimos el sector gubernamental y el comercio exterior. Cuanto mayor es la propensin
marginal a consumir, ms grande es el multiplicador. La razn es que una propensin marginal a
consumir elevada significa que se consume una fraccin mayor de una unidad monetaria adicional
de ingreso; as, se suma a la demanda agregada y produce un mayor aumento inducido en la
demanda. El multiplicador indica que la produccin cambia con el gasto autnomo (incluso la
inversin) y tambin que el cambio de la produccin puede ser mayor que el cambio del gasto
autnomo. El multiplicador es la manera formal de describir una idea de sentido comn: si la
economa, por alguna razn (digamos, una prdida de confianza que reduzca el gasto de inversin),
experimenta una sacudida que reduzca el ingreso, la gente gastar menos y, por tanto, har bajar
an ms el equilibrio del ingreso. Por tanto, el multiplicador es potencialmente una parte de la
explicacin de las fluctuaciones de la produccin. Ms an, cuanto mayor sea la propensin
marginal a consumir (es decir, cuanto ms inclinada sea la recta de la demanda agregada), ms
cambiar el ingreso.
Sector gubernamental
En primer lugar, las adquisiciones gubernamentales de bienes y servicios, G, son un componente de
la demanda agregada. En segundo lugar, impuestos y transferencias inciden en la relacin entre
produccin e ingreso, Y, y el ingreso disponible (el ingreso para consumo o ahorro) que gana un
hogar, YD. En esta seccin nos interesa el efecto de las adquisiciones, impuestos y transferencias
del gobierno sobre el nivel de equilibrio del ingreso. El ingreso disponible, YD, es el ingreso neto
disponible para gastar que tienen los hogares cuando reciben transferencias del gobierno y despus
de pagar los impuestos. As, consiste en el ingreso ms transferencias menos impuestos, +
.

La poltica fiscal es la poltica del gobierno respecto del nivel de sus adquisiciones y transferencias y
su estructura impositiva. Suponemos que el gobierno compra un volumen constante, ; que hace
transferencias por un valor constante, ; y que impone un impuesto sobre la renta proporcional
por el que recauda una fraccin, , del ingreso en forma de impuestos, queda todo finalmente como

= + (1 ); = +
+ + +

La pendiente del esquema DA es horizontal porque los hogares ahora tienen que pagar como
impuesto parte de todo lo que ganan y se quedan nicamente con 1 de esa suma.

Ingreso de equilibrio
La condicin de equilibrio se puede escribir como

= + (1 )
Calculando la produccin de equilibrio


0 =
(1 )(1 )
el sector gubernamental marca una diferencia sustancial. Eleva el gasto autnomo en el monto de
las adquisiciones gubernamentales, , y en el monto del gasto inducido deducido de las
; Adems, la presencia del impuesto sobre la renta aminora el
transferencias netas,
multiplicador.
El impuesto sobre la renta disminuye el multiplicador porque reduce el aumento inducido en el
consumo derivado de los cambios del ingreso. La inclusin de impuestos allana la curva de la
demanda agregada y, por consiguiente, reduce el multiplicador.

El impuesto sobre la renta como estabilizador automtico


un estabilizador automtico es todo mecanismo de la economa que reduzca automticamente (es
decir, sin intervencin casustica del gobierno) el volumen en que cambia la produccin en respuesta
a las modificaciones de la demanda autnoma. Una explicacin del ciclo comercial es que es causado
por desplazamientos de la demanda autnoma, en particular, la inversin. Se afirma que, en
ocasiones, los inversionistas se sienten optimistas y se invierte mucho; por eso sube la produccin.
Pero en otras ocasiones son pesimistas y tanto la inversin como la produccin disminuyen. Las
oscilaciones de la curva de la demanda tienen un efecto menor en la produccin cuando hay
estabilizadores automticos, como un impuesto proporcional sobre la renta, que reduce el
multiplicador. Esto significa que, en presencia de estabilizadores automticos, esperaramos que la
produccin fluctuara menos que sin ellos.

Efectos de un cambio en la poltica fiscal


Un aumento de las compras del gobierno es un cambio del gasto autnomo; por tanto, el
incremento desplaza la curva de la demanda agregada hacia arriba en un monto igual al aumento
de las adquisiciones gubernamentales. En el nivel inicial de produccin e ingreso, la demanda de
bienes excede la produccin y, por consiguiente, las empresas expanden su produccin hasta que
se alcanza el nuevo equilibrio. As, un aumento de una unidad monetaria en las adquisiciones
gubernamentales subir el ingreso en ms de una unidad.

Supongamos que, en lugar de aumentar el gasto gubernamental en bienes y servicios, , el gobierno


aumenta los pagos de transferencia, . El gasto autnomo, , aumenta slo , as que la
produccin crece ( ) . El
multiplicador de los pagos de transferencia es menor que el del gasto gubernamental (por un factor
de ), porque se ahorra una parte de cualquier ingreso por . Si el gobierno eleva las tasas de
impuestos marginales, suceden dos cosas. El efecto directo es que la demanda agregada se reduce,
porque el aumento de los impuestos reduce el ingreso disponible y, con ello, el consumo. Adems,
el multiplicador aminora, de modo que las perturbaciones tendrn un efecto menor en la demanda
agregada.

El temor es que los prstamos del gobierno dificulten a los particulares pedir prestado e invertir y,
as, se desacelera el crecimiento de la economa. El primer concepto importante es el supervit
presupuestal, denotado por . El supervit presupuestal es la diferencia de los ingresos e
impuestos del gobierno sobre sus gastos totales, que consisten en compras de bienes y servicios y
pagos de transferencias

=

Y sobre la renta

Un supervit presupuestal negativo, la diferencia del gasto sobre los ingresos, es un dficit
presupuestal. Con menores niveles de ingreso, el presupuesto est en dficit (el supervit es
negativo), porque el gasto del gobierno, supera la recaudacin del impuesto sobre la renta. En
cambio, con niveles mayores de impuesto, el presupuesto muestra un supervit, pues la
recaudacin fiscal excede los gastos en forma de adquisiciones y transferencias gubernamentales.

Entonces, el dficit presupuestal baja o el supervit aumenta, porque aument el impuesto sobre
la renta. Pero el gobierno no hizo nada que cambiara el dficit. Es por ello que se ven dficit en las
recesiones, que son pocas en que la recaudacin fiscal del gobierno es escasa.

Efectos en las adquisiciones gubernamentales y cambios fiscales en el supervit


presupuestal
ms compras gubernamentales incrementan (multiplican) el ingreso y, por tanto, la recaudacin de
impuesto sobre la renta. Esto suscita la interesante posibilidad de que la recaudacin crezca ms
que las compras gubernamentales

por ello, el supervit presupuestal es

=
(1 )(1 )
=
1 (1 )
Un aumento de las adquisiciones gubernamentales reduce el supervit presupuestal, aunque en
este modelo sea siempre menor que el aumento de las compras. De la misma manera, podemos
considerar los efectos de un aumento de la tasa impositiva en el supervit presupuestal. Sabemos
que el incremento de la tasa fiscal reduce el nivel del ingreso. As, parecera que un aumento de esta
tasa, siempre que el gasto del gobierno se mantenga constante, reducira el supervit presupuestal.
En realidad, un aumento de la tasa fiscal aumenta el supervit presupuestal, a pesar de que aminora
el ingreso. Supongamos que el gasto gubernamental y los impuestos suben en cifras iguales, de
modo que en el nuevo equilibrio no cambia el supervit presupuestal. En ese caso, multiplicador es
igual a 1: la produccin aumenta lo que aumenta el gasto gubernamental y nada ms.
Excedente presupuestal en pleno empleo
los aumentos de impuestos se suman al supervit y los aumentos del gasto gubernamental lo
menguan. Se ha demostrado que aumentar los impuestos reduce el nivel del ingreso, y que
aumentar las adquisiciones y transferencias del gobierno elevan este nivel. As, pensaramos que el
supervit presupuestal es una medida conveniente y simple de los efectos generales de la poltica
fiscal en la economa. Por ejemplo, cuando el presupuesto est en dficit, diramos que la poltica
fiscal es expansiva y que tiende a acrecentar el PIB. Sin embargo, de por s el supervit presupuestal
tiene un grave defecto como medida de la direccin de la poltica fiscal.

El supervit presupuestal de pleno empleo, que denotamos como . Este supervit mide el
supervit del presupuesto en el nivel de pleno empleo del ingreso o en la produccin potencial. Si
denota el nivel de pleno empleo del ingreso

El supervit de pleno empleo recibe tambin otros nombres; entre ellos, supervit (o dficit)
ajustado cclicamente, supervit de alto empleo, supervit presupuestal homogeneizado y supervit
estructural. Estos nuevos nombres se refieren al mismo concepto del supervit de pleno empleo,
pero evitan la implicacin de que haya un nivel nico de produccin de pleno empleo al que la
economa no ha llegado. Postulan, con razn, que el concepto no es ms que una barra medidora
cmoda que fija un nivel de empleo como punto de referencia.

Para ver la diferencia entre el presupuesto real y el de pleno empleo

= ( )
La nica diferencia est en la recaudacin del impuesto sobre la renta. En particular, si la produccin
est por debajo del pleno empleo, el supervit de pleno empleo excede el supervit real. Por el
contrario, si la produccin real excede de la produccin de pleno empleo (o potencial), el supervit
de pleno empleo es menor que el supervit real. La diferencia entre el supervit real y el de pleno
empleo es el componente cclico del presupuesto. En una recesin, el componente cclico tiende a
mostrar un dficit, y en un auge, hasta puede haber un supervit.

En primer lugar, no hay certeza sobre cul sea el nivel de pleno empleo verdadero de la produccin.

En segundo lugar, el supervit de alto empleo no es una medida perfecta del impulso de la poltica
fiscal. Hay varias explicaciones: un cambio del gasto con un aumento correspondiente de impuestos,
sin cambiar el dficit, aumenta el ingreso; las expectativas sobre los cambios de la poltica fiscal
futura inciden en el ingreso actual, y, en general, como la poltica fiscal comprende la determinacin
de diversas variables (tasa fiscal, transferencias y adquisiciones gubernamentales), es difcil describir
perfectamente el impulso de la poltica fiscal con una sola cifra. Pero de cualquier manera el
supervit de alto empleo es una gua til sobre la direccin de la poltica fiscal.