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Semana 3

SOCIEDADES DE INVERSIN Y
FONDOS DE PENSIONES
Sociedades de Inversin (Definicin)
Las sociedades de inversin son aquellas que tienen por objeto exclusivo la inversin de
sus recursos en valores tales como documentos, ttulos o certificados, acciones, ttulos de
crdito tpicos o atpicos, que incorporen o representen, segn sea el caso, derechos de
propiedad, de crdito o de participacin. No garantizan los rendimientos, pues los fondos
corren riesgos.
Si su escritura social lo permite expresamente, podrn adems, invertir recursos en
cuentas de ahorro, certificados de depsito u otros instrumentos financieros de inversin
de alta o inmediata liquidez.
Adoptan la forma de sociedad annima de capital variable y su objeto social es la
captacin de fondos del pblico para gestionarlos e invertirlos en activos financieros en
favor de los inversionistas. Su capital pagado mnimo inicial es de 50,000 unidades (el
valor de la unidad flucta entre Q 10.00 y Q 100.00)
Trminos similares: Sociedades de Inversin, Compaas de Inversin, Fondos Mutuos,
Fondos de Inversin, Fideicomisos de Inversin.

Tipos de Sociedades de Inversin


Sociedades de inversin abiertas
Sociedades de inversin cerradas
Contratos de fondos de inversin
Contratos de fideicomiso de inversin

Tipos de Sociedades de Inversin


Sociedades de inversin abiertas: son las que tienen la obligacin, segn lo establecido
en su escritura pblica, de recomprar las acciones representativas de su capital social o de
amortizarlas con activos financieros integrantes de su patrimonio.
Sociedades de inversin cerradas: son las que tienen prohibido recomprar las acciones
representativas de su capital social.

Tipos de Sociedades de Inversin-Contratos de


Fondos de Inversin
Contratos de fondos de inversin: son contratos por medio de los cuales un agente
recibe dinero de terceras personas con el objeto de invertirlo por cuenta de stas, de
manera sistemtica y profesional, en valores inscritos para oferta pblica y al vencimiento,
durante el plazo pactado o la terminacin del contrato, segn sus propias disposiciones, se
obliga condicional o incondicionalmente, a devolver el capital recibido con sus frutos,
cargando una comisin cuyo monto y caractersticas se definen en el propio contrato. Ni el
dinero recibido por el agente, ni los valores que con l adquiera por cuenta de los
inversores se mezcla con su patrimonio, ni puede emplearlos sino para los fines
expresamente indicados en el contrato. Los fondos o los valores recibidos debern
contabilizarse debidamente, separados de las cuentas propias del agente. Para que los
contratos de fondos de inversin puedan surtir sus efectos debern inscribirse en el
Registro del Mercado de Valores y Mercancas.

Tipos de Sociedades de Inversin-Contratos de


Fideicomiso de Inversin
Contratos de fideicomiso de inversin: son contratos en los que los bancos y las
sociedades financieras privadas pueden convenir y delegar su funcin como fiduciarios en
ciertas sociedades de inversin. El fiduciario delegado, en este caso la sociedad de
inversin de que se trate, podr realizar todas las actividades propias de un fiduciario y
ser junto con la entidad delegante, solidariamente responsable por su actuacin.
Tanto los bancos y las sociedades financieras privadas, como los fiduciarios delegados,
podrn fungir como fiduciarios de fideicomisos constituidos para la inversin en valores
que se encuentren en oferta pblica.

Estructura de una Sociedad de Inversin-Sociedades


gestoras
La escritura social podr disponer que la administracin de la sociedad de inversin se
encomiende, por decisin de la asamblea general ordinaria de accionistas, o por la del
rgano de administracin, a una sociedad gestora, fijndose con precisin, en cualquier
caso, sus emolumentos o la forma de determinarlos. El rgano social que corresponda
podr, en cualquier tiempo, revocar la designacin que se hubiere hecho y la sociedad
gestora responder ante la sociedad en la forma que dispone la ley. Se entiende por
sociedad gestora, aquella sociedad annima cuyo nico objeto social es la administracin
de los fondos de las sociedades de inversin.

Estructura de una Sociedad de Inversin


Asamblea General de Accionistas
Consejo de Administracin
Consejero financiero responsable de la Administracin de la cartera (Sociedad
administradora de los fondos)
Estructura de distribucin y ventas Objetivos y naturaleza de las Sociedades de Inversin
Dar acceso a los pequeos y medianos inversionistas al mercado de valores.
Ofrecer una amplia gama de opciones de inversin para los ahorrantes (reduccin del
riesgo va la diversificacin).
Fortalecer el mercado de valores al facilitar la presencia de un mayor nmero de
participantes.
Canalizar los recursos de los inversionistas para participar en el financiamiento del
sector productivo del pas.
Lograr costos ms bajos de contratacin y de procesamiento de la informacin.
Administrar profesionalmente las carteras de inversiones.
Dotar de liquidez al sistema financiero.

Impuestos que afectan a las Sociedades de Inversin


Las distribuciones de utilidades estn afectas al impuesto sobre la renta al nivel del
inversionista, y no al nivel del fondo.
Impuesto sobre Utilidades Ordinarias
Impuesto sobre Ganancias de Capital
Exencin del Impuesto del Timbre y Papel Sellado y del Impuesto al Valor Agregado.

Reglamentacin a que estn afectas las Sociedades


de Inversin
Las Sociedades de Inversin, estn afectas principalmente a:
Decreto 34-96 Ley del Mercado de Valores y Mercancas, Captulo II, Sociedades de
Inversin, Captulo III, Del Contrato de Fondo de Inversin, Captulo IV, del
Contrato de Fideicomiso de Inversin, Captulo V, del Contrato de Suscripcin de
Valores, etc.
La Vigilancia y Fiscalizacin la lleva a cabo el Registro del Mercado de Valores y
Mercancas.
Cdigo de Comercio, en lo aplicable.

Fondos o Planes de Pensiones


Son fondos de ahorro-inversin, creados para cubrir contingencias determinadas. Su
liquidez es baja.
Son fondos establecidos para el eventual pago de beneficios de jubilacin o retiro por
vejez, sobrevivencia, viudez, invalidez, etc.
Pertenecen a la categora Intermediarios Financieros, pues captan fondos de sus
agremiados, los que invierten usualmente en activos financieros, y con los beneficios que
generan dichos activos cubren sus costos de operacin y pagan las prestaciones
establecidas a los miembros que tienen derecho a ellas. Usualmente son administrados
por Juntas Administradoras
Los Fondos o Planes pueden ser: planes corporativos o planes privados, planes pblicos
o planes individuales.
Jubilacin: es el acto por el que un trabajador pasa de un estatus activo a un estatus
pasivo o de inactividad laboral al haber alcanzado la edad mxima para trabajar
(usualmente 65 aos) y proceder a obtener una prestacin monetaria por el resto de su
vida, a la que usualmente se le llama Pensin.
Depsitos de Ahorro programados: son planes de ahorro que permiten programar los
ahorros a futuro, operados por ciertos bancos del sistema, diseados para formar fondos
para la jubilacin.
Sistema de Reparto: Es un sistema que se caracteriza por incluir cotizaciones indefinidas
y beneficios definidos.
El monto de las pensiones se relaciona con las caractersticas del plan al que pertenezca
el afiliado y el cumplimiento de ciertos requisitos que dan derecho a una pensin
previamente definida.
Los trabajadores activos financian a los trabajadores pasivos.
Pertenece a la seguridad social y se le denomina Plan de seguro solidario para la vejez.
Sistema de Capitalizacin Individual: Es un sistema de ahorro personal para la vejez.
El sistema de capitalizacin se apoya en un mecanismo de ahorro individual en cuentas
personales para la jubilacin.
Bajo el sistema los trabajadores aportan mensualmente un porcentaje de su sueldo a
una cuenta individual de ahorro que es de su propiedad, administrada por una empresa
privada que invierte tales recursos en diversos activos financieros, con el fin de
incrementar el monto acumulado por el trabajador a travs de los intereses que devenga
la cuenta individual de ahorro.
El sistema opera a nivel de empleo, asociacin o en forma individual.

Tipos de Planes de Pensiones-Sistemas de


Capitalizacin Individual
Planes de Aportacin o Contribucin definida
Planes de Beneficios definidos
Planes Hbridos o Mixtos

Planes de aportacin o contribucin definida: son planes en los que desde su inicio se
establecen las aportaciones que harn al mismo los patrocinadores o promotores y los
partcipes. El monto de las prestaciones no se conoce hasta la fecha que se produce la
contingencia (jubilacin, fallecimiento o invalidez).
Planes de prestacin o beneficio definido: son planes en los que se conoce en forma
anticipada los montos de las prestaciones que va a recibir el partcipe o sus beneficiarios.
El monto de las aportaciones necesarias para llegar a cubrir las prestaciones, no se
conocen, por lo que se definen como aportaciones variables.
Planes hbridos o mixtos: renen caractersticas de ambos tipos de planes descritos
anteriormente.

Inversiones de los Planes de Pensiones


En trminos generales las aportaciones recibidas por los Planes de Pensiones se integran
a Fondos de Pensiones especficos, gestionados por entidades especializadas para obtener
la mxima rentabilidad posible, asumiendo los riesgos convenidos con los titulares.
Las principales inversiones de los Fondos de Pensiones se efectan en activos financieros
de largo plazo, emitidos por el Estado.
Los beneficios generados por los Fondos de Pensiones sirven para dar cumplimiento a
los Planes de Pensiones establecidos.
Reglamentacin a la que estn afectos los Fondos de
Pensiones
En Guatemala no existe una ley especfica que reglamente la operatoria de los planes y
fondos de pensiones. nicamente existen normas especficas para el funcionamiento de
los diferentes planes y fondos que operan en el pas. Entre las diferentes normas
especficas, podemos citar algunas:
Ley Orgnica del Instituto Guatemalteco de Seguridad Social, Decreto No. 295.
Cdigo de Comercio, en lo aplicable.
Ley de Bancos y Grupos Financieros, Decreto 19-2002, en lo aplicable.

Administracin de los Fondos de Pensiones


Por el patrocinador o promotor del plan
Por empresas especializadas
Por ambos, el patrocinador y empresas especializadas.

Recursos para la jubilacin, invalidez y


sobrevivencia- Naturaleza de los Fondos
Planes de Pensiones Pblicos
Planes de Pensiones Privados
Planes de Jubilacin

Recursos para la jubilacin, invalidez y


sobrevivencia-Planes de Pensiones Pblicos
Planes de Pensiones Pblicos: se rigen por el sistema de reparto, el cual establece que
los posibles pensionados o sobrevivientes reciben una prestacin que vara en funcin de
las aportaciones globales de la poblacin activa, y no de las aportaciones personales. Se
denominan tambin: Planes de seguro solidario para la vejez.
Los cambios en la pirmide poblacional, con un fuerte descenso de la natalidad y un
aumento progresivo de la esperanza de vida, estimula el crecimiento de los pensionados,
lo cual genera un fuerte aumento en los desembolsos por pensiones, lo que hace que se
generen dudas sobre la sostenibilidad del sistema pblico de pensiones.
Lo indicado anteriormente debe estimular la bsqueda de vas alternas para que los
futuros jubilados y sobrevivientes mantengan niveles de vida dignos una vez que alcancen
la edad de jubilacin.

Recursos para la Jubilacin, Invalidez y


Sobrevivencia-Planes de Pensiones Privados
Planes de Pensiones Privados: Se rigen por el sistema de capitalizacin individual. Las
aportaciones que efectan los titulares (futuros beneficiarios), se constituyen por medio
de depsitos de ahorro a largo plazo, las cuales constituyen un patrimonio. Los planes
pueden ser de aportacin definida o de prestacin definida.
Las aportaciones se integran a un Fondo de Pensiones, gestionado por una entidad
especializada para obtener la mxima rentabilidad posible, asumiendo los riesgos
convenidos con los titulares. Los beneficios generados por el Fondo servirn para dar
cumplimiento a los Planes de Pensiones. Son un complemento a los Planes de Pensiones
Pblicos.
Los Planes de Pensiones privados pueden ser:
Planes individuales: Son contratados voluntariamente por los interesados con las
entidades financieras respectivas,
Planes asociados: Son promovidos por asociaciones, gremios, sindicatos.
Planes de empleo: Son promovidos por cualquier empresa o entidad, y permiten que los
empleados cumplidas las condiciones establecidas, participen en los planes.
En estos planes los partcipes y la empresa o entidad patrocinadora efectan aportaciones
peridicas, con el fin de que, cumplidas las condiciones los titulares o sus beneficiarios
hagan uso de las prestaciones establecidas.
Planes de Jubilacin: son seguros de vida que combinan prestaciones de ahorro y riesgo,
y se diferencian principalmente en la liquidez y el tratamiento fiscal.
Son planes que permiten ahorrar un patrimonio del que podr disponer el titular en el
momento de su jubilacin.
Estos planes brindan proteccin en caso de fallecimiento y ofrecen la posibilidad de
contratar otras coberturas adicionales como accidentes, invalidez, enfermedades graves,
seguros dotales y servicios funerarios.

Seguridad Social
Es un plan de pensiones pblico definido como un beneficio para la jubilacin, invalidez
y sobrevivencia, soportado por cuotas laborales y patronales que pagan tanto patronos
como empleados.
Especificaciones:
Sistema de reparto
Fondos de valores (inversin en valores del tesoro)
Ingresos basados en las cuotas laborales y patronales pagados por trabajadores y
empleadores.
El ndice de afiliados tiende a reducirse.