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  • Principios de Economia 3ed - Mankiw - Cap 33-34 PDF

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    PRINCIPIOS DE ECONOMIA. Contiene: Caps. 33— 34+ Glosario AUTOR : Mankiw, N. Gregory FOTOCOPIADO DE _ : Prineipios de economia / N. Gregory Mankiw. 2". ed.— Madrid: McGraw-Hill Interamericana de Espafia, 2002. CATEDRA : Macroeconomia SEMESTRE : PRIMAVERA 2004 “USO EXCLUSIVO ALUMNOS FACEA, PARA FINES DE DOCENCIA E INVESTIGACION” 33 LA DISYUNTIVA A CORTO PLAZO ENTRE LA INFLACION Y EL DESEMPLEO EN ESTE CAPITULO EL LECTOR + Aprendera por qué los responsables de la politica econémica se enfrentan a una disyuntiva entre | desempleo. inflacién y et + Verd por qué ta disyuntiva entre la inflacién y el desompleo desaparece a largo plazo. + Verd que las perturbaciones de la oferta pueden alterar la disvuntiva entre la inflacin y el desempleo. + Examinaré el coste a corto plazo de reducir la tasa de inflacién. + Vera cémo podria afectar la credibilided de los responsables de la politica econémi al coste de reducir la inflacion, Dos indicadores de los resultados econémicos que se siguen atentamente son la inflacién y el desempleo. Cuando se pu- blican Jos datos oficiales sobre estas variables, los responsa- ‘les de Ia politica econémica estin ansiosos por ofr las noti- cias, Algunos observadores han unido la tasa de inflacin y la de desempleo para elaburar un indice de matestar, que pre tende medirel estado de salud de la economia. {Qué relacién existe entre estos dos indicadores de los re sultados econdmicos? Ya hemos analizado en este libro los , contenia apariados sobre «Qué puede hacer la politica monetaria» y «Qué no puede hacer la politica mone- {ariay. Friedman sostenta que una cosa que no puede hacer la politica monetaria, salvo a muy cori plazo, es elegir una combinacién de inflacién y desempleo situada en la curva de Phillips. Aproximadamente por la misma época, otro econo- mista, Edmund Phelps, también publicé un articulo en el que 476 PrinciPios OF ECONOMIA negaba la existencia de una disyuntiva a largo plazo entre la inflacign y el desempleo. Fredman y Phelps basaban sus conclusiones en los prin- cipios clisicos dela macroeconomia, que analizamos en los capitulos 24 a 30, Reenérdese que sui la teora elasica, el crecimiento de a cantidad de dinero es el principal determi- ante de la inflaciGn. Pero la teoria clisica también afirma ue el eecimiento monetario no prodice efectos reales lte- ra simplemente todos los precios Tas rentas nominales pro- porcionalmente. En concreto, el crecimiento monetario no influye en los factores que determinan la tasa de desempleo 4e ia economia, como el poder de mercado de Ios sindicatos, el papel de los salaris de eficienciao el proceso de bisque- de ual, Friedman y Phelps legaron a la conclusion de {que no habfa razones para creer que la asa de inflacién est th elacionada a large plaze con la de desempleo He aqui, en sus propias palabras, la opinién de Friedman sobre lo que el banco central puede confiar en lograr a largo plazo: Las autoridades monetarias contolan las cantdades nomina- les: drectamente, la cantidad de su propio pasivo el efectivo més Jas roservas buncaras), En principle, puede utilizar este control para fijar una cantidad nominal (un ipo de cambio, cl nivel de precios, el nivel nominal de enta nacional, lacanidad de dinero Seqin una u ota defnicién) 0 para iar la varacion de una cant= dad nominal (a tasa de inflacion o de deflacién, la tase de ceci- ‘mientoo disminocién de la renta nacional pominal, la tasa de ere- cimiento de fa cantdad de dinero). No puede utilizar su control eas cantidades nominales para fijar una cantdad real cl ipo de interés real, la tsa de desempleo el nivel de renta nacional real, Ia cantdad real de dinero, la tsa de crecimiento dela enta onal real oa tsa de cecinieto de Ia canta veal ue Ur). Estas ideas tienen importantes implicaciones para la curva de Phillips. En concreto, implican que las autoridades mone- tarias se enfrentan a una curva de Phillips a largo plazo que ¢s vertical, como en la Figura 33-3. Si el banco central eleva Jentamente la oferta monetara, a tasa de inflacién es baja y Ja economia se encuentra en el punto A. St la eleva rapida- ‘mente, latasa de inflacién es alta y la economfa se encuentra eur el punto B. Eu cualquiera de los dos casos, la asa de de- sempleo tiende hacia su nivel normal, lamado tasa natural é ace ies . Eleveda ‘cuando tecsa Figura23. LACURVADE PILLS rein RTARGO MAIO Sepin Fiodmen y SEEGER Fics meine noua depres (aa, | ture fe ltacn y a sero santa, | forgo pn elcuemestodelvorer ara son ta venta. terme Toto So 4 inflacion, Independientemente de I tasa de inflacion, la tasa de desem- pleo tiende hacia su tasa_ natural Como consecuencia, la curva de Philips a largo plazo es vertical. Bi de desempleo. La curva de Phillips a largo plazo vertical ilus- tra Ia conclusiéa de que el desempleo no depende del creci- mento del dinero y de la inflacin a largo pla. La curva de Philips a largo plazo vertical es esencialmen- te una expresion de Ia idea elésica de la eulrlidad monet tia, Como tal vez recuerde el lector, en el Capitulo 31 expre- samos esta idea con una curva de oferta agrogada a largo plazo vertical. De hecho, como muestra Ia Figura 33-4, la curva de Phillips a largo plazo vertieal y la cura de oferta agregada a largo plazo vertical son dos caras de una misma moneda. En el panel (a) de esta figura, un aumento de la oferta monetaria desplaza la curva de demanda agreguda ha cia la detecha, de DA, a DA, Como consecuencia de este des- plazamniento, e equlidslo a largo plazo se trasiada del panto ‘Aal B. El nivel de precios sube, de Pa P, pero como la cur- va de oferta agregada or vertical, la produccion no varia, En el panel (b), el crecimiento mas répido de la oferta monetaria eleva la asa de inflacisn trasladanda la econo del punta A ALB, Pero como la curva de Phillips es vertical, a tasa de de~ sempleo es lt misma en estos dos puntos. Por lo tanto, a cur- va de oferta agregada a largo plazo vertical y a curva de Phi- lips a largo plazo vertical implican que la poltica monetaria influye en tas variables nominales (et nivel de precios y la ta- sade iflacin, pero no en las variables reals (a produccién Yel desempleo). Indepondientemente dela politica monetaria {que siga el banco central, a produccién y el desempleo se encuentran, a largo plazo. en sus tasas naturales. 2Qué tiene de «natural» la tasa natural de desempleo? Friedman y Phelps uilizaron este adjetivo para describir la tasa de desempleo hacia la que tend la economia a largo plazo. Sin embargo, la tasa natural de desempleo no es nece- Saiamente Ia asa socialmente deseable. Tampoco permane- ce constante con el paso del tiempo. Supongamos, por ejem- plo, que un sindicato rocign formado stiliza su poder de ‘mercado para eleva los salarios reales de algunos trabajado~ res por encima del nivel de equiibrio, Fl resltada ex un ex ces0 de trabajadoresy, por lo tanto, un aumento dela tsa. na tural de desempleo. Este desemplco es «naturab> no porque sea bueno, sino porque estéfuers de la influencia dela potti- ca monetara, Una aceleraciGn del crecimiento del dinero no reduciria el poder de mercado del sindicato 0 el nivel de de sempleo; solo generaria més inflacién. Curva de Pigs ‘logo pla 4 2. pos desig yma + age, Sema aioaene "hea de eserplea LA DISYUNTIVA A CORTO PLAZO ENTRE LA INFLACION Y EL DESEMPLEO mn (a) Modelo de demande oferta sregades ST wy cannae Pits q il measles : 3 tana agrogaca ‘Cars de Prine : omc cone | scans i Un aumento da 2. ynmena : enon slo mentary ince : Pil MS B aaa f bees Seren. as = * z a aman : serous ° toe ‘ado ° ‘eso ‘onal anon pean __andesemgeo “S\4. pro manton a producion ‘Yo desompia en su 09 natural Figura 33-4. RELACION ENTRE LA CURVA DE PHILLIPS. A LARGO LAZO Y EL MODELO DE DEMANDA Y OFCNTA AGRE GADAS. E! panel (8) muestra ol modelo de demenda y oferta ‘agregadas con una curva de oferta agregada vertical. Cuando Una politica monetaria expansiva desplaza la curva de demanda ‘agregada hacia la derecha de DA, a DA, el equilibrio se trasla- ‘Aungue la politica monetaria no puede influir en la tasa natural de desempleo, off0stipos de politica sf pueden. Para reducit Ia tasa natural de desempleo, los responsables de ta politica econémica deben buscar medidas que mejoren el funcionamiento del mercado de trabajo. Ya hemos visto en ‘este liheo que algunas meclidas relacionadas con el mercado 4e trabajo, como la legislacién sobre el salario minimo, la le- sislacién sobre la negociacién colectiva, el seguro de desem- Pleo y los programas de formacién ocupacional afectan a la tasa natural de desempleo. Un cambio de politica que reduje- ra a tasa natural de desempleo desplazaria la curva de Pi tips a largo plazo hacia la izquierda. Ademds, como una re- duccién del desempleo significa un aumento dcl mimero de trabajadores que producen bienes y servicios, la cantidad offecida de bienes y servicios ceria mayor en un nivel cual- uiera de precios y la curva de oferta agregada a largo plazo se desplazaria hacia la derecha. La economia podria disfrutar tentonces de un desempleo menor y de un aumento de la pro- ducci6n, cualesquiera que fueran la tasa de crecimiento del dinero y la tasa de intlacion, Las expectativas y la curva de Phillips a corto plazo Es posible que In afirmacién de Friedman y Phelps de que no existe una disyuntiva a largo plazo entre Ia inflacign y el de~ empleo no parezca convincente a primera vista. Su argu- meno se basaba en una apelacin a la teorfa. En cambio, la Correlacin negativa entre Ia intlacion y el desempleo docu mentada por Philips, Samuelson y Solow se basaba en ddanos, {Po qué abria nadie de sect que las autoridades ‘econémicas se enfrentaban a una curva de Phillips vertical cuando el mundo parecia ofrecer una curva de pendiente ne= gativa? ,No deberfanllevarnos los resultados de Phillips, Sa- se desenplen ‘da del punto A al B, El nivel de precios sube de Pa P, mientras {ue Ia produccién no vari. El panel (b) muestra le curva. de Philips a largo plazo, que es vertical en la tasa natural de ‘dessmpleo, Una politice monetaria expansiva traslada a a eco- noma de una inflacién menor (punto A) @ une inflacion mayor (punto 8) sin alterar la tasa de desempleo. Inuelsony Solow a echazar la coclusin bisica dela neu Taldad one? Friedman y Phelps, my conscents de exascoetone, ofreciron ua soci pe coool i ora eerosoons hia cisca con el hllago de una curva de Philips de pen- dene negatva en los datos del Reino Unido y de Estados Union, Stefan que existe una tearin negdva ene In inlacin yl desepleo a cono plaza, pro que ls autorida: az ccondcas no pueden uaa argo lao. Eos palaras, ln utriideseconbnicas pueden alopa a por Inicrynetaa cpmnivayarneedek ok dsenpic durin tn empo, peo alin xo retoma as as afral, nae tener In polisa monearia expansive no hae mds que prove Crum tment Je lanl Prcdnan y Phas hicieron el mismo razonmiento que nosoos ene Capo 31 cuando explcamos a derncia nave ns curyas de oferta agregeda a corto plazoy a ago azo (en eliad el andi ese capt we bast cn gran Imedid nel egado de Friedman y Phelps), Como ecordard {lector acura de oferaagrgida acono plo dene pet cheat posit, o col indica due una subn del nivel de preson svn la caidad do bienes y nvicios que ofvecen Tas empresas, En cambio, lacuva de oferaagrogada ago on ox vera cnt nin uel vel de precios 00 Taye en la catidad ofecid largo plazo. Enel Capito 31 presctumen ts ceria prs expicar la pendent posiva cia curva ce oferta agregadas conoplaz ls perepcions trrineas sobre los precios relatives, i rigid de oe sl fos) la ngldez dol prosios Come lt percepelone, 10s salaosy fos precios se ajustan als cambios de a situa. Shum sesamiae telacion paiva entre el nivel de pre Gios la eanidadofrecion exists acoto plo, pero oa tage plar, Peedian y Phelps aplcan esta mama login & la'eurva de Philips, De ia msn manera que la curva de 478 pruncirios DE ECONOMIA oferta agregada sélo tiene pendiente positiva a corto plazo, Ja disyuntiva entre la inflacin y el desempleo s6lo existe a corto plazo. Y de la misma manera que la curva de oferta agregada a largo plazo es vertical, la curva de Phillips a largo plazo también es vertical. Para ayudar a explicar la relacin a corto y largo plazo en- tre Ia inflaciGn y el desempleo, Friedman y Phelps introdu- jeron una nueva variable en en el andisis: Ia inflacién espe- rada, Esta indica cuénto esperan los individuos que varie el nivel general de precios. Como sefialamos en el Capitulo 31, lnivel esperado de precios afecta a las percepciones que tie- nen os individuos sobre los precios relatos, y a los salarios ¥ los precios que fijan, Como consecuencia, la inflacién es- petault es un favior que determina la posicién de la curva de oferta agregada a corto plazo. A corto plazo, el banco central ‘puede considerar que la inflacién esperada (y, por lo tanto, la curva de oferta agregada a corto plazo) ya esta determinada, ‘Cuando varfa la oferta monetaria, la curva de demanda agre- ada se desplaza y la economia se mueve @ lo largo de una ‘curva de oferta agregada a corto plazo dada. Por lo tanto, a corto plazo los cambios monetarios provocan fluctuaciones ‘mprevistas en la produccién, en los precios, en el desempleo ‘yen la inflaciGn, De esta forma, Friedman y Phelps explica- ton la curva de Phillips que Phillips, Samuelson y Solow ha- ‘fan documentado. ‘Sin embargo, el benco central slo tiene capacidad a corto plazo para crear una inflacin imprevista elevando la oferta monetaria, A largo plazo, los individuos acaban esperando la tas de inflacién que decide generar el hanco central. Como las percepciones, fos slaris y los precios acaban ajustindo- se ala tasa de inflacién, la curva de oferta agregada a largo plazo es vertical. En este caso, las variaciones de la demanda agregada, como las que se deben a las variaciones de la ofer- ta monetaria, no afectan ala producciGn de bienesy servicio de la economia, Friedman y Phelps llegaron, pues, ala con- clusién de que el desempleo retoma a su tasa natural largo plazo. El andlisis de Friedman y Phelps puede resumirse por me- dio de la siguiente ecuacién (que es en esencia otra expresion de Ia ecuacién de oferta agregada que vimos en el Capitu- 1031): “Tran de tan a una disyuntiva a corto plazo entre Ia inflacisay el desempleo. Sin embargo, la década de los 90 nos re ‘cuerda que esta disyuntiva a corto plazo cambia con el tiempo, & veces de una forma dificil de predecie, PRUEBA RAPIDA. ,Qué es Ia tasa de sacrificio? ‘a. Muesteel efecto a coro plazo de un descenso de la deman-

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