Una vez obtenidos los valores del balance y la cuenta de resultados, se proceden a calcular los ratios que

permitirán obtener una imagen del desempeño de la empresa estudiada, en este caso ENDESA.

1. Análisis de rentabilidad, el primer ratio que analizaremos es el ROS (rentabilidad del negocio) y su
capacidad para ver el rendimiento de las ventas, es importante mencionar que en el caso de
querer comparar empresas, se debe asegurar utilizar aquellas empresas que sean del mismo
sector.
Se aprecia el ratio ROS con un desempeño mejor en 2016 en relación al 2014 con un mínimo en
el 2015, al leer la nota 16.3 de las cuentas anuales publicadas en el informe mercantil, es posible
enterarse que existió una provisión importante en el año 2015 por “Acuerdo de suspensión de
contratos” que nos hace deducir de una política estratégica de reducción de personal, siendo
consistente con el ratio de "gastos de personal sobre importe neto", el que incluso es menor en
relación al 2014. Además es posible observar eficiencias en reducción de Otros gastos de
explotación, este epígrafe encierra los gastos operativos del negocio ya sean directos o indirectos.
Si analizamos el movimiento de los gastos de operación propiamente tal vemos que el 2015 se
reduce un 3,1% en relación al año anterior, mientras que en el 2016 este se reduce un 8,6%, lo
cual está ligado al plan de desvinculaciones en gran medida, ya que al reducir el personal se están
asumiendo mejoras en la operación que sustituyan mano de obra.
Finalmente podemos decir que el año 2016 es un año mucho más rentable que sus predecesores,
siendo consecuentes con el mejor resultado de explotación y resultado del ejercicio.

Ratios económicos compuestos
120.00%
1.18% 1.09% 1.13%
100.00%
11.72% 12.41%
20.25%
80.00% 19.33% 22.11%
20.86%
60.00%
24.19% 23.90%
24.19%
40.00%

20.00% 43.59% 40.44%
33.61%

0.00%
2016 2015 2014

ROS Amortizaciones Otros gastos de explotación Gastos de personal Aprovisionamientos

Gráfico 1: Evolución de ratios de rentabilidad. Los epígrafes de amortizaciones, Otros gastos explotación, Gastos de personal y
Aprovisionamientos están siendo divididos por importe neto.

2. Continuaremos observando el Análisis de la solvencia.

50 0. En este caso vemos muy exigida a la empresa en 2016.00 1. Sin embargo podríamos suponer que mientras no exista una política importante de endeudamiento en el mediano plazo este indicador debiese ir mejorando.05% 0. podemos ver el evidente sobreendeudamiento sufrido el 2015 asociado en parte a las desvinculaciones realizadas y que mejora en 2016.61 2.50 0.50 0.00 1.22% 4. es importante en una empresa que la mayor parte de la financiación esté a largo plazo. lo ideal es que nuestra empresa se endeude a largo plazo para poder responder de mejor manera en el corto plazo. lo que nos hace inferir que su política de eficiencias apunta a la reducción de la deuda.50 0.74 2.00 0. Este ratio va mejorando en el tiempo.02 3.15% 2. su ratio es 1 lo que no es aconsejable de mantener en el tiempo. El ratio de endeudamiento nos dice el nivel de financiamiento con capitales propios (patrimonio de la empresa).27% 0. su tendencia a disminuir su deuda en el corto plazo es consistente con lo mencionado anteriormente acerca del plan de reducción de personal. Utilizando Deuda Financiera/EBITDA. lo que se traduce en la capacidad de endeudamiento.30% 0.00 0.25% 3.25% 0.10% 2. El ratio de estructura de endeudamiento donde vemos cuanto pasivo corriente necesitaríamos para cubrir el pasivo no corriente. no obteniendo su ritmo normal que vendría siendo el 2014. pese a esto podemos ver un mejor desempeño frente a sus años predecesores.00 1.62 1. Ratios de solvencia 4.00 0.50 1.00% 2016 2015 2014 RATIO DE ESTRUCTURA DE ENDEUDAMIENTO RATIO DE ENDEUDAMIENTO DEUDA FINANCIERA/EBITDA Gráfico 2: Evolución ratios de solvencia .20% 2.24 0. que nos permite observar cuantas veces la riqueza de la empresa es capaz de financiar la deuda. siendo un escenario ideal que el pasivo corriente se encuentre por debajo de un 50% del patrimonio neto.