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Anlisis tcnico de la balanza de pagos de Colombia (2010-2014)

Durante el ao 2010 los indicadores de la balanza de pagos fueron muy cambiantes; se


puedo evidenciar lo siguiente:

Dficit en la cuenta corriente de US$ 8.944 millones (m) (3,1% del PIB), superior en US$ 3.803
m al obtenido un ao atrs cuando se ubic en US$ 5.141 m (2,2% del PIB)

Se evidencio un supervit en la cuenta de capital y financiera de US$ 11.879 m (4,1% del PIB),
monto superior en US$ 5.624 m al registrado en el mismo perodo de 2009 cuando totaliz US$
6.254 m (2,6% del PIB).

Y una acumulacin de reservas internacionales brutas de US$ 3.099 m, de los cuales US$ 3.136
m corresponden a transacciones de balanza de pagos y el resto a desvalorizaciones por tipo de
cambio y precio.

Teniendo en cuenta el dficit en las transacciones corrientes, US$ 8.944 m, el supervit en


operaciones financieras, US$ 11.879 m y acumulacin de reservas por operaciones de balanza de
pagos de US$ 3.136 m, se estimaron errores y omisiones por US$ 201 m.

La cuenta corriente termino en dficit evaluado ms o menos en US$ 3.803, originada por el
incremento en los egresos corrientes (US$ 10,985m) frente al de los ingresos (US$ 7,183 m).
Las importaciones de bienes fueron de US$ 7.162 m cuyo incremento anual fue de
22,8%, Egresos por renta factorial en US$ 2.687 m, (24,9%). Importaciones de servicios en US$
908 m, (12,9%). Egresos por transferencias corrientes en US$ 228 m, (35,7%), en el otro lado de
la balanza vemos el aumento de US$ 7.183 de los ingresos corrientes se origina en el crecimiento
de: Exportaciones de bienes por US$ 6.752 m, (19,8%). Ingresos por servicios, US$ 251 m,
(6,0%). Ingresos por transferencias, US$ 96 m, (1,8%) Ingresos por renta factorial, US$ 84 m,
(6,5%). Al analizar la evolucin trimestral del dficit corriente respecto al PIB, se observa que su
nivel se mantuvo durante los dos primeros trimestres de 2010 (1.8% y 2.1% respectivamente), y
posteriormente se ampli en los siguientes trimestres, 4.7% y 3.7%. La dinmica trimestral en
2010 del dficit corriente estuvo impulsada principalmente por el balance del comercio exterior
de bienes y servicios el cual en los dos primeros trimestres arroj un supervit que contrast con
los resultados deficitarios registrados en los trimestres tercero y cuarto de 2010.

Al analizar la balanza comercial nos damos cuenta que se registr un supervit de US$
2.136 m resultado de las exportaciones las cuales fueron de US$ 40.777 m y US$ 38.641 m por
importaciones. La evolucin trimestral de comercio exterior, revela un repunte de las
exportaciones en el ltimo trimestre del ao 2010, mientras que las compras externas
mantuvieron su ritmo de crecimiento observado hasta el tercer trimestre. Se destaca el supervit
comercial del cuarto trimestre de 2010 en contraste con el dficit obtenido en el trimestre
anterior.

La balanza de servicios, renta de los factores y trasferencias arrojo un dficit de US$


3.465 m, superior en un US$ 657 m al del ao atrs, este comportamiento se produjo
mayormente por el aumento de los egresos netos en los rubros de servicios de transporte los
cuales fueron por US$ 420 m y de servicios de seguros y financieros (US$ 171 m). En el valor
global del comercio exterior de servicios (exportaciones ms importaciones), sobresalen por su
participacin las actividades relacionadas con transporte, viajes, servicios empresariales y
seguros y financieros al generar el 88,4% de los ingresos y el 88,6% de los egresos.

Con relacin al rubro de transferencias corrientes, se observaron ingresos netos por US$ 4.481
m, cifra inferior en US$ 132 m a la registrada un ao atrs. Estas transferencias corresponden a:

Ingresos por remesas de trabajadores que sumaron US$ 4.023 m (1,4% del PIB), con una cada
anual de 2,9% (US$ 122 m). Estos recursos representaron el 7,7% de los ingresos corrientes de la
balanza de pagos.

Los ingresos recibidos por donaciones de US$ 1.325 m, con un incremento de 19,7%,
destinados principalmente a organismos no gubernamentales e instituciones sin nimo de lucro.

Egresos por transferencias al exterior por US$ 867 m.

Sobre la cuenta de capital y financiera se present un sper supervit de US$ de US$


11.879 m, superior en US$ 5.624 m al registrado en 2009. Este supervit fue el resultado de
ingresos netos por endeudamiento externo (US$ 13.099 m) y por aportes de capital de inversin
directa (US$ 256 m), que fueron parcialmente compensados con salidas de capital colombiano
para constituir activos en el exterior (US$ 1.477 m). Cabe sealar que de los US$ 13.099 m
obtenidos por concepto de deuda externa, el 78,7% (US$ 10.305 m) fueron contratados por el
sector privado para la financiacin de compra de empresas en el exterior, de exportaciones e
importaciones y de capital de trabajo. El sector pblico contrat nueva deuda neta por US$ 2.795
m.

Al finalizar el ao 2010, por transacciones de balanza de pagos se acumularon US$ 3.136


m de reservas internacionales brutas, resultado de compras netas de divisas a los intermediarios
cambiarios por US$ 3.060 m, ingresos por rendimiento neto de las reservas internacionales por
US$ 159 m y egresos netos por otras operaciones del Banco de la Repblica por US$ 83 m. Al
considerar las desvalorizaciones por precios y tipo de cambio, US$ 37 m, la variacin de
reservas brutas asciende a US$ 3.099 m. Por su parte, el saldo de las reservas internacionales
brutas en poder del Banco de la Repblica ascendi a US$ 28.464 m, 3,5 veces el saldo de la
deuda externa de corto plazo segn el vencimiento original y 2,3 veces las amortizaciones de la
deuda externa que tienen vencimiento residual en un ao.

Debido a que el pas import ms productos y servicios el pas registr en 2011 ms egresos que
ingresos de recursos, alcanzando con ello un dficit corriente en la balanza de pagos de 9.980
millones de dlares, equivalente al 3 por ciento del Producto Interno Bruto.

Este resultado fue 1.551 millones de dlares superior al registrado en 2010 cuando el saldo
negativo fue de 8.760 millones de dlares.

De acuerdo al informe del Banco de la Repblica, el resultado de egresos fue de 80.583 millones
de dlares e ingresos por 70.603 millones de dlares. Los egresos corrientes se originaron en
importaciones de bienes (52.225 millones de dlares, 65 por ciento del total), egresos por renta
factorial (18.104 millones de dlares 22 por ciento del total), importaciones de servicios (9.528
millones de dlares, 12 por ciento del total) y egresos por transferencias corrientes (726 millones
de dlares, 1 por ciento del total).

Los ingresos corrientes se explican en un 82 por ciento (57.739 millones de dlares) por
exportaciones de bienes, 8 por ciento por ingresos de transferencias corrientes (5.673 millones de
dlares), 7 por ciento por exportaciones de servicios no factoriales (4.907 millones de dlares) y
3 por ciento en ingresos por renta factorial (2.284 millones de dlares).

Indica el reporte del Banco Central que por componentes de la cuenta corriente de la balanza de
pagos, el dficit se explica por el balance deficitario en los rubros de renta de los factores
(15.820 millones de dlares) y comercio exterior de servicios (4.621 millones de dlares), los
cuales fueron compensados parcialmente por el supervit en la cuenta de bienes (5.514 millones
de dlares) y el ingreso neto de transferencias corrientes (4.948 millones de dlares).

Frente a lo ocurrido en 2010, el dficit de la cuenta corriente en 2011 muestra una ampliacin
originada principalmente en el aumento de los pagos corrientes relacionados con las
importaciones de bienes y servicios, y de las mayores utilidades obtenidas por las empresas con
capital extranjero.

Mientras tanto, la evolucin trimestral de la cuenta corriente de la balanza de pagos durante el


ao pasado, indica que en el ltimo trimestre continu la ampliacin del dficit observada en los
trimestres previos. El valor registrado en el cuarto trimestre (3.7 por ciento del PIB trimestral) es
superior al observado en el mismo perodo de 2010 (3.6 por ciento del PIB trimestral).

Explica el informe que en el mismo periodo el balance del comercio exterior de servicios arroj
un dficit de 4.621 millones de dlares, superior en 998 millones de dlares al de un ao atrs.

Este comportamiento se explica en su mayora por el aumento de los egresos netos en los rubros
de servicios empresariales y de construccin (374 millones de dlares) y servicios de viajes (294
millones).

El pago neto por renta de los factores durante el perodo se explica principalmente por las
utilidades generadas por las empresas con inversin extranjera directa que sumaron 14.302
millones de dlares y aumentaron en 4.422 millones de dlares (44.8 por ciento), en particular
por las mayores ganancias obtenidas por las firmas extranjeras que operan en las actividades
minero-energtica, manufacturera y financiera. El incremento de estos egresos aport el 92.0 por
ciento del crecimiento de los egresos totales por renta de los factores.

Asimismo, el pago de intereses por concepto de la deuda externa totaliz 3.763 millones de
dlares, superior en 387 millones de dlares al observado en el mismo perodo un ao atrs.
La balanza de pagos de Colombia en el 2012 registr un dficit en la cuenta corriente, un
supervit en la cuenta de capital y financiera, y una acumulacin de reservas internacionales.

Colombia es un pas que se encuentra en una gran desventaja en el mercado internacional y el


dficit en la cuenta corriente, deja ver esta debilidad en la economa del pas, puesto que se
denotan los egresos altos por las importaciones que superan en gran valor a los ingresos por las
exportaciones especialmente en el sector de los servicios.

Y aunque la balanza de capital se encuentra en supervit esto se debe principalmente a la


bsqueda de fuentes de financiacin externas, lo que aumenta el endeudamiento del pas con el
exterior.

Se puede destacar entre los rubros que tuvieron un mayor crecimiento con comparacin al ao
anterior:
Los ingresos y egresos en exportaciones e importaciones de bienes y servicios, lo cual aumento
tambin el dficit en la cuenta corriente, porque aunque los ingresos incrementaron con relacin
al ao anterior los egresos aumentaron en un porcentaje an mayor.
La inversin extranjera en Colombia la inversin en cartera, y la inversin de Colombia en la
cartera internacional.

La balanza de pagos del pas en 2013 registr un dficit en la cuenta corriente por US$ 12,722
millones (m) (3.4% del PIB), un supervit en la cuenta de capital y financiera de US$ 19,174 m
(5.1% del PIB), una estimacin de errores y omisiones 3 por US$ 505 m, y una acumulacin de
reservas originadas en transacciones de balanza de pagos de US$ 6,957 m.

En el perodo de anlisis, la acumulacin de reservas internacionales brutas fue de US$ 6,165 m,


originadas en transacciones de balanza de pagos por US$ 6,957 m y en desvalorizaciones por
tipo de cambio y precio por US$ 792 m. La acumulacin de reservas durante 2013 fue superior
en US$ 994 m a la observada en 2012.
Por componentes de la cuenta corriente de la balanza de pagos, el dficit del pas de US$
12,722 m se explica por el balance deficitario de los rubros de renta de los factores (US$ 14,656
m) y del comercio exterior de servicios (US$ 5,470 m), que fue compensado parcialmente por
los ingresos netos por transferencias corrientes (US$ 4,572 m) y el supervit obtenido en la
cuenta de bienes (US 2,832 m). Entre 2012 y 2013, el dficit corriente como proporcin del PIB,
se ampli de 3.2% a 3.4%, originado principalmente por el menor supervit comercial que
super los menores egresos netos por renta de los factores.

Las entradas de capital extranjero durante el ao 2013 (US$ 32,772 m), registraron un
incremento de 58.5% respecto a lo ocurrido en 2012. El incremento de estas entradas se explica
principalmente por las mayores inversiones de portafolio dirigidas en su mayora al sector
pblico y por los prstamos contratados por el sector privado. Por su parte, el flujo de IED en
2013 fue superior en 8% a la de un ao atrs. Del total de los ingresos de capital extranjero
recibidos durante 2013, la principal fuente fue la IED al responder por el 51% de estos recursos,
seguido de la inversin de portafolio (34%) y prstamos y otros crditos externos con 15%.

Al cierre de 2013 se registraron salidas de capital colombiano al exterior por un valor de US$
13,598 m. Este monto fue superior en US$ 10,313 m frente a lo ocurrido en 2012.

En 2013, el flujo neto de IDCE se estim en US$ 7,652 m, explicado por constitucin de
inversiones en el exterior por US$ 8.020 m y reembolsos de capital por US$ 368 m. En 2013, la
ampliacin de IDCE estuvo mayoritariamente orientada hacia inversiones realizadas en los
sectores financiero, minero-energtico, comercio, comunicaciones y manufacturero. Del monto
de IDCE durante 2013, cerca del 55% se financi con colocacin de ttulos en los mercados
internacionales y contratacin de deuda externa.

Al cierre del ao 2013, los otros flujos de capital hacia el exterior se estimaron en US$ 5,946 m,
registrando un incremento de las inversiones en el exterior por US$ 2,054 m frente a lo
observado en 2012. El 69% de estos flujos se concentra en la adquisicin de inversiones de
portafolio realizadas por entidades pblicas y el sector privado financiero, el 23% en la
constitucin de depsitos y el restante 8% correspondi a prstamos y otros crditos en el
exterior. A nivel sectorial, el 86% de las constituciones en el exterior fueron efectuadas por el
sector privado y el 14% restante por el sector pblico.

Durante 2014 la balanza de pagos del pas registr un dficit en la cuenta corriente de US$
19,783 millones (m) (5.2% del PIB) que fue financiado con entradas de capital y acumulacin de
reservas internacionales de US$ 19,512 m 3, equivalente al 5.2% del PIB. Los errores y
omisiones se estimaron en US$ 270 m
Por componentes de la cuenta corriente de la balanza de pagos, el dficit del pas en 2014 (US$
19,783 m), se explica por los balances deficitarios de los rubros de renta de los factores (US$
12,859 m) y del comercio exterior de bienes y servicios (US$ 11,280 m), compensados
parcialmente por los ingresos netos de transferencias corrientes (US$ 4,357 m). La ampliacin
del dficit corriente en 2014 como proporcin del PIB, de 3.2% a 5.2%, se origin en el balance
negativo de la cuenta de bienes que contrasta con el supervit obtenido un ao atrs. Este
comportamiento obedeci principalmente a la fuerte cada del precio del crudo en el cuarto
trimestre la cual impact de manera importante el resultado de la balanza comercial y el nivel del
dficit corriente.

En 2014 la cuenta financiera (incluyendo activos de reserva) de la balanza de pagos ascendi a


US$ 19,512 m (5.2% del PIB), superior en US$ 7,677 m al monto observado en 2013. Las
entradas netas de capital fueron resultado de ingresos de capital extranjero por US$ 36,992 m,
salidas de capital colombiano para constituir activos en el exterior por US$ 12,716 m,
instrumentos financieros derivados por US$ 327 m y acumulacin de reservas internacionales
por US$ 4,437 m. A continuacin se presentan los principales resultados en la cuenta financiera
al cierre de 2014

Bibliografa:

http://www.banrep.gov.co/es/contenidos/balanza-pagos

http://www.banrep.gov.co/economia/pli/bie.pdf

http://www.scielo.org.co/scielo.php?pid

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