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Libros de Gerencia Resumidos

La regla #1
Una simple estrategia para invertir exitosamente en sólo 15 minutos a la semana
por Phil Town

RESUMEN EJECUTIVO tomar decisiones. Algunas personas no tienen problema en


invertir en compañías del Tercer Mundo que abusan labo-
Muchas personas se impresionan con los grandes retornos ralmente de los niños. Otras personas ni soñarían con entrar
que obtienen expertos inversionistas como Warren Buffett. Y en semejantes negocios. El punto de partida para conseguir
aunque nadie sabe cómo reproducir sus métodos, a el se le un negocio que tenga sentido es buscar una compañía que
atribuye una simple máxima: "No perder dinero". admiremos.
Dicha máxima ha sido desglosada por Phil Town para uso de 2. ¿Conoce el modelo de negocios de la compañía lo sufi-
cualquiera que esté interesado en incursionar al mundo de las ciente como para comprarla? Si no sabe cómo hace la
inversiones. Según Town, el secreto de las inversiones con compañía para generar ganancias, no podrá hacer una buena
grandes retornos está en: 1) conseguir un buen negocio; 2) inversión. Si no sabemos qué está haciendo la compañía en
determinar su valor; 3) comprarlo a mitad de precio; y, 4) el presente, será muy difícil que determinemos qué hará en
repetir el procedimiento hasta ser rico. el futuro. No es necesario que entendamos todos los detalles,
En este texto, el lector conseguirá una serie de lecciones para pero debe haber cierto conocimiento del modelo de negocios
despertar el inversionista que todos llevamos dentro. Algunos de la compañía.
de los temas tratados son: cálculos financieros fundamentales Así pues, tal vez lo mejor sea invertir en compañías de las
para evaluar una compañía y cuándo vender o comprar cuales somos clientes. Con seguridad, estas compañías le ofre-
acciones, entre otros. cerán exactamente lo que usted quiere. Comience con algunas
que le sean familiares y después expanda sus límites.
Consiga un buen negocio
Una vez que empiece a pensar así notará que hay ciertas áreas
Los mercados están repletos de oportunidades para comprar del mercado que debería evitar pues no sabe exactamente có-
acciones de todo tipo de compañías. Pero para lograr que la mo funcionan. Esto está bien. Si se mantiene en áreas que le
regla #1 funcione es necesario reducir un poco dichas son familiares, se ahorrará mucho dinero.
oportunidades. Es preciso tamizar todas las oportunidades a 2. ¿Cuenta este negocio con un pozo profundo?
través de cuatro preguntas fundamentales antes de decidir si
comprar o no. Al elegir una compañía para invertir, mantenga En la Edad Media, los castillos estaban protegidos por pozos.
en mente la regla 10-10: "No invierta más de diez minutos en Y es preciso buscar algo parecido aquí. Estamos buscando un
un negocio a menos que quiera conservar su inversión por diez negocio con una ventaja competitiva sostenible contra la cual
años o más". A continuación, las cuatro preguntas: no sea fácil competir por parte de las demás compañías. Una
buena regla es invertir en compañías que seguirán desempe-
1. ¿Este negocio tiene sentido para mi? ñándose bien al menos en los próximos 20 años. Es preciso
Recuerde siempre que usted está comprando acciones para buscar compañías con un pozo sostenible. En el mundo
conservarlas y no sólo para especular con ellas. Usted quiere moderno, los cinco pozos comerciales más usuales son:
sentirse orgulloso de lo que posee y de dónde coloca su dinero 1. Una marca bien establecida: esto indica que los clientes
en vez de simplemente estar pendiente de las ganancias. Por estarán dispuestos a pagar más porque confían en lo que
tanto, cada persona debe decidir qué es un buen negocio. Lo ofrece la compañía (Coca Cola, Disney y McDonald's son
que cierta persona considera un buen negocio no necesaria- buenos ejemplos).
mente será tal para usted. Usted debe invertir en un negocio
2. Un secreto industrial: la compañía cuenta con algún tipo
que sea cónsono con sus valores e intereses.
de propiedad intelectual (por ejemplo, Intel y Pfizer).
Para determinar si un negocio tiene sentido para usted, 3. Control sobre un mercado: el mercado está controlado por
formúlese las siguientes interrogantes: un negocio y todo el que quiera entrar debe pagar (las com-
1. ¿Compraría todo el negocio si tuviera el dinero? En otras pañías de medios tienen a veces este poder).
palabras, ¿admira usted lo que la compañía ha logrado y lo 4. Altos costos: de modo que es demasiado caro para los
que logrará en el futuro? Obviamente que esto supondrá clientes cambiar de proveedor (H&R Block y Microsoft son

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buenos ejemplos). siguiente:


5. Eficiencia operativa o de precios: un negocio que tiene 1. Crecimiento del patrimonio.
economías de escala que nadie puede igualar (Wal-Mart y
2. Crecimiento del EPS.
Home Depot).
3. Crecimiento de las ventas.
Las compañías que cuentan con uno o más de estos pozos
gozarán de ganancias duraderas y predecibles, de modo que 4. Crecimiento del FCF.
será muy sencillo determinar su valor en el futuro. Además, El mejor lugar para encontrar información sobre los cinco
estos pozos significan que hay menores probabilidades de que indicadores de cualquier compañía es en las páginas finan-
la compañía quiebre. cieras gratuitas en línea, como:
Su objetivo como inversionista es buscar negocios con pozos 1. MSN Money (moneycentral.msn.com)
profundos, comprarlos cuando su precio haya disminuido por
cualquier razón del mercado y conservarlos o revenderlos 2. Yahoo! Finance (finance.yahoo.com)
cuando hayan recuperado su valor. Mientras más confianza También es posible suscribirse a un sistema más refinado de
sintamos en el pozo, mayor será el grado de certidumbre que información financiera. Pero bastará con los servicios gratuitos
podremos y deberíamos sentir cuando compremos acciones de para obtener 99% de la información necesaria.
estas compañías. El precio de las compañías con pozos profun-
dos puede variar; la idea es aprovechar dichas variaciones. Una vez que haya escogido una compañía tras calcular sus
cinco indicadores, es preciso que calcule dos números más:
Pero, ¿exactamente cómo podemos determinar si una compa-
ñía tiene un pozo profundo? Si lo tiene, presentará estos cinco 1. El monto de la deuda de la compañía: que idealmente
números mayores al 10% en los últimos diez años: debería ser cero. Una buena regla es que la compañía sea
capaz de pagar su deuda con tres años de flujo de caja. Esto
1. Retorno sobre el capital de inversión (ROIC, por sus quiere decir que la deuda es manejable y razonable. La
siglas en inglés): es la tasa de retorno que logra el negocio mayoría de las compañías que cuentan con buenos indicado-
cada año a partir del dinero que invierte en sí mismo. Esto res tienen su deuda bajo control. Pero no se confíe.
indica qué tan hábil es la compañía al utilizar el dinero que
posee. Las compañías con pozos profundos siempre tienen 2. El monto de dividendos que paga la compañía: que es más
un ROIC saludable, es decir, de más de 10% en promedio una decisión gerencial que cualquier otra cosa. Que una
durante los últimos 10 años. compañía pague o no dividendos no debería determinar que
2. Tasa de crecimiento de ventas: es el monto de dinero invirtamos o no en la misma. Algunas compañías con pozos
generado a partir de la venta de productos y servicios. Un profundos nunca pagan dividendos; en cambio, otras en las
crecimiento consistente de las ventas demuestra que la mismas condiciones sí lo hacen. Los dividendos no son ni
compañía cuenta con un pozo profundo. buenos ni malos por sí mismos, pero deben ser tomados en
cuenta.
3. Tasa de crecimiento de las ganancias por acción (EPS, por
sus siglas en inglés): cuánto está ganando cada propietario 3. ¿El negocio cuenta con una buena gerencia?
por acción. El crecimiento de la EPS demuestra no sólo que Los capitalistas de riesgo saben algo que los inversionistas nor-
la compañía está creciendo sino que además está mejorando. males no saben: cuando se trata de negocios, los inversionistas
4. Tasa de crecimiento del patrimonio neto: o el valor de la siempre le apuestan no al caballo sino al jinete. Un CEO expe-
compañía si esta fuera liquidada. Este es un gran indicador rimentado y exitoso con un gran historial puede atraer inver-
de salud financiera porque demuestra que la compañía está sionistas a los que un CEO desconocido no tiene acceso. Los
invirtiendo en incrementar su mercado y en desarrollar nue- capitalistas de riesgo experimentados nunca apuestan a una
vos productos. Si el crecimiento del patrimonio neto es tecnología nueva hasta que no confían en la persona respon-
menor a 10%, los gerentes deben estar gastando más dinero sable de dirigir la compañía durante su desarrollo.
en mantener el negocio que en hacerlo crecer.
Es importante invertir en compañías dirigidas por un buen
5. Tasa de crecimiento del flujo de caja libre (FCF, por sus CEO y por un buen equipo gerencial. Las dos características de
siglas en inglés): que demuestra la efectividad de un negocio un buen CEO son:
para convertir su rentabilidad en dinero en el banco. Las
compañías saludables generan cada vez más efectivo. Si este 1. Está orientado hacia el propietario: sus intereses perso-
número no se incrementa regularmente, la compañía no nales están alineados con los de los accionistas. El CEO
contará con el capital operativo suficiente para desarrollarse debería dirigir la compañía como si fuera el único activo de
en el futuro. su familia en los próximos 100 años. Una persona así no
maquillará ni esconderá las cifras en un mal año. Tampoco
Sin embargo, no todos estos indicadores son igual de impor- hará algo estúpido. Será prudente, que es exactamente lo que
tantes. Calcule primero el ROIC y después los otros cuatro. se quiere.
Una lista de estos indicadores en orden de importancia sería la

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La regla #1 3

2. Es vigoroso: quiere lograr cosas que valgan la pena. El acciones a la mitad de su precio de lista.
mejor CEO está siempre buscando lograr algo audaz. Aun-
Tome en cuenta que un margen de seguridad nunca existe
que por lo general tiene dinero, un buen CEO no ve el mo-
aislado. Antes de decir que contamos con un margen de segu-
mento de llegar a la oficina y lograr sus metas. Si encontra-
ridad debemos hacer todo un análisis. Debemos identificar un
mos un CEO tratando de obtener algo sorprendente, nos irá
negocio que pase los otros tres filtros. Debemos conocer los
muy bien como inversionistas.
cinco indicadores ya mencionados para determinar qué tan
Para encontrar un buen CEO, busque los siguientes signos: profundo es el pozo de la compañía. Esta debe estar dirigida
por un buen equipo gerencial presidido por un buen CEO.
1. El CEO habla de sus objetivos en cualquier oportunidad:
Todo este análisis debe preceder a la discusión del margen de
además les da crédito a otras personas por los objetivos
seguridad.
logrados.
Cuando se utiliza bien, el concepto de margen de seguridad le
2. El CEO compra regularmente acciones de la compañía: en
permitirá ganar millones de dólares y, al mismo tiempo, evitar
vez de venderlas antes de aparecer las malas noticias. Un
pérdidas cuando las cosas no salgan cual lo planificado. No
buen CEO coloca su dinero en donde trabaja. La única
quedará atrapado en auges accionarios ni períodos de exube-
excepción en este sentido es cuando el CEO vende acciones
rancia irracional.
para crear fundaciones y organizaciones sin fines de lucro
según un esquema presentado de antemano. Determinar cuánto vale en realidad un negocio
3. El CEO no gana un enorme salario: y acepta de buen gra-
do que se le pague con acciones de la compañía. La mayoría Para determinar el precio de lista de un negocio, es preciso
de los buenos CEO son multimillonarios, así que trabajan determinar el futuro precio de lista del negocio en un mercado
porque aman lo que hacen. Este es el tipo de CEO que eficiente y luego ir hacia atrás para determinar el precio de
buscamos. Desde luego que deben recibir un buen salario y lista actual. Los pasos involucrados en este proceso son:
gozar de beneficios, pero el grueso de su compensación 1. Buscar cuál es la tasa de crecimiento de las ganancias por
deben ser acciones u opciones de compra de las mismas. acción (EPS) y la tasa de crecimiento de las ganancias por
Cuando lo que dice el CEO es lo contrario de lo que señalan precio (PE). Esto es muy sencillo de obtener. Al multiplicar
los cinco indicadores, debemos tener cuidado. Es mejor confiar estos dos números obtenemos la valuación actual en el
en los indicadores que en cualquier CEO sobrepagado. mercado.
2. Mediante los cinco indicadores antes mencionados, pro-
4. ¿El negocio tiene un margen de seguridad? yectar las ganancias de la compañía en diez años. Esto se
Invertir significa comprar acciones que valen $1 por $0,5 o logra tomando el historial de la tasa de crecimiento del
menos. Esto es posible porque el valor de un negocio no siem- patrimonio neto de los últimos cinco años, y proyectar que el
pre se refleja en su precio. Por muchas razones, el precio de un EPS crecerá a la misma tasa durante los próximos diez años.
negocio estará de vez en cuando debajo del precio de lista 3. Sobre la base del EPS futuro y del PE futuro, podemos
actual. Cuando se compran acciones en esos momentos, se crea determinar cuál será el precio de lista de la compañía en diez
automáticamente un margen de seguridad para las inversiones. años.
Esta es la razón por la que los inversionistas suelen superar los 4. Determinar el precio de lista actual a partir del precio de
retornos generados por los gerentes de fondos mutuales. Un lista futuro. A una tasa anual de retorno de 15%, el valor de
inversionista privado puede esperar cuanto sea necesario cuan- la compañía se debería duplicar cada cinco años. Por tanto,
do el precio de unas acciones sea demasiado alto. Es mejor el precio de lista actual debería ser cerca de un cuarto del
esperar. El gerente de un fondo mutual no goza de esta flexibi- precio de lista de la compañía dentro de diez años. Desde
lidad porque sus contribuyentes están esperando más acción luego, este cálculo supone que las tasas de crecimiento de
que balances bancarios estáticos. Por tanto, el gerente del fon- EPS y EP son logradas.
do mutual está obligado a actuar, incluso ante condiciones Ejemplo: el cálculo para General Motors (GM) a principios del
adversas. Un inversionista privado no tiene ninguna de estas año 2000:
presiones.
1. Las ganancias por acción de GM en 1999 fueron de US$
Cuando se invierte, se hace dinero al comprar acciones, no al 8,53.
venderlas. Si compramos acciones a US$ 0,5 cada una, pero
que en realidad valen US$ 1, entonces lograremos un gran 2. Sobre la base del historial de crecimiento de GM se puede
retorno cuando dichas acciones vuelvan a su valor real. Esta es calcular que las ganancias crecerán cerca de 6% anual; y esto
la esencia del concepto de margen de seguridad. Mientras ma- significa que las ganancias por acción crecerán US$ 21,40 en
yor sea el descuento con el que compremos unas acciones en diez años.
comparación con su precio real, mayor será el margen de segu- 3. Asumiendo que el PE de GM es igual en diez años que en
ridad. En la práctica, deberíamos tratar de comprar siempre 2000, US$ 21,40 en ganancias por acción será igual a un

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precio de lista de cerca de US$ 183 por acción en 2010. crecer 8% anual durante los próximos 10 años, la PE será de
4. De atrás hacia adelante, asumiendo el precio de lista de 16 en diez años. Luego es posible ajustar la PE para tomar
GM en 2010 y asumiendo que generaremos un retorno de en cuenta otros factores.
inversión de 15% anual, el precio de lista de GM en 2000 2. Para hacer estos cálculos mentalmente, utilice lo que los
será de US$ 45 por acción. expertos en finanzas llaman la Regla del 72: "El dinero se
5. Dado que al invertir también queremos contar con un mar- duplica cada 7,2 años al 10%. Cuando se divide 7,2 entre
gen de seguridad, el precio de lista de GM en 2000 (US$ 45 10%, se obtiene 72. Por tanto, si queremos saber cuánto se
por acción) significa que sólo compraremos las acciones si el tardará en duplicarse su dinero a 9% de interés, divida 9
precio de las mismas está alrededor de US$ 22,50. Por tanto, entre 72 y obtendrá 8 años". Esta regla funciona muy bien en
GM no es una buena opción para invertir en 2000. todo tipo de cálculo financiero. Por ejemplo, si las ganancias
de una compañía están creciendo a 24% anual, 24 entre 72
En realidad, el precio de las acciones de GM cayó de US$ 73 a da 3 años. Así que la compañía duplicará su valor cada 3
principios de 2000 a cerca de US$ 25 por acción al final del años.
año. Siguiendo este simple análisis, cualquier inversionista
3. Si asumimos una tasa de retorno de 15%, el precio de lista
hubiera evitado perder dinero, pues el valor de las acciones de
de hoy será siempre alrededor de un cuarto del precio de
GM cayó.
lista dentro de diez años. (Se puede calcular usando la Regla
Mantenga en mente los siguientes puntos: del 72 de este modo: 72 dividido entre 15 es más o menos 5.
Eso quiere decir que el valor de la compañía se duplicará en
1. Una vez que sepa el precio de lista y el margen de seguir-
cinco años, y luego se duplicará de nuevo en los subsig-
dad requerido, sabrá además el precio que debería pagar por uientes cinco años. Así pues, el valor actual es un cuarto del
el negocio. Siga su plan y no se distraiga con nada. valor en diez años).
2. No haga concesiones a cambio del pago de dividendos.
Esto es discrecional. Considere los dividendos como algo Cómprelo a mitad de precio
irrelevante; una ilusión de que el negocio está bien sólo por-
que sigue pagando dividendos. Algunas compañías llegan al Una vez que ha hecho todos los cálculos y ha encontrado un
extremo de pedir préstamos para poder pagar dividendos, lo gran negocio que puede ser comprado hoy en día a un precio
que debe ser una señal de advertencia. Invertir tiene que ver atractivo y con un sano margen de seguridad, es hora de actuar.
con poseer algo maravilloso. Para un inversionista es lo mis- Hay tres herramientas que puede y debe usar para tal fin. Tome
mo si una compañía paga dividendos o si reinvierte sus en cuenta que estas herramientas están disponibles gratuita-
ganancias. Lo importante es encontrar un negocio maravillo- mente en las páginas MSN Money, Yahoo! Finance, así como
so en el cual invertir en vez de buscar una compañía que en las páginas de muchos expertos.
pague dividendos regularmente. Las tres herramientas son:
3. Recuerde siempre la Regla 10-10: "Nunca comprar un
negocio por diez minutos si no lo queremos conservar por 10 1. MACD: que en inglés significa promedio movible conver-
años". gente divergente. Técnicamente hablando, esta es la combi-
nación de dos promedios movibles, uno rápido y otro lento,
4. Diez años es un buen punto de referencia para hacer los y de la interacción entre ambos. No es necesario que lo
cálculos. Tenga cuidado con las predicciones a 20 años. Pue- conozca en detalle. La clave es que el mejor momento para
den pasar muchas cosas en ese lapso de tiempo. Asimismo, comprar es al comienzo de un pico en el gráfico de MACD.
cinco años es un período de tiempo demasiado corto como De igual modo, el mejor momento para vender es al
para hacer predicciones razonables. comienzo de una depresión en el gráfico.
5. El mejor indicador del crecimiento del precio de lista es la 2. Cálculo estocástico: que rastrea la sobreventa y sobrecom-
tasa de crecimiento del patrimonio neto. La razón de esto es pra de acciones. Un gráfico estocástico tiene dos líneas, una
que el crecimiento del patrimonio depende del excedente de de compra y otra de venta. Todo lo que debemos saber es
dinero del negocio, y esto es lo que lo hace valioso. que el momento de comprar es cuando la línea de compra se
6. Es posible encontrar información financiera valiosa en cruza con la línea de venta y queda bajo esta. Esta es una
páginas web especializadas. Esta información es gratuita, herramienta muy útil que mide el impulso de los cambios en
pero también hay servicios por suscripción (como el precio de acciones y permite entrar antes de que la acción
www.zacks.com), que ofrecen los análisis de varios sea sobrevendida o salir cuando sea sobre comprada.
expertos. 3. Promedio móvil: que rastrea el precio promedio de una
Por otra parte, hay una serie de cálculos que vienen muy al acción en un período de tiempo determinado. El promedio
caso cuando se trata de hacer análisis de inversión: móvil elimina los picos y depresiones, y muestra si el precio
de una acción está en alza o en baja. En esencia, cuando la
1. Para calcular la PE, duplique el crecimiento anticipado de línea del precio de una acción pasa por debajo de su
la tasa de ganancias. Si las ganancias de una compañía van a promedio móvil, es hora de comprar. Cuando el precio pasa

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La regla #1 5

por encima del promedio móvil, es hora de vender. el sistema. Sea paciente si pierde dinero antes de arrancar.
Esta será una buena muestra de cómo funcionan las cosas en
Recuerde que estas herramientas sirven sólo para gerenciar sus
la realidad. No hay límites para esto. Haga anotaciones du-
inversiones y no deben ser utilizadas intensivamente. Las
rante el tiempo que sea necesario. Luego, cuando esté listo,
herramientas de por sí no generan dinero porque no pueden
invierta sus primeros US$ 1.000. Siga comprando acciones
medir con precisión el valor de un negocio. Para tal fin, es
de esa compañía hasta que llegue a US$ 10.000, y luego
preciso formular las cuatro preguntas filtro del inicio. Las
busque otra compañía para invertir. Siga el ritmo que le sea
herramientas sólo permiten obtener evidencia de que estamos
más cómodo.
haciendo un buen negocio. Aplicar las herramientas es mejor
que adivinar, querer y esperar. Repita el procedimiento hasta que sea rico
Pero, sobre todo, estas herramientas ofrecen un adelanto de lo
que los grandes inversionistas, como los fondos mutuales, Warren Buffett es famoso por haber dicho que nunca hay un
están haciendo. Estos son los primeros en enterarse que una buen momento para vender acciones. Esta es una noción muy
compañía no está bien y empiezan a vender antes de que el atractiva porque significa que uno puede buscar un buen
mercado se entere de las malas noticias. Esta información es negocio y comprar acciones cuando estén en baja. Luego no
obtenida a través de contactos con los ejecutivos corporativos. tendrá más nada que hacer en el futuro, sino disfrutar de los
Los traders los llaman y les preguntan por "la situación en este beneficios de sus inversiones. Además, esta mentalidad le
trimestre", y los ejecutivos contestan que "realmente no pueden evitará convertirse en un especulador.
hablar al respecto". Entonces los inversionistas comienzan a Pero en el mundo real hay dos situaciones específicas en las
vender sobre la base no de datos seguros sino de sospechas de que hay que vender las acciones para recuperar el dinero e
que las cosas no están muy bien. Las herramientas permiten invertirlo en otro lado. Estas dos situaciones son:
saber lo que los grandes inversionistas están haciendo.
1. El negocio en el que hemos invertido deja de ser bueno:
Si ya ha hecho todos los cálculos relacionados con una acción bien por los ataques de un competidor más agresivo bien
y decide comprar, es preciso eliminar las cinco barreras más porque hubo un cambio en la gerencia y el nuevo CEO no
comunes que se le presentan al inversionista: está a la altura. Ambas situaciones son raras pero pueden
1. Pague todas sus tarjetas de crédito y otras deudas: porque suceder.
no tiene sentido tratar de ganar 15% al año a partir de sus 2. El precio de las acciones es extraordinariamente alto: así
inversiones si aún debe pagar tasas de crédito de 18%. que el valor de la compañía estará por debajo de su precio de
2. Prepárese de antemano para los impuestos: disponga de lista. Este es un gran problema. Podemos vender las acciones
cualquier deducción que permita el gobierno. Investigue al a este alto precio y luego entrar de nuevo al negocio cuando
respecto y pida consejo. los precio vuelvan a la normalidad.
3. No se diversifique demasiado: ni piense que debe comprar Otra situación desalentadora es cuando compramos acciones y
acciones en diversos sectores para estar tranquilo. Confíe en el precio de las mismas cae. Esto sucede con frecuencia. Inclu-
el sistema de la Regla #1. Busque tantas inversiones como le so podemos llegar a creer en la Regla Emocional del Inversio-
sea posible y aplíquese. Una buena regla es buscar un nista: "Si entras en este negocio, inmediatamente después de
negocio por cada US$ 10.000 que tenga disponible. No se comprar las acciones estas caerán, caerán, caerán. Si no entras
preocupe por el área inmobiliaria, los bonos u otras inver- en el negocio, las acciones subirán, subirán, subirán... hasta
siones. Si sigue el sistema de la Regla #1 ganará más dinero que las compres y, por tanto, caerán, caerán, caerán".
que en cualquier otro sector. Tome en cuenta que su edad Esta Regla es una ilusión. Confíe en sus análisis y en su habi-
como inversionista no importa. Mientras piense claramente, lidad para tomar buenas decisiones. Sea sistemático y racional
podrá usar el sistema en cualquier etapa de su vida. a la hora de tomar decisiones. Escriba sus explicaciones y
4. Dígale adiós a su corredor de fondos mutuales: y hágase revíselas para buscar fallas lógicas. Pronto descubrirá que el
con el control de todas sus inversiones. Los corredores de mercado tiene sus propios movimientos y que no hay que
fondos mutuales no le añaden ningún valor a las inversiones. temerles. Con el tiempo, sus fracasos serán superados por sus
Encontrar unas buenas acciones es una tarea personal que no triunfos mientras continúe aplicando el sistema de la Regla #1.
se puede delegar. Olvídese de que el corredor será más hábil
que usted y haga sus propias investigaciones. Para empezar a invertir, hágalo primero en papel. Una vez que
se sienta preparado:
5. Supere sus temores: pruebe el sistema en papel antes de
entrar en acción. Hay muchas páginas web para hacer esto o 1. Abra una cuenta de corredor: con el mínimo monto reque-
simplemente tome un cuaderno y escriba las decisiones que rido.
vaya tomando. Luego esté pendiente del resultado si hubiera 2. Haga sus análisis: y busque una compañía que supere las
invertido US$ 10.000. Añada todos los costos, incluyendo cuatro preguntas filtro.
comisiones. Haga todo en papel mientras aprende a manejar 3. Invierta US$ 1.000 en su primera vez: independientemen-

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La regla #1 6

te de cuánto dinero tenga. Pruebe el sistema por primera vez 6. Reconozca que a este punto se interesará por las inversio-
con US$ 1.000. nes de alto riesgo: así que destine alrededor de 10% de su
4. Una vez que adquiera confianza, eleve el monto a US$ capital de inversión a una cartera de inversiones de riesgo.
3.000 y luego a US$ 5.000: y continúe aplicando los princi- Haga esto con compañías que superen las cuatro preguntas
pios. No cambie su forma de actuar a medida que los núme- pero que no dispongan de un historial de diez años como
ros crezcan. para calificar. Diviértase, trate de ganar mucho dinero. Pero
limite sus negocios riesgosos a sólo 10% de las inversiones.
5. Siga invirtiendo: al ritmo que le sea cómodo. Siga invir-
tiendo hasta que haya llegado a US$ 50.000 en acciones.

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