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ECUACIN DE VALOR Y TIPOS DE

TASAS DE INTERS

Ing. Econmica.
FUAA
ECUACIN DE VALOR
Podemos definir una ecuacin de valor como
una igualdad que se establece entre ingresos
y egresos, ambos ubicados en una misma
fecha, llamada fecha focal.

Lafecha focal es una fecha elegida en forma


arbitraria, que se ubica dentro de cualquier
fecha en el flujo de caja y que nos permite
construir una ecuacin de valor.
PASOS PARA CONSTRUIR UNA
ECUACIN DE VALOR
Se construye el flujo de caja del problema,
considerando valores hacia arriba de ingresos
y valores hacia abajo como egresos.

Seubica la fecha focal en cualquier fecha


dentro del flujo de caja.

Setrasladan los ingresos y egresos a la fecha


focal aplicando la frmula bsica, F = P(1 + i)n
y se igualan. La ecuacin resultante es la
ecuacin de valor.
EJEMPLO 1
Supongamos el siguiente flujo de caja de una operacin
financiera con una tasa de inters del 2,0% mensual:
EJEMPLO 1.1
Qu sucede si se ubica la fecha focal, ahora, en
el mes 8?

Se plantea la ecuacin de valor de la siguiente


forma:

Lo que se debe es exactamente igual a lo que se


tiene que pagar
EJEMPLO 2
Un electrodomstico tiene un valor de contado
de $ 1.000.000 y se debe financiar con dos pagos
iguales en los meses 6 y 12. Hallar el valor de
estos pagos, si la tasa de inters que se cobra es
del 2% mensual.

Se eligi el mes 10 como fecha focal para


plantear la ecuacin de valor
EJEMPLO 2
EJEMPLO 2.1
Tambin podemos resolver el ejercicio eligiendo otra
fecha focal, por ejemplo, el mes 4:
TIPOS DE TASAS DE
INTERS

Ing. Econmica.
TIPOS DE TASAS DE
INTERS
Existen diferentes tasa de inters entre
ellas:
Tasa de inters nominal
Tasa de inters Peridica
Tasa de inters efectiva
Tasa de devaluacin
Tasa de cambio
TASA DE INTERS NOMINAL
La tasa nominal, como su nombre lo indica, es
una tasa de referencia que existe solo de
nombre porque no nos determina la verdadera
tasa de inters que se cobra en una operacin
financiera.
Es una tasa de inters que necesita de tres
elementos bsicos:
La Tasa
El Periodo de Referencia
El Periodo de Composicin
TASA DE INTERS NOMINAL
La Tasa: Va estar determinada por la
valoracin en forma porcentual que se le de.

El Periodo de Referencia: Mientras no se


diga lo contrario, este siempre ser el ao, y se
dice que est implcito y por tanto, no es
necesario sealarlo.

El Periodo de Composicin: Puede recibir el


nombre de: periodo de capitalizacin, periodo de
liquidacin o periodo de conversin. El inters
nominal, tambin puede ser anticipado, pero en
este caso el perodo de aplicacin se seala de
manera anticipada.
TASA DE INTERS NOMINAL
Como ejemplos de inters nominales Tenemos:

4% bimestral compuesta mensualmente.


18% semestral capitalizable trimestralmente.

28% anual liquidable cuatrimestralmente.

32% convertible mensualmente.

24% trimestre vencido. (24% TV).

5% bimestral compuesto mensualmente


anticipado.
28% anual liquidable cuatrimestralmente
anticipado.
32% mensualmente anticipado. (32% MA)
TASA DE INTERS NOMINAL
La tasa nominal expresada de esta forma, Comprende:

Valor anual de la tasa

Frecuencia de liquidacin de los intereses (da, mes,


trimestre, etc)

Modalidad de liquidacin de intereses (vencidos o


anticipados).

Dada por la Siguiente expresin:

IN = ip * n J=i*n
Donde:

IN J= Tasa de Inters Nominal


ip i = Tasa Peridica n = Numero de Periodos
TASA DE INTERS NOMINAL
TASA DE INTERS PERIDICA
Es la tasa de inters que se aplica
directamente al capital para determinar el
valor de los intereses que se pagan o se cobran
en un perodo.

Para calcular la tasa de inters peridica,


basta con dividir la tasa de inters nominal
con que se anuncia el negocio por el nmero de
perodos de liquidacin de intereses que haya
en el plazo en que se encuentra expresada la
tasa nominal.
TASA DE INTERS PERIDICA
Se calcula de la siguiente forma:

Donde:
ip = Tasa de inters peridica
IN = Tasa de inters nominal
n = nmero de perodos de capitalizacin que hay en el
plazo en que se expresa IN
Para el caso del ejemplo anterior se tiene que:
TASA DE INTERS PERIDICA
TASA DE INTERS EFECTIVA

La tasa de inters efectiva es la que


realmente se paga o se obtiene durante
un perodo de liquidacin de intereses. Si
se trata de varios perodos de liquidacin
de intereses, es necesario suponer que
estos se capitalizan en cada perodo.
En el caso en que el perodo sea de un
ao la tasa de inters se denomina tasa
efectiva anual (IE EA TEA).
TASA DE INTERS EFECTIVA
Para establecer la frmula de la tasa de inters
efectiva que capitaliza ms de un perodo se toma
como base la frmula de inters compuesto
vista anteriormente:

F = P * (1+i)n

Supongamos que P = $1
Entonces tenemos que :

F = (1+i)n

Si queremos saber la rentabilidad de este negocio


debemos restar $1 de la inversin inicial para
encontrar el inters realmente ganado.
TASA DE INTERS EFECTIVA
Entonces podemos decir que el inters efectivo
resulta de aplicar la siguiente frmula:

IE = (1+ip)n -1
Donde:
IE = inters efectivo de n perodos.
ip = inters efectivo de un perodo o tasa peridica (debe ser
el del perodo de liquidacin).
n = nmero de perodos que se capitalizan o se acumulan
durante el plazo de la operacin.
EJEMPLO 3
Una persona invierte hoy la suma de $100.000 en una
entidad que paga el 36% NATV (nominal anual
trimestre vencido). Determinar el valor total acumulado
al final de un ao y la tasa de inters efectiva anual de
la inversin.
SOLUCIN:

Primera parte:
Como dijimos anteriormente para calcular los
intereses, debemos determinar la tasa peridica
que en este caso es trimestral as:
ip = IN/n
ip = 36%/4
ip = 9% trimestral
EJEMPLO 3
Segunda parte:

Ahora procedemos a determinar el valor acumulado


al cabo de un ao, es decir, cuatro trimestres as:

F = P*(1+i)n
F = 100.000*(1+9%)4
F = $141.160

Observemos que la unidad de tiempo de la tasa


peridica (9%) y el nmero de perodos (4) es la
misma, el trimestre.
EJEMPLO 3
Tercera parte:
Ahora calculemos los intereses al cabo de un ao
as:
I=FP
I = $141.160 - $100.000
I = $ 41.160
Lo que quiere decir que la tasa de inters de la
inversin al cabo de un ao fue:

i = I/P
i = $41.160/100.000
i = 41,16% Anual
EJEMPLO 3
Comprobemos lo anterior aplicando la frmula de inters
efectivo as:
IE = (1+ip)n 1
IE = (1+9%)4 -1
IE = (1,09)4 -1
IE = 41,16% EA

Ahora, si partimos de la tasa efectiva anual para


llegar a la tasa del perodo aplicamos la frmula as:
i = (1+IE)1/n -1
i = (1+41,16%)1/4 -1
i = (1,4116)1/4 -1
i = 9% Trimestral
EJEMPLO 3
Y por ltimo si queremos llegar a la tasa nominal a
partir de la tasa peridica aplicamos la frmula:

IN = ip*n
IN = 9% * 4
IN = 36% NATV

Ahora observemos para el mismo ejemplo anterior,


el efecto que produce el uso de diferentes perodos de
capitalizacin de los intereses.
EJEMPLO 4

Como podemos observar el valor futuro va creciendo a


medida que aumenta el nmero de perodos de
capitalizacin en el ao.
De todo lo anterior podemos concluir :

Que la tasa de inters nominal, slo es usada para


anunciar un negocio, mientras que la verdadera
rentabilidad del negocio est dada por la tasa de
inters efectiva.

Tasa de inters vencida.: La liquidacin de los


intereses se hace al final del perodo. Esta es la
forma tradicional de liquidar los intereses.

Tasa de inters anticipada: Los intereses se


liquidan al comienzo del perodo. En este caso es
necesario especificar en el enunciado que la
liquidacin es anticipada. Por ejemplo, 32% TA.
En muchas ocasiones se presentan operaciones
financieras donde es necesario establecer
equivalencias entre tasas vencidas y
anticipadas. Para tal efecto utilizaremos las
siguientes frmulas de equivalencia.

Donde
Iv= inters vencido
Ia = inters anticipado
EJEMPLO 5
Cul es la tasa equivalente mensual anticipada de una
tasa del 3,5% mensual vencida?

Tenemos que:
ia= 0.035 = 0,0338= 3,38% mensual anticipada
1+ 0.035

Y ahora, cul es la tasa mensual vencida equivalente a


una tasa del 4% mensual anticipada?

Tenemos que:

iv = 0.04 = 0,0417= 4,17% mensual anticipada


1 - 0.04
EJEMPLO 6
El seor Prez le presta a un amigo $ 1.000.000
durante tres meses a una tasa de inters del 36% con
capitalizacin mensual. Se acuerda cancelar el valor del
prstamo mas los intereses al final del trimestre.
Calcular el valor acumulado al final de la operacin.
Qu tasa de inters efectiva trimestral arroj la
operacin?

Solucin:
i = 0 36 / 12 = 0.03 = 3% mensual
F = P(1 + i)n
F = 1.000.000(1 + 0.03)3
F = 1.000.000(1.0927)
F = $ 1.092.727
EJEMPLO 7
Si deseamos calcular la tasa de inters efectiva
trimestral arroj la operacin, Tenemos:
i = (F/P) 1

i = (1.092.727/1.0000.00) 1
i = 0,0927
i = 9,27% Trimestral

Esto indica que la tasa efectiva del 3% mensual es


equivalente a una tasa efectiva del 9.27%
trimestral.
EJEMPLO 7
Apliquemos la ecuacin de la tasa efectiva para
encontrar directamente la tasa efectiva
trimestral equivalente a una tasa efectiva
mensual.
IE = (1+ip)n 1

IE = (1+3%)3 -1

IE = (1,03)3 -1

IE = 9,27% ET
REGLAS DE ORO PARA EL MANEJO DE
TASAS
NUNCA divida una tasa efectiva.
NUNCA multiplique una tasa nominal.

SIEMPRE que multiplique una tasa, el resultado


ser una nominal.
SIEMPRE que divida una tasa nominal el
resultado ser una tasa peridica.
NUNCA divida una tasa peridica. Si requiere
hacerlo, suponga que esta es una efectiva.
La equivalencia entre tasas anticipadas y vencidas
slo aplica para tasas peridicas.
Para llegar a una tasa efectiva, siempre debemos
partir de una tasa peridica.
Fuente: http://www.javeriana.edu.co/decisiones/julio/matfin.ppt
BIBLIOGRAFA
Baca, G. (s.f). Ingeniera Econmica (8a Ed.). Bogot,
D.C: Fondo educativo Panamericano.
Garca, J. (2008). Matemticas Financieras con
ecuaciones de diferencia finita (5a Ed.). Bogot, D.C:
Pearson Educacin de Colombia.
Gutirrez, J. (2002). Matemticas Financieras apoyo en
sistemas. Bogot, D.C: Registro Nacional de Derechos de
Autor.
MEZA OROZCO, Johnny. Matemticas Financieras
Aplicadas. Bogot: ECOE, 2004
TAYLOR. Ingeniera Econmica.
Ingeniera econmica. Leland Blank. Cuarta edicion.
Mc Graw Hill.
GARCA, Jaime A. Matematicas Financieras 3a.
edicin, Prentice Hall, 2000.