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Revista Ciencias Estratgicas

ISSN: 1794-8347
revista.cienciasestrategicas@upb.edu.co
Universidad Pontificia Bolivariana
Colombia

Montoya Corrales, Carlos Alberto


La inversin extranjera como determinante del desarrollo en Amrica Latina
Revista Ciencias Estratgicas, vol. 14, nm. 15, enero-junio, 2006, pp. 21-31
Universidad Pontificia Bolivariana
Medelln, Colombia

Disponible en: http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=151320329002

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Revista
La inversin extranjera comoCiencias Estratgicas
determinante Vol. 14 No.
del desarrollo 15. Pag latina
en amrica 25-35
Medelln-Colombia. Ene-Jun de 2006 - ISSN: 1794-8347

LA INVERSIN EXTRANJERA COMO


DETERMINANTE DEL DESARROLLO EN
AMRICA LATINA
The foreign investment as a determiner of the development in
Latin America

Carlos Alberto Montoya Corrales Eje temtico: desarrollo


Subtema: inversin extranjera
Director de la Faculta de Economa. Universidad
Pontificia Bolivariana. Economista, Socilogo,
Especialista en Alta Gerencia y Magster en RESUMEN
Ciencias Econmicas. No obstante ser considerada como motor de
transformacin de las economas menos
Carlos.montoya@upb.edu.co
desarrolladas, la Inversin Extranjera Directa registra
efectos diversos que obligan a un estudio ms
Artculo recibido el 14 de junio de 2006 y aprobado cuidadoso de las causas y consecuencias a ella
para publicar el 3 de julio de 2006 asociada. En la actualidad las decisiones de las grandes
corporaciones, sin duda, estaran permitiendo a
economas como las latinoamericanas un mayor acceso
de capitales, renovando su confianza en esta
modalidad de vinculacin con los grandes capitales
transnacionales, y aunque las expectativas son
muchas, su efecto final depender del tipo de
inversin desarrollada, la estructura de mercado en
la cual participan y la continuidad de las mismas.

SUMMARY
In spite of being considered an element of
transformation of the less developed economies,
Direct Foreign Investment has different effects that
lead to a more careful study of the causes and
consequences related to it. Currently, decisions in
big corporations would, doubtlessly, allow economies
such as the Latin American a higher access to capital,
renewing its trust on such form of associations to
high transactional capitals, and even the expectations
are high, its final effect will depend on the type of
investment, the market structure in which they
participate and their stability as well.

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Introduccin de recursos para la inversin. En este contexto se


explica el inusitado inters de los gobernantes
regionales por establecer unas polticas pblicas

D
urante los ltimos quince aos se ha que les permitan una mejor adaptacin a las
recuperado la confianza atribuida en las condiciones que exige el mercado internacional de
dcadas de los cuarenta y cincuenta a la capitales; actitud que se refuerza si se considera
importancia de la inversin extranjera directa1 que entre los obstculos al desarrollo de la regin
(IED) como fuente de capital, modernizacin de la se destaca el insuficiente ahorro que limita las
actividad empresarial2 y cambio tecnolgico para posibilidades de inversin. Esto es evidente si se
los pases latinoamericanos, y en general en el tiene en cuenta que Latinoamrica alcanza niveles
conjunto de los pases en desarrollo y de las promedio de ahorro interno del 18% del PIB y que
economas en transicin. En particular, en Amrica debe invertir por lo menos un 25% si realmente
Latina, la recuperacin de los flujos de capital desea alcanzar el crecimiento sostenido.
coincide con la proliferacin de diversas
estrategias de penetracin de los capitales en los
ms dismiles sectores de la produccin, lo que ha
alentado a los gobiernos a disponer de unas Consecuencias de la
condiciones adecuadas que les permitan un mayor
acceso a los flujos de inversin extranjera; la
inversin extranjera
coincidencia es an ms grata si se tiene en cuenta directa
que acelerar la movilidad de capitales se ha
convertido para los grandes inversionistas en
Si bien no puede enfatizarse en las razones
norma de sobrevivencia de la corporaciones y en
especficas que mueven a cada economa a
una forma de reducir el riesgo derivado de los
capturar los capitales internacionales, es evidente
efectos de la globalizacin y su creciente impacto
que comparten la necesidad de cerrar la brecha
sobre la competitividad.
entre el ahorro y la inversin, al igual que el hecho
de considerar la IED como un instrumento
Las dificultades crecientes en materia de acceso
fundamental para la transformacin productiva y
a crditos externos, y los efectos probados en
para la transferencia de tecnologa. De otra parte,
cuanto a las implicaciones macroeconmicas
este mecanismo de financiacin le permite a los
derivados de su financiamiento han impulsado a
pases contar con flujos de capital ms estables y
las economas de la regin a diversificar sus fuentes

1
En este texto se considera como directa una inversin que se realiza para adquirir un inters duradero en
una empresa que opera en una economa distinta de la del inversor, siendo el propsito del inversor el
tener una influencia efectiva en la administracin de la empresa.
2
Si bien, este aspecto no constituye el eje fundamental de estas notas sobre la Inversin Extranjera Directa
(IED), es loable sealar que entre los efectos atribuidos a la inversin extranjera directa se destaca la
posible transferencia de recursos, conocimientos y habilidades que fortalecen la capacidad empresarial en
los pases receptores. Las transnacionales tienen acceso mundial a individuos con habilidades y conocimientos
que pueden ser transferidos a sus filiales en el extranjero, trayendo expertos o implementando unidades
de entrenamiento avanzado. Esas capacidades mejoradas y adaptables, junto con nuevas prcticas
organizacionales y tcnicas gerenciales, pueden contribuir a la generacin del capital humano que los
mercados requieren, a medida que las condiciones econmicas y tecnolgicas cambian.

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ms fciles de servir que la deuda comercial o la el crecimiento y desarrollo econmico3. Ello explica
inversin de portafolio. por qu los esfuerzos realizados por atraerla hacia
la regin y alcanzar los niveles de concentracin
En la medida en que las empresas transnacionales que se evidencian en otras regiones,
invierten en proyectos de ms largo plazo, su particularmente en la regin asitica4. La tesis que
efecto sobre la economa se traduce en inversiones alienta esta postura es simple: la inversin
productivas que contribuyen al mejor extranjera incrementa el stock de capital de la
aprovechamiento de las ventajas absolutas y regin receptora, produciendo una ampliacin de
comparativas y con ello a un uso ms eficiente de la demanda efectiva que eleva la tasa de
los recursos que se dispone en los pases. Labor crecimiento del producto. Slo que la acumulacin
que suele acompaarse de unas expectativas de capital fsico ocurrir, siempre y cuando los
favorables en lo que a la incorporacin de flujos de inversin no se destinen a la compra de
tecnologa se refiere. Al respecto, es comnmente activos productivos ya existentes. As mismo, las
aceptado el efecto de un aumento en la eficiencia repatriaciones de capital no podrn superar los
de aquellas tecnologas que ya se estn utilizando flujos brutos de inversin, de lo contrario se
en el pas receptor, su contribucin con la presentara una disminucin del capital.
adaptacin de las tecnologas a las condiciones
locales, su impacto en materia de actualizacin y En fin, para los pases receptores, los beneficios
mejoramiento de las tecnologas a medida que las que la IED aporta al desarrollo de su economa son
innovaciones surgen y los patrones de consumo numerosos pues complementa al ahorro interno,
cambian; lo que en ltimas se traduce en la crea nuevos activos, genera transferencia de
transferencia de modelos de comportamiento tecnologa, incrementa la oferta de productos,
productivo que intensifican la competencia. tanto para el mercado interno como para la
exportacin, crea empleos, lo que tiene una
De otra parte, la ya larga presencia de los influencia muy importante en la generacin riqueza
inversionistas extranjeros en la mayora de las y en el incremento del nivel del vida de la poblacin.
economas de la regin permite considerar a la Aspectos que se suman a los consabidos efectos
inversin extranjera directa como uno de los en materia de estabilidad en la balanza de pagos y
factores clave a la hora de generar comercio en la mayor disponibilidad de reservas
internacional y, consecuentemente, de promover internacionales.

3
Se estima que firmas forneas pueden facilitar el acceso al comercio internacional del pas anfitrin para
los bienes y servicios que ya estn siendo producidos, al tiempo que alienta el desarrollo de nuevas
actividades que exploten las ventajas comparativas de la economa receptora. Igualmente, el crecimiento
de exportaciones en s mismo ofrece beneficios en trminos de aprendizaje tecnolgico, economas de
escala, estmulo a la competitividad e inteligencia de mercados; aspectos considerados determinantes para
el desarrollo de las economas que pretenden hacer del comercio internacional un vehculo de desarrollo
econmico y social.
4
La inversin extranjera directa en China ha crecido de forma continua y en 2002 este pas se transform en
el primer receptor mundial de capitales, a excepcin de los Estados Unidos. En 2002, el 52% de las
exportaciones chinas las realizaron las empresas de capital extranjero. La importancia creciente de la
inversin extranjera para el mantenimiento econmico, es la principal garanta de que el gobierno de China
siga manteniendo y perfeccionando el entorno inversor y mejorando la proteccin de la inversin extranjera
en China.

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Sin embargo, la IED tambin tiene algunos efectos


negativos que obligan a que en las polticas de
Enfoques sobre lla
gobierno se incorporen los beneficios y costos de inversin extranjera
corto, mediano y largo plazo de traer IED de
diferentes tipos. La experiencia latinoamericana directa
registra casos en los cuales la IED limita el proceso
nacional de industrializacin o sustituye el aparato
Enfoques favorables a la IED
productivo local, generando en algunos de ellos
dos tipos de economa, si se tiene en cuenta que,
Las descripciones tericas referidas a la importancia
en no pocas ocasiones, los sectores que se
de la inversin extranjera se circunscriben a la teora
desarrollan lo hacen en funcin de los intereses
del crecimiento, y sus contenidos son tan amplios
que establece la empresa o mercado generador de
como dismiles. La contribucin de la IED en el seno
la inversin; en tanto que la incorporacin de
de la teora del crecimiento variar dependiendo
activos y los procesos de reestructuracin sectorial
del tipo del modelo dentro del cual se estudie el
y empresarial, derivados de la adopcin de nuevos
proceso. En el caso de los modelos neoclsicos, al
criterios de organizacin de produccin, genera la
estilo de Solow (1956), el impacto de la IED sobre el
eliminacin de puestos de trabajo.
crecimiento del producto estar limitado por la
existencia de rendimientos decrecientes del capital
Situacin que explica la presencia de, al menos,
fsico. Por lo tanto, la IED tendra un efecto nivel
dos grandes enfoques asociados a la influencia de
sobre la renta per capita, lo que se traduce en un
la IED en las economas latinoamericanas. El
nulo efecto de la tasa de crecimiento a largo plazo
primero, que plantea efectos muy positivos; y el
del producto per capita. Conclusin de la que se
segundo, que establece una relacin directa entre
separan otros de los ms recientes tericos del
la ausencia de una poltica clara de la IED en defensa
crecimiento, entre quienes se destacan Paul Romer
de los intereses nacionales y efectos problemticos
(1986) y Robert Lucas (1988)5, para quienes la IED
sobre la economa y la sociedad, que en ocasiones
puede afectar la tasa de crecimiento de un pas de
se constituyen en categricamente negativos. Lo
forma endgena y elevar el desarrollo a largo plazo
que obliga a indagar por los contenidos y alcance
si genera rendimientos crecientes en la produccin
que debe revestir la IED en cada uno de los pases,
a travs de los efectos difusin (spillover) u otro
para lograr cumplir su funcin de ser promotora
tipo de externalidades.
de crecimiento y bienestar, al tiempo que se
requiere consultar las necesidades reales del pas
Precisamente, en este ltimo enfoque, reposan las
y el grupo de transnacionales que pueden
posturas ms favorables a la IED como motor de
complementar el esfuerzo nacional por impulsar el
crecimiento de las economas en desarrollo, si se
desarrollo y la competitividad.
tiene en cuenta que la IED provoca, en el pas

5
Los nuevos tericos del crecimiento reavivaron el estudio del crecimiento econmico e imprimieron nuevos
elementos de anlisis que serviran de fundamento para explicar las condiciones sobre las cuales es posible
alcanzar una senda de crecimiento de largo plazo. Sus trabajos se diferencian de los neoclsicos porque
consiguen que la tasa de crecimiento a largo plazo puede ser positiva sin necesidad de suponer a priori
crecimiento tecnolgico exgeno; de ah que las nuevas teoras se bautizaran como teoras del crecimiento
endgeno

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receptor de la inversin, cambios importantes Contrario a lo que parece, en este enfoque el papel
asociados a la adopcin de tecnologa innovadora, de los pases receptores no es pasivo, las
mejora de la eficiencia productiva y genera otras inversiones requieren un clima empresarial
externalidades. En este sentido, la IED se puede previsible, transparente y no discriminatorio. En
considerar el principal vehculo transmisor de particular, la existencia de una normativa que
tecnologa en los pases en desarrollo (Borensztein, responda a las demandas de los inversionistas
De Gregorio y Lee, 1998). permite a las economas incrementar sus
oportunidades de atraer la inversin y hacer ms
En la misma lnea, y caracterizados por ser valiosos crebles las reformas nacionales6. Ahora, como es
enfoques que describen con singular claridad la obvio que reducir la incertidumbre y los riesgos no
concepcin positiva acerca de la IED, se destacan garantiza que un pas reciba ms inversin
en la literatura no neoclsica los trabajos de extranjera directa, se requiere contar con un
Cardoso y Dornbusch (1989) y Obstfeld (1999). El escenario ms propicio para la misma, como aquel
punto de partida de esta literatura es que el que se deriva de una adecuadas normas de
crecimiento econmico requiere inversin, y si esta inversin multilaterales, las cuales muy
inversin tiene componente importado, el ahorro seguramente incrementarn los flujos mundiales
domstico puede no ser suficiente para garantizar de IED, lo que ayudara a los pases en desarrollo a
su financiamiento. A su vez, los autores asocian el atraer un porcentaje mayor de la inversin
psimo desempeo macroeconmico en extranjera directa disponible.
Latinoamrica en los ochenta a las salidas de capital
registradas en esa dcada. Dancourt, Mendoza y El postulado esencial de este tipo de enfoque
Vilcapoma (1997), y Mendoza y Olivares (1999), permite afirmar que la IED contribuye a romper el
por su parte, encuentran que el mejor desempeo circulo vicioso del subdesarrollo7, al complementar
macroeconmico de los noventa en los pases de los ahorros locales y proporcionar tecnologa y
Amrica del Sur, se debe en gran medida al ingreso tcnicas de administracin y de la mercadotecnia
de capitales observados en esa dcada. Lo que ms eficaces para mejorar la productividad y, por
sugiere una muy precisa relacin entre el ende, la competitividad sectorial y empresarial.
crecimiento econmico y el acceso a los flujos de Los beneficios para el pas receptor dependern
capital externo. de la magnitud de los capitales que ingresen a la

6
Esta situacin no es exclusiva de los pases latinoamericanos. En la actualidad, el contar con una normativa
que regule la IED es un reto de la comunidad internacional, si se considera que an no existe un clima
mundial estable y transparente para la inversin extranjera directa que resulte favorable a los intereses,
tanto de los pases desarrollados como de los pases en desarrollo. De ah la importancia de avanzar en las
negociaciones conducentes a establecer un marco bsico de normas multilaterales sobre inversin extranjera
directa. Al respecto es deseable que la OMC negociase un marco basado en el principio de que las
legislaciones nacionales deben ser no discriminatorias, transparentes y previsibles. El conjunto fragmentario
actual de normas de inversin regionales y bilaterales no es satisfactorio (a finales de 2004 se haban
firmado 2265 acuerdos bilaterales de inversin). Los acuerdos ineficaces y no transparentes permiten las
disparidades de tratamiento entre los distintos pases e impiden una asignacin ptima de la inversin
extranjera directa en las cadenas de produccin y suministro mundiales.
7
Se asume que las naciones estn hundidas en un desequilibrio que las inclina hacia la pobreza: los bajos
niveles de productividad resultan en salarios bajos que, a su vez, producen pequeos ndices de ahorro, los
cuales ocasionan menores ndices de inversin, y as, se perpetan los bajos niveles de productividad.

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economa, as como de la elasticidad de demanda mayor uso de los recursos existentes y garantizar
de capital y su impacto sobre el crecimiento un mayor bienestar en las economas. En duda
sectorial. Lo que en ltima instancia determina el queda su impacto sobre el crecimiento de la
impacto de la inversin sobre el bienestar de la produccin, la adopcin de tecnologas y, en
poblacin8. De otra parte, es evidente que sin la general, sobre los determinantes de la
existencia de este clima propicio la IED puede ser competitividad del pas receptor.
contraproducente; en lugar de estimular el
crecimiento y generar las externalidades antes El punto de partida de este tipo de enfoques lo
mencionadas, servir para impulsar la tasa de constituye el reconocimiento de una estructura de
repatriacin de la inversin por las compaas mercados imperfectos en los cuales suelen actuar
extranjeras, ocasionando efectos sociales no las empresas multinacionales (Dunning 1974), y
apreciables en la economa receptora de la con la presencia de economas receptoras dbiles
inversin. incapaces de disear un poltica de inversiones
que se ajuste a las necesidades reales de
Los enfoques crticos frente a transformacin productiva que requieren sus
pases. A lo anterior, se suma el afn de las
la IED economas por disponer de un entorno favorable
para los inversionistas, acudiendo a polticas
En el extremo de la crtica se encuentra una visin ampliamente liberalizadoras que, al igual que
negativa de la IED. Contrario a lo que piensan los estimulan el ingreso de capitales, se convierten
tericos y empiristas defensores de la IED, existe en el drenaje de utilidades. En consecuencia, y tal
una larga historia de crticas referidas al papel de como se infiere de la postura que asume (Moran,
las empresas multinacionales en los pases en 2000) al referirse a los efectos netos que arroja el
desarrollo, soportadas en la presencia de una movimiento de capitales, en lugar de cubrir la
relacin desigual que enfrenta a los pases brecha entre ahorro e inversin, podran disminuir
receptores y a los grandes inversionistas ambos aspectos internos al sacar utilidades y mudar
internacionales. En esta relacin predomina el el capital mediante el acceso preferente al mercado
inters de los primeros en medio de una necesidad de capital y proveedores de divisa extranjera
creciente de los pases pobres de contar con nuevos locales. En vez de cerrar la brecha entre inversin
recursos para aumentar la inversin, propiciar un y moneda extranjera, podran eliminar a los

8
La dcada de los 90 marca un pronunciado cambio en la evolucin de la IED en la regin de Amrica Latina
y el Caribe. Segn informacin disponible en el Banco Mundial para el ao 2000, sta pas de representar
en promedio el 0,7% del PIB entre 1975-1989 a 1,9 entre 1990-1998. En algunas economas el comportamiento
es an ms notorio, como en el caso de Colombia en donde sta pas 0,5% del PIB durante el periodo 1960-
1974, al 0,9% entre 1975-1989 y, finalmente el 2,4% entre 1990-1998; comportamiento que la mayora de los
observadores locales y regionales ha interpretado como una noticia positiva, por considerar que este tipo
de flujos adems de ser ms estables vienen acompaados por externalidades importantes en reas como
nuevas tecnologas, acceso a mercados, etc. Sin embargo, este sentimiento no es unnime y han surgido
voces que sealan que la preponderancia creciente de la IED dentro de los flujos de capital sera ms bien
un sntoma de la debilidad de las instituciones y de las falencias de los mercados financieros, que impiden
que estos pases puedan acceder a otras fuentes de financiamiento, que son predominantes en pases ms
desarrollados y estables. Este debate previo, en general, tiene una visin menos optimista respecto de los
aportes de la IED al desarrollo.

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productores nacionales del negocio y sustituir decisiones de inversin, los mismos que suelen
insumos importados; as, la compaa darle un peso muy importante a las necesidades e
multinacional, podra volver a invertir en la misma intereses de los empresarios multinacionales al
industria, o en otra relacionada, en el pas receptor memento de toma de decisin sobre cmo y cundo
y, con ello, ampliar su poder de mercado. La realizar las inversiones. Entre las variables, se
repatriacin de capitales drenara el capital de la destacan: precio del suelo, trmites legales para
nacin receptora. la creacin o compra de empresas por los
inversores extranjeros, grado de apertura,
A este respecto, una ligera consideracin al flexibilizacin y universalizacin del rgimen de
Paradigma de OLI, desarrollado por Dunning, inversiones; as como tambin: las polticas
permite establecer la existencia de un amplio impositivas, los impuestos sobre los rendimientos
catalogo de caractersticas econmicas, sociales del capital o la regulacin sobre la repatriacin de
y polticas que parecen ejercer una gran influencia beneficios de las empresas participadas por capital
en la eleccin del lugar de ubicacin de las forneo que influyen en los beneficios, pasando
inversiones directas y, por lo tanto, en las por todo el sinfn de factores (salarios, regulacin
estrategias de expansin territorial de las laboral, infraestructuras, barreras comerciales,
empresas multinacionales. En este contexto, se etctera).
destacan variables asociadas a la propiedad
(Ownership), la localizacin (Location), y la Este tipo de enfoques proporcionan unas lneas de
internalizacin (Internalization), sobre las cuales investigacin sugerentes para el estudio de los
se suelen definir las ventajas de un pas sobre determinantes, contenido e impacto de la IED en
otro, al momento de concentrar los capitales (vase pases como los latinoamericanos, para quienes
Dunning,1974, 1993 y 2000)9. Sobre ellos se recrean las expectativas a favor de alcanzar un crecimiento
diversas posibilidades asociadas a la reduccin de sostenido se conjugan con los grandes retos que
costos, integracin horizontal o vertical, aumentos han venido asumiendo en los campos
en productividad y eficiencia, aprovechamiento de macroeconmicos, polticos e institucionales.
condiciones institucionales, entre otras estrategias stos, les permitiran atraer mayores capitales y,
claves al momento de aumentar la rentabilidad o de esta forma, poder cerrar la brecha entre los
ganar en competitividad. bajos niveles de ahorro interno y la necesidad de
aumentar la inversin, que les permita, a su vez,
La propuesta de Dunning permite considerar un crecimiento sostenido y un permanente proceso
variables de diversa naturaleza, las cuales suelen de modernizacin de su actividad productiva.
ejercen una influencia muy variada en cada pas y
en cada actividad productiva, al tiempo que Ahora, tal como se mencion anteriormente, este
posibilita comprender la existencia de una amplia tipo de enfoques crticos acerca del papel de la
gama de criterios corporativistas que inducen las IED en las economas en desarrollo se fundamenta

9
A pesar de que muchos estudiosos del Modelo OLI han considerado que ste no es ms que una buena
herramienta de clasificacin de la inversin, soportada en las pautas observadas en las inversiones directas,
en este trabajo la propuesta de Dunning representa una referencia obligada al momento de establecer los
determinantes de la IED y la forma como sta se encuentra fuertemente influenciada por criterios
empresariales inspirados en la estructura de mercado y en las oportunidades que reviste en el logro de sus
objetivos corporativistas.

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en la importancia que cobra la estructura de dispuesta a compartir, y la dificultad para comerciar


mercados imperfectos en los cuales suelen actuar internacionalmente algunos servicios (energa
las empresas multinacionales y sobre las que se elctrica o la provisin de los servicios de
recrean las estrategias de competencia y, por ende, telecomunicaciones, por ejemplo). Todo ello en un
de sobrevivencia en los mercados globalizados. Y, contexto en que la diferenciacin de productos y
aunque resulte un poco sesgada la interpretacin, la innovacin han venido ganando en importancia
es evidente que para las empresas multinacionales y donde las grandes corporaciones estn adoptando
tomar la decisin de operar fuera de la economa estrategias en el marco de una competencia global
de su propio pas, deben poseer una serie de por los mercados.
ventajas especficas sobre compaas rivales en
otros mercados nacionales; ventajas que podran
comprender el control sobre la tecnologa, los
derechos de propiedad sobre marcas comerciales,
Un enfoque prctico
las economas de escala realizadas mediante la para el
operacin a lo largo de ms de un mercado nacional,
la presencia de un mercado cautivo, laxitud y aprovechamiento de
seguridad en materia de legislacin, junto con
otros activos intangibles asociados a la capacidad
la IED
de gestin y estilo organizacional que las
caracterice. Aspectos que paradjicamente pueden No es difcil comprender que la marcada y creciente
constituirse en barreras de entrada para influencia en las economas desarrolladas, a travs
inversionistas nacionales que quieran participar del mecanismo de la IED, se haya convertido en un
en dichos mercados. aliciente para los pases en desarrollo, quienes
despiertan todo tipo de expectativas en torno al
En este sentido, la IED adquiere un carcter potencial transformador que stas generan; sin
estratgico y oportunista, mucho ms evidente embargo, los motivos por los cuales los
cuando se hacen explcitos los intereses de los inversionistas buscan asentarse en territorios
inversionistas de dominar mercados y obtener diferentes a los de su pas de origen suelen variar
beneficios monoplicos u oligoplicos, y gozan de en los diferentes pases; igual situacin acontece
la favorabilidad de gobiernos dispuestos a capturar con el impacto de las mismas en las economas de
recursos sin medir el impacto sobre dominio y los pases receptores. De ah la importancia que
concentracin de los mercados. Esto explica el por reviste el estudio de este fenmeno a partir de
qu de la relativa concentracin en algunos sectores algo ms que un enfoque global. En realidad, la
de la produccin, caracterizados por los grandes inversin directa extranjera es un tipo especial
volmenes de inversin, la presencia de economas de flujo internacional de capitales que va ms all
de escala, la alta intensidad publicitaria y de la simple movilidad de recursos de pases que
tecnolgica. Tal como lo afirma Caves (1996), presentan excedentes, hacia aquellos cuyo stock
adems de suplir deficiencias de mercado que de capitales resultan insuficientes; en la
hacen ms eficiente mantener el control que actualidad, la inversin extranjera se ha
comerciar con empresas del pas receptor de la constituido en factor determinante del desempeo
inversin, la IED tiene otras motivaciones como la de las empresas y vehculo de transformacin
posesin de activos nicos, que la firma no est productiva en las economas.

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En consecuencia, los modelos de comercio independientes. Finalmente, debe ser beneficioso


internacional tradicionales resultan bastante para la empresa emplear estas ventajas en
inadecuados para explicar las causas y conjuncin con, al menos, algunos factores de
consecuencias de la inversin directa internacional. produccin (incluyendo los recursos naturales)
En el mundo de la competencia perfecta, en el cual fuera de su pas de origen; de otro modo, los
se soportan los desarrollos tericos mercados extranjeros estaran servidos
convencionales, no hay cabida para las empresas enteramente por las exportaciones y los mercados
multinacionales, agentes protagonistas de la IED. nacionales, o por la produccin interna. En fin, la
Tal como se mencion anteriormente, las empresas decisin de invertir en un pas extranjero requiere
multinacionales slo se convierten en una de ventajas especficas que debern traducirse en
posibilidad lgica cuando se introducen la presencia de ventajas de propiedad,
imperfecciones en la estructura de los mercados o internalizacin y localizacin.
bien en la organizacin de la industria. Siguiendo
la argumentacin propuesta por Dunning (1982), En otras palabras, la actuacin en mercados de
la tendencia de un pas a la IED depende totalmente competencia imperfecta lleva a los grandes
del grado y de la forma de las ventajas de propiedad inversionistas a medir el impacto que su decisin
de sus empresas, as como de hasta qu punto a representa en materia de eficiencia. Al respecto,
stas les resulta ms beneficioso explotar estas la localizacin en el extranjero para aquellas
ventajas en un mercado extranjero que en el empresas que buscan mejoras en la eficiencia se
propio. La naturaleza y significado de estas ver influida por costes sociales y laborales
ventajas difiere segn el pas, la industria y las unitarios favorables, la disponibilidad de
caractersticas especficas de la empresa. infraestructuras eficientes (transportes,
comunicaciones, energa), la presencia de
Aspectos que se traducen en condiciones proveedores locales que pueden suministrar
especficas sobre las cuales las empresas toman factores de produccin a precios competitivos o la
las decisiones de invertir en el exterior. En primer necesidad de responder con mayor rapidez a
lugar, las empresas realizan inversiones cuando cambios en los gustos de los consumidores locales.
tienen claras ventajas de propiedad respecto a las En este sentido, la inversin directa se convierte
empresas de otras nacionalidades al servir en una adecuada alternativa de movilidad de los
mercados concretos. Estas ventajas especficas factores.
toman fundamentalmente la forma de posesin de
activos intangibles que, al menos durante un De otra parte, la IED, como estrategia de
perodo, se convierten en derechos exclusivos para expansin de las grandes corporaciones se ver
la empresa que los posee. En segundo lugar, una alentada en los lugares donde diversos tipos de
vez la empresa satisface la anterior condicin barreras existentes o esperadas puedan segmentar
realizar inversin si le resulta ms beneficioso los mercados nacionales de factores de produccin
hacer uso de ellas que dejar que las utilicen y de productos. Naturalmente, esto se encuentra
empresas extranjeras, es decir, internalizar sus relacionado con el estado de los factores polticos
ventajas mediante una extensin de sus propias e institucionales, quienes finalmente determinan
actividades antes que externalizarlas a travs de la viabilidad de la estrategia competitiva que
transacciones de mercado con empresas resulta de operar en el mercado en cuestin.

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De lo anterior se infiere el estimulo que representa motivan las decisiones de los inversionistas de
para el inversionista extranjero el contar con ubicarse en determinado pas. Esta situacin coloca
ventajas de localizacin. stas pueden a los pases receptores en entes activos dentro
relacionarse con el comportamiento estratgico de del fenmeno de la IED y a la inversin en una
la empresa multinacional para aumentar o defender decisin que compromete los intereses, tanto de
su poder de mercado. Los trabajos de Markusen quien la realiza como de quien espera recibirla.
(1984), Helpman y Krugman (1985), Smith (1987),
Graham (1978, 1990), Acocella (1991), continuando Y aunque son comunes las expresiones en cuanto
una tradicin que se remonta a Hymer (1960), han a los efectos positivos que resulta para las
desarrollado modelos en los que, en lugar de economas una vez ingresan los capitales, valga
consideraciones de eficiencia, estrategias tales advertir, tal como se argument a lo largo de estas
como adelantarse al competidor, seguir al notas, que no son pocas las reflexiones tericas y
lder, intercambio de amenazas, la creacin las evidencias empricas que han permitido sealar
de excesos de capacidad productiva y absorber la existencia de caractersticas asociadas a los
al competidor son fundamentales. efectos malignos de la IED; situacin que conlleva
a establecer un marco de referencia en el cual se
puedan despejar las enormes dudas acerca de los

Conclusiones riesgos y amenazas, as como los retos y


oportunidades derivadas de la presencia de
inversionistas extranjeros en pases como los
Los enfoques tradicionales referidos a la IED, en latinoamericanos, para quienes el mayor acceso a
la que se le vincula a la libre movilidad de factores, los capitales de las grandes corporaciones se han
al igual que como ocurre con la concepcin constituido en factor clave en la agenda de
convencional de comercio internacional de bienes, internacionalizacin de las economas, y una
es evidente que se queda corta para explicar el respuesta estratgica de desarrollo en momentos
creciente auge de las inversiones y la forma como en los cuales se hace necesario avanzar en la
stas estaran interesadas en ubicarse en los pases construccin de nuevas ventajas competitivas que
en vas de desarrollo. La presencia de mercados permitan una insercin eficiente en los mercados
imperfectos, la agudizacin de la competencia y globalizados.
la profundizacin de la globalizacin, ubica a la
inversin extranjera como un fenmeno Finalmente, no se trata de que los gobiernos elijan
determinante para las grandes corporaciones en de manera arbitraria entre la aceptacin o el
el propsito de participacin en los mercados rechazo a partir de simples consideraciones
internacionales. positivas o nocivas derivadas de la IED. sta
representa un fenmeno determinante en los
Esta nueva realidad limita las explicaciones acerca vnculos entre los pases y, en particular, entre las
de los efectos sobre las economas receptoras de empresas, y dada su marcada influencia en las
inversin extranjera. A los tradicionales lgicas de funcionamiento de los mercados,
argumentos de ser este tipo de inversin una corresponde a sus instituciones y a las mismas
fuente de modernizacin de los mercados, dado empresas identificar la forma de acercarse a un
su impacto sobre el stock de capitales, la mercado que como ste representa singulares
transferencia de tecnologa, la generacin de oportunidades de financiamiento de inversiones
empleo, se antepone la carga de exigencias que

30 Revista Ciencias Estratgicas. Vol 14 - No 15 (2006)


La inversin extranjera como determinante del desarrollo en amrica latina

en cantidades y calidades que es evidente que son


insuficientes en los pases en desarrollo, mxime
si se tiene en cuenta su importancia para ganarse
un espacio en los mercados internacionales.

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