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CAPTULO 1

Introduccin

1 .1 Q u es l a m a c r o e c o n o m a ?

La m acro eco n o m a estudia el crecim iento y las fluctuaciones de la econom a de un


pas desde una perspectiva amplia, esto es, una perspectiva que no se com plica en dema
siados detalles sobre un sector o negocio en particular. Por su propia naturaleza, se cen
tra en las preguntas ms importantes de la vida econm ica de cada nacin y, en defini
tiva, de cada individuo del mundo:

Q u hace que un pas se enriquezca o empobrezca en un tiem po determinado?


Por qu algunos pases, co m o C orea y Singapur, m ostraron una m onum ental
m ejora de sus condiciones de vida a partir de 1970 m ientras que otros, com o
Nicaragua y Zam bia, sufrieron reducciones im portantes en su nivel de vida?
Q u origina el desempleo? Por qu hay tanta diferencia en la tasa de desem
pleo entre un pas y otro, desde algo ms del 4% en Japn hasta cerca del 14% en
Espaa en el ao 2000? Por qu flucta tanto la tasa de desempleo dentro de
una misma econom a, llegando al 9,6% en los Estados Unidos en 1983 para lue
go bajar al 4% en el 2000?
Q u causa la inflacin? Por qu hay diferencias tan colosales en la tasa de infla
cin entre pases: apenas un 1% en Suiza contra un 7.6 0 0 % en Per en 1990?
C m o afectan a un pas las econom as del resto del mundo? Q u determ ina el
valor del dlar estadounidense versus el yen japons? Por qu Estados Unidos
importa ms bienes de los que exporta?
Q u hace que una econom a flucte en el corto plazo? Por qu la econom a
estadounidense cay en un 2% entre 1981 y 1982, para luego crecer al 4% anual
entre 1995 y el 2000?

La m acroeconom a m oderna se funda en la m icroeconom a, que estudia las decisiones


individuales de empresas com erciales y familiares y su interaccin en el mercado. Los
4 Macroeconoma

m acroeconom istas reconocen explcitam ente que las tendencias globales de la eco n o
ma son el resultado de m illones de decisiones individuales. Si bien no pretenden estu
diar cada una de esas decisiones, tienen claro que sus teoras deben ser coherentes con
el com portam iento de los millones de familias y empresas que com ponen la econom a.
C on este propsito, la m acroeconom a m oderna procede en tres etapas bsicas.
Primero, los macroeconomistas tratan de entender los procesos de toma de decisiones de
empresas y familias individuales en 1111 nivel terico. Los modelos m acroeconm icos t
picos parten del supuesto simplificador de que existen una empresa y una familia repre
sentativas (algo as com o una empresa y una familia prom edio). Luego, usando he
rramientas m icroeconm icas, los m acroeconom istas estudian la conducta de esta
empresa y esta familia tpicas frente a una variedad de circunstancias econm icas.
Segundo, los m acroeconom istas tratan de explicar el com portam iento de la eco n o
ma en general mediante la ag regacin o sum a- de las decisiones de todas las familias
y empresas individuales de la econom a. Las acciones de la empresa o la familia tpica se
m ultiplican de 1111 m odo adecuado (un com plicado proceso que veremos en el C ap
tulo 12) para predecir el com portam iento agregado de la econom a. Se agregan las va
riables clave de la econom a, com o precios, producto, consum o y dems; luego, los ma
croeconom istas derivan diversas relaciones entre los datos agregados, a partir de las
cuales tratan de explicar las conexiones entre las variables econm icas ms importantes.
Tercero, los m acroeconom istas aportan 1111 contenido em prico a la teora, recolec
tando y analizando datos m acroeconm icos de la realidad. Estos datos pueden usarse de
tres maneras diferentes: para probar si una determinada relacin terica que se ha pro
puesto es vlida o no, para explicar el desempeo histrico de una econom a, o para res
paldar alguna prediccin econm ica sobre el futuro. En el sector privado, los m acroe
conomistas pueden desarrollar modelos para determ inar cm o se vern afectadas las
ventas y utilidades de una empresa por las diversas tendencias econm icas. En el sector
pblico, los m acroeconom istas pueden crear modelos para com prender los efectos de
polticas gubernamentales especficas sobre la econom a com o un todo. El campo espe
cial de la m a cro eco n o m etra estudia la manera formal de vincular la teora m acroeco-
nm ica con los datos agregados para distintos propsitos.
U no de los grandes temas de la macroeconoma y a la vez uno de los ms debatidos
es el reconocimiento de que los resultados macroeconmicos (el crecimiento, el desempleo
o las fluctuaciones econmicas) son afectados de modo sustancial por las polticas del go
bierno, especialm ente por la poltica m onetaria y la poltica fiscal. La mayora de los
macroeconomistas piensa que los cambios de poltica presupuestaria del gobierno y de pol
tica monetaria del banco central tienen efectos masivos y muy predecibles en las tendencias
generales de la produccin, los precios, el com ercio internacional y el empleo. Algunos
macroeconomistas creen firmemente que el gobierno debera manejar sus polticas fiscales
y monetarias de tal manera que pueda influir en las tendencias de la econom a, mientras
que otros piensan que los nexos entre tales polticas y la economa son demasiado impre-
decibles e inestables com o para proporcionar una base para administrar la economa.
Introduccin 5

1 . 2 V a r ia b l e s c l a v e q u e e s t u d ia l a m a c r o e c o n o m a

M uchos de los tenias clave que trata la m acroeconom a involucran variables tales com o
el nivel general de produccin, el desempleo, la inflacin y el saldo en cuenta corriente
de la eco n o m a. El anlisis de tales variables es la base de las respuestas a varias pre
guntas:

Q u determ ina los niveles de estas variables econm icas?


Q u determ ina los cambios en estas variables en el corto plazo?
Q u determ ina cm o cambiarn estas variables en el largo plazo?

D icho de otro m odo, estas variables pueden examinarse desde diversas perspectivas de
tiem p o: el presente, el corto plazo y el largo plazo. Cada horizonte ci tiem po requiere
de un m odelo distinto que nos ayude a entender los factores especficos que determ i
nan las distintas variables m acroeconm icas. Aqu examinamos estas variables clave en
ms detalle.

Nivel general de produccin

La medida ms im portante de la produccin de una econom a es el P ro d u cto In tern o


B ru to (en adelante, P I13), un indicador estadstico que intenta m edir el valor total de los
bienes y servicios finales producidos dentro de los lmites geogrficos de una econom a
en un perodo dado de tiempo. Se calcula sumando los valores de mercado de todos los
millones de bienes y servicios finales de dicha econom a, en una forma apropiada; tarea
nada fcil, por cierto.
Los especialistas en estadsticas econm icas se preocupan por diferenciar dos tipos
de P IB : nominal y real. El P IB n om in al mide el valor de los bienes y servicios de acuerdo
con su precio de mercado corriente. El P IB real trata de medir el volumen fsico de pro
duccin para un perodo dado. En la Figura 1.1 se aprecian estas dos medidas del PIB pa
ra los Estados Unidos entre los aos 1960 y 2000. Ntese que si los precios de todos los
bienes se duplican pero la produccin fsica se m antiene constante, la medida de PIB
nominal se duplica mientras que el PIB real no cambia. Esto se debe a que las variacio
nes de precios no afectan el volumen de produccin fsica.
El P rod u cto N acion al B ru to (en adelante, P N B ),u n concepto estrechamente re
lacionado con el a n terio res la suma del PIB y el ingreso neto recibido desde el resto del
mundo por los residentes de 1111 pas. En otras palabras, si una parte del ingreso obtenido
en el resto del mundo pertenece a empresas o familias estadounidenses, dicha parte de
ber sumarse al PIB de los Estados Unidos para calcular el P N B de ese pas. De igual
modo, si parte de lo producido en los Estados Unidos pertenece a extranjeros, debe res
tarse al PIB estadounidense el valor de mercado de dicha produccin para obtener una
medida del P N B de ese pas. La Figura 1.2 muestra la trayectoria del P N B real de Estados
6 Macroeconoma

Unidos durante el siglo X X . N tese que el PN13 real ha seguido una tendencia alcista a
travs del siglo. Estados U nidos, al igual que m uchos pases en el mundo, ha disfrutado
de un crecim iento econ m ico positivo en el largo plazo. Los m acroeconom istas orien
tan gran parte de sus esfuerzos a dilucidar preguntas relacionadas con este crecim iento:

Cules son las fuentes del crecim iento de largo plazo?


Por qu unos pases crecen ms que otros durante largos perodos?
Pueden las polticas gubernamentales afectar la tasa de crecim iento de largo plazo
de la economa?

FIGURA 1.1__________________________________________

Trayectoria del PIB nominal y real en los Estados Unidos,


19 60-2000

Ao
PIB Real (en billones de dlares de 1996) PIB Nominal (en billones de dlares corrientes)

Fuente: Oficina de Anlisis Econmico, disponible en www.bea.doc.gov

Obsrvese que el crecim iento del PN13 puede ser positivo en un perodo largo, pero no
est libre de altibajos durante dicho perodo. D e hecho, el PNI3 cay de un ao a otro
en vprias ocasiones a lo largo del siglo. La duracin de la cada es norm alm ente de lino
Introduccin 7

a dos aos antes de que el PN13 vuelva a crecer. Estas fluctuaciones de corto plazo se co
nocen com o ciclos econm icos. El m om ento de mxima expansin del producto den
tro de un ciclo se llama peak, mientras que el punto ms bajo se llama sima. U n ciclo
econm ico completo se extiende desde una sima a la siguiente. Cuando la economa est
en ascenso, se dice que est expandindose; cuando baja, se dice que est contrayndose.
A la cada desde un peak a una sima se la llama recesin, y al alza desde una sima hasta
un peak, se la llama expansin.

FIGURA 1.2

Trayectoria del PNB real y los ciclos econmicos en Estados Unidos


190 0-20 00
PS PS PS PS PS PSPS PS PS P S PS PS PS PS PS PS PS P S PSPS PS

4)
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m

Fuente: 1900-1970 Estadsticas Histricas de ios Estados Unidos, serie F1-5.


1970-1997 Informe Econmico del Presidente, 1999, Tabla B-2.
1998-2000 Oficina de Anlisis Econmico, disponible en www.bea.doc.gov

Estados Unidos experim ent veinte ciclos econm icos completos durante el siglo X X ,
co m o puede apreciarse en la Figura 1.2. La Gran Depresin, que com enz en 1929 y
term in una dcada despus, fue por m ucho la cada cclica ms larga y ms profunda
8 Macroeconoma

del siglo. La (rail Depresin estadounidense fue parte de un cataclismo mundial, al cual
nos referimos a menudo en los captulos siguientes. Al com ienzo ci la Ciran Depresin,
la cada desde el pcak hasta la sima dur cuarenta y tres meses, de agosto de 1929 a marzo
de 1933. La expansin que le sigui, de sima a pcak, tard cincuenta meses, de marzo de
1933 a mayo de 1937. Sin em bargo, co m o lo muestra la Figura 1.2, el nivel del pro
ducto en dicho pcak era todava m enor que el producto de 1929. N o fue sino hasta la
siguiente expansin, asociada al fortalecim iento militar que precedi a la Segunda G u e
rra Mundial, cuando volvi a alcanzarse el nivel de produccin de 1929. En contraste,
la recuperacin cclica ms larga en tiempos de paz, medida por el tiem po transcurrido
entre una cima y el pcak siguiente, ha sido la expansin que se inici en marzo de 1991
y que term in en marzo de 2001.
Un objetivo im portante de la m acroeconom a es com prender los ciclos eco n m i
cos. Los m acroeconom istas hacen grandes esfuerzos para determ inar por qu ocurren
los ciclos, qu determina la gravedad de una cada del producto en 1111 determ inado ci
clo, y qu fuerzas conducen a una baja temporal de la produccin y luego al retorno del
crecim iento econm ico. Los m acroeconom istas se abocan a la tarea de responder una
gran variedad de preguntas sobre esta materia:

Los ciclos econm icos, son causados por hechos inesperados (shocks) que impac
tan en la econom a, o son el resultado de fuerzas dinmicas internas predecibles?
Q u tipos de shocks a la econom a son los ms significativos?
Cul es la regularidad de los ciclos econm icos, en cuanto a su duracin, seve
ridad e intervalos entre uno y otro?
Pueden las polticas gubernamentales suavizar o eliminar las fluctuaciones eco
nmicas de corto plazo?

La m acroeconom a moderna ha proporcionado algunas respuestas tiles a estos interro


gantes, aunque todava hay mucha incertidum bre y el debate contina.

La tasa de desempleo

El desempleo es una segunda variable importante que estudia la m acroeconom a. La tasa


de desem pleo mide el nmero de personas que buscan activamente un trabajo sin en
contrarlo, com o porcentaje o fraccin de la fuerza laboral total. La Figura 1.3 muestra la ta
sa de desempleo de los Estados Unidos durante el siglo X X . Obsrvese que no hay una
tendencia discernible en la tasa de desempleo estadounidense de largo plazo durante to
do el siglo. En cada dcada, esta tasa ha tendido al 6% de la fuerza laboral com o prome
dio, con la memorable excepcin de la Gran Depresin de los aos treinta, cuando el de
sempleo lleg a una tasa sin precedentes, con rasgos de tragedia social, que superaba el
25%. Durante el ao 2000, en medio de una vigorosa expansin econm ica, la tasa de de
sempleo de los Estados Unidos descendi a menos del 4% por primera vez desde 1970.
Introduccin 9

FIGURA 1.3

Tasa de desempleo en los Estados Unidos, 190 0-20 00

Ao

Fuente: 1900-1970: Estadsticas Histricas de Estados Unidos, series D85-D86.


1970-1999: Informe Econmico del Presidente, 2001. Cuadro B-42.
2000: Oficina de Estadsticas de Trabajo, disponible www.bls.gov

Los movimientos de corto plazo de la tasa de desempleo se relacionan con las fluctuaciones
del ciclo econm ico, com o lo muestra claramente la figura. Las reducciones del producto se
asocian a aumentos del desempleo, en tanto que las alzas del producto vienen acompaadas
de reducciones del desempleo. As, no debe sorprender que el estudio del ciclo econm ico
est ntimamente relacionado con el estudio de las fluctuaciones del desempleo.

La tasa de inflacin

Una tercera variable clave que interesa a los macroeconomistas es la tasa de inflacin, que
mide el cam bio porcentual del nivel general de precios de la econom a. La Figura 1.4
muestra la tasa de inflacin de los Estados Unidos durante el siglo X X . La medida de la
inflacin es el Indice de Precios al C onsum idor, que es un promedio de precios de bie
nes y servicios de consumo. Quiz lo ms importante que se observa en el diagrama sea
el cambio en el patrn inflacionario de largo plazo a travs del siglo. Antes de la Segunda
Guerra Mundial, la inflacin era tanto positiva com o negativa, esto es, los precios podan
subir as com o bajar de 1111 ao a otro. Aparte del brote inflacionario de 1 9 1 4 a 1918, re
lacionado con la Primera Guerra Mundial, las tasas inflacionarias fueron por lo general ba-
10 Macroeconoma

j;is, y a menudo negativas, hasta la Segunda Guerra. De hecho, el nivel promedio de los
precios de los Estados Unidos cay bruscamente durante los primeros aos de la Gran
Depresin, de 1929 a 1933. A partir de la Segunda (tierra Mundial, sin embargo, la inflacin
lia sido positiva todos los aos, excepto en 1949 y en 1955. A fines de los aos sesenta, la
inflacin tendi a empeorar y ya era bastante alta en los setenta, aunque nunca lleg a ser
tan alta en los Estados Unidos com o en algunos pases en desarrollo que estudiaremos ms
adelante. En los aos ochenta, la tasa de inflacin promedio cay por debajo de las tasas de la
dcada de 1970, pero era an alta para los estndares de la primera mitad del siglo X X . La
dcada de 1990 vio caer la inflacin aun ms, a tasas anuales del 3%, y menos.

__________________________________ FIGURA 1.4__________________________________

Tasas de inflacin en los Estados Unidos durante el siglo XX

Ao

Fuente: 1900 a 1970: Estadsticas Histricas de los Estados Unidos, series E135-166.
1970 a 1997: Informe Econmico del Presidente, 1998, Tabla B-64.
2000: Oficina de Estadsticas del Trabajo, disponible en www.bls.gov

Estos altibajos de la inflacin a lo largo del siglo plantean varios puntos importantes y
sorprendentes:

Q u determina la inflacin media de largo plazo en una econom a?


Porqu en los Estados Unidos la inflacin fue ms alta en la segunda mitad del siglo X X ?
Q u causa las fluctuaciones de corto plazo de la tasa de inflacin? Por qu, por
ejem plo, la inflacin fue particularmente alta en los aos setenta pero m enor en los
ochenta, y todava m enor en los noventa?
Introduccin 11

C m o se relacionan los cambios de la tasa de inflacin con el ciclo econm ico?


Concretam ente, se asocian un auge econm ico con mayor inflacin y una rece
sin con una reduccin de la tasa inflacionaria?

Estas preguntas sobre la inflacin se complican ms al comparar tasas inflacionarias inter


nacionales. La Tabla 1.1 muestra las tasas medias de inflacin para dos grupos de economas
desde 1980, pases latinoamericanos por una parte, e industriales por la otra. Las diferencias
son enormes. Mientras que en los pases industriales la inflacin super el 5% slo una vez
entre 1983 y 1998, en Amrica Latina la inflacin fue superior al 100% en once de los
diecisis aos (y en 1989 y 1990 super el 1.000%!). Por qu la inflacin de Latinoamrica
fue sostenidamente ms alta que en otras partes del mundo en los aos ochenta? Veremos
que la inflacin est estrechamente ligada a la poltica monetaria y fiscal de una economa.
Altas tasas de inflacin com o las de Amrica Latina a menudo estn asociadas a un aumen
to de la oferta monetaria com o consecuencia de grandes dficit presupuestarios.

_______________________________________ TABLA 1.1______________________________________

Tasas de inflacin en Amrica Latina y en pases industrializados,


19 80-2000 (porcentaje)
Ao Amrica Pases
Latina industrializados
1980 56,1 11,8
1981 57,5 10,1
1982 84,6 7,5
1983 130,5 4,9
1984 184,7 4,7
1985 274,1 4,2
1986 64,8 2,4
1987 209,2 3,0
1988 776,8 3,3
1989 1.212,5 4,4
1990 1.191,0 5,2
1991 199,6 4,7
1992 417,2 3,5
1993 882,2 3,1
1994 335,1 2,6
1995 25,9 2,6
1996 18,4 2,4
1997 10,3 2,1
1998 10,2 1,5
1999 9,5 1,4
2000 8,9 2,3
Fuente: Para Amrica Latina, c e p a l , Panorama Preliminar de la Economa Latinoamericana, 1988, 1995,1998, 2000.
Para los pases industrializados, f m i, Panorama Econmico Mundial, 1988,1999 y 2001.
12 Macroeconoma

El saldo en cuenta corriente

Una cuarta variable clave para los macroeconomistas es el saldo en cu en ta co rrien te, el
que (en trminos generales) mide las exportaciones de bienes y servicios de un pas al res
to del mundo menos sus importaciones de bienes y servicios desde el resto del mundo.
Cuando un pas exporta ms de lo que importa, se dice que tiene un supervit en la cuen
ta corriente. Por otro lado, cuando lo que importa un pas excede a lo que exporta, se dice
que tiene un dficit en su cuenta corriente. Para la mayor parte del siglo X X , por ejemplo,
Estados Unidos tuvo un supervit en su cuenta corriente. Despus de 1970, sin embargo,
mostr un dficit con ms frecuencia, y durante la dcada de 1980, el dficit de la cuenta
corriente alcanz varios puntos porcentuales del PIB, hacindose bastante significativo. En
la Figura 1.5 se muestran los saldos en cuenta corriente de los Estados Unidos, Alemania y
Japn durante las ltimas dos dcadas, medidos com o fraccin del P IB del pas respectivo.

_________________________________________ FIGURA 1.5_________________________________________

Saldo en cuenta corriente en Alemania, Japn y los Estados Unidos


1 9 8 0-2 00 0 (porcentaje del PIB)

Ao
Alemania Japn Estados Unidos

Fuente: fmi, Anuario Estadstico Financiero Internacional, 1997.

fm i, Estadsticas Financieras Internacionales, c d - r o m , septiembre de 2000.


fm i, Panorama Econmico Mundial, septiembre de 2001.

Cul es la importancia del saldo en cuenta corriente y qu determina sus movimientos


de corto y largo plazo? Una clave para com prender el saldo en cuenta corriente es reco
Introduccin 13

n ocer que los desequilibrios se relacionan estrechamente con los flujos financieros entre
pases. En trminos generales, cuando un pas importa ms bienes y servicios del resto del
mundo de los que exporta, los residentes de ese pas deben pagar esas im portaciones ya
sea endeudndose con el resto del mundo o recuperando los prstamos que hizo al res
to del mundo en un perodo anterior. Por otra parte, cuando las exportaciones exceden
a las im portaciones, entonces los residentes del pas generalm ente estn prestndole al
resto del mundo. Por lo tanto, nuestro estudio de los desequilibrios de cuenta corriente
est fuertem ente asociado al estudio de por qu los residentes de un pas prestan dinero
a los residentes del resto del mundo o por qu se endeudan con ellos. En las ltimas dos
dcadas, Estados Unidos se ha convertido en un gran deudor del resto del mundo, en
tanto que Alemania y Japn se han vuelto grandes acreedores. Por qu? Cules son las
consecuencias de corto, mediano y largo plazo para los Estados Unidos de endeudarse
con el resto del mundo? Cules son las consecuencias para Alemania y Japn de prestar
le al resto del mundo, incluyendo a los Estados Unidos? En los ltimos veinte aos, estas
preguntas se han vuelto cruciales para muchos pases en desarrollo, los cuales se endeu
daron a tal grado con el exterior que fueron incapaces de pagar los prstamos y luego ca
yeron en moratoria, a menudo con graves consecuencias econm icas.

1 . 3 L a m a c r o e c o n o m a e n u n a p e r s p e c t iv a h is t r ic a

Si consideramos a la m acroeconom a en su sentido ms amplio, com o el estudio de las


tendencias agregadas de una econom a, entonces puede decirse que este campo ha sido
preocupacin de los economistas durante siglos. David Hum e hizo uno de los prim e
ros avances en m acroeconom a en el siglo X V III, al estudiar los nexos entre la oferta
m onetaria, la balanza com ercial (estrechamente relacionada con el saldo en cuenta co
rriente) y el nivel de precios de una eco n o m a.1
Este gran adelanto, conocido hoy com o el en fo q u e m o n etario de la balan za de
pagos, todava proporciona un punto de partida a las teoras que asocian patrones de
poltica m onetaria con com ercio internacional. De m odo similar, estudios del dinero en
los siglos X V III y X I X llevaron a la form ulacin de la teo ra cu antitativa del dinero,
concepto que exploraremos en el Captulo 5, y que sigue siendo la base del anlisis m o
netario m oderno que veremos en los captulos siguientes.
A pesar de estos valiosos aportes a nuestra com prensin de la econom a agregada,
el cam po de la m acroeconom a no fue reconocido com o disciplina separada sino hasta
el siglo X X .T re s eventos fueron de importancia fundamental para el desarrollo de este

1. El trab ajo clsico de Humi-: so b re este tem a, O J'thc B iihw cc o/' 'irade (La balanza c o m e r c ia l), se p u b lic p o r
p rim era vez en 1 7 5 2 . V a n se sus Hssays, M ornl, P oltica! tuitl IJtcrn ry (Ensayos m o ra les, p o ltic o s y litera
rio s ), v o lu m en 1, L o n g m a n s C r e e n , L ond res, 1X 98.
14 Macroeconoma

cam po: la recoleccin y istematizacin He datos agregados, la identificacin del cicilo


econ m ico com o un fenm eno recurrente y la Gran Depresin con la posterior revo
lucin keynesiana.

Recoleccin de datos e identificacin del ciclo econmico

El prim er gran estmulo a la m acroeconom a m oderna o cu rri cuando los econom is


tas .comenzaron a recolectar y sistematizar ciatos agregados, los que proporcionaron la
base cientfica para la investigacin m acroeconm ica. 'Buena parte de esta recoleccin
de inform acin se origin en la Rutinera 'Guerra Mundial, durante :la cual ios gobiernos
reconocieron que necesitaban m ejorar la inform acin estadstica para poder planificar
y llevar a cabo sus esfuerzos blicos. Despus de la guerra, hubo un fuerte impulso para
;peifeccionar la recoleccin xie <datos y di anlisis estadstico.
'LaO ficina Nacional de Investigacin E con m ica de Jos Estados U nidos (N ational
Burean o f Bconoinic Research, N U E K ), una institucin privada dedicada a la investigacin,
realiz algunos de ilos primeros trabajos de recoleccin y anlisis de datos a pintir de la
dcada de 1920. Tal esfuerzo fue 'liderado por'Sim n iKuznets, quien ms tarde obtuvo
l Premio N obel de Econom a por su contribucin fundamental en esta rea y en el es
tudio &d crecim iento econ m ico m oderno. Para los aos treinta, usando conceptos de
sarrollados por Kuznets y otros economistas, Estados Unidos tena un slido conjunto
de datos sobre cuentas dd ingreso nacional,.que podan .utilizarse para estudiar las ten
dencias m acroeconm icas. ;En las dcadas que siguieron, las cuentas nacionales fueron
sistematizadas por otros econom istas, tales com o R ichard Stone, tam bin galardonado
con el N obel. Hoy da, casi todos Jos pases del mundo elaboran datos para sus cuentas
nacionales bsicas que son vitales para el anlisis m acroeconm ico.
U n segundo gran estmulo a la m acroeconom a moderna fue haber identificado el
ciclo econm ico com o un fenmeno recurrente. El avance en el conocim iento em prico
sobre el ciclo eco n m ico fue posible gracias a los mismos m ejoram ientos en los datos
m acroeconm icos que acabamos de describir. Una vez ms, desde 1920 en adelante, el
NBER ju g u n papel clave en m ejorar la com prensin dl ciclo econm ico. A travs de
los estudios realizados por l econom ista Wesley C lair M itchell, se hizo cada vez ms
evidente que la econom a de los Estados Unidos estaba sujeta a ciclos recurrentes y que,
en esencia, eran similares. M itchell demostr que variables econm icas clave, tales com o
los inventarios, la produccin y los precios, tienden a variar de manera sistemtica du
rante el curso de un ciclo econ m ico tpico.

La Gran Depresin y la Revolucin Keynesiana

El tercer gran impulso en la creacin de la macroeconoma moderna fue un acontecimiento


h istrico catastrfico, la Gran D epresin h ech o que analizaremos en detalle en el
Captulo 7, y la revolucin keynesiana que le sigui. Esa debacle contina estrem e
Introduccin 15

ciendo al mundo por el terrible sufrimiento humano que provoc y por las consecuen
cias polticas que le siguieron. Los gobiernos dem ocrticos fueron derrocados en el cur
so de la crisis econm ica, para ser sucedidos por regmenes fascistas en Alemania, Italia
y Japn, lo que precipit la Segunda Guerra Mundial. La Gran Depresin com enz en
1929, poca en que m uchos pases padecieron una grave cada del producto y un au
m ento sin precedentes del desempleo. A com ienzos de los aos treinta, por ejem plo,
alrededor de una cuarta parte de la fuerza laboral de los Estados Unidos 110 encontraba
trabajo.
La Gran Depresin puso en tela de ju ic io las ideas de los econom istas clsicos,
quienes haban predicho que las fuerzas normales del mercado evitaran un desempleo
a gran escala del tipo que se sufri en los aos treinta. Los hechos cuestionaron los su
puestos econm icos bsicos de la poca. El brillante economista britnico Joh n Maynard
Keynes, quien vivi entre 1883 y 1946, co lo c a la m acroeconom a en la ruta de la
modernidad al proponer un nuevo marco terico para explicar la Gran Depresin (as
co m o las fluctuaciones econm icas m enores), y al sugerir polticas gubernam entales
especficas para contrarrestar la Depresin.
Keynes condens sus ideas principales sobre las- fluctuaciones econm icas en un
libro que llam Teora general del empleo, el inters y e l dinero, publicado en 1936. Es pro
bable que ste sea el tratado eco n m ico de mayor influencia de todo el siglo X X , aun
en la actualidad cuando apreciamos im portantes fallas en su anlisis. El propio Keynes
hizo grandes aportes que fueron ms all de las ideas del libro, tales co m o su trabajo
para crear el Fondo M on etario Internacional y el sistema m on etario internacional
posterior a la Segunda Guerra M undial. Su influencia sobre la cien cia econ m ica fue
tan extensa que desde entonces los m acroeconom istas se clasifican a s mismos com o
keynesianos y no-keynesianos, dependiendo de hasta qu punto se identifican! co n las
opiniones y recom end aciones de polticas de Jo h n M . Keynes. (Veremos, sin em bar
go, que m edio siglo despus de la kan Depresin,, esta distincin resulta; un tanto
arcaica.)
La afirmacin central de Keynes fue que las economas tlb mercado no se autor regulan
sin obstculo, esto es, no garantizan bajos niveles de desempleo y altos- niveles de pro
duccin en forma regular. Por el- contrario, segn Keynes j s econom as estn sujetas a,
grandes fluctuaciones que se deben, al m enos en parte, a los altibajos entre optim ismo y
pesimismo que afectan los niveles generales d inversin de ls empresas. U n vuelto- ha
cia el pesim ism o en la comunidad empresarial provoca' una drstica cada: en la inver
sin, lo que a su vez puede originar una cada general1d la produccin y un aumento
del desempleo.
Una vez que com ienza un derrumbe econ m ico d la: profundidad de la. Gran D e
presin, argumentaba Keynes, las-fuerzas de mercado no pueden eliminarla con rapidez
por s solas. En parte, esto* se debe a: que ciertos precios claves de la; eco n om a,p artid la
lam iente el nivel m edio de los salarios, 110 son, muy flexibles y n> responden. con; cele
ridad frente a impactos adversos en la econom a. Keynes sugera que- se necesita hacer
16 Macroeconoma

importantes ajustes en las polticas m acroeconm icas, especialmente en el gasto de go


bierno, los impuestos y la poltica m onetaria, para contrarrestar la cada y estabilizar la
econom a. Su argumento de que los gobiernos pueden im plementar polticas estabili-
zadoras para prevenir o contrarrestar las declinaciones econm icas fue tan aceptado, que
sus ideas fueron bautizadas colectivam ente com o R e v o lu ci n K eynesiana.
Aunque sus ideas especficas sobre las fluctuaciones econmicas han probado ser m e
nos generales de lo que sugiere su Teora general, Keynes hizo un aporte fundamental
y perm anente al estudio cientfico de la m acroeconom a. Muchas de sus ideas bsicas,
tales com o su marco de referencia para la oferta y la demanda agregadas, por ejem plo,
todava ocupan el centro de la econom a m oderna. Sin embargo, otras de las ideas de
Keynes, especialm ente sus recom endaciones sobre la adm inistracin del presupuesto
fiscal y la oferta m onetaria, generan en la actualidad muchas controversias.
Durante los prim eros veinticinco aos que siguieron al fin de la Segunda Guerra
M undial, las recom endaciones de poltica ele Keynes predom inaron en todo el m un
do. Haba una creciente confianza en que los gobiernos seran capaces de prevenir una
.recesin mediante la m anipulacin activa de la poltica presupuestaria y m onetaria. La
mayora de las econom as del mundo crecieron vigorosam ente, sin cadas econm icas
serias y sin tener una alta inflacin. Los hechos parecan confirm ar la llegada de una
nueva era de estabilidad m acroeconm ica y la teora keynesiana predom inaba. Pero
entonces, en la dcada de 1970, el panorama eco n m ico se oscureci y la confianza en
las ideas de Keynes com enz a mermar. Gran parte del m undo sufri de e s ta n fla c i n
(es decir, inflacin con estancam iento), una com binacin de crecim iento bajo o nega
tivo del producto con altas tasas de desempleo e inflacin. Esta particular afliccin e co
nm ica pareca im perm eable a las recom endaciones de Keynes. Pareca no haber for
ma de ejecutar la poltica m acroeconm ica para asegurar la estabilidad de la econom a.

El monetarismo y el nuevo enfoque clsico

Para m uchos, econom istas profesionales y legos en la materia, com enz a parecer que
las polticas estabilizadoras eran en realidad una de las principales fuentes de inestabili
dad. C om enz una contrarrevolucin, en que la gente culpaba de la estanflacin a las
polticas activistas del gobierno. Esta contrarrevolucin tuvo su cuota de pensadores bri
llantes e influyentes, entre los que destaca especialmente M ilton Friedm an. Galardona
do con el Premio N obel, Friedm an,junto con sus colegas de la Universidad de Chicago,
plante una doctrina que era la anttesis del pensamiento keynesiano y que hoy se conoce
com o monetarismo.
El m onetarism o argumenta que las econom as de mercado se autorregulan. En
otras palabras, las econom as tienden a regresar al pleno em pleo si se las deja solas.Tam
bin plantea que las polticas m acroeconm icas activistas son parte del problema, no de
la solucin. Basndose en un extenso anlisis histrico de los Estados Unidos, Friedman
y su coautora, Anua Schwartz, plantean en Historia monetaria de los listados Unidos que las
Introduccin 17

fluctuaciones econm icas son en gran medida el resultado de variaciones de la oferta


m onetaria. Friedman y sus adeptos sugieren que una oferta m onetaria estable, y no una
oferta monetaria variable (el resultado presumible de una poltica m acroeconm ica ac
tivista), es la verdadera clave para una m acroeconom a estable.
El contraataque monetansta a las ideas de Keynes lleg ms lejos durante los aos seten
ta y ochenta con el nuevo enfoque clsico liderado por R obert Lucas, de la Universidad
de C h icag o ; R o b e r t Barro, de la Universidad de Harvard, y otros. Estos eco n o m is
tas argumentan aun con ms fuerza que Friedman que las econom as de mercado se
regulan a s mismas y que las polticas de gobierno son ineficaces para estabilizar siste
m ticam ente una econom a. Los defensores de esta teora invocan el concepto de e x
pectativas racion ales, al que volveremos muchas veces, para justificar su posicin. En
su opinin, si los individuos y empresas forman sus expectativas sobre los hechos eco
nm icos futuros de m odo racional (segn la definicin de los tericos), entonces los
cambios en las polticas de gobierno tendrn m ucho menos efecto que lo que predicen
los modelos keynesianos. Estas ideas de los nuevos m acioeconom istas clsicos son bas
tante provocativas y generan mucha polmica.
Otras escuelas del pensamiento se han sumado recientem ente al debate. Los parti
darios de la teora del ciclo e co n m ic o real argumentan que tanto keynesianos com o
monetaristas se equivocan a la hora de identificar el origen de los shocks a la econom a.
Estos tericos sostienen que son los shocks tecnolgicos, antes que los shocks de demanda
o de poltica, los que explican las fluctuaciones observadas en la econom a. O tro grupo
de economistas, los llamados n eokeynesianos, estn intentando colocar las ideas bsicas
de Keynes (que las econom as de mercado no se autorregulan automticamente, que los
precios y salarios nominales no se ajustan rpidamente para preservar el pleno empleo,
y que las polticas de gobierno pueden ayudar a estabilizar la econom a) sobre una base
terica ms slida.
Tras un considerable debate y progreso en el pensam iento eco n m ico desde la
m uerte de Keynes en 1946, ciertam ente puede llegarse a una conclusin: si bien fue
una co n trib u ci n decisiva, la T eo ra general de Keynes no era lo suficientem ente
general. El enfoque de Keynes de que los shocks econm icos provienen principalmente
de variaciones de la inversin es slo una parte de la historia, pues hoy se recon oce
que la econom a es tam bin vulnerable a m uchos otros tipos de shocks. M ientras
Keynes afirmaba que una econom a no sera necesariam ente capaz de ajustarse en
forma dctil a un shock adverso esto es, 110 podra m antener altos niveles de produc
cin y un bajo nivel de d esem p leo-, hoy sabemos que la capacidad de una econom a
para ajustarse depende fuertem ente de sus instituciones econm icas, las cuales varan
de 1111 lugar a otro en el mundo. As, nuestro anlisis de las fluctuaciones econm icas
considera la gran variedad de causas y resultados posibles antes que preconizar una
teora nica.
18 b Macroeconoma

1 . 4 E l e n f o q u e m a c r o e c o w m c o u t i l i z a d o esm e s te l i b r o

Buena parte de la agenda niacroeconm ica moderna ha surgido de los debates que ini-
ci Keynes sobre las fluctuaciones econm icas, especialmente com o reaccin a la Gran
Depresin.
a Las econom as, son vulnerables a sufrir recesiones prolongadas?
a Q u tipo de shocks sobre la econom a puede explicar tales recesiones?
0 Pueden las fuerzas del mercado revertir por s solas un derrum be eco n m ico
profundo, o el gobierno debe ejecutar polticas especficas para restablecer un al
to nivel de produccin y un bajo nivel de desempleo?

Aunque las fluctuaciones econm icas y las polticas de estabilizacin de corto plazo de
beran ser preocupaciones importantes de la m acroeconom a, no deberan ser las nicas,
ni siquiera las principales. O tros temas, tales com o la determ inacin de las tasas de cre
cim iento econm ico o los patrones internacionales de endeudamiento y otorgam iento
de crdito tambin deberan ser de inters fundamental. Una teora adecuada sobre las
fluctuaciones econm icas tambin debe reflejar el hecho de que las instituciones y es
tructuras econm icas difieren de un pas a otro. Una buena teora de las fluctuaciones
econm icas para los Estados Unidos podra ser, por lo tanto, inadecuada para Europa,
Japn o Amrica Latina.
A travs de este texto, adoptamos un en fo q u e g lo bal, que presentamos desde tres
perspectivas diferentes. Primero, nuestros intereses incluyen una gran variedad de eco
nomas a travs del mundo, desarrolladas y en desarrollo, en lugar de centrarse en un ti
po de econom a nico. Por lo tanto, nos tomarem os el tiem po necesario para realizar
cuidadosas com paraciones entre pases en diversos puntos de nuestro anlisis.
En segundo lugar, prestamos atencin a cm o la econom a internacional puede
afectar a una econom a nacional en particular. Esto es especialmente im portante en es
ta era de globalizacin. Ya no tiene sentido pretender, en teora econ m ica, que una
econom a nacional es cerrada para el resto del mundo. Incluso la econom a estadou
nidense, por m ucho la mayor y ms importante del mundo, se ve afectada por lo que su
cede en otros pases. Y sin duda otros pases se ven afectados por las tendencias econ
micas de los Estados Unidos! (En Perspectiva global 1.1, al final de esta seccin, se
discuten las dimensiones de la globalizacin en ms detalle. Al final del libro, en el C a
ptulo 19, se ampla el anlisis de la globalizacin).
Tercero, analizamos la macroeconoma tanto desde una perspectiva de largo plazo co
m o de corto plazo. Hace diez o veinte aos, la mayora de los macroeconomistas centraban
su atencin en los ciclos econm icos, descuidando el crecim iento de largo plazo de las
naciones. En nuestra opinin, la m acroeconom a moderna debe interesarse tanto en el
largo plazo com o en el corto. Por ejem plo, hoy los m acroeconom istas reconocen que
polticas que parecen favorables por un par de aos pueden resultar muy perjudiciales
en un perodo ms extenso.
Introduccin

El sesgo de los maci'oeconomista.s estadounidenses, enfocado en el anlisis de una


econom a cenada, ti el debate y los textos- de esta disciplina en todo el mundo du
rante dcadas. Esto se debi-en gran parte al predom inio de la econom a de ese pas y
al predom inio de la m acroeconom a basada en los Estados Unidos en el desarroll de
este campo de estudio. Los textos de m acroeconom a usados en los Estados Unidos se
centraban en la econom a cerrada , asumiendo el supuesto de que las instituciones
econm icas eran las mismas en todas partes (e iguales a las de los Estados Unidos en su
mayora!). Estos sesgos estn desapareciendo..M uchos lugares de mundo estn experi
mentando un crecim iento econm ico sostenido, con lo que la extraordinaria preem i
nencia de la econom a estadounidense en el mundo se lia ido reduciendo: Ms an, la
cada vez mayor interdependencia internacional est obligando incluso a los m acroeco-
nomistas estadounidenses a prestar mayor atencin a lo que sucede en otras economas.
Adems, la m acroeconom a com o disciplina intelectual recibe hoy muy buenos aportes
desde todos los rincones del mundo.
Aun con estas tendencias, el legado del enfoque de econom a cerrada centrada en
los Estados Unidos ha sido difcil de derrotar. En este libro nos hemos com prom etido
con una visin global, que ilumine m ejor la naturaleza de la econom a de un pas com o
parte de una econom a mundial en expansin, y que les ayude a los estudiantes a expli
car las similitudes, diferencias e interrelaciones entre las distintas econom as del planeta.

_____________________________ PERSPECTIVA G LO BAL 1.1________________________________________

La economa mundial vio cambios muy profundos en los aos noventa. La


cada del comunismo en 1989 atrajo a muchos pases de Europa Oriental
y de la antigua Unin Sovitica a reintegrarse en la economa mundial a
travs de flujos financieros y comerciales basados en sistemas de mercado.
China, el pas ms populoso del mundo, con alrededor del 21% de la po
blacin mundial total, tambin se ha acercado a la economa de mercado
desde fines de los aos setenta. Las reformas econmicas chinas han te
nido un xito espectacular desde el punto de vista del crecimiento econ
mico, apoyado por un rpido aumento de las exportaciones y la inversin.
En cuestin de menos de dos dcadas, China pas de ser una economa
aislada a exportar alrededor de un cuarto de su PIB. El nivel de vida
promedio se ha triplicado desde 1980.
La India, la segunda nacin ms populosa del mundo con alrededor de un 17%
de los habitantes de la Tierra, tambin ha comenzado a reintegrarse en la
economa mundial a travs de la apertura del comercio y de otras reformas ba
sadas en las leyes del mercado. Al igual que en China, estos esfuerzos se han
20 H Macroeconoma

visto recompensados con una aceleracin de las exportaciones y un crecimien


to econmico generalizado. China y la India son los dos pases ms poblados
del mundo y ambos muestran una tendencia que se extiende a docenas de pa
ses en desarrollo. En todos los confines de la Tierra, los pases estn cambian
do sus polticas econmicas bsicas, orientndolas ms hacia el mercado y co
nectndose ms con los mercados internacionales financieros y de productos.
Como consecuencia de estos drsticos cambios de los aos ochenta y noven
ta, ha emergido una economa verdaderamente global por primera vez en la
historia. La globalizacin se ha convertido en el lema de la dcada, si bien dis
tintas personas dan al trmino un significado diferente.2 En nuestra opinin,
la globalizacin equivale a cuatro patrones de cambio relacionados entre
s, que se refuerzan mutuamente para producir cada vez ms nexos eco
nmicos entre todos los pases del mundo. Estos patrones de cambio son:
la liberalizacin del comercio; la desregulacin de los flujos financieros in
ternacionales; los avances tecnolgicos, que han llevado a la internaciona-
lizacin de los sistemas de produccin, y una tendencia a armonizar las ins
tituciones econmicas entre naciones. Estas cuatro dimensiones del cambio
han creado enormes oportunidades y nuevos desafos en la economa
mundial. La mayor interdependencia entre naciones es un resultado clave
de este proceso, a medida que cada economa nacional se conecta ms y
ms a la economa mundial, y es por lo tanto afectada cada vez ms por
sta. En 1997, por ejemplo, la acentuada crisis financiera de Asia conven
ci a los pocos escpticos que quedaban de que ya habamos entrado en
una era en la que el bienestar de cualquier parte del mundo se ve influido
por lo que sucede en otros lugares.
Toda economa individual es influida por las cuatro fuerzas de la globaliza
cin. En primer lugar, la mayora de los pases del mundo ha experimenta
do un aumento de la fraccin de su PIB que se transa en los mercados in
ternacionales. Estados Unidos, por ejemplo, export ms del 10% de su
PIB a fines de los aos noventa, comparado con el 5% en los aos seten
ta. Segundo, los flujos financieros a travs de las fronteras se han m ultipli
cado. Los fondos de pensiones estadounidenses regularmente colocan un
importante porcentaje de sus ahorros acumulados en acciones y bonos ex
tranjeros, lo que representa un fuerte aumento respecto de la dcada an

2. I )os visioncs ivcicntcs sobre la globalizat ion sou la d c jn i i r k y Sac :i is y A n i )Ki:w W a k n i: k , c i)


Iuviiomic Reform and the Process of ( Hobal Integration, y la do I'AUl. K r i k ;m a n , cn Crowing World
hide: ( 'aiiscs ind (hiiseiiiieuees, ambas cm Brookings Papers on E co n o m ic Activity, 1995:1.
Introduccin 21

terior. Tercero, con los cambios en la tecnologa y en la poltica econmica,


la produccin de las empresas estadounidenses se realiza hoy en diversas
partes del mundo. Intel, la enorme empresa de semiconductores, por ejem
plo, produce muchos de sus chips para computadora en Costa Rica, y los
ensambla en computadoras personales en muchos otros lugares del plane
ta. Cuarto, las instituciones econmicas de los Estados Unidos se armoni
zan cada vez ms con las de otros pases, especialmente ahora que Estados
Unidos celebra tratados internacionales con otros pases que definen los
"s" y los "n o " del comercio y las finanzas internacionales. Una de las
fuentes de armonizacin de polticas comerciales ms poderosas de los
aos noventa fue la creacin de la Organizacin Mundial del Comercio, un
organismo que establece las normas y resuelve las discrepancias del comer
cio mundial, y que cuenta con ciento treinta y dos pases miembros.
La globalizacin plantea muchas preguntas cruciales para la economa mun
dial y para todos los que participamos en ella. Entre las ms importantes que
hoy inquietan a economistas y autoridades polticas, estn las siguientes:

Podr un mercado global traer crecimiento econmico a la mayora


de los pases? Quedarn rezagadas algunas economas, o habr in
cluso algunas que sufrirn por el surgimiento del mercado mundial?
Sern ms severas las fluctuaciones econmicas por los shocks
provenientes de los mercados mundiales?
Las polticas macroeconmicas a nivel nacional, tales como las po
lticas monetarias y fiscales, se harn ms o menos eficaces a me
dida que las economas nacionales se conecten ms estrechamente
con los mercados internacionales?
Qu "reglas de juego" deberan regir el comercio y las finanzas
para asegurar la solidez macroeconmica de las economas indivi
duales? Cul debera ser el papel de instituciones internaciona
les tales como la Organizacin M undial del Comercio y el Fondo
Monetario Internacional?

stos son algunos de los interrogantes sobre la globalizacin que tratare


mos en este libro.
CAPTULO 2

La medicin de la
actividad econmica

Mientras que la vida econm ica de un pas depende de millones de acciones individua
les por parte de empresas, consumidores, trabajadores y funcionarios de gobierno, la
m acroeconom ia se centra en las consecuencias generales de esas acciones individuales.
En un mes cualquiera, por ejem plo, miles de empresas pueden subir el precio de sus
productos, mientras que otras miles pueden bajarlos. En su intento por com prender la
variacin general de los precios, los macroeconomistas toman un promedio de las m i
les de variaciones individuales. Para hacerlo, construyen y analizan un ndice de precios
especial, esto es, un promedio de los precios individuales, con el fin de medir el monto
general de variaciones de precios de toda la econom a.
La orien taci n bsica de la m acroeconom ia es, en ton ces, m irar las tendencias
globales de la econ om a y no las tendencias que afectan a empresas, trabajadores o
regiones especficas. Los indicadores especiales que resumen la actividad econ m ica
-c o m o el producto nacional bruto, la tasa de ahorro o el ndice de precios al consu
m idor pintan el panorama global de cam bios y tendencias. Estas medidas m acroe-
conm icas generales proporcionan las herram ientas bsicas que perm iten a los ma
croeconom istas con cen trar sus esfuerzos en los cam bios econ m icos predom inantes,
en lugar de hacerlo en fenm enos particulares que afectan fragm entos separados de
la econom a.
En este captulo se abordan tres variables m acroeconm icas clave. En las primeras
dos secciones se examinan el P iB y el P N B ,lo s cuales proporcionan diferentes medidas
del ingreso y del producto nacional total. El proceso de agregar muchos bienes y servi
cios distintos requiere de una unidad de medida com n, lo que nos lleva a 1111 tercer t
pico, el papel de los precios y de los ndices de precios.
24 Macroeconoma

2 . 1 E l P r o d u c t o In t e r n o B r u t o ( P IB )

Para comprender las tendencias globales de una econom a, los pases de todo el mundo
recolectan una vasta gama de datos. De hecho, el campo de la m acroeconom a moderna
surgi recin en la dcada de 1930, cuando los m acroecononiistas com enzaron a reco
ger y publicar el cm ulo de inform acin estadstica que posteriorm ente se usara para
describir el com portam iento econm ico agregado. Los com ponentes ms importantes
de esta inform acin son las cuentas n acion ales, que registran los niveles agregados de
producto, ingreso, ahorro, consumo e inversin de la econom a. Una buena comprensin
de las cuentas nacionales es la columna vertebral del anlisis m acroeconm ico moderno.
Los datos de estas cuentas se usan para calcular las dos medidas ms importantes de la ac
tividad econm ica global de un pas: el P IB y el P N B.
El PIB es el valor total de la produccin corriente de bienes y servicios finales den
tro del territorio nacional, durante un perodo dado, norm alm ente un trim estre o un
ao. Una econom a produce millones de bienes diferentes (automviles, refrigeradores,
lavadoras, hamburguesas y manzanas, por nom brar slo unos pocos) y servicios (opera
ciones mdicas, asesora legal, servicios bancarios, cortes de pelo y otros). El P IB suma
toda esta produccin y la rene en una sola medida. Para sumar todos estos artculos, los
econom istas tienen que expresarlos en una unidad com n, tpicam ente en la unidad
monetaria local. En los Estados Unidos, por ejem plo, el PIB se expresa com o el valor en
dlares de toda la produccin; en Gran Bretaa, se expresa com o el valor de la produc
cin en libras esterlinas; en M xico, en pesos. En el 2001, el PIB de Estados Unidos bor
deaba los diez billones de dlares.
El P IB captura la produccin corrien te de bienes finales valorizada a precios de
mercado. P ro d u cci n c o rrie n te significa que no se considera la reventa de artculos
producidos en un perodo anterior. Por ejem plo, una casa nueva califica com o produc
cin corriente al m om ento de la venta original; es decir, contribuye al P IB en el pero
do en que se construye y se vende por primera vez. Por contraste, la venta de una casa
existente de una familia a otra no contribuye al P IB porque es una transferencia de un
activo, no una forma de produccin corrien te. C o m o la casa existente se cont en el
PIB cuando se construy y vendi por primera vez, considerarla una segunda vez sera
una forma de duplicar su contabilidad, lo que dara com o resultado una sobrestimacin
del P IB. Lo mismo ocurre con la venta de una obra de arte, una fbrica o cualquier otro
bien existente.
Muchos bienes se producen por etapas. Sabemos que la construccin de una casa invo
lucra muchas etapas intermedias de construccin y el uso de muchos bienes interm edios.
As, el costo final de una casa incluye el costo de todas las etapas intermedias de cons
tru ccin . Por ello, contabilizar solam ente los bien es finales en la m edicin del PIB
significa sim plem ente que no se considera el valor de las materias primas y bienes in
termedios que se usan com o insumos en la produccin de otros bienes, ya que el valor
de ese tipo de bienes est incorporado en el valor de los bienes finales.
La medicin de la actividad econmica 25

M uchos tipos de producto se venden en transacciones de mercado; por lo tanto, nor


malmente se usa el precio de m ercado para medir el valor de mercado de productos e in-
sumos. Por ejemplo, si el PI13 total de una economa estuviera compuesto por el valor de
10 casas y 5 automviles, y si cada casa estuviera valorizada en $1 ()().()()() y cada automvil
en $15.000, el PIB se medira com o sigue: (10 x $100.000) + (5 x $15.000) = $ 1.075.000.
Sin embargo, algunos bienes y servicios no se venden en transacciones de m erca
do, por lo que su precio de mercado no est disponible o no existe. Es el caso de m u
chos servicios del gobierno, com o los del ejrcito, la polica, el sistema judicial y el apa
rato regulador del Estado. Aqu, a falta de un m ejor indicador de su valor, la solucin
consiste en usar el costo de producir dichos servicios, es decir, lo que el gobierno gast
en ellos. Hay otros bienes y servicios que no se cuentan en el P IB porque no se transan
en el mercado y porque no hay inform acin clara de su costo. Este es el caso del traba
jo de las dueas de casa en su propio hogar o el producto de las huertas familiares que
se consume directamente en la familia.

El flujo circular del ingreso

Cuando una empresa vende productos a un cliente, el valor de la compra para el clien
te es igual al ingreso que percibe la empresa. A su vez, el ingreso recibido por el nego
cio se distribuye de la siguiente manera: el pago de los insumos de otras empresas (com
pras interempresa); el pago de los salarios de los trabajadores; y el pago de intereses de
los crditos recibidos y las utilidades (las que se pueden acumular o gastar). A las ltimas
dos categoras intereses y utilidades se las llama in gresos del capital, porque son los
ingresos obtenidos por los propietarios del capital que usa la empresa; esto es, los acree
dores y dueos de la planta, la maquinaria y el terreno. Ahora, si se suman todas las em
presas de la econom a, se tiene la siguiente ecuacin:

(2 . 1 ) Total de compras por parte de clientes nacionales


= ingreso total de las empresas
= compras interempresas + salarios + ingresos del capital

En rigor, esta ecuacin slo es vlida para una econom a cerrada. En una econom a
abierta, com o veremos ms adelante, las compras de los consumidores internos pueden
diferir de los ingresos obtenidos por las empresas nacionales porque algunos bienes y
servicios se importan de empresas extranjeras, y parte de las ventas son exportaciones a
clientes extranjeros. Ms an, parte del ingreso percibido por los residentes en el terri
torio nacional proviene de capital o trabajo empleado en el exterior y no en empresas
nacionales. Por el m om ento ignoraremos estas com plicaciones.
N tese que las com pras que aparecen en la ecuacin (2.1) son de dos tipos: las
efectuadas por los usuarios finales del producto y las efectuadas por empresas que
usan los productos de otras empresas para producir los suyos propios. R estan d o las
26 0 Macroeconoma

com pras interem presas de la ecuacin (2.1), se tiene la dem and a fin al, que es lo mis
mo que el v alor ag reg ad o de las empresas que com ponen la eco n om a, e igual al in
greso del capital y del trabajo. As, se tiene la ecuacin (2.2), la cual, nuevam ente, slo
es vlida en una econ om a cerrada.

(2 .2 ) Demanda final = valor agregado = ingresos del trabajo + ingresos del capital

Mas arriba definimos al P IB com o el valor total de todos los bienes finales producidos
e n la econom a. Esto es tam bin igual a la demanda final de los clientes dentro efe una
econom a (todos los bienes que son producidos pero que rao son vendidos se cuentan
com o demandados por la propia empresa para sus inventarios). La demanda final es igual
al valor agregado total de las empresas de la econom a, el que a su vez es igual a la suma
de los ingresos del trabajo (salarios) ms los ingresos del capital. Por lo tanto, se puede
ver el PTB d cuatro formas diferentes: corno la produccin final de las empresas, com o
el gasto final de las familias, com o el valor agregado de las empresas o com o el ingreso
de las familias. Estas definiciones equivalentes entre s nos proporcionan diversas m ane
ras de medir el PIB en una econom a real.
Esta equivalencia de la demanda, el valor agregado y el ingreso se co n o ce co m o
el flu jo circu la r d el in g re so y se presenta en la Figura 2.1. Las familias, al com p ortar
se co m o clientes, representan la demanda por los productos de las empresas. Al mis
m o tiempo,, las familias proveen a las empresas los insumos de trabajo y capital. A su
vez, las empresas elaboran los productos que venden a las familias y utilizan los in
gresos obtenidos por sus ventas para pagar por el trabajo y el capital que necesitan.
En la figura, la demanda final de las familias es igual a $ 1 .0 0 0 m illones, que es el va
lor del P IB total. Estos $ 1 .0 0 0 m illones son tam bin iguales al valor agregado produ
cido por las empresas en la econom a, el cual es, a su vez, la suma del ingreso o bten i
do por el trabajo (salarios) y el capital (utilidades e intereses) em pleados en la
econom a.

Tres m odos de m ed ir S PiB

Si bien el PIB se puede calcular de cuatro maneras, aqu veremos solo tres1 la suma de com
pras finales en la economa (ajustando por las importaciones y exportaciones), la suma del
valor agregado de todas las empresas de la econom a, y la suma de todos los ingresos de los
factores de produccin (trabajo y capital) en la economa. Cada una de estas formas de m e
dicin debera conducir al mismo PIB total. (Sin embargo, generalmente hay pequeas di
ferencias debido a errores en los datos.)

I . La cu arta os la sum a de tod a la p ro d u cci n final d e la e c o n o m a .


La medicin de la actividad econmica 27

FIGURA 2.1

El flujo circular del ingreso

Ingreso = salarios + renta


Compras
del capital
: $ 1.000 millones
= $ 1.000 millones

M to d o del gasto: El PIB puede medirse sumando todas las demandas finales por
bienes y servicios en un perodo dado. A este m todo se lo llama m to d o del gasto.
Existen cuatro grandes reas de gastos: el consumo de las familias (C), la inversin en
nuevo capital en la econom a (I), el consumo del gobierno (G ),y las ventas netas (ex
portaciones) a extranjeros (NX). El PIB es la suma de todas las demandas finales de la
econom a.

(2 .3) PIB = C + I + G + NX

Obsrvese que las exportaciones netas son iguales a las exportaciones (X) menos las im
portaciones (IM).
La Tabla 2.1 muestra la composicin del PIB segn las distintas categoras del gasto
para los Estados Unidos en el 2 0 0 0 . El consumo privado es, por mucho, el com ponen
te ms importante del PIB, con algo ms de dos tercios del total. Las compras de bienes
y servicios por parte del gobierno le siguen de lejos, con cerca del 18% del PIB, en tan
to que la inversin representa tambin un 18% del producto total. Las exportaciones
netas son la diferencia entre exportaciones (un 11, 2% del PIB) e importaciones
(14,9% ), dando un saldo total negativo de 3,7% del PIB.

M to d o del valor agregado: En trm inos generales, el valor ag regad o es el


valor de m ercado del producto en cada etapa de su produccin, menos el valor de
m ercado de los insumos utilizados para obtener dicho producto. As, si una empresa
produce $1 milln en productos, pero com pra $ 6 0 0 .0 0 0 en insumos a otras empresas
28 Macroeconoma

para obten er dicho producto, su valor agregado ser igual a $ 4 0 0 .0 0 0 ($1 m illn -
$ 6 0 0 .0 0 0 ). El m to d o d el v alor ag regad o calcula el PIB sumando el valor agregado
producido en cada sector de la econom a. As, el PIB es la suma del valor agregado de
la agricultura, ms el valor agregado de la m inera, ms el valor agregado de la industria,
y as sucesivamente.

_______________________ TABLA 2.1________________________


P ro d u cto In te rn o B ru to en Estados U nidos
p o r tip o de gasto, 20 0 0

En miles de millones C om o % del


de dlares corrientes PIB Total

P roducto Interno Bruto 9.872,9 100,0


C onsum o Privado (C) 6.728,4 68,2
Inversin (I) 1.767,5 17,9
C onsum o de G obierno (G) 1.741,0 17,6
E xportaciones netas (NX) donde -364,0 (3,7)
exportaciones 1.102,9 11,2
im portaciones 1.466,9 14,9

Fuente: Oficina de Anlisis Econmico, disponible en www.bea.doc.gov

En la Tabla 2.2 se aprecia una conveniente subdivisin de la econom a estadounidense


en diez sectores para el ao 2 0 0 0 . N tese que el sector servicios es por s solo el ms
grande (aproximadamente un 22% de toda la econom a), seguido por el financiero
(19,6% ) y el manufacturero (16% ), en tanto que la agricultura y la minera son los sec
tores ms pequeos (1,4% y 1,3%), respectivamente). Sin embargo, una definicin ms
amplia del sector servicios que incluye tambin el transporte, el com ercio y el sector
financierollega a un 65% del producto total. En el Captulo 4, veremos que la expan
sin del sector servicios es una de las regularidades empricas ms claras en el desarro
llo econ m ico de un pas.
U n ejem plo adicional puede ayudar a ilustrar este m todo. Tom em os el caso del
PIB producido en el sector petrolero. Supongamos que una compaa produce petrleo
crudo y lo vende a una refinera, la que a su vez produce gasolina. El petrleo crudo se
vende en $20 por barril a la refinera, y sta vende el producto term inado en $24 por
barril. Ahora necesitamos calcular el valor agregado producido en cada etapa del proceso
de produccin. Por ejem plo, el valor agregado en la etapa de la refinera no son los $24
por barril sino slo $4, ya que la refinera compra el barril de petrleo en $20 y elabora
un producto que vale $24 por barril. El valor agregado del sector petrolero com o un
todo es de $24 por barril, la suma del valor del petrleo crudo ($20 por barril) ms el
valor agregado en la etapa de refinacin ($4 por barril).
La medicin de la actividad econmica o 29

___________________________________TABLA 2.2___________________________________
P ro d u cto In te rn o B ru to p o r se cto r en Estados U nidos, 2 0 0 0

En miles de millones C om o %
d e dlares corrientes del PIB Total

Agricultura, silvicultura y pesca 135,8 1,4


Minera 127,1 1,3
C onstruccin 463,6 4,7
Industria 1.566,6 15,9
Transporte y servicios pblicos 825,0 8,4
C om ercio mayorista 674,1 6,8
Com ercio minorista 893,9 9,1
Finanzas, seguros y propiedades 1.936,2 19,6
Servicios 2.164,6 21,9
Gobierno y em presas de gobierno 1.216,4 12,3
Discrepancia estadstica 130,4 (1,3)
Total 9.8 7 2 ,9 100,0

Fuente: Oficina de Anlisis Econmico, disponible en www.bea.doc.gov

M to d o d e l in g re s o : El tercer m todo para m edir el P IB es el m to d o del in


g reso , que suma los ingresos de todos los factores (trabajo y capital) que contribuyen al
proceso productivo. Hay diferentes formas de calcular el ingreso. El In g reso D o m s
tico (ID), una medida estrecham ente relacionada con el P IB, es la suma del ingreso del
trabajo y el ingreso del capital. La Tabla 2.3 muestra la com posicin del ingreso doms
tico de los Estados Unidos en el 2 0 0 0 . El pago al trabajo representa algo ms del 70%
del ingreso domstico, y el ingreso del capital ms los pagos netos a factores de produc
cin externos constituyen el resto. El ingreso laboral es simplemente la com pensacin
de los empleados asalariados. Las fuentes del in greso del capital son ms variadas, pues
abarcan el ingreso de los trabajadores independientes as com o el ingreso por intereses,
el ingreso por arrendamiento y las utilidades de las empresas.
Hay dos factores que hacen que el ingreso dom stico no sea exactam ente igual al
PIB: la depreciacin del capital y los impuestos indirectos. Estos dos factores deben de
ducirse del P IB para obtener el ingreso dom stico. D e hecho, los edificios, equipos y
propiedades residenciales se gastan naturalmente con el paso del tiempo, un proceso co
nocido com o dep reciacin del sto ck de capital (DN). Una fraccin de la produccin
corriente debe reinvertirse en cualquier perodo simplemente para compensar la depre
ciacin. O bviam ente, el producto que se usa para com pensar la depreciacin no debe
contarse com o parte del ingreso. Cuando al PIB se le resta la depreciacin se obtiene el
P ro d u cto In tern o N e to (P IN ). Para ir del PIN al ingreso dom stico, debemos consi
derar primero que el PIB est medido a precios de mercado, en tanto que el ingreso doms
tico se calcula usando los precios despus de im puestos, que son los que efectivamente
30 o Macroeconoma

reciben los productores. La diferencia entre ambos precios es el valor de los impuestos
de compraventa y especficos,tam bin conocidos com o im puestos in d irectos (TI), que
forman parte de los ingresos del gobierno. Para obtener el ingreso dom stico, se restan
estos impuestos indirectos al PIN . As:

(2 ,4 ) ID = PIN - TI = (PIB - DN) - TI

TABLA 2.3

Participacir de l trabajo y el capital en @1 Ingres J0) E' S i C


de Estados Unidos, 2000

En m iles d e millones C om o % d el
d e dlares corrientes ID total
Sueldos y salarlos 5.715,2 71,7
Remuneracin del capital 2.265,7 28,4
Ingreso de propietarios 715,0
Ingresos personales por arriendos 141,6
Utilidades corporativas 876,4
Intereses netos 532,7
Menos: Pago neto a factores 12,1 0,2
Ingreso domstico 7.968,8 100,0

Fuente: Oficina de Anlisis Econmico, disponible en www.bea.doc.gov

2 o2 S^koducto N a c io n a l B r u t o (P N B )

Un concepto estrecham ente ligado al P IB es el P N B , que mide el valor total del ingre
so que reciben los residentes nacionales en un perodo dacio. En una econom a cerrada
-q u e no tiene m ovim ientos comerciales o de dinero desde el exterior ni hacia el exte
rior, el PIB y el P N B son iguales. Este es el resultado del flujo circular del ingreso: el
producto (PIB) generado por empresas internas es igual al ingreso percibido por los fac
tores internos de produccin.
En todas las econom as reales, sin embargo, las dos medidas difieren (aunque en la
mayora de los pases esta diferencia es muy pequea) debido a que una parte de la pro
duccin interna es propiedad de extranjeros y una parte de la produccin externa cons
tituye ingreso para los residentes nacionales. As, parte del ingreso recibido por el trabajo
y el capital en la econom a interna en realidad les pertenece a extranjeros. Esto puede
apreciarse con ms facilidad si en la econom a nacional se emplea a trabajadores extran
jeros. Tambin se aprecia claramente cuando personas de origen extranjero son dueos
de una parte del stock de capital en la econom a interna. Al mismo tiempo, puede haber
residentes nacionales que reciban parte de su ingreso del exterior. Ellos mismos pueden
La m edicin de la. actividad econmica. 31

trabajar en el extranjero, o bien ser dueos de acciones de empresas extranjeras. El PIB


mide el ingreso de los factores de produccin al interior de los lmites de la nacin, sin
importar quin percibe el ingreso. El P N B mide el ingreso de los residentes en la econ o
ma, sin importar si el ingreso proviene de la produccin interna o del resto del mundo.
Supongamos, por ejem plo, que parte de la produccin interna proviene ce un po
zo petrolero que en realidad es propiedad de un inversionista extranjero no residente.
El ingreso obtenido en el pozo petrolero no fluye hacia los residentes nacionales sino a
su propietario extranjero, ('o rn o la produccin de petrleo se realiza dentro del terri
torio nacional, constituye parte del PIB. Al mismo tiempo, sin embargo, el ingreso por
concepto de ese petrleo no se cuenta en el P N B del pas, sino en el P N B del pas don
de reside el inversionista petrolero. El PIB del pas es, por lo tanto, mayor que su P N B.
Inversamente, supongamos que un inversionista residente es dueo de una mina de oro
que est ubicada en otro pas. La produccin de oro se cuenta en el PIB del pas extran
jero , en tanto que el ingreso de la produccin de oro se cuenta en el P N B del pas del
residente nacional. En este escenario, el P N B del pas es mayor que su P IB.
Esto significa que debem os m odificar el flujo circular del ingreso mostrado en la
Figura 2 .1 , para indicar que una parte del producto interno puede fluir hacia el resto del
mundo y una parte del ingreso nacional de los residentes en el territorio nacional pue
de provenir del exterior. El diagrama corregido del flujo circular se ilustra en la Figura 2 .2 ,
y muestra que una parte de la demanda de las familias se satisface mediante im portacio
nes, en tanto que una parte de las ventas de las empresas se exporta. Al mismo tiempo,
parte del ingreso de las empresas sale al exterior co m o pago a factores de produccin
externos, mientras que las familias residentes reciben parte de su ingreso desde otros
pases.
Observem os la diferencia entre P IB y P N B desde otro ngulo. Supongam os que el
residente de un pas, un ciudadano estadounidense, por ejem plo, se endeuda con 1111 re
sidente de otro pas, digamos un banco japons, para embarcarse en 1111 proyecto de in
versin. El proyecto genera $2 millones de ingreso al ao, pero el crdito japons exige
1111 pago de intereses anuales de $1 ()().()()(). El ingreso de los Estados Unidos resultante
de la inversin es, por lo tanto, igual a $1,9 millones, mientras que el ingreso de Japn
es'de $ 1 0 0 .0 0 0 . El proyecto de inversin produce un aum ento del PIB de los Estados
Unidos de $2 millones com pletos, pero 1111 aumento del P N B de slo $1,9 millones. El
P IB jap o n s no vara, por supuesto, pero su P N B aumenta en $ 1 0 0.000.
En realidad, el ingreso de 1111 pas puede diferir de su producto por muchos facto
res. Una fraccin de la produccin del pas puede pertenecer a extranjeros (com o en el
caso del pozo petrolero), o puede ocu rrir que algn proyecto interno sea financiado
con un crdito del exterior (com o el caso del banco japons), o que ciertos trabajado
res extranjeros trabajen dentro del territorio nacional y enven sus remesas de ingresos
a su pas de origen. En todos estos casos, parte de la produccin interna es ingreso de
un residente forneo. Tal porcin de la produccin interna que se convierte en ingreso
neto percibido por extranjeros debe restarse del PIB para calcular el PN B. Es evidente
32 Macroeconoma

que si en el balance definitivo el pas est percibiendo ingresos desde el resto del m un
do, las ganancias provenientes de otros pases deben sumarse al Producto Interno Bruto
(PIB) para obtener el Producto Nacional Bruto (P N B ).

_________________________________________ FIGURA 2.2_________________________________________


El flujo circular del ingreso considerando factores de produccin
propiedad de extranjeros

Pago Neto a Factores

El Pago N e to a F acto res (PN F) es el ingreso neto recibido por factores de produccin
nacionales desde el exterior, lo que significa que son las ganancias de residentes inter
nos obtenidas en el extranjero por concepto de utilidades, prstamos y remesas de tra
bajadores, menos las ganancias de los extranjeros en la econom a interna. Por lo tanto,
el producto nacional bruto es igual al producto interno bruto ms el pago neto a facto
res. Esta igualdad se expresa com o sigue:

(2.5) PNB = PIB + PNF


La medicin de la actividad econmica 33

N tese que siempre que los factores internos de produccin que trabajan en el resto
del m undo ganen ms que los factores externos de produccin trabajando en el pas
(P N F > 0), el P N B ser superior al P IB .
La Tabla 2.4 m uestra la evolucin del P IB y el P N B en Estados U nidos entre
1 9 8 0 y 2 0 0 0 . A lo largo del perodo 1980 a 1997, el P N B fue consistentem ente m a
yor que el P IB porque los pagos factoriales netos a residentes internos fueron posi
tivos. Sin em bargo, la diferencia entre P IB y P N B se redujo drsticam ente en la se
gunda mitad de la dcada de 1980, para hacerse negativa a partir de 1998. Esto refleja
el h ech o de que los residentes en los Estados U nidos, incluyendo al g ob iern o esta
dounidense, se endeudaron fu ertem ente con el resto del m undo durante los aos
och en ta. En co n secu en cia, los pagos de intereses a extranjeros se increm entaron
abruptam ente, causando una declinacin en el P N F, al punto de que stos se volvie
ron negativos en los ltim os aos.

PNB per cpita y bienestar econmico

El P N B p e r cp ita esto es, por persona es la vara ms usada para m edir el desa
rrollo y el bienestar eco n m ico de un pas. Se obtien e dividiendo el P N B del pas
por su poblacin total. Por lo general, se presume que las naciones con alto nivel de
P N B per cpita los pases ricostienen un mayor nivel de bienestar eco n m ico que
aquellos con un P N B per cpita in ferio r.'C o m o muestra la Tabla 2.5, el pas ms rico
en el ao 1999 fue Suiza, con un P N B per cpita de $ 3 8 .3 5 0 , seguido de cerca por
Jap n ($ 3 2 .2 3 0 ); Estados U nidos figur en el cuarto lugar, con $ 2 9 .6 1 0 . En el otro
extrem o, los pases ms pobres fueron Etiopa, con apenas $ 1 0 0 de P N B per cpita,
y M ozam bique, con $ 2 3 0 .
'El indicador de P N B per cpita realmente transmite gran cantidad de inform acin
acerca del bienestar econ m ico de las naciones.fen la Tabla 2.5 se aprecia que los pases
con alto ingreso per cpita tambin poseen, en promedio, altos niveles de consumo per
sonal, educacin y esperanza de vida. Pero es im portante ser cautelosos al emplear el
P N B per cpita com o criterio de medida del bienestar econm ico.
En prim er lugar, el P N B mide la produccin a precios de m ercado, lo que no es
n ecesariam ente el verdadero valor social del producto. Por ejem p lo, cierto tipo de
productos, co m o el trabajo en casa y los intercam bios tipo trueque, no se cuentan en
las estadsticas oficiales del P N B sencillam ente porque no tienen precio de m ercado.
El resultado es que las cifras oficiales del P N B subestiman el ingreso real de la e co
nom a.
Inversam ente, hay bienes cuyo valor de m ercado sobrestima su verdadero valor
social. C onsiderem os, por ejem plo, una planta generadora que produce electricidad
(que tiene un precio de m ercado) pero tam bin produce con tam inacin. Las estads
ticas del P N B reflejan el precio de m ercado de la electricidad, pero el valor social de
sta debera calcularse co m o el valor de m ercado de la electricidad m enos el costo
34 n Macroeconoma

social de la co n tam in aci n . En ottas palabras, la medida co rrecta del P N B debera


restar los costos sociales de la contam inacin en el proceso productivo.2

__________________________________ TABLA2.4 .. ..

PNB, PIB y Pago Neto a Factores en Estados Unidos, 198 0-2 0 00


(miles de millones de dlares corrientes)
AO PNB PIB PNF
1980 2.830,8 2.795,6 35,2
1981 3.166,1 3.131,3 34,8
1982 3.295,7 3.259,2 36,5
1983 3.571,8 3.534,9 36,9
1984 3.968,1 3.932,7 35,4
1985 4.238,4 4.213,0 25,4
1986 4.468,3 4.452,9 15,4
1987 4.756,2 4.742,5 13,7
1988 5.126,8 5.108,3 18,5
1989 5.509,4 5.489,1 20,3
1990 5.832,2 5.803,2 29,0
1991 6.010,9 5.986,2 24,7
1992 6.342,3 6.318,9 23,4
1993 6.666,7 6.642,3 24,4
1994 7.071,1 7,054,3 16,8
1995 7.420,9 7.400,5 20,4
1996 7.831,2 7.813,2 18,0
1997 8.325,4 8.318,4 7,0
1998 8.788,1 8.781,5 (3,4)
1999 9.261,8 9.268,6 (6,8)
2000 9.860,8 9.872,9 (12,1)

Fuente: 1980-1997 Informe Econmico del Presidente, 2001. Cuadro B-26.


1998-2000 Oficina de Anlisis Econmico, disponible en www.bea.dbc.gov

Segundo, el bienestar eco n m ico que se alcanza con un valor dado de P N B depende
del precio de m ercado de los productos. Supongamos, por ejem plo, que dos econom as
tienen un P N B per cpita de $ 1 .0 0 0 , pero los precios de los bienes y servicios de la pri
mera son inferiores a los de bienes y servicios similares en la segunda. Si bien ambos
pases muestran el m ism o P N B , el bienestar econ m ico real es mayor en el primero, ya
que el mismo m onto de P N B perm ite com prar una mayor cantidad de bienes y servi
cios en el prim er pas.

2 . E n alg u n os pases se co b ra n im p u esto s a los p ro d u cto s co n ta m in a n te s para re fle ja r los co sto s so ciales
de la p ro d u c c i n . E n tales casos, el valor de m e rca d o n e to -d e im p u esto' d e estos p ro d u cto s refleja su
valor social co n m s p re cisi n .
La medicin de la actividad econmicas 35

TABLA 2.5

PNB per cpita y bienestar econmico en pases seleccionados

Pas PNB Ingesta Esperanza Analfabetismo


per cpita calrica de vida adulto
en 1999 per cpita al nacer en 1999
en 1998 en 1999 (aos) (porcentaje)
*
Suiza 38.350 3.223 79
*
Japn 32.230 2.932 81
*
Estados Unidos 30.600 3.699 77
Singapur 29.610 3.642 77 8
*
Alemania 25.350 3.382 78
Kuwait 20.200 3.096 76 18
*
Uruguay 5.900 2.816 74
Mxico 4.400 3.097 72 9
Botswana 3.240 2.183 42 24
Filipinas 1.020 2.366 69 5
*
Georgia 620 2.614 73
*
Azerbayn 550 2.236 71
*
Armenia 490 2.371 73
India 450 2.496 63 44
Bangladesh 370 2.085 59 59
Mozambique 230 1.832 40 57
Etiopa 100 1.858 44 63

* Menos de 5%.
Fuente: Banco Mundial, Informe sobre el Desarrollo Mundial, 2000/01.
pnu d, Informe sobre Desarrollo Humano, 2001.
Notas
1. El dato de PNB per cpita de Kuwait se refiere a 1995, Tomado del id h del p n u d , 2000.
2. El dato de ingesta calrica de Singapur se refiere a 1996. Tomado del id h del pnud, 1999.

Por supuesto, al establecer comparaciones entre pases, la situacin se complica mucho


ms. Existen literalmente millones de precios individuales en una econom a, unos que
son mayores en el primer pas que en el segundo y otros que son menores. Para hacer
comparaciones entre pases se requiere tomar un promedio de precios, esto es, construir
un ndice de precios, a fin de obtener un resultado vlido. N o obstante, la construc
cin de un ndice de esta naturaleza est plagada de dificultades tcnicas. En la Perspec
tiva global 2.1 se comentan los mtodos de uso ms comunes para realizar com paracio
nes entre pases.
36 Macroeconoma

____________________________PERSPECTIVA GLOBAL 2.1____________________________

Niveles de ingreso real comparados entre pases

Uno de los mtodos de comparacin internacional ms importante e inte


resante toma en cuenta el estndar de vida de los distintos pases. Qu
pas es ms rico o ms pobre? Qu tan grande es la brecha entre el in
greso per cpita de los pases ricos y pobres? Responder estas preguntas
es ms complicado de lo que parece a primera vista, debido a que existen
diferencias de precios entre los distintos pases. Un dlar de ingreso sirve
para comprar distintas cantidades de bienes en distintos lugares, de modo
que incluso si dos pases tienen el mismo ingreso en dlares, puede ocu
rrir que sus ingresos reales sean muy diferentes. Para que las comparacio
nes tengan alguna validez, se debe ajustar el nivel del ingreso de tal mo
do que incorpore estas diferencias en los precios.
Consideremos el siguiente ejemplo: segn los datos oficiales, el ingreso
per cpita de la India en 1999 fue de 450 dlares estadounidenses, mien
tras que el ingreso de los Estados Unidos lleg a $30.600. As, medido en
dlares, Estados Unidos tuvo un ingreso por persona igual a 68 veces el
de la India. Sin embargo, el nivel de precios es muy inferior en la India que
en los Estados Unidos, es decir, un ingreso per cpita de $450 alcanza pa
ra comprar mucho ms en la India, a precios de ese pas, que en los Esta
dos Unidos a precios estadounidenses. Entonces, para comparar los nive
les de ingreso de la India y los Estados Unidos, es necesario medir el in
greso de la India no en dlares nominales sino en dlares corregidos por
su poder adquisitivo. Al hacerlo, resulta que el ingreso per cpita de la In
dia medido en trminos de paridad de poder adquisitivo fue de $2.149 en
1999. Por lo tanto, el nivel de ingreso de los Estados Unidos fue 14,2 ve
ces el de la India. Todava una gran diferencia, pero no de la magnitud que
sugiere una simple comparacin en dlares.
La comparacin de poderes adquisitivos se realiza del siguiente modo:
consideremos una "canasta" de bienes de consumo, esto es, una canti
dad representativa de alimentos, arriendo, vestuario, recreacin y otros
(esta canasta podra incluir un mes de arriendo, una camisa y un panta
ln nuevos, una entrada al cine y algo ms). Si calculamos cuntas rupias
se necesitan para comprar esta canasta de bienes en la India, frente a
cuntos dlares cuesta adquirir la misma canasta en Estados Unidos, en
contramos lo que se conoce como el tipo de cambio de la paridad del po
der de compra (PPC). Comprar en la India la misma canasta de bienes
que se adquiere con 1 dlar en los Estados Unidos cuesta 9 rupias, o sea
La medicin de la actividad econm ica! 37

que el tipo de cambio PPC es de 9 rupias por dlar. Dado que en 1999
el tipo de cambio promedio era de 43,1 rupias por dlar, un dlar con
vertido a rupias al tipo de cambio de mercado y usado en la India poda
comprar alrededor de cinco veces lo que el mismo dlar poda comprar
en los Estados Unidos (= 43,1/9).
El tipo de cambio PPC de 9 rupias por dlar proporciona una forma rpi
da de comparar entre niveles de ingreso. El PIB per cpita promedio de la
India en 1999 fue de unas 19.404 rupias al ao. Al tipo de cambio de mer
cado, esta cifra equivale a 450 dlares anuales. Al tipo de cambio de pa
ridad de poder adquisitivo las mismas rupias per cpita equivalen a 2 149
dlares (= 19.404/9) anuales. La conclusin es que la India no es tan po
bre en comparacin con los Estados Unidos como lo sugiere una simple
comparacin en dlares. La Tabla 2.6 presenta el PNB per cpita en dla
res al tipo de cambio de mercado y al tipo de cambio de paridad de po
der compra para una seleccin de pases.
Una regla elemental de las comparaciones internacionales es que si se
comparan los ingresos per cpita en dlares se tiende a sobrestimar las
diferencias reales de poder adquisitivo entre pases ricos y pobres, debi
do a que los primeros son sistemticamente ms caros que los segundos.
Una forma equivalente de decir esto es que el tipo de cambio de merca
do de un pas pobre (medido como unidades de moneda local por dlar
estadounidense) tiende a ser mayor que el tipo de cambio de PPC (medi
do como las unidades de moneda local necesarias para adquirir la misma
canasta de consumo que puede comprarse con un dlar en los Estados
Unidos).

Una tercera razn por la que el P N B per cpita puede ser una estim acin inexacta del
bienestar econ m ico general de una econom a radica en el hecho de que esta medida
no tiene en cuenta el grado de desigualdad en la distribucin del ingreso del pas. Ima
ginem os un hom bre con la cabeza en el horno y los pies en un bloque de hielo. Esta
persona podra reconocer que en promedio, la temperatura est perfecta . Si en un pas
la distribucin del P N B entre los muy ricos y los muy pobres es extrem adam ente desi
gual, entonces la situacin social es seguramente muy tensa y tal vez voltil (y, en la opi
nin de algunos, tambin es sumamente inmoral).
38 * Macroeconoma

_________________________________________ TABLA 2.6__________________________________________


Ingreso per cpita: tipos de cambio de mercado y de paridad de poder
de compra. Seleccin de pases (en dlares estadounidenses, 1999)
Ingreso per cpita Ingreso per cpita Razn
al tipo de cambio al tipo de cambio (2)/(1)
_______ de mercado (1)_____________ de PPC (2)__________________
Bajos ingresos
Etiopa 100 599 6,0
Mozambique 230 797 3,5
Bangladesh 370 1.475 4,0
India 450 2.149 4,8
Pakistn 470 1.757 3,7
Armenia 490 2.210 4,5
Azerbaijn 550 2.322 4,2
Ingresos medios
Georgia 620 3.606 5,8
Filipinas 1.020 3.815 3,7
Egipto 1.400 3.303 2,4
El Salvador 1.900 4.048 2,1
Tailandia 1.960 5.599 2,9
Colombia 2.250 5.709 2,5
Per 2.390 4.387 1,8
Turqua 2.900 6.126 2,1
Botswana 3.240 6.032 1,9
Venezuela 3.670 5.268 1,4
. Mxico 4.400 7.719 1,8
Brasil 4.420 6.317 1,4
Chile 4.740 8.370 1,8
Uruguay 5.900 8.280 1,4
Argentina 7.600 11.324 1,5
Corea 8.490 14.637 1,7
Altos ingresos
Espaa 14.000 16.730 1,2
Israel* 15.940 17.310 1,1
Italia 19.710 20.751 1,1
Australia 20.050 22.448 1,1
Reino Unido 22.640 20.883 0,9
Francia 23.480 21.897 0,9
Holanda 24.320 23.052 0,9
Blgica 24.510 24.200 1,0
Suecia 25.040 20.824 0,8
Alemania 25.350 22.404 0,9
Austria 25.970 23.808 0,9
Singapur 29.610 27.024 0,9
Estados Unidos 30.600 30.600 1,0
Japn 32.230 24.041 0,7
Suiza 38.350 27.486 0.7

1998
Fuente: Banco Mundial, Informe sobre el Desarrollo Mundial, 2000/2001.
La m edicin de la actividad econmica

TABLA 2.7_____________________________________________

Pas PNB per Ingesta Esperanza Analfabetismo


cpita en 1999 calrica per cpita de vida al nacer adulto en 1998
(dlares) en 1997 en 1998 (aos) (porcentaje)
Brasil 4.420 2.974 68 15
C osta Rica 2.740 2.649 76 4

F u e n te : Banco Mundial, Inform e sobre el Desarrollo Mundial 2000/01.

pnud, Inform e sobre el Desarrollo M undial, 2001.

Aniartya Sen, un filsofo de la economa de las universidades de Cambridge y Harvard,


y premio Nobel de Econom a en 1998, ha sealado varios casos en los que pases pobres
con una distribucin del ingreso relativamente equitativa muestran indicadores de bienes
tar social superiores a los de pases ricos con una distribucin ms desigual. Comparemos,
por ejemplo, Costa R ica, con 1111 ingreso per cpita de 2.740 dlares en 1999, y Brasil, con
un ingreso per cpita de 4.420 dlares en el mismo ao. Costa R ica, sin embargo, tiene
una distribucin menos desigual que Brasil, lo que se debe en parte a que posee un siste
ma de bienestar social de cobertura ms extensa. El resultado es que, a pesar de ser ms
pobre, Costa Rica evidencia mayores niveles de alfabetizacin y de esperanza de vida, y
un consumo calrico similar al de Brasil (como se aprecia en el la Tabla 2.7).
A raz de estas consideraciones, Naciones Unidas utiliza com o indicador de bienestar el
ndice de Desarrollo Humano, el cual es analizado en detalle en la Perspectiva global 2.2.

En el estudio de la m acroeconom a, nos interesa, comparar las variables m acroecon-


micas en distintos puntos en el tiempo o entre distintas econom as al mismo tiempo.
Para que las com paraciones tengan sentido, norm alm ente resulta esencial saber si las
diferencias entre variables m acroeconm icas reflejan diferencias en el precio de los bie
nes, diferencias en la cantidad de bienes, o una com binacin de ambas.
Ciertas variables macroeconmicas tales com o el PIB o el P N B, si se calculan a pre
cios de mercado, se conocen com o variables nom inales. Los problemas surgen, sin embar
go, cuando se comparan variables nominales en distintos momentos en el tiempo. Tom e
mos, por ejemplo, 1111 aumento del 10% en el P N B per cpita de 1111 ao al siguiente. Este
aumento del PN B tiene 1111a interpretacin muy distinta si es el resultado de un aumento
del 10% en todos los precios y salarios (en cuyo caso, probablemente las condiciones eco
nmicas reales de la poblacin 110 han variado mucho) o de 1111 aumento del 10% en la
produccin fsica de la economa (en cuyo caso, seguramente ha mejorado el estndar de
vida real). Para comparar el bienestar econm ico a travs del tiempo es necesario usar va
riables reales, que se enfocan en la medicin de cantidades de las variables econmicas,
utilizando algn procedimiento que permita controlar por las variaciones de los precios.
40 Macroeconoma

_________________________________ PERSPECTIVA GLOBAL 2.2_________________________________

El ndice de Desarrollo Humano

El Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (pnud) ha creado un ndice de De


sarrollo Humano (en adelante idh) que combina el PIB per cpita con indicadores de logros
educacionales (tanto de alfabetizacin como de matrcula escolar) y de esperanza de vida,
en un intento por ampliar la medicin del bienestar humano. Estos indicadores se combi
nan para producir un ndice nico. Luego se clasifican los pases por idh y por PIB per cpi
ta. La Tabla 2 .8 compara el idh y el PIB per cpita para una seleccin de pases. Advirtase
cmo algunos pases ubicados en un lugar alto segn un tipo de indicador pueden estar
mucho ms abajo segn el otro. Ya hemos sealado que las estadsticas sociales de Costa
Rica superan su PIB per cpita. As, no debe sorprender que Costa Rica se ubique en el lu
gar 41 en trminos de idh, a pesar de estar slo en el 47 en trminos de PIB per cpita.
En su informe de 20013, el pnu d estim que el pas con el nivel de desarrollo humano ms
alto en 1998 fue Noruega, en tanto que el pas que mostraba el peor nivel era Sierra Leo
na. Es interesante comparar las clasificaciones de pases segn su idh y su PIB per cpita. En
la Tabla 2 .8 se presenta una muestra de pases cuya clasificacin vara sustancialmente si se
mide su bienestar por medio del idh en lugar de hacerlo a travs de su PIB per cpita.
Las principales tendencias que pueden observarse son que los pases rabes productores de
petrleo y los "tigres" del Asia oriental retroceden si se los clasifica segn su idh en compa
racin con el lugar que ocupan de acuerdo con su PIB per cpita, mientras que los pases
europeos -en particular los escandinavos- y algunas de las antiguas repblicas soviticas
avanzan de lugar. Los pases rabes tienen un nivel de PIB per cpita muy alto, pero una dis
tribucin del ingreso muy desigual, por lo que grandes segmentos de su poblacin no tie
nen acceso adecuado a servicios de educacin y salud. Si se compara Uruguay con Kuwait,
por ejemplo, se aprecia que son muy similares en cuanto al id h (clasificando en los lugares
37 y 43, respectivamente), pero el PIB per cpita de Kuwait es $17.289 (el 29e ms alto) y
el de Uruguay es $8.879 (46a). La razn es que Uruguay tiene una tasa de alfabetizacin
de la poblacin adulta mucho ms alta y un mejor indicador de matrcula escolar.
Los pases europeos tienen niveles de PIB per cpita similares a los de los "tigres"
del Asia oriental, pero los europeos muestran mucho mejores indicadores sociales. Por
ejemplo, Singapur tiene un PIB per cpita ms alto que el de Espaa. Sin embargo,
Espaa o c u p a el lugar nmero 21 en trminos del id h , mientras que Singapur se ubica en
el lugar nmero 26. Esto se debe a que en Espaa la esperanza de vida es ligeramente
mayor y sus logros educacionales son superiores. Por ltimo, algunas de las antiguas re
pblicas soviticas, tales como Armenia y Azerbaijn, muestran un PIB per cpita muy
bajo, pero con niveles relativamente altos de esperanza de vida y de escolaridad.

3 . l N U I ) , In fo rm e so b re D e sa rro llo H u m a n o , 2 0 0 1 .
La medicin de la actividad econmica

__________________________ TABLA 2.8_________________________


PIB per cpita e ndice de Desarrollo Humano
en pases seleccionados, 1999

Pas Clasificacin idh PIB Real per cpita PIB Real per cp ita
1999 Clasificacin 1999 (US$ PPC 1999)

Noruega 1 3 28.433
Australia 2 12 24.574
Canad 3 6 26.251
Estados Unidos 6 2 31.872
Japn 9 11 24.898
Francia 13 16 22.897
Espaa 21 27 18.079
Hong Kong 24 20 22.090
Singapur 26 21 20.767
Brunei 32 28 17.868
Uruguay 37 46 8.879
Costa Rica 41 47 8.860
Kuwait 43 29 17.289
Arabia Saudita 68 42 10.815
Armenia 72 116 2.215
Azerbaiyn 79 106 2.850
Albania 85 101 3.189
Pakistn 127 122 1.834
Angola 146 102 3.179
Sierra Leona 162 162 448

Fuente: pnud, Informe sobre Desarrollo Humano, 2001.

La construccin de ndices de precios

Si slo existiera un tipo de bien en la econom a, sera fcil medir si un cam bio econ m i
co es el resultado de fluctuaciones de la cantidad, del precio, o de ambos. El problema pa
ra realizar la m edicin surge porque existe una abrumadora variedad de bienes, con m i
llones de precios y cantidades. De ah que sea muy difcil saber si una variacin del P N B
nominal proviene de un cam bio en los precios o de un cam bio en las cantidades. Lgi
camente, lo ms probable es que sea por una com binacin de ambos. Este problema se
maneja condensando un vasto nmero de precios y cantidades en ndices simples. U no
de los ndices ms comunes y de ms amplio uso es el n d ice de Precios al C on su m i
dor (IP C ),o su primo hermano, el D efla cto r de P recios del C on su m o (1)PC ).
A continuacin, veremos una ilustracin de cm o se calcula el 1PC. Supongamos
que hay dos tipos de bienes de consumo, alimento y arriendo. El gasto total en alimen
to es igual al precio del alimento multiplicado por la cantidad de alimento que se com
pra. De modo similar, el gasto total en arriendo es igual a la tasa de arriendo (por ejem -
42 Macroeconoma

po, el precio por metro cuadrado de superficie) multiplicado por la cantidad de superfi
cie arrendada. El gasto total en consumo es la suma de las dos categoras de gasto:

(2 ,S ) Total gasto en consumo = precio del alimento x cant. de alimento


+ precio de arriendo x cant. de superficie arrendada

Q u sucede si queremos un ndice de precios nico para medir el costo del consum o?
Claramente, se necesita algn promedio para el precio del alimento y de la superficie arren
dada. El enfoque habitual es tomar un promedio ponderado de los precios de alimento y
arriendo, en el que las ponderaciones dependen de la fraccin del consumo total dedicada
a cada bien. Supongamos, por ejemplo, que dos tercios del presupuesto se gastan en alimen
to y 1111 tercio en arriendo. Entonces, el ndice de precios al consumidor se calculara com o

IPC = 2/3 x precio del alimento + 1/3 x precio del arriendo

Todava queda otro tecnicism o por resolver. N orm alm ente estamos interesados en com
parar precios en el tiem po y no tanto en el nivel absoluto de los precios en 1111 m om en
to en particular. Esto es, nos interesa comparar el precio promedio de los bienes de con
sumo en este ao con respecto a los precios de 1111 ao anterior, llamado ao base . Para
hacer tal com paracin, se establece arbitrariamente un ao base con un ndice de precios
al consumidor igual a 1,y luego se calcula el ndice del ao actual de la siguiente forma:

IPC ao t = 2/3 x [(precio alimento ao t)/(precio alimento ao base)]


+ 1/3 x [(precio arriendo ao t)/(precio arriendo ao base)]

Obsrvese cm o opera esta frmula. Si el precio del alimento as com o el del arriendo
se duplican con respecto al ao base, el IP C tambin se duplica. Si ambos precios se
mantienen constantes, entonces obviamente el IPC] perm anece inalterado. Si slo se du
plica el precio del alimento mientras que el precio del arriendo se m antiene sin varia
cin, el nuevo IPC" tendr 1111 valor de 1,66 (- 2/3 x 2 + 1/3 x 1).
Es fcil apreciar cm o puede ampliarse este procedim iento de dos a un sinnmero
de bienes. El IPC- global ser nuevamente el prom edio ponderado de todos los precios,
en donde las ponderaciones seguirn estando determinadas por la fraccin del consu
mo destinada a cada bien. La suma de tales ponderaciones ser igual a 1, al igual que en
el caso de dos bienes. Una vez ms, el ndice se calcular norm alm ente, 110 com o 1111
promedio de precios reales, sino com o un prom edio de precios en relacin con el valor
que tenan en el ao base.4

4 . lil c lcu lo p rcciso se presenta en el ap n d ice de este cap tu lo .


La medicin de la actividad econmica^ 43

Se puede pensar en el valor real del consumo, C, com o una medida del volumen f
sico de alim ento y arriendo consum ido en la econom a. El gasto nominal en consum o
es igual al precio de los bienes de consum o, medido por el IP C , multiplicado por el vo
lumen general de consum o real.

(2.7) Gasto nominal en consumo = Nivel de precios (IPC) x Consumo real (C)

En la prctica, el nivel de consumo real en la economa se mide dividiendo el gasto nominal


en consumo por el ndice de precios al consumidor. En la Tabla 2.9 se muestra la'serie de
tiempo para los Estados Unidos del gasto nominal en consumo, el gasto real en consumo y
el deflactor de precios del consumo (como el IPC') entre 1980 y 2000. Obsrvese que (por
construccin) el consumo nominal es igual al consumo real en el ao base, en este caso 1996.
La construccin del IPC no est exenta de problemas, dado el nivel de agregacin involu
crado. Alguno de ellos se consideran en la Perspectiva global 2.3.

PIB nominal versus PIB real

La produccin de una econom a se mide a travs de su PIB. El P IB nom inal mide el va


lor de mercado de la produccin de bienes y servicios finales de un pas a precios de mer
cado corrientes. El P IB real mide el valor de la produccin a precios de un ao base. C o
mo el PIB real mantiene todos los precios constantes al nivel del ao base, nos proporcio
na una idea de cunto crece la econom a com o un todo com o resultado nicamente de
los aumentos en la cantidad de bienes y servicios producidos, y no de aumentos en los
precios.
Para calcular el P IB real, se considera que el P IB nominal de la econom a es igual
al nivel prom edio de precios multiplicado por el nivel de produccin real de la eco
noma. Esto es, si se parte del P IB a precios de mercado corrientes, se puede hacer que
el P IB sea igual a un ndice de precios P, llamado el d eflacto r de p recios del P IB ,
multiplicado por el PIB real, representado por Q:

(2.8) PIB Nominal = Nivel de precios (P) x PIB Real (Q)

El truco est en separar el PIB nominal en precios P y en el producto real Q de una


manera razonable. (N tese que P es un ndice de precios para todo el P IB , en tanto que
el IP C com entado ms arriba es un ndice de precios slo para el consumo.)
Una estrategia tpica consiste en medir primero el PIB real. Recordemos que el PIB es
la suma del consumo, ms la inversin, ms el gasto de gobierno, ms las exportaciones ne
tas, com o lo indica la ecuacin (2.3). Para llegar al PIB real, se mide cada componente del PIB
usando los precios del ao base. Por ejemplo, si el ao base es 1996, se mide el consumo, la
inversin y los dems elementos tomando los precios de 1996 para los respectivos tipos de
demanda final. Al sumarse todos los elementos, se llega al valor del PIB real medido en pre
44 Macroeconoma

cios de 1996. Obsrvese que esta medicin del PIB real cambiar en 1111 ao dado (digamos
de 2001 a 2002) slo si el volumen fsico del consumo, inversin u otro componente de la
demanda final vara. En cambio, si lo que cambia en 1111 ao dado son los precios, esta me
dida no cambiar puesto que el PIB real est expresado en precios constantes del ao base.

______________________________ TABLA 2.9________________________________

Consumo nominal y consumo real en Estados Unidos,


1 980 -2 00 0

Ao Consum o nominal Consum o real D eflactor de


(miles de millones (miles de millones precios d e consum o
de dlares corrientes) de dlares de 1996) (1996 = 100)

1980 1.762,9 3.193,0 55,21


1981 1.944,2 3.236,0 60,08
1982 2.079,3 3.275,5 63,48
1983 2.286,4 3.454,3 66,19
1984 2.498,4 3.640,6 68,63
1985 2.712,6 3.820,9 70,99
1986 2.895,2 3.981,2 72,72
1987 3.105,3 4.113,4 75,49
1988 3.356,6 4.279,5 78,43
1989 3.596,7 4.393,7 81,86
1990 3.831,5 4.474,5 85,63
1991 3.971,2 4.466,6 88,91
1992 4.209,7 4.594,5 91,62
1993 4.454,7 4.748,9 93,80
1994 4.716,4 4.928,1 95,70
1995 4.969,0 5.075,6 97,90
1996 5.237,5 5.237,5 100,00
1997 5.529,3 5.423,9 101,94
1998 5.856,0 5.683,7 103,03
1999 6.250,2 5.968,4 104,72
2000 6.728,4 6.257,8 107,52

Fuente: 1980-1997: Informe Econmico del Presidente, 1999, Cuadro B-1,2,3.


1998-2000: Oficina de Anlisis Econmico, disponible en www.bea.doc.gov

Una vez conocido el P IB real, se puede usar la ecuacin (2.8) para encontrar el nivel de
precios de toda la econom a. La ecuacin se replantea com o:

Nivel de precios (P) = PIB nominal / PIB real (Q)

As, el nivel de precios promedio se encuentra im plcitam ente co m o la razn de PIB


nominal a PIB real. Dado que el nivel de precios se encuentra en forma implcita lue
go de calcular el PIB real, al ndice de precios que se calcula de esta manera se lo llama
norm alm ente deflactor im plcito de precios del PIB o, sim plem ente, deflactor del PIB.
La medicin de la actividad econmica 45

_________________________________ PERSPECTIVA G LO BAL 2.3_________________________________

Problem as bu ia m edicin del Indice de [Precios


si Consum idor

El 4 de diciembre de 1996, una comisin encabezada por Michael Boskin, eco


nomista de la Universidad de Stanford, present un informe5 al Comit de Fi
nanzas del Senado indicando que el ndice de precios al consumidor sobresti-
maba la tasa de inflacin de los Estados Unidos en 1,1 % anual (y posiblemente
la exager en ms durante las ltimas dos dcadas). En otras palabras, si el IPC
aument en 3,2% en un ao en particular, entonces la verdadera inflacin pa
ra ese ao fue en realidad cercana al 2,1 % .
La Comisin Boskin seal cuatro razones principales para explicar esta sobresti-
macin. Para empezar, existe un sesgo de sustitucin en el IPC, que puede ilus
trarse con un ejemplo. Si el precio de las manzanas verdes sube en un 10%, los
consumidores de manzanas verdes ciertamente estn peor que antes. Sin embar
go, es muy probable que no estn un 10% peor, porque pueden sustituir algu
nas manzanas por peras, cuyo precio no ha subido. El IPC se calcula con ponde
raciones fijas para los distintos bienes de consumo, que se actualizan slo cada
cierto nmero de aos, cuando se hace una nueva encuesta de consumo. As,
ao tras ao, el IPC no toma en cuenta el hecho de que los consumidores susti
tuyen los bienes que se encarecen por otros que se mantienen baratos. El resul
tado es que el IPC sobrestima la verdadera tasa de inflacin.
Otro problema del IPC es el llamado sesgo de sustitucin por tiendas de des
cuento. El IPC se calcula observando el precio de una canasta de bienes duran
te todos los meses en la misma tienda. En los ltimos aos, sin embargo, los
consumidores han comenzado a hacer sus compras en grandes tiendas de des
cuento, que ofrecen precios especiales. El IPC no captura este cambio en el
comportamiento del consumidor y por ello sobrestima la tasa de inflacin.
Una tercera fuente de sobrestimacin es el llamado sesgo de mejor calidad. A
medida que los fabricantes mejoran la calidad de los productos, los aumentos de
precio pueden estar reflejando esta mejora. El consumidor est dispuesto a pagar
ms por una versin mejorada del mismo producto. Por ejemplo, un automvil
modelo 2001 puede venir con mejores dispositivos de segundad, o rendir ms ki
lmetros por litro de gasolina, o tener asientos ms cmodos que la versin
2000. Si el precio sube un 5%, esto no significa que el usuario est un 5% peor.

5. lom u d <i More Acaimtc Measnre o ftlie ('os! o f Upiiig, in fo rm e final al C o m it de Finanzas del
S en ad o de la C o m isi n Asesora para estudiar el n d ice de p recios al co n su m id o r (M ie l iai:i
B o s k in , El i.i n I ) u i . i m -i ; i- k , R o b i - r t C . o i u k i n , Z v i G r i i ic i ii-s y !)m i - J o r g i - n s o n ) .
46 a Macroeconoma

Por ltimo, la Comisin identific el sesgo de productos nuevos. Nuevos in


ventos tales como el telfono celular, el videograbador o el fax mejoran la
calidad de vida y modifican el comportamiento del consumidor. Sin embar
go, la Oficina de Estadsticas Laborales, que es la que calcula el IPC en los
Estados Unidos, no incorpora estas innovaciones con la suficiente rapidez
como para tener en cuenta el nuevo comportamiento.
Al referido informe le sigui una discusin poltica y tcnica sin precedentes.
Fue recibido con entusiasmo por muchos polticos como una solucin al dficit
presupuestario, pero fue rebatido apasionadamente por la asociacin estadou
nidense de jubilados, por gremios de veteranos de guerra, por los trabajadores
de la industria automotriz y por muchas organizaciones ms. La Oficina de Es
tadsticas Laborales, que elabora el IPC, tambin rebati las conclusiones del
panel, aunque declar que sera necesario hacer ms estudios sobre el tema.
Por qu un informe tcnico sobre un simple ndice de precios podra causar
tanto revuelo poltico? Simplemente porque el IPC se usa para reajustar las
pensiones de los jubilados y veteranos, as como otras transferencias del Esta
do. En consecuencia, si el IPC sube en, digamos, un 5%, las pensiones se rea
justan por 5% para que mantengan su poder adquisitivo. Pero si el IPC so-
brestima la inflacin, como argumenta la Comisin Boskin, entonces el valor
real de las pensiones estara subiendo cada ao! Claramente, los pensionados
se oponen a la reduccin de la estimacin del IPC porque les reducira el rea
juste anual de sus pensiones. El otro lado de la medalla es que los polticos que
prometieron equilibrar el presupuesto ven el ajuste como una forma de limi
tar el crecimiento del gasto de gobierno, y de ah el revuelo poltico.
Varios economistas han cuestionado la validez de la conclusin de la Comi
sin Boskin en cuanto a que el IPC sobrestima la inflacin en un 1,1 % anual,6
pero parece haber consenso en que existe una sobrestimacin. Hay dos te
mas en discusin, uno tcnico y el otro poltico. El tema tcnico es cmo me
dir la tasa de inflacin en forma exacta. El tema poltico es el trade-off (o dis
yuntiva) entre el reajuste anual continuo a los pensionados estadounidenses
basado en la variacin oficial del IPC y el ahorro presupuestario que se acu
mulara usando la estimacin de la Comisin Boskin. Hasta ahora, la Oficina
de Estadsticas Laborales ha hecho ajustes importantes en sus mediciones, en
parte en reaccin al informe Boskin, y ha bajado la inflacin del IPC en cerca
de medio punto porcentual desde 1997.7

6 . V ase el J o u r n a l o f 'E c o n o m ie lersp ectiv es, in v ie rn o d e I 9 9 8 .


7 . V ase C o n s e jo de A sesores E c o n m ic o s , In fo rm e E c o n m ic o del P resid en te, leb rero
de 19 9 8 .
La medicin de la actividad econmica 47

El deflactor im plcito de precios es una medida muy valiosa de los precios prom edio de
una econom a y tiene una base ms amplia que el IP C , que slo considera un prom e
dio de precios de los bienes de consumo.
C o m o ilustracin, considerem os una econom a primitiva que produce slo dos
bienes: manzanas y pltanos. Por supuesto, no se pueden sumar manzanas y pltanos di
rectam ente. Para resolver este problem a, se construye el P IB nom inal, el P IB real y el
deflactor de precios del P IB en la Tabla 2.10. La inform acin es para los aos 1996 (el
ao base) y 2001. El P IB nom inal se calcula sim plem ente multiplicando los precios por
la cantidad de manzanas y pltanos y sumando los dos valores. El P IB real se encuentra
multiplicando las cantidades en el ao dado por los precios de 1996. El deflactor im pl
cito de precios se calcula dividiendo el P IB nom inal por el P IB real.

_________________________________________ TABLA 2.10_________________________________________


Clculo del PIB y del deflactor del PIB: un ejemplo

1996 2001

(a) Produccin ffsica (libras)


Manzanas 30 36
Pltanos 50 80
(b) Precio ($/libra)
Manzanas 1,50 2,00
Pltanos 1,00 1,40
(c) Gasto nominal (a X b)
Manzana $45 $72
Pltanos $50 $112
(d) ndice de precios
Manzanas 1,00 1,33
Pltanos 1,00 1,40
(e) Gasto real (c/d)
Manzanas $45 $54
Pltanos $50 $80
(f) PIB nominal (a precios corrientes) $95 $184
(g) PIB real (a precios de 1996) $95 $134
(h) Deflactor del PIB' (f/g) 1,00 1,37

Consideremos ahora datos reales del P IB para Estados Unidos. La Tabla 2.11 muestra los
datos del PIB real usando com o base el ao 9 9 6 . Ntese que en el ao base el P IB no
minal y el real son; iguales (esto es, por supuesto, un asunto de definicin). N tese tam
bin que mientras que el P IB nom inal subi entre 1981 y 1982, el P IB real cay. As, la
produccin real cay en 1982 fue un ao de recesin, pero la inflacin fue tan alta
que el PIB nominal subi a pesar de ello. Adems obsrvese que el PIB real subi todos
48 @ Macroeconoma

los aos desde 1983 hasta 1990, un tramo de ocho aos que fue la segunda expansin
econm ica ms larga en tiempos de paz de toda la historia de los Estados Unidos. La re
cesin de 1991 rompi la tendencia (y, de hecho, probablemente le cost la reeleccin
al presidente George Bush). Desde 1992, Estados Unidos ha mostrado una continua ex
pansin econm ica que ha durado hasta marzo de 2001 y que ha superado en duracin
a la expansin del perodo 1 9 8 3 -1 9 9 0 .8

_____________________________________ TABLA 2.11______________________________________

PIB no m in a l, PIB re a ! y defffactar deS PSBr 1 9 8 0 - 2 0 0 0

Ao PIB nominal PIB real D eflactor del PIB


(miles de millones (miles de millones (1996 = 100)
de dlares corrientes) de dlares de 1996)

1980 2.795,6 4.900,9 57,04


1981 3.131,3 5.021,0 62,36
1982 3.259,2 4.919,3 66,25
1983 3.534,9 5.132,3 68,88
1984 3.932,7 5.505,2 71,44
1985 4.213,0 5.717,1 73,69
1986 4.452,9 5.912,4 75,31
1987 4.742,5 6.113,3 77,58
1988 5.108,3 6.368,4 80,21
1989 5.489,1 6.591,8 83,27
1990 5.803,2 6.707,9 86,51
1991 5.986,2 6.676,4 89,66
1992 6.318,9 6.880,0 91,84
1993 6.642,3 7.062,6 94,05
1994 7.054,3 7.347,7 96,01
1995 7.400,5 7.543,8 98,10
1996 7.813,2 7.813,2 100,00
1997 8.318,4 8.159,5 101,95
1998 8.781,5 8.508,9 103,20
1999 9.268,6 8.856,5 104,65
2000 9.872,9 9.224,0 107,03

Fuente: 1980-1997: Informe Econmico del Presidente, 2001. Cuadro B-1,2,3.


1998-2000: Oficina de Anlisis Econmico, disponible en www.bea.doc.gov

8 . A p artir de 1 9 9 6 , la O fic in a de A nlisis E c o n m ic o (liurciui <>/ licon om ic A iidlysis) de los E stados U n i


dos, en cargad a d e re c o p ila r las cu en tas n a cio n a les, c a m b i la m e to d o lo g a usual de m e d ir las variables
a p re cio s d e un a o base, p o r una nueva m an era q u e le p e rm ite m e d ir d e m e jo r fo rm a los avances te c
n o l g ic o s y q u e n o est afectad a p o r los p ro b lem as q u e im p licab a el c a m b io del a o base. Sin e m b a r
g o , la m ayora de las e c o n o m a s en el m u n d o co n tin a n valoran d o el P il i a p re cio s d e un a o base.
La medicin de la actividad econmica 49

R esum en

La m acroeconom a es el estudio del com p ortam iento eco n m ico agregado y los in
dicadores agregados de la actividad econ m ica son sus fundam entos. El Producto In
tern o B ru to (P IB ) es el valor total de la produccin co rrien te de bienes y servicios
finales dentro de un te rrito rio nacional, durante un perodo dado. Para sumar todos
los bienes y servicios finales, es necesario expresarlos en una unidad de medida c o
m n, tpicam ente una m oneda (dlares en los Estados U nidos, libras en el R e in o
U nido, y as sucesivam ente). Adems de sumar los bienes y servicios finales produci
dos en la econ om a, el P IB tam bin puede calcularse sumando el valor agregado (el
valor de m ercado de todos los productos m enos el valor de m ercado de los insumos)
producido en cada secto r de la eco n o m a. U na tercera form a de o b ten er el P IB es
sumar los ingresos de todos los factores de p rodu ccin em pleados para producir el
producto interno.
El Producto N acional B ru to (P N B ) es el valor total del ingreso recibido por los
residentes dentro del territo rio nacional en un perodo dado. La diferencia entre P IB
y P N B es el ingreso neto de factores recibidos del exterior, que es igual a las ganancias
de los residentes nacionales por con cep to de utilidades, intereses y remesas de sueldos
desde el resto del mundo, m enos las ganancias de extranjeros en la econom a nacional.
C uando a los factores nacionales de produccin se les paga en el exterio r ms que a los
factores de produccin externos que trabajan en la econom a nacional, el P N B es m a
yor que el P IB .
El P N B per cpita, es la medida de desarrollo eco n m ico de uso ms com n. Se
presume que los pases con altos niveles de P N B per cpita tienen un m ejo r nivel de
bienestar econ m ico que aquellos con niveles de P N B per cpita inferiores. Sin em bar
go, el bienestar econ m ico no es slo el P N B per cpita. En prim er lugar, el P N B deja
cosas de lado. M ide la produccin a precios de mercado, no en su verdadero valor so
cial. Adems, om ite transacciones que ocurren al margen de la econom a m onetaria. Se
gundo, el bienestar econ m ico que representa un determ inado valor de P N B depende
del poder adquisitivo de, digamos, un dlar estadounidense en diferentes econom as.
Tercero, el P N B per cpita no considera el grado de desigualdad en la distribucin del
ingreso de la econom a. En m uchos casos, pases pobres con una distribucin del ingre
so relativamente equitativa muestran mejores indicadores de bienestar social que pases
ms ricos con una distribucin del ingreso ms desigual. El ndice de Desarrollo Humano
( id h ) incluye al P N B per cpita y a otros indicadores (tales com o la esperanza de vida
y la escolaridad), para proporcionar una medida ms amplia del bienestar en los distin
tos pases.
Para hacer com paraciones vlidas, es esencial saber si los cambios (o diferencias) de
las variables m acroeconm icas reflejan variaciones en los precios de los bienes o en su
volumen fsico. D icho de otro m odo, es necesario saber si los cambios son nominales o
reales. U n aumento del 10% en el P N B , por ejem plo, puede ser el resultado de un au
50 Macroeconoma

m ent de 10% en todos los precios y salarios, o de un aum ento del 10%> en la produc
cin fsica. C o m o hay m uchos bienes y servicios en la econom a, la m edicin de los
m ovim ientos agregados de precios requiere calcular un precio prom edio o ndice de
precios. El PIB nom inal, por ejem plo, es el valor de la produccin a precios de m erca
do corrientes. El PIB real es el valor de la produccin a precios ci un determ inado ao,
conocido com o ao base. El deflactor im plcito de precios del PIB es la razn de PIB
nominal a PIB real.

Conceptos clave

H Producto Interno Bruto (PIB) b PNB per cpita


a Cuentas nacionales b ndice de precios
a Produccin corriente a Variables nominales
b Bienes intermedios b Variables reales
h Bienes finales a ndice de Desarrollo Humano (IDH)
B Precios de mercado b ndice de precios al consumidor (IPC)
b Flujo circular del ingreso a Deflactor de precios del consumo (DPC)
m Ingresos del capital b PIB nominal
H Demanda final b PIB real
B Valor agregado b Deflactor de Precios del PIB
H Mtodo del gasto b Sesgo de sustitucin
Mtodo del valor agregado b Sesgo de sustitucin por tiendas de
H Mtodo del ingreso descuento
B Ingreso del trabajo b Sesgo de mejor calidad
H Depreciacin del stock de capital b Sesgo de productos nuevos
Producto interno neto (PIN) b Precio neto de impuestos
b Precio neto de impuestos
b Impuestos indirectos
b Producto nacional bruto (PNB)
b Pago neto a factores (PNF)
La medicin de la actividad econmica h ___ 51

APNDICE

Clewi d el IPC con m uchos b ien es

Supongamos que hay m uchos tipos de bienes de consum o, digamos N, en la econom a.


Para cada tipo de bienes hay un precio y 1111 volumen de consum o fsico. As, el valor
nominal del consum o ser:

Gasto nominal en consumo = P ^ , + P2C2 + P3C3 + . . . + PNCN

El IP C para el ao t (IPCt) se calcula com o sigue:

Las ponderaciones w ,, w 2 WN representan la proporcin de consumo de cada tipo de


bienes en la canasta de consumo. La suma de todas las ponderaciones es igual a 1. Los precios
Pl0, P20, P3 0 etc., son los precios de los bienes en un ao base, indicado com o el ao 0.

P ro blem as y preg untas

" La macroeconoma es una rama de la ciencia econmica cuya aplicacin a la vida


diaria es casi inmediata. Cul es la situacin macroeconmica del pas en el cual us
ted vive? Haga un listado del estado actual de las principales variables macroecon-
micas utilizadas en los captulos 1 y 2.
e-sugerencia: visite la pgina web del banco central, del ministerio de hacienda o la
oficina nacional de estadsticas del pas en el cual se encuentre para adquirir dicha in
formacin. Otra fuente til al respecto es el departamento de datos y estadsticas del
Banco Mundial www.worldbank.org/data

2. El valor de las transacciones siguientes, debe incluirse o no como parte del PIB?
Por qu?
a) Un turista paga una comida en un restaurante.
b) Una compaa compra un edificio antiguo.
c) Un proveedor vende chips" de computacin a una empresa que fabrica com
putadoras personales.
d) Un consumidor compra un automvil a un distribuidor.

3- Una fbrica que produca receptores de televisin cierra este ao. Cmo afectar es
to al PIB? Cmo se detectara este cambio al utilizar el mtodo del gasto para calcular
el PIB? Utilizando el mtodo del valor agregado? El mtodo del ingreso disponible?
52 Macroeconoma

4. Debido a los efectos del fenmeno climatolgico El Nio, el stock de capital de un


pas centroamericano disminuy considerablemente. Qu le ocurrir a la discre
pancia entre el PIB y el ingreso domstico? Por qu?

5. Durante los ltimos aos de la dcada de 1970 y comienzos de la de 1980, muchos


pases latinoamericanos contrajeron fuertes deudas. Cmo afectaron stas sus Pa
gos Netos a Factores (PNF)? Durante ese perodo, cul fue mayor en esos pases,
el PIB o el PNB?

6. Usted conoce la siguiente informacin sobre la economa de Macrolandia, donde la


produccin se agrupa en tres sectores productivos (agrcola, industrial y servicios);
Consumo 3.400 PIB sector agrcola 940
Ingreso domstico 3.550 Remuneracin al capital 860
PNB 4.050 Gasto pblico 500
PIB industrial 1.450 Exportaciones 600
Impuestos indirectos 50

Tambin sabe que el stock de capital es dos veces el PIB y que la depreciacin corres
ponde al 5% del stock de capital actual. Las importaciones tienen como nico desti
no el consumo, del cual representan el 40%. No existen impuestos directos.
Con dicha informacin calcule: a) el PIB del sector servicios; b) el PIB total; c) el Pago Ne
to a Factores; d) las remuneraciones a los trabajadores; y, e) la inversin bruta y neta

7. Un PIB per cpita ms alto, implica necesariamente mayor bienestar? Qu otros


elementos deben tomarse en cuenta para evaluar el bienestar econmico?
e-sugerencia: visite la pgina web del Informe sobre el Desarrollo Humano del Pro
grama de las Naciones Unidas sobre el Desarrollo www.undp.org y haga una com
paracin del bienestar econmico entre dos pases, en los cuales el ndice de desa
rrollo humano arroje un ranking bastante distinto del PIB per cpita.

8 . Considere una economa simple con slo tres bienes. El precio de mercado de cada
bien es: P, = 5, P2 = 10, y P3 = 15. La produccin (y el consumo) de cada bien duran
te 2001 fue: = 20, Q2 = 25 y Q3 = 10.
a) Por qu el PIB nominal es igual al PIB real en el ao base?
b) Suponga que en 2002 los precios suben a: P, = 6 , P2 = 12; P3 = 17 y las cantidades
producidas (y consumidas) pasan a: Q, = 21, P2 = 27, y P3 = 11. Calcule el valor del
PIB nominal y del PIB real, usando 2001 como ao base. Cul es la inflacin, me
dida por el deflactor del PIB?
Cul es la tasa de crecimiento real de la economa?
c) Construya un ndice de precios al consumidor (IPC) usando como ponderadores
la participacin de cada artculo en el consumo total y calcule la tasa de inflacin
La medicin de la actividad econmica 53

a travs del IPC Por qu difiere de la tasa de inflacin medida por el deflactor
del PIB?
d) Qu le dice sh respuesta respecto de la importancia de usar deflactores de pre
cios en la medicin del crecimiento de un pas?

9. Seale el tipo de sesgo que existe en la medicin del ndice de precios al consumi
dor frente a los siguientes hechos:
a) La aparicin de los reproductores de video dvd.

b) Los constantes aumentos en la velocidad de procesamiento de las computadoras.


c) La preferencia de los consumidores por comprar en los grandes centros comer
ciales.
d) El incremento del precio de la mantequilla respecto de la margarina.

10. Estados Unidos recientemente incorpor como mtodo de medicin de cuentas na


cionales el uso de los ndices encadenados, con el fin de mejorar las estimaciones de
la magnitud del crecimiento del pas. Con la informacin de la Tabla adjunta, calcule
las tasas de crecimiento y seale qu mtodo de medicin elimina el problema de
eleccin del ao base en la magnitud de la tasa de crecimiento.

Mtodo de deflactores Mtodo encadenado


PIB nominal PIB real PIB real PIB real PIB real

Millones de Millones de $ Millones de $ Millones de $ Millones de $


$ corrientes de 1999 de 2002 de 1999 de 2002

1999 18.000 18.000 17.800 18.000 17.681


2000 18.740 19.000 18.740 19.002 18.665
2001 20.120 20.300 19.940 20.275 19.916
2002 21.800 22.300 21.800 22.193 21.800
2003 24.810 25 .6 5 0 24.780 25.185 24.738

e-sugerencia: la Oficina de Anlisis Econmico del Departamento de Comercio de los Estados


Unidos contiene informacin sobre los mtodos de los ndices encadenados y su aplica
cin en la siguiente direccin: www.bea.doc.gov
El marco de anlisis macroeconmico
CAPTULO 3

Empleo
y producto

En el ao 2 0 0 0 , la econom a de los Estados Unidos produjo 10 billones de dlares en


bienes y servicios, es decir, 4,1% ms en trm inos reales que en el ao anterior. Hubo
135 millpnes de trabajadores; 1,3% ms que en 1999. Estos trabajadores pasaron, en pro
medio, casi 35 horas por semana en el trabajo. Durante ese ao, el 4% de la fuerza labo
ral estuvo desempleada, lo que significa que esta parte de la fuerza laboral busc traba
jo sin encontrar uno que le satisficiera. Esta tasa de desempleo fue la ms baja en treinta
aos. Por qu fueron tan favorables estas tendencias?
Este captulo comienza con un anlisis detallado de cm o se determinan los niveles
de produccin y empleo en una econom a, centrndose en una econom a en la que los
mercados funcionan bien, de modo que el desempleo involuntario es m nim o. El resul
tado es lo que algunos llaman eco n o m a de p leno em p leo. En este captulo nos intere
sa conocer cm o se determinan el nivel de produccin y empleo en una econom a co
mo la descrita, as com o saber qu factores influyen sobre las tasas de ahorro e inversin.
El nivel de produccin est sujeto a fluctuaciones, a consecuencia de diversos tipos
de shocks o m odificaciones de poltica que pueden afectar a la econom a en el corto
plazo. En la Perspectiva global 3.1 se analiza el clima com o un tipo de shock. El clima
es 1111 factor muy antiguo que sigue jugando un papel preponderante en la determ ina
cin del nivel de produccin de la econom a, especialm ente en los pases ms pobres
que dependen fuertem ente de la agricultura. La legislacin sobre salario m nim o, las
huelgas laborales, las innovaciones tecnolgicas, la destruccin del acervo de capital o el
aumento de ste son otros factores que pueden hacer fluctuar el producto y el empleo.
En este captulo se presenta 1111 marco conceptual para com prender cm o se determ i
nan la produccin y el empleo en una econom a de mercado.
58 B Macroeconoma

______________________________________ PERSPECTIVA G LO BAL 3.1______________________________________


El clima y la economa
Los cambios en los patrones climticos pueden causar, directa o indirectamente, grandes
fluctuaciones en la produccin de una economa y pueden afectar el bienestar en muchas
otras formas. La mayora de los modelos macroeconmicos simples consideran que el
trabajo, el capital y el conocimiento tecnolgico son los principales insumos del proceso de
produccin. Sin embargo, la produccin de todos los pases depende tambin, en mayor o
menor medida, de las condiciones climticas. Esto es indudablemente cierto en el caso de la
produccin agrcola, pero tambin lo es para muchos otros sectores industriales y de servi
cios. Una tormenta, una sequa, un maremoto o algn otro evento climtico extremo pue
de afectar el suministro de agua, el turismo, la generacin elctrica, la productividad labo
ral y otros factores que tambin influyen sobre la produccin y el empleo. Hasta la Bolsa de
Nueva York parece caer cuando empeora el clima!1
La investigacin econmica ha demostrado que las catstrofes naturales, tales como inun
daciones, sequas y huracanes, no slo destruyen vidas y propiedades, sino que pueden
intensificar los problemas macroeconmicos incluso durante varios aos despus de que
ocurren.2 Los efectos secundarios de patrones climticos adversos aparecen normalmen
te con cierto retraso, pero pueden causar severas cadas en la produccin, una desacele
racin del crecimiento econmico y un recrudecimiento de la inflacin. Tambin pueden
suscitar un problema de balanza de pagos debido a sus efectos adversos sobre las expor
taciones y a las mayores importaciones que son necesarias para las operaciones de soco
rro y reconstruccin. Despus de una catstrofe natural, el dficit presupuestario puede
aumentar sustancialmente dado que el gasto fiscal aumenta y los ingresos caen.
Obviamente, las diferencias climticas de largo plazo en distintas partes del mundo tam
bin tienen una enorme influencia en los patrones de desarrollo de largo plazo. El clima
afecta los patrones de enfermedad (por ejemplo, el clima tropical favorece el desarrollo de
mosquitos, que transmiten la malaria), la productividad agrcola, el turismo y muchos
otros aspectos del quehacer econmico.
Las naciones en desarrollo son las que ms sufren el impacto de las fluctuaciones cli
mticas, ya que dependen ms fuertemente de la agricultura y estn menos prepara
das para hacer frente a las catstrofes naturales. Por esta razn, los fenmenos clim
ticos son en s mismos un problema del desarrollo econmico. Uno de los desastres
climticos ms contundentes de los aos noventa fue el fenmeno de El Nio, un
desplazamiento masivo de aguas calientes en el ocano Pacfico desde Asia hasta la

1. El w a r i ) M . S a u n i >i:ks, S tock rica; an d W all Street W eather, en A m e rican E c o n o m ic R ev iew , V olu m en


8 3 , d ic ie m b re de 19 9 3 .
2 . J . R o i i i k t o J o v h i , N atu ral diiasters a n d tlicir econom ic social im pact, en CHl'AI R e v ie w , d icie m b re de
I9 8 9 .
Empleo y producto 0 59

costa oeste de Sudamrica, en las latitudes cercanas al Ecuador. El Nio aparece pe


ridicamente, a menudo mostrando su peor cara. Muchos recuerdan todava los de
sastres causados por El Nio en 1982-1983, los cuales se repitieron con mayor inten
sidad en 1997-1998.
Al desplazarse las corrientes clidas desde el Pacfico occidental (Asia) hacia las costas su
damericanas, los patrones de lluvia tambin cambian drsticamente. En esencia, la lluvia
sigue a las aguas clidas en su desplazamiento. El Pacfico occidental cerca de Indonesia
experimenta sequas, ya que las aguas se han enfriado all. El litoral sudamericano,
especialmente en Ecuador y Per, experimenta lluvias intensas, al calentarse las aguas cos
teras. Los efectos en otras partes del mundo tambin son severos, aunque no se entienden
con precisin. Los patrones climticos en Amrica del Norte y frica tambin varan.
Los costos humanos y econmicos de la reciente acometida de El Nio fueron enormes,
aunque probablemente hayan sido ms severos en Amrica Latina y Asia oriental. El fe
nmeno caus inundaciones en Ecuador, Per y en otras partes de Sudamrica, y produ
jo graves sequas en el Sudeste asitico. En Sudamrica se perdieron viviendas, se ahog
el ganado, las cosechas se arruinaron y los caminos quedaron destruidos. Colombia,
Ecuador, Per y Chile fueron golpeados violentamente por El Nio. Ecuador sufri una
gran merma en sus exportaciones de bananas y langostinos, lo cual, unido a los daos en
la infraestructura causados por las inundaciones de la costa, le cost al pas cerca de un
10% de su PIES.3 Tambin hubo inundaciones masivas en el norte de la Argentina, en
Paraguay y en Uruguay debido a que muchos ros, entre ellos el Paran, se desbordaron
sobre cientos de miles de hectreas. En el archipilago de Indonesia, una grave sequa
contribuy a desatar masivos incendios forestales en grandes extensiones de tierra. En
otras partes del mundo, incluyendo frica oriental, daos similares causados por inunda
ciones y sequas perjudicaron gravemente a las economas de varios pases.
Debido a los cambios climticos de largo plazo -principalmente el calentamiento global cau
sado por las crecientes concentraciones de carbono en la atmsfera-, muchos cientficos y
economistas predicen que en el futuro se agravarn las prdidas econmicas relacionadas
con el clima. Un clima ms clido puede traer consigo eventos climticos ms extremos (in
cluso un fenmeno como El Nio ms poderoso), una mayor incidencia de las enfermeda
des tropicales y un descenso en la productividad agrcola. Estimaciones recientes sugieren
que las regiones tropicales -principalmente los pases ms pobres- sern probablemente los
grandes perdedores a largo plazo por el calentamiento global.

3 . U n a bu en a d e scrip ci n tle los e fe c to s de la c o r r ie n te de 1:1 N i o en A m rica l.atin a se en cu e n tra


en l l i c l o iio in iil, del 9 tic m ayo de 1 9 9 8 .
60 13 Macroeconoma

3 .1 La f u n c i n be p r o d u c c i n

La fu ncin de p ro d u ccin es una relacin que muestra el nivel de produccin que una
empresa (o grupo de empresas) obtiene con niveles dados de capital (K), trabajo (L) y
tecnologa disponible (T). La funcin de produccin se expresa generalm ente com o:

(3.1) Q = F(K, L, T)

La ecuacin muestra que el nivel de produccin, Q, depende de los insumos de capital,


trabajo y tecnologa. El capital de una empresa se resume mediante la letra K y est for
mado por la planta, los equipos y la cantidad de bienes prim arios, semiprocesados y
terminados (a los que se los denomina existencias o inventarios) que posee la empresa.
Por ejemplo, la produccin de automviles en General M otors depende de las mquinas,
edificios y existencias que tenga la compaa (K), aunque tambin depende del nmero
total de empleados y del nmero de horas que trabajen (L),as com o del conocim iento
tecnolgico que la empresa haya acumulado (T).
Los shocks naturales, tales com o los cambios clim ticos, tambin funcionan com o
shocks transitorios a la tecnologa, pues afectan la cantidad de producto que puede lo
grarse con una com binacin dada de capital (K) y trabajo (L). Para simplificar, supo
nemos tambin que existe slo una funcin de produccin estndar y que sta se apli
ca a todas las empresas de la econom a.
Nuestro anlisis de la funcin de produccin depende del plazo que se desee estu
diar. Cuando se estudia el corto plazo (digamos un perodo de uno a tres aos), se puede
suponer que el acervo de capital de la econom a es ms o menos fijo en un nivel determi
nado por las inversiones pasadas. El nivel de conocim iento tecnolgico tambin es ms
o menos conocido, porque se puede suponer que una nueva idea tarda cierto tiem po
para incorporarse en el proceso productivo. Durante el corto plazo, las grandes fluctua
ciones del producto en general reflejarn cambios en los insumos laborales, el clima y
otros factores transitorios (tales com o huelgas, desorden civil u otro shock a la produc
cin). A un plazo ms largo (digamos, ms de tres aos), las variaciones de la produccin
tambin reflejarn cambios en el acervo de capital y en la tecnologa.

La p r o d u c t iv id a d m a rg in a i d e l t r a b a jo y el c a p ita l

La funcin de produccin tiene dos caractersticas importantes. Prim ero, un aumento


en la cantidad de cualquier insumo hace subir la produccin. La productividad m argi
nal del trabajo (PM L) mide el aumento del producto que resulta de aumentar el trabajo
en una unidad, y este m onto casi siempre es positivo (es decir, un poco ms de trabajo
perm ite obtener un mayor producto). En forma anloga, la produ ctividad m arginal
del capital (PM K ) mide la variacin del producto resultante de un aum ento en el ca
pital en una unidad, y usualmente se supone positiva.
Empleo y producto _____ 61

Segundo, la productividad marginal de cada factor disminuye cuando se utiliza una


mayor cantidad del mismo y se m antiene fija la cantidad utilizada de los dems factores.
Tom em os, por ejem plo, una planta de ensamblado de autom viles. Supongam os que
una mquina norm alm ente puede ser utilizada por 10 trabajadores, pero que por el m o
m ento slo hay disponibles 5 trabajadores por mquina. En estas condiciones, si se contrata
1111 trabajador adicional, la produccin puede aumentar sustancialmente. Sin embargo,
si la gerencia sigue agregando trabajadores sin aum entar el nm ero de mquinas, el
aumento de la produccin total generado por cada nuevo trabajador ser cada vez menor.
Si se am ontonan 50 trabajadores alrededor de una mquina, contratar al trabajador n
mero 51 puede agregar muy poco o nada a la produccin.
La funcin de produccin puede representarse grficamente com o en la Figura 3.1,
donde se muestra el nivel de produccin com o funcin de la cantidad de insumo labo
ral (L), para una cantidad dada de capital (K). Ms trabajo se asocia a ms produccin. Pa
ra cualquier cantidad dada de trabajo, la pendiente de la funcin de produccin mide la
productividad marginal del trabajo. Lo anterior se explica porque la pendiente mide la
cantidad adicional de produccin que es generada por un trabajador extra. C o m o pue
de apreciarse, la pendiente es ms pronunciada cuando hay menos trabajadores (punto
A) que cuando hay ms (punto B). Esto demuestra la importancia del punto recin des
crito. Para un m onto dado de capital, la productividad marginal del trabajo disminuye a
medida que ms y ms trabajadores se suman a la empresa. Este principio se llama pro
ductividad m arginal d ecrecien te del trabajo.

____________ FIGURA 3.1____________

La funcin de produccin
62 H Macroeconoma

3*2 La d em an da p o r t r a b a jo

Cunto trabajo debe contratar una empresa? Supongamos que la empresa opera en un
mercado com petitivo y que su produccin se determ ina mediante la funcin descrita
en la ecuacin (3.1) La empresa enfrenta 1111 precio (P) por su producto y contrata traba
jo asalariado (W). Los niveles de tecnologa (T) y del acervo de capital (KJ estn dados, es
decir, fueron determinados por decisiones pasadas de inversin en equipos y en investi
gacin y desarrollo.

La e m p re s a rn a x im iza e te ra d e u tilid a d e s

El objetivo de la empresa es maximizar sus utilidades. Las utilidades son iguales a los in
gresos de la empresa m enos los costos variables de produccin, que en este caso son
simplemente los salarios. Los costos asociados al acervo de capital son costos fijos, dado
que el capital (K) ya existe. Los ingresos de la empresa son sim plem ente la produccin
,total (Q) multiplicada por el precio del producto (P). Por lo tanto, las utilidades pueden
expresarse com o:

Utilidades = P x Q - W x L

El objetivo es, por lo tanto, escoger el nivel de trabajo (L) que m axim ice las utilidades
de la empresa.
Com encem os con un ejemplo numrico com o el mostrado en la Tabla 3.1. Suponga
mos que la funcin de produccin es la forma matemtica Q = T x L'7j K0,2j. (Las formas
funcionales de este tipo se conocen com o funciones de produccin Cobb-Douglas, las cua
les son usadas frecuentemente por los economistas en sus estudios empricos y tericos.) El
acervo de capital est fijo en K = 10 unidades. La tecnologa est fija en T - 25. El nivel de
salarios es de $20 por trabajador (por hora), y el precio de una unidad de producto es $1. El
cuadro muestra el nivel ci producto por hora para 1111 nmero variable de trabajadores, as
com o informacin sobre el producto marginal del trabajo, los ingresos, el costo de los sala
rios y la rentabilidad de la empresa por hora de funcionamiento.
Entonces, cunto trabajo debera contratar la empresa? En la Tabla 3.1 se puede
apreciar que el nm ero de trabajadores que maximiza las utilidades es 8. Agregar un
noveno trabajador reduce levemente las utilidades, y agregar un dcim o las reduce de
modo ms pronunciado. Q u tiene de especial el octavo trabajador? O bservem os la
productividad marginal del trabajo. Esta mide el aum ento del producto que resulta de
agregar un trabajador adicional. El producto marginal del octavo trabajador es 2 0 ,2 (7
trabajadores producen 191,3 unidades de producto por hora, en tanto que 8 trabajado
res producen 21 1,5 unidades de producto por hora, y la diferencia es igual al produc
to marginal del trabaje,)). El costo salarial extra de agregar el octavo trabajador es de $20
(igual al salario por hora). En consecuencia, el octavo trabajador se estara pagando a
Empleo y producto ______63

s m ism o , puesto que el valor del producto extra es de $ 2 0 ,2 (20,2 unidades de pro
ducto adicional al precio de $1 por unidad), en tanto que el costo extra es de slo $20.
Es decir, las utilidades suben en $ 0 ,2 al agregar al octavo trabajador. Ahora observemos
lo que sucede con el noveno trabajador. El producto marginal del trabajo es 19,5, y el
valor del producto extra es $ 1 9 ,5 . El costo del trabajador adicional es de $20. Este tra
bajador extra no conviene, ya que el valor de su co n tribu ci n no es suficiente para
com pensar lo que se le paga. D e hecho, las utilidades caen en 50 centavos!

________________________________________________TABLA 3.1________________________________________________

Produccin y utilidades a medida que ia empresa vara


su fuerza laboral: un ejemplo

Trabajo________ Producto_________ Ingreso_________ P M L______ Costo planilla_________ Utilidad

1 44,5 44,5 44,5 20 24,5


2 74,8 74,8 30,3 40 34,8
3' 101,3 101,3 26,6 60 41,3
4 125,7 125,7 24,4 80 45,7
5 148,7 148,7 22,9 100 48,7
6 170,4 170,4 21,8 120 50,4
7 191,3 191,3 20,9 140 51,3
8 211,5 211,5 20,2 160 51,5 r
9 231,0 231,0 19,5 180 51,0 L
10 250,0 2 50,0 19,0 200 50,0
11 268,5 268,5 18,5 220 48,5
12 286,6 2 86,6 18,1 240 46,6
13 304,4 3 04,4 17,7 260 44,4
14 321,8 3 21,8 17,4 280 41,8
15 3 38,9 338,9 17,1 300 38,9
16 355,7 355,7 16,8 320 35,7
17 372,2 372,2 16,5 340 32,2
18 388,5 388,5 16,3 360 28,5
19 404,6 404,6 16,1 380 24,6
20 420,4 420,4 15,9 400 20,4

Explicacin de la tabla:
La funcin de produccin es Q = T x L0,75 K0,25, con T = 25 y K = 10.
El Ingreso es P x Q, con P = $1 por unidad.
La productividad marginal del trabajo PML es igual a la variacin del producto que ocurre al agregar un tra
bajador adicional.
Por lo tanto, PML cuando L = 3 es igual a 26,6, que es igual a 101,3 (el producto con 3 trabajadores) me
nos 74,8 (el producto con 2 trabajadores).
El costo planilla es el nmero de trabajadores multiplicado por $20 por hora por trabajador.
La utilidad es igual al ingreso menos el costo planilla.
64 a Macroeconoma

Puede establecerse 1111 principio general y muy importante: cuando una empresa contra
ta un trabajador adicional, el producto aumenta en la misma medida que el producto mar
ginal del trabajo (PM L) (el cual vara de acuerdo con el tamao de la fuerza laboral). El
valor de tal producto adicional es P x PM L, donde P es el precio del producto. El costo del
trabajador adicional es su salario, W. Por lo tanto, la variacin de la utilidad asociada al tra
bajador extra es P x PM L menos W. Si P x PM L - W es positivo, la utilidad aumenta al con
tratar a un nuevo trabajador. Si P x PM L - W es negativo, significa que la utilidad cae al
contratar un nuevo trabajador. El gerente de la empresa tiene que seguir una regla simple:
continuar contratando trabajadores mientras P x PM L - W > 0. Dividiendo ambos lados de
esta expresin por el nivel de precios P, se puede afirmar que 1111 gerente que maximiza
utilidades debe contratar trabajadores mientras PM L > W/P. D icho en palabras, el gerente
compara el producto marginal del trabajo con el salario real. El salario real es igual al sa
lario nominal (en pesos, dlares o euros) dividido por el precio de una unidad de produc
to (en pesos, dlares o euros), y se representa por la letra minscula w = W/P. Entonces, si
el producto marginal del trabajo (PML) es mayor que el salario real (w), el gerente contrata
al trabajador; si no es as, no lo contrata (e incluso tal vez reduzca su fuerza de trabajo exis
tente). En definitiva, la empresa que maximiza utilidades contrata trabajadores hasta el
punto en que el producto marginal del trabajo iguala al salario real.

( 3 .2 ) Regla de maximizacin de utilidades para el factor trabajo: PML = w

La p ro d u c tiv id a d m a rg in a l d e l t r a b a jo y la d e m a n d a p o r tr a b a jo

En la Figura 3.2, el P M L se muestra com o una funcin de la cantidad ci trabajo en la


empresa. Esta curva tiene pendiente negativa porque cada trabajador extra genera 1111 in
crem ento en la produccin cada vez m enor. Dado que la empresa que maximiza utili
dades contrata trabajo hasta el punto en donde se igualan el PM L y el salario real (w),
puede usarse la curva P M L de la Figura 3.2 para relacionar la demanda por trabajo con
el nivel de los salarios reales. Por ejem plo, si el salario real est en el nivel wA, la canti
dad demandada de trabajo por parte de la empresa est en el punto LA En cambio, si el
salario es wB < wA, entonces la cantidad demandada es LB > LA. El punto bsico es claro:
la demanda por trabajo de la empresa es una funcin decreciente del salario real. A ma
yor salario real m enor es la cantidad demandada de trabajo, suponiendo 1111 nivel ciado
de acervo de capital y tecnologa.
La pregunta que sigue es qu sucede cuando aumenta el nivel de tecnologa (T) o
el nivel del acervo de capital (K). En cualquiera de estos casos, el PM L tiende a despla
zarse hacia la derecha: para un nivel dado de trabajo, el producto marginal del trabajo
ser mayor si la empresa tiene ms capital o m ejor tecnologa. C o m o se desprende de la
Figura 3.5, el desplazamiento de la curva PM L hacia la derecha significa que la empresa
contratar ms trabajo para un salario real dado. Entonces, la demanda por trabajo es una
funcin creciente del nivel del acervo de capital y de tecnologa.
Empleo y producto _____ 65

FIGURA 3.2

La demanda por trabajo


w.PML

Estas conclusiones pueden resumirse formulando la demanda por trabajo de las em pre
sas com o una funcin del salario real (con una relacin inversa).

(3.3) LD = LD(w, K, 7)
- + +

La ecuacin indica que cuando K y T son fijos, un salario real ms alto generar una m e
nor demanda por trabajo. Al m ism o tiem po, con w fijo, un mayor acervo de capital o
una m ejor tecnologa generarn una mayor demanda por trabajo.

3 .3 L a o fer ta d e t r a b a jo

El paso siguiente para en tend er c m o se determ inan el em pleo y el producto en la


eco n om a es definir la cantidad de trabajo que las familias estn dispuestas a o frecer
a las empresas. Los trabajadores, desean trabajar tiem p o com p leto, slo unas horas,
o prefieren no trabajar en absoluto? Las madres de nios pequeos, p o r ejem p lo,
prefieren quedarse en casa o form ar parte de la fuerza laboral? Al acercarse a la
edad de ju b ila ci n , los em pleados preferirn retirarse o seguir trabajando? A unque
el tiem p o sin trabajar no siem pre sea de o cio (el cuidado de los h ijos o el estudio
universitario suelen im plicar trabajo duro aunque no se co n tab ilice co m o em pleo),
en general los economistas se refieren a tales decisiones com o la decisin en tre trabajo
y o c io . En esta seccin se analiza la funcin de o fe rta de tra b a jo (Ls), que muestra
cu nto trabajo desean o frecer las familias para cada nivel del salario real.
66 h Macroeconoma

Com enzam os con una decisin simple de oferta de trabajo, donde una familia de
be escoger entre ofrecer trabajo o disfrutar el ocio. El da tiene slo veinticuatro horas
y cada hora adicional dedicada al trabajo es una hora m enos para el ocio. Las familias
deben decidir cm o dividir el tiem po entre ambos. En la vida real, la decisin de la
oferta de trabajo es m ucho ms complicada. C om o vimos, el tiem po de un trabajador
se divide no slo entre trabajo y ocio, sino en muchas otras actividades, com o activida
des en el hogar, capacitacin en el trabajo, educacin o la bsqueda de otro empleo, por
m encionar unas cuantas.
Para este anlisis, suponemos una situacin muy simple en la que el trabajador esco
ge slo entre trabajo y ocio, los salarios son la nica fuente de ingreso y el trabajador gas
ta todo su ingreso en consumo. Suponemos tambin que el trabajador puede elegir trabajar
cualquier nmero de horas al da, un supuesto no muy realista pero conveniente. (En la
prctica, el tiempo no es tan flexible.) Los trabajadores tal vez escojan entre una jornada
normal de ocho horas, una jornada normal ms horas extras, o no trabajar.
En la situacin que se ha supuesto, la m ejo r opcin laboral para la familia de
pende del nivel de m ercado de los salarios. M e jo r en este caso significa la relacin
entre trabajo y o cio que m axim ice la utilidad del grupo fam iliar, donde la utilidad
depende tanto del consum o de bienes (financiado por el ingreso proveniente del sa
lario) com o del ocio. Por lo regular, la familia encontrar una solucin interm edia,
distribuyendo el tiem po entre el trabajo, para obten er ingresos, y el o cio , de acuer
do con el salario de m ercado. El resultado es una funcin de oferta de trabajo en
donde la cantidad ofrecida de trabajo (Ls) es una funcin del salario real (w).4

(3 .4 ) Ls = Ls (w)

Algo curioso, tal vez, es que salarios ms altos no s ie m p re llevan a una mayor oferta.
De hecho, pueden llevar a una oferta de trabajo m e n o r o no tener n in g n efecto so
bre la oferta laboral. Esto se debe a que cuando aumentan los salarios reales, entran en
operacin dos fuerzas distintas, el efecto sustitucin y el efecto ingreso. El e fe c to sus
titu ci n ocurre porque 1111 mayor salario real encarece el tiem po de ocio en el sen
tido de que cada hora de ocio significa renunciar a 1111 m onto mayor de consum o
cuando el salario real aumenta. C on el ocio ms caro, las familias lo sustituyen por
ms horas de trabajo para aprovechar los m ejores salarios. Si 1111 estudiante puede ganar
slo $6 por hora, puede decidir que el valor de su tiem po en casa vale ms que las m o
lestias del trabajo. Si puede ganar $15 por hora, sin embargo, quedarse en casa se le ha
ce demasiado costoso en trm inos de la prdida de oportunidades para com prar bie
nes de consumo.

4 . El p la n te a m ie n to form al de la m a x im iz a ci n de utilid ades del g ru p o fam iliar se m uestra en el ap n d ice,


al final de este cap tu lo .
Empleo y producto * ______ 67

Por otro lado, existe 1111 e fe c to in g reso porque cuando w aum enta, la familia se
enriquece y puede darse el lu jo de escoger ms ocio. Para una cantidad dada de L,
un w mayor significa que es posible consum ir 1111 m on to mayor. Supongam os, por
ejem plo, que un estudiante desea trabajar lo necesario para com prarse un auto usa
do por $ 5.0 00 . Si el salario es de $10 por hora, deber trabajar 500 horas. Si el sala
rio sube a $ 1 2 por hora, puede conseguir el m ism o consum o trabajando solam ente
417 horas. E 11 este caso, un mayor salario no genera ms trabajo, sino m enos, dado
que el estudiante est trabajando en aras de 1111 objetivo de ingreso especfico. As, el
efecto de un aum ento de los salarios sobre la oferta de trabajo es te ricam en te am
biguo: el efecto sustitucin tiende a aum entar L, m ientras que el efecto ingreso tien
de a dism inuir L. La influencia relativa de estos dos efectos depender de las prefe
rencias del grupo familiar. Los estudios em pricos, sin em bargo, tienden a respaldar
la idea de que la curva de oferta laboral tiene pendiente positiva, co m o la que se
muestra en la Figura 3.3, lo que sugiere que el efecto sustitucin predom ina sobre el
efecto ingreso. Je rry Hausman, del Instituto T ecn o l g ico de M assachusetts (M iT),ha
encontrado una respuesta significativam ente positiva de la oferta laboral al salario
real neto de impuestos para los Estados U n id os.5 Estudios recientes tam bin m ues
tran un aum ento en la cantidad ofrecida de trabajo frente a 1111 aum ento en el salario
neto de impuestos en ese pas, especialm ente entre madres solteras.6 U n efecto cua
litativo similar se en co n tr para Suecia, donde aum entos del im puesto sobre la ren
ta -e s to es, reducciones del salario neto de im puestos para 1111 ingreso bru to d a d o -
provocan una respuesta sustancialm ente negativa en la oferta de trabajo.7 A c o n ti
nuacin, supondrem os que la oferta laboral es una funcin positiva del salario real
despus de impuestos.

3 . 4 E q u ilib r io d e l m e r c a d o l a b o r a l y d e se m p le o

Hemos determinado la demanda por trabajo en la ecuacin (3.3) y la oferta de trabajo en


la ecuacin (3.4). Corresponde ahora dar un paso im portante: com binar ambas ecuacio
nes y determ inar el equilibrio del mercado del trabajo. El en fo q u e clsico, la versin
ms simple del equilibrio del mercado laboral, supone que w es flexible y que se ajusta
para m antener en equilibrio a la oferta y la demanda por trabajo. Suele decirse que el

5 . V ase, p o r e je m p lo , su a rtc u lo 'laxes and the L abor Sni>i>ly, en Al a n A u i - r i a c i i y M a r t i n F e i. d s t e in ,


H an dbook of Public luouoniics, E lsev ie r S c ie n c e P u blish ers, 1 9 8 5 . La ob ra d e JiiR R Y H a u s m a n se c o m e n
ta e n m s d etalle en el C a p tu lo 1 5.
6. N a d a E is s a y J p . it iu - y L ii: i m a n , Labor Supply Response to the liarn ed Income 'lx ( redil, Q u a r te rly
J o u r n a l o f E c o n o m ic s , V o lu m en 111, M ay o de 1 9 9 6 .
7 . C iiA iu .H S E . S t u a r t , Su'cdish la x Rates, L abor Supply and 'lx R eicnnes, Jo u r n a l o f P o litical E c o n o m y ,
v o lu m e n 8 9 , o c tu b re d e 1 9 8 1 .
68 H Macroeconoma

FIGURA 3.3_______

O fe r ta d e tra b a jo

salario real equilibra el mercado de trabajo. En 1111 mercado en equilibrio, el trabajo es


t plenamente empleado, en el sentido de que las empresas desean contratar exactamente
tanto trabajo (L) com o los trabajadores desean ofrecer (Ls ),p o r 1111 salario real deter
minado por el mercado.
Se puede representar grficam ente este escenario clsico del m ercado laboral en
forma bastante sencilla. La Figura 3.4(b) muestra cm o se equilibra el mercado laboral en
el punto de interseccin entre la demanda y la oferta de trabajo. Este punto de intersec
cin determina el nivel de equilibrio del trabajo, el que se representa por Lf para indicar
el nivel de pleno em pleo . El salario real de equilibrio es wf. Dado un nivel de empleo
Lf, la funcin de produccin de la Figura 3.4(a) determ ina el correspondiente nivel de
producto de pleno empleo, el que se representa por Qf.
Usaremos este esquema para estudiar qu sucede cuando la econom a registra un
aumento en el acervo de capital (debido probablemente a las decisiones de ahorro e in
versin del ao anterior). Una mayor cantidad de capital aumenta el producto marginal
del trabajo para cualquier nivel dado de L y, por lo tanto, desplaza la curva de demanda
laboral hacia la derecha, tal com o lo muestra la Figura 3.5(b). En el nuevo equilibrio, el
empleo aumenta a Ly el salario real aumenta a w1,. Ahora, la mayor cantidad de servi
cios laborales y el mayor acervo de capital desplazan la cantidad de producto de equili
brio a Q , el nuevo nivel de producto de pleno empleo.
Empleo y producto _____ 69

_________________________ FIGURA 3.4_________________________

Equilibrio del mercado laboral: el caso clsico


a) La funcin de produccin

b) Equilibrio del mercado laboral

El desempleo en el enfoque clsico

U n problema con el enfoque clsico simple es que, en teora, la econom a est siempre
en pleno empleo, a pesar de que el desempleo es un fenmeno obvio en las economas
actuales. C m o explican los economistas clsicos esta aparente contradiccin?
Ellos ofrecen una variedad de modificaciones al modelo bsico. Una modificacin
acepta que algunas personas pueden escoger voluntariamente estar desempleadas, al me
nos por perodos cortos. Esto sucede, por ejemplo, cuando un trabajador deja un empleo
para buscar otro mejor. Una segunda modificacin enfatiza que diversas fuerzas del mer
cado laboral, com o las leyes, las instituciones y las tradiciones, pueden impedir que el sa
lario real se mueva a su nivel de pleno empleo. Si el salario real est fijado por encima del
salario de pleno empleo, habr desempleo. C om o esta ltima explicacin ha sido el argu
mento central de los economistas clsicos, se le suele llamar desem pleo clsico.
70 ^ Macroeconoma

________________________________________FIGURA 3.5_______________________________________

U n a u m e n to d el a c e rvo d e c a p ita l, eS m e rc a d o la b o ra l y el producto

a) La funcin de produccin b) Equilibrio del mercado laboral

Usemos el instrumental grfico para representar un caso de desempleo clsico. Supongamos


que el salario real est fijo en w, es decir, est por encima del nivel necesario para equilibrar
el mercado, com o se ve en la Figura 3.6(b). (Puede ser que el gobierno haya aprobado una ley
de salario mnimo que lo fija en wu .) C on ese salario, la cantidad de trabajo demandada por
las empresas es , en tanto la oferta de trabajo es L^, de modo que hay un exceso de oferta
de trabajo por un monto igual a (Ly - L). Esta brecha entre la oferta y demanda de trabajo
constituye el desempleo en el esquema clsico. Las empresas que maximizan utilidades
escogern emplear Lunidades de trabajo, generando un nivel de producto Qu. Sin embargo,
esto ocurrir slo en un nivel de producto Qu inferior al nivel de pleno empleo Qf. La bre
cha del producto (que se ver en detalle ms adelante) es la diferencia entre el producto real
Qu, y el producto potencial Qf, y es entonces igual a Qf - Qu.
Los salarios reales pueden estar fijados en niveles superiores al eq u ilib rio del
m ercado, por m ltiples razones. Por ejem plo, los salarios m nim os establecidos por
ley, que estn presentes en la mayora de las econom as, pueden estar por encim a del
salario real de equ ilibrio (un tema que despierta encendidos debates, co m o se ver
en la Perspectiva global 3 .2 ). Los pagos del seguro de desem pleo pueden ser tan g e
nerosos que las personas rehsen aceptar salarios inferiores a wu. Los sindicatos labo
rales poderosos pueden hacer que los salarios de sus m iem bros estn por sobre el ni
vel al cual un desem pleado no sindicalizado estara dispuesto a trabajar. En las
econom as donde los salarios estn indexados a los precios, el salario nom inal se aso
cia m ecnicam ente al nivel de precios por m edio de una regla num rica. En algunos
ejem plos de im portancia histrica, la clusula de in d e x a c i n general ha establecido
que los salarios nom inales se reajusten totalm ente ante cualquier variacin del nivel
de precios, predeterm inando as el nivel de los salarios reales de la eco n om a. En ta-
Empleo y producto 71

FIGURA 3.6

23 dGSQijjpleo i el tcaso dsfc


a) La funcin de produccin

, L

L
b) Equilibrio del mercado laboral

les casos, las reglas de indexacin pueden generar un nivel de salarios reales que se
mantenga p erm an entem en te por encim a de su nivel de pleno em pleo.
El m odelo keynesiano de desempleo, siguiendo la obra de Jo h n Maynard Keynes
de las dcadas de 1920 y 1930, tam bin est construido sobre la n oci n de que el sa
lario real no se puede reajustar rpidamente para m antener el equilibrio del m ercado
laboral. Este m odelo difiere del m odelo clsico de desem pleo en que se enfoca en las
rigideces nom inales antes que en las reales. El m odelo keynesiano tiene muchas va
riantes. El propio Keynes subray la rigidez de los salarios nom inales. O tros e co n o
mistas, tambin considerados keynesianos (esto es, seguidores intelectuales de Keynes),
ponen el nfasis en las rigideces de los precios nominales. Esta diferencia en los supuestos
tiene consecuencias diferentes en la explicacin del desempleo, co m o se ver en el
C aptulo 6.
72 a Macroeconoma

_________________________________ PERSPECTIVA GLOBAL 3.2_________________________________

El d e b a te s o b re el s a la rio m n im o

Un salario mnimo establecido por ley aspira a garantizar un nivel mnimo decente de
ingresos para todas las personas que trabajan. La mayora de los pases del mundo ha
aprobado una legislacin en ese sentido. La prctica fue introducida por los Estados
Unidos en 1938, cuando se estableci el salario mnimo en $0,25 por hora. Este sala
rio mnimo ha crecido poco a poco a travs del tiempo, a medida que tambin creca
el salario medio de la economa. En 1981, el salario mnimo lleg a $3,35, y luego a
$3,80 por hora en abril de 1990, y a $4,25 por hora en abril de 1991. Entre 1996 y
1997, el salario mnimo aument en un 21 %, llegando a $5,15 por hora. A comien
zos de los noventa, una disposicin estableci un salario mnimo especial para los
adolescentes (inferior al salario mnimo general) que poda regir hasta por ciento
ochenta das si los jvenes trabajadores reciban capacitacin en el trabajo.
El debate sobre el salario mnimo no se centra en su objetivo sino en si es o no una
herramienta eficaz para garantizar ingresos decentes. Muchos economistas piensan
que el salario mnimo tiene un efecto adverso sobre el empleo, especialmente entre
los jvenes. La esencia del argumento es que los trabajadores jvenes que no estn
calificados tienen una baja productividad. Por lo tanto, slo sern contratados si su
salario es notoriamente bajo. Si se fija el salario mnimo por encima de la productivi
dad de esos trabajadores, ellos continuarn desempleados. Entonces, el salario mni
mo los privar no slo de recibir ingresos en el presente, sino tambin de la oportu
nidad de mejorar sus capacidades a travs del aprendizaje en el trabajo.
Martin Feldstein, de la Universidad de Harvard, argument en un influyente estudio que el
salario mnimo aumenta la tasa de desempleo entre los adolescentes porque establece un
nivel de salarios por encima del equilibrio del mercado (w,)8. El autor subraya tambin el
efecto adverso sobre la capacitacin. Este punto es de extrema importancia porque, como
veremos ms adelante, los adolescentes, y en especial los adolescentes de raza negra, cons
tituyen el grupo ms golpeado por el problema del desempleo en los Estados Unidos.
Sin embargo, la evidencia emprica es menos concluyente. El nivel real del salario mnimo
cay ao tras ao en ese pas durante los aos ochenta (porque su nivel nominal estaba
fijo) sin que se viera un efecto positivo significativo sobre el empleo de los adolescentes.
Varios estudios que han analizado este tema para el caso de Estados Unidos en los lti
mos veinte aos sugieren que un aumento del salario mnimo afecta negativamente las
oportunidades de trabajo de los jvenes, pero tiene poco o nulo efecto en otros grupos
que pertenecen a la fuerza laboral. Segn algunas estimaciones, el efecto en los jvenes
parece ser bastante sustancial: un incremento del 10% en el salario mnimo parece au

8. M a r t i n I t i d s i t i n , I'he llcouomics ojilw N a r Ihiciiiployinciil, Public Intcrcst, N 33, otoo do 1973.


Empleo y producto

mentar la tasa de desempleo de los adolescentes en un rango de 0 a 3 puntos porcentua


les.9 Un estudio reciente seala que una reduccin del 1 % en el salario mnimo aumenta
en 2,2% la probabilidad de que un joven empleado con ese salario provenga de la pobla
cin que no estaba empleada. Aunque dicha probabilidad no mide directamente los efec
tos sobre la tasa de desempleo, s indica que un salario mnimo ms bajo da ms oportu
nidades a los jvenes para entrar en el mercado laboral y encontrar empleo.10
En una serie de estudios recientes muy provocativos,11 David Card de Berkeley y Alan
Krueger de Princeton presentan evidencia de que el aumento del salario mnimo imple-
mentado en Nueva Jersey en abril de 1992 no gener prdida de empleos en el sector de
la comida rpida. Su estudio compara el crecimiento del empleo en los restaurantes de
comida rpida en Nueva Jersey y Pennsylvania (que no vari su salario mnimo) sin en
contrar diferencias significativas entre el aumento del empleo en una y otra regin. El re
sultado es sorprendente pues estos restaurantes normalmente contratan trabajadores j
venes no calificados y les pagan el salario mnimo. Por lo tanto, estos establecimientos
deberan ser los primeros en reducir el empleo cuando aumenta el salario mnimo. En
otro trabajo,12 Card y Krueger ofrecieron un fundamento terico para este sorprenden
te resultado. Su argumento es que en un mercado laboral dominado por empresas que
determinan los salarios, la fijacin de un salario mnimo puede de hecho causar un au
mento del empleo. Este argumento es anlogo al que demuestra que un techo en el pre
cio puede aumentar la produccin en un mercado de bienes monoplico.
El debate no est resuelto, ni emprica ni tericamente. Estudios recientes han refuta
do las conclusiones de Card y Krueger. Por ejemplo, David Neumark y William Wascher
analizaron datos de planillas laborales de restaurantes de comida rpida en Nueva Jersey
y Pennsylvania y encontraron que un aumento del salario mnimo parece reducir el
empleo en el sector de comida rpida.13 A pesar de este interesante debate, el peso de
la evidencia contina sugiriendo que un aumento del salario mnimo reduce el empleo
de los trabajadores jvenes no calificados.

9 . V ase Ol Aki l s liu iW N , M n im u m IVage L a iis: A re l h ey O iv rraled ? , J o u r n a l ot E c o n o m ic


P crsp ectiv es, V o lu m en 2 , v eran o de I 9 8 8 .
I O . J o i i n A isow n , l' RA N C 'is K ram ak /.,T i io m a s I.h m ih u x y D a v id M a k c o i .i s , M n im u m an d
Youth Im ployincnt iu 1''ranee iintl llic hiiletl S iales, n i s i :r W o rk in g , P aper 61 I I ,ju l i o de 1 9 9 7 .
I I. D a v id C ard y Al an K i u j i .c i r : M n im u m l-M/i; an d lim p lo y u ieu l: A ( 'a s e S lu ily of llie :isl-:ood
Im iw try iu N n i Iersey a n d PennsyU'ania, A m e rica n E c o n o m ic K cv ie w , v o lu m en 8 4 , sep tie m b re de
1 9 9 4 ; y A R ean aly sis of llie i ij e c t o f tile N e il /ersey M n im u m l l i^c b u re a se ou llie ;asl P ooil ludustry
W illi R epresen ltilie P ayroll l~)ata, Nisi-R W o rk in g , Paper 6 3 8 6 , e n e ro de 1 9 9 8 .
12. D a v i d C ard y Al AN I< r u i ;(;; r , M y lh an d M e a su r em eu l:'Ih e N e w licou om ics <>/ llie M in im u m Mi/tv,
P rin c e to n U n iv ersity Press, 1 9 9 5 .
13. D a v i d N i - u m a r k y W n i i a m W a s c iik r , T h e I-fierl <>/ N eii / ersey s M n im u m lacrease ou list-
l :oo d Iim p loy n ieu l, n i i :r W o r k i n g , P a p e r 5 2 2 4 , agosto de 1 9 9 5 .
74 Macroeconoma

Producto potencial, brecha de! producto y Ley de Okun

Cuando el empleo flucta tambin lo hace el producto, ya que el trabajo es 1111 insumo
para la produccin. D e la misma manera en la que se mide cunto le falta al empleo para
estar en el nivel de pleno empleo, tambin se puede medir cunto le falta al producto pa
ra hallarse en el nivel en que todo el trabajo estuviera empleado. El concepto de produc
to p otencial representa el nivel de producto que la econom a puede lograr cuando todos
los factores productivos, especialmente el trabajo, estn en su nivel ci pleno empleo. C o
m o es normal que exista un cierto desempleo del trabajo y ci otros factores de la produc
cin, la produ ccin co rrie n te generalmente est por debajo de su potencial. La brecha
del producto mide la diferencia entre el producto potencial y el producto real.
Estos conceptos tienen una implicancia prctica muy significativa. El desempeo eco
nm ico se mide 110 slo en trminos de la tendencia general del producto, sino tambin en
trminos de si la brecha del producto se est agrandando o reduciendo. Arthur M. O kun,
jefe del Consejo de Asesores Econm icos del presidente norteamericano Lyndon Johnson,
fue un importante analista de la brecha del producto. Estudiando la relacin entre desem
pleo y producto, Okun encontr que una reduccin del desempleo equivalente al 1% de
la fuerza laboral de los Estados Unidos, por lo regular se asociaba con un aumento del PN B
y con una reduccin de la brecha del producto del 3%. Hoy conocida com o Ley de
O ku n, esta relacin ha demostrado ser consistente en el tiempo en los Estados Unidos y,
tambin, que puede ser aplicable en otros pases, aunque con un factor diferente de propor
cionalidad entre desempleo y producto.

3 . 5 I n v e r s i n , a h o r r o y e q u il ib r io d e l m e r c a d o d e b ie n e s

En una economa con pleno empleo, en la cual el mercado del trabajo se equilibra median
te un salario real flexible, el empleo est determinado por el equilibrio entre la demanda por
trabajo de las empresas y la oferta de trabajo de las familias. La produccin de pleno empleo
es la cantidad producida por las empresas dados sus niveles de acervo de capital y de tecno
loga, y en pleno empleo del insumo laboral. La siguiente pregunta es: cm o se usa este
producto? Se consumir hoy, o ser invertido para aumentar la produccin futura? En es
te caso, la tasa de inters jugar un papel similar al del salario real. En una economa que se
mueve apaciblemente, la tasa de inters subir o bajar para equilibrar el deseo de las fami
lias de ahorrar con el deseo de las empresas de invertir, igualando as ahorro e inversin.

La inversin de la empresa

En la primera parte de este captulo vimos la eleccin de las empresas para contratar
trabajo. Ahora veremos la decisin de las empresas de invertir en capital nuevo, com o
podra ser com prar una mquina nueva. As com o la decisin de contratar trabajadores
Em pleo y producto o_______ 75

d e p e n d a d e los salarios, n o r m a l m e n t e la d e c i s i n d e in v e r t i r d e p e n d e d e la tasa d e i n t e


rs. El c o n c e p t o b s i c o es el s i g u i e n t e : para d e c i d i r si se c o n t r a t a m s t r a b a j o o n o , la
e m p re s a c o m p a r a el p r o d u c t o m a r g i n a l d e ste c o n el salario real. E n f o r m a a n lo g a , para
d e c i d i r si d e b e i n v e r t i r o n o e n m s ca p ita l, u n a e m p r e s a c o m p a r a el p r o d u c t o m a r g i n a l
del c a p ita l c o n la tasa d e i n t e r s . S i n e m b a r g o , d e b e h a c e r s e u n a d i s t i n c i n . C o m o g e
n e r a l m e n t e el c a p ita l d u ra v a r io s p e r o d o s , al c o m p a r a r el p r o d u c t o m a r g i n a l d el c a p i
tal c o n la tasa d e i n t e r s d e b e t o m a r s e e n c u e n t a el h e c h o d e q u e al final d e cad a p e r o
d o la e m p r e s a d e b e d e c i d i r si v e n d e su c a p ita l o 1 1 0 a o t r o u s u a rio .
A q u resulta til c o m e n z a r c o n un e j e m p l o n u m r i c o c o m o el q u e se m u es tra en la
Tabla 3 . 2 . S u p o n g a m o s q u e la f u n c i n d e p r o d u c c i n es Q = T x K0,2:\ ( H e m o s i g n o r a d o el
i n s u m o tra b a jo p o r s im p licid ad ; esto p u e d e h a c e rs e sin p ro b le m a s p o r q u e ya h e m o s estu d ia
d o en detalle la d e c is i n d e la e m p re s a de c o n t r a ta r trab ajad ores.) A h o r a el p r o d u c t o d e p e n
de d e la t e c n o l o g a y el capital. A s u m i e n d o q u e la t e c n o l o g a es fija en T = 5 , c u n t o c a p i
tal d e b e r usar la e m p re s a ? S u p o n g a m o s q u e la e m p re s a c o m p r a cada u n id a d d e capital
(p u e d e ser u n a m q u i n a nu ev a ) al p r e c i o P = $ 1 0 , y q u e p r o d u c e un p r o d u c t o q u e se v e n
de a un p r e c i o d e m e r c a d o P = $ 1 0 . L u e g o de un a o d e uso, la m q u i n a ti e n e un v alo r de
reventa d e $ 7 , 5 , es d ecir, p ie r d e u n 2 5 p o r c i e n t o de su v alor p o r la d e p r e c i a c i n . R e p r e s e n
ta m o s la tasa d e d e p r e c i a c i n c o n la letra , en este caso igual a 2 5 % . La e m p re s a se e n d e u
da a un a tasa d e inte rs del 1 5 % para c o m p r a r el e q u ip o . C u a n d o lo v e n d e al a o sig u ie n te ,
paga el p r s ta m o . Al t r m i n o del p r i m e r ao, la e m p re s a p u e d e c o m p r a r otra m q u i n a para
el s e g u n d o a o , p e ro a q u n o s c o n c e n t r a r e m o s en la d e c is i n del p r i m e r ao.
La T a b la m u e s tr a los c l c u l o s para d e t e r m i n a r la u tilid ad . Al igual q u e en el c a s o del
tra b a jo , se co n s id e ra n las utilidades o b te n id a s para distintos niveles posibles d e capital. La u ti
lidad to tal es igual al valor del p r o d u c t o o b t e n id o , m e n o s el p a g o del p r s ta m o para c o m p r a r
las m q u in a s , ms el valor de reventa de las m q uinas, ( i o n i o m u estra el Tabla 3 . 2 , el nivel de
capital (m a q u in a r ia ) q u e m a x im iz a las utilidades es de c i n c o un id ad es de capital.
Al ig ual q u e c o n la d e c i s i n d e c o n t r a t a r t r a b a jo , hay un p r i n c i p i o g e n e r a l para las
d e c i s io n e s d e in v e r s i n . U n a u n id a d a d ic i o n a l d e ca pital g e n e r a u n a u m e n t o d el p r o d u c
to igual al p r o d u c t o m a r g i n a l d el c a p ita l ( l ' M K ) . E s te p r o d u c t o e x tr a t i e n e el v a l o r d e
m e r c a d o P x l M K . El c o s t o d e c o m p r a r la m q u i n a a d ic i o n a l es P. La c o m p r a , r e c o r d e
m o s , se paga m e d i a n t e un p r s ta m o . C Alando se paga el p r s ta m o , el p a g o to tal es P x (1 + r),
d o n d e r es la tasa d e in te r s (en el e j e m p l o r es igual a l 5 % ) . La m q u i n a usada se r e v e n d e
p o r un p r e c i o P x (1 - ), d o n d e es la tasa d e d e p r e c i a c i n (en el e j e m p l o 6 es ig u a l a
2 5 % ) . La v a r i a c i n d e las u tilid a d e s o c a s i o n a d a p o r la m q u i n a a d i c i o n a l es, p o r lo t a n t o :
P x P M K - P x (1 + r) + P x (1 - 5 ) . T i e n e s e n t i d o c o m p r a r o t r a m q u i n a s i e m p r e q u e esta
s u m a d un v alo r m a y o r o igual a ce ro , o m ie n tra s lMK > (r + ).A la e x p r e s i n r + se lo
llama c o s t o d e l c a p i t a l . H e m o s lle g a d o a a regla d e in v e rs i n para m a x i m i z a r utilidades:
in v e rtir en b ie n e s d e capital hasta el p u n t o d o n d e el p r o d u c t o m a rg in a l del capital iguala el
c o s t o del capital.

Regla de maximizacin de utilidades para el capital: PMK = r +


76 Macroeconoma

____________________________________TABLA 3.2____________________________________

Determinacin del nivel de capital para maximizar utilidades:


un ejemplo

C apital Producto Valor del P ago de Valor de Utilidad PMK Costo del
producto prstam o reventa capital

1 5,0 50,0 11,5 7,5 46,0 5,0 0,4


2 5,9 59,5 23,0 15,0 51,5 0.9 0,4
3 6,6 65,8 34,5 22,5 53,8 0,6 0,4
4 7,1 70,7 46,0 30,0 54,7 0,5 0,4
5 7,5 74,8 57,5 37,5 54,8 0,4 0,4
6 7,8 78,3 69,0 45,0 54,3 0,3 0,4
7 8,1 81,3 80,5 52,5 53,3 0,3 0,4
8 8,4 84,1 92,0 60,0 52,1 0,3 0,4
9 8,7 86,6 103,5 67,5 50,6 0,3 0,4

Explicacin de la tabla 3.2.


La funcin de produccin es Q = T x K0,25.
El nivel d tecnologa es T = 5.
El valor del producto es P x Q, con P = $10.
El pago del prstamo es P x K x (1 + r), donde P = $10 y r es igual a 0,15.
El valor d reventa es P x K x (1 -6), donde P = $10 y 6 es igual a 0,25.
La Utilidad es igual al valor del producto menos el pago del prstamo ms el valor de reventa.
La productividad marginal del capital PMK es igual a la variacin del producto que ocurre al agregar una uni
dad extra de capital.
Por lo tanto, PMK cuando K = 3 es igual a 0,7 que es igual a 6,6 (el producto con 3 unidades de capital) me
nos 5,9 (el: producto con 2 unidades de capital).
El; costo del capital es r + >, donde r=0, 15yf > = 0,25.

Por lo tanto, al considerar una decisin de inversin, la empresa prim ero debe com pa
rar el producto marginal del capital con el costo del capital, del m ismo m odo que debe
com parar el producto marginal del trabajo con el costo del trabajo al evaluar la decisin
de contratar o no ms trabajadores.
La Figura 3.7 describe el producto marginal del capital com o funcin del acervo de
capital. Al igual que con el producto marginal del trabajo, esta curva est trazada para un ni
vel de trabajo dado.Vemos que el producto marginal del capital es positivo pero decreciente.
Igualando la PM K con el costo del capital, r + 6, se encuentra el nivel ptim o del acer
vo de capital para la empresa, representado por K*. Supongamos que el nivel de capital
actual, K, es inferior al nivel ptimo, K*. En tal caso, la empresa querr invertir para reducir
o eliminar la brecha entre el nivel de capital actual y el deseado. Dado que puede haber
costos adicionales asociados a las inversiones (por ejemplo, interrupciones en la produccin
o costos de instalacin que dependen del volumen del nuevo capital instalado), y dado
que los costos pueden depender de la velocidad a la cual se realice la inversin, es posible
que la empresa decida no elim inar inm ediatam ente la brecha entre el capital existente
(K) y el nivel ptim o (K*).
Empleo y producto _____ 77

_ _ _ __________________________________ FIGURA 3.7_____________________________________

Producto marginal del capital, costo del capital y nivel de capital

En general, puede suponerse que el gasto en inversin es una funcin creciente de la


brecha entre K y K*. Dado que K* es una funcin decreciente de r + 6 (a mayor costo del
capital, m enor es el nivel ptim o de ste), la inversin ser una funcin decreciente del
costo del capital.Tomando la tasa de depreciacin co m o dada y centrando nuestra aten
cin en la tasa de inters, se puede con clu ir que la inversin de la empresa ser una fun
cin inversa de la tasa de inters:

(3.6) I = I ( r)

El equilibrio ahorro-inversin

Q u determ ina la tasa de inters? Al igual que el salario, que est determ inado por el
equilibrio entre oferta y demanda de trabajo, la tasa de inters est determinada por el
equilibrio entre a lio n o e inversin. Para entender por qu, observemos que el produc
to total puede ser consumido o invertido;14 Q = C + I. (En una econom a abierta, tam
bin se puede exportar, un tema al que regresaremos ms adelante.) Las familias reciben
el ingreso (Q ), consum en (C ) y ahorran el resto. Dado que el ahorro es igual a Q - G,
tambin se puede expresar com o:

(3.7) S=Q-C=I

14. Hn este ca p tu lo se sim p lifica el anlisis d e ja n d o d e lado el s e c to r g o b ie rn o .


78 Macroeconoma

Por lo tanto, ahorro e inversin se igualan en una econom a cerrada.


Ya hemos determ inado la demanda por inversin de la empresa (l),co m o una fun
cin decreciente de r. Entonces, qu determ ina el nivel de ahorro familiar? En el cap
tulo 12 se ver, con algn detalle, que el ahorro en cualquier perodo est determ inado
por lo que esperan las familias que sea su patrn de ingresos durante toda su vida. Si es
peran ganar m ucho dinero en el futuro gastarn ms hoy, reduciendo su ahorro presen
te. Si esperan problemas para el futuro (por ejem plo, si tienen motivos realistas para te
mer quedarse sin trabajo), reducirn el consum o presente para aumentar sus ahorros y,
por lo tanto, su poder adquisitivo futuro. El ahorro tambin est determ inado por la ta
sa de inters. Si la familia puede obtener 1111 m ejor retorno por sus ahorros, puede deci
dir ahorrar ms. Curiosam ente, la familia tambin puede decidir ahorrar menos: si est
tratando de acumular una cantidad determinada (puede ser para com prar una casa), 1111
m ejor retorno sobre los ahorros le permitir lograr la meta en el futuro con menos aho
rro hoy. El supuesto em pricam ente realista es que el ahorro familiar es una funcin cre
ciente de la tasa de inters que se puede obtener sobre el ahorro:

(3 .8) S = S (r)
+

Usaremos esta relacin com o un m odelo simple del ahorro para el resto de nuestro an
lisis en este captulo.
La Figura 3.8 muestra la curva de ahorro fam iliar y la curva de inversin de las
empresas en 1111 mismo grfico. A la tasa de inters r, el ahorro familiar y la inversin de
la empresa estn en el mismo nivel. El mercado de bienes est en equilibrio. Suponiendo
que no hay restricciones a la tasa de inters (por ejem plo, leyes que limiten la tasa de in
ters que pueden cobrar los bancos), la tasa de inters de mercado se ajustar para equilibrar
ahorro e inversin, del mismo modo que el salario de mercado se ajusta para equiparar
la oferta y la demanda de trabajo.

3 .6 A h o r r o e in v e r s i n e n u n a e c o n o m a a b ie r t a

Todava queda 1111 ngulo im portante que se ver en mayor extensin en los captulos
posteriores (especialmente en el Captulo 14). Supongamos que la econom a puede
exportar e importar, adems de consumir e invertir. Si las familias y empresas naciona
les tienen libertad para endeudarse y prestar al resto del mundo, entonces el ahorro interno
ya no tiene que equilibrar la inversin. Se define el saldo en cu en ta c o rrie n te (CC)
com o el exceso de ahorro interno sobre la inversin interna:

(3.9) CC = S - I
Empleo v producto * ______ 79

__________________ FIGURA 3.8_________________

Equilibrio entre ahorro e inversin

Cuando el saldo en cuenta corriente es positivo, es decir, cuando el ahorro es mayor que
la inversin, los residentes del pas estn otorgando prstamos al resto del mundo.
Cuando el saldo en cuenta corriente es negativo, entonces los residentes del pas se estn
endeudando con el resto del mundo.
Supongamos que la tasa de inters mundial est fija en el nivel r*, y que sta esta
blece la tasa a la que las familias y empresas nacionales toman y otorgan crditos. Enton
ces, el ahorro y la inversin estn determinados por la tasa de inters mundial, com o se
aprecia en la Figura 3.9. Cuando la tasa de inters mundial es Iq, entonces la inversin y
el ahorro internos son iguales, al igual que en una econom a cerrada. Ahora, si r* est en
r* > r$, entonces el ahorro interno es mayor que la inversin interna. En la ecuacin (3.9)
vemos que el saldo en cuenta co rrien te ser positivo, ya'que CC es igual a S m enos I.
C on una tasa de inters alta, las familias del pas desearn ahorrar m ucho, pero las
empresas nacionales desearn invertir poco. El exceso de ahorro se traduce en prstamos
al exterior. C on r*2 < r*0 ocurre lo contrario: las familias ahorran menos de lo que invierten
las empresas. La alta demanda de inversin supera la oferta de ahorro y la econom a se
convierte en un deudor neto con el exterior.
La conclusin es la siguiente: en una econom a cerrada, la tasa de inters equilibra
el ahorro y la inversin. En una econom a abierta, la tasa de inters se determ ina en el
mercado mundial. Si es muy alta, el ahorro interno superar a la inversin interna y la
econom a ser exportadora neta de bienes. Si es baja, el ahorro interno no alcanzar pa
ra toda la inversin interna y la econom a ser importadora neta de bienes.
80 a Macroeconoma

_____________________________ FIGURA 3.9______________________________

Equilibrio a h o r r o - in v e r s i n era una e co nom a a b ie rta

R esum en

La fu n ci n de p ro d u ccin es una relacin tcnica entre el nivel de producto (Q) y el


nivel de insumos: capital (K), trabajo (L) y tecnologa (T). La em presa qu e m axim iza
utilidades escoge su nivel de empleo de manera tal que el producto m arginal del trabajo
sea igual al salario real.
Los individuos deciden su oferta de trabajo basndose en sus preferencias entre
consum o y ocio. Su utilidad depende positivamente de su nivel de consum o y negati
vam ente del tiem po que destinan a trabajar. La cantidad ofrecida de trabajo de equili
brio depende tanto de las preferencias de las personas com o del salario real. U n incre
m ento en el salario real tiene dos efectos posibles: un e fe c to su stitu cin, que encarece
el o cio y aumenta la oferta de trabajo, y un e fe c to in g reso , que hace que los trabaja
dores deseen consum ir ms ocio (as com o ms bienes de consum o) y que tiende a re
ducir la oferta de trabajo. G eneralm ente, se supone que el efecto sustitucin predom i
na sobre el efecto ingreso, de m odo que la curva de oferta de trabajo tiene pendiente
positiva.
En el en fo q u e clsico de determ inacin del em pleo, los salarios son totalm ente
flexibles y se ajustan para m antener en equilibrio a la oferta y la demanda de trabajo. El
trabajo siempre est plenam ente empleado, lo que significa que las empresas desean em
plear la misma cantidad de trabajo que los trabajadores desean ofrecer. En el caso clsi
co, el desempleo puede o cu rrir slo si el salario real est fijado por encim a del nivel de
equilibrio del mercado. A veces los gobiernos fijan un salario m n im o con el objeto de
garantizar un cierto nivel de ingresos para los trabajadores. Aunque existe polmica en
Empieo y producto n 81

relacin con los efectos del salario m nim o sobre el em pleo, este salario s parece redu
cir las oportunidades de trabajo de los trabajadores jvenes y de los trabajadores no ca
lificados, tal co m o lo predice la teora clsica.
El equ ilibrio del m ercado de bien es tambin determina el nivel de ahorro e inver
sin de la econom a. Las empresas invierten segn el c o sto del cap ital,q u e es igual a la
tasa de inters de mercado ms la tasa de depreciacin del capital. El ahorro de las familias
es una funcin creciente de la tasa de inters de m ercado en una econom a cerrada; el
ahorro familiar debe ser igual a la inversin de las empresas, en cuyo caso la tasa de in
ters de m ercado equilibra ahorro e inversin. En una econom a abierta, el saldo en
cuenta corrien te de la econom a es igual al exceso de ahorro sobre inversin. En este
caso, la tasa de inters del mercado mundial determ ina los niveles de ahorro e inversin
internos, as com o el saldo en cuenta co rrien te de la econom a.

Conceptos clave

b Economa de pleno empleo Brecha del producto


a Funcin de produccin Rigideces nominales
m Productividad marginal del trabajo Rigideces redes
Productividad marginal del capital Modelo keynesiano
Productividad marginal decreciente Salario mnimo
Demanda por trabajo Producto potencial
Oferta laboral Producto corriente
Salario real Ley de Okun
Decisin trabajo - ocio Producto marginal del capital
Curva de oferta de trabajo Equilibrio del mercado de bienes
Desempleo clsico
82 a Macroeconoma

APNDICE

Este apndice contiene un planteam iento ms form al de la oferta de trabajo. C om ien


za con el escenario bsico en el cual las personas obtienen utilidad tanto de los bienes
de consumo adquiridos mediante su ingreso salarial com o del ocio. D e tal m odo, la fun
cin de utilidad debe mostrar que el nivel de utilidad (UL) est positivamente relaciona
do con el nivel de consum o (C) y negativamente relacionado con la cantidad de tiem
po que el trabajador destina a trabajar, (L) (recuerde que ms tiem po trabajado significa
menos tiem po para el ocio):

( A 3 .1 ) UL = UL (C, L)
+ -

La ecuacin (A3.1) indica que la utilidad de las personas aumenta cuando se increm enta
el consumo, y disminuye cuando dedican ms tiem po a trabajar.
E l trabajador enfrenta la siguiente decisin: cunto trabajo deber vender en el
mercado para ganar WxL, que luego usar para comprar bienes de consum o (C)? C uan
do L es alto, la familia gana m ucho dinero y puede comprar un gran nm ero de bienes
de consumo, pero le queda poco tiem po para el ocio. Lgicam ente, cuando L es bajo,
sucede lo contrario: la familia tiene m ucho tiem po para dedicarlo al ocio y poco dine
ro para comprar bienes de consumo que se usan en el tiem po libre! La m ejor solucin
puede ser un punto interm edio: un L suficientem ente grande para ganar dinero para
consumir, pero suficientem ente pequeo para que quede algo de tiem po para el ocio.
Para resolver este problema existe una herramienta: las curvas de indiferencia. U na
curva de indiferencia muestra el nivel de utilidad (UL) que se alcanza con distintas com
binaciones de C y L. U na curva individual, com o la que se muestra en la Figura A3.1 (a),
representa todas las com binaciones de C y L que perm iten a un trabajador alcanzar un
determinado nivel de utilidad. La curva tiene pendiente positiva: el trabajador est dispuesto
a aportar ms tiem po de trabajo (L) (y en consecuencia, a disfrutar de m enos tiem po de
ocio) slo si el trabajo viene acompaado por un increm ento suficientem ente grande
del consum o.15 O bserve que la utilidad es mayor a medida que nos movemos hacia el

15. A l avanzar en d ir e c c i n n o re ste a lo larg o de la cu rv a de in d ife re n cia ULq, 1111 d e te rm in a d o a u m e n to


e n los serv icio s lab o rales A L d e b e ser co m p e n sa d o p o r u n m o n to d e c o n s u m o c r e c ie n te A C , a fin de
m a n te n e r al tra b a ja d o r en el m is m o nivel de utilid ad . E n la Figura A3.1(a), A C , es m ay o r q u e A C 0 o,
d ic h o de o tro m o d o , la p e n d ie n te en el p u n to B es m s p ro n u n ciad a q u e la p e n d ie n te e n el p u n to A.
T c n ic a m e n te , la tasa m arg in al de sustitucin en tre co n su m o y o c io , q u e se m id e p o r la p en d ien te
de la curva de in d iferen cia e n u n p u n to dado, au m en ta a m edida q u e el o c io d ism inu ye (y L au m en ta).
L o a n te r io r se e x p lica p o rq u e a m ed id a q u e a u m en ta L, qu ed a cada vez m e n o s tie m p o para el o c io , y
p o rq u e el trab ajad o r est cada vez m en o s dispuesto a ren u n cia r a su tie m p o lib re, cada vez m s escaso,
a c a m b io de m s co n su m o . P o r lo tanto, en 1111 nivel dado de utilidad, cada nu evo re c o rte del o c io d ebe
ser co m p e n sa d o p o r un a u m e n to cada vez m ay o r en el c o n su m o .
Empleo y producto b 83

n orte entre curvas de indiferencia individuales. Para la misma cantidad de trabajo, es


preferible tener un mayor consum o! Por lo tanto, el nivel de utilidad es mayor en la
curva UL2 que en la UL,.
C unto trabajo y cunto consum o preferirn en definitiva los trabajadores depen
der tanto de la funcin de utilidad (resumida en el mapa de curvas de indiferencia) co
m o del nivel del salario real. Las com binaciones posibles de consum o y ocio disponibles
para el trabajador pueden especificarse al reconocer que el nivel de consum o est dado
simplemente por el ingreso, P x C = W x L. As, en la Figura A3.1(b), la recta Z, con pendiente
w, muestra las opciones de consum o y trabajo que estn disponibles para el trabajador.
La recta Z comienza en el origen, puesto que si una familia no trabaja, no tiene ingresos y
por lo tanto no puede consumir. U n aum ento del salario real hace rotar la lnea Z de tal
manera que esta curva tenga una pendiente ms pronunciada.
La cantidad ofrecida de trabajo de equilibrio puede encontrarse superponiendo las pre
ferencias, representadas por las curvas del mapa de indiferencia, y la lnea salario-consumo.
Para cada salario real, los trabajadores intentarn alcanzar la curva de indiferencia ms
alta posible, ya que sta representa el mayor nivel de utilidad al que pueden aspirar.
E l equ ilibrio se logra entonces en el punto ta n g en te entre la correspondiente recta Z
y la curva de indiferencia. Si el salario real es w0, los trabajadores desearn o frecer L0
servicios de trabajo, lo que les p erm itir consu m ir C0r co m o se aprecia en la Figura
A3.2(a).
Ahora se puede obtener una curva de oferta de trabajo que muestre cm o vara la
cantidad ofrecida con diferentes niveles de salario real. Supongamos que el salario real
aumenta a wr. C o n una m ejor paga por hora, los trabajadores podrn alcanzar una cur
va de indiferencia ms alta. La lnea Z pertinente para w-, es Z-,; por lo tanto, los trabaja
dores pueden alcanzar la curva de indiferencia UL^ y la oferta deseada de servicios labo
rales es Lv D el m ismo m odo, si el salario real sube a w2, entonces la lnea Z es Z2 y el
equilibrio L es L2. La Figura A3.2(b) describe las horas de trabajo ofrecidas cuando aumen
ta el salario real, usando la inform acin proporcionada por el anlisis de la Figura A3.2(a).
En el ejem plo del diagrama, la oferta laboral tiene pendiente positiva: un mayor salario
real provoca un aum ento de la cantidad de trabajo que los trabajadores desean ofrecer.
Esto explica la ecuacin (3.2), que muestra la oferta laboral (Ls) com o una funcin posi
tiva del salario real.
84 m AAacroeconoma

FIGURA A3.1

a) Mapa de indiferencia b) Lnea Salario-Consumo

FIGURA A3.2

a) Efectos de las variaciones del salario real sobre la cantidad ofrecida de servicios de trabajo

b) Curva de oferta de trabajo


Empleo y producto m 85

P r o blem a s y preguntas

1, Suponga que, debido a un mejor adiestramiento, los trabajadores llegan a ser ms


productivos.
a) Qu efecto tiene esto sobre la demanda laboral?
b) Qu efecto tiene sobre el salario real de equilibrio?
c) Cules son los efectos sobre el empleo total en esta economa?
d) Cambia el desempleo involuntario? En qu form a depende su respuesta de
que el salario real sea o no flexible?

2 . En la Repblica de Atlantis, el salario real se fija por encima de su nivel de equilibrio.


a) Hay algn desempleo involuntario?
b) Suponga que los trabajadores de un pas vecino emigran a Atlantis. Qu ocurre
en Atlantis con el empleo total, la produccin y el desempleo involuntario?
c) Cmo cambiara su respuesta a (b) si los salarios reales fueran flexibles en
Atlantis?

3 Suponga que en una economa en que inicialmente existe pleno empleo (y por tan
to el nivel de producto corresponde al producto potencial) se aprueba una ley que
seala que el salario nominal puede subir, pero en ningn caso bajar.
Dadas esas condiciones, Qu form a tiene la curva de oferta agregada? Por qu
difiere del caso clsico? Qu sucedera si inicialmente el salario real era mayor al ni
vel de equilibrio y por tanto exista desempleo clsico?

4 Analice qu sucede con la curva de la oferta agregada (bajo el supuesto de que ef


mercado laboral es flexible en la determinacin de los salarios) en las siguientes si
tuaciones:
a) Se produce un avance tecnolgico.
b) Un terremoto destruye la mitad del stock de capital del pas.
c) Cambian las preferencias de los trabajadores; ahora estn dispuestos a trabajar
ms a cualquier salario dado.
d) Se inventan mejores mquinas, ms productivas, pero slo un tercio de la fuerza
de trabajo sabe cmo operarlas.

5. Es posible que el monto de trabajo ofrecido se reduzca cuando aumenta el salario


real? Por qu? Utilice para su respuesta el instrumental del apndice de este captulo.

6 Derive el nivel de precios y el producto de equilibrio para una economa con las si
guientes caractersticas:
a) El consumo es: C = 90 - 5P; la inversin es: I = 20; el gasto de gobierno es: G = 15;
la oferta agregada es: Qs = 5 + 7P.
86 Macroeconoma

b) Qu ocurre con la produccin y los precios si el gasto del gobierno sube a G = 27?
c) Cmo cambiaran sus respuestas a (a) y (b) si la oferta agregada fuera Qs = 75?

7. A comienzos de la dcada de 1980, los Estados Unidos experimentaron a la vez in


crementos del nivel de precios y reducciones de los niveles de produccin y empleo.
Cmo puede explicar esta situacin el modelo de oferta agregada/demanda agre
gada? Qu habra sucedido si el gobierno hubiera incrementado su gasto para pa
liar la declinacin de la produccin?

8 . En el ltimo ao, la tasa de desempleo en Macrolandia lleg a ser dos puntos por
centuales superior al promedio histrico. Si esta economa muestra una estructura
similar a la de los Estados Unidos, cunto es la brecha del producto respecto del
potencial?

9. Si la productividad marginal del capital es igual a -(100 / K )e7, donde K denota ca


pital medido en millones de pesos, y se conoce que la tasa de inters en el mercado
es de 5% y la tasa de depreciacin es 10% del stock de capital:
a) Cul es el stock de capital que maximiza las utilidades en esta economa?
b) Si la tasa de inters baja a 3 %, calcule la inversin necesaria para obtener el nue
vo stock de capital ptimo.
c) Si adems conoce que el ahorro llega a 100 millones de pesos y el producto an
tes de la cada de la tasa de inters era de 495 millones de pesos, cul es el d
ficit en cuenta corriente como porcentaje del producto?