Clase 3. Material Complementario.

Acciones de S. A. abiertas

Caractersticas
Representan una parte del patrimonio de una sociedad annima abierta.
Su posesin representa un derecho de propiedad y el control de un
determinado porcentaje del total de la empresa. El total de acciones de
una sociedad representa el total del patrimonio de la misma.
Las acciones son un instrumento de inversin de capitalizacin y su
rentabilidad es variable, porque depende de los resultados de la
empresa en sus negocios, lo cual se ve reflejado en el precio al cual se
pueden comprar o vender las acciones en el mercado. Adems, los
accionistas pueden recibir los dividendos que distribuya el emisor y en
ciertas ocasiones, acciones liberadas de pago.
Respecto de la extensin de los derechos que otorgan, las acciones
pueden ser ordinarias o preferentes, lo que debe constar en los
estatutos sociales y en los ttulos respectivos:

Las ordinarias dan a sus dueos una serie de derechos y

son emitidas a plazo indefinido, que est dado por la duracin de
la sociedad.
Las preferentes otorgan privilegios o preferencias respecto
de dividendos, eleccin de directores u otras materias. Sin
embargo, deben ser de plazo definido.

La administracin de la sociedad en la cual se tienen acciones es

ejercida por un Directorio, elegido por la Junta de Accionistas, en la cual
se debe participar al ser poseedor de acciones.
Respecto de la forma de emisin de las acciones, se distinguen entre la
emisin fsica y desmaterializada:

Nominativas: aquellas emitidas a nombre de un titular,

cuyo traspaso requiere de un trmite formal entre el comprador y
 el vendedor y ser comunicado a la empresa emisora, con el fin de
actualizar el registro de accionistas.

Desmaterializadas: aquellas que el emisor acord con una

empresa de depsito de valores no emitir fsicamente los ttulos en
depsito o susceptibles de ser depositados, aqu el emisor deber
llevar un registro por cada serie de una emisin desmaterializada
que realice. Este registro podr llevarse por cualquier medio,
siempre que ofrezca seguridad de que no podr haber
adulteraciones que puedan afectar su fidelidad.

Las bolsas de valores, a objeto de otorgar informacin al mercado,

calculan y difunden el valor de los ndices accionarios, para medir
distintas variaciones de los precios de las acciones que transan, las
cuales se usan como referencia para medir su evolucin a travs del
tiempo.

A quin est dirigido?

A los interesados en invertir en instrumentos de capital a largo plazo,
como pueden ser las acciones, obteniendo la participacin en los
resultados de una empresa.

Cmo funciona?
Al adquirir una accin se participa de las ganancias o prdidas que
puede generar el negocio de esa sociedad annima.
Para el emisor, la emisin de acciones es una alternativa de
financiamiento, que le permitir conseguir recursos a plazos indefinidos
para financiar sus proyectos.
Para el inversionista del mercado de valores, la razn bsica para
invertir en acciones es la obtencin de una renta por un periodo de
tiempo determinado. Esta ganancia esperada puede provenir de las
variaciones de precios y/o dividendos (reparto de utilidades). La utilidad
(prdida) que proviene de las variaciones de precios recibe el nombre de
ganancia (prdida) de capital, y en la mayora de los casos es el
componente principal de la rentabilidad obtenida en el mercado de
acciones.
Un segundo motivo por el cual los accionistas invierten es para obtener
el manejo de una compaa a travs de la compra de paquetes
importantes de acciones en el mercado, a travs de la aplicacin del
derecho a voto que otorgan las acciones y por ende, influir en la
administracin de la empresa.
Las acciones se pueden comprar o vender cuando el inversionista lo
estime conveniente. Mientras ms fcil sea encontrar un comprador
dispuesto a pagar un precio justo, mayor ser la liquidez de la accin.
Para comprar o vender una accin en bolsa, usted debe seguir los
siguientes pasos:

Concurrir a un corredor de bolsa.

Completar, un formulario especial denominado "Ficha de Cliente"
donde se registran sus datos personales y la relacin que
mantendr con la corredora, por ejemplo, si dejar los ttulos en
custodia, si las rdenes las dar verbalmente o por escrito y las
comisiones de la corredora.
Los ttulos dejados en custodia en el corredor quedan registrados
en el emisor a nombre del corredor. En todo caso, el
intermediario debe inscribir en un registro especial los nombres
de los dueos de los valores que mantiene en custodia.
Adjuntar fotocopia de la cdula de identidad, cuando se trata de la
primera operacin.

Montos involucrados

No existe un monto mnimo o mximo para transar acciones, salvo los

fijados por el propio mercado.

Con quin se contrata?

Para adquirir o vender acciones debe recurrir a los Corredores de Bolsa,
que son miembros de las Bolsas de Valores.

Precauciones y advertencias

Lasacciones no tienen garanta ni son reajustables. Su

rentabilidad es variable porque depende del precio al que sean
 cotizadas, el que a su vez depende de los resultados de la
empresa.
Si bien se pueden transar en bolsa o fuera de stas, el mercado
burstil al reunir varios compradores y vendedores y ser visible,
debiera otorgar un precio ms justo para este tipo de
instrumentos.
La recuperacin total o parcial de la inversin depende de la
capacidad de la sociedad de generar utilidades y de la liquidez
de sus ttulos.
Se pueden obtener beneficios tributarios invirtiendo en acciones
de primera emisin, que signifiquen un aporte de capital directo
a la sociedad.
Las acciones se compran y venden en pesos, moneda corriente
nacional o lo que se disponga en los estatutos del respectivo
emisor.
El capital social se divide en acciones del mismo valor. Pero si una
sociedad se divide en acciones de distintas series, slo las que
conforman una misma serie tendrn un valor igual. Adems, las
distintas series tienen derechos o limitaciones especiales
diferentes entre s, que son importantes de conocer antes de la
compra.
Antes de comprar acciones debe escoger la sociedad en la que
desea invertir, averige:
o El negocio de la sociedad, por ejemplo, si es de
inversiones o productiva y el sector en el que opera
(minero, agrcola, industrial, comercio, financiero, etc.).
o Sobre las caractersticas de las acciones que adquirir
(diferencias entre las series).
o Su informacin histrica, legal, financiera, contable y
administrativa (estados financieros, memoria, estatutos,
leyes relevantes o cualquier otro informe disponible en el
mercado).
o La dispersin de su propiedad, ya que podra incidir en la
liquidez de la accin.
o La trayectoria empresarial del grupo controlador, en caso
de que exista.
 Los estados financieros estn disponibles en los registros pblicos
de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), en las
Bolsas de Valores y en las oficinas del emisor.
Al momento de elegir a su corredor de bolsa revise que ste est
inscrito en el Registro de Corredores de Bolsa y Agentes de
Valores (Intermediarios de Valores) de la SVS y su informacin.
Tanto las Bolsas de Valores como los Corredores de Bolsa cobran
comisiones por actuar. Las Bolsas cobran comisiones a sus
corredores (Derechos de Bolsa) y a la vez, stos cobran
comisiones de intermediacin a sus clientes. Consulte y compare
los costos por concepto de corretaje o intermediacin de los
corredores.
Las acciones se pueden comprar o vender en el momento que se
estime conveniente. Las condiciones de liquidacin deben
quedar establecidas en la orden, siendo la ms habitual la
liquidacin contado normal; as como tambin debe quedar
sealado el precio de compra o venta o el rango para realizar la
operacin.
Al tratarse de emisores bancarios, stos son supervisados por la
SBIF.

Condiciones de liquidacin

Pagadera Deben pagarse el mismo da de realizada la operacin.

Hoy (PH)

Pagadera Deben pagarse al da siguiente hbil burstil de realizada

Maana (PM) la operacin.

Contado Deben pagarse al segundo da hbil burstil siguiente de

Normal (CN) realizada la operacin. Esta es la forma ms utilizada de
liquidacin en la negociacin de acciones.

A Plazo Cuya liquidacin se realiza entre 3 das hbiles burstiles

y 180 das corridos despus de realizadas
Costos asociados

Tanto las Bolsas de Valores como los Intermediarios de Valores, realizan

un cobro por las operaciones que se realizan (compra o venta). Estos
son los siguientes:

1. Comisin del corredor: cada corredor establece su propia

poltica de cobro de comisin, la que generalmente se basa en un
porcentaje del monto transado. Puede incluir adems, los
derechos de bolsa que son los derechos que cobran las bolsas de
valores por transar en ellas.

2. Impuesto al Valor Agregado (IVA): la comisin del corredor

est sujeta al 19% de dicho impuesto.

3. Costo de Custodia: el cliente puede optar por mantener el

mismo las acciones o dejarlas en custodia con su corredora, la que
a su vez las puede depositar en la empresa de depsito y custodia
de valores. Este costo es variable.

4. Otros: Algunos intermediarios de valores cargan costos fijos por

concepto de facturacin a los clientes.
Ejemplos de distintos montos transados en bolsa:

Costos de Transaccin %

Comisin Corredora (ver nota 1) 0,5% - 1% monto de inversin

transada

IVA (% Monto de comisin y derecho 19%

de bolsa)

Monto Transado $500.000 $1.000.000 $5.000.000

Comisin Corredora (ver nota 2.500 5.000 25.000

1)

Costos de Facturacin 3.000 3.000 3.000

IVA 1.045 1.520 5.320

Costos Totales 6.545 9.520 33.320

Nota:
La comisin del corredor puede incluir, adems, los derechos de bolsa
que son los derechos que cobran las bolsas de valores por transar en
ellas.

FUENTE: Superintendencia de Valores y Seguros