Agente de bolsa

Concepto: Es la persona que se dedica a comprar y vender acciones u otros ttulos que coticen en bolsa, por cuenta
ajena (inters de otro) pero a nombre propio (no puede revelar para quien compra o vende).
Es decir, el agente de bolsa recibe el encargo de su comitente para realizar un negocio, y l lo celebra en su propio
nombre, como si fuera personalmente el contratante, pero por cuenta de su comitente, es decir, transfirindole
luego derechos y acciones que emergen del contrato.
Rgimen aplicable
La actividad de los agentes de bolsa es regida por la Ley 17.811 y los reglamentos dictados por el Mercado de Valores
correspondiente.
Requisitos
Para ser agente de bolsa, sin prejuicio de las condiciones que exija el respectivo mercado, se requiere:
1) Ser mayor de edad.
2) Poseer idoneidad para el cargo, solvencia patrimonial y moral, a juicio del mercado de valores respectivo.
3) Constituir una garanta a la orden del Mercado de Valores correspondiente.
4) Ser accionista del Mercado de Valores en el que acte y ser socio de la Bolsa de Comercio a la cual est adherido
dicho Mercado de Valores.
Obligaciones:
Los agentes de bolsa tienen las siguientes obligaciones:
1) Inscribirse en el Registro de agentes de bolsa del Mercado de Valores.
2) Llevar los libros, registros y documentos que exija el Mercado de Valores.
3) Guardar secreto de las operaciones que realicen por cuenta de terceros.
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Cmo opera un Agente de Bolsa?
Durante mucho tiempo el agente de bolsa fue considerado como un simple corredor, se limitaba a asesorar a las
partes, a aproximar la oferta y la demanda, pero no tena actuacin para exigir el cumplimiento del contrato, sino
solamente para cobrar comisiones.
Con el tiempo el agente fue tomando carcter de comisionista en el que, actuando por cuenta propia o ajena tena
plena accin para exigir el cumplimiento del contrato y se obligaba a cumplirlo frente a su colega.
En la actualidad, el mundo reconoce diferentes forma de contratacin, pero la diferencia esencial radica:
Los agentes de bolsa que solamente actan por cuenta ajena, llamados en el mundo anglosajn "broker", cuya
remuneracin es una comisin que pacta con su cliente;
El agente de bolsa que acta por cuenta propia, llamados "jobber", cuya ganancia consiste en la diferencia de
precio, entre el valor de compra del ttulo valor y el de venta.

El Agente de bolsa en nuestro pas

En nuestro sistema legal y funcional, el agente de bolsa es un comerciante concepto trascendental que dio
la sancin de la ley 17.811, y que no suprimi la LOP con todos los derechos que puede ejercer, tanto actuando
por cuenta ajena como por cuenta propia, y sujeto a las reglamentaciones vigentes.
En un mercado de valores se celebran diferentes contratos y existen diferentes sistema de comercializacin de los
ttulos valores.
Cuando el intermediario obra a nombre propio sin revelar el nombre de su comitente, queda obligado hacia
terceros, pero cuando revela el nombre de su comitente y cuando en el mismo contrato se expresa quien acta
como comprador y vendedor, no se trata de una comisin (contrato de comisin). Es decir cuando la parte
compradora y la parte vendedora firman directamente un contrato, el intermediario burstil es un corredor o un
simple gestor o concertador de negocios.
El mandato puede presentarse de dos formas:
1) mandato con representacin
2) mandato sin representacin.
 Es decir, puede ejercitarse en nombre del mandante o en nombre del mandatario, en el primer caso tenemos
el mandato comercial propiamente dicho y, en el segundo, la comisin.
Es necesario distinguir entre el intermediario que acta sin relevar el nombre del comitente (verdadero
comisionista), en cuyo caso el que lo contrat slo puede ir contra el comisionista y no contra el comitente que no
conoce, y el intermediario que acta para acercar a los contratantes expresamente denunciados en el contrato. En
este ltimo caso el intermediario es slo un mandatario o un gestor simple o un conocedor del negocio y no queda
obligado personalmente.
Dentro de una bolsa de comercio se realizan habitualmente varios tipos de contratos. La comisin es lo ms
usual en materia de compraventa de valores mobiliarios. El Agente o Sociedad de Bolsa, en la rueda nunca dice
quin es el dueo de los valores; los vende, los entrega por el mtodo de liquidacin de operaciones y percibe su
precio que luego entrega al mandante.
La actuacin del Agente o Sociedad de Bolsa, lo es a nombre propio y por cuenta ajena. El comisionista asume
directamente la responsabilidad del negocio. sta es la actividad que tradicionalmente se identifica con la figura del
comisionista, y subyace el mandato, dado al Agente o Sociedad de Bolsa por el comitente, la actuacin a nombre
propio y por cuenta ajena, constituye un mandato sin representacin.
La comisin al ser un tipo de mandato, esta definicin tendr consecuencias prcticas importantes, los
principios generales que rigen las disposiciones del mandato se aplican a la actividad de comisionista. Quedar
alcanzado por las disposiciones pertinentes del Cdigo Civil y Comercial (arts. 1319, 1320 y 1321 y concordantes).
El contrato de comisin es de carcter consensual, para su perfeccionamiento es suficiente el acuerdo verbal
expreso o tcito entre las partes.
Se trata de un contrato oneroso, toda vez que el comisionista percibe "una comisin" por la prestacin de sus
servicios. Asimismo, es caracterstica central de la comisin, la relacin que liga al comitente y comisionista que se
nutre de confianza y por eso debe considerarse a la comisin como un contrato celebrado "intuitu personae".
Por ltimo, es indudable que la experiencia, capacidad y profesionalismo del comisionista juega un papel relevante al
momento de la contratacin, aspecto central en todo mercado de valores y que se resume en una palabra "el valor
de la confianza".
No ocurre lo mismo en materia de cereales, el vendedor y el comprador son expresamente denunciados en los
contratos y los firman. La mercadera debe ser consignada directamente del vendedor al comprador. El comprador
se obliga a pagar al intermediario, pero siempre que ste le presente el recibo endosado por el vendedor y la
relacin se establece entre vendedor-comisionista y comisionista comprador, variando la relacin tradicional
comitente-comisionista-tercero.
Es decir el comitente vendedor dio instrucciones para vender y el comitente comprador dio instrucciones para
comprar. El intermediario vincul a ambos y los dos pagan una comisin. Es importante destacar que el comprador
paga al intermediario una comisin y no el precio de la operacin.
Es al concepto de las cosas no a su designacin a lo que debe atenderse para determinar la ley que ha de
regirlas.
Resulta lgico que si el intermediario no concluye el contrato a propio nombre no es comisionista y aunque as se lo
determine en el contrato o en el uso, no siendo tal no se le pueden aplicar las normas relativas a la comisin.
En sntesis, el agente de bolsa acta bsicamente de dos formas, por un lado a nombre propio y por cuenta ajena,
en un tpico contrato de comisin, asimismo cuando compra y vende desde su cartera propia acta a nombre y
cuenta propia.
No debemos dejar de sealar que en la actualidad el agente de bolsa es, por un lado un comerciante totalmente
responsable por las operaciones que realiza y por el otro lado, un profesional especializado en todo lo relativo a
las operaciones burstiles.
La Ley N 26.831 (LOP), hizo desaparecer la denominacin de "agente de bolsa", para la persona humana que
estaba autorizada a poder intermediar ttulos valores en un mercado de valores y de "agente de bolsa" a la persona
jurdica que cumpla la funcin de intermediacin, ahora las denominaciones son las siguientes:
ARTICULO 2 -
Agentes registrados: Personas fsicas y/o jurdicas autorizadas por la Comisin Nacional de Valores para su
inscripcin dentro de los registros correspondientes creados por la citada comisin, para abarcar las actividades de
negociacin, de colocacin, distribucin, corretaje, liquidacin y compensacin, custodia y depsito colectivo de
valores negociables, las de administracin y custodia de productos de inversin colectiva, las de calificacin de
riesgos, y todas aquellas que, a criterio de la Comisin Nacional de Valores, corresponda registrar para el desarrollo
del mercado de capitales.
Agente de negociacin: Sociedades autorizadas a actuar como intermediarios de mercados incluyendo bajo
competencia del organismo cualquier actividad vinculada y complementaria que stos realicen.
Agentes productores de agentes de negociacin: Personas fsicas y/o jurdicas registradas ante la Comisin Nacional
de Valores para desarrollar actividades de difusin y promocin de valores negociables bajo responsabilidad de un
agente de negociacin registrado.
Agentes de colocacin y distribucin: Personas fsicas y/o jurdicas registradas ante la Comisin Nacional de Valores
para desarrollar canales de colocacin y distribucin de valores negociables, con arreglo a la reglamentacin que a
estos efectos establezca la Comisin Nacional de Valores.
Agentes de corretaje: Personas jurdicas registradas ante la Comisin Nacional de Valores para poner en relacin a
dos (2) o ms partes para la conclusin de negocios sobre valores negociables, sin estar ligadas a ninguna de ellas
por relaciones de colaboracin, subordinacin o representacin (primera parte del inciso a) del artculo 34 del anexo
I a la ley 25.028).
Agentes de liquidacin y compensacin: Personas jurdicas registradas ante la Comisin Nacional de Valores para
intervenir en la liquidacin y compensacin de operaciones con valores negociables registradas en el marco de
mercados, incluyendo bajo su jurisdiccin cualquier actividad que stas realicen.
Agentes de administracin de productos de inversin colectiva: Sociedades gerentes de la ley 24.083, a los
fiduciarios financieros de la ley 24.441 y sus modificaciones y a las dems entidades que desarrollen similares
funciones y que, a criterio de la Comisin Nacional de Valores, corresponda registrar en este carcter para su
actuacin en el marco del funcionamiento de los productos de inversin colectiva.
Agentes de custodia de productos de inversin colectiva: Personas jurdicas registradas ante la Comisin Nacional
de Valores para actuar en dicho carcter en los productos de inversin colectiva, desarrollando las funciones
asignadas por las leyes aplicables y las que dicho organismo determine complementariamente.
Agentes de depsito colectivo: Entidades registradas ante la Comisin Nacional de Valores para recibir depsitos
colectivos de valores negociables, para actuar en la custodia de instrumentos y de operaciones en los trminos de la
ley 20.643 y sus modificaciones, incluyendo bajo su jurisdiccin cualquier actividad que stas realicen.
Agentes de calificacin de riesgos: Entidades registradas ante la Comisin Nacional de Valores para prestar servicios
de calificacin de valores negociables, y de otro tipo de riesgos, quedando bajo competencia de la Comisin Nacional
de Valores las actividades afines y complementarias compatibles con el desarrollo de ese fin.
 Mercado de Valores de Buenos Aires

El Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. o Merval es una entidad autorregulada constituida en el ao 1929 bajo
la forma de sociedad annima. Su capital est formado por acciones admitidas al rgimen de oferta pblica que
cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Estos accionistas del Mercado de Valores de Buenos Aires son los
que estn autorizados para realizar transacciones de compra-venta por cuenta y orden de sus clientes o por cuenta
propia de los valores negociables tanto pblicos como privados, ya sea en el mercado de contado o a plazo.
El Merval tambin acta como Cmara Compensadora y esto implica que realiza las funciones
de liquidacin, compensacin de todas las partes y neteo de las operaciones que han sido concertadas en su
mbito. Por medio de todas estas funciones, el Mercado de Valores de Buenos Aires agrega valor a todas las etapas
que forman una transaccin, desde que se recibe la orden hasta que se entrega el apgo de los valores.
Dentro de las diferentes instituciones que componen el Sistem burstil Argentina, el Mercado de Valores de Buenos
Aires es la que cumple un papel ms operativo ya que es en este mercado donde tiene lugar la negociacin de los
diferentes valores admitidos a cotizacin anteriormente por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. En este sentido,
el Merval se encarga de determinar el tipo de operaciones que pueden realizar los Agentes y Sociedades de Bolsa,
as como la reglamentacin de la normativa a la que estn sujetas.
La Administracin del Merval est bajo la supervisin de una directiva compuesta por 9 miembros y otros 9
suplentes, adems de contar con un Consejo de Vigilancia y un Comit de Auditora.

Cmo operar en el Mercado de Valores de Buenos Aires

1. Primero deberemos identificar qu grupos pueden participar en el Merval:
Inversores, este grupo esta formado principalmente por inversores individuales, familias o instituciones
colectivas con excedentes de dinero para colocar en el mercado de valores. Suponen la primera etapa del proceso
ya que aportan su ahorro para aquellos que busquen financiacin.
Instituciones e Intermediarios, formado por todas aquellas instituciones que facilitan el buen funcionamiento del
sistema burstil argentino, estas son: Mercado de Valores de Buenos Aires, Bolsa de Comercio de Buenos Aires, Caja
de Valores S.A., Comisin Nacional de Valores y Agentes y Sociedades de Bolsa encargados de actuar por cuenta y
orden de aquellas personas que decidan operar en bolsa.
Emisores, colectivo formado principalmente por Estado y empresas.Son todos aquellos que acuden a la bolsa como
medio para financiarse.
2. Seleccionar a un agente o sociedad de bolsa con autorizacin para operar en el Mercado de Valores de Buenos Aires
de forma que todas las operaciones se concentren en estas empresas y se garantincen las mejores ofertas tanto de
compra como de venta. Adems estas sociedades ofrecen asesoramiento a sus clientes para optimizar sus
decisiones de inversin. Para empezar a operar deberemos abrir una cuenta con una de estas empresas para poder
empezar a enviar rdenes de compra y venta.

3. Deberemos tener en cuenta ciertos aspectos antes de invertir como por ejemplo los sectores o empresas en los que
queremos operar (podemos solicitar asesoramiento a las sociedades de bolsa) o el monto que queramos invertir. En
 este sentido debemos destacar que no existe un mnimo para invertir, aunque si somos principiantes lo ms
recomendable es comenzar con el excedente de nuestros ahorros. Asimismo, sera adecuado determinar
nuestro perfil de riesgo y el horizonte temporal de nuestras inversiones.
4. Una vez hemos dado la orden, las operaciones pasasarn a realizarse en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires
(fsicamente) o mediante medios electrnicos en horario de 11:00 a 17:00. En caso de encontrarnos en una posicin
compradora, los valores adquiridos pasarn a una subcuenta de la Caja de Valores S.A. en el plazo de 72 horas y en
caso de vender, se retirarn los valores de dichas cuentas y se acreditarn los fondos correspondientes por la venta.
Qu costos conllevan las transacciones en el Mercado de Valores de Buenos Aires?
Podemos destacar principalmente 3 costos que no podremos evitar si queremos realizar una transaccin en el
Merval:
Comisiones aplicadas por los intermediarios, no es ninguna cantidad prefijada aunque se suelen incluir cantidades
mnimas (generalemente dependientes del instrumento negociado). Los clientes son libre de elegir a la sociedad que
ms les interese.
Derechos de bolsa y mercado, se trata de un monto fijo establecido por la bolsa y el mercado que en se aplica sobre
la cuanta de la inversin y puede variar segn el tipo de instrumento de la transaccin.
Impuestos, establecidos por el Estado, pudiendo quedar exentos determinados instrumentos, habitualmente
dirigidos a personas fsicas.
Tipos de instrumentos negociables en el Mercado de Valores de Buenos Aires
Todos los valores que son negociados en el Merval pueden agruparse bsicamente en dos grupos:
Instrumentos de Renta Variable, los resultados obtenidos por entrar a invertir en estos valores dependern total o
parcialmente de la evolucin de alguna actividad o un ndice. Por ejemplo las acciones, cuyas ganancias o prdidas
dependern de la marcha de una empresa.
Instrumentos de Renta Fija, el inversor conoce los flujos de fondos que percibir en un futuro por entrar a invertir
en estos valores. En el momento de contratar estos instrumentos, se conoce las condiciones as como las fechas en
las que se recibir el capital ms los intereses que haya generado la operacin. Son instrumentos de renta fija, por
ejemplo, los ttulos de deuda pblica.
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Bibliografa
Favier Dubois (h.), Eduardo M., Manual de Derecho Comercial, Buenos Aires, Marzo de 2016.
Apuntes de Derecho Comercial Parte General y Derecho Societario
Ley 17.811 Comisin Nacional de Valores. (16/07/68)
Ley 26.831 MERCADO DE CAPITALES. Sancionada: Noviembre 29 de 2012. Promulgada: Diciembre 27 de 2012.
Publicada en el Boletn Oficial: Diciembre 28 de 2012