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Financires
Pr. Driss El
Moutawakil
Mathmatiques Financires
Chapitre 1 :
Les intrts
Chapitre 2 :
Les annuits
Khouribga, Maroc.
Plan du Cours
Mathmatiques
Financires
Pr. Driss El
Moutawakil
Chapitre 1 :
Les intrts
Chapitre 2 :
Les annuits
1 Chapitre 1 : Les intrts
Chapitre 3 :
Les emprunts
2 Chapitre 2 : Les annuits
indivis
3 Chapitre 3 : Les emprunts indivis
Mathmatiques
Financires
Pr. Driss El
Moutawakil
Chapitre 1 :
Les intrts
Chapitre 1
Chapitre 2 :
Les annuits
Les intrts
Chapitre 3 :
Les emprunts
indivis
1. Notion d'Intrt
Mathmatiques
Financires
Pr. Driss El
Moutawakil
Dnition
Chapitre 1 :
Les intrts
L'intrt peut tre dni comme la rmunration d'un prt
Chapitre 2 : d'argent
Trois facteurs essentiels dterminent le cot de l'intrt :
Les annuits
Chapitre 3 :
Les emprunts
la somme prte
indivis
la dure du prt
le taux auquel cette somme est prte
Il y a deux types d'intrt : l'intrt simple et l'intrt compos
2. Intrt simple
Mathmatiques
Financires
Pr. Driss El
Moutawakil
Chapitre 1 :
Dnition
Les intrts
L'intrt simple se calcule toujours sur le principal. Il ne
s'ajoute pas au capital pour porter lui mme intrt
Chapitre 2 :
Les annuits
Chapitre 3 :
Les emprunts
Il est vers en une seule fois au dbut de l'opration, c'est
indivis
dire lors de la remise du prt, ou la n de l'opration
c'est dire lors du remboursement.
L'intrt simple concerne essentiellement les oprations
court terme (infrieures un an)
Mathmatiques
Financires
Pr. Driss El
Moutawakil Calcul pratique
Chapitre 1 :
C : le montant du capital en Dhs (valeur nominale)
Les intrts
Chapitre 2 :
T : le taux d'intrt annuel (en pourcentage)
Les annuits
N : la dure de placement (en anne)
I : le montant de l'intrt calculer en Dhs
Chapitre 3 :
Les emprunts
indivis
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Moutawakil
Chapitre 1 :
Remarques
Les intrts 1 Si la dure du placement N est exprime en mois, on aura :
Chapitre 2 :
Les annuits
T N
I =C
100 12
Chapitre 3 :
Les emprunts
indivis
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Chapitre 1 : Exemples
Une somme de 30000 Dhs est place sur un compte du 23 Avril
Les intrts
Mathmatiques
Financires
Pr. Driss El
Moutawakil
Dnition
Chapitre 1 :
Les intrts L'escompte est une opration de crdit par laquelle la
Chapitre 2 :
Les annuits
banque transforme une crance, matrialise par un eet
Chapitre 3 :
de commerce, en liquidit au prot de son client, avant son
Les emprunts
indivis
chance et contre remise de l'eet
C'est l'intrt simple calcul un taux indiqu par le
banquier sur une somme gale la valeur nominale de
l'eet et une dure allant du jour de la ngociation
jusqu'au jour de l'chance
Mathmatiques
Calcul pratique
Financires
Pr. Driss El
Moutawakil
V : la valeur nominale de l'eet, c'est la valeur de l'eet son
Chapitre 1 : chance
T:
Les intrts
Chapitre 2 :
le taux d'escompte
Les annuits
N: la dure de l'escompte, c'est le nombre de jours sparant la
date de ngociation de l'eet de sa date d'chance
Chapitre 3 :
Les emprunts
E:
indivis
l'escompte commercial
A: la valeur actuelle commerciale
Alors, on a :
T N
E =V
100 360
A=V E
Mathmatiques
Financires
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Moutawakil
Chapitre 1 :
Les intrts
Chapitre 2 : Exemple
Les annuits
Chapitre 3 :
Combien le banquier remettra-t-il son client s'il lui escompte
Les emprunts
en 29-11-2013 un eet de 100.000 Dhs payable au 20-02-2014,
sachant que le taux est 9% ?
indivis
Agios de l'escompte
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Dnition
La remise d'un eet l'escompte entrane des frais
Moutawakil
Chapitre 1 :
Les intrts
nanciers comprennant plusieurs commissions, en plus de
Chapitre 2 :
l'escompte
Les annuits
L'ensemble de l'escompte et des commissions s'appelle
l'agio
Chapitre 3 :
Les emprunts
indivis
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Exemple
Chapitre 1 :
Les intrts
Calculons la valeur actuelle de l'eet de commerce de 35.500
Chapitre 2 :
Les annuits
Dhs chant le 27 juillet 2005 et escompt le 10 avril de la
Chapitre 3 :
mme anne, aux conditions suivantes :
Taux d'escompte : 13%
Les emprunts
1
indivis
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Dnition
Deux eets sont quivalents une date dtermine, si
escompts en mme temps, ils ont la mme valeur actuelle
Chapitre 1 :
Les intrts
Chapitre 2 :
Les annuits
Cette date est la date dquivalence
Chapitre 3 :
Les emprunts
indivis Remarques
La date d'quivalence de deux eets, dans le cas ou elle
existe, est antrieure la date d'chance la plus proche
La date d'quivalence doit tre postrieure aux dates
partir desquelles les deux eets ont t crs
Deux eets ne peuvent tre quivalents qu' une seule date
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Calcul pratique
Chapitre 1 :
Les intrts
V1 , V2 : les valeurs nominales des deux eets
Chapitre 2 : T1 , T2 : les taux d'escompte
Les annuits
Chapitre 3 :
N1 , N2 : les dures d'escompte
Les emprunts
indivis E1 , E2 : les escomptes commerciales
Alors, on a :
V1 E1 = V2 E2
T1 N1 T2 N2
V1 V1 = V2 V2
100 360 100 360
Mathmatiques
Financires
Mathmatiques
Financires
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Dnition
Chapitre 1 :
Les intrts
Chapitre 2 :
Les annuits L'chance commune est le cas de remplacement de
Chapitre 3 : plusieurs eets par un seul eet
Les emprunts
indivis L'chance commune est l'chance d'un eet unique qui,
la date d'quivalence, a une valeur actuelle gale la
somme des valeurs actuelles des eets remplacs
Mathmatiques
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Exemple
Chapitre 1 :
Les intrts
On souhaite remplacer le 15 juin les trois eets ci-dessous par
Chapitre 2 :
Les annuits
un eet unique :
Chapitre 3 : Eet 1 : V = 5.000 chance le 20 aot
1
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Chapitre 1 :
Dnition
Les intrts
Un capital est dit plac Intrt compos, lorsqu' l'issue
de chaque priode de placement, les intrts sont ajouts
Chapitre 2 :
Les annuits
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Calcul pratique
Chapitre 1 :
Les intrts
C : le montant du capital en Dhs (valeur nominale)
0
Chapitre 3 :
Exemple
Financires
Pr. Driss El
Moutawakil
Une somme de 10000 Dhs est place pendant 5 ans au taux
Chapitre 1 :
Les intrts
annuel de 10%
Chapitre 2 :
Quelle somme obtient-on l'issue de ce placement ?
Si au bout de cette priode de placement on souhaite
Les annuits
Chapitre 3 :
Les emprunts obtenir 20000 Dhs, quelle somme doit-on placer
aujourd'hui ?
indivis
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Remarques
Mathmatiques
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Moutawakil
1 Les taux d'intrt sont gnralement exprims en taux
annuels. Mais, on peut considrer une priode plus courte
que l'anne, par exemple, le semestre, le trimestre le mois
Chapitre 1 :
Les intrts
Chapitre 2 :
Les annuits
ou le jour
Chapitre 3 :
2 La formule CN = C (1 + T )N n'est applicable que si le
0
Les emprunts
indivis taux d'intrt T et la dure N sont homognes, c'est dire
exprims dans la mme unit de temps que la priode de
capitalisation
3 Si par exemple, il est convenu entre le prteur et
l'emprunteur que les intrts doivent tre capitaliss la
n de chaque mois, la formule ne sera applicable que si le
taux d'intrt est mensuel et que la dure de placement est
exprime en mois
Mathmatiques
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Moutawakil
Chapitre 1 :
Remarques
Les intrts 1 De mme, les intrts peuvent tre capitaliss chaque
Chapitre 2 :
Les annuits
semestre, chaque trimestre, chaque mois ou chaque jour
Chapitre 3 :
2 Lorsque le taux d'intrt est annuel et l'on considre une
Les emprunts
indivis
priode infrieure l'anne, le taux d'intrt prvalant
pour cette priode devra tre calcul. Pour ce faire, on
emploie l'un des deux taux suivants :
Taux proportionnel
Taux quivalent
Taux proportionnel
Mathmatiques
Financires Dnition
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Moutawakil
1 Deux taux correspondants des priodes direntes sont
dits proportionnels, lorsque leur rapport est gal au rapport
Chapitre 1 :
Les intrts
de leurs priodes de capitalisation respectives
Chapitre 2 : 2 Soit
Les annuits
T: Le taux d'intrt annuel
Chapitre 3 :
Les emprunts p: Nombre de priodes dans l'anne
indivis
Tp : Le taux proportionnel par priode
T
Alors, on a : Tp =
p
T
3 Ts = o Ts est le taux semestriel
2
T
Tt = o Tt est le taux trimestriel
4
T
Tm = o Tm est le taux mensuel
12
Taux quivalent
Mathmatiques
Dnition
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1 Deux taux correspondants des priodes de capitalisation
Chapitre 1 : direntes, sont dits quivalents lorsqu'ils produisent la
Les intrts
mme valeur acquise quand ils sont appliqus au mme
capital
Chapitre 2 :
Les annuits
Chapitre 3 :
Les emprunts
2 Soit
indivis T: Le taux d'intrt annuel
Alors, on a : Tp = (1 + T ) p 1
1
1
3 Ts = (1 + T ) 2 1 o Ts est le taux semestriel
1
Tt = (1 + T ) 4 1 o Tt est le taux trimestriel
1
Tm = (1 + T ) 12 1 o Tm est le taux mensuel
Mathmatiques
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Chapitre 1 :
Les intrts
Exemple
Chapitre 2 :
1 Calculons les taux ( semestriel, trimestriel et mensuel )
Les annuits
proportionnels au taux annuel T = 9%
Calculons les taux ( semestriel, trimestriel et mensuel )
Chapitre 3 :
Les emprunts 2
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Chapitre 1 :
Les intrts
Chapitre 2
Chapitre 2 :
Les annuits
Les annuits
Chapitre 3 :
Les emprunts
indivis
1. Les annuits
Mathmatiques
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Une annuit est une suite de ux montaires perus ou
Chapitre 1 :
Les intrts
rgls intervalles de temps gaux.
Chapitre 2 :
Le versement d'annuit a pour objet soit de rembourser
Les annuits
une dette, soit de constituer un capital ( Capital retraite,
Chapitre 3 :
Les emprunts Capital ducation . . . ).
Le terme annuit est habituellement rserv des
indivis
priodicits annuelles.
Lorsque la priode est dirente de l'anne, il est
prfrable de remplacer le terme annuit par
semestrialit , trimestrialit ou mensualit .
Mathmatiques
Financires
Pr. Driss El
Moutawakil L'tude des annuits consiste dterminer la valeur
actuelle ou la valeur acquise, une date donne, d'une
Chapitre 1 :
Les intrts suite de ux.
Chapitre 2 :
Les annuits
L'annuit prend en considration la date du premier ux, la
Chapitre 3 :
priodicit des ux, le nombre des ux et le montant de
Les emprunts
indivis
chaque ux.
Lorsque les annuits sont gales, on parle d'annuits
constantes, alors que lorsque leur montant varie d'une
priode une autre, on parle d'annuits variables.
Les annuits peuvent tre perues ou verses en dbut de
priode ou en n de priode.
2. Les annuits constantes
Mathmatiques
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Moutawakil
Chapitre 1 :
Chapitre 2 :
Les annuits
d'annuit constante dpend de la date de versement, c'est
Chapitre 3 :
Les emprunts
dire dbut de priode ou n de priode
indivis
Dans toute la suite, on traitera le cas d'une suite d'annuit
constante de n de priode
Valeur acquise
Mathmatiques
Chapitre 1 :
immdiatement aprs le versement de la dernire annuit. On
Les intrts
note par :
An : la valeur acquise par la suite des annuits
Chapitre 2 :
Les annuits
Chapitre 3 :
Les emprunts
A : l'annuit constante de n de priode
n : le nombre de priodes
indivis
Mathmatiques
Chapitre 1 :
la date origine cd une priode avant le premier versement. On
Les intrts
note par :
A : la valeur actuelle de la suite des annuits
Chapitre 2 :
Les annuits
0
Chapitre 3 :
Les emprunts A : l'annuit constante de n de priode
n : le nombre de priodes
indivis
Mathmatiques
Exemple
Financires
Pr. Driss El
Moutawakil
Calculer la valeur acquise au moment du dernier versement
Chapitre 1 : par une suite de 10 annuits constantes de n de priode
Les intrts
de 17.500 dirhams chacune. Capitalisation de 8% l'an.
Chapitre 2 :
Les annuits
Calculer la valeur de cette suite d'annuits un an et neuf
Chapitre 3 :
Les emprunts
mois aprs le dernier versement.
indivis
Quelle somme constante faut-il verser chaque anne la
mme date pour constituer en 12 versements deux ans
aprs le dernier versement un capital de 500.000 dirhams
chacune. Taux est de 7% l'an.
Calculer un mois aprs le dernier versement la valeur
acquise par une suite de 72 mensualits de 2.500 dirhams
chacune. Taux est de 7% l'an.
Application 2
Mathmatiques
Financires
Pr. Driss El
Moutawakil
Exemple
Chapitre 1 :
Calculer un an avant le premier versement la valeur
actuelle d'une suite de 10 annuits constantes de 17.500
Les intrts
Chapitre 2 :
Les annuits
dirhams chacune. Taux est de 9% l'an.
Calculer la valeur actuelle de cette mme suite 3 ans avant
Chapitre 3 :
Les emprunts
Pr. Driss El
Moutawakil
Chapitre 1 :
Les intrts
Chapitre 3
Chapitre 2 :
Les annuits
Mathmatiques
Financires
L'emprunt indivis ou ordinaire se caractrise par le fait que
Pr. Driss El
Moutawakil
l'emprunteur (un particulier ou une entreprise) s'adresse
un seul crancier
L'emprunt indivis s'oppose l'emprunt obligataire par
Chapitre 1 :
Les intrts
Chapitre 2 :
lequel l'emprunteur (une grande entreprise ou l'Etat)
recourt une multitude de cranciers
Les annuits
Chapitre 3 :
Les emprunts
indivis Le remboursement de cet emprunt s'eectue gnralement,
par annuits (ou les autres formes, cd mensualit,
trimestrialit...) de n de priode
Chaque annuit est compose de deux lments : Un
remboursement d'une partie du capital emprunt, appel
l'amortissement, et une partie " intrt "
Le remboursement de l'emprunt dpend du mode
d'amortissement utilis
2. Emprunts remboursables par amortissements
constants
Mathmatiques
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Moutawakil
Chapitre 2 :
Les annuits
remboursement
Chapitre 3 : A la n de chaque priode, l'emprunteur verse au prteur
Les emprunts
indivis une partie de la dette (amortissement) et un intrt calcul
au taux prvu sur le montant encore d (non rembours au
prteur)
La somme de ces 2 lments (amortissement + intrt)
forme l'annuit de remboursement
Application
Mathmatiques
Financires
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Moutawakil
Chapitre 1 :
Les intrts
Exemple
Chapitre 2 : Une entreprise emprunte la somme de 1000000 dh en vue de
faire face aux surcots apparus sur les marchs
Les annuits
Chapitre 3 :
Les emprunts
indivis
d'approvisionnements. Cet emprunt est remboursable en quatre
fractions gales, payables la n de chacune des quatre annes,
avec un taux de 12% l'an.
Construisons le tableau d'amortissement de cet emprunt.
3. Emprunts remboursables par annuits constantes
Mathmatiques
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Pr. Driss El
Chapitre 1 :
Les intrts
annuits (intrts + amortissements) qui sont constantes
Chapitre 2 :
Les annuits
On calcule d'abord l'annuit constante A
Chapitre 3 : Pour la premire ligne, on commence par calculer l'intrt
Les emprunts
indivis i . Ensuite, par soustraction A i , on obtient le
1 1
premier amortissement M 1
C1 = C M1
On calcule l'intrt i , et ainsi de suite.....
2
Application
Mathmatiques
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Moutawakil
Chapitre 1 :
Exemple
Les intrts
Chapitre 2 :
Les annuits
Une personne emprunte 350.000 dirhams aups d'une banque et
Chapitre 3 :
Les emprunts s'engage verser 8 annuits constantes, la premire payable un
indivis
an aprs la date du contrat avec un taux de 12%.
Construisons le tableau d'amortissement de cet emprunt.