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BALANZA DE PAGOS

La Balanza de Pagos de un pas es un documento contable en el que se registran


las transacciones econmicas entre los residentes de ese pas y el resto del mundo. El
importe se anota en unidades monetarias (euros en el caso de Espaa) y se refiere a las
operaciones que han tenido lugar durante un ao. Quin es el responsable de realizar
las anotaciones en la balanza de pagos? La autoridad monetaria de cada pas. En nuestro
caso, el Banco Central Europeo (BCE), al que el Banco de Espaa proporciona las
estadsticas necesarias. Cmo se realizan las anotaciones en la balanza de pagos? La
metodologa aplicada es la descrita en las directrices del 5 Manual del Fondo Monetario
Internacional, adoptadas por todos los pases.

ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS

La balanza de pagos (BP) se estructura en cuatro subdivisiones:

1. Cuenta corriente: a balanza pagos cuenta corriente registra los cobros,


pagos y remuneraciones procedentes del comercio de bienes y servicios y las
rentas en forma de beneficios, intereses y dividendos obtenidos
del capital invertido en otro pas. La compraventa de bienes se registrar en la
balanza comercial, los servicios en la balanza de servicios, los beneficios en la
balanza de rentas y las transferencias de dinero en la balanza de transferencias.

La balanza por cuenta corriente estar dividida en dos secciones. La primera es


conocida como balanza visible y la compone ntegramente la balanza comercial.
La segunda seccin se llama balanza invisible y est compuesta por la balanza de
servicios, rentas y por la balanza de transferencias.

Cuenta de bienes y servicios

De acuerdo al VI Manual de la Balanza de Pagos y Posicin de Inversin


Internacional del FMI, la balanza de bienes y la de servicios, anteriormente
separadas, pasan a agruparse en una cuenta denominada "cuenta de bienes y
servicios", con dos subcuentas, una para cada transaccin.
La cuenta de bienes, tambin llamada balanza comercial o de
mercancas, utiliza como fuente de informacin bsica los datos recogidos por el
Departamento de Aduanas de la Agencia Tributaria. En ella se registran
los pagos y cobros procedentes de las importaciones y exportaciones de bienes
tangibles, como pueden ser los automviles, la vestimenta o la alimentacin.

Un dato a tener en cuenta es que las importaciones y exportaciones en la


balanza de pagos tienen que aparecer con valoracin FOB para la exportacin y
CIF para la importacin, que es como las elaboran las aduanas. Los precios
FOB (Freight On Board) se diferencian de los precios CIF (Cost, Insurance and
Freight) en que estos ltimos incluyen el flete y los seguros. Al elaborar la balanza
de pagos, los fletes y los seguros tienen que ser contabilizados como servicios y
no como mercancas.

La cuenta de servicios recoger todos los ingresos y pagos derivados de la


compraventa de servicios prestados entre los residentes de un pas y los
residentes de otro, siempre que no sean factores de produccin (trabajo y capital)
ya que estos ltimos forman parte de las rentas. Los servicios son:

Turismo y viajes, que recoge los servicios y los bienes adquiridos en una
economa por viajeros, por tanto no slo engloba la prestacin de servicios,
sino que tambin recoge las mercancas consumidas como mayor importe del
apartado, se considera que dichos productos, a pesar de no ser enviados a
otro pas, son consumidos por los residentes extranjeros que vienen a visitar
un pas. Como resulta imposible a veces determinar que es una venta de
producto y que es una prestacin de servicios, siempre se engloba todo esto
dentro de la partida de servicios.
Transportes, en el que se incluyen tanto los cobros como los pagos realizados
en concepto de fletes como cualquier otro gasto de transporte (por ejemplo los
seguros). Es una partida importante, dado que muchos pases se dedican a
transportar mercancas entre terceros.
Comunicaciones, recoge los servicios postales, correo electrnico, etc.
Construccin.
Seguros, se estima por la diferencia entre los ingresos por primas y los pagos
de indemnizaciones.
Servicios financieros, comprende los servicios de intermediacin financiera,
que entre otros incluye las comisiones de obtencin y colocacin de fondos,
transferencias, pago, cambio de moneda, etc.
Servicios informticos y de informacin, como son los de asesora y
configuracin de equipos informticos, reparacin de los mismos, servicios de
desarrollo de software, agencias de noticias, reportajes, crnicas de prensa,
etc.
Servicios prestados a las empresas, tales como servicios comerciales y leasing
operativo
Servicios personales, culturales y recreativos
Servicios gubernamentales, que comprende los cobros y pagos relacionados
con embajadas, consulados, representaciones de organismos internacionales,
unidades militares, etc.
Royalties y rentas de la propiedad inmaterial.

Cuenta de rentas primarias

La cuenta de rentas primarias, o balanza de servicios factorial, o renta de


factores, recoge los ingresos y pagos registrados en un pas, en concepto de
intereses, dividendos o beneficios generados por los factores de produccin
(trabajo y capital), o lo que es lo mismo, de inversiones realizadas por los
residentes de un pas en el resto del mundo o por los no residentes en el propio
pas.

Los ingresos son las rentas recibidas por los poseedores de los factores de
produccin que son residentes y estn invertidos en el extranjero, mientras que los
pagos son las rentas que se entregan a los no residentes poseedores de los
factores de produccin y que estn invertidos en el propio pas. Las rentas del
trabajo recogen la remuneracin de trabajadores transfronterizos ya sean
estacionales o temporales.
Cuenta de rentas secundarias

En la cuenta de rentas secundarias (anteriormente, "de transferencias


corrientes"), se registrarn las transacciones sin contrapartida recibidas o pagadas
al exterior. Estas transferencias normalmente son de tipo donativo o premio y
pueden ser tanto pblicas (ej: donaciones entre gobiernos) o privadas
(ejemplo: remesas que los emigrantes envan a sus pases de origen)

La principal problemtica que presenta la cuenta de rentas secundarias, es


que a veces resulta complicado determinar qu transferencias forman parte de
esta cuenta corriente y cules son parte de la cuenta de capital. Se considerarn
transferencias de cuenta corriente las remesas de los emigrantes, los impuestos,
las donaciones, premios artsticos, premios cientficos, premios de juegos de azar
y la ayuda internacional transferida en forma de donacin.

2. Cuenta de Capital: La segunda divisin principal de la balanza de pagos es


la cuenta de capital. En sta se recogen las transferencias de capital y la
adquisicin de activos no financieros no producidos (terrenos y recursos del
subsuelo). Las transferencias de capital engloban todas aquellas transferencias
que tienen como finalidad la financiacin de un bien de inversin, entre ellas se
incluyen las recibidas de organismos internacionales con el fin de construir
infraestructuras.

3. Cuenta Financiera: Registra la variacin de los activos y pasivos


financieros con el exterior. Por tanto recoge los flujos financieros entre los
residentes de un pas y el resto del mundo. Las diferentes rbricas de la cuenta
financiera recogen la variacin neta de los activos y pasivos correspondientes.

Inversiones directas.
Inversiones en cartera.
Otras inversiones.
Instrumentos financieros derivados.
Variacin de activos de reserva.

4. Cuenta de errores y Omisiones: La cuenta de errores y omisiones abarca


lo que se conoce como el capital indeterminado, es un ajuste por la discrepancia
estadstica de todas las dems cuentas de la balanza de pagos.

El sistema de anotacin de la balanza de pagos es de partida doble, es decir, cada


anotacin tiene su contrapartida, por lo que si la informacin estadstica es
correcta el saldo es cero, en la prctica no es as, por lo que, debido a las
deficiencias en los sistemas de informacin, resulta necesario utilizar esta partida
para corregir las diferencias. Este rengln de la balanza de pagos establece las
correcciones para determinar el saldo ajustado.

Significado de los Saldos de la Balanza de Pagos

La balanza de pagos, si bien est equilibrada a nivel agregado, no tiene por que
estarlo a nivel interno. Pueden existir y de hecho existen desequilibrios entre las
diferentes cuentas que afecten directamente a la economa de un pas.

Los saldos de los distintos componentes de la balanza de pagos aportan


informacin acerca de la situacin de un pas con respecto al exterior, con objeto
de proporcionar una fundamentacin a su poltica econmica.

Con este objeto, se toman determinadas partes de la balanza de pagos con


contenido econmico para interpretar su saldo, algunos de los ms utilizados son:

Saldo comercial, la diferencia de valor entre las importaciones y exportaciones


de bienes, nos dice hasta qu punto las exportaciones financian las
importaciones.
Saldo de bienes y servicios, es la diferencia de exportacin y la importacin de
las correspondientes balanzas comercial y de servicios. La tercerizacin de
algunas economas hace que sea necesario recurrir a este indicador.
Saldo de cuenta corriente, es la diferencia de ingresos y pagos de la balanza
comercial, de servicios, de renta, y de transferencias corrientes. Expresa si un
pas ha gastado o no ms de lo que su capacidad de renta le permite, por lo
que tiene que acudir bien a prstamos o a reducciones de activos en el
exterior.

Cuando un pas compra ms de lo que vende tiene que financiar la diferencia con
prstamos; por el contrario, si vende ms de lo que compra, puede prestar a otros
con el excedente generado. Este principio es una caracterstica de la balanza
comercial.

Por este motivo, si existe un dficit en la balanza por cuenta corriente y en la de


capital, tendremos que tener un supervit en la balanza financiera.

El Banco central reduce sus reservas de divisas cuando la balanza de pagos


presenta un dficit. Lo contrario sucede cuando sta presenta un supervit.