Ratio nanciero
Las ratios nancieras tambin llamadas razones -
nancieras o indicadores nancieros, son coecientes
o razones que proporcionan unidades contables y
nancieras de medida y comparacin, a travs de las
cuales, la relacin por divisin entre s de dos datos
nancieros directos, permiten analizar el estado actual o
pasado de una organizacin, en funcin a niveles ptimos
denidos para ella.
A menudo utilizadas en contabilidad, existen numerosas
ratios nancieras que se utilizan para evaluar el estado -
nanciero global de empresas, compaas y corporaciones.
Las ratios nancieras pueden ser utilizadas por los geren-
tes pertenecientes a la empresa, por los inversionistas que
poseen acciones de la empresa, y por los acreedores de la
empresa. Los analistas nancieros utilizan ratios nancie-
ras para comparar las fortalezas y debilidades de distintas
empresas, y la evolucin en el tiempo de las empresas.[1]
Si las acciones de una empresa son compradas y vendidas
en el mercado de valores (o bolsa de comercio), el precio
del mercado de las acciones es utilizado para calcular de-
terminadas ratios nancieras.[2]
Las ratios se pueden expresar como un valor decimal,
tal como 0.10, o ser indicados como un valor porcentual
equivalente, tal como el 10 %. Algunas ratios por lo gene-
ral son citadas como porcentajes, especialmente aquellas
ratios que por lo general poseen valores inferiores a 1,
tal como el rendimiento de benecios, mientras que otras
por lo general son citadas como nmeros decimales, es-
pecialmente aquellas ratios que poseen valores mayores Las ratios nancieras permiten realizar comparaciones:
que 1, tal como el Price to Earnings Ratio; estas ltimas
son denominadas mltiplos. Dado un ratio, se puede cal-
cular su recproca; si la ratio era superior a 1, la recproca entre empresas
tendr un valor inferior a 1 e inversamente. El valor rec-
proco expresa la misma informacin, pero puede ser ms
fcil de interpretar: por ejemplo, el rendimiento de bene-
cios puede compararse con el rendimiento de los bonos,
mientras que con el Price to Earnings Ratio no se puede:
por ejemplo una ratio P/E de 20 corresponde a un rendi-
miento de benecios.
1 Fuentes de datos para calcular
ratios nancieras
Los valores utilizados para calcular las ratios nancie-
ras se obtienen del balance general, estado de resultados,
estado de ujo de efectivo o (a veces del) estado de evo-
lucin de patrimonio neto. Estos documentos son los es-
tados contables o estados nancieros de una empresa.
Los datos en estos estados estn basados en el mtodo de
contabilidad y estndares de contabilidad utilizados por
la organizacin.[3]
2 Propsito y tipos de ratios
Las ratios nancieras cuantican numerosos aspectos de
una empresa y forman una parte integral del anlisis de
los estados nancieros de la misma. Las ratios nancie-
ras son categorizadas de acuerdo al aspecto nanciero del
negocio o empresa que mide la ratio. Las ratios de liqui-
dez miden la disponibilidad de dinero en efectivo para
pagar deuda.[4] Las ratios de actividad miden cuan r-
pido una empresa convierte los activos no-corrientes en
activos corrientes.[5] Las ratios de deuda miden la ca-
pacidad de una empresa para repagar una deuda de largo
plazo.[6] Las ratios de ganancia miden el uso que la em-
presa hace de sus activos y el control de sus gastos para
generar un aceptable retorno.[7] Las ratios de mercado
miden la respuesta del inversor ante la tenencia de accio-
nes de la empresa y tambin el costo de emitir acciones.[8]
Esto se encuentran relacionados con el rendimiento sobre
la inversin de los accionistas, y con la relacin entre el
rendimiento y el valor de una inversin en acciones de la
empresa.
entre industrias
entre diferentes perodos de tiempo de una misma
empresa
entre una determinada empresa y el promedio de las
empresas en su rama de la industria
Las ratios por lo general no resultan de utilidad a me-
nos que se los compare contra algn otro valor, como por
ejemplo los resultados de la empresa en un ciclo de ne-
gocios previo u otra empresa. Por lo tanto las ratios de
empresas en diferentes industrias, que estn expuestas a
riesgos, requerimientos de capital, y competencia dife-
rentes por lo general son ms difciles de comparar.
1
2 6 RATIOS O RAZONES FINANCIERAS DE LIQUIDEZ O SOLVENCIA A CORTO PLAZO

3 Condiciones Si bien una ratio aporta una valoracin cuantitativa,

En relacin a la comparacin de los datos, sta debe cum-
plir ciertas condiciones:
Los datos nancieros que se relacionan, deben co-
rresponder a un mismo momento o perodo en el
tiempo.
Debe existir relacin econmica, nanciera y
administrativa entre las cantidades a comparar.
la interpretacin de sta requiere una abstraccin del
analista de forma cualitativa.
El anlisis de ratios nancieras es un complemento
a otras herramientas del Anlisis Financiero, por lo
que es ideal para ser aplicado de manera aislada.
Los resultados de una ratio sugerirn la pregunta "Por
qu?", y las respuestas provendran de un anlisis ms
profundo o global en torno a la empresa que estuviese
siendo analizada.

Las unidades de medida en las cuales estn expresa-

das las cantidades de ambos datos a relacionar, de-
ben ser consistentes una con otra. 6 Ratios o razones nancieras de li-
quidez o solvencia a corto plazo
4 Historia A continuacin se presentan las deniciones de al-
gunos de las ratios de liquidez ms comnmente
[9][10][11]
El Anlisis de Ratios Financieras, de ndices, de Razo- utilizadas. Las mismas miden la disponibilidad
nes o de Cocientes, fue una de las primeras herramientas monetaria de la empresa para hacer frente a las obliga-
desarrolladas del Anlisis Financiero, ciones en el corto plazo. Su importancia es del 10 %.
A comienzos del siglo XIX, el uso por parte de los ana-
listas de estados contables se hizo patente, de forma Frmula: (activo circulante)/ (pasivo circulante)
especial, la utilizacin de la razn de circulante o n-
dice de liquidez. Durante el siglo XX, se produjo una
estandarizacin del conjunto de ndices que se haban
6.1 1) Razn cida - Rpida (RA)Ir a tabla
creado. Con este objeto, se crearon niveles ptimos para
La razn cida - RA- mide la capacidad ms inmediata
cada razn nanciera, no importando si la entidad u or-
que posee una empresa para enfrentar sus compromisos
ganizacin a analizar era el estado de la economa de un
a corto plazo. Se diferencia de la razn circulante, porque
pas, o bien, una empresa en particular.
elimina las partidas menos lquidas, es decir, las caracte-
Debido a las mltiples diferencias existentes en las orga- rsticas dentro de un Balance General que se hacen menos
nizaciones, el uso actual de estas razones no puede o debe propensas a transformarse en capital o circulante.
ser estandarizado, ya que, cada empresa o entidad posee
ptimos que la identican, en funcin de la actividad que
Frmula 1:
desarrolla, los plazos que utiliza, etc.

Prueba cida = (Caja + Bancos + Acciones + Deudores

+ Dctos. por Cobrar) / Pasivo circulante
5 Consideraciones de interpreta-
cin Frmula 2:

La interpretacin correcta de una ratio, adems las con- Razn cida = (Activo circulante - Inventario) / Pasivo
diciones mencionadas anteriormente, debe considerar: corriente RA = (AC I)/P C
Criterio de anlisis:
Las razones deben ser interpretadas en series
de tiempo, segn conjuntos de ratios. Un ndice
solitario no puede identicar el estado de una Valor ptimo: ~1 (cercano a 1).
organizacin.
Si RA < 1, la empresa podra suspender sus pagos
No existen ptimos "a priori", ya que, cada ra- u obligaciones con terceros por tener activos lquidos
zn se relaciona a las actividades del negocio, a la (circulantes) insucientes.
planicacin, a los objetivos, y hasta a la evolucin Si RA > 1, indica la posibilidad de que la empresa posea
de la economa, debido a que esta inuyen en el ac- exceso de liquidez, cayendo en una prdida de rentabili-
cionar de toda empresa. dad.
 3

6.2 2) Razn de Efectivo (REf)Ir a tabla 1120, 87/365 3,071 (esto nos indica 3 aos) 0, 071
365 26 das
Razn que relaciona las inversiones nancieras tempora- Finalmente: DMIT = 1120,87, nos indicara que esta
les que una empresa puede convertir en efectivo en 1 o empresa puede seguir funcionando por 3 aos y 26 das
2 das, el cual excluye aquellas cuentas bancarias que no aproximadamente.
sean de libre disposicin por estar afectas a garanta.

Su frmula:
7 Razones de Solvencia a Largo
Efectivo / Pasivo Circulante = Rf = Ef /P C Plazo o Apalancamiento Finan-
Criterio de anlisis Valor ptimo = 0.3. Por cada unidad ciero
monetaria que se adeuda, se tienen 0.3 unidades mone-
tarias de efectivo en 2 o 3 das. Miden la capacidad, en el largo plazo, de una empresa
para hacer frente a sus obligaciones. Indica el grado de
compromiso existente entre las inversiones realizadas y el
6.3 3) Capital de Trabajo Neto sobre total patrimonio de una empresa (Capital/Pasivo total).
de activos (KTSA)Ir a tabla
Ir a tabla
Mide la relacin del Capital de Trabajo, K = AC 7.0.1 Razn de endeudamiento (RE)
P C (el dinero que posee una empresa para trabajar, ya
sea, en Caja, Cuentas Corrientes, Cuentas por Cobrar en Indica el grado de endeudamiento de una empresa, en re-
1 ao, es decir, a Corto Plazo), tras haber pagado sus deu- lacin a las respuestas de sus Activos.
das en el Corto Plazo (Pasivo Circulante) con sus activos
disponibles. Frmula (sabiendo anteriormente que: Deuda Total
= Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo): (Pasivo
Frmula (llamando K al capital de trabajo): (Activos Circulante + Pasivo a Largo Plazo) / Patrimonio Ne-
Circulantes Pasivo Circulante) / Total Activos = to = RE = (P C + P LP )/P N
KT SA = (AC P C)/AT
Criterio de anlisis "ptimo": 0.4 < RE < 0.6. Si > 0.6
Criterio de anlisis ptimo tiene que ser >0. Una razn signica que la empresa est perdiendo autonoma nan-
relativamente baja podra indicar niveles de liquidez re- ciera frente a terceros. Si < 0.4 puede que la empresa ten-
lativamente bajos. Depende del sector en cual opera la ga un exceso de capitales propios es recomendable tener
empresa. una cierta proporcin de deudas.
Complementando al criterio anterior, se puede decir,
manteniendo la relacin "ptima que: por cada unidad
6.4 4) Capital Trabajo Neto sobre Deu- monetaria que reciba la empresa, 0.6 unidades mone-
das a Corto Plazo(o Pasivo Circulante) tarias corresponden, y son nanciadas, a deuda de a corto
(KTSPC)Ir a tabla plazo y largo plazo, mientras que 0.4 unidades mone-
tarias son nanciadas por el capital contable de sta, es
Es el excedente que posee una empresa, el cual dice que decir, los accionistas.
por cada unidad monetaria que se adeude en el Corto
Plazo se poseen 0.5 unidades monetarias, y adems una Otra manera posible de interpretacin equivalente, puede
unidad ser: el 60 % del total de activos, ha sido nanciado por los
acreedores de corto y largo plazo.

6.5 5) Das de medicin del intervalo tiem- 7.0.2 Razn de Endeudamiento sobre la Inversin
po (DMIT)Ir a tabla Total (RESIv)Ir a tabla
Nos indica el intervalo de tiempo en el cual una empresa Mide la magnitud que posee el nanciamiento por fondos
puede seguir funcionando, si sta, por cualquier clase de ajenos, dentro del total del nanciamiento (conformado
eventualidad, estuviese detenida en sus actividades coti- por fondos ajenos y propios).
dianas.
Frmula:
Frmula: (Activos Circulantes / Costos Mercade-
ras)*365 = DM IT = (AC/CM ) 365
((Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo)*100) /
Ejemplo: Si DMIT = 1120,87 Activo Total = ((P C + P LP ) 100)/AT
4 8 RAZONES DE ADMINISTRACIN DE ACTIVOS O DE ROTACIN

7.0.3 Desagregacin del Endeudamiento sobre la 7.0.6 Razn de Gastos Financieros sobre ventas
inversin (DESIv)Ir a tabla (RGFSV)Ir a tabla

Mide la relacin porcentual, entre cada una de las clases Indica la relacin existente entre los gastos nancieros in-
de pasivo (tanto a corto, como largo plazo), para con el curridos en las actividades de operacin, administracin,
activo total. etc., y las ventas obtenidas en el perodo en el cul el gasto
fue realizado.
Frmula:
Frmula:
Corto Plazo (CP): (Pasivo Circulante / Activo Total)*100
= DESIvCP = (P C/AT ) 100 Total Gastos Financieros / Ventas Totales = RGF SV =
GF /V T
Largo Plazo (LP): (Pasivo a Largo Plazo / Activo To-
tal)*100 = DESIvLP = (P LP /AT ) 100
7.0.7 Cobertura de Gastos Financieros
(CGF)Ir a tabla
7.0.4 Endeudamiento sobre el Patrimonio
(ESPA)Ir a tabla Frmula (UAI = Utilidad Antes de Impuestos):
Muestra la relacin existente entre los fondos obtenidos (UAI e intereses) / Gastos Financieros = CGF =
desde terceros (pasivos en general) y los fondos propios U AIEI/GF
Patrimonio.

Frmula: Criterio de anlisis Por cada unidad monetaria que

la empresa tenga en gastos, debe recuperar X unidades
((Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo)*100) / Pa- monetarias
trimonio Neto = ESP A = ((P C + P LP ) 100)/P A
Criterio de anlisis Por cada 1 unidad monetaria apor- 7.0.8 Cobertura de Efectivo (CEf)Ir a tabla
tada por los propietarios de patrimonio, se obtiene de ter-
ceros un X, X % de nanciamiento adicional. Frmula (UAI = Utilidad Antes de Impuesto), la de-
preciacin (D) es negativa:
Lo ptimo es <= 4.0, de lo contrario muchas de las pol-
ticas nancieras bancarias, no autorizan desembolsos en
((U.A.I e intereses) + Depreciacin) / Gastos Financieros
crditos sin una garanta real que dichos nanciamientos
= CEf = (U AIEI + D)/GF
sern debidamente pagados por estas empresas que lo so-
licitan, si este indicador esta sobre esa cifra sencillamente
deber aportar algo adicional en garanta, terrenos, edi-
cios, etc., si quieren tener acceso al crdito. 8 Razones de Administracin de
Activos o de Rotacin
7.0.5 Razn de calidad de la deuda (RCD)Ir a tabla
Describir la eciencia con la que la empresa u
Razn que calica la calidad de la deuda, en relacin al organizacin administra sus activos (su inventario de
plazo para su cancelacin. Cuanto menor sea esta razn, productos)para generar ventas.
mejor es la calidad de la deuda en trminos de plazo, ya
que, se estarn cancelando deudas a largo plazo, aunque Rotacin de inventarios (RI)Ir a tabla
esto depende del sector en el cual se encuentre la empresa
sujeta a anlisis. Artculo principal:Rotacin del inventario
Razn que relaciona el costo de las ventas con las exis-
Frmula:12 tencias de productos en inventario o bodega.
15/965=
Frmula:
Pasivo Circulante / (Pasivo Circulante + Pasivo a Largo
Costo de ventas / Inventarios = RI = CV /I
Plazo) = RCD = P C/(P C + P LP )
"ptimo": Lo menor posible.
Das de rotacin de inventarios (DRI)Ir a tabla
Ejemplo: RCD = 0.71. -Por cada unidad monetaria que
se adeuda, 0.71 unidades monetarias son a corto plazo. Frmula:
As, el 71% de la deuda es al corto plazo, y el resto al
largo plazo. 365 / Rotacin inventarios = DRI = 365/RI
 5

8.0.9 Rotacin de Cuentas por Cobrar 8.0.12 Rotacin total de Activos (RTA)Ir a tabla
(RCxC)Ir a tabla
Frmula:
Relaciona la adquisicin de activos proveniente de las
ventas al crdito, con las cuenta de futuros ingresos Ventas / Total Activos = RT A = V /AT

Frmula:
Criterio de Anlisis Por cada unidad monetaria in-
Ventas al crdito / Cuentas por Cobrar = CxRC = vertida en el total de activos, se generan unidades mo-
V C/CxC netarias en ventas.

Ir a tabla
Criterio de anlisis Se obtiene de dividir el impor- 8.0.13 Rotacin Activos Fijos (ROAf)
te de las ventas netas, entre el saldo a cargo de clientes.
De esta forma, se determina el nmero de veces que los Frmula:
saldos de clientes se han recuperado durante el ejercicio.
Dividiendo 360 entre el ndice determinado se obtiene Ventas / Activos Fijos = ROAf = V /Af
el nmero de das que tardamos en cobrar las cuentas de
clientes.
Criterio de Anlisis

Das de venta en rotacin de Cuentas por Cobrar Por cada unidad monetaria invertida en activos -
(DRCxC)Ir a tabla jos, se generan unidades monetarias en ventas.
Frmula: Por cada unidad monetaria de venta, hay una uni-
dad monetaria en activos jos.
365 das / Rotacin Ctas.por Cobrar = DRCxC =
365/RCxC
9 Medidas de Rentabilidad
Criterio de anlisis Las ventas al crdito se cobraron
en promedio en XX das. Estas ratios miden la eciencia de la empresa en la uti-
lizacin de sus activos, en relacin a la eciencia en la
gestin de sus operaciones. Se analizan los rendimientos
8.0.10 Rotacin de Cuentas por Pagar
Ir a tabla de la inversin, ventas, el patrimonio, etc.
(RCxP)

Relaciona el costo de la mercadera vendida (inventario), 9.1 Margen de benecio (margen de utili-
con las cuentas de futuros pagos.
dad (MU) )Ir a tabla
Frmula:
Es la relacin entre, el remanente en un estado de re-
sultados, tras descontar de las ventas por explotacin, los
Costo mercadera vendida / Cuenta por Pagar = costos asociados a ello (Margen de Explotacin), los gas-
RCxP = CM V /CxP tos de administracin y ventas (Resultado Operacional),
la depreciacin (Utilidad Bruta), el impuesto y los gas-
Criterio de anlisis Se pagaron las cuentas por pagar tos nancieros ms otros intereses minoritarios, lo que
pendientes, en una relacin de XX durante el ao. correspondera la Utilidad Neta", relacionada a las ven-
tas o ingresos por explotacin. Es deseable un margen de
utilidad de nivel alto.
8.0.11 Das rotacin Cuentas por Pagar
(DRCxP)Ir a tabla
Frmula:
Frmula:
Benecio neto (Utilidades netas) / Ventas = M U =
365 das / Rotacin Ctas.por Pagar = DRCxP = U N /V
365/RCxP Criterio de Anlisis
Por cada unidad monetaria de venta, se generan X, X
Criterio de Anlisis Se pagaron las cuentas por pagar unidades monetarias de utilidad. Un X, X% de utilidad
cada XX das.. por sobre las ventas.
6 13 REFERENCIAS

9.2 Rendimiento sobre los Activos 12 Vase tambin

(ROA)Ir a tabla
Ebitda
Relaciona la utilidad neta obtenida en un perodo con el
total de activos. Apalancamiento

Frmula: Finanzas Corporativas

Utilidad Neta / Total de activos = ROA = U N /A Contabilidad

Criterio de Anlisis
Finanzas
Por cada unidad monetaria invertida en activos, con in-
dependencia de cmo se hayan nanciado, la empresa ob- Activo
tiene de utilidad netas X, X unidades monetarias.
Valuacin
9.2.1 Rendimiento sobre el Capital (ROE, ROK o Riesgo
ROC)Ir a tabla =
Capital nanciero
Mide el desempeo de la inversin de los accionistas, en
relacin a la utilidad obtenida en un perodo. Bolsa de Valores

Frmula:

Utilidad Neta (benecio neto) / Capital = ROK = 13 Referencias

U N /K
[1] Groppelli, Angelico A.; Ehsan Nikbakht (2000). Finance,
Criterio de Anlisis Por cada unidad monetaria de capi-
4th ed. Barrons Educational Series, Inc. p. 433. ISBN 0-
tal aportado o invertido por los propietarios, se generan 7641-1275-9.
X, X unidades monetarias de utilidad neta.
[2] 100 IFRS Financial Ratios/Indicatores Financieros. Ul-
rich Wiehle, Michael Diegelmann, Henryk Deter, 240
10 Algunas ratios de evaluacin pag. Cometis publishing GmbH (2006). ISBN-10:
393869405X, ISBN-13: 978-3938694053T
burstil
[3] Ormiston, Aileen y Lyn M. Fraser. Understanding Finan-
Ratio precio-benecio cial Statements. (2012). ISBN-10: 0132655063, ISBN-13:
978-0132655064.
Ratio PEG (PER/crecimiento)
[4] Groppelli, p. 434.
Ratio precio-ventas
Ratio precio-valor contable [5] Groppelli, p. 436.

Rentabilidad por dividendo (dividendo/precio) [6] Groppelli, p. 439.

Earnings yield (benecios/precio: La inversa del [7] Groppelli, p. 442.

PER)
[8] Groppelli, p. 445.
Coeciente beta
[9] Key Management Ratios (Financial Times Series). Ciaran
Walsh. 408 pg. Financial Times Prent.; Edicin: 4th Re-
11 Resumen de ratios nancieras y vised edition. (2008). Financial Times Series. ISBN-10:
0273719092, ISBN-13: 978-0273719090
algunos criterios
[10] Financial Ratios: How to Use Financial Ratios to Maximise
La siguiente tabla presenta un resumen de los ratios - Value and Success for Your Business. Richard Bull. 192
nancieros ms usuales, junto con indicaciones sobre sus pg. CIMA Publishing; (2007). ISBN-10: 0750684534,
valores ptimos o deseables para que la empresa se en- ISBN-13: 978-0750684538(Autor)
cuentre con un estado nanciero saludable, y notas sobre
[11] Financial Ratios Explained. Matthew T. Williams. Xli-
su signicado e interpretacin.
bris Corporation. ISBN-10: 143637510X, ISBN-13: 978-
251 1436375108
 7

14 Enlaces externos
Investopedia: Financial Ratio Tutorial

Business Knowledge Center: Financial Ratios

James Madison University: Financial Ratio Analysis
8 15 ORIGEN DEL TEXTO Y LAS IMGENES, COLABORADORES Y LICENCIAS

15 Origen del texto y las imgenes, colaboradores y licencias

15.1 Texto
Ratio nanciero Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Ratio_financiero?oldid=93829455 Colaboradores: Dodo, Pati, Pertile, BOTijo, Fa-
brus, Folkvanger, Paintman, Aleator, CEM-bot, Jorgelrm, Laura Fiorucci, Retama, Ggenellina, Kapcorn, Thijs!bot, VARGUX, Carlos t,
Max Changmin, Isha, Nanosanchez, TXiKiBoT, Humberto, Fixertool, Idioma-bot, Plux, Uruk, Technopat, Matdrodes, PaintBot, Nove-
lln, Anual, Bigsus-bot, Manw, EFRAINCY, XalD, HUB, MetsBot~eswiki, Leonpolanco, Botito777, Dipaz, UA31, Shalbat, AVBOT,
Diegusjaimes, Jc fco, Luckas Blade, Arjuno3, Madalberta, Andreasmperu, Luckas-bot, Xqbot, Jkbw, Igna, Botarel, Panderine!, BOTi-
rithel, Hprmedina, Brindis15, Niko.villano, Edy requena, PatruBOT, Jorge c2010, Axvolution, EmausBot, J. A. Glvez, WikitanvirBot,
Chriyafu, MerlIwBot, AntonioSG, Invadibot, Federicotg, Elvisor, Jdurbo, Lautaro 97, Tuareg50, Addbot, Christhian Oliva, Jarould, Bruno
Rene Vargas, Dimitri Kusari y Annimos: 179

15.2 Imgenes
Archivo:Check_mark.png Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/f/f0/Check_mark.png Licencia: CC BY-SA 3.0
Colaboradores: Wikipedia Artista original: Wikipedia
Archivo:Commons-emblem-copyedit.svg Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/e/e8/
Commons-emblem-copyedit.svg Licencia: CC BY-SA 3.0 Colaboradores:
File:Gnome-emblem-important.svg Artista original: GNOME icon artists, Fitoschido

15.3 Licencia del contenido

Creative Commons Attribution-Share Alike 3.0