Definicin:

El riesgo pas es el grado de probabilidad de que un pas incumpla con sus obligaciones en
moneda extranjera. De su calificacin depende, en gran medida, la inversin extranjera directa
a cada nacin y en consecuencia su desarrollo econmico y social.

Aspectos a considerar:

Econmicos: El crecimiento de la economa y la tasa de inflacin en el tiempo, el equilibrio de

las cuentas fiscales, la sostenibilidad de la deuda externa, la evolucin de las reservas
internacionales, entre otras.

Aspectos Sociales y Polticos: Posiciones frente a la inversin extranjera y nacional de la

poblacin y de sus representantes.

Aspectos Institucionales: La debilidad institucional, complejidad regulatoria y la burocracia son

puntos fundamentales a ser considerados. Adems de las restricciones a la movilidad de
fondos o convertibilidad de la moneda (poltica de prohibiciones de salida total o parcial de
capitales del pas), la prohibicin de convertir libremente la moneda local al dlar cuando ms
le convenga, etc.

El contagio regional: Entendido como la percepcin que tiene un inversionista sobre pases de
caractersticas similares (por relacin de cercana geogrfica o de intercambio comercial).

Los indicadores de clasificacin: Repercuten directamente en los pases ya que con una mejor
clasificacin de riesgo podremos acceder a mejores condiciones de crdito, as como atraer
nuevas inversiones. As, de acuerdo a las caractersticas particulares de cada pas se puede
establecer una clasificacin de riesgo, logrando identificar pases ms riesgosos que otros. Esta
informacin resulta importante debido a que permite a los inversionistas o financistas decidir
(tomando en cuenta informacin adicional que tuvieran disponible), si es que la rentabilidad
que esperan por su inversin cubre o no los riesgos de invertir en un pas.

Calculo de Riesgo Pas:

Si bien, existen distintas formas de medirlo, la ms usada de ellas compara la tasa de inters de
un bono de un pas X (que tienen cierto nivel de riesgo) con la tasa de inters de un bono
emitido por el Tesoro Americano (que se supone es un bono libre de riesgo). En principio se
supone que el riesgo de que los bonos emitidos por Estados Unidos no sean pagados es muy
baja (ms baja que cualquier otra en el mundo) y por tanto su riesgo de no pago es casi cero.

Ejemplo:

9.5% - 5.0% = 4.5%

Como podemos ver, si la tasa de inters de un bono peruano es de 9.5%, y la tasa de inters de
un bono emitido por EEUU es de 5.0% se puede decir que el riesgo pas del Per es de 4.5%.

Tasa de Inters Bono Per y Tasa de Inters Bono EEUU

Riesgo Pas
Formalmente, la diferencia se mide utilizando el ndice EMBI+ (Emerging Market Bond Index
Plus) preparado por JP Morgan (Banco especializado en Inversiones), la cual se basa en la
escala de puntos bsicos, siendo 100 puntos bsicos (pbs) equivalente a 1%. En el caso del
ejemplo, el 4.5% de diferencia es equivalente a 450 puntos bsicos.

En el caso del Per, hemos mejorado nuestra posicin crediticia en los mercados
internacionales en los ltimos aos, fundamentalmente, se debe al buen desempeo de la
economa peruana. Producto de ello, hemos mejorado nuestra clasificacin de riesgo soberano
alcanzando el Grado de Inversin al igual que Mxico, Chile, Brasil y Colombia. As , hoy en da,
nuestra clasificacin indica que somos considerados un pas con capacidad de pago de su
deuda. El haber logrado el grado de inversin, en trminos sencillos, implica poder ser
considerado en el mercado internacional como un pas en el cual las inversiones tienen mayor
certidumbre acerca de su futuro, contribuyendo as a dinamizar la economa, en beneficio de la
produccin, el empleo y en general el desarrollo del Per.

http://www.exploradores.org.pe/pdf2.php?url=pdf/790/Informe-Quincenal-Multisectorial-
Riesgo-pais.pdf

En trminos generales, el riesgo implica una posible prdida o imposibilidad de recuperar lo

invertido. En este contexto, los poseedores de dinero (inversionistas) desearan obtener una
mayor rentabilidad por asumir el riesgo de hacer uso de su capital. Es ms, los inversionistas se
mostrarn dispuestos a asumir riesgos mayores (de perder su dinero) siempre que la
rentabilidad posible a obtener sea mayor.

El riesgo pas de Per cerr la sesin de hoy en 1.81 puntos porcentuales, ajustado despus del
cierre, subiendo 10 puntos bsicos respecto a la sesin anterior, segn el EMBI+ Per calculado
por el banco de inversin JP Morgan. En la regin, Per (1.81 puntos porcentuales) report el
riesgo ms bajo, seguido por Colombia (2.65 puntos) y Mxico (2.87 puntos).

Indicador

El EMBI+ Per se mide en funcin de la diferencia del rendimiento promedio de los ttulos
soberanos peruanos frente al rendimiento del bono del Tesoro estadounidense. As se estima el
riesgo poltico y la posibilidad de que un pas pueda incumplir con sus obligaciones de pago a
los acreedores internacionales.

http://m.gestion.pe/movil/economia/riesgo-pais-peru-subio-10-puntos-basicos-181-puntos-
porcentuales-2174689

GestioPolis.com Experto. (2001, junio 26). Qu es riesgo pas?. Recuperado de

http://www.gestiopolis.com/que-es-riesgo-pais/