UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

Universidad del Per, DECANA DE AMRICA

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

E.A.P ADMINISTRACIN DE NEGOCIOS
INTERNACIONALES

CURSO:

MERCADO DE CAPITALES

TEMA:

ACTIVOS FINANCIEROS: BONOS

DOCENTE: Pablo Seminario

EQUIPO:

Beltrn Choque, Jose

Camargo Pumacayo, Arturo

Casas Ramos, Jhymi

Huerta Villanueva, Gherty

Rubina Bernedo, Jordan

Espejo Arias, Luis

CICLO: X

TURNO: Noche

AULA: 201
 INDICE

1. DEFINICION ................................................................................................ 3
2. TIPOS DE BONOS ...................................................................................... 5
2.1 En funcin del emisor ............................................................................ 5
2.1.1 Bonos Pblicos (Del Gobierno Central) .......................................... 5
2.2 En funcin de la estructura .................................................................... 6
2.2.1 Bono Convertible ............................................................................ 6
2.2.2 Bono canjeable: .............................................................................. 6
2.2.3 Bono cero cupn:............................................................................ 6
2.2.4 Bono del Estado ............................................................................. 7
2.2.5 Bono de deuda perpetua. ............................................................... 7
2.2.6 Strips. ............................................................................................. 7
2.2.7 Bonos basura.................................................................................. 7
2.2.8 Bonos amortizables o Sinking Fund ............................................... 7
3. RIESGO ....................................................................................................... 7
3.1 Riesgo del mercado .................................................................................. 7
3.2 Riesgo del crdito por parte del emisor .................................................... 8
4. ELEMENTOS O COMPONENTES .............................................................. 8
5. VARIABLES ................................................................................................. 8
6. LOS MERCADOS DE BONOS .................................................................... 9
6.1 Tipos de mercados de bonos. ............................................................. 10
6.2 Participantes en el mercado de bonos ................................................ 10
7. DIFERENCIAS ENTRE BONOS Y ACCIONES ......................................... 11
8. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ............................................. 12
9. BIBLIOGRAFIA .......................................................................................... 12
 BONOS

1. DEFINICION

Se denominan bonos aquellos ttulos o valores negociables suscritos entre dos personas
de ndole natural o jurdica, que representan las partes o fracciones de igual valor en
que est dividida una obligacin a largo plazo.

Para una mejor comprensin mencionaremos qu personas intervienen, cmo se las

denomina y la definicin conceptual de cada una.

Las personas que intervienen en este documento son:

a) Prestatario. Es la persona jurdica que representa a la empresa emisora que

emite los bonos a favor de terceras personas de ndole natural o jurdica.

b) Prestamista. Es aquella persona natural o jurdica que es el inversionista, que

adjudica bonos convirtindose en acreedor del prestatario.

Es as que la emisin de este documento tiene a bien cumplir un objetivo y es el de,

obtener financiamiento de diversos inversionistas, destinados a las actividades del
prestatario, convirtindose en instrumento de crdito.

El bono para ser considerado como documento de negociacin legal debe cumplir
necesariamente con los siguientes requisitos:

Membrete de la empresa emisora

Numero correlativo de la emisin
Valor total de la emisin
Fecha de autorizacin
Numero de bono
Valor nominal principal
Fecha de emisin
Plazo de vencimiento
Fecha de vencimiento
Tasa de inters y periodicidad de pago
 Firmas autorizadas

Al margen de cumplir con los requisitos mencionados arriba, estos documentos tambin
poseen principales caractersticas que los identifican y son:

a) Certificados de deuda. Estos documentos convierten a sus poseedores,

prestamistas o inversionistas en acreedores del prestatario que es la empresa
emisora.

b) Instrumentos de crdito. Quiere decir que es una forma de captar recursos

financieros para el desarrollo de actividades del prestatario.

c) Costo financiero. Es una forma de financiamiento que al obtenerla, origina

reconocer peridicamente intereses a favor del o los prestamistas, ajenos a los
resultados que genere el prestatario.

d) Prioridad en liquidacin. Es cuando el prestatario liquida sus actividades, los

prestamistas o poseedores de los bonos deben ser honrados, es decir pagados,
antes que los accionistas o socios.

e) Garantas. Una emisin de bonos necesariamente debe estar respaldada por

garantas de rpida realizacin para constituir fuente de repago a favor a los
prestamistas.

f) Derecho a voto. Es donde los prestamistas logran tener derecho a voto cuando
constituyen la mayor parte de pasivos del prestatario, razn por la cual estos
adquieren derecho a rechazar o aprobar decisiones de la empresa emisora.

Los bonos son una de las formas ms importantes y ms negociadas de todos los
valores. Los inversores valoran los bonos y fondos de bonos para sus ingresos y bajo
riesgo que puede equilibrar potencialmente compras de acciones de mayor rentabilidad,
pero tambin de mayor riesgo.
 2. TIPOS DE BONOS

Existen diversos tipos de bonos. Estos se pueden diferenciar:

2.1 En funcin del emisor

2.1.1 Bonos Pblicos (Del Gobierno Central)

Son ttulos emitidos por el Estado o por personas jurdicas de derecho pblico, con la
finalidad de financiar inversiones y obtener fondos para cancelar obligaciones
contradas.

En nuestro pas, son emitidos por el Ministerio de Economa y Finanzas a travs de la

direccin General del Tesoro Pblico, con la finalidad de recaudar fondos para
programas de inters nacional. Estos se clasifican en:

a. Simples.

Son ttulos que representan una obligacin contrada por parte del emisor, el cual debe
pagar intereses peridicos y la amortizacin del principal al vencimiento. Entre estos
podemos mencionar a los:

- Bonos de Reestructuracin Financiera del Sector Productivo:

Son ttulos emitidos con la finalidad de refinanciar las deudas a largo plazo del sector
financiero y de mejorar la estructura de sus pasivos.

- Bonos de Inversin Pblica:

Son ttulos emitidos con la finalidad de captar recursos para financiar inversiones del
Estado, teniendo un vencimiento mximo de diez (10) aos.

- Bonos de Tesorera:

Son ttulos emitidos en moneda nacional por el Tesoro Pblico, extendido al portador y
de libre negociabilidad, cuya finalidad es obtener recursos para atender la necesidad
transitoria de la Caja del Tesoro. Tienen un vencimiento mximo de siete (7) aos.
 - Bonos Capitalizacin banco Central de Reserva del Per:

Son ttulos emitidos por el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF), con la finalidad de
que el Banco Central de Reserva (BCR) cancele la deuda que mantiene con el Tesoro
Pblico. Esta emisin consta de dos series (A y B), de las cuales solo la serie A es
susceptible de negociacin. Su vencimiento es como mximo de diez (10) aos.

b. No remunerados

Son ttulos que representan una obligacin contrada por el emisor. Se caracterizan
principalmente por no otorgar intereses. Entre estos podemos mencionar:

- Bonos de Reconocimiento

Son ttulos nominativos emitidos por la oficina de Normalizacin Previsional (ONP),

donde se reconocen los aportes al Sistema Nacional de Pensiones antes de
incorporarse al sistema privado de pensiones.

- Bonos Capitalizacin Banco Central de Reserva del Per

Como se mencion anteriormente son ttulos emitidos por el Ministerio de Economa y

Finanzas. De las dos series emitidas la serie B es no renumerada. Asimismo, su
vencimiento es como mximo de diez (10) aos.

2.2 En funcin de la estructura

2.2.1 Bono Convertible

Concede a su poseedor la opcin de canjearlo por acciones de nueva emisin a un
precio ya prefijado con antelacin. Este tipo de bono tiene la contrapartida negativa que
su rentabilidad el denominado cupn-es inferior al que tendra sin la opcin de su
conversin en acciones.

2.2.2 Bono canjeable:

Puede ser canjeado por acciones ya existentes en el momento de su emisin. Su canje
no provoca ni la elevacin del capital ni la reduccin del valor de las citadas acciones.

2.2.3 Bono cero cupn:

No devenga intereses durante su vida, sino que lo hace ntegramente en el momento de
su amortizacin, es decir cuando se devuelve al inversor el importe. El precio del bono
cero cupn es inferior a su valor nominal como compensacin al retardo en el pago de
los intereses devengados.
 2.2.4 Bono del Estado
Son los ttulos emitidos por cada Estado. En el caso de Espaa los ttulos son emitidos
por el Tesoro pblico y tienen un plazo de dos a cinco aos. Su capital nominal es de
1000 euros y el pago de los intereses se realiza cada anualidad.

2.2.5 Bono de deuda perpetua.

Tiene la particularidad que nunca se devuelve capital el nominal del bono, que
generalmente coincide con la inversin inicial, sino que pagan intereses de forma regular
e indefinida. Estos bonos son muy sensibles a variaciones de los tipos de inters.

2.2.6 Strips.
Son aquellos bonos en los que puede separarse los pagos realizados por el bono, es
decir, se puede distinguir entre capital invertido y cupn es decir intereses devengados-
pudindose negociar cada uno por separado.

2.2.7 Bonos basura.

Tienen una baja calificacin y un muy alto riesgo, pero, a cambio, ofrecen altos
rendimientos.

2.2.8 Bonos amortizables o Sinking Fund

Son aquellos que van retornando el nominal o capital adeudado en cuotas o mediante
un programa de amortizaciones. Conforme se van llevando a cabo las amortizaciones,
el capital nominal va disminuyendo al igual que los intereses devengados por el mismo
ya que los intereses, se calculan sobre capital nominal o capital adeudado o residual.

3. RIESGO

El precio de los bonos se calcula cuando se actualizan los flujos de pago de ese bono.
La operacin de actualizacin se lleva a cabo mediante el descuento financiero de
dichos flujos, y un tipo de inters. A medida que aumente el tipo de inters de descuento
del bono, es decir, el riesgo asociado al bono, disminuir o aumentar su precio.

Podemos distinguir dos riesgos que afectan a los bonos:

3.1 Riesgo del mercado

Sucede cuando el que el precio del bono ir ntimamente ligado a la variacin en los
tipos de inters.
 3.2 Riesgo del crdito por parte del emisor
Sucede cuando existe la posibilidad de que el emisor del bono no pueda hacer frente a
su pago, tanto del cupn, como del principal.

4. ELEMENTOS O COMPONENTES

Los bonos, en su defecto, constan de los siguientes componentes:

a. Cupn Constante de Bonos: El nombre que reciben los pagos regulares de

intereses se llaman cupones constantes, se paga cada ao o cada perodo.

b. Valor facial o nominal o valor a la par: Es el importe que se reembolsar al final

del perodo recibe el nombre del bono.

c. Tasa cupn: Es el resultado de dividir el cupn anual entre el valor nominal

obtenemos la sobre el bono.

d. Plazo del bono al vencimiento: es el nmero de aos que deben transcurrir hasta
que se pague el valor nominal

e. Tasa rendimiento al vencimiento (RAV) o Rdito del bono: es el inters sobre un

el mismo requerida en el mercado financiero.

5. VARIABLES

a. Maduracin. La maduracin de un bono se refiere a la fecha en la cual el capital

o principal ser pagado. Los rangos de maduracin a menudo son descritos
como corto e intermedio plazo.

b. La Tasa de inters. Los intereses que pagan los bonos pueden ser fijos, pero el
periodo de tiempo para su pago, a su vez, puede ser variable.
 c. Bonos con contrato. La maduracin de un bono es una buena gua de cunto
tiempo el bono ser extraordinario para el portafolio de un inversionista, ciertos
bonos tienen estructuras cambiantes.

d. Calidad del crdito. maduracin de un bono es una buena gua de cunto tiempo
el bono ser extraordinario para el portafolio de un inversionista, ciertos bonos
tienen estructuras que pueden cambiar sustancialmente la vida del inversionista.

e. Precio. Est basado en un conjunto de variables, incluyendo tasas de inters,

oferta y demanda, calidad del crdito, maduracin e impuestos.

f. Tasas tributarias e impuestos. Algunos bonos presentan ms ventajas tributarias

que otros, algunos presentan los intereses libres de impuestos y otros no. As
mismo, se conoce que los precios de los bonos se conectan directamente con
los ciclos econmicos y la inflacin.

g. Yield.

- El yield ordinario es el retorno anual del dinero pagado por el bono y se obtiene
de dividir el pago de los intereses del bono y su precio de compra.

- El yield de la maduracin, que es ms significativo, es el retorno total que se

obtiene por tener el bono hasta su maduracin
.

6. LOS MERCADOS DE BONOS

Los mercados de bonos en la mayora de los pases siguen siendo descentralizados

en contraposicin a otros mercados, como los de acciones, futuros y los mercados de
factores o materias primas. Esto ha ocurrido, en parte, porque no hay dos emisiones
de bonos exactamente iguales, y el nmero de valores diferentes es mucho ms
grande. Una gran empresa tiene una clase de acciones, pero mltiples emisiones de
bonos o pagars.
 6.1 Tipos de mercados de bonos.

La Industria de Valores y la Asociacin de Mercados Financieros dividen el amplio

concepto de mercado de renta fija en cinco:

Mercados de obligaciones especficas

Corporativo
Gobierno y la agencia
Municipal
Respaldados por hipotecas, valores respaldados por activos y obligaciones
garantizadas

6.2 Participantes en el mercado de bonos

Los participantes en el mercado de bonos son similares a la mayora de los

participantes en los mercados financieros, entre los cuales encontraremos:

Los inversores institucionales

Gobiernos
Empresas
Individuos
 7. DIFERENCIAS ENTRE BONOS Y ACCIONES

BONOS ACCIONES

Bono representa una porcin de deuda. La accin representa una parte del capital pagado.

Un bono no origina el derecho de participacin en La accin s origina el derecho de participacin en

una junta o asamblea. una junta o asamblea.

Un bono es un ttulo de deuda, que puede ser de La retribucin por ser accionista depende
origen tanto pblico como privado, nacional o estrictamente del desempeo econmico de la
internacional. empresa y de su percepcin por el mercado.

Los bonos son de rentabilidad fija Las acciones son de rentabilidad variada

Bono es emitido por una S.A. o S.R.L La accin solo es emitida por las S.A

Un bono promete un rendimiento o inters. Una accin puede generar dividendos.

Los bonos pagan inters ya sea por trimestre, Una accin paga dividendos, el dueo de una
semi-anual, anual, etc. accin no tienen las ganancias garantizadas

Un bono tiene un plazo de vencimiento. La accin no tiene un plazo de vencimiento.

La accin es emitida en el mbito burstil y

Bono es emitido en el mbito burstil.
extraburstil.

El bono puede convertirse en una accin. La accin no puede convertirse en bono.

En caso de una bancarrota, los dueos de bonos Primero se les paga a los dueos de bonos y de lo
tienen prioridad en cobrar. que sobre a los accionistas.
 8. CONCLUSION

En los ltimos aos, la banca privada, la banca nacional y las corporaciones financieras
han creado y puesto en circulacin varias clases de obligaciones comerciales, como
cdulas y certificados a trmino fijo. Estos documentos hacen ms atractivas las
inversiones, puestos que ofrecen mejor rentabilidad que las tradicionales cuentas de
ahorro. Por otra parte, con el objetivo de incentivar las exportaciones no tradicionales,
algunos gobiernos de pases en va de desarrollo han creado diversos tipos de
certificados y bonos que tienden a aumentar la utilidad percibida por los exportadores.

9. BIBLIOGRAFIA

PORTUS, L. G. (2005) Matemticas Financieras. (4ta ed). Editorial Mc Graw Hill.

AYRES, Frank (1982). Matemticas Financieras

ALLEN; STEWART Y BREALEY (2006). Principios de Finanzas Corporativas (Octava

edicin). Editorial Mc Graw Hill.