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MATEMATICA FINANCIERA

1.1 Valor del dinero en el tiempo.

EL VALOR DE UN PESO HOY ES MAYOR QUE EL DE ESE MISMO PESO

MAANA.

La frase anterior se puede explicar mediante las razones siguientes:

Riesgo: Un peso hoy es algo con lo cual contamos con certeza. Una promesa
de pago se puede ocupar solo en el momento que se concreta,
pudiendo concurrir imprevistos entre ambas fechas.

Inmediatez: Se asigna un mayor valor al uso del dinero hoy que el futuro.

Oportunidades de inversin: Existen mayores alternativas disponibles para

invertir en este momento que el futuro. En efecto, prestando o
invirtiendo una cantidad hoy puedo obtener una mayor utilidad que
hacindolo maana.

1.2 Inters Simple e Inters Compuesto

Capital (C): Dinero en efectivo o en documento que se traspasa en una

operacin financiera.

Monto (M): Valor del Capital en el futuro.

 2

0_____________________n Tiempo M>C

C M

Intereses (I): Es la renta que se paga por el uso de dinero ajeno o bien la renta
que se gana por invertir el dinero propio.

I: MC

M,C : Se miden en unidades monetarias (UF,$;US$,)

Tasa de Inters (i): Cuociente del inters ganado dividido por el capital.

i : I/ C

La tasa de inters se considera anual a menos que se haga en un periodo

diferente (semestral, trimestral,)

Existen dos modalidades de Inters: Inters simple e inters compuesto,

ambas usadas en el mercado.

1.2.1 Inters simple: Cuando invertimos a inters simple solo se reciben o

pagan intereses sobre el capital inicial (principal) invertido o prestado.

0________________1_____________________________________n Tiempo
C C+I C+..+In
 3

C+ iC C++iCn
C(1+i) C(1+in)

Monto Simple(M): C(1+in)

En forma Grfica:

M M=C(1+in)

n
0 1
Son cuatro variables que relacionan el Monto Simple:
C= M/(1+in) , M=C(1+in), i=(M-C)/nC,
n= (M-C)/iC, I= inC
 4

Problemas Resueltos:

1.- Calcular la tasa de inters simple proporcional mensual equivalente a la

tasa del 9% anual.
i= 0,09/12 = 0,0075

2.- Calcular el inters simple que produce un capital de $10.000 en 4 aos al

6%.
I= Cin
I= 10.000*0.06*4 = $2.400

3.-Calcular el inters simple que produce un capital de $10.000 en 3 aos al

0,8% mensual.
I= Cin
I= 10.000*0,08*3*12= $2.880

4.-A qu tasa de inters anual el monto de $20.000 ser $21.200, a inters

simple, en 9 meses?
i= (M-C)/nC, n= 9meses/12 meses ao = 0.75 aos
i= (21.200-20.000)/(0,75*20.000)= 0.08 = 8%

Ejercicios:
1.- Un artculo vale $1.800 al contado. Un comprador conviene pagar $800 de
cuota inicial y el resto a 60 das, con un recargo del 5% sobre el precio
de contado. Qu tasa de inters simple anual pag?
 5

2.- Qu suma debe invertirse al 9% para tener $2.000 dentro de 8 meses?

3.- Puesto que el rendimiento normal del dinero es el 9%,Qu oferta es ms

conveniente por un terreno?
a) $60.000 de contado
b) $20.000 de cuota inicial y el saldo en dos pagars, uno de $10.000 a
90 das y otro de $32.000 a 180 das.
4.- Una persona deposita $100.000 en una cuenta de una corporacin
financiera que paga 30% de inters anual. Transcurrido un mes retira
$20.000, y dos meses despus retira $30.000. (a) Elaborar el diagrama
del flujo de caja, (b) Hallar el saldo disponible a los 6 meses contados a
partir de la fecha del depsito y colocar en el diagrama los valores
obtenidos.

1.2.2. Inters compuesto: En este caso los intereses devengados son

reinvertidos para obtener mas intereses en los prximos perodos, es
decir, en cada intervalo de tiempo convenido en una obligacin se
agregan intereses al capital formando un monto sobre el cual se
calcularn los intereses en el siguiente intervalo o periodo de tiempo y
as sucesivamente, se dice que los intereses se capitalizan y que la
operacin financiera es a inters compuesto.

Sea el capital C colocado al inters i por periodo de capitalizacin, donde i es el

tanto por ciento en el periodo. Entonces se tiene:

0 1 2 n
C C + I C(1+i) + iC(1+i)
C + iC C(1+i)(1+i)
C(1+i) C(1+i)2 C(1+i)n

iC(1+i): corresponde a los intereses que se ganaron en el segundo periodo

Monto Compuesto(M): C(1+i)n

Comparacin entre Inters Simple e Inters Compuesto:

 6

Por su objetividad, la mejor forma de comparar los valores futuros es mediante

la elaboracin de los grficos correspondientes a una misma tasa de
inters. Para aclarar la diferencia entre estos dos conceptos
analicemos un prstamo de $1.000 que debe ser pagado en tres aos
a una tasa anual de 10%.

AO INTERES SIMPLE INTERES COMPUESTO

Deuda Inters Deuda Deuda Inters Deuda
I Fi Inic Fin
n na ial al
i l
c
i
a
l
1 1.000 100 1.100 1.000 100 1.100
2 1.100 100 1.200 1.100 110 1.210
3 1.200 100 1.300 1.210 121 1.331

En forma grfica:
Monto Compuesto
M($)

Monto Simple

aos
 7

El Monto a inters compuesto crece en razn geomtrica y su grfica

corresponde a la de una funcin exponencial. Por su parte, el Monto a
inters simple crece en progresin aritmtica y su grfica es una lnea
recta.

Son cuatro variables que relacionan el Monto compuesto.

C= M/(1+i)n, M= C(1+i)n, i= (M/C)1/n - 1, n= (log M log C)/log(1+i)

1.2.2.1 Ecuacin de Valor.

Cuando un conjunto de deudas Vencidas o por Vencer se quieren renegociar

por un conjunto de pagos presentes o futuros, se considera la
extensin total de la deuda y sus intereses. Se procede a efectuar un
planteamiento nico conocido como ecuacin de valor.

Ejemplo: Una empresa tiene la factura1 por $2.340.000 vencida hace 4 meses,
la factura2 por $1.960.000 vencida hace 3 meses, la factura3 por
$1.190.000 vencida hace 1 mes y la factura4 por $2.180.000 que
vence en el prximo mes.

La persona desea repactar la deuda y propone un pago hoy por $2.500.000 en

efectivo y dos pagos ms a 60 y 90 das. La tasa de inters es 2%
para las facturas 1,2,3 y 1,5% para la factura4 y para los pagos
1,8%. Las tasas son mensuales.
Solucin:

4 3 2 1 0 1 2 3

F1 F2 F3 P1 F4 P P

Deuda al periodo cero: 2.340.000 (1+0.02) 4 = 2.532.891

1.960.000 (1+0.02)3 = 2.079.968
 8

1.190.000 (1+0.02)1 = 1.213.800

2.180.000 (1+0.015)-1= 2.147.780
Deuda Total = 7.974.442

Pagos al periodo cero: P1 = 2.500.000 efectivo, no sufre alteracin

P = los pagos iguales en los periodos 2 y 3
P2 = P (1 + 0.018) -2 = 0.964949 P
P3 = P (1 + 0.018) -3 = 0.947887 P

2.500.000 + 1.912836 P = 7.974.442

P = 2.861.951
La persona cancela en efectivo hoy $2.500.000 y 2 pagos a 60 y 90das por un
valor de $2.861.951.

1.2.2.2 Tasa Nominal, Tasa Efectiva y Tasas Equivalentes.

La tasa convenida para una operacin financiera es su tasa nominal. Tasa

efectiva de inters es la que realmente acta sobre el capital de la
operacin financiera.
La tasa nominal puede ser igual o distinta de la tasa efectiva y esta slo
depende de las condiciones convenidas para la operacin. Estas tasas
son utilizadas en el inters compuesto sin embargo, en el inters
simple slo se usa la tasa nominal.

Sea i = j/ m
Donde:
j: la tasa nominal, tasa de referencia, de pizarra, normalmente anual,
 9

se aplica sobre un capital y puede tener ms de una capitalizacin

en l ao. Sirve para calcular la tasa del periodo de capitalizacin.
m: el nmero de capitalizaciones en el periodo.
i: tasa de inters que se aplica dentro del periodo nominal.

Tasa equivalentes: Son aquellas que, en condiciones diferentes producen la

misma tasa efectiva anual.

Relacin entre la Tasa Nominal y Efectiva:

Sea C = capital. Inversin, valor presente es igual a 1.
El Monto al periodo de un ao es = 1 al i efectivo anual = (1+ i ea). El Monto de
1 a la tasa j por uno con m capitalizaciones en el ao es = (1+j/m) m, la
ecuacin de equivalencia entre estos dos monto es:
( 1+ iea) = (1+ j/m)m
iea = (1 + j/m)m -1

la cual permite calcular la tasa efectiva equivalente a una tasa nominal j

capitalizable m veces en el ao.

Si j = 18%, es una tasa nominal anual con capitalizacin:

a) semestral (m=2), is= j/m = 0,18/2 = 0,09 = 9%
b) trimestral (m=4), it= 4,5%
c) mensual (m=12), im= 1.5%
d) diaria (m=365), id= 0,05%
Dada las tasas del periodo, calcular la tasa efectiva:
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a) semestral , ie = (1+0.09) 2 1 = 18.81%

b) trimestral, ie = 19,25%
c) mensual, ie= 19,56%
d) diaria, ie= 19,72%

. S i=14%, indica que es inters compuesto anual y es la tasa efectiva.

. S i=14% y se desea obtener la tasa mensual,
iem = (1+0,14) 1/12 - 1 = 1,09%

.S i=1% mensual, indica inters compuesto mensual y es tasa efectiva. Se

desea obtener la tasa efectiva anual.
iea = (1+ 0,01) 12 1 = 12,68%

Si j=14% capitalizable trimestralmente, indica que es una tasa nominal anual

que se va a capitalizar trimestral,
i= j/m = 14%/4 = 3,5%
La tasa efectiva de 3,5% es ie= (1+0,035) 4 1 = 14,75%

Por otro lado, despejando j

(1+i)1/m = (1 +j/m) j/m =(1+i) 1/m - 1
j = m ((1+i)1/m -1)

1.3 Valor Presente y Valor Futuro

 11

n
Tenemos que M = C (1+i)
M = C (1+ (1+j/m)m 1)n = C ((1+ j/m)m )n = C(1+ j/m)mn

Es decir, M = C (1+ j/m)mn

que es el valor futuro compuesto en aos para la tasa j capitalizable m veces
en el ao.

Ejemplo: Calcular el valor futuro de un capital de 6000 UF a inters compuesto

en 8 aos, a la tasa del 10% capitalizable semestralmente.

Solucin: C= 6000 UF; n = 8 aos; j= 0,10; m= 2 semestres/ao

M= 6000(1+ 0,1/2)2*8 = 6000(1+0,05)16 = 13097,25

Valor Futuro Compuesto con Periodos de Capitalizacin Fraccionarios.

Las condiciones convenidas, en una operacin financiera a inters compuesto,

fijan el periodo de capitalizacin con l supuesto que sean periodos
enteros. Cuando se presentan fracciones de periodo, comercialmente
se acostumbra calcular el monto compuesto para los periodos enteros
de capitalizacin, y el inters simple se utiliza para las fracciones de los
periodos.
Tericamente, el inters simple en las fracciones del periodo es mayor que el
compuesto a la misma tasa, ya que significa capitalizar los intereses
con un periodo menor que el convenido y como consecuencia, la tasa
efectiva resulta mayor.

Ejemplo: Una deuda de $100.000 convenida al 6% con capitalizacin anual se

paga a los 2 aos y 4 meses. Determine la deuda final.

Solucin: C= $ 100.000; i= 6%; Periodos Completos: 2 aos;

 12

M= 100.000(1+0,06)2 = $112.360

El Monto gana a intereses simples en los 4 meses siguientes;

Periodos Fraccionarios: 4/12 = 1/3 M = $112.360 ( 1+ 0,06/3) =
M = $112.360 (1,02)
M = $ 114.607,20

Clculo de la Tasa de Inters Compuesto.

En la frmula del Monto a inters compuesto, si se conoce el monto M, el

capital C y el tiempo n, queda determinado el valor i.
Se tiene, M/C = (1+i)n
luego (M/C)1/n= (1+i) i= (M/C)1/n -1

Ejemplo: Al morir alguien deja a su hija de 7 aos de edad un legado de

$100.000 para que con sus intereses compuestos le sean entregados
cuando cumpla los 18 aos. Si ella al cumplir la edad fijada recibe
$190.071,2. Qu inters con capitalizacin anual gan la herencia?
Solucin:
i= (190.071,2/100.000)1/11 - 1
i= 0,06012 6,012%

Clculo del Tiempo.

En forma anloga, tenemos que M= C(1+i)n; entonces M/C = (1+i)n, luego

 13

Log(M/C) = log(1+i) n
= nlog(1+i)

n = log(M/C)/log(1+i)

Ejemplo: En qu tiempo un depsito de $1.000 se convertir en $1.500 al 6%

con capitalizacin semestral?.

En este caso tenemos que: M= C(1+j/m)mn

Donde M= $1.500; C=$1.000; j=0,06; m=2;

2n
Se tiene $1.500 = $1.000( 1 + 0,06/2)

1.5 = (1,03)2n
log(1.5) = 2n log(1,03)

n= log(1,5)/2log(1,03) = 6,8586 aos

En estos problemas, la respuesta es aproximada, por lo tanto, es correcto decir

que el tiempo aproximado es de 7 aos y que el valor futuro
ligeramente superior al esperado. Si la capitalizacin es por periodos
completos y la fraccin se calcula a inters simple con tiempo
aproximado de 30 dias/mes, el procedimiento consiste en calcular el
monto en el nmero de periodos inmediatamente inferior y, para la
diferencia, se calcula el tiempo a inters simple. Tenemos
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Monto a 13 periodos = 1000(1+0,03)13 = 1.468,53

Diferencia con el monto propuesto = 1.500- 1.468,53 = 31,47

Para $31,47 se calcula el tiempo a inters simple sobre $1.468,53

I= Cni
I= $31,47 C=1.468,53 i=0,06

$31,47 = 1.468,53(n)(0,06)

n= $31,47/88,1118 = 0,35716 aos = 4 meses 9 das

Luego la respuesta correcta es: 6,5 aos 4 meses 9 das.

Valor Presente o Actual al Inters compuesto

El valor presente o actual a inters compuesto de un dinero que se recibir en

fecha futura; es aquel capital que, a inters compuesto, tendr en el
mismo tiempo un monto equivalente a la suma de dinero que se
recibir en la fecha convenida.
Tenemos que: M = C(1+i)n; entonces
 15

C = M/(1+i)n =M(1+i) -n
-n
El factor (1+i) es el valor presente de un valor futuro de una unidad por recibir
dentro de n periodos de capitalizacin, a la tasa efectiva i por periodo.

La formula para el valor actual a la tasa j capitalizable m veces de

capitalizacin en el ao n.
C=M(1+j/m) -mn

Ejemplo: Hallar el valor presente de $5.000 pagaderos en 5 aos, a la tasa

efectiva anual del 6%.
C= 5.000(1+0,06) -5 = $3.736,29

Ejemplo: Hallar el valor presente de $5.000 pagaderos en 5 aos, a la tasa del

6% capitalizable trimestralmente.
j= 0,06; m=4; n=5; i=j/m; 0,06/4= 0,015

C= 5.000(1+0,015) 20 = $3.712,35

Valor Actual a Inters Compuesto con Periodos de Capitalizacin Fraccionarios.

Anlogamente la regla comercial dice que el valor actual se calcula a inters

compuesto, para los periodos enteros, y a inters simple para las
fracciones de periodos.

Observacin: En este caso el valor actual o presente resulta menor cuando se

calcula inters simple para la fraccin del periodo.

Ejemplo: Cul es el valor presente de un pagar de $60.000 pagaderos

dentro de 2 aos 8 meses, si la tasa es del 8% capitalizable
semestralmente?
 16

Aplicando la regla comercial, se calcula primero el valor presente para 2 aos 6

meses que equivalen a 5 periodos y luego, con base en el valor
encontrado, se busca su valor presente a inters simple en 2 meses.

Tenemos: C = M(1+j/m) mn

Donde M= 60.000; m= 2; j= 0,08; i= 0,08/2 ; n= 2,5 aos

C= 60.000(1+0,04) (2.5) 2 = 60.000(1,04) 5 = $49.315,63

Aplicando a inters simple; C = M/(1+in)

Donde M= 49.315,63; i=0,08; n=2/12= 1/6 ao

C = $49.315,63/ (1+ 0,08/6) = $48.666,74

Ejercicios:

1.- Hallar el monto compuesto de $500.000, en 10 aos:

a.- al 6% efectivo anual
b.- al 6% capitalizable mensualmente
c.- al 5% capitalizable trimestralmente
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d.- al 5% capitalizable semestralmente

2.- Hallar el monto compuesto de:

a.- $5.000 al 6% capitalizable semestralmente en 20 aos
b.- $4.000 al 7% capitalizable trimestralmente en 12 aos
c.- $8.000 al 6,2% capitalizable mensualmente a 20 aos

3.- Qu banco es aconsejable para depositar dineros : A que ofrece el 7% con

capitalizacin trimestral, o B que ofrece el 7,25% con capitalizacin
semestral?

4.- Calcular el valor futuro de $600.000 depositados al 9% de inters

compuesto capitalizable semestralmente durante 14 aos 6 meses.

5.- Una persona obtiene un prstamo $300.000 a 5 aos, con un inters del
8% capitalizable semestralmente. Calcular el valor futuro que debe
pagar en la fecha de vencimiento.

6.- Un prestamista desea ganar el 8% efectivo anual sobre un prstamo con

intereses capitalizable trimestralmente. Hallar la tasa nominal que debe
cobrar.

7.- En que tiempo se duplica un capital depositado al 7% con capitalizacin

semestral.

8- Hallar el monto compuesto de $20.000 colocados al 8% capitalizable

anualmente durante 10 aos y 4 meses.

9- Un padre fallece el 20 de marzo de 1996 y deja a su hija $100.000 para que

le sean entregados al cumplir 18 aos. La herencia es colocada en una
cuenta que gana el 6% capitalizable anualmente. El 22 de septiembre
del ao en que falleci su padre, la hija cumpla 10 aos. Calcular la
cantidad que recibir al cumplir 18 aos.
 18

10.Hallar el monto de un capital de $100.000 colocados durante 10 aos 5

meses, a la tasa efectiva anual del 6,32%.

11.Qu tasa capitalizable semestralmente es equivalente al 8% capitalizable

trimestralmente ?

12.Hallar la tasa nominal capitalizable semestralmente a la cual $10.000 se

convierten en $12.500 en 5 aos.

13.Cuantos aos deber dejarse un depsito de $60.000 en una cuenta de

ahorros que acumula el 8% semestral, para que se conviertan en
$100.000?

1.4 Anualidades

Una anualidad es una sucesin de pagos peridicos iguales. Si los pagos son
diferentes o alguno de ellos es diferente de los dems, la anualidad
toma, segn el caso, los nombres de anualidades variable.

Clasificacin de las Anualidades:

Los factores financieros que intervienen en las anualidades y sus formas de

pago determinan diferentes tipos de anualidades. A fin de llevar a cabo
un estudio organizado, es necesario elaborar una clasificacin y dar su
correspondiente definicin.

Renta: El valor de cada pago peridico recibe el nombre de renta.

Periodo de Pago o Periodo de Renta: Tiempo fijado entre dos pagos sucesivos
Tiempo o plazo de una anualidad: El intervalo que transcurre entre el comienzo
del primer periodo de pago y el final del ltimo.
Renta Anual: Es un pago hecho en un ao.
 19

Tasa de anualidad: Tipo de inters fijado el cual puede ser nominal o efectivo.

Segn el tiempo, las anualidades se agrupan en dos clases: anualidades

ciertas y anualidades eventuales o contingentes.

Anualidades Ciertas: Son aquellas cuyas fechas inicial y terminal se conocen

por estar estipuladas en forma concreta.

Anualidades inciertas o contingentes: Su comienzo depende de un imprevisto.

Anualidades Perpetuas o Perpetuidades: Estas son una variacin de las

anualidades ciertas, en las que la duracin del pago es, en teora,
ilimitada.

Segn la forma como se estipula el pago de la renta o anualidad, se originan

las anualidades ordinarias o vencidas y las anualidades anticipadas.
Una anualidad es ordinaria o vencida si el pago de la renta se hace al
final del periodo de pago. Es anticipada, si el pago se efecta al
principio del periodo de pago.

Anualidades inmediatas: Hay cuota inmediata ya sea anticipada o vencida.

Anualidades Diferidas: Estas son aquellas en los que se estipula que el primer
pago debe efectuares transcurrido cierto nmero de perodos.

Valor Presente y Valor Futuro de las anualidades

Sea A: anualidad o pago

n: nmeros de perodos
C: Valor presente o capital
 20

M: Valor futuro o Monto

i : tasa de inters del periodo.

0 1 2 3 4 5 n-1 n

C A A A .......... A
M
Si esta anualidad es vencida, es decir se hace al trmino de cada periodo un
pago (A), el valor presente es:

A A A
C = ___________ + ___________ + ................... + __________
( 1+i ) ( 1+i )2 ( 1+i )n

Sacamos factor comn A y hacemos X =. 1 . , obtenemos:

 21

( 1+i )
2 n
C = A (X + X + ....................... + X ) (1)

Multiplicando ( 1 ) por X :

2 3 n+1
C * X = A(X +X +...................+ X ) (2)

Restando ( 2 ) de ( 1 ) y ordenando :

n+1
C =A( . (X X) . )
(1 X)

Reemplazando X por 1/ ( 1+i ) y A (que representa la anualidad) obtenemos la

frmula general para el valor presente de una anualidad:

C =A(. ( 1+i )n 1 . )
i (1+i)n
 22

El valor de una anualidad dado un valor presente es:

A = C(. i ( 1+i )n )
( 1+i )n -1

Sabemos que el valor futuro o el monto en el perodo n es igual a la anualidad

n
o pago por un factor dado por (( 1+i ) -1 ) /i

M = A (. ( 1+i ) n - 1 )
i

La anualidad dado un monto futuro, a una tasa i, en el periodo n:

A = M ( i )
( 1+i ) n 1

Estamos suponiendo que los flujos ocurren al final de cada perodo. Si los flujos
se produjeran al principio o inicio de cada perodo, el valor presente
sera el siguiente:

-1 0 1 2 n-2 n-1 n
 23

C, A A A A A M

C = A + A + ................. + A .
( 1+i ) 1 ( 1+i )n-1
El valor presente de una anualidad anticipada es:

C = A ( 1 (1 + i ) n +1) + A = A ( 1 - ( 1+ i ) -n+1 +1)

i i

El valor futuro o Monto de una anualidad anticipada es:

M = A (( 1+i ) n+1 - 1) - A = A ( ( 1 + i) n+1 - 1 - 1 )

i i

En los negocios, es frecuente que algunas circunstancias obliguen a que el

primer periodo de pago comience en una fecha futura, hasta despus
de transcurridos cierto tiempo desde el momento inicial o de convenio.
Se dice que la anualidad es diferida donde se tiene ms de un periodo
que no hay cuota y no se paga intereses por ejemplo, meses de gracia.

0 1 2 3 k n
 24

C1 A .............................. A..................A
C,

Tiempo diferido, Tiempo de anualidades, nmero de cuotas, n-k

Sea una anualidad vencida, diferida k periodos, de $A por periodo pagadero

durante n-k perodos, a la tasa i por perodo. Siendo k la fecha inicial
de la anualidad vencida, tenemos:

El valor presente en el periodo k es, C1 = A ( 1 (1 + i) (n-k) )

i
El valor presente en el periodo 0 es, C = C 1(1+i) -k

El valor presente de anualidades diferida es, C = A( 1 (1+i) (n-k)) (1+i) -k

i
Tarea, determinar la anualidad en funcin del valor presente.

El valor futuro de anualidades diferida es el propio valor futuro o monto de la

anualidad correspondiente al tiempo de pago.

n- k
M = A ( ( 1+ i ) - 1)
i
 25

Ejercicios

1.- Una persona que viaja fuera de su localidad deja una propiedad en alquiler
por 5 aos, con la condicin que le paguen $90.000 por trimestre
vencido. Esta cantidad se consignar en una cuenta de ahorros que
paga el 8% capitalizable trimestralmente. Hallar el valor futuro en los 5
aos y el valor presente del contrato de alquiler.

2.- Hallar el valor futuro y el valor presente de una anualidad de $50.000

pagadera semestralmente durante 7 aos 6 meses al 8,6%
capitalizable semestralmente.

3.- Una persona deposita $20.000 al final de cada ao, durante 15 aos, en
una cuenta de ahorros que paga el 8% de intereses. Hallar el valor
futuro incluyendo el ultimo pago.

4.-Una persona debe pagar una renta de $20.000 semestralmente, durante los
prximos 10 aos. Hallar el costo de la anualidad a la tasa del 6%
anual.

5- Calcular el Monto y el Valor Actual de las siguientes anualidades:

a.- $2.000 semestrales durante 8,5 aos al 8% capitalizable semestralmente.
b.- $4.000 anuales durante 6 aos al 7,3% capitalizable anualmente.
c.- $200 mensuales durante 3 aos 4 meses al 8% capitalizable mensualmente.

6- Una persona deposita $50.000 cada final de ao en una cuenta de ahorros

que abona el 8% de inters. Hallar la suma que tendr en su cuenta al
cabo de 10 aos, al efectuar el ltimo pago.

7- Calcular el valor al contado de una propiedad vendida en las siguientes

condiciones:$20.000 al contado, $1.000 por mensualidades vencidas
durante 2 aos 6 meses y un ltimo pago de $2.500 un mes despus
de pagada la ltima mensualidad a 9% capitalizacin mensual.
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8- Calcular el valor de contado de un equipo industrial comprado as: $60.000

al contado y 12 pagos trimestrales de $20.000 con 12% de inters
capitalizable trimestralmente.

9- Una persona recibe tres ofertas para la compra de su propiedad.

a.- $400.000 al contado
b.- $190.000 de contado y $50.000 semestralmente durante 2,5 aos.
c.- $210.000 de contado y $20.000 trimestrales durante 3 aos.
Qu oferta es ms conveniente si el inters es 12% a inters compuesto?

10.-Cunto debe depositarse al final de cada trimestre, en un fondo de

inversiones que abona el 10% convertible trimestralmente para
acumular $50.000 al cabo de 5 aos?.

11.- Prez compr una casa cuyo valor es de $1.800.000 al contado. Pago
$500.000 al contado y el saldo en 8 pagos iguales por trimestre
vencido. Si en la operacin se le carga el 10% de inters nominal.
Hallar el valor de los pagos trimestrales.

12.Una mquina que vale $180.000 de contado se vende a plazos, con una
cuota inicial de $30.000, el saldo en 18 cuotas mensuales cargando el
16% de inters convertible mensualmente. Calcular el valor de las
cuotas.

13.Calcular el valor de contado de una propiedad vendida a 15 aos, con

pagos de $3.000 mensuales por mes anticipado. Si la tasa de inters
es de 12% convertible mensualmente.
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1.5 Perpetuidad

Una perpetuidad es una anualidad que se recibe hasta el infinito. Si

consideramos que:

0<i<1 y el lm 1 .=0
n->00 ( 1+i )n

Obtenemos en la formula de valor presente de una anualidad, cuando n

tiende a infinito:

C = A .
i
Esta formula es aplicable para una elevado nmero de trminos lo que se
indica en el ejemplo siguiente:

Le ofrecen un bono que ofrece pagar M$1200 durante 35 aos. Si la tasa de

inters es de un 12% Cunto es lo mximo que estara dispuesto a
pagar por l?

Aplicando perpetuidad C = 1200 / 0.12 = M$ 10.000

Aplicando anualidades C = M$ 9811

Desarrolle este mismo ejercicio para n entre 20 y 60 aos. Adems analice

para i < 4 %.

El valor presente de una anualidad perpetua anticipada es:

C = A + A/i = A(1+1/i)
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Ejercicios.

1.- Se compr un automvil con un pi de 2 millones de pesos y 36 cuotas

iguales mensuales y vencidas de $292.000 c/u. La tasa de inters es
12% semestral. Calcular el valor del automvil.

2.-Se compra una propiedad que vale $ 80.000.000 con un pi de $20.000.000

y el saldo con un crdito hipotecario a 12 aos plazos considerando
una tasa del 8% anual. Se pide:

a.- Valor de la cuota mensual o dividendo vencida

b.- Si pagada la cuota N 60 , una persona esta interesada por la vivienda
ofrecindole a usted $105.000.000. Acepta la oferta?. El banco ha
estado entregado una tasa de inters (captacin) hace 60 meses el
1% mensual.

3.- Se compra un Televisor a Color con 12 cuotas iguales y mensuales de

$40.800 c/u con la primera de pi. La tasa de inters es del 2,2%
mensual. Calcular el valor o el precio al contado.

4.-Se solicita un crdito de 8.000 UF el cual se pagar en 24 cuotas iguales

mensuales. La tasa de inters es 9%. Determine el valor de la cuota si
esta es:
a.- Vencida
b.- Anticipada
c.- Vencida con 6 meses de gracia

5.- Calcular el valor actual de una renta de $50.000 semestrales vencido, si el

primer pago debe recibirse dentro de 2 aos, y el ltimo dentro de 6
aos, si la tasa de inters es del 8% capitalizable semestralmente.
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6.- Al cumplir un joven 12 aos, su padre deposita $2.000.000 en un fondo

universitario que abona el 8%, a fin de que al cumplir 18 aos
comience a recibir una renta anual suficiente para costear sus estudios
universitarios durante 4 aos. Hallar el costo anual de los estudios.

7.- Un comerciante vende equipos de sonido por un precio de $375.000 al

contado. Promueve su venta a plazos, en 18 meses. Con un recargo
del 24% convertible mensualmente. Se entrega el equipo cancelando
la primera cuota despus de los 30 das.

8.- Al fallecer, una persona deja un legado a un sanatorio, estipulando as:

$600.000 para la adquisicin de ciertos equipos y $800.000 anuales
para su mantenimiento. Hallar el valor actual del legado, si la tasa es
del 8%.