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2 Metodologa de valoracin de empresas


Para estudiar la valoracin de empresas es necesario hacer una investigacin rigurosa en los
siguientes campos:

- Anlisis de los estados contables de varios aos (cuenta de prdidas y ganancias, balance de
situacin y memoria), as como algunos ratios claves y clculo del valor contable, que habitualmente
nos proporciona el lmite inferior del valor de la empresa .

- Comprobacin del valor de mercado a travs de las Bolsas de Valores. Si la empresa no


cotiza, hay que recurrir a otros mercados , aunque algunos activos no tienen mercados
secundarios.

- Comparaciones de valor utilizando el mtodo de los mltiplos entre la empresa que deseamos
valorar y aquellas que ms se aproximen a sus caractersticas mercantiles.

- Por ltimo, efectuar la valoracin a travs del mtodo del Descuento de Flujo de Caja (DFC) o
utilizando el mtodo de opciones reales.

Podemos decir, por tanto, que la metodologa de valoracin de empresas se puede representar a
travs de un tetraedro: en el primero de sus extremos tenemos los datos histricos, exclusivamente
contables ; el segundo extremo representa los valores de las operaciones realizadas actualmente,
obtenidos a partir de los datos publicados por las bolsas de valores, el tercer vrtice se caracteriza
por las valoracin realizada mediante el descuento de cash-flow (DCF) o por opciones reales; y, por
ltimo, en el cuarto vrtice situamos todos los mltiplos de mercado y empresas semejantes que se
estime conveniente .

Fuente : http://www.eumed.net/tesis-
doctorales/2008/ccg/Metodologia%20de%20valoracion%20de%20empresas.htm