Notas A Los Estados Financieros

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
APLICACIN PRACTICA
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
1. EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO

POLITICA CONTABLE
Para fines del estado separado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo
corresponden a caja, cuentas corrientes, depsitos con menos de tres meses de
vencimiento desde su fecha de adquisicin y fondos mutuos que son de bajo riesgo y
altamente lquidos, todas ellas registradas en el estado separado de situacin financiera.
Dichas cuentas no estn sujetas a un riesgo significativo de cambios en su valor.
NOTA A LOS ESTADOS FINANCIEROS

(a) A continuacin, se presenta la composicin del rubro:
(b) La Compaa mantiene cuentas corrientes en bancos locales y del exterior, en

moneda nacional y dlares estadounidenses, no generan intereses y son de libre
disponibilidad.
(c) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa mantiene depsitos a plazo en

entidades financieras locales, con menos de tres meses de vencimiento desde su
fecha de constitucin, en dlares estadounidenses y generan intereses a tasas de
mercado.
(d) Al 31 de diciembre de 2016, la Compaa mantena una inversin un fondo mutuo

de bajo riesgo, altamente lquido y no estaba sujeto a cambios significativos en su
valor. Dicho fondo estaba en dlares estadounidenses, en una entidad financiera
local y se liquid ntegramente en enero de 2017.
2. INVERSIONES FINANCIERAS
POLITICA CONTABLE
Las inversiones a valor razonable con cambios en resultados incluyen los activos
mantenidos para negociar y los activos financieros designados al momento de su
reconocimiento inicial como al valor razonable con cambios en resultados. Los activos -
financieros se clasifican como inversiones a valor razonable con cambios en resultados si se
adquieren con el propsito de venderlos o recomprarlos en un futuro cercano.
La empresa cataloga sus fideicomisos, inversiones a la vista, fideicomisos y cuentas en

participacin de consorcios en es esta categora, ya que cumplen con los requisitos para ser
catalogadas como inversiones a valor razonable con cambios en resultados.
Las inversiones a valor razonable con cambios en resultados se contabilizan en el balance

general por su valor razonable y los cambios en dicho valor razonable son reconocidos como
ganancias o prdidas en el estado de resultados.
3. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

POLITICA CONTABLE
Las cuentas por cobrar comerciales se reconocen al valor nominal; menos una estimacin
para las cuentas por cobrar de cobranza dudosa, que se constituye de acuerdo a las polticas
establecidas por la Gerencia en base en una evaluacin individual y adicionalmente, de ser
el caso, considerando los criterios especficos, previa aprobacin de la lnea de negocios
respectiva.
La Gerencia de la Compaa evala peridicamente la suficiencia de dicha estimacin a

travs del anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar y las estadsticas de cobrabilidad
que mantiene la Compaa con sus tipos diversos de clientes.
(b) Las facturas por cobrar son de vencimiento corriente, no tienen garantas
especficas y no devengan intereses. El perodo promedio de crdito otorgado a los
clientes nacionales se encuentra entre 7 y 90 das, y para clientes del exterior entre
10 y 120 das.
(c) La antigedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:
La Gerencia considera que los valores en libros de las cuentas por cobrar
comerciales menos la estimacin por deterioro son similares a sus valores
razonables debido a su vencimiento corriente. Al 31 de diciembre de 2016 y de
2015, la Compaa cuenta con garantas emitidas por sus clientes por (en miles)
S/125,764 y (en miles) S/29,279, respectivamente.
(d) Las cuentas por cobrar deterioradas al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 se
relacionan con clientes que se encuentran con dificultades econmicas, segn el
estudio de riesgo crediticio realizado a dichas fechas, ver nota 2.2(d).
El movimiento de la estimacin para cuentas de cobranza dudosa es como sigue:
4. OTRAS CUENTAS POR COBRAR A PARTES

RELACIONADAS
POLITICA CONTABLE
Los activos financieros dentro del mbito de la NIC 39 son clasificados como activos
financieros al valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por cobrar,
inversiones mantenidas hasta su vencimiento, inversiones financieras disponibles para la
venta, o como derivados designados como instrumentos de cobertura en una cobertura
eficaz, segn corresponda. La Compaa determina la clasificacin de sus activos financieros
al momento del reconocimiento inicial.
Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable ms, en el
caso de los activos que no se contabilizan al valor razonable con cambios en resultados, los
costos de transaccin directamente atribuibles a la adquisicin del activo. Los activos
financieros de la Compaa incluyen efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar
comerciales, cuentas por cobrar a relacionadas y otras cuentas por cobrar.
La medicin posterior de los activos financieros depende de su clasificacin. Al 31 de

diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa nicamente mantiene activos financieros en la
categora Prstamos y cuentas por cobrar, los cuales comprenden activos financieros no
derivados con pagos fijos o determinables, que no se cotizan en un mercado activo.
Despus del reconocimiento inicial, estos activos financieros se miden al costo amortizado
utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva, menos cualquier deterioro del valor.
El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima de

adquisicin, y las comisiones o los costos que son parte integrante de la tasa de inters
efectiva. La amortizacin segn el mtodo de la tasa de inters efectiva se presenta como
ingreso financiero en el estado separado de resultados integrales. Las prdidas que resulten
del deterioro del valor se reconocen en el estado separado de resultados integrales como
costos financieros en el caso de los prstamos y como costos de ventas u otros gastos
operativos en el caso de las cuentas por cobrar.
(a) EI saldo de las cuentas por cobrar se resume como sigue:
5. OTRAS CUENTAS POR COBRAR

POLITICA CONTABLE
Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros
son fijos o determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los que la entidad
no tiene intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro prximo, y que no tienen
riesgos de recuperacin diferentes a su deterioro crediticio.
La Compaa mantiene en esta categora: efectivo y equivalente de efectivo, fondo de

garanta para operaciones con derivados, cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas
por cobrar y cuentas por cobrar a relacionadas, los cuales son expresados al valor de la
transaccin, netos de su provisin para cuentas de cobranza dudosa cuando es aplicable.
Despus de su reconocimiento inicial, estos activos son llevados al costo amortizado usando
el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la provisin por deterioro. Las prdidas
originadas por deterioro son reconocidas en el estado separado de resultados.
La estimacin por deterioro es calculada y registrada cuando existe evidencia objetiva de

que la Compaa no podr recuperar los montos de las deudas de acuerdo a los trminos
originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia evala mensualmente la suficiencia de
dicha estimacin a travs del anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar vencidas,
teniendo en cuenta la experiencia histrica, las estadsticas de cobrabilidad que mantiene
la Compaa. Asimismo, para aquellos clientes significativos individualmente, la Compaa
realiza evaluaciones especficas para determinar si existe evidencia objetiva de la prdida
en el valor de las cuentas por cobrar.
En opinin de la Gerencia de la Compaa, este procedimiento permite estimar

razonablemente la prdida para cuentas de cobranza dudosa, considerando las
caractersticas de sus clientes y los criterios establecidos por la NIC 39, con la finalidad de
cubrir adecuadamente el riesgo de prdida en las cuentas por cobrar segn las condiciones
del mercado donde opera la Compaa.

(b) La Gerencia de la Compaa considera que las otras cuentas por cobrar sern
recuperadas en el corto plazo, a excepcin de la parte no corriente de las cuentas
por cobrar al personal que sern recuperados en el largo plazo.
(c) El movimiento de la estimacin por deterioro de otras cuentas por cobrar durante
los aos 2016 y 2015 fue como sigue:
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la estimacin por deterioro de otras
cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, cubre adecuadamente el
riesgo de crdito de estas partidas a dichas fechas.
6. INVENTARIOS
POLITICA CONTABLE
Los inventarios se valan al costo o al valor neto de realizacin, el menor. El valor neto de
realizacin es el precio de venta estimado en el curso ordinario del negocio, menos los
costos estimados de terminacin y los costos estimados necesarios para llevar a cabo la
venta.
Los inventarios se contabilizan de la siguiente manera:
Productos terminados y en proceso
Se registra al costo de produccin, que incluye el costo de las materias primas, mano de
obra directa, otros costos directos y una proporcin de los costos fijos y variables de
fabricacin basada en la capacidad normal de operacin; excluyendo los costos de
financiamiento. Posteriormente, se sigue el mtodo del costo promedio ponderado
mensual.
La capacidad normal se define como el nivel de uso de la capacidad que satisface la

demanda promedio de la Compaa a lo largo de cierto perodo que incluye factores de
estacionalidad, ciclos y tendencias.
Materias primas y suministros diversos
Se registran al costo de adquisicin, siguiendo el mtodo del costo promedio ponderado

mensual. Los costos de las existencias incluyen las ganancias y prdidas de las coberturas
con derivados que se relacionan con dichas materias primas.
La provisin por desvalorizacin es determinada en funcin a un anlisis efectuado sobre

las condiciones y la rotacin de las existencias. La estimacin se registra con cargo a los
resultados del ejercicio.
(b) El movimiento de la estimacin por desvalorizacin de inventarios durante los aos

2016 y 2015 fue como sigue:
La estimacin por desvalorizacin de inventarios incluida en los ejercicios 2016 y

2015 corresponde a productos terminados, envases y otros. Al 31 de diciembre de
2015 corresponda principalmente a la quinua. Durante el ao 2016, la Compaa
vendi la quinua que mantena al 31 de diciembre de 2015, por lo cual utiliz las
provisiones constituidas por aproximadamente S/41,423,000.
En opinin de la Gerencia, la estimacin por desvalorizacin de inventarios cubre

adecuadamente el riesgo de desvalorizacin de inventarios al 31 de diciembre de
2016 y de 2015.
7. ACTIVOS BIOLOGICOS
POLITICA CONTABLE
Productos cultivados en plantas productoras
En junio de 2014, el lASB hizo modificaciones a la NIC 16 "Propiedades, planta y equipo" y

a la NIC 41 "Agricultura", que distinguen a las plantas productoras de otros activos
biolgicos. Las plantas productoras slo son usadas para cosechar productos agrcolas a lo
largo de su vida productiva y son vistos de forma similar a la partida maquinaria. Por lo
tanto, se contabilizarn bajo la NIC 16. Sin embargo, los productos agrcolas que crecen en
las plantas productoras seguirn dentro del alcance de la NIC 41 y seguirn siendo medidos
al valor razonable menos los costos de venta.
La adecuacin, preparacin y siembra (APS) de la caa de azcar de la Compaa califica

como plantas productoras bajo la nueva definicin de la NIC 41. Segn lo requerido por la
NIC 8, "Polticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", el cambio en
la poltica contable ha sido aplicado retrospectivamente. En consecuencia, la APS de caa
de azcar fueron reclasificadas al rubro propiedades, planta, planta productora y equipo a
partir del 1 de enero de 2015 y por lo tanto, las cifras comparativas han sido
reestructuradas.
Conforme lo establece la NIC 41, los productos agrcolas que crecen en las plantas
productoras de frutos se mantendrn en el alcance de esta norma, los que deben ser
medidos a su valor razonable menos los costos de venta, registrndose los cambios en la
valorizacin en resultado a medida que el producto crece. Como se explica en la nota 5, la
Compaa ha adoptado al 31 de diciembre de 2016 las modificaciones realizadas a la NIC
16 y NIC 41 en relacin con las plantas productoras.
Estas modificaciones han ocasionado cambios en las polticas contables y ajustes a los
montos, previamente reconocidos en los estados financieros y por lo tanto los mismos al 1
de enero del 2015 y al 31 de diciembre de 2015 fueron reestructurados.
Los activos biolgicos {plantaciones de caa de azcar en proceso que sern cosechadas en
el corte ms prximo en el periodo) tanto a su reconocimiento inicial como en cada fecha
de reporte posterior, se miden al valor razonable menos los costos de venta de acuerdo con
la NIC 41 "Agricultura" y la NIIF 13 "Medicin del Valor Razonable". El costo se aproxima a
su valor razonable cuando haya pequeas transformaciones biolgicas desde que los costos
fueron originalmente incurridos o cuando no se espera que el impacto del costo de la
transformacin biolgica sea significativo. Las prdidas y ganancias que surjan de la
medicin de los activos biolgicos al valor razonable menos los costos de venta se
reconocern en el estado de resultados integrales en el perodo en el que surjan en la
partida "Cambio en el valor razonable de los activos biolgicos". El terreno, la planta
productora y las instalaciones relacionadas se incluyen como "Propiedades, planta, planta
productora y equipo" en el estado de situacin financiera.
Los costos se capitalizan como activos biolgicos, si, y slo si: (a) es probable que futuros
beneficios econmicos fluirn a la entidad y (b) el costo puede ser medido confiablemente.
La Compaa capitaliza costos tales como los que se incurren en: abonar, fertilizar, control
de plagas, riego, limpieza de acequias y otros elementos para uso agrcola as como una
asignacin sistemtica de costos de produccin fijos y variables que son directamente
atribuibles a la produccin de activos biolgicos, entre otros. Los costos que se reconocen
como gasto a medida que se incurren Incluyen los gastos administrativos y otros gastos
generales, as como los gastos de produccin no asignables, entre otros.
La Compaa presenta sus activos biolgicos (caa de azcar) como activos corrientes
considerando su naturaleza y su ciclo de operacin claramente identificable (con un plazo
mximo de 16 meses).
Por lo tanto, la valorizacin de la NIC 41 contempla un horizonte de proyeccin de flujos de

hasta 16 meses, pues ese es el ciclo de crecimiento de las plantas de caa de azcar.
Cuando existe un mercado activo para el activo biolgico, los precios de cotizacin de
mercado en el mercado ms relevante se usarn como base para determinar el valor
razonable. De otro modo, cuando no existe mercado activo o no se disponen de precios
determinados por el mercado, el valor razonable de los activos biolgicos se determina a
travs del uso de tcnicas de valorizacin. Por lo tanto, el valor razonable de los activos
biolgicos generalmente se determinar en base a los flujos netos de efectivo
(proyecciones de ingresos y costos) descontados que se esperan obtener del respectivo
producto agrcola. El valor razonable del producto agrcola en el punto de cosecha se deriva
generalmente de los precios determinados por el mercado.
El valor razonable del activo biolgico recoge una carga de activo contribuyente (CAC)
pasivo por el alquiler presunto de la planta productora, que se agrega como una carga
imputada de activos contribuyentes como una salida de efectivo estimada cuando no hay
flujos de efectivo reales asociados con el uso de activos esenciales para la actividad agrcola.
Los flujos netos de efectivo operativos se descuentan usando una tasa de descuento que
refleje las valorizaciones actuales del mercado del valor del dinero en el tiempo y los
respectivos riesgos asociados. Los flujos netos son determinados de forma mensual.

Este rubro comprende:
(a) La Compaa valoriza las plantaciones de caa de azcar en proceso a su valor

razonable. El valor razonable se calcula utilizando los flujos netos de efectivos
esperados y los costos relacionados con estas actividades. La aplicacin de esta
prctica contable cumple con la NIC 41 "Agricultura" y la NIIF 13 "VIediGin del
Valor Razonable". Para ello, la Gerencia prepar las proyecciones de ingresos y
gastos operativos de acuerdo con la produccin estimada para la actividad.
(b) La distribucin de cada monto entre el ingreso y el costo de los activos biolgicos y
el pasivo por impuesto a la renta diferido se detalla como sigue:
El efecto neto en resultados por cambios en el valor razonable del activo biolgico
(plantaciones de caa) y el producto agrcola (caa cosechada) es el siguiente:
El impuesto a la renta diferido resultante de la diferencia temporaria se registr

con cargo a los resultados integrales de 2016 y de 2015.
(c) Las principales premisas para el clculo de los valores razonables de los activos
biolgicos son las siguientes;
El precio de mercado por tonelada de caa fue calculado multiplicando el precio de
la bolsa de azcar estimado por la gerencia por un ratio histrico de rendimiento
de la tonelada de caa por bolsa de azcar. El precio de mercado de la bolsa de
azcar fue calculado en base a la ltima cotizacin disponible en el mercado de New
York (Sugar 11), ms los costos estimados de nacionalizacin por tonelada de
azcar necesarios para determinar un precio de la tonelada puesta en la compaa,
partiendo del supuesto de que ste sera el precio mnimo que un participe de
mercado pudiera ofertar.
Los costos de campo son aquellos desembolsados durante la etapa de crecimiento

de la caa hasta el punto de cosecha incluyendo el gasto administrativo y han sido
calculados en base a los datos histricos de la Compaa, La disminucin del costo
de campo por tonelada de caa se debe a la variacin de los rendimientos de
campos y optimizacin de procesos.
La tasa de descuento ha sido calculada a partir de la metodologa del costo de

capital promedio ponderado. Este mtodo considera los costos de oportunidad de
ambos tipos de financiamiento de una empresa, el costo del capital y el costo de la
deuda, los cuales han sido promediados y ponderados en funcin a la estructura
financiera promedio de la industria. La disminucin en la tasa de descuento
corresponde sustancialmente a las variables econmicas que participan en el
clculo del costo de capital.
Los rendimientos de campo representan la cantidad de caa de azcar medido en

toneladas que se espera obtener por cada hectrea cultivada. Se determina en
funcin a las hectreas disponibles en cultivo, proyectando su cosecha inmediata,
adems se consideran otros factores como las variedades de caa, edades de
cosecha, ubicacin del campo, infraestructura, condiciones ambientales y
agronmicas segn la experiencia tcnica de la Gerencia. La disminucin en los
rendimientos de campo se debe principalmente al menor volumen de agua y a
temas agronmicos que afectan la cosecha de la caa de azcar.
El valor razonable de los activos biolgicos se ha determinado sobre el enfoque de

ingresos descontados. Este valor razonable estara calificado como Nivel 3 debido
a que la medicin corresponde a variables que no estn basadas en datos de
mercado observables y han sido determinadas segn la experiencia de la Gerencia
y el conocimiento de las condiciones del mercado de las industrias.
(d) El movimiento anual en el valor razonable de los activos biolgicos es como sigue;
8. ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA
LA VENTA
POLITICA CONTABLE
La Compaa clasifica los activos no corrientes y los grupos de activos para su disposicin
como para mantenidos para la venta o para su distribucin a los propietarios, si su importe
en libros se recuperar principalmente a travs de una transaccin de venta o distribucin
en lugar de por su uso continuado. Tales activos se miden al menor valor de su importe en
libros o su valor razonable menos los costos de venta o distribucin. Los costos de venta o
de distribucin son los costos incrementales directamente atribuibles a la venta o la
distribucin, excluidos los costos financieros y el gasto por impuesto a las ganancias.

(a) Los activos disponibles para la venta corresponden a una desmotadora, fbricas y
predios que se encuentran en desuso y cuyo valor en libros al 31 de diciembre de
2016 asciende a aproximadamente S/35,248,000 (S/24,087,000 al 31 de diciembre
de 2015). La Gerencia tiene un plan de venta de estos activos a travs de un agente
inmobiliario y espera que dicho plan se lleve a cabo en el corto plazo.
(b) A continuacin, se presenta el movimiento de los activos clasificados como

mantenidos para la venta:
(c) Durante el ejercicio 2016, la principal transferencia corresponde al terreno y
edificaciones de la ex planta Brea ubicada en Jr. Chamaya, Brea, por un costo
neto de S/10,142,000 (durante el ejercicio 2015, la principal transferencia fue la ex
planta de fideos produccin de fideos Alianza ubicada en Av. Argentina, Cercado de
Lima), ver nota 11(c).
9. GASTOS CONTRATADOS POR ANTICIPADO

POLITICA CONTABLE
Los criterios adoptados para el registro de estas partidas son:
Los seguros se registran por el valor de la prima pagada para la cobertura de los
diferentes activos y se amortizan siguiendo el mtodo de lnea recta durante la
vigencia de las plizas.
Los pagos adelantados por otros servicios se registran como un activo y se
reconocen como gasto cuando el servicio es devengado.

Los activos disponibles para la venta corresponden a una desmotadora, fbricas y predios
que se encuentran en desuso y cuyo valor en libros al 31 de diciembre de 2016 asciende a
aproximadamente S/35,248,000 (S/24,087,000 al 31 de diciembre de 2015). La Gerencia
tiene un plan de venta de estos
(b) Los seguros pagados por adelantado, corresponde a las primas por devengar de las
plizas de los seguros patrimoniales y de seguros personales, que cubre
instalaciones elctricas, robo y asalto, accidentes de trabajo de funcionarios y
personal, entre otros.
10. OTROS ACTIVOS

POLITICA CONTABLE
Los alquileres de locales pagados por adelantado se registran en el activo y se

reconocen como gasto durante el perodo del alquiler.
Los seguros se registran por el valor de la prima pagada para la cobertura de los
diferentes activos y riesgos, y se amortizan siguiendo el mtodo de lnea recta
durante la vigencia de las plizas.
Los pagos adelantados por servicios de publicidad y otros se registran como un
activo y se reconocen como gasto cuando el servicio devenga.

A continuacin, se presenta la composicin del rubro:
ACTIVO NO CORRIENTE
1. INVERSIONES FINANCIERAS
POLITICA CONTABLE
La Compaa clasifica a sus activos financieros en las siguientes categoras: activos
financieros a valor razonable a travs de resultados, prstamos y cuentas por cobrar,
inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento y activos financieros disponibles para la
venta. La clasificacin de un activo financiero depende del propsito para el cual se
adquiri. La Gerencia determina la clasificacin de sus activos financieros a la fecha de su
reconocimiento inicial. Al 31 de diciembre de 2016, 31 de diciembre 2015 y al 1 de enero
de 2015, la Compaa slo mantiene activos financieros clasificados en la categora de
prstamos y cuentas por cobrar.

Este rubro comprende;
(a) El movimiento de la inversin en Empresa Agraria Chiquitoy S.A. (negocio

conjunto), en la cual la Compaa posee el 50% del capital social, se resume como
sigue:
El ingreso por participacin en negocio conjunto se presenta en el estado de
resultados integrales.
2. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

POLITICA CONTABLE
Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos
o determinables que no cotizan en un mercado activo. Despus del reconocimiento inicial,
estos activos financieros se miden al costo amortizado mediante el uso del mtodo de la
tasa de inters efectiva (TIE), menos cualquier deterioro del valor. El costo amortizado se
calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la adquisicin y las comisiones
o los costos que son una parte integrante de la TIE. La amortizacin de la TIE se incluye en
el rubro Ingresos financieros del estado de resultados. Las prdidas que resulten del
deterioro del valor se reconocen en el estado de resultados, en el rubro Gastos
financieros.
La Compaa mantiene en esta categora: efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por

cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar.

(b) Las cuentas por cobrar a distribuidores y autoservicios estn denominadas en

moneda nacional y extranjera, no generan intereses y tienen vencimiento entre
15 y 60 das.
Las cuentas por cobrar a otros clientes estn denominadas en moneda nacional,
tienen vencimientos entre 7 y 60 das y no devengan intereses.
La Compaa evala los lmites de crdito de sus clientes a travs de un anlisis
interno de su experiencia crediticia, y asigna lmites de crdito por cliente. Estos
lmites de crdito son revisados al menos dos veces al ao.
(c) Corresponde a la porcin no corriente del refinanciamiento otorgado a dos clientes.

Dichas cuentas por cobrar no devengan intereses.
3. OTRAS CUENTAS POR COBRAR A PARTES

RELACIONADAS
POLITICA CONTABLE
Los activos financieros dentro del mbito de la NIC 39 son clasificados como activos
financieros al valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por cobrar,
inversiones mantenidas hasta su vencimiento, inversiones financieras disponibles para la
venta, o como derivados designados como instrumentos de cobertura en una cobertura
eficaz, segn corresponda. La Compaa determina la clasificacin de sus activos financieros
al momento del reconocimiento inicial.
Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable ms, en el
caso de los activos que no se contabilizan al valor razonable con cambios en resultados, los
costos de transaccin directamente atribuibles a la adquisicin del activo. Los activos
financieros de la Compaa incluyen efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar
comerciales, cuentas por cobrar a relacionadas y otras cuentas por cobrar.
La medicin posterior de los activos financieros depende de su clasificacin. Al 31 de

diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa nicamente mantiene activos financieros en la
categora Prstamos y cuentas por cobrar, los cuales comprenden activos financieros no
derivados con pagos fijos o determinables, que no se cotizan en un mercado activo.
Despus del reconocimiento inicial, estos activos financieros se miden al costo amortizado
utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva, menos cualquier deterioro del valor.
El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima de

adquisicin, y las comisiones o los costos que son parte integrante de la tasa de inters
efectiva. La amortizacin segn el mtodo de la tasa de inters efectiva se presenta como
ingreso financiero en el estado separado de resultados integrales. Las prdidas que resulten
del deterioro del valor se reconocen en el estado separado de resultados integrales como
costos financieros en el caso de los prstamos y como costos de ventas u otros gastos
operativos en el caso de las cuentas por cobrar.
(a) EI saldo de las cuentas por cobrar se resume como sigue:
4. ACTIVOS POR IMPUESTO A LA RENTA Y
PARTICIPACIONES DIFERIDOS
POLITICA CONTABLE
El gasto por impuestos a las ganancias representa la suma del impuesto corriente por pagar
y del impuesto diferido.
El impuesto corriente por pagar est calculado segn la ganancia fiscal del periodo y segn
la normatividad del ente fiscalizador del pas, la Direccin de Impuestos y Aduanas de
Colombia (DIAN).
El impuesto diferido se reconoce a partir de las diferencias entre los valores en libros de los
activos y pasivos en los estados financieros y sus bases fiscales correspondientes (conocidas
como diferencias temporarias).
Los pasivos por impuestos diferidos se reconocen para todas las diferencias temporarias
que se espere que incrementen la ganancia fiscal en el futuro. Los activos por impuestos
diferidos se reconocen para todas las diferencias temporarias que se espere que reduzcan
la ganancia fiscal en el futuro, y cualquier prdida o crdito fiscal no utilizado.
Los activos por impuestos diferidos se miden al valor mximo que, sobre la base de la
ganancia fiscal actual o estimada futura, es probable que se recuperen.
El valor en libros neto de los activos por impuestos diferidos se revisa en cada fecha sobre
la que se informa y se ajusta para reflejar la evaluacin actual de las ganancias fiscales
futuras. Cualquier ajuste se reconoce en el resultado del periodo.
El impuesto diferido se calcula segn las tasas impositivas anunciadas a aplicar sobre la
ganancia (prdida, en caso de presentarse) fiscal de los periodos en los que se espera
realizar el activo por impuestos diferidos o cancelar el pasivo por impuestos diferidos. La
empresa utiliz la tasa anunciada del 34%, y la tasa del 10% para ganancias ocasionales en
el caso de inversiones, terrenos y edificaciones, los cuales son considerados fiscalmente
como activos fijos: El Consejo de Estado, Seccin Cuarta mediante sentencia del 26 de
marzo del 2009, expediente 16584, M.P. Martha Teresa Briceo de Valencia, ha
considerado que: el carcter de activo fijo no lo determina el trmino de posesin del bien
dentro del patrimonio, sino su destinacin especfica.
El impuesto diferido relacionado con las partidas reconocidas fuera del resultado se
reconoce fuera de ste.
Las partidas de impuesto diferido se reconocen en correlacin con la transaccin

subyacente, ya sea en el otro resultado integral o directamente en el patrimonio.
Para efectos del balance de apertura el impuesto diferido se reconocer contra la cuenta
de utilidades retenidas en el patrimonio.
5. OTRAS CUENTAS POR COBRAR

POLITICA CONTABLE
Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros
son fijos o determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los que la entidad
no tiene intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro prximo, y que no tienen
riesgos de recuperacin diferentes a su deterioro crediticio.
La Compaa mantiene en esta categora: efectivo y equivalente de efectivo, fondo de

garanta para operaciones con derivados, cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas
por cobrar y cuentas por cobrar a relacionadas, los cuales son expresados al valor de la
transaccin, netos de su provisin para cuentas de cobranza dudosa cuando es aplicable.
Despus de su reconocimiento inicial, estos activos son llevados al costo amortizado usando
el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la provisin por deterioro. Las prdidas
originadas por deterioro son reconocidas en el estado separado de resultados.
La estimacin por deterioro es calculada y registrada cuando existe evidencia objetiva de

que la Compaa no podr recuperar los montos de las deudas de acuerdo a los trminos
originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia evala mensualmente la suficiencia de
dicha estimacin a travs del anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar vencidas,
teniendo en cuenta la experiencia histrica, las estadsticas de cobrabilidad que mantiene
la Compaa. Asimismo, para aquellos clientes significativos individualmente, la Compaa
realiza evaluaciones especficas para determinar si existe evidencia objetiva de la prdida
en el valor de las cuentas por cobrar.
En opinin de la Gerencia de la Compaa, este procedimiento permite estimar

razonablemente la prdida para cuentas de cobranza dudosa, considerando las
caractersticas de sus clientes y los criterios establecidos por la NIC 39, con la finalidad de
cubrir adecuadamente el riesgo de prdida en las cuentas por cobrar segn las condiciones
del mercado donde opera la Compaa.
(b) La Gerencia de la Compaa considera que las otras cuentas por cobrar sern
recuperadas en el corto plazo, a excepcin de la parte no corriente de las cuentas
por cobrar al personal que sern recuperados en el largo plazo.
(c) El movimiento de la estimacin por deterioro de otras cuentas por cobrar durante
los aos 2016 y 2015 fue como sigue:
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la estimacin por deterioro de otras

cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, cubre adecuadamente el
riesgo de crdito de estas partidas a dichas fechas.
6. INVENTARIOS
POLITICA CONTABLE
Los proyectos inmobiliarios, en construccin y terminados, registrados en las Sociedades
del grupo ligadas al negocio inmobiliario, se presentan clasificadas en el rubro Inventarios.
Al 31 de diciembre de 2015 y 31 de diciembre de 2014, los inventarios incluyen los costos
de adquisicin de terrenos urbanizados, costo de construccin del bien inmueble,
capitalizacin de intereses, desarrollo de proyectos de urbanizacin, proyectos de
arquitectura, clculos y especialidades.
La valorizacin de los inventarios al cierre de los ejercicios terminados al 31 de diciembre

de 2015 y 2014, no exceden de su valor neto de realizacin.
La clasificacin de inventarios corrientes se ha definido cuando el bien est disponible para

la venta o se espera que est disponible antes de 12 meses.
El costo de inventario incluye los costos externos ms los costos internos formados por
consumos de materiales en bodega, costos de mano de obra directa e indirecta empleada
en la construccin y una imputacin de costos indirectos necesarios para llevar a cabo la
inversin si es que corresponde, tambin se incluye la capitalizacin de los costos
financieros.
Los costos por intereses incurridos para la construccin de cualquier activo calificado se
capitalizan durante el perodo de tiempo que es necesario para completar y preparar el
activo para el uso que se pretende. Otros costos por intereses se registran en resultados.
Las obras en ejecucin que no se espera que estn concluidas antes de 12 meses y los
terrenos disponibles para futuros proyectos se clasifican como Inventarios dentro del activo
no corriente.

Al 31 de diciembre de 2015 y 31 de diciembre de 2014, los inventarios netos, valorizados
segn lo descrito en Nota 2 i), son los siguientes:
a) Detalle inventarios
Los activos que se encuentran en garantas incluidos en esta nota se revelan en Nota
25 Contingencias y Restricciones, letra a) Compromisos Directos.
Al 31 de diciembre de 2015 y 31 de diciembre de 2014, no se ha reconocido deterioro

en los inventarios.
b) Capitalizacin de intereses
La Sociedad y sus filiales activan los costos de financiamiento que sean directamente
atribuibles a la adquisicin o construccin de los proyectos inmobiliarios (activo
calificado) como parte de los costos de dicho activo. Dichos gastos son registrados en
resultado en la medida que dichos proyectos sean vendidos a terceros.
7. ACTIVOS BIOLOGICOS
POLITICA CONTABLE
Los activos biolgicos incluyen plantaciones (caoba, teca, eucalipto, cedro y otros) en
proceso; los cuales se reconocen a su valor razonable menos los gastos de venta, en base a
precios del mercado nacional de cada una de las especies y/o especies similares
considerando los ajustes que resulten necesarios para reflejar cualquier diferencia.
El valor razonable de las plantaciones excluye el terreno y las instalaciones utilizadas para
el mantenimiento de las reas plantadas.
El proceso biolgico comienza con la preparacin del terreno para plantar las semillas y
finaliza con la tala.
El valor razonable las plantaciones se determina en funcin del valor presente del estimado
de los flujos netos de efectivo durante la vida til de cada especie (8-25 aos). Los flujos de
efectivo estimados se descuentan usando una tasa correspondiente al costo de capital
promedio ponderado (WACC por sus siglas en ingls) antes de impuestos. Las ganancias o
prdidas que se producen en el reconocimiento inicial a valor razonable de ios activos
biolgicos, menos los gastos de venta y aquellas que se producen por los cambios sucesivos
en el valor razonable menos los gastos de venta, se reconocen en los resultados integrales
en el perodo en que se producen.
Los costos de tumbado y trozado, transporte, aserrado, mantenimiento y alquileres se
registran como gasto cuando se incurren. El costo de adquisicin de semillas y plantas ms
los gastos de transporte se reconocen como parte de los activos biolgicos.

(a) La Compaa valoriza las plantaciones {caoba, teca, eucalipto, cedro y otros) en
proceso a su valor razonable. El valor razonable se calcula utilizando los flujos netos
de efectivo esperado y los costos relacionados con estas actividades. Para ello, la
Gerencia de la Compaa prepara las proyecciones de ingresos y gastos operativos
de acuerdo con la produccin estimada para la actividad.
(b) La distribucin de cada monto entre el ingreso y el costo neto de los activos
biolgicos y el impuesto a la renta diferido al 31 de diciembre se detalla como sigue:
(c) Las principales consideraciones para el clculo de los valores razonables de los
activos biolgicos al 31 de diciembre de 2014 y de 2013 son las siguientes:
La vida de los maderos es la siguiente:
(d) En opinin de la Gerencia, las proyecciones de ingresos y costos calculados de

acuerdo con las estimaciones de produccin para la actividad y la tasa de descuento
utilizada en las proyecciones de los flujos netos de efectivo, reflejan
razonablemente la expectativa de las operaciones de la Compaia y del sector en
el que opera; en consecuencia, el avance en la siembra representa el valor de
mercado de los activos biolgicos a partir de la fecha de cierre del estado de
situacin financiera.
El movimiento durante el perodo de avance en la siembra es el siguiente:
En la siguiente tabla se muestra la sensibilidad a un cambio razonablemente

posible en la tasa de descuento, sobre las ganancias de ta Compaa antes de
impuesto, manteniendo las dems variables constantes:
8. PROPIEDADES DE INVERSION
POLITICA CONTABLE
Las propiedades de inversin son presentadas a su costo de adquisicin, de conformidad
con lo dispuesto en la NIC 40 Propiedades de Inversin, siguiendo el modelo de costo
histrico. Siguiendo lo previsto en la NIC 16 Propiedades, planta y equipo. Las
propiedades de inversin estn conformadas por el monto pagado por los terrenos, ms
los costos incurridos en su respectiva edificacin.
La edificacin est sujeta a depreciacin siguiendo el mtodo de lnea recta, a una tasa que
es adecuada para extinguir el costo al fin de la vida til estimada.
Se realizan transferencias a o desde las propiedades de inversin solamente cuando exista

un cambio en el uso del activo. Para el caso de una transferencia desde una propiedad de
inversin hacia un componente de propiedades, planta y equipo, el costo atribuido tomado
en cuenta para su posterior contabilizacin es el valor razonable del activo a la fecha del
cambio de uso. Si un componente de propiedades, planta y equipo se transfiere a una
propiedad de inversin, la Compaa contabiliza el activo hasta la fecha del cambio de uso
de acuerdo con la poltica contable establecida para las propiedades, planta y equipo.
Las propiedades de inversin se dan de baja, ya sea en el momento de su venta o cuando

stas se retiran del uso en forma permanente, y no se espera recuperar beneficio
econmico alguno de su venta. La diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta
y el importe en libros del activo se reconoce en el estado de resultados integrales en el
perodo en el que el activo fue dado de baja.

(b) Las propiedades de inversin estn destinadas para el arredramiento operativo a

entidades relacionadas y a terceros. Dichos bienes se encuentran libres de
gravmenes.
La renta de los alquileres obtenidos durante el periodo 2016 y de 2015 ascendi a

(en miles) S/18,290 y (en miles) S/16,957, respectivamente, la cual se encuentra
registrada en el rubro Otros ingresos operativos del estado de resultados
integrales, ver nota 21.
(c) La Compaa mantiene seguros sobre sus propiedades de inversin de acuerdo con
las polticas establecidas por la Gerencia; en este sentido, al 31 de diciembre de
2016 y de 2015 ha contratado plizas de seguros corporativos por daos materiales
y prdida y, en opinin de la Gerencia, dichas plizas cubren la integridad de los
activos de la Compaa a dichas fechas.
(d) Al 31 de diciembre de 2016, el valor de mercado de los inmuebles es de

aproximadamente S/137 millones equivalentes a US$41 millones (S/135 millones
equivalentes a US$40 millones al 31 de diciembre de 2015) el cual ha sido
determinado mediante tasaciones efectuadas por un perito independiente.
(e) Los cobros mnimos anuales de los arrendamientos operativos a empresas

relacionadas y a terceros ascienden a (en miles) S/5,951 y (en miles) S/5,262,
respectivamente. Los contratos de arrendamiento con las empresas relacionadas
se renuevan anualmente, mientras que los arrendamientos con terceros vencen
entre el ao 2017 y 2020. Tal como se menciona en la nota 1(c.1), la empresa
Subsidiaria Logstica del Pacfico S.A. inici el proceso de liquidacin, por lo cual en
el ao 2017 no se renovar el contrato de alquiler de los inmuebles los cuales
generaron ingresos por (en miles) S/5,533 y (en miles) S/7,503 en el ao 2016 y
2015, respectivamente.
(f) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Gerencia efectu una evaluacin sobre el

estado de uso de sus propiedades de inversin, y no ha encontrado indicios de
desvalorizacin en dichos activos por lo que, en su opinin, el valor en libros de los
mismos es recuperables con las utilidades futuras que genere la Compaa.
9. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

POLITICA CONTABLE
Los terrenos y edificios comprenden sustancialmente plantas, locales de ventas y oficinas.
La cuenta propiedades, planta y equipo se presenta al costo menos su depreciacin
acumulada y, si las hubiere, las prdidas acumuladas por deterioro. El costo de un elemento
de propiedades, planta y equipo comprende su precio de compra o su costo de fabricacin,
incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo necesario
para poner el activo en condiciones de operacin como lo anticipa la Gerencia. El precio de
compra o el costo de construccin corresponden al total del importe pagado y el valor
razonable de cualquier otra contraprestacin entregada por adquirir el activo.
Los costos subsecuentes atribuibles a los bienes del activo fijo se capitalizan slo cuando es
probable que beneficios econmicos futuros asociados con el activo se generen para la
Compaa y el costo de estos activos se pueda medir confiablemente, caso contrario se
imputan al costo de produccin o gasto segn corresponda. Los gastos de mantenimiento
y de reparacin se cargan al costo de produccin o al gasto, segn corresponda, en el
perodo en el que stos se incurren.
Los gastos incurridos para reemplazar un componente de una partida o elemento de

propiedades, planta y equipo se capitalizan por separado, castigndose el valor en libros
del componente que se reemplaza. En el caso de que el componente que se reemplaza no
se haya considerado como un componente separado del activo, el valor de reemplazo del
componente nuevo se usa para estimar el valor en libros del activo que se reemplaza.
Los activos en etapa de construccin y unidades por recibir se capitalizan como un

componente separado y se presentan como trabajos en curso. A su culminacin, el costo
de estos activos se transfiere a su categora definitiva.
Las partidas de propiedades, planta y equipo se dan de baja en el momento de su venta o
cuando no se esperan beneficios econmicos de su uso o de su posterior venta. Las
ganancias y prdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los ingresos
de la transaccin y el valor en libros de los activos. Estas se incluyen en el estado separado
de resultados integrales.
Los gastos de mantenimiento mayor comprenden el costo de reemplazo de partes de los

activos y los costos de reacondicionamiento que se realizan peridicamente con el objeto
de mantener la capacidad operativa del activo de acuerdo con sus especificaciones tcnicas.
Los gastos de mantenimientos mayores se capitalizan al reconocimiento inicial del activo
como un componente separado del bien y se deprecian en el estimado del tiempo en que
se requerir el siguiente mantenimiento mayor.
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de los otros activos se calcula por el mtodo
de lnea recta para asignar su costo menos su valor residual durante el estimado de su vida
til. Las vidas tiles determinadas por rubro son como siguen:
Los valores residuales, la vida til de los activos y los mtodos de depreciacin aplicados se
revisan y se ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada estado separado de situacin
financiera, cualquier cambio en estos estimados se ajusta prospectivamente.

(a) El movimiento del rubro propiedades, planta y equipo y el de su correspondiente
depreciacin acumulada por los aos terminados el 31 de diciembre de 2016 y de
2015, es el siguiente:
(b) Durante los aos 2016 y 2015 se realizaron proyectos de inversin, destinados
principalmente a la ampliacin de la lnea de produccin de envasado y elaboracin
de leche evaporada y de derivados lcteos; asimismo, se efectuaron instalaciones
y compra de mquinas y equipos para la implementacin de la planta de UHT y la
planta de leche condensada. Asimismo, en el ao 2016, la Gerencia, en base a un
estudio tcnico de sus repuestos mantenidos como inventario, decidi transferir un
valor de (en miles) S/8,020 al rubro maquinaria y equipo debido a las condiciones
de uso y valor econmico.
(c) Las obras en curso y unidades por recibir comprenden todos los activos que se
encuentran en proceso de construccin y/o instalacin, acumulando los respectivos
costos hasta el momento que estn listos para entrar en operacin, momento en
el que se transfieren a la cuenta de activo final. La composicin de las obras en
curso y unidades por recibir al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 es como sigue:
(d) El gasto por depreciacin de los aos 2016 y de 2015 se ha distribuido en el estado
separado de resultados integrales como sigue:
(e) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, sobre la base de las proyecciones realizadas

por la Gerencia sobre los resultados esperados para los prximos aos, no existen
indicios de que los valores recuperables de las propiedades, planta y equipo sean
menores a sus valores en libros; por lo que, no es necesario constituir alguna
estimacin por deterioro para estos activos a la fecha del estado separado de
situacin financiera.
(f) La Compaa mantiene seguros vigentes sobre sus principales activos de

conformidad con las polticas establecidas por la Gerencia.
10. INTANGIBLES
POLITICA CONTABLE
Las marcas adquiridas individualmente se muestran al costo de adquisicin. La Compaa
cuenta con marcas adquiridas que tienen una vida til indefinida y no se amortizan.
Los costos incurridos en la implementacin de programas de cmputo o las respectivas

actualizaciones son reconocidas como activos intangibles. Los costos incurridos en la
implantacin de software reconocidos como activos intangibles se amortizan en el plazo de
su vida til estimada de cuatro aos.

(a) El movimiento del rubro intangible y el de su correspondiente amortizacin
acumulada por los aos terminados el 31 de diciembre de 2016 y de 2015, es el
siguiente:
(b) Durante los aos 2016 y de 2015, la Compaa realiz mejoras para el desarrollo de
los sistemas utilizados principalmente en los procesos de produccin y distribucin.
11. PLUSVALIA
POLITICA CONTABLE
La plusvala es inicialmente medida a su costo (que es el exceso de la suma de la
contraprestacin transferida, menos el valor razonable de los activos netos adquiridos y el
importe reconocido por participaciones no controladoras) y cualquier participacin
anterior sobre el importe neto de los activos identificables adquiridos y pasivos asumidos.
Si el valor razonable de los activos netos adquiridos supera la contraprestacin transferida,
la Compaa reevala si ha identificado correctamente todos los activos adquiridos y todos
los pasivos asumidos, y revisa los criterios utilizados para medir los importes que se debern
reconocer en la fecha de adquisicin. Si al realizar dicha reevaluacin an se determina que
el valor de los activos netos adquiridos excede a la suma de la contraprestacin transferida,
la ganancia se reconoce en el estado separado de resultados en la fecha de adquisicin.
Despus del reconocimiento inicial, la plusvala es medida al costo menos las prdidas
acumuladas por deterioro, que se estiman por lo menos cada ao en el mes de diciembre.
Para propsitos de realizar la prueba de deterioro, la plusvala adquirida en una
combinacin de negocios es, a partir de la fecha de adquisicin, distribuido a cada una de
las unidades generadoras de efectivo (UGE) de la Compaa que se espera que se beneficien
de la combinacin de negocios, independientemente de si otros activos o pasivos de la
adquirida han sido distribuidos a estas unidades.
Si la plusvala ha sido distribuida a una unidad generadora de efectivo y parte de los activos
con los que opera dicha unidad se venden o retiran, la plusvala y los activos relacionados
se incluyen en el valor en libros de la transaccin al determinar la prdida o baja por dicha
disposicin. Bajo estas circunstancias, la plusvala se mide en base al valor relativo de los
activos dispuestos y a la parte de la unidad generadora de efectivo retenida.
El deterioro de la plusvala se determina evaluando el importe recuperable para cada UGE

(o grupo de UGE) al cual se relaciona. Cuando el importe recuperable de la UGE es menor
al importe en libros, se reconoce una prdida por deterioro. Las prdidas por deterioro
relacionadas a la plusvala no pueden ser eliminadas en periodos futuros.

A continuacin, se presenta la composicin del rubro por unidad generadora de efectivo:
Prueba de deterioro del valor de la plusvala y activos no financieros con indicadores de

deterioro - A efectos de la prueba de deterioro del valor, la plusvala adquirida a travs de
las combinaciones de negocios y los intangibles con vidas tiles indefinidas se asignaron a
las unidades generadoras de efectivo que se indican a continuacin:
Unidades generadoras de efectivo:
El importe recuperable de cada unidad generadora de efectivo se ha determinado sobre la

base de un clculo de valor en uso o en estimados de valor razonable menos costos de
venta, utilizando proyecciones de flujos de efectivo obtenidos de los presupuestos
financieros aprobados por la alta Gerencia, y que cubren un perodo determinado.
Los flujos de efectivo que van ms all del perodo indicado en las proyecciones se
extrapolaron utilizando una tasa de crecimiento especfica que es similar a la tasa de
crecimiento promedio a largo plazo para la industria en que opera cada UGE.
A continuacin, se presentan los supuestos clave utilizados en la evaluacin del deterioro

por cada UGE al 31 de diciembre de 2016 y de 2015:
Los mrgenes EBITDA se basan en los valores histricos registrados en los aos anteriores
al inicio del perodo de presupuesto y se incrementa durante el perodo de presupuesto
con las mejoras de eficiencia que se esperan por la mejora normal del proceso productivo.
La tasa de descuento representa la evaluacin de mercado actual de los riesgos de cada

UGE, considerando el valor tiempo del dinero y los riesgos particulares de los activos
subyacentes que no se incorporaron a las estimaciones de flujos de efectivo. El clculo de
la tasa de descuento se basa en las circunstancias especficas de la UGE, y representa el
estimado del costo promedio ponderado del capital. Los factores beta se evalan
anualmente sobre la base de la informacin de mercado disponible para el pblico. Los
factores que impactan en la determinacin de la tasa de descuento, tales como el riesgo
pas, tasa libre de riesgo, beta, prima de mercado y costo de deuda se evalan anualmente
sobre la base de la informacin de mercado disponible para el pblico.
La tasa de crecimiento a largo plazo se basa en investigaciones de mercado publicadas y,

en general, se encuentran en lnea con la inflacin de largo plazo proyectada para los pases
en donde opera cada UGE. La tasa de crecimiento ha sido determinada considerando la
moneda funcional de cada UGE.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el importe en libros de la plusvala relacionados con

cada UGE ha sido comparado con el valor recuperable y la Gerencia ha determinado que
no es necesario constituir provisiones por deterioro.
Los supuestos claves descritos anteriormente pueden cambiar si las condiciones del
mercado y la economa cambian. La Compaa estima que los cambios en estos supuestos
que seran razonables de esperar no originaran que el importe recuperable de algunas UGE
disminuya hasta por debajo de su valor en libros.
12. OTROS ACTIVOS

POLITICA CONTABLE
Los alquileres de locales pagados por adelantado se registran en el activo y se

reconocen como gasto durante el perodo del alquiler.

Los otros activos estan compuestos por:
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
1. SOBREGIRO BANCARIO
POLITICA CONTABLE
Incluye el importe de los saldos acreedores en las cuentas corrientes, crditos
recibidos de los bancos como facilidades crediticias recibidas o extendido ms all
de las posibilidades de pago usuales del deudor, cuya cancelacin debera efectuarse con
las cobranzas previstas y/o depsitos que realice la empresa en un plazo pactado.

Muestran los saldos acreedores de las cuentas que representan medios de pago en
instituciones financieras pblicas y privadas.
Respecto al ao anterior se aprecia una disminucin de S/. 1 600,2 mil, destacando el rubro
Depsitos en Instituciones Financieras Privadas con S/. 1 472,3 mil, representado por la
Universidad Nacional Mayor de San Marcos con S/. 1 379,7 mil, debido a la modalidad de
operacin de las cuentas corrientes afiliadas a una libreta de ahorros que administra la
Universidad, consiste en transferir fondos automticamente de la libreta de ahorros a la
cuenta corriente por el importe del cheque que se paga con la fuente Recursos
Directamente Recaudados, el importe que se presenta es, porque no se ha regularizado la
emisin de los recibos de ingresos por la transferencia efectuada de las cuentas de ahorro
a la cuenta corriente respectiva al cierre del ejercicio.
2. OBLIGACIONES FINANCIERAS
POLITICA CONTABLE
Las obligaciones financieras se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de ios
costos incurridos en la transaccin. Estas obligaciones se registran posteriormente a su
costo amortizado; cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la
transaccin) y el valor de redencin se reconoce en el estado de resultados durante el
periodo del prstamo usando el mtodo de inters efectivo.
Las comisiones en las que se incurre para la obtencin de crditos se reconocen como
costos de la transaccin en la medida que sea probable que una parte o todo el prstamo
se recibirn. En este caso las comisiones se difieren hasta que el prstamo se reciba. En la
medida que no haya evidencia de que sea probable que una parte o todo el prstamo se
reciba, las comisiones se capitalizan como pagos por servicios para obtener liquidez y se
amortizan en el perodo de la vigencia de la lnea de crdito.
Las obligaciones financieras se clasifican en el pasivo corriente a menos que la Compaa

tenga derecho incondicional de diferir el pago de la obligacin por lo menos 12 meses
contados desde la fecha del estado de situacin financiera.

(a) Bonos
En enero de 2013, la Compaa realiz una colocacin internacional de Bonos

Corporativos bajo el formato 144A REGS por un valor de US$200 millones como
principal por un plazo de 7 aos el cual ser pagado a su vencimiento y con una tasa
de inters nominal anual fija de 7.375%. El perodo de pago de intereses es
semestral, con fecha de vencimiento al 31 de enero de 2020.
Los flujos de efectivo fueron usados para el prepago del prstamo sindicado que
mantena la Compaa con Portigon AG, sucursal de Nueva York por US$140
millones y el saldo para inversiones diversas.
El 11 de julio de 2016, la Compaa inform el inicio de una oferta privada para la

Recompra de Bonos por un monto mximo de valor nominal de US$101 millones,
junto con un proceso para obtener consentimiento de los titulares para el
cumplimiento de ciertos trminos para llevar adelante el financiamiento de la
recompra. El 22 de agosto se anunci una extensin de la oferta privada anunciada
y de la dispensa hasta el 30 de agosto del 2016, mientras que el 31 de agosto se
anunciaron los resultados finales de la oferta privada para la recompra de bonos,
informando el consentimiento para llevar a cabo el financiamiento por US$ 25
millones y la aceptacin de la oferta de recompra por USS 30 millones, pagando al
76.5% de su valor nominal generando una ganancia neta de US$3 millones, que
comprende una ganancia por la compra de bonos de US$7 millones reconocido en
otros ingresos (Nota 24) y gastos por compra de bonos por US$4 millones
reconocidos en gastos financieros (Nota 25).
Al 31 de diciembre de 2016, el principal de los bonos se presenta neto de los costos

directamente relacionados por US$2,798 miles (US$3,200 miles en 2015) y de los
intereses devengados ascendentes a US$5,213 miles (US$5,670 miles en 2015).
Durante el perodo de vigencia del contrato de colocacin en el que (i) los Bonos
tengan Calificacin de Grado de Inversin de dos agencias de calificacin de riesgo
reconocidas y (ii) no se haya incurrido en incumplimiento de pago o Evento de
Incumplimiento que no se haya subsanado (la ocurrencia de los eventos descritos
en las clusulas anteriores (i) y (ii) llamadas en conjunto el "Evento de Suspensin
del Covenant"). La Compaa no estar sujeta a las siguientes disposiciones (en
conjunto los "Covenants Suspendidos") del contrato de colocacin:
Limitacin sobre Endeudamiento y Acciones Descalificadas;

Limitacin sobre Pagos Restringidos;
Limitacin sobre Restricciones de Dividendos y Otros Pagos que Afectan
a las Subsidiarias Restringidas;
Limitacin sobre las Transacciones con Afiliadas;
Limitacin sobre las Ventas de Activos;
Limitacin sobre las Actividades de Negocios; y
Limitacin sobre la Consolidacin, Fusin y Venta de Activos.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa no ha incurrido en ningn

evento de incumplimiento y espera cumplir dichos requerimientos en los prximos
12 meses.
(b) Pagars bancarios -
Al 31 de diciembre de 2016, este rubro comprende pagars denominados en

dlares estadounidenses obtenidos para cubrir las necesidades de capital de
trabajo de la Compaa, devengan intereses a una tasa efectiva anual entre 0.80%
y 4.11 % (0.80% y 4,11 % en 2015). Estos pagars bancarios son garantizados con
inventarios 'warrants', y sin garanta y cuyos periodos de vencimiento no excede un
ao.
(c) Prstamos bancarios a largo Plazo -
El 31 de agosto de 2016, la compaa firm un Contrato de Crdito (Prstamo

Sindicado) con el Banco Santander del Per, Banco Interbank del Per y Credicorp
Capital Servicios Financieros, quedando el Banco de Crdito del Per como Banco
Agente. El monto del financiamiento correspondi a un valor de US$ 25 millones
por un plazo de 6 aos (con 1 ao de perodo de gracia y una Cuota "Balioon" del
20%) y con una tasa de inters variable de 4.95% + Libor 3 Meses para el Tramo A
(Santander) y una tasa fija de 6.5% para el Tramo B (Interbank y Credicorp). Los
pagos de los intereses son trimestrales y de capital semestrales, con fecha de
vencimiento el 06 de setiembre de 2022. Asimismo, por este Prstamo Sindicado
se otorgaron garantas de embarcaciones (en fideicomiso con La Fiduciaria),
correspondientes a una cuota para la zona de pesca Centro- Norte de
aproximadamente 0.9%. Los flujos de efectivo fueron usados para la recompra de
Bonos por US$ 30 millones.
Durante el perodo de vigencia del Sindicado, la Compaa deber cumplir con

cuatro acuerdos financieros ("Covenants de Incumplimiento"):
Ratio de Apalancamiento Mximo Consolidado (<1.50)

Ratio de Deuda Financiera - EBITDA Mximo Consolidado (<4.25 hasta el
31 de diciembre de 2017) (<3.5 en adelante)
Ratio de Cobertura Servicio de Deuda (<1.20)
Ratio de Liquidez (<1.00)
Dichos acuerdos recin sern medidos a partir de setiembre de 2017,

trimestralmente y se espera cumplir dichos requerimientos en los prximos doce
meses.
(d) Obligaciones por arrendamientos financieros -
Las obligaciones por arrendamientos financieros estn denominadas en dlares

estadounidenses y se mantienen en instituciones financieras locales (Banco de
Crdito del Per, BBVA Continental, Interbank y Banco Santander) con el fin de
financiar adquisiciones de activos fijos; devengan intereses a una tasa efectiva
anual entre 3.07% y 5.25%, garantizado con los mismos activos fijos, otorgan a la
Compaa opcin de compra de los correspondientes activos al final del plazo de
arrendamiento y cuyos perodos de vencimiento no exceden de 6 aos.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 los pagos mnimos a efectuarse y el valor

presente de las obligaciones por contratos de arrendamiento financiero son los
siguientes:
(e) El vencimiento de las obligaciones financieras es como sigue:
(f) El valor en libros y el valor razonable de las obligaciones financieras es el siguiente:

Los valores en libros de las obligaciones financieras a corto plazo se aproximan a su
valor razonable. Los valores razonables de los bonos se han determinado aplicando
la tasa de 15.94%, los prstamos bancarios a largo plazo aplicando la tasa de 3.78%,
los de los pagars bancarios aplicando la tasa de 2.43% y los de los arrendamientos
financieros aplicando la tasa de 4.01% (19.11% para los bonos, 3.17% para los
pagars bancarios y 4.06% para arrendamientos financieros, en 2015).
3. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

POLITICA CONTABLE
Los pasivos financieros dentro del mbito de la NIC 39 se clasifican como pasivos financieros
al valor razonable con cambios en resultados y prstamos y cuentas por pagar. La Compaa
determina la clasificacin de los pasivos financieros al momento del reconocimiento inicial.
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable y, en el caso
de los prstamos y cuentas por pagar contabilizados por su costo amortizado, se registran
netos de los costos de transaccin directamente atribuibles.
Medicin posterior
La medicin posterior de los pasivos financieros depende de su clasificacin. Al 31 de

diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa nicamente mantiene pasivos clasificados al
costo amortizado, los cuales se miden utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva.
Las ganancias y prdidas se reconocen en el estado separado de resultados integrales
cuando los pasivos se dan de baja, as como tambin a travs del proceso de amortizacin
de acuerdo con el mtodo de la tasa de inters efectiva.
El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la

adquisicin y las comisiones o los costos que sean una parte integrante de la tasa de inters
efectiva. La amortizacin de acuerdo con el mtodo de la tasa de inters efectiva se
reconoce como costo financiero en el estado separado de resultados integrales.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa mantiene dentro de esta categora a los

pasivos financieros, cuentas por pagar comerciales y cuentas por pagar a relacionadas.
Baja en cuentas
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligacin especificada en el correspondiente

contrato se ha pagado o cancelado, o ha vencido.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro pasivo proveniente del
mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un
pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal permuta o modificacin se trata
como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, y la diferencia
entre los importes respectivos en libros se reconoce en el estado separado de resultados
integrales.
(b) Las cuentas por pagar comerciales estn denominadas en moneda nacional y
moneda extranjera y se originan principalmente por obligaciones con proveedores
nacionales y del exterior por la adquisicin de materia prima y suministros
necesarios para la produccin. Las cuentas por pagar comerciales tienen
vencimientos corrientes que oscilan entre 7 y 90 das, no generan intereses y no se
han otorgado garantas especficas por estas obligaciones.
(c) Corresponde a las letras por pagar a un proveedor de software cuyo saldo al 31 de
diciembre de 2016 es de (en miles) US$1,583, equivalente a S/5,319 (al 31de
diciembre de 2015 es de (en miles) US$ 2,488 equivalentes a (en miles) S/8,401) las
cuales tienen vencimientos mensuales hasta setiembre de 2018, siendo la porcin
a largo plazo al 31 de diciembre de 2016 un monto de (en miles) US$679,
equivalente a (en miles) S/2,280 (al 31 de diciembre de 2015 un monto de (en miles)
US$1,583 equivalente a (en miles) S/5,403).
4. OTRAS CUENTAS POR PAGAR A PARTES

RELACIONADAS
POLITICA CONTABLE
Medicin posterior



Baja en cuentas

integrales.

(a) EI saldo de las cuentas por pagar se resume como sigue:
5. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACIONES
CORRIENTES
POLITICA CONTABLE
El 29 septiembre de 2014, fue promulgada la Ley de Reforma Tributaria, la cual entre otros
aspectos, define el rgimen tributario por defecto que le aplica a la Sociedad, la tasa de
impuesto de primera categora que por defecto se aplicarn en forma gradual a las
empresas entre 2014 y 2018 y permite que las Sociedades puedan adems optar por uno
de los dos regmenes tributarios establecidos como atribuido o parcialmente integrado,
quedando afectos a diferentes tasas de impuestos a partir del ao 2017.
El importe de los impuestos diferidos se obtiene a partir del anlisis de las diferencias
temporales que surgen entre los valores tributarios y contables de los activos y pasivos.
Los gastos por impuestos a las utilidades, incluyen el impuesto a la renta y los impuestos
diferidos, los cuales han sido determinados segn las disposiciones tributarias y lo
establecido en la NIC12.
Las diferencias temporales generalmente se tornan tributarias o deducibles cuando el

activo relacionado es recuperado o el pasivo relacionado es liquidado.
Un pasivo o activo por impuesto diferido representa el monto de impuesto pagadero o

reembolsable en ejercicios futuros bajo tasas tributarias actualmente promulgadas como
resultado de diferencias temporales a fines del ejercicio anual.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos no se descuentan a su valor actual y se

clasifican como no corrientes.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se presentan en forma neta en el estado de
situacin financiera si existe un derecho legalmente exigible de compensar activos
tributarios contra pasivos tributarios y el impuesto diferido est relacionado con la misma
entidad tributaria y la misma autoridad tributaria.
De acuerdo a NIC 12, la tasa a aplicar por determinacin de impuesto diferido es la del ao
de reversin.

Pasivos por Impuestos Corrientes
6. OTRAS CUENTAS POR PAGAR
POLITICA CONTABLE



(b) Al 31 de diciembre de 2016, comprende el saldo neto de la aplicacin de los pagos

a cuenta por (en miles) S/92,948 y el impuesto a las ganancias del ejercicio por (en
miles) S/104,933. Al 31 de diciembre de 2015, comprenda el saldo neto de la
aplicacin de los pagos a cuenta por (en miles) S/96,322 y el impuesto a las
ganancias del ejercicio por (en miles) S/99,921, ver nota 14(b).
7. PROVISIONES
POLITICA CONTABLE
Las provisiones se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal o
implcita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para
cancelar dicha obligacin y el importe ha podido ser determinando de una manera
razonable. El importe provisionado es equivalente al valor presente de los pagos futuros
esperados para liquidar la obligacin. En los casos en que la Compaa espera que la
provisin se reembolse en todo o en parte, por ejemplo, en virtud de un contrato de
seguros, el reembolso se reconoce como un activo separado nicamente en los casos en
que tal reembolso sea virtualmente cierto. El gasto correspondiente a cualquier provisin
se presenta en el estado separado de resultados neto de todo reembolso relacionado.
Si el efecto del valor del dinero en el tiempo es significativo, las provisiones se descuentan
utilizando una tasa actual de mercado antes de impuestos que refleje, cuando corresponda,
los riesgos especficos del pasivo. Cuando se reconoce el descuento, el aumento de la
provisin por el paso del tiempo se reconoce como un costo financiero en el estado
separado de resultados.

La Compaa mantiene ciertos procesos administrativos por los cuales ha registrado una
provisin por un monto aproximado de S/12,304,000 al 31 de diciembre de 2016
(S/11,461,000 al 31 de diciembre de 2015), que de acuerdo con los criterios de la Gerencia
cubre el riesgo de prdidas a esas fechas.
Este rubro comprende la mejor estimacin de las obligaciones segn la NIC 37 sobre
situaciones derivadas de procesos judiciales, tributarios, laborales, entre otros.
PASIVO NO CORRIENTE
1. OBLIGACIONES FINANCIERAS
POLITICA CONTABLE
Las obligaciones financieras se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de ios
costos incurridos en la transaccin. Estas obligaciones se registran posteriormente a su
costo amortizado; cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la
transaccin) y el valor de redencin se reconoce en el estado de resultados durante el
periodo del prstamo usando el mtodo de inters efectivo.
Las comisiones en las que se incurre para la obtencin de crditos se reconocen como
costos de la transaccin en la medida que sea probable que una parte o todo el prstamo
se recibirn. En este caso las comisiones se difieren hasta que el prstamo se reciba. En la
medida que no haya evidencia de que sea probable que una parte o todo el prstamo se
reciba, las comisiones se capitalizan como pagos por servicios para obtener liquidez y se
amortizan en el perodo de la vigencia de la lnea de crdito.
Las obligaciones financieras se clasifican en el pasivo corriente a menos que la Compaa
tenga derecho incondicional de diferir el pago de la obligacin por lo menos 12 meses
contados desde la fecha del estado de situacin financiera.

(a) Bonos
En enero de 2013, la Compaa realiz una colocacin internacional de Bonos

Corporativos bajo el formato 144A REGS por un valor de US$200 millones como
principal por un plazo de 7 aos el cual ser pagado a su vencimiento y con una tasa
de inters nominal anual fija de 7.375%. El perodo de pago de intereses es
semestral, con fecha de vencimiento al 31 de enero de 2020.
Los flujos de efectivo fueron usados para el prepago del prstamo sindicado que
mantena la Compaa con Portigon AG, sucursal de Nueva York por US$140
millones y el saldo para inversiones diversas.
El 11 de julio de 2016, la Compaa inform el inicio de una oferta privada para la

Recompra de Bonos por un monto mximo de valor nominal de US$101 millones,
junto con un proceso para obtener consentimiento de los titulares para el
cumplimiento de ciertos trminos para llevar adelante el financiamiento de la
recompra. El 22 de agosto se anunci una extensin de la oferta privada anunciada
y de la dispensa hasta el 30 de agosto del 2016, mientras que el 31 de agosto se
anunciaron los resultados finales de la oferta privada para la recompra de bonos,
informando el consentimiento para llevar a cabo el financiamiento por US$ 25
millones y la aceptacin de la oferta de recompra por USS 30 millones, pagando al
76.5% de su valor nominal generando una ganancia neta de US$3 millones, que
comprende una ganancia por la compra de bonos de US$7 millones reconocido en
otros ingresos (Nota 24) y gastos por compra de bonos por US$4 millones
reconocidos en gastos financieros (Nota 25).
Al 31 de diciembre de 2016, el principal de los bonos se presenta neto de los costos
directamente relacionados por US$2,798 miles (US$3,200 miles en 2015) y de los
intereses devengados ascendentes a US$5,213 miles (US$5,670 miles en 2015).
Durante el perodo de vigencia del contrato de colocacin en el que (i) los Bonos
tengan Calificacin de Grado de Inversin de dos agencias de calificacin de riesgo
reconocidas y (ii) no se haya incurrido en incumplimiento de pago o Evento de
Incumplimiento que no se haya subsanado (la ocurrencia de los eventos descritos
en las clusulas anteriores (i) y (ii) llamadas en conjunto el "Evento de Suspensin
del Covenant"). La Compaa no estar sujeta a las siguientes disposiciones (en
conjunto los "Covenants Suspendidos") del contrato de colocacin:
Limitacin sobre Endeudamiento y Acciones Descalificadas;

Limitacin sobre Pagos Restringidos;
Limitacin sobre Restricciones de Dividendos y Otros Pagos que Afectan
a las Subsidiarias Restringidas;
Limitacin sobre las Transacciones con Afiliadas;
Limitacin sobre las Ventas de Activos;
Limitacin sobre las Actividades de Negocios; y
Limitacin sobre la Consolidacin, Fusin y Venta de Activos.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa no ha incurrido en ningn

evento de incumplimiento y espera cumplir dichos requerimientos en los prximos
12 meses.
(b) Pagars bancarios -
Al 31 de diciembre de 2016, este rubro comprende pagars denominados en

dlares estadounidenses obtenidos para cubrir las necesidades de capital de
trabajo de la Compaa, devengan intereses a una tasa efectiva anual entre 0.80%
y 4.11 % (0.80% y 4,11 % en 2015). Estos pagars bancarios son garantizados con
inventarios 'warrants', y sin garanta y cuyos periodos de vencimiento no excede un
ao.
(c) Prstamos bancarios a largo Plazo -
El 31 de agosto de 2016, la compaa firm un Contrato de Crdito (Prstamo

Sindicado) con el Banco Santander del Per, Banco Interbank del Per y Credicorp
Capital Servicios Financieros, quedando el Banco de Crdito del Per como Banco
Agente. El monto del financiamiento correspondi a un valor de US$ 25 millones
por un plazo de 6 aos (con 1 ao de perodo de gracia y una Cuota "Balioon" del
20%) y con una tasa de inters variable de 4.95% + Libor 3 Meses para el Tramo A
(Santander) y una tasa fija de 6.5% para el Tramo B (Interbank y Credicorp). Los
pagos de los intereses son trimestrales y de capital semestrales, con fecha de
vencimiento el 06 de setiembre de 2022. Asimismo, por este Prstamo Sindicado
se otorgaron garantas de embarcaciones (en fideicomiso con La Fiduciaria),
correspondientes a una cuota para la zona de pesca Centro- Norte de
aproximadamente 0.9%. Los flujos de efectivo fueron usados para la recompra de
Bonos por US$ 30 millones.
Durante el perodo de vigencia del Sindicado, la Compaa deber cumplir con

cuatro acuerdos financieros ("Covenants de Incumplimiento"):
Ratio de Apalancamiento Mximo Consolidado (<1.50)

Ratio de Deuda Financiera - EBITDA Mximo Consolidado (<4.25 hasta el
31 de diciembre de 2017) (<3.5 en adelante)
Ratio de Cobertura Servicio de Deuda (<1.20)
Ratio de Liquidez (<1.00)
Dichos acuerdos recin sern medidos a partir de setiembre de 2017,

trimestralmente y se espera cumplir dichos requerimientos en los prximos doce
meses.
(d) Obligaciones por arrendamientos financieros -
Las obligaciones por arrendamientos financieros estn denominadas en dlares

estadounidenses y se mantienen en instituciones financieras locales (Banco de
Crdito del Per, BBVA Continental, Interbank y Banco Santander) con el fin de
financiar adquisiciones de activos fijos; devengan intereses a una tasa efectiva
anual entre 3.07% y 5.25%, garantizado con los mismos activos fijos, otorgan a la
Compaa opcin de compra de los correspondientes activos al final del plazo de
arrendamiento y cuyos perodos de vencimiento no exceden de 6 aos.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 los pagos mnimos a efectuarse y el valor

presente de las obligaciones por contratos de arrendamiento financiero son los
siguientes:
(e) El vencimiento de las obligaciones financieras es como sigue:
(f) El valor en libros y el valor razonable de las obligaciones financieras es el siguiente:
Los valores en libros de las obligaciones financieras a corto plazo se aproximan a su

valor razonable. Los valores razonables de los bonos se han determinado aplicando
la tasa de 15.94%, los prstamos bancarios a largo plazo aplicando la tasa de 3.78%,
los de los pagars bancarios aplicando la tasa de 2.43% y los de los arrendamientos
financieros aplicando la tasa de 4.01% (19.11% para los bonos, 3.17% para los
pagars bancarios y 4.06% para arrendamientos financieros, en 2015).
2. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES
POLITICA CONTABLE
Medicin posterior



Baja en cuentas

integrales.
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(b) Las cuentas por pagar comerciales estn denominadas en moneda nacional y
moneda extranjera y se originan principalmente por obligaciones con proveedores
nacionales y del exterior por la adquisicin de materia prima y suministros
necesarios para la produccin. Las cuentas por pagar comerciales tienen
vencimientos corrientes que oscilan entre 7 y 90 das, no generan intereses y no se
han otorgado garantas especficas por estas obligaciones.
(c) Corresponde a las letras por pagar a un proveedor de software cuyo saldo al 31 de
diciembre de 2016 es de (en miles) US$1,583, equivalente a S/5,319 (al 31de
diciembre de 2015 es de (en miles) US$ 2,488 equivalentes a (en miles) S/8,401) las
cuales tienen vencimientos mensuales hasta setiembre de 2018, siendo la porcin
a largo plazo al 31 de diciembre de 2016 un monto de (en miles) US$679,
equivalente a (en miles) S/2,280 (al 31 de diciembre de 2015 un monto de (en miles)
US$1,583 equivalente a (en miles) S/5,403).
3. OTRAS CUENTAS POR PAGAR A PARTES

RELACIONADAS
POLITICA CONTABLE
Los pasivos financieros alcanzados por la NIC 39 se clasican como pasivos financieros al
valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por pagar, o como
derivados segn corresponda. La empresa determina la clasicacin de los pasivos
financieros al momento de su reconocimiento inicial.
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable ms los
costos de transaccin directamente atribuibles, para los prstamos y cuentas por pagar.
Los pasivos financieros de la empresa incluyen cuentas por pagar comerciales, prstamos y
otras cuentas por pagar.
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligacin especicada en el correspondiente

contrato haya sido pagada o cancelada, o haya expirado.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro proveniente del mismo
prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un pasivo
existente se modican de manera sustancial, tal modicacin se trata como una baja del
pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, y la diferencia en los importes
respectivos en libros se reconocen en el estado de resultados.
4. PASIVOS POR IMPUESTO A LA RENTA Y

PARTICIPACIONES DIFERIDO
POLITICA CONTABLE
El impuesto a las ganancias diferido refleja los efectos de las diferencias temporales entre
los saldos de activos y pasivos para fines contables y los determinados para fines tributarios.
Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de impuesto que se esperan
aplicar a la renta imponible en los aos en que estas diferencias se recuperen o eliminen.
La medicin de los activos y pasivos diferidos refleja las consecuencias tributarias derivadas
de la forma en que la Compaa espera recuperar o liquidar el valor de sus activos y pasivos
a la fecha del estado separado de situacin financiera.
El valor en libros de los activos y pasivos por impuestos diferidos puede cambiar, a pesar de
que no hay ningn cambio en el importe de las diferencias temporarias correspondientes.
Esto puede ser el resultado de un cambio en las tasas impositivas o leyes fiscales. En este
caso, el impuesto diferido resultante se reconocer en el resultado del ejercicio, salvo en la
medida en que se relacione con partidas previamente reconocidas fuera del resultado.
El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime
que las diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son reconocidos cuando es
probable que existan beneficios tributarios futuros suficientes para que la diferencia
temporal se pueda aplicar. A la fecha del estado separado de situacin financiera, la
Compaa evala los activos diferidos no reconocidos y el saldo de los reconocidos.
La Compaa determina su impuesto diferido con base en la tasa de impuesto aplicable a

sus utilidades no distribuidas, reconociendo cualquier impuesto adicional por la
distribucin de dividendos en la fecha que se reconoce el pasivo.
Los activos y pasivos por impuesto diferido se compensan si existe un derecho legal de
compensar los activos y pasivos por impuesto a las ganancias corriente, y si los impuestos
diferidos se relacionan con la misma autoridad tributaria y la misma jurisdiccin fiscal.
Al 31 de diciembre de 2016, la Compaa presenta un saldo por pagar del impuesto a las
ganancias por S/13,489,000 y un saldo a favor de S/76,580,000 al 31 de diciembre de 2015
que se encuentra neto del impuesto calculado para estos ejercicios. Durante los aos 2016
y 2015 se realizaron pagos del impuesto a las ganancias por S/23,237,000 y S/37,881,000,
respectivamente.
5. OTRAS CUENTAS POR PAGAR

POLITICA CONTABLE
Los pasivos financieros (dentro del alcance de la NIC 39) se clasifican como pasivos
financieros al valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por pagar, o
como derivados designados como instrumentos de cobertura en una cobertura eficaz,
segn corresponda. La Compaa determina la clasificacin de los pasivos financieros al
momento del reconocimiento inicial.
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable ms, en el
caso de los prstamos y cuentas por pagar contabilizados al costo amortizado, los costos
de transaccin directamente atribuibles.
Los pasivos financieros de la Compaa incluyen cuentas por pagar comerciales y otras
cuentas por pagar, cuentas por pagar a partes relacionadas y otros pasivos financieros que
devengan intereses.
La medicin de los pasivos financieros depende de la clasificacin efectuada por la

Compaa como se describe a continuacin. Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 la
Compaa no mantiene pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados.

contrato se haya pagado o cancelado, o haya vencido.

(b) Al 31 de diciembre de 2016, corresponde al saldo pendiente de pago a los ex-
accionistas de Industrias Teal S.A., subsidiaria que fue adquirida por la Compaa
en el 2013, por S/10,864,000 ms intereses al 31 de diciembre de 2016
(S/13,322,000 ms intereses al 31 de diciembre de 2015). De acuerdo con las
condiciones pactadas en el contrato, la Compaa efectuar el pago del saldo
pendiente en el ao 2018, aplicando una tasa de inters efectiva anual de 5 por
ciento. Durante el ao 2015, el pago realizado ascendi a S/5,335,000.
6. PROVISIONES
POLITICA CONTABLE
Las provisiones se reconocen cuando: i) la Compaa tiene una obligacin presente, legal o
asumida, que resulta de eventos pasados; ii) es probable que requiera de la salida de
recursos para pagar la obligacin; y iii) el monto se pueda estimar confiablemente. No se
reconoce provisiones para futuras prdidas operativas.
Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirn
para cancelar la obligacin utilizando una tasa de inters antes de impuestos que refleje las
actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos especficos para
dicha obligacin.

(a) Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por compra de bienes
y servicios asociados a la actividad pesquera. Estas cuentas por pagar estn
denominadas en Soles y Dlares estadounidenses, son consideradas de
vencimiento corriente, no generan intereses y no se han otorgado garantas por
estas obligaciones. El valor en libros de las cuentas por pagar comerciales es similar
a su valor razonable.
(b) Los gastos devengados corresponden a los servicios recibidos en aos anteriores,
cuyas facturaciones no fueron recibidas a la fecha de cierre. Estos gastos estn
principalmente relacionados con vigilancia, seguros, gastos de aduanas,
certificaciones y energa.
(c) Las provisiones principalmente incluyen US$3,648 mil (US$2,168 mil en 2015) que
corresponden a procesos legales en curso.
El movimiento de las contingencias se muestra a continuacin:
7. INGRESOS DIFERIDOS
POLITICA CONTABLE
Los ingresos y gastos se imputan a los resultados segn la hiptesis de base de acumulacin
o devengo, es decir, los efectos de las transacciones y dems sucesos se reconocen cuando
ocurren, y no cuando se recibe o paga dinero u otro equivalente de efectivo, registrndose
en los perodos con los cuales se relaciona.
Los ingresos del Grupo se clasifican en:
Operacionales: Procedentes de cuotas obligatorias y aportaciones voluntarias de

los Estados Miembros; subvenciones a la programacin anual, y venta de
publicaciones y servicios, estos ltimos tanto en la OEI como en la Fundacin en
Espaa, as como los ingresos procedentes de las matrculas de IBEROTEC.
No operacionales: Procedentes de inversiones, ingresos por convenios, ingresos de
contratos celebrados para la prestacin de otros servicios, de recuperaciones, y
otros ingresos menores, tanto de la OEI como de las dependientes.
Los ingresos de convenios pendientes de ejecucin se reflejan como pasivo por la parte no
ejecutada, siempre y cuando exista la obligacin de devolver lo no ejecutado.
Los importes de los ingresos de convenios por comisiones asociadas a la gestin de los
proyectos se imputan a resultados devengndose en funcin de la ejecucin de los mismos

Derivado de la concesin de los prstamos citados en la nota 12 se ha reconocido una
subvencin al pasivo por los intereses financiados como ingreso diferido.
PATRIMONIO
1. CAPITAL
POLITICA CONTABLE
Incluye los aportes efectuados por los socios a la empresa, en dinero o en especie, con el
objeto de proveer recursos para la actividad empresarial. Los aportes no dinerarios se
deben contabilizar segn las NIIF y ser aprobados por el rgano competente.
El capital debe registrarse en la fecha que se perfeccione el compromiso de efectuar

el aporte, se otorgue la escritura pblica de constitucin o de modificacin de
estatuto, en las cuentas apropiadas, por el importe comprometido y pagado, segn el
caso.
El capital se debe presentar en los estados financieros neto de la parte suscrita pendiente
de pago y de las acciones recompradas por la propia empresa en forma directa o
indirecta, a travs de otros miembros del grupo consolidado, registradas a valor
nominal. Cualquier diferencia con el valor nominal de las acciones deber reflejarse en
capital adicional en el patrimonio.

(a) Capital emitido
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el capital social est representado por

382,502,106 acciones comunes a un valor nominal es de S/1 cada una, las cuales se
encuentran ntegramente emitidas y pagadas. Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015
la estructura societaria de la Compaa es la siguiente:
2. ACCIONES DE INVERSION
POLITICA CONTABLE
Incluye las acciones correspondientes a las anteriormente denominadas acciones de
trabajo. En el caso de recompra de acciones de inversin ser para amortizarlas o
redimirlas, las cuales sern registradas a valor nominal. Cualquier diferencia con el
valor nominal de las acciones deber reflejarse en otras reservas en el patrimonio.
(a) Acciones de inversin
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 est representado por 39,117,107 acciones

de inversin, cuyo valor nominal es de S/1.00 (en soles) cada una, las que se
encuentran ntegramente emitidas y pagadas. El valor de mercado de las acciones
de inversin asciende a S/6.80 por accin al 31 de diciembre de 2016 (S/5.90 por
accin al 31 de diciembre de 2015) y se negocian en la Bolsa de Valores de Lima.
3. CAPITAL ADICIONAL
POLITICA CONTABLE
Incluye las primas y descuentos de colocacin; los certificados de suscripcin de
acciones y las opciones de compra de acciones; y otros conceptos similares. As como, los
costos de transaccin, emisin y adquisicin de los instrumentos de patrimonio de la
empresa, neto de cualquier efecto o beneficio tributario.

(a) Prima por emisin de acciones
La Junta General de Accionistas de fecha 4 de octubre de 2010 aprob el aumento

de capital de la Compaa mediante la oferta local e internacional de hasta
57,500,000 acciones de clase "A" con un valor nominal de S/1 cada una.
La colocacin en el mercado local e internacional de 57,500,000 acciones nuevas se

incorporaron al patrimonio de la Compaa por un valor de mercado de S/4.75 cada
una, lo que represent un incremento en el capital social de US$20,584 mil y el
reconocimiento de una prima de capital de US$69,721 mil, neto de los costos
vinculados a la emisin por S$7,467 mil.
4. RESULTADOS NO REALIZADOS
POLITICA CONTABLE
Los Resultados no realizados incluyen los importes surgidos del reconocimiento de la
valorizacin de los inmuebles, maquinaria y equipo, activos intangibles, as como de
instrumentos financieros.

El saldo de este rubro se origina de las revaluaciones voluntarias que efectu la Compaa
de sus inmuebles, maquinaria y equipo sobre la base de tasaciones tcnicas efectuadas por
un profesional independiente. El excedente de revaluacin es registrado neto de su
respectivo impuesto a la renta diferido.
5. RESERVAS LEGALES
POLITICA CONTABLE
Incluye los importes acumulados que se generen por detracciones de utilidades,
derivadas del cumplimiento de disposiciones legales y que se destinan a fines especficos.

De las cuentas que conforman el patrimonio, las reservas a 31 de diciembre de 2015 y
2014 estaban constituidas por:
Reserva legal: de acuerdo con la ley comercial colombiana, 10% de la ganancia neta
de cada ao debe apropiarse como reserva legal, hasta que el saldo de esta sea
equivalente por lo menos a 50% del capital suscrito. La reserva no es distribuible antes
de la liquidacin de la Compaa, pero debe utilizarse para absorber prdidas. El
exceso sobre el mnimo requerido por ley es de libre disposicin por parte de la
Asamblea de Accionistas.
Otras reservas: incluye el valor causado por impuesto a la riqueza, pago de los
dividendos y otras reservas sustancialmente de libre disposicin por parte de la
Asamblea de Accionistas.
6. OTRAS RESERVAS
POLITICA CONTABLE
Incluye los importes acumulados que se generen por detracciones de utilidades,
derivadas del cumplimiento de disposiciones estatutarias, contractuales o por acuerdo
de los socios o de los rganos sociales competentes y que se destinan a fines especficos.

(a) Otras reservas de capital -
De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye con la

transferencia de 10 por ciento de la utilidad neta anual hasta alcanzar un monto
equivalente al 20 por ciento del capital pagado. En ausencia de utilidades no
distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal podr ser aplicada a la
compensacin de prdidas, debiendo ser repuesta con las utilidades de ejercicios
posteriores. Esta reserva puede ser capitalizada siendo igualmente obligatoria su
reposicin.
Con fecha 12 de marzo de 2015, la Junta General de Accionistas de la Compaa

aprob la transferencia de los resultados del periodo 2014 a la reserva legal por (en
miles) S/59.
7. RESULTADOS ACUMULADOS
POLITICA CONTABLE
Incluye las utilidades no distribuidas y, en su caso, las prdidas acumuladas de uno
o ms perodos.
8. DIFERENCIA DE CONVERSION
POLITICA CONTABLE
Incluye las diferencias de cambio que se produzcan como resultado de la conversin
de los resultados y la situacin financiera de la empresa en moneda funcional a la
moneda de presentacin elegida. Asimismo, las diferencias de cambio surgidas al
convertir los estados financieros de un negocio en el extranjero, para su inclusin en
los estados financieros de la empresa que informa.

Las diferencias de cambio reconocidas en resultado, excepto para instrumentos
financieros medidos a valor razonable a travs de resultados, acumuladas al 31
de diciembre de 2011 y 2010, significaron un cargo de MUS$ 256 y un abono de
MUS$ 13.792, respectivamente.
Las diferencias de cambio reconocidas en patrimonio como reservas por diferencias de

cambio por conversin, para
el ejercicio terminado al 31 de
diciembre de 2011 y 2010,
significaron un cargo de MUS$
10.864 y abono de MUS$ 708,
respectivamente.
A continuacin, se presentan
las tasas de cambio vigentes
para el dlar estadounidense,
en las fechas indicadas:

Notas A Los Estados Financieros

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Notas A Los Estados Financieros

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

1. EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO

Dichas cuentas no estn sujetas a un riesgo significativo de cambios en su valor.

NOTA A LOS ESTADOS FINANCIEROS

(b) La Compaa mantiene cuentas corrientes en bancos locales y del exterior, en

(c) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa mantiene depsitos a plazo en

(d) Al 31 de diciembre de 2016, la Compaa mantena una inversin un fondo mutuo

La empresa cataloga sus fideicomisos, inversiones a la vista, fideicomisos y cuentas en

Las inversiones a valor razonable con cambios en resultados se contabilizan en el balance

NOTA A LOS ESTADOS FINANCIEROS

3. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

La Gerencia de la Compaa evala peridicamente la suficiencia de dicha estimacin a

(c) La antigedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

El movimiento de la estimacin para cuentas de cobranza dudosa es como sigue:

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3. OTRAS CUENTAS POR COBRAR A PARTES

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El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima de

Las partidas de impuesto diferido se reconocen en correlacin con la transaccin

5. OTRAS CUENTAS POR COBRAR

La Compaa mantiene en esta categora: efectivo y equivalente de efectivo, fondo de

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