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En el estudio de la viabilidad de un nuevo proyecto se estima posible producir y vender 50,000 unidades anuales de un producto a $ 500 cada
una durante los dos primeros aos, y a $ 600 a partir del tercer ao, cuando el producto se haya consolidado en el mercado. Las
proyecciones de ventas muestran que a partir del sexto ao stas se podran incrementar en un 20%.
El estudio tcnico defini una tecnologa ptima para el proyecto, que requerira las siguientes inversiones para un volumen de 50,000
unidades:
Terrenos $ 12000,000 Obras fsicas $ 60000,000 Maquinarias $48000,000
Una de las maquinarias, cuyo valor es de $ 10000,000, debe reemplazarse cada ocho aos por otra similar. La mquina usada podra
venderse en $ 2000,000.
El crecimiento de la produccin para satisfacer el incremento de las ventas requerira invertir $ 12000,000 en obras fsicas adicionales y $
8000,000 en maquinarias.
Los costos de fabricacin para un volumen de hasta 55,000 unidades anuales son
Aos 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
0bra fsica inicial 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000
Obra fsica ampliacin 600 600 600 600 600
Maquinaria inicial a 3800 3800 3800 3800 3800 3800 3800 3800 3800 3800
Maquinaria inicial b 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000
Maquinaria reemplazo 1000 1000
Maquinaria ampliacin 800 800 800 800 800
Depreciacin 7800 7800 7800 7800 7800 9200 9200 9200 9200 9200
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
+ ingresos 25000 25000 30000 30000 30000 36000 36000 36000 36000 36000
+ ventas de activos 2000
- Costos variables -3000 -3000 -3000 -3000 -3000 -3420 -3420 -3420 -3420 -3420
- Costos fab. fijos -2000 -2000 -2000 -2000 -2000 -2200 -2200 -2200 -2200 -2200
- Comisiones de venta -500 -500 -600 -600 -600 -720 -720 -720 -720 -720
- Gastos adm. Y venta -800 -800 -800 -800 -800 -820 -820 -820 -820 -820
- depreciacin -7800 -7800 -7800 -7800 -7800 -9200 -9200 -9200 -9200 -9200
- Amortizacin intangible -400 -400 -400 -400 -400
- Valor del libro -2000
= Utilidad antes impuesto 10500 10500 15400 15400 15400 19640 19640 19640 19640 19640
- Impuesto -1575 -1575 -2310 -2310 -2310 -2946 -2946 -2946 -2946 -2946
= Utilidad neta 8925 8925 13090 13090 13090 16694 16694 16694 16694 16694
+ depreciacin 7800 7800 7800 7800 7800 9200 9200 9200 9200 9200
+ amortizacin intangible 400 400 400 400 400
+ valor de libro 2000
- Inversin inicial -121200 -
10000
- Inversin reemplazo
- Inversin de ampliacin -20000
- Inversin cap. trabajo -3150 -50 -380
+ valor desecho 139117
FLUJO CAJA -124350 17125 17045 21290 21290 910 25894 25894 17894 25894 165011
En el caso de las importaciones de materiales, se asumi que sobre las 55,000 unidades de produccin resulta ventajoso importar
la totalidad de aquellos. En tal sentido, se importa para las 60,000 unidades.
El valor de desecho se calcul por el mtodo econmico, dividiendo el flujo del ao diez, sin valor de desecho, menos la
depreciacin anual, entre la tasa de retorno exigida. (En el cuadro del flujo de caja, corresponde a la ltima celda de la fila de
utilidad neta dividido entre 12%.)
El flujo de caja del proyecto analizado permite medir la rentabilidad de toda la inversin