UNIVERSIDAD DEL PACFICO

DEPARTAMENTO ACADMICO DE ECONOMA

MACROECONOMA I - PRIMER SEMESTRE 2017
PRACTICA DIRIGIDA 5
INCONSISTENCIA DINMICA
Parte A Comente s

Considere una economa con un banco central benevolente y con una sociedad que considera que
las promesas pblicas realizadas por dicho banco siempre son confiables. Se sabe adems que a la
poblacin solo le importa la brecha entre la inflacin que ellos esperaban y la inflacin que
efectivamente se da. No obstante, el banco le da importancia tanto a la inflacin como al
producto, adems de preocuparse por su reputacin. Por favor, responda a las siguientes
preguntas sobre la base de las consideraciones anteriores:

a. Explique el mecanismo a travs del cual una inflacin inesperada lleva eventualmente a un
escenario favorable para el banco central.
b. Le conviene al banco central realiza una poltica que sorprenda al pblico, con la
finalidad de elevar el producto? De qu depende?

Parte B Inconsistencia Dinmica s

I. Considere una autoridad econmica que decide la tasa de inflacin en base a la de prdidas:

Donde a y b son constantes positivas. El producto en la economa est determinado de acuerdo a la

siguiente curva de Phillips:

La funcin de prdidas de los agentes es

a. Calcule la inflacin y el nivel de producto de equilibrio

b. Si la autoridad le pide al pblico que su inflacin esperada sea cero, ya que esta se compromete
a inflacin cero, debe el pblico creerle? Por qu?

II. Considere una autoridad que tiene la siguiente funcin de prdida:

La economa est descrita por una curva de Phillips:

 a) Interprete la funcin de prdida. Determine la inflacin, inflacin esperada y producto de
equilibrio. Existe sesgo inflacionario? Por qu?

b) Calcule la perdida de equilibrio (dentela ). Cul es la inflacin en el ptimo social si el

banco central pudiera evitar la inconsistencia dinmica?Cul sera la prdida en dicho ptimo
(dentela )?Por qu el banco central no puede comprometerse con el ptimo social?

c) Suponga que este economa se repite indefinidamente en el tiempo, y los agentes tienen las
siguientes expectativas:

El factor de descuento es . Dadas estas expectativas, es posible lograr que el ptimo

social sea el de equilibrio?Qu valores debera tener para que esto ocurra?Qu implicancia
tiene esto respecto del diseo de los bancos centrales?

III. Kydland and Prescott Nobel Lecture

En su Nobel Lecture Kydland y Prescott desarrollan un modelo de inconsistencia dinmica de

la poltica monetaria. En particular, ellos presentan una funcin para la curva de Phillips (en la
cual se incorporan las expectativas) y una funcin de utilidad (S) del policymaker (hacedor-de-
poltica).
= ( )
= 0.5( )2 0.5( )2
Donde
u = la tasa de desempleo,
u* = la tasa natural de desempleo y
k< 1

Si se considera una funcin de utilidad de la sociedad como:

= 0.5( )2

a. Por favor, encuentre la tasa de inflacin de equilibrio que sea consistente dinmicamente. Es
decir, considere que la sociedad conoce la funcin de reaccin del policymaker y la
incorpora al momento de elegir la inflacin esperada e
b. Demuestre que se puede llegar a esta tasa de inflacin a travs del supuesto de expectativas
racionales. Es decir, asumiendo e = .
c. Cul es el significado que se le da a ?, Cul es su importancia?
d. Caso especial: Si es que la sociedad siempre pudiese ver la tasa de inflacin que escoge el
policymaker antes de decidir su nivel de inflacin esperada (e); y el policymaker conoce
esto: Cul sera la tasa de inflacin de equilibrio?
(Hint1: Considere un juego donde primero decide el policymaker la tasa de inflacin y observando esta, la
sociedad decide su nivel de inflacin esperada)
(Hint2: El policymaker sabe que la sociedad observa la tasa de inflacin antes de decidir su tasa de inflacin
esperada)