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MARGARITA VALLE LEN

RIESGO PAS
RIESGO PAIS
MARGARITA VALLE LEN
RIESGO PAS
El ndice de riesgo pas ha pasado a formar parte del lenguaje
cotidiano en las principales economas de Amrica Latina,
especialmente en las que viven profundas crisis. Se trata de un
indicador decisivo para el destino financiero de todo pas
emergente. A continuacin, BBC Mundo despeja algunas dudas
sobre este parmetro que cada vez adquiere mayor
protagonismo
RIESGO PAS
Qu es exactamente el riesgo pas?
Es un ndice denominado Emerging Markets Bond
Index Plus (EMBI+) y mide el grado de "peligro" que
entraa un pas para las inversiones extranjeras.
Este indicador se concentra en las naciones
emergentes, entre ellas las tres mayores economas
latinoamericanas: Brasil, Mxico y Argentina.
RIESGO PAS
Qu es exactamente el riesgo pas?
El Riesgo-Pas es la exposicin a prdida
financiera a consecuencia de problemas
macroeconmicos y o polticos acaecidos en un
pas receptor de la inversin.
RIESGO PAS
Quin lo establece? El EMBI+ es elaborado por el banco de
inversiones J. P. Morgan, de Estados Unidos, que posee filiales en varios
pases latinoamericanos.
Qu variables financieras se toman en cuenta? J. P. Morgan
analiza el rendimiento de los instrumentos de la deuda de un pas,
principalmente el dinero en forma de bonos, por los cuales se abona
una determinada tasa de inters en los mercados.
El riesgo pas es, tcnicamente hablando, la sobretasa que se paga en
relacin con los intereses de los bonos del Tesoro de Estados Unidos,
pas considerado el ms solvente del mundo.
RIESGO PAS
Cmo se determina esa sobretasa? Se evalan,
adems, aspectos como el nivel de dficit fiscal, las
turbulencias polticas, el crecimiento de la economa y la
relacin ingresos-deuda, entre otros.
Cmo se expresa el riesgo pas? En puntos bsicos.
Su conversin es simple: 100 unidades equivalen a una
sobretasa del 1%.
RIESGO PAS
Concretamente, qu significa para los inversionistas este
ndice? Es una orientacin. Implica que el precio por arriesgarse a
hacer negocios en determinado pas es ms o menos alto.
Cuanto mayor es el riesgo, menos proyectos de inversin son capaces
de obtener una rentabilidad acorde con los fondos colocados.
Y qu efectos tiene para una economa ser catalogada como
"riesgosa"? Las principales consecuencias son una merma de las
inversiones extranjeras y un crecimiento econmico menor. Y todo esto
puede significar desocupacin y bajos salarios para la poblacin.
RIESGO PAS
Tipos de Riesgos
Los tipos de riesgo son
poltico,
econmico y
soberano
RIESGO PAS
1. Riesgo Poltico
Es el riesgo en que incurren prestamistas o inversores ante la
posibilidad de que se restrinja o prohiba la repatriacin de capitales,
intereses, dividendos, etc., como consecuencia de consideraciones
exclusivamente polticas.
Estabilidad poltica
Legitimidad del rgimen en el poder
Nivel de consenso nacional en temas importantes
Caractersticas de la oposicin.
Nivel de Corrupcin
Estabilidad social
Relaciones con los pases vecinos
2. Riesgo Econmico
Factores controlables por el pas
La poltica econmica
o Poltica monetaria
o Presupuestos (impuestos)
o Poltica cambiaria
o Uso de los recursos naturales
o Poltica comercial (aranceles y barreras)
Factores no controlables por el pas
La balanza de pagos
o Medidas que tomen los socios comerciales
o Alta dependencia de recursos naturales
(petrleo)
o La tasa de inters internacional
3. Riesgo Soberano
El deudor o el garante de la inversin o crdito
es el gobierno soberano de la nacin.
A la fecha del vencimiento de las obligaciones,
el gobierno deudor puede decidir no satisfacer las
mismas por consideraciones polticas o por carencia
de divisas.
Definiciones
Existe una cierta confusin a la hora de conceptuar el Riesgo
Pas, llegndose a confundir con el Riesgo Soberano.
Nos podra resultar de utilidad empezar por aclarar el
significado de la palabra Riesgo.
Este puede definirse como la exposicin a un peligro. Desde
el punto de vista bancario o de cualquier inversor, se
entendera Riesgo como la exposicin a una prdida.
Concepto
Se puede definir Riesgo Pas como la exposicin a
una prdida a consecuencia de razones inherentes a
la soberana y a la situacin econmica de un pas.
Composicin del Riesgo Pas
El Riesgo Pas se compone de Riesgo Poltico y
Riesgo de Transferencia.
a) Riesgo Poltico
Es el riesgo en que incurren prestamistas o
inversores por la posibilidad de que se restrinja o
imposibilite la repatriacin de capitales, intereses,
dividendos, etc., como consecuencia de razones
exclusivamente polticas.
b) Riesgo de Transferencia
Es el riesgo derivado de la imposibilidad de
repatriar capital, intereses, dividendos, etc., como
consecuencia de la situacin econmica de un
pas, y ms concretamente por la posibilidad de
carencia de divisas en el momento de la repatriacin
de capitales.