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Siete consejos para ahorrar con un plan

de pensiones
Ocho millones de espaoles tienen uno de estos
vehculos
La rentabilidad media en los ltimos 25 aos roza el
5% anual

Miguel Moreno Mendieta


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Madrid 25 JUN 2017 - 12:08 CEST

Los planes de pensiones son el vehculo idneo para ahorrar de cara a la jubilacin.
Primero, porque tienen un claro incentivo fiscal ya que las aportaciones se desgravan de
la base imponible del IRPF. Segundo, porque son un instrumento que tiene vocacin de
largo plazo (el dinero que se mete en el plan no se puede retirar como mnimo hasta 10
aos despus), lo que permite construir una cartera de inversin muy slida, que no se
vea afectada por los vaivenes del mercado. En tercer lugar, porque la normativa permite
realizar traspasos de unos planes a otros, lo que otorga al ahorrador la posibilidad de ir
buscando siempre el mejor producto .

En Espaa ya hay ms de ocho millones de personas que tienen contratado un plan de


pensiones, con ms de 100.000 millones de euros acumulados. Estos son algunos de los
consejos bsicos para ahorrar por medio de estos productos:

1. El momento: mejor cuanto antes

Todos los manuales de ahorro para la jubilacin incluyen en su primera pgina esta
medida:empieza lo antes posible. El ahorro es una carrera de fondo. Para llegar a la
meta bien preparados necesitamos dedicar esfuerzo y comenzar a ahorrar cuanto antes
para que el horizonte temporal sea lo ms largo posible, explican desde la aseguradora
Aegon.

En ING ponen un ejemplo muy grfico. Dos personas, una de 30 aos y otra de 45
aos, quieren llegar a ahorrar 72.000 cuando cumplan los 60 aos. Al ms joven, le
bastara con ahorrar 200 euros al mes. Mientras tanto, el de 45 aos tendra que destinar
el doble de dinero para lograr la misma cantidad. El truco? El inters compuesto.
Asumiendo rentabilidades del 2-3 o 4%, ese dinero que se meti en el plan al comienzo,
a lo largo de muchos aos podra haber generado muchos intereses.
Llegar a acumular un gran patrimonio para completar la pensin pblica no requiere
realizar grandes desembolsos si se hace con tiempo. As, alguien que ahorrase en un
plan de 100 a 200 euros al mes entre los 30 y los 45 aos, de 250 y 350 al mes entre los
45 y los 55 aos, y de 350 a 450 euros entre los 55 y los 67, podra llegar a tener
ahorrados 190.000 euros. Las rentabilidades asumidas para alcanzar esta cantidad son
del 4% para el primer periodo (cuando predominaran en su plan las inversiones
burstiles), del 3% para el segundo periodo, y del 2% para los ltimos aos.

Las aportaciones al plan se pueden deducir de la base imponible del Impuesto de la


Renta

2. El importe: destinar un 10% de los ingresos

Con una tasa de paro juvenil que an supera el 40% y una progresiva precarizacin del
empleo parece una frivolidad pedir a los jvenes que destinen parte de sus ingresos a un
plan de pensiones. Bastante tienen los menores de cuarenta aos con salir adelante,
como para preocuparse de qu jubilacin cobrarn. Sin embargo, los expertos insisten
en que es fundamental ir adquiriendo un hbito de ahorro. Tradicionalmente, el dinero
que sobra se ha destinado a cuentas corrientes y depsitos pero, por qu no ir
utilizando otros formatos?

Pedro J. Cuestas, doctor en Ciencias Econmicas y profesor de la Universidad de


Murcia explica en un blog de VidaCaixa que es recomendable construir una parte del
ahorro en activos con bajo riesgo y elevada liquidez, para poder afrontar necesidades de
liquidez inesperadas (cuentas de ahorro, por ejemplo), y poner otra parte del ahorro en
activos de menor liquidez pero con mayor potencial de rentabilidad, como pueden ser
los fondos de inversin o los fondos de pensiones.

Qu porcentaje de los ingresos habra que destinar al ahorro? Desde Aegon consideran
que una buena opcin es seguir la regla de 50/20/10. El 50% de nuestros ingresos
estara destinado a los gastos bsicos, el 30% para los gastos personales y el 20%
restante para el ahorro. De este ltimo tramo, la mitad puede destinarse a cuentas
corrientes, para afrontar imprevistos y el resto (el 10% de los ingresos) a planes de
pensiones.

3. Ahorro sistemtico: una aportacin al mes

El mtodo ideal para ahorrar a travs de un plan de pensiones es con aportaciones


peridicas. Destinar una gran cantidad de dinero, de una sola tacada, tiene el peligro de
en qu momento est el mercado. Si justo se invierte en un plan de pensiones de Bolsa,
cuando los mercados comienzan un ciclo bajista puede suponer una gran desventaja.

Las aportaciones peridicas a planes de ahorro y el reequilibrio automtico resultan


clave para generar rentabilidades positivas para los inversores, explica en un informe
Russel Kinnel, presidente del comit de calificaciones de la firma de anlisis de fondos
y planes Morningstar.
A pesar de que casi todos los expertos realizan esta recomendacin destinar
100/200/300 euros todos los meses al plan de pensiones, la cierto es que muy pocos
ahorradores lo siguen. En parte es culpa de las campaas de fin de ao de las entidades
financieras (que controlan el 90% del mercado). Cuando llega el otoo, estas comiezan
a insistir a sus clientes para que hagan una gran aportacin que les permita reducir su
factura fiscal en la prxima declaracin de la renta.

En Ibercaja siempre recomendamos que las aportaciones se hagan de forma mensual


peridica, ya que es una forma de disciplinarse en el hbito del ahorro y adems nos
previene de movimientos bruscos en los mercados que pueden daar nuestra aportacin
si la hacemos toda concentrada en un nico momento, explican desde la entidad.

4. Comisiones: ojo con los gastos del plan

Todos los planes de pensiones tiene dos tipos de gastos: una comisin de gestin, que
suele rondar el 1% anual, y una comisin de depositara, que est en el 0,25%. Ahora
que la deuda pblica apenas ofrece rentabilidad, es fundamental que los gastos que estn
asociados al plan de pensiones sean lo ms bajos posible.

Aunque el Gobierno aprob hace cuatro aos reducir las comisiones mximas para este
tipo de vehculos, hay que tener en cuenta que un nivel alto puede acabar carcomiendo
la mayor parte de la rentabilidad obtenida. Adems, al tratarse de un producto a largo
plazo, esas dcimas extra de rentabilidad (gracias a tener unas comisiones bajas), acaban
importando.

En ING, donde siempre han hecho campaa de las bajas comisiones, recuerdan que a lo
largo de la vida de plan de pensiones, las diferencias en gastos que aplica el vehculo
pueden suponer diferencias de miles de euros. Durante el ltimo ao han surgido dos
iniciativas para tratar de captar clientes de planes de pensiones aplicando comisiones
muy bajas. Se trata de Indexa Capital y de Finizens, que ofrecen planes basados en la
gestin indexada (invierten en fondos que replican ndices burstiles y de bonos), y
aplican comisiones un 75% ms baratas que la media del mercado.

En general, los productos donde hay un mayor peso de Bolsa, tienen comisiones algo
ms caras. En cambio, los que tienen sobre todo renta fija, aplican comisiones ms
bajas.

5. Diversificacin: una buena combinacin de bonos y Bolsa

El plan de pensiones es un vehculo ideal para invertir en Bolsa. Dado que el dinero
queda inmovilizado como mnimo una dcada, el ahorrador puede apostar por la renta
variable, un activo que en el largo plazo genera mayores retornos que la inversin en
bonos.

Una de las tipologas de planes que mejor se ha comercializado durante los ltimos aos
es la de gestin dinmica. Se trata de productos en los que se fija el horizonte de
jubilacin (2040, 2050...) y el producto va acomodando la cartera con el paso de los
aos. Durante los primeros aos de la inversin el plan tiene en cartera acciones de
compaas que cotizan en Bolsa. A medida que pasa el tiempo, se van incorporando
ms emisiones de renta fija (deuda pblica y bonos emitidos por empresas). Y, en los
ltimos aos del vehculo, invertira nicamente en bonos a corto plazo, para minimizar
los riesgos.

Un inversor que no tenga una fondo perfilado o dinmico debera seguir una pauta
similar. Cuanto ms lejos quede la jubilacin, ms Bolsa. Puede que haya aos malos
pero, la experiencia histrica evidencia que el rendimiento es mejor que el de la deuda.

Adems de un correcto equilibrio entre renta fija y variable, tambin es importante que
el inversor apueste por una diversificacin geogrfica. Uno de los grandes errores que
comete el ahorrador espaol es tener demasiado dinero metido en compaas espaolas,
cuando lo correcto es tener en cartera tambin empresas europeas y norteamericanas,
explica un gestor.

6. Fiscalidad: el gran incentivo

El gran inconveniente de los planes de pensiones es su indisponibilidad. El dinero


ahorrado no se puede tocar en 10 aos, salvo que se d alguno de los supuestos tasados
invalidez, paro de larga duracin o desahucio de la vivienda habitual o se alcance la
edad de jubilacin. Su gran ventaja, en cambio, es la desgravacin fiscal.

Para los asesores fiscales el tratamiento impositivo de los planes es imbatible. Las
aportaciones realizadas a este producto de ahorro se reducen directamente de la base
imponible de la declaracin de la renta hasta un lmite mximo de 8.000 euros anuales.
Como el tipo impositivo que se aplica en el IRPF es progresivo (va del 19% para rentas
hasta 12.500 euros,hasta el 45% para los ingresos que superen los 60.000), las personas
que tienen unas rentas ms altas obtendrn una mayor ventaja fiscal a la hora de aportar
a su plan de pensiones.

Los planes de pensiones individuales y tambin los planes de pensiones asegurados


(PPA) tienen una ventaja fiscal muy atractiva, explica Carlos Herrera, miembro de la
asociacin europea de asesores financieros (EFPA) y administrador de la corredura de
seguros Globalbrok. El ahorro mximo que puede llegar a tener un trabajador con altos
ingresos es de 3.600 euros, si alcanza el tope de aportacin de 8.000 euros.

Entidades como Ibercaja realizan un clculo exacto de cunto es el dinero que se puede
ahorrar el ahorrador al contratar un plan de pensiones.

7. Jubilacin: ventajas para las aportaciones previas a 2007

La asociacin de los fondos de inversin y planes de pensiones (Inverco) siempre insiste


en que las pensiones privadas no tienen privilegios fiscales. Hablar de ventaja
impositiva no es correcto. Lo que hay es un diferimiento del pago de impuestos,
recuerda ngel Martnez-Aldama, presidente de Inverco. La normativa permite reducir
de la base imponible del IRPF las aportaciones realizadas al plan de pensiones. Sin
embargo, al rescatarlo (bien sea por alcanzar la jubilacin, porque han transcurrido ya
10 aos de la inversin o por desempleo o discapacidad) el partcipe debe tributar los
ingresos como si fueran rendimientos del trabajo. Estos se sumarn a la pensin
pblica que reciba y tributarn a un marginal de entre el 19% y el 45%, segn en nivel
de ingresos.

Ahora bien, el contribuyente podr aplicar una reduccin del 40% si rescata en forma de
capital las aportaciones realizadas hasta antes de 2007. Esta ventaja fiscal solo estar
vigente hasta el 31 de diciembre de 2018.

Cuando el dinero acumulado en el plan es de una cierta cuanta, los expertos


recomiendan rescatarlo va rentas. Estas pueden ser financieras (se cobran durante un
cierto nmero de aos) o rentas vitalicias (se estructuran a travs de un seguro de vida).

Tambin es conveniente esperar a rescatar el plan al primer ao fiscal tras la jubilacin,


para aligerar la factura. Si se rescata el mismo ao del retiro, se sumar el plan a los
ltimos sueldos y puede ser muy gravoso.

Cinco claves para saber si tengo un buen


plan de pensiones
Es fundamental conocer cuntas comisiones estamos
pagando, dnde est invertido nuestro ahorro y si el
gestor est obteniendo unos resultados adecuados.

Miguel Moreno Mendieta


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Madrid 23 OCT 2016 - 19:31 CEST

Tiene un plan de pensiones? Alguna vez ha mirado en detalle en qu invierte? Sabe


cuntas comisiones paga al ao? Sabe si el gestor del plan est tomando las decisiones
adecuadas? La mayor parte de los ocho millones de espaoles que ahorra para la
jubilacin por medio de esta va no sabra responder a estas preguntas. Al tratarse de un
producto a largo plazo, y comercializado masivamente en sucursales bancarias, los
clientes tienden a desvincularse de su evolucin.

Analistas, asesores financieros y otros expertos consideran que en el actual contexto de


bajos tipos de inters es fundamental que los partcipes de planes de pensiones sean
conscientes de dnde tienen invertido su dinero, cunto les estn cobrando y si existen
mejores alternativas en las que depositar sus ahorros.
MS INFORMACIN

Cules son los planes ms rentables de la dcada?


Por qu el beneficio fiscal del plan de pensiones es imbatible
La banca ofrece hasta un 5% por el traspaso de la pensin

Comisiones

Los planes de pensiones pueden cobrar al partcipe una comisin mxima de gestin del
1,5%, y del 0,25% en el caso de la comisin de depositara, 1,75% en total. Dado que la
deuda pblica ofrece, hoy por hoy, tipos a largo inferiores al 1%, es fundamental que la
comisin que nos aplica la gestora no sea alta, especialmente en los planes muy
conservadores.

Juan Manuel Vicente Casadevall, asesor financiero en Kessler&Casadevall explica que


un fondo conservador en estos momentos no debe cobrar ms all de un 0,5% de
comisin de gestin o de lo contrario, dados los bajos tipos, asegura resultados
negativos.

En el caso de los planes mixtos de perfil moderado (es decir, que combinan inversin
en deuda con una parte de Bolsa) no debiera superar nunca el 1%, apunta el experto.
Por ltimo, un plan de renta variable tampoco debera superar el 1% de comisin de
gestin total, a no ser que la gestora pueda acreditar un historial de aportacin de valor
respecto a los ndices.

En el caso de los planes de pensiones que replican ndices (es decir, que no tienen una
gestin activa, sino que simplemente invierten en funcin de la evolucin de un
determinado ndice burstil) deberan aplicar una comisin de gestin inferior al 1%.
Si fuera ms, sera un producto caro, explica Jos Mara Luna, director de anlisis de
Profim.

Este especialista recuerda que el hecho de que un plan cobre mayores comisiones que
otro no tiene por qu significar que sea un producto malo, ni el que tenga bajas
comisiones implica que sea bueno. Un producto ser ms caro o ms barato en funcin
de si lo que nos cobra est o no justificado por los resultados que finalmente nos
ofrezca.

Rentabilidad

Los planes de pensiones incluyen siempre una coletilla en sus folletos:rentabilidades


pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Es una de las pocas certidumbres que se
dan en los mercados financieros. No obstante, todos los especialistas recomiendan echar
un vistazo por el espejo retrovisor para ver cmo lo ha hecho un determinado plan de
pensiones en los ltimos aos.

El partcipe de un plan de pensiones debera evaluar la consistencia y evolucin del


fondo en un periodo de entre tres y cinco aos y, si es posible, que durante ese tiempo
haya habido momentos fases de subidas burstiles y de correcciones, para poder
valorar cmo lo hacen los gestores en diferentes escenarios, explica de Jos Antonio
Corts, director general de GVC Gaesco Pensiones.
Hay herramientas muy prcticas para poder analizar la rentabilidad. Las firmas
especializadas Morningstar y VDOS (www.quefondos.com) cuentan con aplicaciones
que ofrecen la rentabilidad de un determinado plan a uno, tres y cinco aos, adems de
la comparativa con el ndice de referencia y con la rentabilidad media de los planes que
tienen una categora comparable. En funcin de estos datos cuantitativos, otorgan una
puntuacin a cada plan. Si el suyo tiene una calificacin baja, mejor que vaya buscando
alternativas.

Para Carlos Herrera, miembro de la asociacin europea de planificacin financiera


(EFPA, en sus siglas en ingls), la mejor forma de comparar la rentabilidad es
acudiendo a la pgina web de Inverco [la asociacin de las gestoras espaolas] y
observar la media de la rentabilidad a largo plazo de todos los planes de pensiones que
forman la categora: renta fija, renta fija mixta, renta variable mixta, renta variable....

As por ejemplo, los planes de pensiones que invierten en bonos a corto plazo han
tenido un rendimiento medio anual del 2,65%, en los ltimos 20 aos. Los que invierten
en deuda a largo plazo han rentado de media un 3,10% y los que invierten en Bolsa un
4,71%.

Poltica de inversin

En qu invierte su plan de pensiones? Tiene sentido tener sus ahorros en este tipo de
activos? Estas dos preguntas no siempre son fciles de responder. Por ley, todos los
planes deben tener una poltica de inversin muy definida. Si son de deuda soberana,
compran solo bonos emitidos por Gobiernos, o Bolsa espaola hasta un lmite del 40%
y el resto deuda... Todos los planes deben remitir a los partcipes un documento con
datos fundamentales, donde est perfectamente aclarada la poltica de inversiones.

Cualquier ahorrador debera tomarse la molestia de echar un vistazo a este documento y


tratar de entender dnde est su dinero. No es lo mismo estar en un plan que invierte en
renta variable global, que puede tener inversiones en compaas coreanas, brasileas o
canadienses, que otro que tenga en su cartera solo depsitos emitidos por bancos
espaoles.

En cuanto a cul es la poltica de inversin adecuada para cada perfil hay algunos
principios generales. Lo lgico es que la gente joven invierta en renta variable, la
de mediana edad en renta fija mixta y la que le falta poco para la jubilacin se siten en
planes de pensiones de renta fija o en PPAs (plan de previsin asegurado), apunta
Carlos Herrera, de EFPA Espaa.

Ahora bien, hay jvenes que tienen mucha aversin al riesgo y prefieren planes
conservadores y partcipes mayores que les gusta la renta variable; todo depender,
tambin, de los recursos econmicos que tenga la persona para tomar ms o menos
riesgo, reflexiona Herrera.

Otro consejo que dan los expertos es no obsesionarse con la evolucin diaria del plan.
Cuando se invierte con 40 aos y se acepta que la mejor alternativa es tener buena parte
del ahorro en Bolsa porque en el largo plazo acaba generando mayores retornos, no
tiene sentido ver cmo lo ha hecho el plan el da que escuchamos en la radio que el Ibex
35 ha cado un 5%.

Evidentemente, la inversin en renta variable implica volatilidad, y un plan puede


acumular varios meses seguidos a la baja. Lo importante es que, al cabo de los aos, lo
normal es que los mercados burstiles acabarn subiendo.

En general, hay que tener presente que a mayor plazo de inversin, y cuanto mayor sea
la capacidad de asumir riesgos, mayor debe ser la presencia de renta variable en la
cartera, apunta Alfonso Manso, responsable de gestin de activos del departamento de
inversiones de Aegon.

Mirando al futuro

Un buen plan de pensiones tiene que tener un nivel de comisiones razonable, debe haber
generado en el pasado unos rendimientos buenos (en relacin con los planes de su
categora), y debe tener una poltica de inversin adecuada a la edad, patrimonio y perfil
inversor del partcipe. Pero no es suficiente.

De nada sirve coger el mejor plan de pensiones por ratios cuantitativos, sobre todo
rentabilidad y riesgo, y con un buen equipo de gestin, si no invierte en el mercado
financiero con ms potencial de revalorizacin para el medio plazo y no se ajusta a
nuestro perfil de riesgo, explica Jos Mara Luna, de Profim.

Este experto pone como ejemplo los planes de pensiones que han invertido en renta fija
a largo plazo. Su evolucin ha sido excepcional en los ltimos aos. Desde 2013, el
rendimiento medio anual ha sido 3,45%, en buena medida por la accin del Banco
Central Europeo (BCE): su programa de compra bonos ha hecho que suban los precios,
y se revaloricen los planes de pensiones que invierten en este tipo de activos.

Ahora bien, el margen de mejora para la renta fija es muy limitado. Si la perspectiva es
que el BCE acabar por subir los tipos, los planes de renta fija a largo plazo se vern
afectados, explica Luna.

Consulta a un asesor

Y cmo saber si mi plan de pensiones est bien preparado para afrontar el actual
contexto econmico? Quin me puede informar de si la poltica de inversiones es la
correcta? Lamentablemente, en Espaa la tnica general es consultar nicamente estas
cuestiones con el director de la oficina bancaria, o con el gestor de banca personal.
Aunque est preparado, difcilmente reconocer que el plan que le vendi hace cinco
aos no es el ms adecuado para el momento actual.

La nueva normativa internacional de proteccin a los pequeos inversores dar mucho


mayor protagonismo a los asesores independientes. Lo mejor que puede hacer el
particular es dejase asesorar por un profesional independiente y olvidarse de los
reclamos en forma de bonificaciones y regalos. La inversin es un proceso muy serio y
no debe ser distorsionado por factores externos, explica Juan Manuel Vicente
Casadevall.