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Introduccin

El presente trabajo titulado La Nueva Ley de Ttulos Valores" Ley 27287 brinda una
versin amplia de los diferentes conceptos encontrados y reglas fundamentales que
hacen posible que los ttulos valores cumplan su funcin, teniendo derechos de exigir
de pago de la prestacin contenida en el titulo.
Permitiendo entender los diferentes valores especficos como son: letra de cambo, el
pagare, la factura conformada, el cheque, certificado bancario de moneda extranjera
y de moneda nacional.
Teniendo considerable importancia no solo para esta prestigiosa casa de estudios
sino tambin a la comunidad en general, ya que el titulo valor sirve a
la persona natural como tambin a las personas jurdica.
Las tcnicas utilizadas para la recopilacin
de datos fueron fuentes primarias: libros especficos y la ley de ttulos valores.
El presente trabajo se divide en II Pares la primera parte se refiere a las reglas
generales aplicables a los ttulos valores, la segunda parte esta referida a los ttulos
valores especficos.
La conclusin arriba luego de la investigacin y estudio de la ley permitiendo
identificar todos los requisitos formales y derechos que tiene cada tipo de titulo valor.

PRINCIPIOS CAMBIARIOS
Cules son las reglas fundamentales que hacen posible que los ttulos valores
cumplan su funcin?
Siendo la principal caracterstica de los ttulos valores el estar destinados a la
circulacin.
Reglas bsicas, conocidos como los principios cambiarlos. Estos son:
Incorporacin,
Literalidad
Formalidad
Circulacin
Autonoma

L.T.V.: arts. ly4.

INCORPORACIN
Por qu se dice que el ttulo valor incorpora derechos patrimoniales?
Porque los derechos contenidos en el titulo valor v ste misino se encuentran
fusionados. Esto es. Documento v derecho constituyen una unidad, por lo que si
alguien transfiere el ttulo valor tambin est transfiriendo los derechos que ste
contiene.
Los ttulos valores incorporan solamente derechos patrimoniales, esto es, de
contenido econmico. Puede ser el pago de una suma de dinero (una letra
de cambio), entrega de mercaderas (un certificado de depsito), o derechos de
participacin (una accin).
Base legal:
L.T.V.: art. 1.

LITERALIDAD
Qu debe entenderse por literalidad de los ttulos valores?
significa que para determinar el contenido y alcances del ttulo valor solamente podr
recurrirse a lo que se haya expresado en el ttulo mismo o en una hoja adherida a
ste [ver 007], De esta manera, ni acreedor ni deudor podrn alegar cuestiones que
no emanen literalmente de lo manifestado en el titulo valor.
Cul es la importancia y qu funcin cumple la hoja adherida?
Es frecuente -como veremos ms adelante- que, con posterioridad a la emisin del
ttulo valor, se realicen posteriores anotaciones al mismo (pinsese en los endosos
sucesivos, por ejemplo) [ver 0371. Estas anotaciones pueden llegar a ser tan
numerosas que los espacios en blanco que originalmente existan en el ttulo valor
resultarn insuficientes, de modo que se necesitar de una hoja adicional en la cual
consten las nuevas anotaciones.
Es por ello que resulta til que, llegado el momento, se haga uso de hojas adheridas
al ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 4.
Cmo debe adherirse una hoja al ttulo valor?
En primer lugar, la hoja debe pegarse al documento utilizando cualquier material
adhesivo. Luego, para que la hoja adherida tenga plena eficacia cambiara, quien
firme primero la hoja adherida deber hacerlo de tai modo que su firma comprenda
tanto a esta hoja como al ttulo valor.

LEGALIDAD

FORMALIDAD
Qu significa que el ttulo valor sea un documento formal?
Significa que los ttulos valores, para ser considerados como tales. Adems de
incorporar derechos y estar destinados a la circulacin, debern reunir los requisitos
formales esenciales que exija la ley para cada tipo especial de ttulo valor

CIRCULACIN
Por qu se afirma que el ttulo valor est destinado a la circulacin?
Todo ttulo valor, para ser tal, debe estar destinado a la circulacin. Esto significa que
son emitidos para que puedan ser transferidos libremente, o sea de persona a
persona.
AUTONOMA
Qu significa que los ttulos valores sean autnomos?
Supongamos que "A" gira una letra de cambio sealando como beneficiario a' B" y
ste lo transfiere a ''C" y a su vez ste a "D", y por ltimo llega a manos de
"E", de tal manera que el ltimo tenedor es "E". Por el principio de autonoma de los
ttulos valores, las relaciones cambiaras existentes entre A-B. C-D y E son
independientes las unas da las otras, es decir. "E" ser considerado como el actual
titular del ttulo valor sin importar quines hayan sido los titulares anteriores.

SUJETOS INTERVINIENTES EN LOS TTULOS VALORES

El Girador
El Girado o librado
El Aceptante
El Tenedor
El Endosante
En Endosatario
Los Garantes

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES DE LOS TTULOS VALORES


Estos requisitos formales esenciales pueden ser de carcter general, es decir
comunes a todos los ttulos valores, como la inclusin del importe, la firma de los
intervinientes, etc., o de carcter particular, es decir, especficos a cada ttulo valor,
como la indicacin "cheque de pago diferido" para este tipo especial de cheque [, o la
denominacin de pagar para dicho ttulo valor.

IMPORTE DEL TTULO VALOR


Cmo deber expresarse el importe del ttulo valor?
El importe del ttulo valor podr expresarse en nmeros, en letras o en cdigos o de
todas o algunas de estas maneras, aunque es preferible que se exprese en letras
porque de este modo habra menos posibilidades de error o disconformidad cuando
se coloque el importe del ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 5.

Qu sucede si en el ttulo valor se sealan dos montos distintos?


En el caso de que en el ttulo valor aparecieran dos o ms importes distintos. Deber
prevalecer el que represente una suma menor, ya sea que est expresado en
nmeros, letras o cdigos.
Finalmente, en caso de que el importe del ttulo valor s hubiere expresado en dos
unidades monetarias distintas, deber prevalecer el monto sealado en moneda
nacional. Sin embargo, si ninguna de las unidades monetarias expresadas fuera
moneda nacional (dlar americano y ven japons, por ejemplo), el documento no
tendra eficacia cambiara.
Base legal:

L.T.V.: art. 5.
IDENTIFICACIN DE LOS SUJETOS INTERVINIENTES EN UN TTULO VALOR:
FIRMA Y DOCUMENTO OFICIAL DE IDENTIDAD
Cmo deben identificarse las personas que intervienen en un ttulo valor?
Otro requisito formal esencial inherente a todo ttulo valor es la correcta identificacin
de los sujetos intervinientes en l. Para ello, quien emita, acepte, endose o participe
de algn otro modo en la vida de un ttulo valor deber colocar, adems de su
nombre completo (nombre y apellidos), su nmero de documento oficial
de identidad y firma. De esta manera se estara evitando cualquier posibilidad de
homonimia. Si se tratase de una persona jurdica, deber consignarse la
denominacin o razn social de sta, su documento oficial de identidad (en este
caso. su nmero de R.U.C.) y el nombre de sus representantes que intervienen en el
ttulo.

DESMATERIALIZACIN DE LOS TTULOS VALORES


Siempre los ttulos valores se representan mediante documentos (ttulos
fsicos)?
No siempre. Si bien lo ms frecuente es que los ttulos valores se representen a
travs de soportes materiales (como ocurre con la letra de cambio, el cheque, el
pagar, la factura conformada, etc.); tambin pueden representarse mediante
anotaciones en cuenta, lo cual implica su previa desmaterializacin (como sucede
con las acciones de una sociedad annima abierta, los bonos, los papeles
comerciales por ejemplo).
Base legal:
L.T.V: art. 2.

Todos los ttulos valores se pueden desmaterializar?


No. No todos los ttulos valores son pasibles de desmaterializacin Solamente
pueden ser desmaterializados los valores mobiliarios que por su naturaleza, estn
destinados a circular masivamente y a ser negociados en rueda de bolsa.

Como se efecta la desmaterializacin de los ttulos valores?


La desmaterializacin de los ttulos valores se efecta mediante su inscripcin en
el registro contable que lleva una Institucin de Compensacin y Liquidacin de
Valores.
Base legal:
L.T.V.:art.2
Qu es CAVALI ICLV S.A.
CAVALI ICLV S.A. es una sociedad annima cuya Finalidad es la compensacin y
liquidacin de valores, teniendo como objeto exclusivo el registro, la custodia, la
compensacin, la liquidacin y la transferencia de los ttulos valores representados
por anotaciones en cuenta.

DERECHOS QUE CONFIERE EL TTULO VALOR


Qu derechos confiere un ttulo valor?
Un ttulo valor otorga a su titular no slo el derecho de exigir el pago de la prestacin
contenida en el ttulo (que es el derecho principal), sino tambin le otorga otros
derechos, llamados accesorios. En este sentido, derechos accesorios son aquellos
que no derivan de la emisin del ttulo valor sino ms bien de la circulacin de ste.

ALTERACIN DEL TTULO VALOR


Cundo se considera alterado un ttulo valor?
La alteracin o adulteracin de un ttulo valor se produce cuando ste es modificado.
Dicha modificacin puede consistir en la supresin o adicin de palabras, letras,
cifras, etc., de modo que el documento exprese informacin diferente de la que
contena en su estado inicial.
Base legal: L.T.V.: an. 9
C.P.: art. 427

TTULOS VALORES INCOMPLETOS


Se pueden emitir ttulos valores incompletos?
Como ya hemos sealado, para que un documento sea calificado como ttulo valor es
necesario que rena los requisitos formales esenciales previstos en la ley, llmese
firma, importe, nombre del obligado, etc. Sin embargo, es posible que. A excepcin
de la firma, los ttulos valores no presenten algunos de estos requisitos, los mismos
que debern ser incorporados antes de su presentacin a cobro. Estos ttulos son los
llamados ttulos valores incompletos, los mismos que no deben ser confundidos con
tos mal llamados "ttulos valores en blanco", que son aquellos documentos en los que
no aparece la firma del obligado principal, ni renen los otros requisitos formales
esenciales del ttulo valor, siendo documentos que carecen de eficacia cambiaria.
Base legal:
L.T.V.: art. 10
Ley 27311. art. 2

Los acuerdos adoptados entre el obligado principal y el beneficiario originario


pueden ser opuestos a quien adquiere el ttulo valor incompleto de buena fe?
Si una persona adquiere de buena fe un ttulo valor que ha sido completado
contraviniendo los acuerdos adoptados por e! obligado principal y el tenedor original.
No le sern oponibles dichos acuerdos siempre que hubiera actuado de buena fe, es
decir, que no haya participado o conocido del contenido de stos.
Esto significa que el nuevo tomador de buena fe estar facultado a exigir el cobro
ntegro de la prestacin contenida en el ttulo valor, pese a que este importe sea
mayor que el convenido entre el deudor y el beneficiario original.

Qu sucedera si el ttulo valor incompleto es transferido pese a tener una


clusula de no transferencia?
Salvo el nico caso del cheque intransferible, si el ttulo valor incompleto tuviera una
clusula de no transferencia, pero pese a ello el tenedor del ttulo lo transfiere a una
persona, dicha transferencia tendr la condicin de una cesin de derechos.

CLASIFICACIN DE LOS TTULOS VALORES


Cmo se clasifican los ttulos valores?
Clasificacin de los ttulos valores es aquella que los distingue en: i) al portador ii) a
la orden y iii) nominativos.

TTULOS VALORES AL PORTADOR

Qu es un ttulo valor al portador?


El ttulo valor al portador es aqul en el que el tenedor acredita la titularidad de) ttulo
con su simple posesin. En otras palabras, un ttulo valor ser al portador cuando en
l no sea necesario que figure e] nombre de EU tomador o beneficiario, es decir,
cuando carece de la indicacin expresa de a quien se va hacer e) pago del impone
sealado en el ttulo, porque <e considerar que dicho rol lo asumir quien
simplemente posea o detente el ttulo valor.
Por lo tanto, el deudor estar obligado a pagar el importe estipulado en el ttulo valor
a quien lo detente o posea.
Ahora bien. Esta clase de ttulos valores deben contener la clusula "al portador",
pues ser mediante esta estipulacin que se podr calificar al poseedor del ttulo
como su legtimo beneficiario.

Qu debe hacer el tenedor de un ttulo valor al portador para exigir el pago del
importe contenido en el ttulo?
Para poder exigir al deudor el pago de la prestacin contenida en el ttulo, el tenedor
de un titulo valor al portador deber nicamente identificarse. Posterior mente, una
vez que el obligado efecte el pago, el tomador -en el mismo ttulo o en un
documento aparte- podr colocar su nombre, el nmero de su documento oficial de
identidad y firma, a fin de dar fe de la cancelacin de la obligacin contenida en el
ttulo, sin que ello le genere obligacin cambiarla alguna.

Cmo se transfieren los ttulos valores al portador?


Como ya hemos anotado, la transferencia de los ttulos valores al portador opera con
la simple entrega o tradicin. Por lo tanto, un ttulo valor al portador no podr ser
transferido mediante endoso ni mediante cesin de derechos, que constituyen
los medios por los que se transfieren los ttulos valores a la orden y nominativos,
respectivamente.

TTULOS VALORES A LA ORDEN

Qu es un ttulo valor a la orden?


Ttulo valor a la orden es aquel que se caracteriza por llevar insera la clusula "a la orden", en la cual
se seala el nombre del tomador o beneficiario del ttulo valor. Debe tenerse presente que esta es la
nota caracterstica de los ttulos valores a la orden, en tal grado que, de no poseer esta clusula, e)
ttulo no podra ser considerado como uno a la orden.
Algunos ttulos valores slo pueden emitirse a la orden, como es el caso de la letra de cambio, la factura
conformada, el certificado de depsito, el warrante y el ttulo de crdito hipotecario negociable. En estos
casos particulares es posible omitir la clusula "a la orden", pues se entiende que estos ttulos valores
se emiten necesariamente a la orden de alguna persona.

Cmo se transfieren los ttulos valores a la orden?


Los ttulos valores a la orden se transfieren mediante endoso y su consiguiente entrega por parte de]
enajenante del Ululo (llamado endsame) a) adquirente del ttulo valor (llamado endosatario). No
obstante, podr prescindirse de la entrega del ttulo valor si entre endosante y endosatario, ambas
empresas de) sistema financiero, existiera previamente un pacto de truncamiento.
El pacto de truncamiento es el acuerdo adoptado por los bancos que tiene como una de sus finalidades
evitar la entrega fsica al endosatario del ttulo valor endosado a su favor, reimplantndolo por otra
formalidad mecnica o electrnica, de lo que se deber' mantener constancia fehaciente.

TTULOS VALORES NOMINATIVOS

Qu es un ttulo valor nominativo?


Ttulo valor nominativo es aquel que se expide a favor de una persona determinada, quien asume la
calidad de titular (tomador o beneficiario) de dicho ttulo valor. Se diferencia de los ttulos valores a la
orden porque los nominativos no llevan la clusula "a la orden"; sin embargo, e) hecho de que el ttulo
valor nominativo por error lleve esa clusula, no')o convierte en ttulo a la orden.

Cmo se transfiere un ttulo valor nominativo?


Los ttulos valores nominativos se transfieren nicamente por cesin de derechos, la misma que puede
constar en el mismo ttulo o en un documento apae.
Basta, pues, el acuerdo de partes para que la Transferencia del Ululo valor nominativo sea vlida. Sin
embargo, para que sca tenga eficacia frente a terceros y frente al emisor, la cesin de derechos
deber ser comunicada a este ltimo para su anotacin en la matrcula respectiva o su inscripcin en
una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores.
Qu diferencias existen entre un ttulo valor a la orden y uno nominativo?
La diferencia fundamental entre ambas clases de ttulos valores radica en la insercin de la clusula "a
la orden", la misma que permite distinguir a los ttulos valores a la orden de los nominativos. Es
precisamente la inclusin de esta clusula la que genera que el mecanismo para su transferencia sea
tambin distinto, pues como sabemos, los ttulos valores a la orden se transfieren mediante endoso y los
ttulos valores nominativos mediante cesin.
Base legal:
L.T.V.:.Art..29.

TRANSFERENCIA DE LOS TTULOS VALORES

Cmo se transfieren los ttulos valores?


Como hemos visto en e] captulo anterior, dependiendo de la naturaleza del ttulo valor, stos pueden
ser transferidos mediante su simple entrega, endoso o cesin. As, hemos dicho que los ttulos valores
al portador (un cheque o un papel comercia] al portador, por ejemplo) se transfieren con su simple
entrega.

EL ENDOSO DE LOS TTULOS VALORES A LA ORDEN

Qu es y cmo se efecta el endoso?


El endoso es la forma de transmisin propia de los ttulos valores a la orden, que consiste en una
declaracin contenida en el mismo titulo, suscrita por su actual tenedor (llamado endosante), tendente a
transmitirlo a otra persona (denominada endosatario). Mediante el endoso, el endosante transfiere
ntegramente los derechos derivados del ttulo valor por lo que no sera posible que mediante endoso se
transfiera parcialmente el ttulo. Asimismo, el endoso no puede estar sujeto a condiciones, plazos o
cargo alguno, por ello es que se seala que el endoso no est sujeto a modalidad alguna.
Ahora bien. Para que el endoso sea realizado vlidamente. Deber constar en el reverso del ttulo o en
una hoja adherida a ste, indicndose la siguiente informacin:
El nombre del endosatario (es decir, de la persona que adquirir el ttulo valor
El nombre, documento de identidad y firma del endsame (o sea, quien transfiere el ttulo).
La clase de endoso (si es en propiedad, en fideicomiso, en procuracin o en garanta).
La fecha del endoso.

Base legal:
L.T.V.: arts. 34 y 35.

Si el endoso no tuviera alguno de estos requisitos, ser invlido?


No necesariamente, pues en algunos casos es posible que, pese a la ausencia de tajes datos, el
endoso se considere vlidamente realizado. As por ejemplo, si en el endoso no apareciera el nombre
de] endosatario, deber entenderse que el endoso es en blanco.

Qu consecuencias origina el endoso que es validamente realizado?


El efecto principal de un endoso vlidamente realizado es que el endosatario adquiere todos los
derechos resultantes del ttulo valor. Esto es, se convierte en el nuevo beneficiario del ttulo,
desplazando al endosante de dicha condicin.

ENDOSO EN BLANCO

Qu es y cmo se realiza el endoso en blanco?


El endoso en blanco es aqul en el que no se seala el nombre de persona determinada para asumir la
condicin de endosatario. Generalmente, en el endoso en blanco slo se consignan los dalos de
identidad y la firma del endosante, siendo el tenedor del ttulo valor quien completa el endoso con su
nombre. Esto ltimo es necesario para ejercitar los derechos derivados del ttulo, es decir, para poder
exigir el pago de la deuda, el endosatario deber completar el endoso, consignando su nombre y el
nmero de su documento oficial de identidad.
Base legal:
L.T.V.: art. 36

ENDOSO AL PORTADOR

Es vlido un endoso con la clusula "al portador"?


S, si es posible endosar un titul valor a la orden mediante la clusula al portador". Sin embargo, debe
quedar claro que el endoso al portador no transforma el ttulo valor a la orden en uno al portador, sino
que simplemente le confiere los mismos efectos de un endoso efectuado en blanco [ver 040]. Esto es
as porque de lo contrario el endosatario no tendra la posibilidad de llenar la letra con su nombre o el de
otra persona, o endosarla "nuevamente.
Base legal:
L.T.V.: art. 36.

CLASES DE ENDOSO

Cuntas clases de endoso existen?


Endoso en propiedad
Endoso en fideicomiso
Endoso en procuracin o cobranza
Endoso en garanta

ENDOSO EN PROPIEDAD

En qu consiste el endoso en propiedad?


El endoso en propiedad, tambin conocido como pleno, propio o absoluto. Es aqul que transfiere todos
los derechos inherentes al ttulo valor. Esto es, la transferencia es absoluta, sin ninguna restriccin.
En el acto de endoso podr consignarse expresamente que el endoso es en propiedad o, simplemente,
efectuarlo sin sealar que el endoso es de esta clase, pues a falta de indicacin en contrario se
presume que el endoso es propiedad.

Qu obligaciones asume quien endosa un titulo valor en propiedad?


Cuando una persona efecta un endoso en propiedad se est obligando, ante el nuevo tenedor del
ttulo, en forma solidaria con los endosantes anteriores. Esto significa que el tenedor podr dirigirse va
accin de regreso [ver 1021 contra este endosante del ttulo valor conjunta o sucesivamente con el
obligado principal Es por ello que se dice que cada endoso otorga al ttulo valor un mayor valor de
circulacin, habida cuenta de que cada transferencia genera un nuevo obligado en va de regreso.
Sin embargo, el endosante puede liberarse de esta obligacin. Para ello deber expresarlo as mediante
el uso de la clusula "sin responsabilidad" u otra equivalente. Esto es, no podr exigrsele a l que
pague el impone sealado en el ttulo valor.

ENDOSO EN FIDEICOMISO

En qu consiste el endoso en fideicomiso?


Para entender lo que es el endoso en fideicomiso de un titulo valor a la orden. Resulta obvio que
primero debemos explicar en qu consiste el fideicomiso.
Pues bien el fideicomiso es un contrato por el cual una persona (llamada fideicomitente) se obliga a
transferir la propiedad fiduciaria de determinados bienes a otra (llamada fiduciario), para que ste los
administre por un tiempo, a fin de que con el producto de dicha actividad se cumpla determinada
finalidad a favor del fideicomitente o de terceras personas (fideicomisarios). Los bienes transferidos por
el fideicomitente al fiduciario forman el llamado patrimonio fideicometido, el mismo que se encuentra
bajo el denominado dominio fiduciario del segundo de los anteriormente nombrados. Este dominio
otorga al fiducario la facultad de libremente disponer, administrar y/o enajenar los bienes que conforman
dicho patrimonio. Pero siempre supeditado con el fin de que el producto de la administracin beneficie a
los fideicomisarios. Finalmente, depender de la naturaleza del contrato de fideicomiso que los bienes
conformantes del dominio fiduciario sean devueltos o no al fideicomitente al finalizar el contrato.

Cualquier persona puede recibir un endoso en fideicomiso?


No. porque en el Per solamente las empresas del sistema financiero autorizadas para actuar como
fiduciarios en los contratos de fideicomiso pueden, a su vez. Tener la calidad de endosatarios en
fideicomiso. Dichas empresa;, son las siguientes: COFIDE, las empresas de operaciones mltiples
(empresas bancarias, empresas financieras, las cajas municipales de ahorro y crdito, las cajas
municipales de crdito popular, las EDPYME, las cooperativas de ahorro y crdito autorizadas para
captar recursos del pblico y las cajas rurales de ahorro y crdito), las empresas de servicios fiduciarios
y las empresas de seguros y reaseguros. En consecuencia, una persona natural no puede asumir la
condicin de endosatario en fideicomiso.
Base legal:
L.T.V.: art. 40.
Ley 26702: w. 242.
Qu obligaciones asume el fiduciario endosante?
El fiduciario endosante es decir, aquella empresa del sistema financiero a la que se le haya endosado
en fideicomiso un ttulo valor que, posteriormente, opte por endosarlo asume las mismas obligaciones
que las que contrae el endosante en propiedad de un ttulo valor a la orden. Esto es, se convierte en
obligado solidario en va de regreso [ver 1021, por lo que el tenedor del ttulo podr dirigirse contra l en
forma simultnea o sucesiva al obligado principal. Sin embargo, cabe una precisin: el fiduciario
endosante slo responder hasta el lmite del patrimonio que mantenga en dominio fiduciario, no
pudiendo ser obligado a responder con su propio patrimonio si es que el dominio fiduciario es
insuficiente para cumplir con el impone sealado en el ttulo valor. Igual a lo que sucede en el endoso en
propiedad, el fiduciario endosante .puede consignar en el ttulo la clusula "sin responsabilidad.
Base legal:
L.T.V.: are. 40.

ENDOSO EN PROCURACIN

En qu consiste el endoso en procuracin?


En el endoso en procuracin no se transfiere la titularidad del ttulo valor, pero s se otorga un mandato
al endosatario para que realice las gestiones propias de su cobro. Por ello, esta clase de endoso se
otorga cuando el endosante no puede o no quiere ocuparse de las diligencias de aceptacin, cobro y/o
protesto del ttulo valor, por lo que opta por endosarlo en procuracin a otra persona para que ste,
actuando en nombre y representacin del endosante, realice dichas gestiones. Ahora bien, para que el
endoso en procuracin se efecte validamente, deber consignarse en el acto de endoso la clusula "en
procuracin", "en cobranza". "en canje" u otra similar.
Base legal:
L.T.V.:art41.

Cules son las facultades del endosatario en procuracin?


El endosatario en procuracin, por el solo mrito del endoso. Goza de lodos los derechos y obligaciones
que corresponden a su endosante. En ese sentido. Se encuentra facultado para: a) presentar el titulo
valor para su aceptacin, b) solicitar su reconocimiento; c) cobrarlo judicial o extrajudicialmente; d)
endosarlo en procuracin: e) protestarlo u obtener la constancia de incumplimiento: f) ejercer los
derechos y obligaciones que con respecto del titulo detente su endosante; y, g) ejercer las facultades
generales y especiales de representacin procesal.
Base legal:
L.T.V.: an.4r
C.P.C.: ans. -Me y 75

Puede cancelarse el endoso en procuracin?


S. El endoso en procuracin puede cancelarse, es decir, puede extinguirse el mandato conferido por e!
endosante. Esta cancelacin puede hacerse por acuerdo entre las panes, para lo cual bastar que e)
endosatario devuelva al endosante el titulo valor debidamente testado, o sea. Tachando el endoso
efectuado en su favor o que el endosatario, a su vez, endose en procuracin el ttulo valor a favor del
endosante originario. Sin embargo, en caso de que el endosatario se niegue a devolver el ttulo valor, el
endosante podr iniciar un proceso judicial de cancelacin de endoso en procuracin.
Base legal:
L.T.V.: arlle.
C.P.C.: ans. 546 y ss.
ENDOSO EN GARANTA
En qu consiste el endoso en garanta?
En el endoso en garanta. a1 igual que e1 endoso en procuracin, no existe transferencia de la
titularidad del ttulo valor, cosa que como hemos visto- si sucede en el endoso en propiedad. El endoso
en garanta es una afectacin asimilable al derecho real de prenda, caracterizndose por otorgar al
endosatario la facultad de cobrar la obligacin contenida en el ttulo valor o recibir lo que un endosatario
en propiedad pague por la adquisicin del documento cambiario. Se entiende que esta clase de endoso
garantiza una deuda que el tenedor del ttulo (el endosante en garanta) tenga con el endosatario, quien
mediante este endoso obtiene el privilegio de cobrarse dicha deuda cuando el obligado principal del
ttulo valor efecte el pago.
Qu derechos adquiere el endosatario en garanta?
Como ya hemos dicho, el endosatario en garanta recibe el ttulo valor como acreedor prendario. Por lo
tanto del endosatario adquiere un derecho sobre el crdito cambiario y no la titularidad plena del titulo
valor. En ese sentido, el endoso en garanta realizado en su favor, otorga al endosatario el privilegio de
exigir ser pretendo en el pago del ttulo, quedando habitado para ejercer codos los derechos que
aseguren su crdito. Por ello al vencimiento del titulo valor, el endosatario en garata podr cobrarse con
el impone de este y entregar la diferencia, s. es que la hubiera, al endosante.
Base legal:
L..T.V. Art. 42
El endosatario en garanta podra, a su vez, endosar el ttulo valor?
S puede hacerlo, pero slo en procuracin, es decir, podr delegar en otra persona as facultades de
cobro del impone consignado en el ttulo valor. En consecuencia. El endosatario en garanta no podr
endosar el titulo valor en propiedad o en fideicomiso sin embargo, existe una excepcin: cuando el
acuerdo para su realizacin extrajudicial constara en el mismo documento, nica circunstancia en la
cual el endosatario podr efectuar vlidamente el endoso en propiedad.
Ahora bien. Un ttulo valor endosado en garanta a una persona puede ser posteriormente endosado en
propiedad a otra, lo que ocurrir por voluntad del endosante o por disposicin del juez o agente mediador.
Claro que ser el endosatario en garanta quien tendr derecho a recibir el importe pagado por el
endosatario en propiedad.
Base Legal
L.T.V. Art. 42
CLUSULA "NO NEGOCIABLE
Puede colocarse en un ttulo valor a la orden una clusula de "no transferencia"? Qu efectos
tiene dicha clusula?
S. Es posible que el emisor o cualquier tenedor incluya en un titulo valor a la orden la clusula "no
negociable", intransferible, no a la orden u otra equivalente. La misma que conllevara que el titulo valor
slo sea transferible en la forma y con los efectos de la cesin de derechos. Es decir esta clusula no
tiene por finalidad evitar que se transfiera el titulo valor a la orden sino otorgar a su transferencia los
efectos de la cesin de derechos y no del endoso. Esto significa que quien coloque la clusula se
liberar de toa responsabilidad cambiara frente a los sucesivos tenedores del titulo valor. Pudiendo
exigrsele que va accin de regreso pague el importe sealado en el documento cambiario.
CESIN DE DERECHOS DE LOS TTULOS VALORES NOMINATIVOS
Cmo debe efectuarse la cesin de derechos?
La cesin de derecho? es el contrato celebrado entre el tenedor transferente del ttulo valor
('denominado cdeme) y e) adquirente del mismo ('llamado cesionario mediante el cual este ltimo
adquiere la titularidad del ttulo valor nominativo (una accin, un certificado de suscripcin preferente.
ele.). Como ya hemos referido anteriormente. La cesin de derechos el- la forma de transferencia de los
ttulos valores nominativos. As como e) endoso lo es para los ttulo? valores a la orden y la entrega
para los ttulo? valores a) portador.
Ahora bien. Para que sea vlida la cesin de los ttulos valores nominativos. sta debe constar en el
mismo documento cambiario o en uno apae, salvo que el mismo ttulo o un mndalo lega) establezca
cosa distinta. Pero adems, para que la cesin de derecho? produzca efectos frente a terceros y frente
al emisor, sta deber ser comunicada al eminente para su anotacin n la matricula o, de tratarse de
un ttulo valor desmatenal izado. Inscribirse en la institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores
respectiva [ver Ol) y 020]. Por lo tanto, a fin d brindar (oral seguridad a la transferencia de los ttulos
valores nominativos, se requiere dos pasos sucesivos: i) la celebracin de la cesin de derechos; \. ii) la
inscripcin de esta n el registro del emisor. En ese sentido, ser reconocido como legtimo tenedor de!
ttulo a quien figure tanto en el documento como en I registro respectivo.
Qu derechos tiene quien adquiere por cesin un ttulo valor nominativo?
El cesionario. Es decir quien adquiere un ttulo valor nominativo por cesin. Obtiene todos los derechos
que confiere dicho ttulo. Llmese privilegios. Garantas reales y personales, as como los derechos
accesorios de ste. Por lo tanto. Al vencimiento del ttulo. Podr dirigirse contra el obligado principal, a
fin de que este le pague el impone sealado en e1 documento cambiarlo.
Aparte de este derecho principal, el cesionario tambin goza de otras facultades. Una de ellas es
requerir al cdeme que le entregue el ttulo valor transferido. Recurdese que ste no es un requisito
indispensable para que opere la cesin.
Pero si el cesionario lo exigiese, el cdeme deber entregar el titulo. Igualmente. el cesionario puede
exigir la certificacin de la autenticidad de la firma del cedente ante notario publico o juez de paz.
Qu obligaciones asume el emisor del ttulo valor nominativo?
Cuando estamos hablando de emisor, nos referimos a quien origin el ttulo valor. Un ejemplo claro es
el de la sociedad annima. Que es quien emite las acciones representativas de su capital social. Pues
bien. El Emisor se encuentra obligado a anotar en la matrcula respectiva (matrcula de acciones de la
sociedad). La transferencia operada en favor del cesionario por e] slo mrito de adjuntar ste el
documento en donde conste la cesin de derechos operada a su favor. Es obvio que el emisor deber
constatar que la cesin de derechos se ha efectuado vlidamente, es decir, que no se haya incumplido
con alguno de los requisitos formales esenciales de dicha operacin.
Base legal:
L.T.V.: Art. 31 y 32
Qu obligaciones asume el cdeme de un ttulo valor nominativo?
A diferencia del endoso, que -como liemos visto- origina que el endsame de un ttulo valor se convierta
en obligado solidario en va de regreso con respecto del endosatario del ttulo: en el caso de la cesin
de derechos, el cdente no asume dicha condicin. Por lo lamo. Quien adquiere un ttulo valor
nominativo debe sopesar el hecho de que no tendr la posibilidad de exigir a su cdeme que pague la
obligacin contenida en el ttulo valor en defecto del obligado principal. Sin embargo, el cdeme s
asume la responsabilidad sobre la existencia y exigibilidad del derecho cedido, salvo que se haya
pactado algo distinto. Esto quiere decir que el cdeme garantiza al cesionario que. Efectivamente, el
ttulo contiene derechos legtimos, los mismos que sern exigibles al vencimiento del ttulo valor.
CLUSULAS ESPECIALES DE LOS TTULOS VALORES
Qu clusulas especiales pueden incluirse en un ttulo valor?
Las clusulas especiales son aquellos acuerdos asumidos por los sujetos cambiarlos que se incorporan
al ttulo valor, mediante las cuales stos aceptan someterse a situaciones excepcionales que, de
ordinario, no se derivaran de un documento cambiario.
La clusula de prrroga,
La clusula de pago en moneda extranjera
La clusula sobre pago de intereses y reajustes,
La clusula de liberacin del protesto,
La clusula de pago con cargo en cuenta bancaria.
La clusula de venia extrajudicial
La clusula de sometimiento a leves y tribunales,

Base legal:
L.T.V.: art. 48
Cmo se incluye una clusula especial en un Ttulo valor?
Dichos requisitos son los siguientes:
La clusula deber constar expresamente en el ttulo valor, ya sea en el mismo documento o en hoja
adherida a ste, lo cual no es sino una manifestacin del principio de literalidad. En virtud del cual. Ser
el texto del documento o. en su caso. La hoja adherida, el que determine los derechos v obligaciones
contenidos en el ttulo valor.
La clusula debe estar suscrita por el obligado por ella. Aqu es imprtame diferenciar los momentos u
oportunidades en los que pueden incluirse las clusulas especiales en los ttulos valores. Si la clusula
especial est incorporada desde e] momento de la emisin del ttulo valor. Deber aparecer impresa en
ste. en cuyo caso. a] aceptarse el ttulo valor. se estar tambin aceptando la clusula especial. Pero si
su insercin se produce despus de su emisin, es decir, cuando el ttulo valor ha circulado, es lgico
pensar que la inclusin de la clusula se presentar en forma manuscrita, con sellos o cualquier otro
medio distinto. En este caso. el obligado por la clusula especial deber necesariamente firmarla. Esto
es. la clusula especia] deber estar refrendada con la firma del obligado que la admite.

Base legal:
L.T.V.: art.45.
CLUSULA DE PRRROGA
En qu consiste la clusula de prrroga? Es lo mismo prorrogar un cenlo valor que
renovarlo?
La prrroga es I aplazamiento de un acto o un hecho para un tiempo ulterior, como ocurre con el
alargamiento de un plazo. En ese sentido. Podemos definir a la clusula especial de prorroga como
aquella que permite al tenedor del ttulo alargar o continuar el periodo de vigencia de! ttulo valor, es
decir, postergar su fecha de vencimiento. As. si un ttulo valor tiene como fecha de vencimiento el 15 de
octubre del ao 2000. el uso de la clusula de prrroga permitir que el vencimiento se difiera por
ejemplo para el 15 de diciembre del mismo ao.
Ahora bien. la clusula de prrroga no debe ser confundida con la renovacin del ttulo valor, pues sus
efectos son distintos. Efectivamente, la palabra renovacin denota el arreglo o cambio que deja algo
como nuevo, siendo sinnimo de sustitucin, reemplazo o reiteracin de algo. De esta definicin
podemos observar que la diferencia entre "prrroga" y "renovacin" de un ttulo valor radica en que la
segunda implica la formacin de una nueva relacin cambiara entre las partes que la acuerdan,
mientras que en la primera no ocurre eso. Producindose ms bien la extensin de la vigencia de las
obligaciones que surgieron de la aceptacin del ttulo valor. Como vemos, en la renovacin, la primera u
originaria relacin cambiara se extingue, siendo sustituida por otra de la misma naturaleza; mientras
que en la prrroga la relacin cambiara es la misma, slo que se ha extendido el plazo de vencimiento
Cmo se incluye una clusula de prrroga en el ttulo valor? y, cmo se efecta cada prrroga?
Tenemos que distinguir dos momentos: el primero, en el cual se incorpora la clusula de prrroga al
ttulo valor, que tiene por efecto facultar al tenedor a aplazar a su sola voluntad la fecha de vencimiento;
y, el segundo, que es el ejercicio de esta facultad, o sea, el acto por el cual el tenedor efectivamente
prorroga el ttulo.
El primer momento, es decir, la incorporacin de la clusula de prrroga, puede darse de dos maneras:
i) al emitirse el ttulo valor; y, ii) posteriormente a su emisin. En el primer caso, esta clusula debe estar
impresa en el ttulo; en el segundo, la inclusin se har en forma manuscrita o con sellos u otro medio
distinto.
Cuando esta clusula se encuentra incorporada desde que el ttulo es emitido. Como ya hemos
sealado, bastar que el deudor cambiarlo acepte el ttulo valor, es decir, que lo firme; quedando de
esta manera todos los que intervengan posteriormente en e) documento cambiario supeditados a la
facultad del tenedor de prorrogar la fecha de vencimiento. Sin embargo, cuando la incorporacin de la
clusula es posterior a la fecha de emisin del ttulo valor, el deudor cambiarlo necesariamente deber
firmar dicha clusula en seal de conformidad: por lo que quienes intervengan en el ttulo valor desde
este momento quedarn supeditado? A la facultad de prrroga del tenedor. Por otro lado. .cmo debe
efectuarse la prrroga'? Es decir, ^cmo puede el tenedor ejercer la facultad de prorrogar el ttulo valor?
Pues bien. en este segundo momento, el tenedor deber observar los siguientes requisitos:
Oportunidad.
Fecha fija e impone.
Firma.
Comunicacin del vencimiento.

Una vez puesta la clusula de prrroga, sta puede quedar sin efectos?
Una vez puesta la clusula de prrroga en el ttulo valor, sta surte plenos efectos para el obligado
principal \ para quienes hayan intervenido en el ttulo valor con posterioridad a su inclusin. Sin
embargo, s es posible que esta clusula quede sin efecto. Para ello. el obligado principal, el obligado
solidario o sus garantes debern dirigir una cana notarial al tenedor, expresndole su deseo de que no
conceda ms prrrogas desde la fecha de recepcin de dicha comunicacin notarial, con lo que quedar
revocada la clusula. El tenedor, por dicha caria notarial, quedar impedido de prorrogar la fecha de
vencimiento del ttulo, debiendo adems comunicar al obligado la fecha de vencimiento del ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: an 49"
CLUSULA DE PAGO EN MONEDA EXTRANJERA
Se puede exigir que el pago de un ttulo valor se efecte necesariamente en moneda extranjera?
Es posible. Ello se logra mediante la clusula de pago en moneda extranjera, la que puede definirse
como aquel pacto o acuerdo que se incluye -n el ttulo valor con la finalidad de que ste sea pasado
necesariamente en una unidad monetaria distinta a la nacional.
Como se sabe. un ttulo valor suele pagarse en moneda nacional; incluso si el impone del ttulo est
referido en moneda extranjera, es facultad del deudor el cancelarlo en dicha moneda o en moneda
nacional, segn su equivalencia al tipo de cambio.
Sin embargo, existen tres casos en los que el pago del deudor debe ser efectuado necesariamente en
moneda extranjera, es decir, sin que exista posibilidad de que se pague su equivalente en moneda
nacional: i) cuando el lugar de pago sealado en el ttulo valor est ubicado en el extranjero, aun cuando
el pago se efecte dentro de la Repblica; i) en los casos previstos por la ley; y, iii) cuando ello se haya
pactado de modo expreso (es decir, por la inclusin de la clusula :' especial de pago en moneda
extranjera).
CLUSULA SOBRE PAGO DE INTERESES Y REAJUSTES
Es posible pactar intereses tratndose de ttulos valores?
S es posible, haciendo uso de la clusula de pago sobre intereses y reajustes, que faculta al tenedor de
un ttulo valor que contenga obligaciones de pago dinerario, a exigir el pago ci intereses
compensatorios, moratorios, reajustes y comisiones permitidas por la ley.
Como se sabe, los intereses estn constituidos por el rendimiento econmico de un capital por el
transcurso de un tiempo determinado, pudiendo ser compensatorios y moratorios. Los intereses sern
compensatorios cuando sean la contraprestacin por el uso del dinero o de cualquier otro bien; y, sern
moratorios, cuando tenga por finalidad indemnizar la mora en el pago.
Tratndose de ttulos valores, la inclusin de la clusula especial de pago de inters puede constar de
tres maneras: i'l pactndose intereses compensatorios; ii) ^Y pactndose intereses moratorios; y, iii)
pactndose ambos intereses.
CLUSULA DE LIBERACIN DEL PROTESTO
En qu consiste la clusula liberadora del protesto?
En la anterior legislacin cambiaria, es decir con la Ley N 16587 se sealaba que la inclusin de la
"clusula sin protesto" en un ttulo valor sujeto a protesto no surta efecto alguno, por lo cual se tena
como no puesta. Sin embargo, la nueva Ley de Ttulos Valores cambia radicalmente esta concepcin,
pues ahora s se permite la inclusin de dicha clusula en los ttulos valores sujetos a protesto.
La clusula de liberacin de protesto tambin llamada "sin protesto", es aquel pacto que permite eximir
o liberar al tenedor de un ttulo valor de la referida obligacin de protestarlo, lo que le permitir ejercer la
accin cambiara inmediatamente una vez llegada la fecha de vencimiento. Esta clusula especial podr
incluirse solamente en los ttulos valores.
CLUSULA DE PAGO CON CARGO EN CUENTA BANCARIA
Clusula de pago con cargo en cuenta. La misma que permite al Tenedor de un ttulo valor que
contenga una obligacin de pago dinerario, hacerse cobro de la obligacin en un banco o empresa del
sistema financiero nacional, en la cual el obligado mantenga una cuenta bancaria.
Entre sus caractersticas podemos sealar las siguientes: i) podr incorporarse en cualquier ttulo valor
que contenga obligaciones de pago dinerario, tales como la letra de cambio, cheque, pasar; ii) deber
constar en forma expresa en el ttulo valor, para ello deber indicarse el nombre de la empresa bancaria
o financiera que efectuar el pago v el numero o cdigo de cuenta mantenida en dicha empresa', iii) se
requiere adems que la empresa bancaria o financiera est autorizada previamente por el titular de la
renla para atender el pago; y. iv) el pago podr atenderse bien con fondos constituidos previamente
por el titular o con los crditos que conceda la empresa bancaria o financiera al titular de la cuenta
designada.
Base legal:
L.T.V.: art. 53". 66 v S:1.
CLUSULA DE VENTA EXTRAJUDICIAL
En qu consiste la clusula de venta extrajudicial?
La clusula especial de venia extrajudicial es aquella que permite acordar la venta directa del titulo valor
afectado en garanta, sin necesidad de recurrir a un proceso judicial de ejecucin de garantas.
Mediante esta clusula especia) se permite que el ttulo valor afectado en garanta pueda ser vendido
extrajudicialmente, vale decir, directamente por el acreedor prendario, posibilitando de esta manera que
ste pueda recuperar su inversin de una manera expeditiva.
CLUSULA DE SOMETIMIENTO A LEYES Y TRIBUNALES
En un ttulo valor puede acordarse que la solucin de los conflictos que se generen sea
dirimida por leyes o tribunales extranjeros?
Es posible dicho pacto. Para ello deber emplearse la clusula de sometimiento a leyes y tribunales.
Los sujetos cambiarlos acuerdan que la solucin de los conflictos que puedan derivarse del
incumplimiento de las obligaciones cambiaras que deriven de la emisin y circulacin del ttulo valor, se
regulen conforme a las leyes y/o tribunales extranjeros, o ante un juez distinto del que les
correspondera ordinariamente, o a un tribunal arbitral en vez de recurrir al Poder Judicial.
No obstante, existe un caso en el cual no es posible el uso de esta clusula especial en los ttulos
valores, por la imposibilidad de someter a jurisdicciones o tribunales diferentes.
Base Legal.
L.T.V. Art. 55 y 275
LAS GARANTAS DE LOS TTULOS VALORES
Para qu sirven y cules son las garantas que pueden presentarse tratndose de ttulos
valores?
Las garantas tienen en el trfico comercial actual una importancia determinante. Debido a que facilitan
el acceso al crdito y la movilizacin de capitales, pues mediante ellas se otorga al acreedor la
seguridad de cobrar efectivamente el impone que se le adeuda, en la medida que si su deudor
incumpliera con pagarle. el acreedor podr hacerse cobro ejecutando precisamente la garanta otorgada
en respaldo del cumplimiento de la deuda.
Las garantas pueden ser personales o reales. Sern personales cuando lodo el patrimonio de la
persona que ofrece la garanta respalda el cumplimiento de una obligacin; es el caso de la fianza y del
aval. Por otro lado. las garantas sern reales cuando el cumplimiento de la obligacin se encuentra
garantizada con un bien determinado; es el caso de la hipoteca, la prenda y la anticresis.
Base legal:
L.T.V.: an. 56".
Cmo se constituyen las garantas de los ttulos valores?
Sobre (nulos valores debern anotarse en el ttulo valor mismo o en el registro respectivo. Asimismo,
tratndose de garantas reales sobre bienes inmuebles (hipoteca) o sobre bienes registrables (prenda
con entrega jurdica), tambin ser necesaria su inscripcin en Registros Pblicos.
Por otro lado. Como las garantas se presumen otorgadas por el impone total que representa el ttulo
valor y por todas las obligaciones contenidas en l. si el constituyente de la garanta solamente desea
garantizar un monto lmite o algunas obligaciones, deber expresarlo as inequvocamente. Igualmente,
la garanta que no seale la persona garantizada. Se presumir que ha sido constituida a favor del
obligado principal) por lo que si se desea otorgar una garanta a favor de un obligado en va de regreso,
esto se deber indicar expresamente en e) ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 56".
GARANTAS PERSONALES
En qu consiste una garanta personal? Cules pueden otorgarse tratndose de ttulos
valores?
Como va hemos sealado, las garanta? personales son aquellas que se constituyen sobre lodo el
patrimonio del sujeto que las otorga. Esto es. la totalidad del patrimonio del garante es el que asegura el
cumplimiento de la obligacin asumida por el deudor, y no un bien en especfico, como sucede con las
garantas reales.
Las garantas personales se caracterizan igualmente por asegurar siempre el cumplimiento de
obligaciones ajenas, es decir, deudas de un sujeto diferente ' aquel que las otorga. En consecuencia,
una misma persona, que es la obligada principal. No podr otorgar una garanta personal de su propia
deuda.
En qu consiste el aval? Cules son sus caractersticas?
El aval es la garanta personal por excelencia, propia del derecho cartular, que viene a ser una
declaracin unilateral de voluntad en virtud de la cual una persona se obliga a cumplir la prestacin
expresada en el ttulo valor, en las mismas condiciones que el avalado.
El aval es. Pues, una garanta personal que importa la constitucin de una garanta objetiva, autnoma,
tpicamente cambiaria y abstracta: i) es objetiva.
porque se pretende nica y exclusivamente asegurar el pago de la obligacin cambiaria, vinculando al
ttulo valor a una persona por lo general de reconocida solvencia econmica para brindar confianza a los
.adquirentes en la circulacin del ttulo; ii) es autnoma, porque a diferencia de las garantas reales que
se hacen exigibles slo en caso de incumplimiento de la obligacin asumida por el deudor cambiarlo, en
el aval ocurre cosa distinta, por cuanto la obligacin del avalista es principal y se encuentra en el mismo
grado respecto del avalado, de tal suene, que el tenedor de un ttulo valor avalado puede dirigirse
indistintamente contra el deudor o el avalista; iii) es tpicamente cambiara, porque slo se puede
concebir el aval en relacin con ttulos valores, sea que se trate de ttulos de contenido crediticio, de
tradicin o representativos de mercaderas; iv) es abstracta, porque se . Independiza de la causa que le
dio origen, o sea, de la relacin jurdica fundamental.
Base legal:
L.T.V.: art. 57.
Cmo debe avalarse un ttulo valor?
En primer lugar, el aval debe constar ya sea en el anverso o en el reverso del ttulo valor avalado o en la
hoja adherida a l. Por lo tanto, no puede constituirse un aval mediante un documento que se encuentre
separado al ttulo valor. Este, cabe sealar, es un requisito formal esencial del aval.
En segundo lugar, deber incluirse la clusula "por aval" o "aval". Esto significa que no ser posible el
uso de otras expresiones, inclusive que sean equivalentes a stas. Sin embargo, podr prescindirse de
dicha clusula si es que la garanta constara en el anverso del documento.
En tercer lugar, en su calidad de requisitos formales esenciales, deber colocarse el nombre, el nmero
del documento oficial de identidad y la firma del avalista. Tambin se podr colocar el domicilio del
avalista, pero en caso de que no se coloque ste se presumir que reside en el domicilio del avalado o,
en defecto de ste, en el lugar de pago indicado en el ttulo valor.
Qu responsabilidades asume el avalista?
El avalista queda obligado solidariamente en los mismos trminos que su avalado. Esto significa que el
tomador, para exigir el pago de la obligacin contenida en el titulo valor, podr dirigirse indistintamente
contra el obligado principal como contra el avalista. En consecuencia, el avalista no podr pretender ser
ejecutado despus de su avalado o de otro obligado cambiarlo, ya que. Como hemos visto, el acreedor
podr optar por dirigirse directamente contra l. Inclusive con antelacin del avalado.
El avalista puede garantizar indefinidamente el ttulo valor?
S puede hacerlo. Para ello. el avalista deber colocar en el ttulo valor la clusula "aval indefinido" o
"aval permanente". El aval indefinido se caracteriza por aumentar el grado de responsabilidad del
avalista, pues la inclusin de dicha clusula conlleva a que la obligacin asumida por el avalista tenga
un carcter de permanencia esto es. que este aval garantizar la obligacin contenida en el ttulo valor
mientras exista ste, sin que sea necesaria la intervencin del avalista en las renovaciones que
acuerden el obligado principal y el tenedor del ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 59.
Qu derechos tiene el avalista que paga el ttulo valor
Si fuera el avalista quien efectuara el pago al tenedor, el primero adquirir los derechos resultantes del
ttulo valor contra el avalado y, de ser el caso, contra los obligados a favor de ste. Esto quiere decir que
el avalista se convierte en el nuevo acreedor del ttulo valor, porque la ley le concede el derecho de
subrogarse en todas las garantas y derechos que dicho titulo otorga.
BAse legal:
L.T.V.: w. 60
FIANZA
En qu consiste la fianza?
La Fianza es un contrato por el cual una persona, llamada fiador, se obliga frente al acreedor a cumplir
una obligacin ajena, en caso de que no sea cumplida por el deudor afianzado. En otras palabras, la
fianza es una garanta personal constituida por un tercero (el fiador) en retuerzo de una deuda asumida
por otra persona (el deudor. De esta manera, el patrimonio de una persona distinta del deudor va a
respaldar tambin la operacin de crdito contrada por ste. Por ello, la obligacin asumida por el fiador
es accesoria y subordinada de la principal que garantiza.
Base legal:
L.T.V.:art.6l.
Qu responsabilidad asume quien afianza un ttulo valor?
En cambio,cuando la fianza garantiza una obligacin contenida en un ttulo valor, la regla es que la
fianza sea solidaria, es decir, que e) tomador pueda dirigirse indistintamente al obligado principal como
al fiador. Por lo tanto, tratndose de ttulos valores, la excepcin es que el fiador goce del beneficio de
excusin, para lo cual ser necesario que en el ttulo se exprese indubitablemente dicha condicin.
GARANTAS REALES
Qu es una garanta real?
Las garantas reales son aquellas afectaciones que recaen sobre un bien determinado que tienen por
finalidad asegurar al acreedor el cumplimiento de obligaciones propias o ajenas. Las garantas
personales se diferencian de las reales en que las primeras afectan la totalidad del patrimonio del
garante, mientras que las segunda? afectan solamente un bien determinado. Asimismo, las garantas
personales se constituyen solamente sobre deudas ajenas, mientras que las reales pueden constituirse
tambin sobre deudas propias.
MEDIDAS CAUTELARES Y OTRAS AFECTACIONES
Los ttulos valores pueden ser objeto de embargo?
Los ttulos valores son considerados en nuestra legislacin civil como bienes y muebles, por ello, no
slo son objeto de un derecho de propiedad por parte de su titular, sino que tambin pueden ser objeto
de cualquier medida cautelar, prenda y cualquier otra medida que afecte tanto los derechos que
representan -ya sea crediticios (letra de cambio, pagar), o de participacin.(acciones)-, como los
bienes por ellos representados (warrant, carta de porte, conocimiento de embarque). De est modo, el
ttulo valor es considerado no slo como un documento que incorpora derechos patrimoniales, sino
como un bien mueble en s mismo, susceptible de ser dado en prenda u objeto de una medida cautelar.
Base legal:
L.T.V.: art. 13.
DEL PAGO DE LOS TTULOS VALORES
Quin debe efectuar el pago del ttulo valor y qu efectos produce dicho pago?
Un ttulo valor se considera pagado cuando el aceptante (en su calidad de obligado principal) cumple la
prestacin a que se encuentra obligado, proporcionando al tenedor del ttulo valor el objeto debido
('suma de dinero o mercaderas, segn corresponda) para la satisfaccin de su inters, extinguindose
de esta manera la relacin cambiaria.
Sin embargo, puede ocurrir que el pago no sea efectuado por el obligado principal] sino por un obligado
en va de regreso o un garante, e inclusive por un tercero -hasta ese momento ajeno a la relacin
cambiara- que interviene para cumplir con la obligacin [ver 131]. En estos casos, si bien es cierto que
el inters de) tenedor se ver satisfecho por haber cobrado la deuda, subsistir la relacin cambiara
entre quien pag a] tenedor, en calidad de nuevo acreedor, y el obligado principal y dems obligados
solidarios, en calidad de deudores.
Por ello. Los efectos del pago de un titulo valor dependern de quin lo efecte, As. Pues, si es el
obligado principal o aceptante quien realiza el pago. Esto tendr como consecuencia la extincin de las
obligaciones cambiaras lano del deudor como de iodos los sujetos intervinientes en el ttulo, pues e]
acreedor se ver satisfecho con el pago efectuado y los dems obligados solidarios no tendrn que
responder solidariamente, ya que el obligado principal ha cumplido con pagar el titulo.
Cundo debe pagarse un ttulo valor?
Las obligaciones contenidas en el ttulo valor deben pagarse el da sealado para ese efecto. Esto es. si
en una letra de cambio se sealara que el pago deba hacerse determinado da. Es en esa oportunidad
en la que el aceptante debe efectuar el pago al tenedor del ttulo valor.
Lo anterior conlleva a que el deudor no podr exigir al tenedor de) ttulo que acepte e) pago ames de su
vencimiento, esto es. e) tenedor no se encuentra obliga do a recibir el paso en fecha anterior a la
sealada como vencimiento en el ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 64
Qu derechos tiene quien paga ntegramente un ttulo valor?
Quien paga un ttulo valor se encuentra facultado para exigir al tenedor la 'entrega del documento
cambiario debidamente cancelado. Esto es, constituye una obligacin del tenedor entregar el mulo a
quien le ha efectuado el pago ntegro de las obligaciones contenidas en ste. Teniendo en su poder el
ttulo valor, quien ha efectuado el pago tendr la seguridad de que el ttulo no seguir circulando,
evitando as ser perjudicado por un actuar doloso del tenedor de pretender transferir el ttulo valor, pese
a que ste ya est cancelado.
Tambin es posible que, previo acuerdo de las partes interesadas, se proceda a destruir el ttulo, en vez
de que sea entregado a quien efecta el pago. De ocurrir esto ltimo, la carga de la prueba de tal
acuerdo, as como la responsabilidad por la falta de destruccin, corresponde al obligado a la
devolucin.
Por ltimo, de ser el caso, quien efecte el pago tambin podr exigir al tenedor la entrega de la
constancia de protesto o de la formalidad sustitutoria. Ms la cuenta de gastos cancelada.
Base legal:
L.T.V.: arts. 17 y 64.
Puede pagarse parcialmente un ttulo valor?
S puede realizarse un pago parcial, y ms an, el tenedor del ttulo no podr negarse a recibirlo. No
obstante, como el pago parcial no extingue totalmente la obligacin. I tenedor conserva el derecho de
protestar el ttulo por la cantidad restante, a fin de ejercer las acciones cambiarias correspondientes
para exigir el pago del saldo impago.
Base legal:
L.T.V.: art. 653.
C.C.: art. 1230.
En qu lugar debe efectuarse el pago del ttulo valor?
El lugar de pago es aquel donde el deudor realiza o ejecuta la prestacin contenida en el ttulo valor. La
regla general es que el lugar de pago del ttulo valor sea el designado expresamente para tal fin en el
mismo documento cambiario.
Por ello, no se le puede exigir al deudor que cumpla en un lugar distinto pues, si as sucediera, ste
quedar autorizado para rechazar dicha exigencia.
Sin embargo, existe una excepcin a la regla. Esta es que el obligado, habiendo cambiado de domicilio,
haya comunicado notarialmente al ltimo tenedor dicha variacin. En este caso, el lugar de pago ser el
nuevo domicilio del deudor, siempre y cuando la comunicacin haya llegado al tenedor antes del
vencimiento o fecha prevista para el pago y que el nuevo domicilio este dentro de la misma ciudad que
el anterior. De lo contrario, el lugar de pago ser el originalmente sealado en el ttulo valor.
Qu puede hacer el obligado por un ttulo valor, si es que el tenedor no le permite efectuar el
pago?
Si el tenedor dolosa o negligentemente impidiese que se cumpla con el pago del Ululo valor en la fecha
y lugar convenidos, por no presentar el ttulo valor para su cobro o por alguna ola razn que le sea
imputable, cualquier obligado podr depositar el importe del ttulo valor ante una empresa del sistema
financiero nacional. a cosi v riesgo del tenedor, ofreciendo el pago conforme a las normas procesales
sobre pago por consignacin, siendo para ello indispensable acompaar la constancia de dicho
depsito. Esto es. Pues, un derecho de1 obligado al pago. Que desea liberarse vlidamente de la carga
de pagar el ttulo valor, evitando que el tenedor ejercite compulsivamente las acciones cambiarias o que
operen los intereses pactados.
Base legal:
L.T.V.: an. 67.
C.C.: am. 1251 y 1253
C.P.C.: ans. 802 y S07.
Los ttulos valores pueden pagarse en moneda extranjera?
Lo comn es que un ttulo valor contenga un impone expresado en moneda nacional. En cuyo caso se
deber cancelar el ttulo en dicha moneda. Sin embargo. Tambin es posible que el impone del titulo
valor se expese en moneda extranjera. lo cual permitir mantener el valor constante de ste. Sobre
lodo si estamos hablando de una moneda fuerte (dlares americanos, yenes japoneses, marcos
alemanes, libras esterlinas, etc.).
En este ltimo caso. Es facultad del obligado a pagar un ttulo valor cuyo importe se encuentre
expresado en moneda extranjera, el cancelarlo en dicha moneda o en moneda nacional, segn su
equivalencia al tipo de cambio venia de la respectiva moneda que la autoridad competente publique en
el diario oficial el da del vencimiento o. en su defecto, de la publicacin inmediata anterior.
Base legal:
L.T.V.: art. 68
DEL PROTESTO
En qu consiste el protesto?
El protesto es una fisura propia d los ttulos valores, que reviste trascendental importancia en razn de
ser, generalmente, un requisito indispensable para que el tenedor pueda ejercer las acciones
cambiaras [ver 102], las mismas que le permitirn hacerse cobro del importe contenido en el titulo. En
se sentido, el protesto es aquel la diligencia notarial o judicial que tiene por finalidad dejar constancia
fehaciente e indubitable de la falta de paso o aceptacin del titulo valor. Para lo cual deber realizarse
en la forma prevista y dentro de los plazos establecidos por ley; de lo contrario se perjudicara I ttulo,
es decir, perdera toda eficacia cambiara.
Base legal:
L..T.V.: arts.70,72 y 147
Todos los ttulos valores estn sujetos a protesto?
Generalmente los ttulos valores estn sujetos a protesto como paso previo al ejercicio de las acciones
cambiaras: es I caso de la letra de cambio, el cheque, el pasar, la factura conformada, el warrant.
etc. Sin embargo, existen otros ttulos valores que por disposicin legal no requieren ser protestados
para que el tenedor pueda ejercitar las acciones cambiaras, tales como el certificado bancario de
moneda extranjera, el certificado bancario de moneda nacional, el conocimiento de embarque, la cana
de porte, las acciones, las obligaciones y dems valores mobiliarios.
PLAZOS DEL PROTESTO
En qu oportunidad se debe protestar un ttulo valor?
Para que el protesto sea efectuado vlidamente, tanto el tenedor como el fedatario (es decir el notario
pblico o e! juez de paz) debern respetar los plazos establecidos por ley. De lo contrario, se
perjudicara el ttulo valor, es decir, perdera mrito cambiarlo. Por ello. Resulta sumamente importante
que tanto el tenedor cumpla con entregar el ttulo al fedatario como que este ltimo realice la diligencia
de protesto en los plazos previstos por ley. Pues de ambos depende que el tenedor quede expedito para
ejercitar las acciones cambiarias que deriven del ttulo valor.
Ahora bien, el plazo de protesto depender de cada ttulo valor y de si el protesto es por falta de
aceptacin o falta de pago. Veamos:
El protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio deber realizarse dentro del plazo de
presentacin para s.. aceptacin e, inclusive, hasta los ocho das posteriores al vencimiento de dicho
plazo, ya sea que ste fuera convencional o legal.
El protesto por falla de pago de ttulos valores que representan sumas de dinero, a excepcin del
cheque y otros ttulos valores con vencimiento a la vista, deber realizarse dentro de los quince das
posteriores al vencimiento del ttulo valor. Este plazo de protesto por falla de pago es aplicable a los
ttulos valores cuyo vencimiento no sea a la vista.
El protesto por falla de pago de ttulos valores pagaderos a la vista distinto al cheque (es decir, una letra
de cambio, pagar o factura con formada cuyo vencimiento sea a la vista), se puede realizar en tres
oportunidades: i) desde el da siguiente de la emisin del ttulo; i) durante el lapso de su presentacin al
pago; y, iii) hasta los ocho das posteriores al vencimiento del plazo legal o del sealado en el mismo
ttulo como trmino para su presentacin al pago.
Tratndose del protesto del cheque, e) plazo es el mismo que el de su presentacin para el pago. Es
decir, dentro de. los treinta das siguientes de su emisin.
En los dems ttulos valores sujetos a protesto, el plazo de ste es de quince das posteriores a la fecha
en la que debi cumplirse la obligacin contenida en el ttulo valor.

Base legal:
L.T.V.:art.72y 141.
LA DILIGENCIA DE PROTESTO
Cmo se diligencia el protesto y quines pueden efectuarlo?
La vigente legislacin sobre ttulos valores ha modificado sustancialmente la anterior tramitacin del
protesto, a tal punto que ahora consiste esencialmente en una notificacin dirigida al obligado principal,
de cuya realizacin dar fe el fedatario (notario o juez de paz).
Esta notificacin deber ser efectuada por el notario o sus secretarios o, en su defecto, por el juez de
paz del distrito correspondiente al lugar de pago. Como se advierte, es posible que los secretarios del
notario puedan efectuar el protesto, para lo cual debern estar destinados por el notario respectivo y
debidamente inscritos en el registro del Colegio de Notarios correspondiente.
Base legal:
L.T.V.: an. 74.
Qu das se consideran hbiles para realizar el protesto?
Con excepcin de los das sbados, domingos, das no laborables y das feriados, todos los dems das
de la semana son hbiles para efectuar los protestos. Por lo tanto, el protesto ser vlido en la medida
que se realice en algn da comprendido entre lunes y viernes, siempre que sea hbil.
Base legal:
L.T.V.: an. 75.
Qu informacin debe contener la notificacin del protesto?
La notificacin del protesto que el fedatario curse al obligado principal en su domicilio, deber contener
lo siguiente:
El nmero correlativo que le corresponde. Se entiende que cada notificacin deber llevar signado un
nmero y que la numeracin deber ser sucesiva tomando en cuenta aquel que fue el ltimo.
La indicacin del lugar y fecha de la notificacin. La fecha comprende el ao, mes y da del protesto.
El nombre del obligado contra quien se realiza el protesto. Esto es, el nombre de la persona contra
quien se dirige la notificacin.
La indicacin del domicilio donde se dirige la notificacin.
La indicacin de la denominacin del ttulo valor sujeto a protesto, fecha de emisin, fecha de
vencimiento, importe o derecho que representa y cualquier otro elemento necesario para su
identificacin.
El nombre del solicitante. Ello permitir identificar al tenedor del ttulo valor.
Nombre y direccin del fedatario que realiza la notificacin.
Firma del fedatario o, de ser el caso, del secretario notarial.

Cmo se acredita que un ttulo valor ha sido protestado?


El tenedor puede acreditar que un ttulo valor ha sido debidamente protestado mediante la clusula
"documento protestado", que ser insertada por el fedatario en el ttulo valor en caso de que el obligado
principal no haya efectuado el pago de la obligacin contenida en el ttulo hasta el da siguiente de
habrsele notificado debidamente el protesto. Dicha clusula debe contener la fecha en que se curs la
notificacin v la firma del fedatario.
Quin debe asumir el costo del protesto?
La regla general es que los gastos, daos y perjuicios que se deriven del protesto, inicialmente
asumidos por el tenedor, deban ser reembolsados por el obligado principal. As, tratndose del protesto
por falta de pago, ser el deudor cambiario quien soporte con dichos gastos: mientras que en el caso
del protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio, ser el girador quien corra con todos los
gastos, pues es este el obligado principal y contra quien procede ejercitar tas acciones cambiaras.
Base legal:
L.T.V.: art. 80.
FORMALIDADES SUSTITUTORIAS DEL PROTESTO
Que debe entenderse por formalidad sustitutoria?
Existen dos clases de formalidades sustitutorias: la clusula de liberacin de protesto y la constancia de
falta de pago tratndose de ttulos valores pagaderos con cargo a cuenta. En el primer caso, se incluye
la clusula "sin protesto" u otra equivalente en el ttulo valor, en el acto de su emisin o aceptacin: en
el segundo caso, es una constancia que da cuenta de la falta de pago de un ttulo valor pagadero con
cargo en cuenta de una empresa del sistema financiero nacional. En ambos casos, la finalidad es
sustituir o evitar que determinado ttulo valor se someta al protesto a travs de un notario o juez de paz.
Cmo se efecta la formalidad sustitutoria en los ttulos valores pagaderos con cargo en
cuenta?
Los ttulos valores pagaderos con cargo en cuenta son aquellos que contienen una clusula especial de
.paso con cargo en cuenta bancaria siendo generalmente cheques u. otros ttulos valores que llevan
inserta dicha clusula por acuerdo de los intervinientes. Ahora bien, como ya hemos sealado, en el
caso de estos ttulos valores podr sustituirse la diligencia del protesto con una formalidad sustitutoria.
Esta consiste en la constancia de incumplimiento de pago que la empresa del sistema financiero
nacional debe colocar en el ttulo valor a pedido del tenedor.
As, en el cheque, el procesto por falta de pago puede sustituirse por la constancia de incumplimiento
puesta en el ttulo valor por el banco girado, dado que sta acredita por s sola el rechazo del ttulo
valor. Dichas comprobaciones pueden efectuarse, a solicitud del interesado, desde la primera
presentacin del cheque o en la oportunidad que decida su tenedor, durante el plazo legal de su
presentacin para su pago.
ACCIONES CAMBIARIAS: DIRECTA, DE REGRESO Y DE ANTERIOR REGRESO
Que son Acciones Combinaras?
Las acciones cambiaras son el principal derecho que posee el tenedor del titulo valor, pues es mediante
su ejercicio que podr hacerse cobro de1 importe contenido en el titulo. Efectivamente. Las acciones
cambiarias facultan nicamente al tenedor legtimo del titulo valor para exigir a los obligados cambiarios
el cumplimiento de la prestacin contenida en dicho documento cambiario. Es decir, el pago efectivo de
la deuda. En consecuencia, lano el obligado principal! Como los obligados solidarios se encuentran
sujetos al ejercicio de las acciones cambiarias como consecuencia de la obligacin que han contrado al
intervenir en el titulo valor, ya sea como girador, endosante, avalista, aceptante o interviniente en la
aceptacin o pago.
La accin cambiara que el tenedor puede dirigir contra el obligado principal y sus garantes es conocida
como la accin cambiaria anecia. La que puede dirigirse contra los endosantes, garantes de stos v
dems obligados del titulo distintos al obligado principal y garantes, es conocida como la accin
cambiara de regreso. Mientras que la accin cambiara de inferior regreso es aquella que corresponde
a quien pague en va de regreso contra los obligados anteriores a l.
Por otro lado. Son requisitos bsicos para ejercer las acciones cambiaras, los siguientes:
En el caso de ttulos valores sujetos a protesto, que se haya realizado dicha diligencia
En el caso de ttulos valores sujetos a formalidad sustitutoria que se obtenga la constancia del
incumplimiento de la obligacin
En el caso de ttulos valores no suidos a protesto, basta el simple vencimiento de la fecha de pago
sealada en el documento.

De no cumplirse tales exigencias, el tenedor no podr ejercitar las acciones cambiaras


correspondientes.
Por ltimo, las acciones cambiaras debern ser ejercitadas por el tenedor del titulo valor dentro de los
plazos de prescripcin previstos por ley ver 108]. De lo contrario, el obligado podr evitar el pago
haciendo uso de la excepcin de prescripcin, conforme ser ver ms adelante.
Base legal:
L.T.V Art. 90 y 91
Qu pagos pueden reclamarse con el ejercicio de las acciones cambiaras?
El tenedor del ttulo valor esta facultado a exigir a aquel contra quien dirige la accin cambiaria. Los
siguientes pagos:
El importe y/o los derechos patrimoniales representados por el titulo valor a la fecha de su vencimiento..
Como sabemos, los derechos patrimoniales son aquellos derechos representados en un ttulo valor, que
pueden ser creditorios (o sea. una suma de dinero) o recaer sobre mercaderas o bienes y los derechos
de participacin.
Los intereses compensatorios ms moratorios que se hubieran pactado segn el texto del ttulo valor o
del respectivo registro o, en su defecto, los intereses moratorios legales a partir de su vencimiento
Los gastos de protesto o de la formalidad sustitutoria, en su caso, y otros originados por la cobranza
frustrada, incluido los costos y cosas judiciales o arbitrales, debidamente sustentados, de haberlos. Los
gastos de protesto son las sumas pagadas al notario para que efectuara la notificacin al obligado
principal.
La suma total pagada, es decir aquella indicada en el ttulo valor; salvo el caso de pago parcial, en que
slo podr reclamarse la suma insatisfecha.
Los intereses que correspondan, los cuales devengarn a partir del da en que se efecta el pago.
Otros gastos, que son los derivados del protesto o formalidad sustitutoria.
Los costos y cosas judiciales o arbitrales.

EJERCICIO DE LAS ACCIONES CAMBIARIAS


Cmo se ejercitan las acciones cambiaras?
Las acciones cambiaras pueden ser ejercitadas coercitivamente por cualquiera de las vas
procedimentales contenciosas previstas en el Cdigo Procesal Civil, es decir, el tenedor puede optar por
demandar en un proceso de conocimiento, abreviado o sumarsimo, atendiendo a la cuanta pretendida
o presentar una demanda ejecutiva. No cabe duda que lo ms conveniente para los intereses del
tenedor es demandar en la va procedimental ejecutiva, ya que esta otorga mrito ejecutivo al ttulo
valor, esto es, que la sola presentacin del ttulo acarrear que el juez. Ordene el pago de la deuda; lo
que no sucede en las otras vas procedimentales, pues en ellas el juez deber escuchar a la otra parte
antes de ordenar el pago de la suma adeudada.
Cmo puede el obligado rechazar el ejercicio de la accin cambiara?
Una vez iniciado el proceso ejecutivo, el obligado cambiarlo demandado puede contradecir la demanda
ejecutiva presentada por el tenedor, fundndose en lo siguiente:
El contenido literal del ttulo valor o en los defectos de forma legal de ste.
La falsedad de la firma que se le atribuye
La falla de capacidad o representacin del propio demandado en el momento en que se firm el ttulo
valor.
La falla del protesto, o el protesto defectuoso o de la formalidad sustitutoria, en los casos de ttulos
valores sujetos a ello.
Que el ttulo valor incompleto haya sido completado en forma contraria a los acuerdos adoptados,
acompaando necesariamente el respectivo documento donde consten tales acuerdos transgredidos
por el demandante.
La falta de cumplimiento de algn requisito sealado por la ley para el ejercicio de la accin cambiara.
Qu opciones tiene el tenedor de un ttulo valor si es que la accin cambiara resulta
improcedente?
En caso de que la accin cambiara no resulte procedente, es decir que no logre conseguir el pago del
ttulo valor, el tenedor puede optar por la accin causal y. en defecto de sta. La accin de
enriquecimiento indebido. Estas ltimas son las llamadas acciones extracambiarias. Porque no surgen
directamente del ttulo valor, si no de las relaciones subyacente a ste.
Como decimos, en defecto de la accin cambiarla o alternativamente a sta ver 104]. el tenedor podr
cobrar el importe del ttulo valor haciendo uso de la accin causal, la misma que prescinde de las
formalidades del ttulo valor, basndose en forma exclusiva en las obligaciones que surgen de la
relacin o negocio subyacente que le dio lugar. Lo cual significa que coloca en primer plano al negocio
jurdico que vincul a las parles originariamente, esto es. Una compraventa. Arrendamiento o cualquier
otro negocio jurdico que haya causado la emisin. Aceptacin, garanta o transferencia del ttulo valor.
Como vemos, la accin causal esta referida normalmente a los obligados inmediatos, vinculados entre
s por relaciones jurdicas extracambiarias que habran sido el origen del ttulo valor.
PRESCRIPCIN Y CADUCIDAD
Qu debemos entender por prescripcin y caducidad tratndose de ttulos valores?
En derecho comn, el trmino prescripcin se utiliza para denotar la adquisicin o prdida de derechos
que se origine por el transcurso del tiempo, pudiendo ser prescripcin adquisitiva o extintiva. Ser
adquisitiva si. en virtud del transcurso de un plazo determinado, un poseedor se conviene en propietario
de un bien; y ser extintiva cuando el transcurso de un lapso determinado de tiempo origina que el titular
de un derecho pierda la exigibilidad jurdica de este, es decir, que si bien puede demandar el
cumplimiento de la obligacin, el deudor puede eximirse del pago. Asimismo, en el derecho comn se
habla de caducidad cuando el transcurso del tiempo tiene como consecuencia la extincin total del
derecho de una persona, por lo tanto, la imposibilidad de ejercitar vlidamente una accin dirigida contra
su deudor a fin de obtener el pago de su acreencia.
Cules son los plazos de prescripcin de las acciones cambiaras?
Los plazos de prescripcin son distintos en cada clase de accin cambiarla.
As, la accin cambiara directa, es decir, aquella entablada contra el obligado principal y/o sus
garantes, prescribe a los tres aos. Esto significa que -pese a que se hayan efectuado todas las
formalidades correspondientes para evitar que el ttulo se perjudique (como el protesto o la formalidad
sustitutoria)-, si su tenedor no ejercitara las acciones de cobro correspondientes dentro de los tres aos
de vencido el ttulo valor, operara a favor del obligado principal y su garante la prescripcin de la accin
cambiara directa.
La accin de regreso, es decir, la que e! tenedor del ttulo puede ejercitar contra los endosantes, los
garantes de stos y dems obligados en el ttulo valor. Distintos del obligado principal y/o garantes de
ste, prescribe en el plazo de un ao. Contado a partir de la fecha de vencimiento del ttulo valor.
Por ltimo, la accin de ulterior regreso -es decir, aquella que puede ejercitar quien ha cumplido con el
pago de un ttulo valor en va de regreso contra los dems obligados que hayan intervenido en el ttulo
antes que l-, prescribe 2 los seis meses contados a partir de la fecha de efectuado el pago en va de
regreso.
DETERIORO, DESTRUCCIN, EXTRAVO Y SUSTRACCIN DE LOS TTULOS VALORES
DETERIORO NOTABLE Y DESTRUCCIN PARCIAL
Qu puede hacer el tenedor si el ttulo valor ha sido destruido parcialmente o se ha deteriorado
notablemente?
Como hemos sealado constantemente, para que el tenedor pueda ejercitar las acciones cambiaras es
necesario que el ttulo valor sea idneo para causar certeza de la exactitud de su importe, de su fecha
de vencimiento, de la identificacin de los obligados cambiarlos, etc. Por ello, el ttulo debe ser
conservado adecuadamente por el tenedor a fin de que, cuando proceda su cobro, nadie dude sobre
sus alcances y contenido. Sin embargo, puede ocurrir que el titulo se deteriore o se destruya
parcialmente, de tal manera que no se distinga con claridad algunos de sus elementos esenciales, lo
cual puede dificultar su cobro. En ese sentido. Se considera que un titulo valor ha sido deteriorado en
forma notable o destruida parcialmente cuando en el documento no aparecen iodos los requisitos
formales que la ley exige, subsistiendo slo los datos necesarios para su identificacin.
En este caso, el tenedor tiene el derecho de exigir al obligado principal va carta notarial que le reponga
otro titulo valor, contra entrega del documento cambiario original debidamente anulado. Por ello, la
solicitud del tenedor ser procedente si: i) el ttulo valor original est deteriorado notablemente o est
destruido en parte; y, ii) subsistan datos que permitan identificarlo. Dentro de los tres das hbiles
siguientes de recibida la comunicacin notarial, el obligado deber reponer el titulo, esto es, deber
entregar al tenedor un nuevo documento, el mismo que deber estar llenado idnticamente al anterior.
Asimismo, si el ttulo valor original hubiera sido suscrito por otras personas, el tenedor podr exigirle a
stos, va comunicacin notarial, que vuelvan a intervenir y firmar en el nuevo documento que
reemplazar al titulo valor deteriorado notablemente o destruido parcialmente. Una vez que estos
obligados solidarios cumplan con firmar el nuevo ttulo valor, estarn facultados a testar el antiguo
documento, es decir, tachar sus firmas en l. Esta es una medida de seguridad que permitir evitar que
dichas personas, que pueden ser avalistas o endosantes, no queden obligadas dos veces por el mismo
concepto.
Base legal:
L.T.V.: art. 101
DETERIORO TOTAL, EXTRAVO Y SUSTRACCIN
Qu puede hacer el tenedor si hubiese perdido el ttulo valor o ste le hubiera sido sustrado o
destruido totalmente?
Otra de las vicisitudes que puede ocurrirle al ttulo valor, ya sea por descuido del tenedor, por
intervencin de terceros, caso fortuito o fuerza mayor, son las siguientes:
Que el titulo se extrave, es decir, que desaparezca de la libre disposicin del tenedor por causas
desconocidas.
Que el ttulo sea sustrado, es decir, que un tercero lo hurte o robe.
Que el ttulo se deteriore totalmente, es decir, que sea irreconocible su contenido o se haya destruido.
Ntese que en este caso el ttulo valor no es identificable, como s sucede en el deterioro notable
comentado anteriormente.

En cualquiera de estos casos, si las obligaciones contenidas en el ttulo valor ya fueran exigibles, el
tenedor podr solicitar al juez la declaracin de ineficacia del ttulo valor, as-como que se le autorice a
exigir el cumplimiento de la obligacin principal y accesoria inherente al titulo. Si. por el contrario, las
obligaciones contenidas en el ttulo valor an no fueran exigibles, el tenedor podr solicitar al juez que
ordene la emisin de un duplicado del ttulo valor, a la par de solicitar igualmente la ineficacia del ttulo
valor original, el mismo que quedar anulado, bajo responsabilidad del peticionario.
Qu responsabilidad asume quien paga un ttulo valor extraviado o sustrado?
La responsabilidad de quien paga un ttulo valor extraviado o sustrado de pender de si ha sido
notificado por el juez con el auto admisorio de la demanda de ineficacia del ttulo valor o si ha sido
notificado por el propio interesado con la solicitud de suspensin de pago [ver 111]. Esto es, si el
obligado no ha recibido alguno de estos documentos y paga el ttulo valor a quien aparentemente
tendra derecho a recibir el importe contenido en ste. Dicho pago lo liberar de toda responsabilidad,
siempre que hubiera cumplido con las obligaciones principales y accesorias contenidas en el documento
cambiarlo.
Sera distinto si efecta el pago pese a haber recibido con anterioridad alguna de las referidas
notificaciones, en cuyo caso efectuar dicho pago por su propia cuenta y riesgo, respondiendo por la
validez d ste. Esto quiere decir que si el juez declara ineficaz el ttulo valor, el deudor principal tendr
que abonar al solicitante de la ineficacia, el importe de dicho titulo.
Qu puede hacer quien se considere tenedor legtimo frente a la solicitud de ineficacia del ttulo
valor?
Quien se considere tenedor legtimo del titulo valor, puede oponerse a la solicitud de ineficacia de este
dentro de los diez das hbiles siguientes a la fecha de publicacin del ltimo aviso del inicio del proceso
de ineficacia, en el diario oficial El Peruano, si es que no ha sido notificado con dicha demanda. Si
hubiese sido notificado, la oposicin deber ser presentada en los plazos propios previstos para el
proceso sumarsimo en donde se tramita la ineficacia del ttulo valor.
En dicha oposicin, quien se considere tenedor legtimo deber presentar el ttulo valor original. que
esta manera, haciendo el anlisis del texto del documento cambiarlo, el juez podr acreditar la condicin
de legtimo titular de quien efecta la oposicin Si no se pudiera cumplir con esto, el tenedor deber
ofrecer garanta suficiente a criterio del juez, para responder por los daos y perjuicios que causare su
oposicin, en caso sta fuera desestimada.
En qu momento el juez declara la ineficacia de un ttulo valor?
Como hemos visto, quien se considere con legtimo derecho sobre el ttulo valor, puede solicitar la
ineficacia de ste cuando el ttulo se haya extraviado, sustrado o deteriorado totalmente. Ahora bien, el
juez declarar ineficaz el ttulo valor sido desestimado en resolucin firme.
Como ya hemos explicado, la oposicin se puede interponer hasta dentro de diez das hbiles de la
publicacin del ltimo aviso de la solicitud de ineficacia en el diario oficial El Peruano, de 'al suerte que
si el tenedor legtimo no ejerce este derecho observando tal plazo, el juez podr declarar
inmediatamente ineficaz el ttulo valor. Asimismo, si aun cuando se hubiera formulado la oposicin
dentro del plazo legal, sta fuera desestimada en resolucin firme, tambin proceder que el juez
declare la ineficacia del ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: an. 106a.
LETRA DE CAMBIO
Qu es una letra de cambio?
La letra de cambio es aquel lenlo valor emitido por una persona, mediante el cual se ordena a otra
pagar incondicionalmente a un tercero una determinada suma de dinero, en ei lugar y plazo que el
documento cambiario indique. Por lo tanto, la relacin cambiara originada por la letra de cambio
requiere de una persona que emita I ttulo valor (el librador), de alguien que efecte el pago (el
aceptante) y de otro que reciba el pago (el tenedor).
La letra de cambio constituye un ttulo valor a la orden, caracterizndose por ser abstracto, formal y
sujeto a protesto. Es un ttulo valor a la orden porque lleva insera la clusula ''a la orden", en la cual se
seala el nombre del tomador o beneficiario, es decir la persona a quien debe pagrsele la suma de
dinero sealada en la letra de cambio. Siendo un ttulo valor a la orden, su transferencia proceder
mediante endoso [ver 032]. La letra de cambio tambin es abstracta, porque en el xito del ttulo no se
expresa la causa que origin su emisin o aceptacin.
Es formal porque, como veremos, debe ser completada de acuerdo a ciertas reglas bsicas, sin las
cuales el documento no tendra eficacia cambiara por ltimo, la letra de cambio est sujeta i protesto
por falta de pago como requisito para ejercitar las acciones cambiaras, salvo el caso de que se haya
estipulado en ella la clusula de liberacin de procesto.
Base legal:
L.T.V.:art. 119.
SUJETOS INTERVINIENTES
Quines intervienen en una letra de cambio?
En una letra de cambio es indispensable que participen el girador, el aceptante y el tenedor. Por ello se
dice que en la letra de cambio se presenta una relacin tripanila.
El librador o girador: que es la persona que emite la letra de cambio redactndola y ponindola en
circulacin, asumiendo la obligacin de responder solidariamente por su falta de pago. Asimismo,
mientras la letra no fuera aceptada, el girador tendr la calidad de obligado principal. respondiendo por
su falla de aceptacin. El girador puede actuar slo en dicha calidad, o, asimismo puede ser beneficiario
o tenedor (cuando gira la letra a su orden) o aceptan:( (cuando gira la letra a su cargo) [ver 122].
El librado o. girado: que es la persona sealada en la letra de cambio para aceptar y pagarla.
El aceptante: que en el girado u otra persona (interviniente) que ha manifestado su voluntad de efectuar
el pago ordenado en el ttulo valor. Una vez aceptada la letra de cambio, el girado o interviniente se
convierte en obligado principal.
El beneficiario o tomador: que es la persona que recibe la letra de cambio y a quien debe pagarse su
impone. Se le llama tambin tenedor, portador o titular.
El endosante: que es lodo beneficiario que transfiere la letra de cambio va endoso.
El endosatario: que es la persona que ha recibido la letra de cambio por endoso, constituyndose de
esta manera en el nuevo beneficiario del ttulo valor.
El garante: que e; cualquier persona, menos el girado, ajeno o no a la relacin cambiara, que garantiza
en todo o parte el pago de la letra de cambio.
El interviniente: que en el tercero que. en defecto del girado, acepta o paga la letra de cambio.