Anlisis

Caso Aurus
Normas Transgredidas y Sanciones
Aplicables

Profesor: Mauricio Baquero

Alumno: Matas Gonzlez Vargas

Fecha: 12-12-2016
Introduccin

A travs de las pginas que siguen se har un breve anlisis del conocido Caso
Aurus; dicho caso constituye un claro ejemplo de fraude dentro del mercado de
valores chileno. Asimismo constituye un claro ejemplo de violacin de normas de
conducta exigidas por nuestra legislacin. Del mismo modo dicho caso constituye
una infraccin grave de los principios internacionales IOSCO.

Para el anlisis de este caso en un primer momento se har una sntesis de los
principales hechos del caso. Luego, en vista de tales antecedentes y asumiendo el rol
de la Superintendencia de Valores y Seguros se explicar las normas que fueron
violadas. Finalmente se establecer las sanciones que debieran aplicarse.

1.-Hechos

Aurus Capital Es una administradora de fondos destinados a inversionistas de alto

patrimonio creada el 2008 ligada a los ex socios de Moneda Asset Management,
Antonio Cruz y Jos Miguel Musalem, y los ex controladores del Banco
Internacional, Alejandro y Sergio Furman.1

En cuanto a las irregularidades ocurridas al interior de la administradora de fondos

fueron conocidas la noche del mircoles 5 de octubre del presente ao. Todo ello a
raz que la empresa envi un hecho esencial a la SVS donde inform haber detectado
irregularidades en dos de sus fondos: Aurus Global Fondo de Inversin y Aurus
Insignia Fondo de Inversin. Segn detalla el documento, se detectaron
inconsistencias en la forma de valorizacin de algunas operaciones de derivados,
asociadas a determinados activos de los fondos y en la valorizacin de algunas cuotas
de fondos de inversin privada.2

Segn los dichos del propio Mauricio Pea el origen de todo esto estara en algunas
inversiones realizadas desde 2010 en adelante. Para explicar lo que pas, tengo que
decir que a partir de 2010 en adelante comenc a invertir en estos instrumentos
financieros, pero tom una mala decisin al momento de invertir en TVIX y
opciones, en relacin al mercado accionario".3

Todas estas inversiones habran originado enormes prdidas al grupo "A raz de la
experiencia de los ltimos cuatro aos de esconder prdidas, simular operaciones,

1
Extrado de: https://www.msn.com/es-cl/noticias/nacional/las-6-claves-para-entender-el-caso-
aurus/ar-BBxfxJC
2
Idem
3
Extrado de: http://www.emol.com/noticias/Economia/2016/10/22/827716/Ex-gerente-de-Aurus-
admite-engano-y-desvio-de-dineros-desde-fondo-a-familiares-y-amigo.html
abultar precios, tomar ms riesgos de los debidos, ca en un proceso destructivo y de
adiccin al juego y al alcohol jugando gran parte de los recursos en los casinos
Monticello y Enjoy Santiago".4

Asegur que en un principio la cartera pudo defenderse, pero a finales de 2011 "estos
instrumentos de cobertura o seguros perdieron valor de manera significativa", lo que
se mantuvo hasta el ao 2012.5

Luego agrega que se trat de inversiones de instrumentos genricos con un capital

inicial del orden de los US$ 3 millones (...) generaron una prdida grande en la
cartera del Fondo Insignia; por lo que recuerdo, a fines de 2013 alcanz los US$ 13
millones".6

A finales de 2013, Insignia invirti US$ 1 milln en el Fondo Haighland, cerrando ese
ao con una valorizacin de US$13 millones. Segn admiti Pea, esa valorizacin no
era real pero "esa simulacin compensaba la prdida de los instrumentos
alternativos mencionados". Cuando Haighland entr en un proceso de liquidacin
gran parte del dinero ingres a Insignia. La cifra original cercana a US$ 1 milln fue
reflejada de manera ficticia por Pea por un monto de US$13 millones.7

Con dicho monto simul la compra de fondos mutuos internacionales, explicando

que lo que "se mantuvo en la cartera se valorizaba en ella a precios de mercado
reales". Los valorizaba la compaa Compass, pero nunca se control la custodia;
esto es, en la 'Plataforma Pershing', ya que todos los valores se guardan en un
custodio.

Aadi que pese a la compra de fondos mutuos ficticios, para el ao 2014, Insignia se
mantena estable, tan as, que compr FIP Per en $500 millones o $600 millones.

"La valorizacin del precio de FIP Per la daba yo, siendo ese precio ficticio,
abultado por m. Para ello enviaba un correo a la empresa Compass y ellos
registraban las inversiones en la contabilidad; en algunas oportunidades me
preguntaban cmo validaba los precios; para ello, les enviaba un informe adulterado,
lo que modificaba con un programa que tena en mi computador, con el
cual cambiaba los datos reales por los que yo quera que fueran all. No obstante,
Compass no verificaba los datos entregados; o si no, la alerta les habra saltado
antes", declar el ex gerente.8

4
Entrado de: http://www.t13.cl/noticia/negocios/Ex-gerente-de-Aurus-reconoce-engano-y-falseo-
de-datos-de-los-fondos-Insignia-y-Global
5
dem
6
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8
dem
En relacin al fondo Global en tanto, asegur que hasta abril de este ao no tuvo
problemas hasta que se perdieron US$ 1.500.000 lo que segn inform en sus
declaraciones, compens con precios de los instrumentos TVIX y DXGE.

Pea informaba los precios a la empresa Compass, con un valor mayor al real, lo que
haca a travs de correos electrnicos y ellos no le informaban las diferencias.

"El mecanismo para informar a Larrain Vial era a travs de cartas que tenan las
firmas de Antonio Cruz Zabala y de Pea , pero Cruz no las firmaba, Pea
digitalizaba las firmas en un archivo Word y despus haca un archivo PDF para
finalmente envirselo a LarrainVial con la instruccin del retiro de dinero, con la
instruccin de transferir los montos a la cnyuge de Mauricio Pea.

Asegur que no compr bienes muebles arm sociedades con esos dineros. Sobre
tres traspasos por $32.500.000 a Omar Sanzana Saavedra, Pea afirma que es "una
persona que conoc en el Casino Monticello. No s a qu se dedica, no s dnde vive,
solo la vea en el casino cuando iba a jugar y a escapar de mis problemas. (...) El
contexto de la deuda fue jugando y l me prest fichas para seguir jugando, ya que
los montos en el punta y banca pueden ser muy altos".

Finalmente, es importante advertir, que el ex socio y gerente de Aurus Capital,

habra realizado traspasos de dineros a las cuentas personales de su cnyuge, las que
segn su declaracin ascendan a la suma total de $ 139, y que luego de ingresar a la
cuenta de ella, eran traspasados a su cuenta personal. As mismo, reconoci
traspasos de dineros a la cuenta de su suegra por la suma de $ 5 millones, y
finalmente, traspasos por la suma de $ 32,5 millones a una tercera persona, Omar
Sanzana Saavedra.9

2.-Normas Transgredidas

a) Normas Transgredidas por Mauricio Pea

Artculos 52 y 53 de la Ley 18.045.

Asimismo y sin perjuicio de que existan una serie de normas transgredidas, la

principal normas transgredida por Mauricio Pea para efectos de este trabajo es el
artculo 59 letra a) de la Ley 18.045, ya que proporcion maliciosamente
antecedentes falsos tanto a la bolsa como al pblico.

9
Extrado de: http://www.emol.com/noticias/Economia/2016/10/22/827716/Ex-gerente-de-Aurus-
admite-engano-y-desvio-de-dineros-desde-fondo-a-familiares-y-amigo.html
Dichos cargos se justifican ya que Pea segn sus mismos dichos, a finales de 2013
Insignia invirti US$ 1 milln en el Fondo Haighland, cerrando ese ao con una
valorizacin de US$13 millones. Segn admiti Pea, esa valorizacin no era
real pero "esa simulacin compensaba la prdida de los instrumentos alternativos
mencionados. Es decir, el sabiendo de las prdidas enviada datos falsos tanto a la
Bola como al pblico, lo que hacan inducir a error y llevaba a que las personas
invirtieran en la administradora; todo ello creyendo en la gran rentabilidad de esta.

b) Normas transgredidas por la corredora de bolsa Larran Vial

La principal norma transgredida por Larran Vial Corredores de Bolsa es el artculo

36 letra c) de la ley 18.045, esto es; Tomar parte en forma culpable o dolosa en
transacciones no compatibles con las sanas prcticas de los mercados de valores.

La aplicacin de dicha norma se justifica en los propios dichos de Pea: nadie ms

comunicaba la operacin, sealando que "engaaba a ambas empresas con un
documento falso, y el seor de Larrain Vial y el rea de Compliance no ponan
problemas".

Asimismo indica que tambin le transfiri dineros a su suegra desde esta cuenta de
Insignia. Ello, porque Ernestina Aravena le solicit la devolucin de los fondos que
Pea le invirti sin xito en acciones de La Polar. Fueron cerca de $5 millones.
"Realic la misma operacin a travs de LarranVial y le transfirieron el monto.10

Como se puede advertir Larran Vial tom parte en forma culpable o dolosa en
transacciones no compatibles con las sanas prcticas de los mercados de valores. Es
decir, permiti tanto el engao a travs de documentos falsos como el traspaso de
fondos a la suegra de Mauricio Pena.

3.- Sanciones Aplicables

a) Sancin Aplicable a Mauricio Pea

Segn lo prescrito en el artculo 59 de la Ley 18.045 la pena que arriesga Mauricio

Pea es la de presidio menor en su grado medio a presidio mayor en su grado
mnimo.
Se debe tener presente que dicha sancin slo es por la infraccin a la letra a) del
artculo 59 de la Ley 18.045. Sin embargo la pena efectiva que pudiese aplicrsele a
Pea puede ser mucho mayor debido a los diversos delitos que se le puedan imputar,
10
Extrado de: http://www.emol.com/noticias/Economia/2016/10/22/827716/Ex-gerente-de-Aurus-
admite-engano-y-desvio-de-dineros-desde-fondo-a-familiares-y-amigo.html
tales como: Estafa, Apropiacin Indebido, Fraude, Falsificacin u uso de
Instrumento Privado Falso.
Asimismo es obligado a la indemnizacin de perjuicios por los daos causados a
otras personas. Todo ello en virtud del artculo 55 en relacin con los artculo 52 y 52
de la Ley 18.045.

b) Sancin Aplicable Larran Vial Corredores de Bolsa

En virtud de lo prescrito en el artculo 36 de la Ley 18.045 la inscripcin del corredor

de bolsa responsable de tales hechos podra ser suspendida hasta por un ao.