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Funciones VNA y TIR

Ejemplo 1:
Una empresa de ingeniera desea validar la viabilidad de una inversin de 3 millones de Euros en un proyecto portua
que est dispuesta a realizar SOLO si la rentabilidad anual de la misma supera el 15%.
Los datos bsicos relacionados con la inversin son los siguientes:

Los flujos libres de caja generados en cada periodo se desprenden de la Planificacin Econmico Financiera realizada por el

Rentabilidad anual requerida 15.00%


Vida til de la inversin 5 Aos

Secuencia de flujos monetarios de la inversin: Flujo anual Flujo acumulado

Inicio ao 1 (inversin inicial en el momento 0) -3,000,000 -3,000,000


Flujo libre de caja (Free Cash Flow) generado el ao 1 750,000 -2,250,000
Flujo libre de caja (Free Cash Flow) generado el ao 2 1,250,000 -1,000,000
Flujo libre de caja (Free Cash Flow) generado el ao 3 1,500,000 500,000
Flujo libre de caja (Free Cash Flow) generado el ao 4 1,200,000 1,700,000
Flujo libre de caja (Free Cash Flow) generado el ao 5 750,000 2,450,000
Nota: Para simplificar se supone que los flujos se realizan a final de ao (excepto la inversin inicial).

VNA
Clculo del Valor Actual Neto de los flujos descontados al 15 642,614

Al ser el valor actual neto de los flujos, descontados al 15%, un nmero positivo, podemos afirmar que la rentabilidad anual es

TIR
Clculo de la rentabilidad anual de la inversin 23.50% 635456.3370684

Si el VNA, calculado con una tasa de actualizacin del 15%, hubiera sido un valor negativo, significara que la inversin tiene
Si el VNA, calculado con una tasa de actualizacin del 15%, hubiera sido cero, significara que la inversin tiene una rentabilid
Para demostrar esta ltima afirmacin calculamos el VNA utilizando como tasa de descuento la TIR y comprobamos que su v

Clculo del VNA utilizando como tasa de descuento 19,01% 0.00

El anlisis se completa calculando los aos que se tardan en recuperar la inversin o Pay Back
Vemos que el flujo acumulado pasa a ser positivo al final del ao 3, consecuentemente el Pay Back es igual a

Payback 3 aos
es de Euros en un proyecto portuario, inversin
15%.

conmico Financiera realizada por el departamento de finanzas.

os afirmar que la rentabilidad anual es superior a la requerida (15%)

vo, significara que la inversin tiene una rentabilidad inferior a la requerida (15%)
a que la inversin tiene una rentabilidad igual a la requerida (15%)
ento la TIR y comprobamos que su valor es cero:

el Pay Back es igual a 3 aos.


Funciones VNA y TIR

Ejemplo 1:
Usted desea validar la viabilidad de comprar en efeectivo un
apartamento de 100 millones para arrendarlo y al cabo de 10 aos
venderlo. Su alternativa es invertir en un CDT que paga el 12%
anual, si deja el dinero por ms de un ao.
Los datos bsicos
Rentabilidad relacionados
anual requerida (tasa con
d la inversin son los siguientes:
12.00%
Vida til de la inversin 10 aos
Valor catastral inicial del activo o inve 100,000,000 $
Valor arriendo mensual ao 1 700,000 $
Valor mantenimiento ao 1 200,000 $
Valor impuesto predial ao 1 500,000 $
IPC anual 3%
Valorizacion avaluo catastral 4%
Valorizacin a los 10 aos 148,024,428 $
Diferido valorizacin ao a ao 4,802,443 $

Secuencia de flujos monetarios de lValor arriendo mes Valor mtto anual Valor predial anual Flujo anual

o 1 (inversin inicial en el momento 0) 0 0 0 100,000,000 $-


FCL ao 1 700,000 $ 200,000 500,000 12,502,443 $
FCL ao 2 721,000 $ 206,000 $ 515,000 $ 12,733,443 $
FCL ao 3 742,630 $ 212,180 $ 530,450 $ 12,971,373 $
FCL ao 4 764,909 $ 218,545 $ 546,364 $ 13,216,441 $
FCL ao 5 787,856 $ 225,102 $ 562,754 $ 13,468,861 $
FCL ao 6 811,492 $ 231,855 $ 579,637 $ 13,728,853 $
FCL ao 7 835,837 $ 238,810 $ 597,026 $ 13,996,646 $
FCL ao 8 860,912 $ 245,975 $ 614,937 $ 14,272,472 $
FCL ao 9 886,739 $ 253,354 $ 633,385 $ 14,556,572 $
FCL ao 10 913,341 $ 260,955 $ 652,387 $ 14,849,196 $
Nota: Para simplificar se supone que los flujos se realizan a final de ao (excepto la inversin inicial).

VNA
Clculo del Valor Actual Neto de los 24,329,897 $-

Al ser el valor actual neto de los flujos, descontados al 15%, un nmero positivo, podemos afirmar que la rentabilidad anual es

TIR
Clculo de la rentabilidad anual de la 5.88%

Para demostrar esta ltima afirmacin calculamos el VNA utilizando como tasa de descuento la TIR y comprobamos que su v

Clculo del VNA utilizando como tasa $0

El anlisis se completa calculando los aos que se tardan en recuperar la inversin o Pay Back
Vemos que el flujo acumulado pasa a ser positivo al final del ao 8, consecuentemente el Pay Back es igual a 8 aos.

Payback ao 8
Flujo acumulado

100,000,000 $-
87,497,557 $-
74,764,114 $-
61,792,741 $-
48,576,301 $-
35,107,440 $-
21,378,587 $-
7,381,941 $-
6,890,530 $
21,447,103 $
36,296,299 $

que la rentabilidad anual es superior a la requerida (15%)

R y comprobamos que su valor es cero:

k es igual a 8 aos.
Funciones VNA y TIR

Ejemplo 1:
Usted desea validar la viabilidad de compraren efeectivo un apartamento de 100 millones para arrendarlo y al cabo de
alternativa es invertir en un CDT que paga el 12% anual, si deja el dinero por ms de un ao.
Los datos bsicos relacionados con la inversin son los siguientes:

Rentabilidad anual requerida (tasa de descuento) 12.00%


Vida til de la inversin 20 aos
Valor catastral inicial del activo o inversion 100,000,000 $
Valor arriendo mensual ao 1 700,000 $
Valor mantenimiento ao 1 200,000 $
Valor impuesto predial ao 1 500,000 $
IPC anual 3%
Valorizacion avaluo catastral 4%
Valorizacin a los 20 aos 219,112,314 $
Diferido valorizacin ao a ao 5,955,616 $

Secuencia de flujos monetarios de la inversin: Valor arriendo mes Valor mtto anual

Inicio ao 1 (inversin inicial en el momento 0) 0 0


FCL ao 1 700,000 $ 200,000
FCL ao 2 721,000 $ 206,000 $
FCL ao 3 742,630 $ 212,180 $
FCL ao 4 764,909 $ 218,545 $
FCL ao 5 787,856 $ 225,102 $
FCL ao 6 811,492 $ 231,855 $
FCL ao 7 835,837 $ 238,810 $
FCL ao 8 860,912 $ 245,975 $
FCL ao 9 886,739 $ 253,354 $
FCL ao 10 913,341 $ 260,955 $
FCL ao 11 940,741 $ 268,783 $
FCL ao 12 968,964 $ 276,847 $
FCL ao 13 998,033 $ 285,152 $
FCL ao 14 1,027,974 $ 293,707 $
FCL ao 15 1,058,813 $ 302,518 $
FCL ao 16 1,090,577 $ 311,593 $
FCL ao 17 1,123,295 $ 320,941 $
FCL ao 18 1,156,993 $ 330,570 $
FCL ao 19 1,191,703 $ 340,487 $
FCL ao 20 1,227,454 $ 350,701 $

Nota: Para simplificar se supone que los flujos se realizan a final de ao (excepto la inversin inicial).

VNA
Clculo del Valor Actual Neto de los flujos descontados con l 14,021,807 $

Al ser el valor actual neto de los flujos, descontados al 15%, un nmero positivo, podemos afirmar que la rentabilidad anual es

TIR
Clculo de la rentabilidad anual de la inversin 14.04%
Para demostrar esta ltima afirmacin calculamos el VNA utilizando como tasa de descuento la TIR y comprobamos que su v

Clculo del VNA utilizando como tasa de descuento la TIR $0

El anlisis se completa calculando los aos que se tardan en recuperar la inversin o Pay Back
Vemos que el flujo acumulado pasa a ser positivo al final del ao 8, consecuentemente el Pay Back

Payback ao 8
millones para arrendarlo y al cabo de 20 aos venderlo. Su
s de un ao.

Valor predial anual Flujo anual Flujo acumulado

0 100,000,000 $- 100,000,000 $-
500,000 13,655,616 $ 86,344,384 $-
515,000 $ 13,886,616 $ 72,457,769 $-
530,450 $ 14,124,546 $ 58,333,223 $-
546,364 $ 14,369,614 $ 43,963,609 $-
562,754 $ 14,622,034 $ 29,341,576 $-
579,637 $ 14,882,026 $ 14,459,550 $-
597,026 $ 15,149,818 $ 690,269 $
614,937 $ 15,425,644 $ 16,115,913 $
633,385 $ 15,709,745 $ 31,825,659 $
652,387 $ 16,002,369 $ 47,828,028 $
671,958 $ 16,303,772 $ 64,131,800 $
692,117 $ 16,614,217 $ 80,746,016 $
712,880 $ 16,933,975 $ 97,679,991 $
734,267 $ 17,263,325 $ 114,943,316 $
756,295 $ 17,602,557 $ 132,545,873 $
778,984 $ 17,951,965 $ 150,497,837 $
802,353 $ 18,311,855 $ 168,809,693 $
826,424 $ 18,682,542 $ 187,492,235 $
851,217 $ 19,064,350 $ 206,556,586 $
876,753 $ 19,457,612 $ 226,014,198 $

mos afirmar que la rentabilidad anual es superior a la requerida (15%)


cuento la TIR y comprobamos que su valor es cero:

e el Pay Back es igual a 8 aos.