Las Finanzas representan aquella rama de la ciencia econmica que se ocupa de

todo lo concerniente al valor.

El objetivo de las Finanzas es maximizar la riqueza de los accionistas. De esta

forma, las decisiones de inversin y las decisiones de financiamiento deben agregar

a la empresa tanto valor como sea posible. El ejecutivo financiero debe, en ultima

instancia, ocuparse de asignar eficientemente los recursos y orientar todas sus

decisiones para aumenta el valor de la riqueza de los accionistas. El objetivo de

maximizar la riqueza del accionista es justificable porque promueve tambin el

bienestar para el conjunto (empleados, proveedores, clientes, gobierno). El concepto de

maximizar el valor genera inmediatamente una pregunta Cmo medimos si la empresa crea o
destruye valor? Debemos hacer una diferenciacin importante: generar ganancias no
necesariamente es lo mismo que maximizar el valor. Si bien las ganancias y el valor pueden estar
muchas veces ligados, no es cualquier ganancia la que maximiza el valor, ya que muchas veces las
ganancias generan espejismos que llevan a una mala asignacin de recursos y a la destruccin
de riqueza.

Las decisiones de inversin, muy a menudo y por varios motivos, son las ms importantes de las
compaas. Se ocupan principalmente de los activos que la firma debe comprar, respetando el
viejo principio de que el valor de ste siempre debe ser mayor a su costo para incrementar el valor
de la compaa.

Las decisiones de financiamiento determinan el modo en que la firma financia las decisiones de
inversin. Bsicamente, esto comprende el lado derecho del balance: la forma en que la compaa
obtiene dinero a travs de deuda o acciones.

El papel del director financiero Para dirigir una compaa, se necesita una casi inacabable variedad
de activos reales. Muchos de estos activos son tangibles, como maquinaria, naves industriales y
oficinas; otros son intangibles, como conocimientos tcnicos, marcas comerciales y patentes.
Todos ellos deben ser pagados.

La decisin del presupuesto de capital

El primer problema se vincula con las decisiones de inversin. Aqu el ejecutivo debe

buscar para la empresa, como ya lo hemos podido observar, aquellas oportunidades

de inversin que generen valor, como en el caso de Boeing, es decir aquellos cuyo

rendimiento supere el costo del proyecto. Este tipo de decisiones exige refinados

clculos y medidas de rentabilidad.

Cuando una compaa necesita financiacin, puede invitar a los inversionistas a

aportar fondos a cambio de una parte de los beneficios, o puede prometerle una
serie de pagos fijos. En el primer caso, el inversor recibe acciones recientemente

emitidas y se convierte en accionista. En el segundo caso, el inversor se convierte

en un prestamista a quien la empresa est obligada a devolver lo aportado. La

eleccin de estas formas de financiacin a largo plazo se le llama habitualmente

decisin de la estructura de capital, donde capital se refiere a las fuentes de

financiacin de la empresa a largo plazo y los mercados para la financiacin de la

empresa a largo plazo son llamados mercados de capital.

Capital de Trabajo

En este rubro, el Director Financiero opera netamente en el corto plazo. Algunas de

las preguntas sobre el capital de trabajo que deben contestarse son:

Conviene relajar los plazos de las cobranzas para aumentar las ventas?

Cunto efectivo e inventarios debemos mantener?

Cmo vamos a financiar las compras de materias primas?, con crdito de

los proveedores?, nos conviene tomar un crdito bancario y pagar de

contado?

1.3 Estrategias financieras de la empresa

Ante todo, cabe analizar el concepto de estrategia o estratgico ya que implica

por si mismo que hay una resistencia contra el objetivo que perseguimos, por ello

requerimos de una plan de otra manera no requeriramos una. Luego, ante el

entorno al que se est enfrentando la compaa deber desarrollar y definir la

estrategia a seguir, de hecho todos los cuestionamientos o preguntas que hemos

planteado a lo largo de este tema nos ayudan para ir definiendo la estrategia

financiera que el Director o Ejecutivo Financiero deber tomar. Como lo podemos

observar, tiene que ver en cualquiera de las tres tipos de problemas o

responsabilidades principales a los que se enfrenta el Director Financiero.

1.3.1 Estructura del rea de Finanzas