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GuadeAnlisisTcnico

QuesRankiayquencontrarsenestagua?
GuadeAnlisisTcnico

Conceptosbsicos
QueselAnlisisTcnico?
Anlisistcnico:Tiposdegrficos
Anlisistcnico:Diferentesmarcostemporales
LatriplepantalladeElder
Indicadoresyosciladores
Tendencias
TeoradeDow
LeyesdelateoradeDOW
Volumendenegociacin
Soporte
Resistencia
LneadeTendencia
Canal
Correccin
Correccinenprecio
Correccinentiempo
Pullback
QuesunPullback?
Cmoutilizarunpullback
Gap

Patronesdecontinuacindetendencia
Rectngulo
Cua
Tringulosimtrico
Tringuloascendente
Tringulodescendente
Bandern
Bandera

PatronesdecambiodeTendencia
Doblesuelo
Dobletecho
HombroCabezaHombro
TripleSuelo
TripleTecho
VueltaenV
SueloRedondeado

OndasdeElliot
QusonlasondasdeElliot?
ParticularidadesdecadaOndadeElliot
FractalidadenOndasdeElliot
ReglasyrecomendacionesdelasOndasdeElliot

Fibonacci
SucesindeFibonacci
PropiedadesdelasucesindeFibonacci
Fibonaccienelanlisistcnico
Principalesproporciones
HerramientasFibonaccianlisistcnico

Bibliografa

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Qu es Rankia y qu encontrars en esta
gua?

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referenciaparacompartirexperienciasparalagestindeinversionesy
finanzaspersonalesconmsde160.000usuariosregistrados.En2013
iniciamosnuestrainternacionalizacinencincopasesdeLatinoamrica:
Mxico,Chile,Colombia,PeryArgentina,paracontinuaren2016
nuestraandaduraenEstadosUnidos.

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3
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usuariosdeRankia.

Gua de Anlisis Tcnico


EstaguahasidoelaboradaporelequipodeRankiaconelfindeque
cualquierpersonapuedaentenderlaguasintenerconocimientos
previossobrefinanzas.Elobjetivoesquepuedasempezararealizar
anlisistcnicosobrecualquierclasedeactivo:Acciones,divisas,
ndicesburstiles,etc.

Alahoraanalizarunactivomedianteprocedimientostcnicos,tan
importanteessabertodoloqueaquseexplicacomoloesentenderlos
indicadoresyosciladores.Estospuedesestudiarlosconlaguade
indicadorestcnicos,tambinpublicadaporelequipodeRankia.

4
Adems,esimprescindibleentenderlasformacionesdevelas
japonesas,quesibienhansidointroducidasenestagua,nohansido
explicadascondetalle.Paramsinformacin,descargalaguadevelas
japonesas

Conceptos bsicos
Qu es el Anlisis Tcnico?
Elanlisis tcnicotrata deanalizar un activo mediante el
comportamiento de su precioreciente y pasado. Dicho comportamiento
esplasmandoenunagrficayreflejalasinteraccionesentrelaofertayla
demanda sobre el activo en cuestin. El anlisis tcnico supone que el
precio de un activo ya tiene en cuenta toda la informacin relevante y
que, por tanto, slo habraque observar el grfico de precios para
determinar la evolucin, y la direccin, ms probable que tomar el
precioenelfuturo.

Cuando analizamos el comportamiento del precio, es muyimportante


analizar el histrico ya que en el anlisis tcnico podemos observar
comoel precio tiene memoria. Se dice que el precio tiene memoria
porque es muy habitual que cuando llegue a unciertonivelsecomporte
como ya lo ha hecho antes en ese nivel. En este caso nos estamos
refiriendoasoportesytendencias.

El anlisis tcnico se sirve delaaccindelprecio,lasfigurasquedibuja,


soportes, resistencias, ...Este tipo de anlisis suele acompaarse con
indicadores tcnicos, como el MACD,RSI,etc.Losindicadorestcnicos
son frmulas matemticas y estadsticas que se aplican sobre los
precios y volmenes de un activo con la finalidad deproporcionaralgn

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tipo de informacin adicional al precio. Sin embargo, lo realmente
importante para realizar un anlisis tcnico es laaccin del precio. Los
indicadores tcnicos sirven para ayudar a tomar decisiones o para
sistematizar unaoperativa,perodebemostenerpresentequetodosellos
sesirvendelaaccindelprecio.

Otro aspecto a tener en cuentaalahoraderealizaranlisistcnicoesla


liquidez del activo. La liquidez es la facilidad con laqueunactivopuede
ser comprado y vendido sin distorsionar su precio de cotizacin. Por
ejemplo, con una accin poco lquida, si queremos comprar muchas
acciones degolpepodemoshacersubirsuprecionotablemente.Cmo
afecta esto al anlisistcnico?Lasfigurasquesevernmsadelanteen
esta gua son ms fiables cuanto ms lquido es un activo ya que
representanmejorlaopinindelamayoraenelactivo.

Anlisis tcnico: Tipos de grficos


Los grficos de cotizaciones puedenformarsedetresmanerasdistintas,
aunque una de ellas es la que predomina sobre las dems, las velas
japonesas:

Grficos de lneas:los grficos de lneas unen los puntos en el


que el precio cierra en cada sesin. Alsoloofrecerinformacinde
lospreciosdecierresonlosquemenorinformacinproporcionan.

Grficos de barras:los grficos de barras proporcionan
informacin sobre el mnimo, mximo, precio de apertura y de
cierre de una sesin. Por tanto, reflejan mucha ms informacin
que los grficos de lneas. El punto ms alto de una barra
representa el mximo,elmsbajoelmnimo.Lapestaaizquierda
representaelpreciodeapertura,yladerechaeldecierre.

Grfico de velas japonesas:El grfico de velas japonesasofrece


la misma informacin que el grfico debarras,perolainformacin
est expresada de manera ms visual. Una vela est compuesta
de un cuerpo (rojo si cierraen negativo y verde si cierra en
positivo) y dos mechas, una en cada extremo del cuerpo,
representandoalmnimoymximodelasesin.

Es muy importante saber las implicaciones de losdistintos tipos


develas japonesasa la hora de realizar un anlisis tcnico detallado.
En trminos generales,lasvelasconuncuerpograndesealanfuerzaen
la direccin que toma el precio;las velas conalgunadelasmechasmuy
acentuada indica cambio de direccin. Las velas con poco cuerpo y / o
mechas cortas muestra continuacin o indecisin. Hay que tener en
cuenta que dependiendo de donde aparezca cada tipo de vela y de las
velasalasqueprecedaysigatendrunsignificadodistinto.

Adems de estos tres tipos degrficosexistenmuchasmsvariedades,


como, por ejemplo, el grfico de velas Heikin Ashi. Por otro lado, al

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describir los tipos de grficos anteriores hemos hablado del trmino
sesin. El grfico de lneas une los precios de cierre de cada sesin
mientras que los grficos de barras y velas, cada barra y vela es una
sesin. Una sesin no tiene porque ser un da. En estecaso,unasesin
es el periodo que queda recogido por una vela o barra. Por ejemplo,
cuando se dice que se est analizando un grfico semana, se est
haciendo referencia a que cada vela o barra de ese grfico representa
una semana y que, por tanto, cada vela o barra recoge el mximo,
mnimo,preciodeaperturaydecierredeunasemana.

Hasta ahora hemos visto los tipos degrficosegnlarepresentacinde


sus mximos, mnimos, apertura y cierre. Hay una segunda de manera
de clasificar un grfico, por su escala. La escala afecta al eje vertical o
deprecios:

Escala lineal: En esta, cualquier aumento o disminucin de la


cotizacin tiene la misma proporcin en elgrfico.Sielcambioes
de 1 a 4 como si es de 900 a 903, en el grfico veremos la
mismadistancia.

Escala logartmica: La escala logartmica busca mantener la


proporcin de las subidas y bajadas. Los grficos a largo plazo
debemos verlosconlaescalalogartmica,demaneraqueveremos
una evolucin fiel de la variacin del precio.Noeslomismopasar
de 1 a 2 que de100a101,conlaescalalogartmicaveremos
claramente esa diferencia, ya que mantiene la proporcin de las
variaciones porcentuales frente a la escala lineal que mantiene la
proporcin respecto a las variaciones absolutas (en unidad
monetaria,euros,dlares)

Comovemosenlaimagenlaescalalinealnomuestracondetallela
evolucindelosprecioshistricos,sobretodocuandostossemueven
encifrasreducidasenlasquelasvariacionesporcentualessonelevadas
(datosmenosaunospocosdlares,frentealprecioactual,cercanoa
los100dlares.

Anlisis tcnico: Diferentes marcos temporales

Cuando analizamos un activo mediante anlisis tcnico y estamos


intentando formar una hiptesis de la direccin que tomar el precio,es

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importanteanalizar grficos de distinta temporalidad,sobre todo sila
operativa se basa en el corto plazo. Esto es necesario porque un activo
puede encontrarse en una tendencia alcista a corto plazo y en una
bajista a ms largo plazo. En el siguiente ejemplo, Enags,vemoscomo
en el marco temporal diario se encuentra en una tendencia lateral
(grficodiario):

Porotrolado,enellargoplazo(grficomensual)latendenciaesalcista:

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Alahoraderealizartradingesmuyimportanteutilizargrficosde
distintatemporalidad.Cuantomstemporalidadesmanejemosms
informacinpodemostenersobrelatendenciaydireccindelprecio.

Eshabitualvigilarlosgrficosde15minutos,1hora,4horas,1day1
semanaparaobservarlatendenciadefondo(grficosde1semanay1
da),latendenciareciente(4horasy1hora)yfijarconprecisinel
momentodeentrada,elstoplossyeltakeprofit(15minutos).

Endefinitiva,estilvalorarcmoseestcomportandounactivoenlos
distintosmarcostemporalesparatomarmejoresdecisiones.Una
operacinidealesaquellaenlaqueunactivosemuestrasincronizado
entodoslosmarcostemporales.

La triple pantalla de Elder


Alahoraderealizarunanlisistcnico,sobretodo,cuandosetieneen
cuentalosconocidosindicadorestcnicos,esconvenienteteneren

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cuentadistintosespaciostemporalesantesdetomarunadecisinde
tradingoinversin.

Tantosiesacortoplazo,comoalargoplazo,podemosrevisartres
espaciostemporalesysiestostresespacioscoincidenensu
interpretacin,actuar,perossoncontradictorios,mejorserqueno
operemoshastaquelassealesqueofrezcancoincidan.

LatriplepantalladeElderconsisteenanalizarentrestimeframes
diferentesunmismogrficoconlosmismosindicadores,demaneraque
sienestostresgrficos,lassealescoinciden,esmsconveniente
operarquesilassealesdelostresgrficossoncontradictorias.

Porejemplopodemosusarelperiodoanterioryposterioralque
queramosoperar.Sinuestrogrficohabitualesde1hora,podemos
compararlassealesdelosindicadoresenelgrficodeunahora,de4
horasyde30minutos.

Indicadores y osciladores
Losindicadorestcnicososciladoressemuevenenunrangoentre0y
100,ynospermitendetectarzonasdesobrecompraosobreventa,
divergenciasyconvergenciasquenosayudarnaanticiparcambiosde
tendencia.Algunosdeestososciladorestambinnospermitendetectar
tendenciasylafortalezadelasmismas.

Losindicadorestcnicosseguidoresdetendenciamuestrancuando
laevolucindelpreciodeunactivosigueunatendenciaalcista,bajistao
lateral.Algunosdeestosindicadoresdetendencia,muestranlafortaleza
odebilidaddelatendenciadelprecio.Estosindicadorestcnicosde

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tendenciasonmuytilesporquenospuedenmostrarcuandoseinicia
unatendenciaycundounatendenciaestdebilitndose.

LacombinacindelapantalladeElder,conelusodelosindicadoresy
osciladores,eliminarunagranpartedeerroresenladeteccinde
seales,queapriorinospuedenparecercontradictorias.

Tendencias
En el anlisis tcnico, unatendencia es la direccin que toma la
cotizacin o precio de un activo. La direccin puede ser al alza, a la
baja o puede mantenerse en un rango de precios.Encadaunodeestos
casoshablaremosdetendenciaalcista,bajistaolateral.

Tendencia alcista:Las tendencias alcistas son aquellas en las


que cada mnimo, representado por letras, es mayor al mnimo

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inmediatamente anterior. En la imagen podemos ver como el
mnimo (c) es superior a(b), y como(b), a suvez,essuperiora(a).
Con los mximos debera ocurrir lo mismo, cada uno de ellos
debera sersuperior al anterior. Vemos como (3) es mayor a (2) y
esteloesa(1).

Tendencia bajista:Las tendencias bajistas son aquellas en las


que cada mximo, representado por letras, es menor al mximo
inmediatamente anterior. En la imagen podemos ver como el
mximo (c) es menor a(b), y como(b), a su vez,es inferiora (a).
Con los mnimos debera ocurrir lo mismo, cada uno de ellos
debera serinferior al anterior. Vemos como (3) es menor a (2) y
esteloesa(1).

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Tendencia lateral:Las tendencias laterales son aquellas en las


que mximos y mnimos quedan comprendidos entre dos niveles
de precio. Al nivel de precios superior se le llama resistencia y al
inferior soporte. Vemos como todos los mximos (1, 2 y 3) no
logran superar la resistencia al igual que los mnimos (a, b y c) no
consiguenperforarelsoporte.

Detectar la tendencia es muyimportantealahoradeoperarutilizandoel


anlisis tcnico. El problemaesque,amenudo,cuandodetectamosuna
tendencia,estyasehaformadoyquedamenosparasufinalizacin.

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Teora de Dow
Lateora de Dow, publicada por Charles Dow (quien cre la agencia
Dow Jones y el peridico The Wall Street Journal), estudilos
movimientos de las cotizaciones y losmercados.LateoradeDowparte
de la premisa de que losprecios toman una direccin, a la baja o al
alza, formando as una tendencia (alcista o bajista). Tambin cabe la
posibilidad de que el precio no tome una direccin definida, entonces
estaramoshablandodeunatendencialateralodeunrango.Lateorade
Dowsefundamentaenseisprincipiosbsicos.

Leyes de la teora de DOW


1)El precio lo descuenta todo: El precio refleja absolutamente toda la
informacin que afecta al activo analizado. Segn esta ley, la direccin
del precio es el resultado de todos esos factores plasmados en el
mismo.

2)El mercado tiene tres tiposdetendencias:Latendenciaprimariaes


la de largo plazo (ms de un ao). La tendencia secundaria, de menor
duracin temporal, es la que corrige la tendencia primaria. Segn Dow,
la correccin realizada por la tendencia secundariase encuentra entre
un 33% y 66% del movimiento realizado por la tendencia primaria. Por
ltimo, tenemos las tendencias menores, las cuales se encuentran
dentro de las secundarias. Estas ltimas tienen menor importancia en el
medio y largo plazo. A continuacin, vamos a observar elgrficodeCIE
Automotive desde mediados de 2014 hasta mediados de 2016, con
tendenciaprimariaalcistaysecundariasbajistas

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3)Las tendencias primarias constan de tres fases: La fase de


acumulacin es el inicio de la tendencia, donde los ms informados
empiezan a tomar posiciones en un valor. La fase de tendencia es
cuando una mayoradeinversoresseunenalatendenciacomenzadaen
la anterior fase. Por ltimo, la fase de distribucin marca el final de la
tendencia y muchos de los inversores que entraron en fases previas ya
hansalidodelactivo.

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4)Los diferentes ndices burstiles deben confirmarse: Charles Dow


cre el ndice DJ Industrial y el de Ferrocarriles y afirmaba que una
tendencia deba darse en ambos ndices para poder confirmarla. A da
de hoy, esto podra aplicarse a los distintos ndices sectoriales
existentes. Para ello deberamos detectar el ndice director y observar
posiblesdivergenciasentreesteylosdems.

5)El volumen negociado debe acompaar a la tendencia,de manera


que debe aumentar cuando la cotizacin se mueve a favor de la
tendenciaydisminuircuandolacotizacinsemuevaencontradeella.

6)La tendencia sigue vigentehastaqueexistanevidenciasclarasde


quesehaproducidouncambiodetendencia.

Volumen de negociacin
El volumen (volumen de contratacin o negociacin) indica la magnitud
en la que un activo ha sido negociado entre dos partes, quiencompray
quien vende. El volumenmuestra el inters mostrado por el mercadoen
la negociacin de un activo durante un periodo de tiempo. Ese periodo
de tiempo, por ejemplo, una vela japonesa, est asociado a un precio o
rango de precios. En definitiva, el volumen mideel inters de los
inversores en negociar un activo a un determinado precio y en un
determinadomomento.

Cuando el volumen esbajo,elmercadonoestinteresadoennegociar


el activo a ese precio. Si, por ejemplo, el precio rompe una lnea de
tendencia alcista o un soporte con fuerte volumen, el mercado est

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valorando que ese activo ya no se encuentra a un precio apropiado y
que debera de cotizar mucho ms abajo. En ese momento el volumen
aumentacomoconsecuenciadeunaumentodelanegociacin,esdecir,
muchos ms inversores estarn dispuestos a vender y a comprar. Los
primeros pensarn que el activo ha perdido inters y los segundos que
ahora el activo se encuentra a precios atractivos. Adems, hay que
considerar las rdenes de compra y de venta puestas a esos precios.
Ante una venta masiva de ttulos, todas las rdenes de compra puestas
aesospreciossernejecutadasinmediatamente.

Dicho esto, debemos saber quelo ms comn es que el volumen


acompae a la tendencia. As, en una tendencia alcista lo ms
probable es que el volumen negociado aumente a medida que los
inversores se vayan uniendo a la tendencia. Posteriormente llegar un
momento en el que el volumennegociadosercadavezmenor.Cuando
el volumen deja deacompaaralatendencia,yaseaalcistaobajista,es
sntoma de que el final de la tendencia est cerca. A pesar de todoello,
debemos sealar queexisten situaciones atpicasen las que precio y
volumen no se comportan as, pero lo quesedebetenerclaroesque,si
el volumen acompaa el movimiento del precio, ese movimiento tendr
msprobabilidaddedesarrollarelmovimientoesperado.

Soporte
En el anlisis tcnico, un soporteno es ms que un nivel de precios
por debajo del actual. Ese nivel ha sido tocado por el precio varias
veces, momento enelcuallacotizacinhareaccionadoalalza.Esdecir,
un soporte es un nivel de precios en el que el mercado compra
fuertemente, frenando la cada de precios previa, y devolviendo al alza

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las cotizaciones.Normalmente,unniveldepreciosesmemorizadoporel
mercadoysiemprequeelpreciollegaalreaccionadealgunamanera.

Tras varios momentos en el quelacotizacinrespetaunsoporte,puede


darse la situacin en el que lo acabe rompiendo. A partir de ese
momento, el soporte se convertir en resistencia. Por otra parte, es
habitual que se produzca una falsa ruptura. Esto quiere decir que el
precio atraviesa el soporte (o resistencia) e inmediatamente despus
vuelve al rango anterior, entendiendo por rango, el nivel de precios
comprendido entre un soporte y una resistencia. Otras veces el precio
puede no llegar del todo a la lnea trazada como soporte. Esto quiere
decir, que, aunque el soportesetracecomounniveldeprecios,aveces
esmejorconsiderarcomounsoporteunazonadeprecios.

EnelsiguienteejemplopodemosverungrficodevelasdeAbertis.La
cotizacinharespetadoelsoportede12,16peropodrahablarsedela
zonacomprendidaentre11,68y12,16.Enesazonaelprecioha
frenadolacadaysehadadolavuelta.

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Resistencia
En el anlisis tcnico, unaresistenciaesunnivel de preciospor
encima del actual. Ese nivel ha sido tocado por el precio varias veces,
momento en el cual la cotizacin ha reaccionado alabaja.Esdecir,una
resistencia es un nivel de precios en el que elmercado vende
fuertemente, frenando la subida de precios previa, y devolviendo a la
baja las cotizaciones. Normalmente, un nivel de precios es memorizado
por el mercado y siempre que el precio llega a l reacciona de alguna
manera.

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Tras varios momentos en el que la cotizacin respeta una


resistencia,puede darselasituacinenelqueloacaberompiendo.A
partir de ese momento, el soporte se convertir en resistencia. Por otra
parte, es habitual que se produzca unafalsa ruptura. Esto quiere decir
que el precio atraviesa la resistencia (o el soporte) e inmediatamente
despus vuelve al rango anterior, entendiendo por rango, el nivel de
precios comprendido entre un soporte y una resistencia. Otras veces el
precio puede no llegar del todo a la lneatrazadacomoresistencia.Esto
quiere decir, que, aunque la resistencia se trace como un nivel de
precios, a veces es mejor considerar como una resistencia una zona de
precios.

En siguiente grfico observamos la cotizacin de CIE automotive. El


precio toc hasta tres veces la resistencia de los 15 antes deromperla
alalza.

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Lnea de Tendencia
Lalnea de tendenciaes una herramienta bsica dentro del anlisis
tcnico. La lnea de tendencia une los sucesivos mnimos dentrodeuna
tendencia alcista, as como los mximos dentro de una tendencia
bajista. Adems, nos ayuda aobservarmejorlatendencia.Juntoconlos
soportes y resistencias, es de gran utilidad para ayudarnosadeterminar
nivelesdeprecioptimosparaunirsealatendencia.

Paratrazar una lnea de tendenciaes necesario la unin de dos


mnimos en unatendencia alcista,o dos mximos en una tendencia
bajista. Sin embargo, para que latendenciaseaconfirmada, lalneade
tendencia debe unir tres mnimos o mximos, segn si la tendencia es
alcista o bajista. Cuando los precios perforan una lnea detendencia,es
muyprobablequelatendenciavigentevayaafinalizar.

Laslneasdetendencia,aligualquelossoportesyresistencias,tienen
msrelevanciacuntasmsveceshayansidotocadasporelprecio,

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ascomoporeltiempoquesehayamantenidovigente.Portanto,
cuntomsevidenteseaunatendenciaymstiemposehaya
mantenidovigente,msimportanteser,peromsdesarrolladaestary
mscercaseencontrarsufinalizacin.

En la imagen siguiente vemos trazada unalnea de tendencia bajista


en OHL, desde mediados de 2014 hasta principios de 2016. Como
vemos, la tendencia se pudo trazar a principios de2015,momentoenel
que,uniendo los dos primeros crculos naranjas, ya podamos
proyectarla. En ese momento la sensacin del mercado ya era bajista,
pero la tendencia no se confirmhasta que el precio toc la lnea de
tendencianuevamente.

Quizs pareciera que la tendencia estaba cerca de su final en ese


momento, donde OHL cotizaba alrededor de 10. Desde entonces, la
accin contino cayendo. En marzo de 2016 elpreciorompilalneade
tendencia bajista, momento en el que OHL cotizaba a 5,5La
tendencia ya habaterminado?Por el momento no. La lnea de
tendencia se perfor, peroelltimomximoseencuentrapordebajodel
ltimo mnimo, por lo que la tendencia podra estar desacelerndose,
peronoporellopodramosconcluirqueyahafinalizado.

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Otro punto importante a considerar es la pendiente. Si una lnea de


tendencia tiene una pendiente muy acentuada es probable que su
duracin sea menor, adems en un marco temporal mayor la pendiente
ser todava ms pronunciada. Cuanto menos pronunciada sea la
pendiente, la tendencia tendr mayor probabilidad de perdurar en el
tiempo.

Canal
Uncanalse forma a partir de la paralela de una lnea de tendencia. Al
igual que ellas, un canalpuede seralcistaobajistasegnsidibujamos
la lnea paralela a una lnea de tendencia alcista o bajista. La paralela
deber de coincidir con los mximos o mnimos, dependiendo de la
direccin de la tendencia, por lo que, si no coinciden, el canal no podr
ser trazado. En cuanto a la amplitud del canal, esta se determina por la
distanciaentrelosmnimosymximossucesivosdelatendencia.

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A continuacin, podemos observaruncanalalcistasobreenelS&P500,
en velas semanales. Para dibujar el canal,primero debemos trazar la
lnea de tendencia. En este caso, como la tendencia es alcista,
uniremos los mnimos y dibujaremos la lnea azul. Posteriormente,
trazamos una lnea paralela (lnea naranja)ylahacemoscoincidirconlos
mximos sucesivos. As, tenemos que el canal se compone de dos
lneas,llamadasbaseytechodelcanal.

Un canalsirve para determinar puntos de compra y venta cuando


nos encontramos dentro de una tendencia.Cuandonosencontramos
en una tendencia alcista, los puntos de compra (aperturadeposiciones)
son aquellos en los que el precio toca la base del canal, y los de venta
(cierre de posiciones), los puntos en los que el precio toca el techo del
canal. En tendencias bajistas se procede de manera similar, abriendo
posicioneseneltechodelcanalycerrndolasenlabasedelmismo.

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Correccin
En los mercados financieros se utiliza la expresin de"Correccin"para
definir la situacin en la que lacotizacin de un activo tomauna
direccin diferente a la de la tendenciaprincipal. Corregir no significa
que un activo vaya a cambiar de tendencia. Corregir significa que la
cotizacin de un activo se tomaun descanso dentro de la tendencia
vigente. Tal y como veremos a continuacin, la correccin de un activo
puedeserentiempooenprecio.

Correccin en precio
Lacorreccin en precioesaquellaquedibujadientesdesierraenuna
tendencia. Cuando un activo corrige en precio lo hace en la direccin
opuesta aldelatendenciaprincipal.As,lacorreccinenpreciodibuja
los mnimos y mximos sucesivos en una tendencia. A continuacin,
podemos observar elgrfico de Gas Naturalen el periodo 2013-2016.
Vemos cmo a partir de 2015 Gas Natural empieza una tendencia
bajista,realizandodoscorreccionesenprecio.

28

Correccin en tiempo
Lacorreccin en tiempo, al igual que la anterior, ocurre dentro de las
tendencias. Lacorreccinentiempodifiereenqueelprecionotomauna
direccin opuesta al de la tendencia principal. En estos casosel precio
consolida, entendiendo por ello el hechode cotizar en unos niveles de
precio muy prximos durante un largo periodo de tiempo. En estas
situaciones, el mercado asimila un nuevo nivel de precios antes de
seguir con la tendencia. En el siguiente grfico podemos observar la
cotizacindeBarndeLeyenelperiodo2012-2016.

Pullback
Elpullbackes un elemento del anlisis tcnico de gran relevancia.
Cuando observamos un pullback, este nosconfirma el cambio de
tendenciatras la rotura previa de un soporte, resistencia o lnea de
tendencia.

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Qu es un Pullback?
Un pullback puede aparecer tanto en mercados alcistas o bajistas
cuando los soportes, resistencias o lneas de tendencia son
perforados.Cuando esto ocurre, es probable que ocurra un cambio de
tendencia y la aparicin de un pullback es la confirmacin de que
efectivamente ello va a ocurrir. Sin embargo, la rotura de dicho soporte,
resistenciaolneadetendencianoimplicalaaparicindeunpullback.

Los pullback son una vuelta del precio hacia el anterior soporte,
resistencia o lnea de tendenciadespus de que estos niveles hayan
sidoperforados.Enelsiguientegrficoseobservacomoelpreciorompe
la lnea de tendencia alcista y posteriormente se acerca a ella (crculo
marrn)desdeabajoparavolveracaer,formandoasunpullback.

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Lospullback suelen aparecer tras la formacin de una figuracomo
puede ser un H-C-H, tringulos, rectngulos, etc..;validando el
movimientodelpreciodespusdequelafigurasehayaroto.

El volumen tambin es importante a la hora de saber si un pullback se


est formando. Cuando el pullback se est formando con un volumen
menor al volumen de la rotura todo parece indicar que efectivamente el
pullback se va a formar y el cambiodetendenciasevaadarfinalmente.
Sin embargo, como cualquier figura del anlisis tcnico, los pullback
confirman el cambio de tendencia con una determinada probabilidad y
enningncasosonal100%fiables.

Cmo utilizar un pullback


Los pullback pueden ser utilizadosparatomarposicionescortascuando
un soporte o lnea de tendencia alcista es perforado. De la misma
manera, los pullback pueden indicar la apertura de posiciones largas
despus de que una resistencia o lnea de tendencia bajista sea
perforada.

Gap
Cuando analizamos el comportamiento de la cotizacin de cualquier
activo, a vecesobservamoshuecos(Gaps)enelgrfico,demaneraque,
entre dos velas japonesas, o barras, lo que visualizamos es un hueco.
Esto se debe porque a losprecios a los que observamos elhuecono
ha habido negociacin, es decir, no ha habido cruce de operaciones y
se ha producido una asimetra entre la oferta y demanda. Los gaps se
producen en activos poco lquidos y tras una noticia que afecte
fuertementealactivoencuestin.

31

Normalmente, losgaps de pequeo tamaoaparecen en situaciones


normales de mercadoysin volumen atpico,ya sea porunaumentode
la liquidez temporal o por cualquier otro motivodepocaimportancia.En
estos casos, el gap suele cubrirse posteriormente, negocindose en el
rangodepreciosenelquenolohizoanteriormente.

Existen otros tipos de huecos con distinta interpretacin, los huecos de


escape,loshuecosdecontinuacinyloshuecosdeagotamiento.

Gaps de ruptura:Los gaps de ruptura aparecen cuando un activo se


encuentra en rango o tendencia lateral y rompe el soporte / resistencia
para comenzar una tendencia duradera y con cierta fortaleza. En ese
momento el inters por el mercado es alto y el volumen de negociacin
aumenta. Es muy comn que este tipo de gapse cierre antes de
comenzar la tendencia, lo que suele suponer la formacin de
unpullback.

32
Gaps de continuacin:Los gaps de continuacin aparecen en medio
de una tendencia como consecuencia de la aparicin de alguna
informacin que afecte fuertemente en la misma direccin que la
tendencia.
Esto hace que aumente el inters por los especuladores e inversores,
provocandounfuerteaumentodelvolumen.

Gaps de agotamiento:Un gap de agotamiento aparece justo antes de


que acabe una tendencia, cuando los inversores yespeculadores ms
dbiles empiezan a tomar posiciones, siendo ya demasiado tarde para
ellos. Los Gaps de agotamiento se caracterizan por ser amplios y tener
un fuerte volumen. Cuando se producen suelen cerrarserpidamente y
esentoncescuandodeberamosdetomarposiciones.

33
Patrones de continuacin de tendencia
Rectngulo
Elrectngulo o formacin rectangular representa una pausa en la
tendenciadurante la que los precios se mueven lateralmente entre un
soporte y una resistencia. A estarea comprendida entre un soporte y
unaresistenciaavecesseleconocetambincomozonadeoperaciones
oreadecongestin.

Elrectngulo normalmente es una figura de continuacin de


tendencia y acta como una pausa en el precio de la tendencia
primaria. Si el precio rompe la parte superiordelrectngulo,esdecir,la
resistencia, implica una seal de compra, y sielpreciorompeelsoporte
o parte inferior del rectngulo es una seal de venta. Para que estas
seales sean vlidasel volumen debe deaumentarenelmomentoen
el cual el precio rompe las zonas mencionadas.En trminos de
duracin, el rectngulo normalmente suele durarentreunoytresmeses,
aligualquelostringulosylascuas.

34
El objetivo de esta figura tcnicaser la proyeccin de la distancia
entre el soporte y la resistencia del rectngulo. La ruptura del
rectngulo en ocasiones puede venir acompaada de un pullback o un
throwback (dependiendo si rompe el soporte o la resistencia), lo que
representa una segunda oportunidad para entrar al mercado a favor de
la tendencia.En la siguiente imagen podemos ver un ejemplo real deun
rectngulo, esta vez con implicaciones bajistas y sin pullback, a
diferencia del grfico terico dearriba,quetieneimplicacionesalcistasy
unthrowback.

Nota:la evolucin delvolumenpuededarnosciertasindicacionesde


por dnde va a romper el precio, si las velas alcistas dentro del
rectngulo tienen ms volumen que las velas bajistas, hay ms
probabilidad de que el precio rompa la resistencia, y viceversa, si las
velasbajistastienenmsvolumenquelasvelasalcistasesmsprobable
queelrectngulorompasusoporte.

35
Cua
La cuaes una figura tcnica que se asemeja bastante a la del
tringulo simtrico, tanto porlaformacomoporeltiempoquenecesita
para que la figura se cree. Al igual que los tringulos y las banderas y
banderines,la cua tiene dos directrices que actan como soportes
y resistencias dinmicos, una por debajo del precio y otra por encima
delprecio.Normalmentelacuasueledurarentreunoytresmeses.

Al igual que pasa con la bandera,la cua tiene una inclinacin en la


direccin contraria alatendenciaprincipaldelprecio,conloqueuna
cua descendente tendr implicaciones alcistas y una cua ascendente
tendr implicaciones bajistas. Y para formarse necesita dos mnimos y
dos mximos, teniendo dos de stos una pendiente ms pronunciada
que los dos otros, dependiendo de la direccin de la cua, si la cua
tiene una direccin bajista la directriz que surge de unir los mximos
tendr una pendiente mspronunciadaqueladirectrizquesurgedeunir
losmnimos,yviceversa.

36

As quelas cuas son consideradas, por lo general, figuras de


continuacin de tendenciay rara vez funcionan como figuras de
cambio de tendencia. Al igual quelabandera,elobjetivodelacuaser
la distancia del mstil proyectada desde el punto de ruptura de una de
las directrices. El volumen en la formacin de la cua ha de ser
descendente y en el momento de ruptura de la directriz debe de haber
unpicodevolumen.

37

En la imagen superior podemos observar unacua real, que se dio en


Appleenelao2012.

Tringulo simtrico
Eltringulo simtrico normalmente es un patrn tcnico de
continuacin de tendencia, aligualqueotrospatronesdecontinuacin
de tendencias, representa una pausa en la tendencia actual, que luego
retoma la direccin original. El requisito mnimo para que se forme un
tringulo esque haya cuatro puntos en los cules el precio cambia
su tendencia, de tal forma que tengamos dos puntos para trazar la
directriz superior del tringulo y dos puntos para trazar la directriz
inferiordeltringulo.

38

En caso de ser untringulo con implicaciones bajistas y que venga


precedido de una tendencia bajista, el punto 1 tienequeserinferioral
punto 3 y el punto 2 tiene que ser superioralpunto4,talycomovemos
en la imagen. Y en caso de ser un tringulo con implicacionesalcistasy
que venga precedido de una tendencia alcista el punto 1 tiene que ser
superioralpunto3,yelpunto2tienequeserinferioralpunto4.

El tringulo tiene un lmite temporal parasuresolucin,yeselpunto


donde ambas directrices se cortan, tambin conocido como vrtice.
Como norma general, el precio deber romper el tringulo a favor de la
tendencia entre los dos terciosylostrescuartosdelanchohorizontalde
estafiguratcnica.Elobjetivodeproyeccindeestafiguraesellargode
lapropiatalycomoseveenlaimagensuperior.

Al igual que en la mayora de figuras tcnicasel volumen debe


disminuir a medida que el precio oscila dentro del tringulo y una
vez eltringulorompaladirectrizcorrespondientedebedehaberun
aumentonotoriodelvolumen.

39

En la imagen superior podemos observar un tringulo simtrico con


implicaciones alcistas en grfico semanal que tuvo lugar en grfico
semanalenelUSD/JPY.

Tringulo ascendente
Eltringuloascendenteesunavariacindeltringulosimtricopero
con ciertas diferencias. El tringulo ascendente se diferencia del
tringulo simtrico en una caracterstica muy
importante,independientemente de la tendencia previa del preciose
le considera un patrn alcista. El tringulo ascendente est formado
por una directriz en la parte inferior de la figura con pendientepositivay
una resistencia horizontal en la parte superior de la figura, lo queindica
queloscompradoressonmsagresivosquelosvendedores.

40

Como podemos ver en la imagen, para formar un tringulo ascendente


los puntos 1 y 3 tienen queestaralmismonivel,mientrasqueelpunto2
tiene que estar por debajo del punto 4.El objetivo de esta figura
tcnica se determina midiendo la altura del tringulo y
proyectndola a partir de la resistencia. Al igual que en el tringulo
simtrico, en el tringulo ascendente el volumen tiene que ir
disminuyendo mientras se forma la figura para luego aumentar en el
momentoderupturadelaresistencia.

Aunque el tringulo ascendente aparece casi siempre en una tendencia


alcista y se le considera un patrn de continuidad, a veces puede
resultar un patrn de cambio de tendencia y aparecer al final de una
tendenciabajista.

41

Tringulo descendente
Eltringulo descendente es una variacin deltringulo
simtrico,pero con ciertas diferencias. El tringulo descendente se
diferencia del tringulo simtrico en una caracterstica muy
importante,independientemente de la tendencia previa del preciose
le considera un patrn bajista. El tringulo descendente est formado
por una directriz en la parte superior de la figuraconpendientenegativa
y unsoporte horizontal en la parte inferiorde la figura, lo queindica que
loscompradoressonmsagresivosquelosvendedores.

42

Como podemos ver en la imagen, para formar untringulodescendente


los puntos 1 y 3 tienen queestaralmismonivel,mientrasqueelpunto2
tiene que estar por encimadel punto 4.El objetivo de esta figura
tcnica se determina midiendo la altura del tringulo y
proyectndola a partir del soporte. Al igual que en el tringulo
simtrico, en el tringulo descendente el volumen tiene que ir
disminuyendo mientras se forma la figura para luego aumentar en el
momentoderupturadelsoporte.

Aunque el tringulo descendenteaparececasisiempreenunatendencia


bajista y se le considera un patrn de continuidad, a veces puede
resultar un patrn de cambio de tendencia y aparecer al final de una
tendenciaalcista.

43

Bandern
Losbanderines son formaciones bastante corrientes, al igual que
otro tipodepatronesdecontinuacindetendencia,stasrepresentan
una pausa en el precio. Normalmente, los banderines suelen venir
precedidas de un fuerte movimiento. Segn dice la teora, estos
patrones son de los ms fiables y muy raramente producen un cambio
enlatendenciadelprecio.

44
Los banderinestienenuna forma muy parecida a la del tringulo
simtrico, pero generalmente no dir ms de tres semanas. El volumen
del bandern tiene que ser decreciente durantelaformacindelmismoy
en el momento de ruptura de la directriz tiene que haber un pico de
volumennotorio.

La duracin del bandernsuele ser relativamente corta y la figura


debe completarse entre una y tres semanas, como ya hemos
comentado anteriormente. Se dice que los banderines cuelgan a media
asta, es decir, que suelen aparecer a mitad de la tendencia, o lo que es
lomismo,elobjetivoeslaproyeccindelmstil.
La distancia vertical del movimiento precedente se mide a partir del
punto de salida del bandern,esdecir,elpuntoenelquelaresistencia
se rompe en una tendencia alcista o el soporte se rompe en una
tendenciabajista.

45

Bandera
Lasbanderas son formaciones bastante corrientes, al igual que otro
tipo depatrones de continuacin detendencia,stasrepresentanuna
pausa en el precio. Normalmente, las banderas suelen venir precedidas
de un fuerte movimiento. Segn dicelateora,estospatronessondelos
ms fiables y muy raramente producen un cambio en la tendencia del
precio.

Labandera tiene una formamuyparecidaaladelrectngulo,peroel


cuerpo de sta tieneuna ligera inclinacin en contra de la tendencia, es
decir, en una tendencia alcista la bandera se inclinar hacia abajo y en
una tendencia bajista la bandera se inclinar al alza. Las dos directrices
que forman la bandera, una que acta como soporte y otra como
resistencia,sonparalelas,aligualqueenelrectngulo.

46
La duracin de la bandera suele ser relativamente corta y la figura
debe completarse entre una y tres semanas. Se dice que las
banderas cuelgan a media asta, es decir, que suelen aparecer a mitad
de la tendencia, o lo que es lo mismo, el objetivo es la proyeccin del
mstil. La distancia vertical del movimiento precedente se mide a partir
del punto de salida de la bandera, es decir,el punto en el que la
resistencia se rompeenunatendenciaalcistaoelsoporteserompe
enunatendenciabajista.

47
Patrones de cambio de Tendencia
Doble suelo
Eldoble suelosuele aparecer al final de una tendencia bajistaycuando
se confirma,indica cambio de tendencia a una alcista. El doble suelo
se forma cuando la cotizacin no es capaz derealizarunnuevomnimo,
formando dos picos consecutivos con el mismo nivel de precio. Esto
ocurre porqueelprecio no tiene la suficiente fuerza para continuar a
la bajay romper el nivel del mnimo anterior. Normalmente, el segundo
pico tendr un volumen menor que el primero.En definitiva, el doble
sueloesunapistadequelatendenciaestperdiendofuerza.

Para la formacinde un doble suelo, el preciodeber romperel nivelde


precios correspondiente al mximo que se encuentra entre los dos
picos, es decirla lnea B. Una vez roto este nivel, elpreciodeberasubir
enunadistanciaigualalaqueseparalaslneasAyB.

48
Es muy comn observar un Pullback cuando se rompe la lnea B. Esto
quiere decir que la anterior resistencia es ahora soporte. En el siguiente
ejemplo, podemos observar undoble suelo en Banco Santander, con
velas semanales. En este caso no se form un Pullback, pero la subida
fue mayor a la distancia entre laresistenciaformadaporeldoblesueloy
la resistenciaformadapor el mximo que se encuentra entre los dos
picos.

Doble techo
Eldoble techosuele aparecer al final de unatendenciaalcistaycuando
se confirma,indica cambio de tendencia a una bajista. Eldobletecho
se forma cuando lacotizacinnoescapazderealizarunnuevomximo,
formando dos picos consecutivos con el mismo nivel de precio. Esto
ocurre porqueel precio notienelasuficientefuerzaparacontinuaral
alzay romper el nivel del anterior mximo. Normalmente, el segundo
pico tendr un volumen menor que el primero.En definitiva, el doble
techoesunapistadequelatendenciaestperdiendofuerza.

49

Para la formacinde un doble techo, el preciodeber romperel nivel


de precios correspondiente al mnimo que se encuentra entre los dos
picos, es decirla lnea B. Una vez roto este nivel, elpreciodeberacaer
enunadistanciaigualalaqueseparalaslneasAyB.

Es muy comn observar un Pullback cuando se rompe la lnea B. Esto


quiere decir que el anterior soporte es ahora resistencia. En el siguiente
ejemplo, podemos observar undoble techo en Repsol, con velas
semanales. En este caso no se form un Pullback, pero la cada fue
mayor a la distancia entre la resistencia formada por el doble techo y el
soporteformadoporelmnimoqueseencuentraentrelosdospicos.

50

Hombro Cabeza Hombro


Dentro del anlisis tcnico o chartista, Un H-C-H es una figura
decambio de tendencia. El significado de esta figura es la finalizacin
de la tendencia alcista previa y comienzo de una tendencia bajista. La
formacin de lafiguraseformacontresmximossucesivos,siendoel
central el que alcanza un mayor nivel.Cuando la tendencia previa es
bajistayaparecelafigura,decimosqueelH-C-Hesinvertido.

En esta figura haycuatro elementos a tener en cuenta: Primer


hombro,Cabeza,SegundoHombroylneaclavicular:

51

Normalmente no se es consciente de laformacindelafigurahastaque


se forma el segundohombro,yaquelacabezaesunmximomayorcon
respecto el primer hombro y todava sigue vigente la tendencia alcista
previa. Aqu, unaprimerasealdequelatendenciaestfinalizandocon
un H-C-H es ladisminucin del volumen al formarse la Cabezacon
respecto el primer Hombro.Despus de la Cabeza,seformaelsegundo
Hombro, siendo este un mximo menor. En ese momento, podemos
tener sospechas de que lo que se est formandoesunH-C-H.Lafigura
serconfirmada cuando el precio rompa la lnea clavicular,lneaque
unelosmnimosdelaCabeza.

Posteriormente,el precio podra volver a la lnea clavicular para


continuar con la cada. Hasta dnde puede llegar el precio al
romperse la lnea clavicular? Una manera de estimar el recorrido
aproximado de la cada es medir la distancia entre la Cabeza y la lnea
clavicularyproyectarladesdelalneaclavicularhaciaabajo.

A continuacin, se puede observar un H-C-H invertido en el Ibex35,


marcotemporalsemanal:

52

En el ejemplo de la imagen anterior, podemos ver claramente la


formacin de un hombro cabeza hombro, con unadisminucin del
volumen en la cadade la cabeza con respecto el primer hombro.
Adems, la distancia entre la lnea clavicular y la cabeza (lnea naranja)
fuealcanzadahaciaarribacuandoelpreciorompilalneaclavicular.

Triple Suelo
Eltriple suelosuele aparecer al final de una tendencia bajistay cuando
se confirma,indica cambio de tendencia a una alcista. Se diferencia
del doble suelo en que el suelo lo forman tres picos de cotizacin en
lugar de dos.Lo que ocurre es que el precionotienelasuficientefuerza
para continuar a la bajay romper el nivel de los dosmnimosanteriores,
ambos de mismo nivel de precio. El triple suelo, una vez ya ha sido
formado,indicacambiodetendencia.

53

Para la formacinde un triple suelo, el preciodeber romperel nivel de


precios correspondiente a los mximos que se encuentranentrelostres
picos, es decirla lnea B. Una vez roto este nivel, elpreciodeberasubir
en una distancia igual a la que separa las lneas A y B. Es muy
importante esperar a laconfirmacin(roturadelalneaB)yaquedelo
contrario se podra estar formando una bandera de continuacin de
tendenciabajista.

Al igual que en los dobles suelos y techos,es muycomnobservarun


Pullbackcuando se rompe la lnea B. Esto quiere decir que la anterior
resistencia es ahora soporte. Enelsiguienteejemplo,podemosobservar
un triplesuelo enTelecom Italiacon posterior formacin del Pullback.
Adems,elpreciosuperlalneaCconcreces.

54

Triple Techo
Eltriple techosuele aparecer al final de una tendencia alcista y cuando
se confirma,indica cambio de tendencia a una bajista. Se diferencia
del doble techo en que el techo lo forman tres picos de cotizacin en
lugar de dos.Lo que ocurre es que el precionotienelasuficientefuerza
para continuar al alza y romper el nivel de los dosmximos anteriores,
ambos de mismo nivel de precio. El triple techo, una vez ya ha sido
formado,indicacambiodetendencia.

55

Para la formacinde un triple techo, el preciodeber romperel nivel de


precios correspondiente a los mnimos que se encuentra entre los tres
picos, es decirla lnea B. Una vez roto este nivel, elpreciodeberabajar
en una distancia igual a la que separa las lneas A y B. Es muy
importante esperar a laconfirmacin(roturadelalneaB)yaquedelo
contrario se podra estar formando una bandera de continuacin de
tendenciaalcista.

Al igual que en los dobles suelos y techos,es muycomnobservarun


Pullbackcuando se rompe la lnea B. Esto quiere decir que el anterior
soporte es ahora resistencia. Enelsiguienteejemplo,podemosobservar
untripletecho en el S&P500.En esta ocasin hemos marcado dos
lneas B ya que los mnimos formadosentrelostrespicostienendistinto
nivel de precios. Como vemos, el precio confirma el triple suelo en
ambosnivelesylosdosobjetivosdecadasecumplen.

56

Vuelta en V
Cuando aparece unavuelta en V, se da uncambio de tendencia
brusco. Lo que ocurre es que realmente no es un patrn, ni existen
indicios en su formacin de que el cambio de tendencia se va a dar.De
hecho, a menudose le llama "no figura". Adems, el objetivo de cada
en una vuelta en V bajista, o el de subida, enuna vuelta en V alcista es
inestimable.

En las vueltas en V, dependiendo de si son bajistas o alcistas, el nico


motivo que podramos tener para saber elmomento del cambiode la
tendencia sera atendiendo a otros factores:sobrecompra o
sobreventa, coyuntura del activo / divisa / materia prima, etc. Tambin
puede ocurrir que en la formacin de la vuelta en V se formen gaps,
dando lugar a unaIsla de vuelta. Por ejemplo, imaginemos que, enuna
vuelta en V bajista, cuando la cotizacin todava sigue subiendo, se
forme un gap al alza, y cuando el precio empiece a caer se forme otro
gap,peroestavezalabaja.

57

A continuacin, observamos unavuelta en V bajista en el Ibex 35, con


una subida y una cada muy brusca. Comovemos,enpocassesionesel
precio se da la vuelta bruscamente, empezando una tendenciabajistasi
formar ningn patrn claro de cambio, como por ejemplo un HCH o un
dobletecho.

Suelo Redondeado
Elsuelo redondeadoes una figura del anlisis tcnico que suele
darsedespus de una tendencia muy marcada. Posteriormente, el
precio empieza adibujarlaformadeuna"cuchara",dondesuelehaber
bajo volumen. Tras un periodo en el que el activosehanegociadopoco
y el precio cae, el activo empieza a despertar, negocindose a precios
cadavezmsaltos,aunqueconpocovolumen.Finalmente,lacotizacin
empiezaasubirconfuertevolumen,formandounatendenciaalcista.

58
En definitiva, el sueloredondeadoesunafiguradecambiodetendencia,
cambio que se resuelve en un espacio ampliodeltiempo.Normalmente,
estafiguraseformaenactivosconpocanegociacin.

El suelo redondeado tambin puede darse a la inversa, es decir,


comotechoredondeado.Peroesunasituacinmuypococomn.

A continuacin, podemos ver el suelo redondeado dibujado


porGamesadesde el ao 2011 hasta el 2014. A la accin le cost tres
aos finalizar totalmente lafigura,ypasardeunatendenciabajistaauna
alcista.

59

Ondas de Elliot
Qu son las ondas de Elliot?

LasOndas de Elliot, creadas por Ralph Nelson Elliot en 1934,


constituyen una de las herramientas ms conocidas en el anlisis
tcnico. Nelson se fij en las pautas que dibuja el precio en una
tendencia y descubrique los mismos patrones suelen repetirse muy a
menudo. En concreto, en una tendencia podemos encontrarciclos de
ondas de Elliot, donde en cada una de ellas podemos diferenciar dos
fases: La fase de impulso y la fase de correccin. Lafase de impulso
est compuesta por cinco ondas(1-5) mientras que lafase de
correccin por tres(a-c). Tericamente, el aspecto de un ciclo de
ondasdeElliotseraelsiguiente:

60

Dentro de la fase de impulso, laonda 1,3 y 5 son llamadas ondas


impulsivasmientras que la2yla4sonondascorrectivas.Laonda2y4
corrigenparcialmente el movimiento realizado por las ondas 1 y 3. De
igual manera, lasondas a-b-c corrigen a las ondas 1-2-3-4-5. El
grfico podra haberse dibujado al revs si se tratara de una tendencia
bajista, con igualmente una fase de impulso y otra de correccin.(Todo
lo dicho en este artculo es aplicable indistintamente para tendencias
bajistasyalcistas).

A continuacin, podemos observar un ejemplo de un ciclo de ondas de


Elliot en una tendencia bajista. En este caso, podemos observar la
cotizacin deMapfreen velas semanales. El patrn se ajusta bastante
bien a lo que tericamente debera cumplirse: una fase impulsiva (1-5) y
otra correctiva (a-c). En cualquier caso,es complicado realizar un
adecuado conteocuando el ciclo todava no ha acabado. En el grfico

61
siguiente no sabemosconcertezasilaonda5esrealmentela3ylafase
correctivasetratadelaonda4.

Particularidades de cada Onda de Elliot


Onda 1: La onda 1eslaprimeradetodounciclodeondas.Como
la teora de Ondas de Elliot se enmarca dentro de las tendencias,
tenemos que la Onda 1 conforma el inicio de una tendencia. Por
ello, al tratarse de la primera onda de una tendencia que todava
no se ha desarrollado, es muy difcil reconocerla.Normalmentees
la onda ms corta dentro de una fase impulsiva y muy raravezes
laondaextendida(lamslargadeunafaseimpulsiva).

Onda 2: La onda 2 es la que corrige parcialmente a la onda 1. Es


muy comn que la onda 2 corrija gran parte del movimiento
realizado por la onda 1 debido a que muchos inversores todava
piensan que la tendencia anteriorsiguevigente(Estehechopuede
verse claramente en el grfico de Mapfre). Si la correccin supera

62
el 100% del movimiento de la onda 1, estaramos realizando un
malconteodeondasylatendenciaanteriornohabraacabado.

Onda 3: Generalmente es la ondamslargadelafaseimpulsivay


nunca es la ms corta ya que en una tendencia yainiciadayclara
para los inversores la onda vigente es la 3 y es el momento en el
que mayor negociacinafavordelatendenciahay.Aquesdonde
tambin debemos de tener en cuenta el volumen negociado, ya
que si acompaalasprobabilidadesdeencontrarnosenestaonda
aumentanconsiderablemente.

Onda 4: Al igual que la onda 2, la onda 4 corrige a la onda


anterior, en este caso la onda 3. A menudo se habla deellacomo
la onda de ms difcil interpretacin y ms aleatoria. A veces la
cotizacin se encuentra durante un largo periodo de tiempo en
estaonda,otras,elpreciorealizaunmovimientolateral.

Onda 5: Enmercadosderivados,laondademayorrecorridosuele
ser la onda 5 enlugardelaonda3.Alserlaltimaondadelafase
impulso, suele mostrar debilidades sobre la continuacin de la
tendencia. Ello, lo podemos corroborar con por ejemplo un
volumen bajo o divergencias en indicadores tcnicos. A veces se
produce unfallo de 5,cuando esto ocurre significa que la onda 5
no es capaz de superar el nivel de la onda 3, dando lugar a una
formacin doble techo? qu puede concluir con un cambio
violentodetendencia.

Onda a: Ocurre algo similar que en el caso de la onda 1. Al


tratarse de la primera onda de una nueva fase, existen dudas

63
sobre su veracidady es difcilmente identificable, ya que suele
confundirse con un retroceso de la tendencia vigente (fase
impulsiva).

Onda b: La onda B sirve para confirmar que la fase impulsiva ha


finalizada, puesno debesobrepasaralaonda5.Habitualmentees
onda con poca fuerza, aunque a veces podra llegar a niveles
similares a los de la onda5paraformarloquepodraserundoble
techo.

Onda c: La onda c suele tener mayorfuerzaquelabyaquevaen


lamismadireccinqueladelafasecorrectiva.

Fractalidad en Ondas de Elliot


En las ondas de Elliot existe la fractalidad. Esto quiere decir que una
fase de impulso en un marco temporal de por ejemplo 1 hora, puede
formar la onda 1 de un marco temporal diario. A su vez,laformacinde
una fase correccin en una 1 hora forma la onda 2 del marco temporal
diario. En definitiva, la formacin de ciclos de ondas de Elliotcompletos
en marcos temporales pequeos puede significar laformacindeondas
enmarcostemporalesmayores:

64

En el grfico anterior observamos variosciclos de ondas de Elliot. El


primero de ellosse corresponde con las ondas (1) y (2) de un ciclo
superior:La fase impulsiva corresponde conlaonda(1),mientrasquela
fase correctiva, con la onda (2). Ello se vuelve a repetir en el siguiente
ciclo, correspondindose con las ondas (3) y (4). Por ltimo, la onda (5)
estformadaporunafaseimpulsiva.

Posteriormente se da la correccin (a)-(b)-(c): La onda (a)y (c) se


corresponden con fases impulsivas mientras que la onda (b) con una
fase correctiva. As, tenemos que un ciclo de ondas (fase impulsiva +
fasecorrectiva)formadosondasdeunciclodemayormarcotemporal.

Reglas y recomendaciones de las Ondas de Elliot


Ya hemos visto qu sonlasOndasdeElliot,lasfasesqueexistendentro
de un ciclo de ondas y la fractalidad en la formacin de ondas. Pero,
Deben cumplir algunas normas? Para validarlaformacindeuncicloo

65
una onda, debemos de tener en cuenta tresreglas fundamentales de
lasOndasdeElliot.Paralaexplicacindelasnormas,vamosasuponer
quenosencontramosenunatendenciaalcista:

La onda 2 no puede acabar por debajo del punto en que la


onda 1 se inicia. Si estoocurrenonosencontramosanteunciclo
de ondas de Elliot. El mercado, dicho sea de paso, no siemprese
encuentra haciendo ciclos de ondas, pero en las tendencias es
probable que, si se dibujen, aunque sea ms fcil reconocerlos a
posteriori.

La onda4nuncadeberaretrocederhastaelpuntodecaerpor
debajo de la onda 1. Dicho de otra manera, la onda cuatro no
puederetrocederel100%delaonda3.

La onda 3 nuncadebeserlaondamscorta.Dehecho,esmuy
comn que sea la mslarga.Adems,debedeacabarporencima
delaonda1.

66
Existenrecomendaciones adicionalespara llevar a cabo un buen
recuentodelasondas.Algunasdeestasrecomendacionesson:

Extensin: Al menos, una de las tres ondas debe tener una


extensin en precio marcadamentemayor a las otras dos. Como
hemos visto, normalmente son la onda 3 y 5 las ms largas. La
diferencia de una onda impulsiva con respecto las otrasdosdebe
ser notable. La contabilizacin de tres ondas iguales o muy
similares significa que probablemente estemos realizando un mal
conteo. Esto tambin es aplicable para la duracin que se toma
cadaondaenformarse.

Similitud: Ya hemos hablado de la fractalidad de las ondas. Para


no confundir ondas de distinto grado, es recomendable que una
onda correctiva alcance, al menos, un38%delprecioytiempode
laondapredecesora.


Alternancia: Las ondas correctivas de una fase impulsiva (Ondas
2 y 4) deben ser lo ms diferente entre ellas posible, tanto en
forma,%corregido,comoduracintemporal.

Canalizacin: La lnea de tendencia dibujada por los picos de las


ondas 2-4. Esta lnea debe romperse en menos tiempodelquese
ha tomado en formarse la onda 5, de lo contrario el conteo de
ondasnoseraaceptable.

67
Fibonacci
Sucesin de Fibonacci
Lasecuencia Fibonacci, incluida en la obra de Leonardo dePisa,Liber
Abacci, plantea el problema decalcular el crecimiento de una
poblacin de conejos desde su inicio. Para esto propone la siguiente
solucin:

Se empieza con una pareja de conejoslos culesestn en edad


frtilduranteun mes. Se asume que en cada ciclo de una pareja frtil
nace exactamente una nueva pareja de conejos que nuevamente estn
durante mes en edad frtil. Bajo estos supuestos, l resuelve el
problema introduciendo una recurrencia a la que el matemtico francs
Edouard Lucas del siglo 19 bautiz como Sucesin de Fibonacci en su
honor. Se presenta como una solucin a un problema matemtico que
haca referencia a la tasa de reproduccin de los conejos bajo
determinadascircunstancias.

La secuencia o serie de Fibonacci se calcula sumando al nmeroactual


el nmero anterior, tal que as:0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89,
144,...

Propiedades de la sucesin de Fibonacci


Cada nmero de la secuencia de Fibonacci est formado por
lasuma de los dos anteriores; la secuencia de Fibonacci
comienza con una repeticin del nmero 1. En smbolos, puede
escribirsedelasiguienteforma:tn=tn-1+tn-2

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La relacin entre un nmero y su antecesor (tn/tn-1) tiende a
Phi= (1+ 5^(1/2))/ 2 1.618, mientras que la relacin entre un
nmero y el subsiguiente (tn-1/tn), tienden a 0.618 (el inverso de
Phi). Estas relaciones son incumplidas solo en los primeros tres
nmeros de la serie, mientras que sehacemsevidenteamedida
que los valores son mayores. Los resultados de los cocientes
entre los nmeros oscilan alternativamente alrededor de dichos
valoressiendocadavezmscercanosalosmismos.

Las relaciones entre nmeros alternos (tn/ tn-2 tn-2/ tn) se


acercana2.618oasuinverso,0.382,respectivamente.

Lasuma de los diez primeros trminos de lasucesinesigual


a once veces susptimotrmino(estosecumpleparacualquier
secuencia construida como la de Fibonacci, sin importar cuales
seanlosdosnmerosiniciales).

Si se toma un nmero cualquiera de la secuenciaapartirdel3,se


multiplica por 4 y se les aade el nmero correspondiente a tres
trminos anteriores, se obtiene elnmerodelasecuenciaubicado
treslugaresmsadelante.Algebraicamente:tn*4+tn-3=tn+3.Por
ejemplo: 21*4+5 = 89 (recordando que la serie es: 1, 1, 2, 3,5, 8,
13,21,34,55,89)

Fibonacci en el anlisis tcnico


Lasecuencia de Fibonaccies bastante utilizadaenel anlisis tcnico,
de sta derivan varias herramientas queveremosacontinuacin.Dichas
herramientas utilizanel cociente entre los distintos dgitos de la serie,
principalmente entre un nmeroy el anterior, cuanto ms elevadossean

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stos, el resultado se acercams alnmero ureo, este nmero es el
1.618.Laecuacinbsicadelnmeroureoes:

A partir del nmero ureo 1,618aparecen una serie


deproporcionesque matemticamente tienen una relacin directa con
este dgito y que podemos usaren el anlisis tcnico a la hora de
analizarlosgrficos:

Principales
proporciones
0,236

0,382

0,5

0,618

0,746

1,382

1,618

2,618

4,618

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Herramientas Fibonacci anlisis tcnico


Medidas temporales Fibonacci.Las zonas temporales de
Fibonacci se usancontando hacia adelante partiendo de un
punto significativo de mximos o mnimos,se pinchasobrely
se arrastra hasta el siguiente mximo o mnimo significativo. Las
lneas que se marcan en el grfico se interpretan como puntos de
inflexin importantes en el futuro.En un grfico diario, el analista
cuenta hacia adelante el nmero de das de operaciones de
Fibonacci, es decir, los das nmero 5, 8, 13, 21, 34etc.Detodos
modos, no es necesario contar los das ya que, al aplicar la
herramienta, las lneas temporales aparecen en el grfico
automticamente. El uso de esta tcnica esmenos aconsejable
engrficosdemenortiempo.


Abanicos Fibonacci.Su uso es muy sencillo. Lo que nos indica
estaherramienta esel tiempo y la profundidad de la correccin
de la onda que seguir al impulso.Para ello se traza una lnea

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desde el mnimo hasta el mximo del impulso. A continuacin,
aparecen en la parte inferior una serie de lneas con distintos
ngulos de inclinacin directamente relacionados con las
proporciones angulares de Fibonacci ms importantes. Esta
herramienta se tiene que trazar de mnimo a mximo si el impulso
principalesalcistaydemximoamnimosielimpulsoprincipales
bajista.

Expansin Fibonacci.Paratrazarestaherramientanecesitaremos
un primer impulso y un movimiento correctivo, a diferencia del
resto de herramientas. La expansin de Fibonaccinos permite
hacer unaproyeccin sobre el potencial de la subida para
saber hasta dnde puede continuar el impulso. Se utiliza antes
de que acabe la correccin.Se lleva el cursor a la base del
impulso, y se lleva hacia el mximo de la primera sub-onda
interna, luegose vuelve a llevar hasta la base de la segunda
sub-onda interna. Entonces en funcin de las distintas lneas de
proporciones de Fibonacci se puede ver hasta dnde podra
llegarelimpulso.

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Retrocesos de Fibonacci. Los retrocesos de Fibonacci puede


que sean la herramienta ms utilizada derivada de esta serie
numrica. Esta herramienta se utiliza para identificar las zonas en
las que puede detenerse un movimiento correctivo, as que para
poder usarla previamente necesitaremos un movimientoimpulsivo
que ya haya finalizado, denoseraslaherramientanonosservir.
Para usar correctamente la herramientase deben de coger el
mnimo y el mximo del impulso, y con estos puntos trazar el
impulso, automticamente nos devolver los niveles derivados de
esta sucesin de nmeros. Por defecto, los niveles que vienen
sealados son el 23.6 %, el 38.2%, el 50 % y el 61.8%, siendo
ste ltimo el equivalentealnmeroureo,segnlateora,lazona
ms probable en la que puede acabar el proceso correctivo de la
tendenciaesentreel50%yel61.8%.

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En la imagen anterior podemos ver cmo el precio ha acabadosu


proceso correctivo (en este caso al alza, porque el impulso
principal era bajista) en el nivel del 50 % y ha continuado con la
tendenciaprincipal,bajista.

Bibliografa
VivirdeltradingdeAlexanderElder-Ed.Valor.
AnlisisTcnicodelosmercadosfinancierosdeJ.J.Murphy-
Ed.Gestin2000.
ElanlisistcnicoexplicadodeMartinJ.Pring-Ed.Valor
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LeonescontragacelasdeJosLuisCrpatos-Ed.Deusto.
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