ASPECTOS COMUNES DE AMRICA LATINA

RECURSOS, DEUDA, NDICES DE DESEMPLEO E NDICES DE POBREZA

Arreaga Carbo Joshep Daves

Fuentes Bustamante Angelo Emmanuel
Trujillo Guerrero Cruz Elena

Universidad de Guayaquil
Facultad de Ciencias Econmicas
Anlisis Econmico de Amrica Latina

Guayaquil
Julio 2017
 ASPECTOS COMUNES DE AMRICA LATINA
RECURSOS, DEUDA, NDICES DE DESEMPLEO E NDICES DE POBREZA

RECURSOS
El 20% del comercio mundial est representado por los recursos naturales, entre los
alimentos, energas o metales. En ms de 20 pases, superan el 80% de los ingresos,
mientras que, en otros nueve, superan el 50% del Producto Interior Bruto (PIB), segn
el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Esto tiene una implicacin directa en el modelo comercial de varios pases, sobre todo
en Medio Oriente y frica del Norte, en donde ms del 70% del PIB proviene de
la explotacin de recursos naturales, pero tambin en Amrica Latina.
Toda Latinoamrica es una fuerte exportadora de recursos naturales. Segn datos del
FMI obtenidos a lo largo de la primera dcada del siglo XXI, ms de la mitad de las
exportaciones de Trinidad y Tobago (87%), Venezuela (81.2%), Bolivia (63%), Chile
(55.7%) y Ecuador (55%) estn vinculadas a estos recursos. Mientras que en otras
economas ese porcentaje es inferior, aunque contina siendo elevado, como en Guyana
(42%), Per (32.9%) Colombia (23.9%) y Mxico (15.8%).
La extraccin de recursos naturales, que en muchos casos son propiedad de los Estados,
como indica el consejero de la Organizacin Mundial de Comercio (OMC), es muy
costosa, lo que implica inversiones de grandes empresas multinacionales, que deben
firmar contratos con los gobiernos locales.
Estas negociaciones tienen una gran relevancia en Amrica Latina y otros pases en vas
de desarrollo, en donde al menos el 26% de la riqueza proviene de la explotacin de
recursos naturales, segn el Banco Mundial (BM), respecto al 2% en los pases
desarrollados.
La incidencia de los recursos naturales como fuente de riqueza tambin se refleja en los
ingresos pblicos de las economas en desarrollo. Los subsidios estatales, la demanda, la
duracin de la demanda, las condiciones climticas y los conflictos polticos, entre otros
factores, provocan volatilidad en los precios de los recursos naturales, lo que repercute e
incluso puede llegar a condicionar el crecimiento de algunas economas.
Pero en las ltimas dcadas el incremento del precio de los commodities no ha parado
de aumentar, lo que ha detonado una gran oportunidad para crear riqueza en los pases
exportadores de materias primas.

DEUDA PUBLICA EN AMRICA LATINA

Los niveles de endeudamiento son muy dismiles entre pases. El Brasil tiene la deuda
pblica ms elevada de Amrica Latina, que alcanza al 62% del PIB en 2014, aunque en
trminos de deuda neta el monto es muy inferior, como se discuti en la edicin anterior
del Panorama Fiscal1 y se consigna en el anexo estadstico de esta edicin (en lnea).
Otros pases de Amrica del Sur (Uruguay, Colombia y Argentina) y algunos de
Centroamrica (El Salvador, Costa Rica, Honduras, Repblica Dominicana y Panam),
as como Mxico, tienen niveles de endeudamiento moderados (entre el 36% y el 46%
del PIB).
 En el otro extremo, con niveles inferiores al 22% del PIB, se encuentran Chile, el Per
y el Paraguay, cuyas proporciones son aun menores cuando se considera la deuda neta.
De manera notable, despus de la crisis financiera internacional de 2008-2009, la
relacin entre la deuda pblica y el PIB se ha mantenido prcticamente estable para el
promedio de los 19 pases considerados de Amrica Latina, y se situ en torno al
34,4%del PIB en 2014.
Sin embargo, en algunos pases centroamericanos como Costa Rica, Honduras y la
Repblica Dominicana, as como en Chile, el Ecuador y Mxico, la proporcin de la
deuda pblica bruta con respecto al PIB ha mostrado una tendencia creciente. En los
pases del Caribe, la deuda pblica representa una proporcin bastante superior del PIB,
que en 2014 alcanz un promedio cercano al 80%. Si se agrupan los pases caribeos de
acuerdo con su especializacin econmica, distinguiendo entre aquellos que dependen
de la exportacin de servicios (principalmente turismo y servicios financieros) y los que
se basan en la exportacin de materias primas (minerales y petrleo), se aprecia que en
los primeros la proporcin de la deuda pblica respecto del PIB (88%) es ms elevada
que en los ltimos (56,5%), segn cifras de 2014. Asimismo, en el grupo de pases que
dependen del turismo, el endeudamiento pblico ha crecido en los ltimos 15 aos,
mientras que, en las economas especializadas en la exportacin de materias primas,
despus de ciertas oscilaciones, se ha acercado a los niveles de principios de la dcada
de 2000.
En mayor o menor medida, en los restantes ocho pases el nivel de endeudamiento
pblico se increment. Se destaca el caso de Barbados, que pas de ser uno de los pases
menos endeudados en el ao 2000 a contabilizar una deuda pblica del 98% del PIB en
2014. Solo Jamaica supera ese nivel, con una deuda pblica que fue equivalente al
128% del PIB ese mismo ao. Varios pases han firmado acuerdos de reestructuracin
de la deuda con el Fondo Monetario Internacional o han anunciado amplias reformas
fiscales, lo que sumado a una eventual reactivacin de las economas del Caribe podra
dar inicio a un proceso de desendeudamiento paulatino.
Composicin de la deuda
Los niveles de endeudamiento siguen variando mucho de un pas a otro. En Amrica
Latina, el Brasil presenta la deuda pblica ms elevada, que alcanz el 62% del PIB en
2014. Otros pases de Amrica del Sur (el Uruguay, Colombia y la Argentina), algunos
de Centroamrica (El Salvador, Costa Rica, Honduras, la Repblica Dominicana y
Panam) y Mxico continan teniendo niveles de endeudamiento moderados (entre el
36% y el 46% del PIB).
En el otro extremo, por debajo del 22% del PIB, se encuentran Chile, el Per y el
Paraguay. Si bien el Brasil es el pas con ms endeudamiento, tambin es el que tiene
una mayor proporcin de deuda pblica interna (el 95% del endeudamiento pblico). En
Chile y Costa Rica la participacin relativa de la deuda pblica interna en el total se
sita alrededor del 80%. Le siguen la Argentina, Colombia y Mxico, con cerca del
70%.
Estos pases se encuentran entre las economas de mayor tamao de la regin y tienen
sistemas financieros ms desarrollados, por lo que sus mercados de bonos locales se
constituyen cada vez ms como una fuente de financiamiento del sector pblico.
En contraste, en Nicaragua y Panam solo el 20% de la deuda pblica corresponde a
endeudamiento interno y en otras economas pequeas (como las de El Salvador, el
Uruguay, la Repblica Dominicana, Honduras y el Paraguay) la proporcin del
endeudamiento interno apenas ronda el 35% del total. Tanto la evolucin como el nivel
de endeudamiento pblico de los pases del Caribe difieren de lo observado en los
pases de Amrica Latina. Mientras que entre 2000 y 2014 la relacin de la deuda
pblica con respecto al PIB se redujo en promedio en los pases latinoamericanos.
La deuda pblica en Amrica Latina sigue al alza
En Amrica Latina, la deuda se increment en 16 de los 19 pases considerados. Entre
ellos, el Brasil es el que tiene el mayor nivel de deuda pblica, equivalente a un 70,5%
del PIB, seguido por la Argentina (57,9% del PIB), Honduras (46,6% del PIB) y el
Uruguay (46,3% del PIB). En el otro extremo, el Paraguay, con un 19,6%, presenta el
nivel de deuda pblica ms bajo de la regin, seguido por el Per (20,8% del PIB) y
Chile (21,1% del PIB).
Es relevante incluir en el anlisis la tenencia de activos financieros en la regin,
considerando que para algunos pases son cuantiosos. La deuda neta aporta mayor
claridad sobre la posicin financiera neta de cada pas. Durante 2016, los pases que
mantuvieron una mayor cantidad de activos financieros en cartera son el Brasil, Chile y
el Uruguay, que alcanzaron niveles de alrededor de un 24% del PIB.
En el Brasil, la deuda neta del Gobierno general fue del 45,2% del PIB y result
equivalente a un 65% de su deuda bruta. En Chile, la deuda neta del Gobierno central
present un valor negativo (-3,3% del PIB), ya que mantuvo ms activos que pasivos
brutos durante 2016. Por su parte, el Uruguay tiene una deuda neta del 20,4% del PIB,
lo que representa casi la mitad de su deuda bruta. Con niveles ms bajos, le siguen la
Argentina, Colombia, el Ecuador, Mxico y el Per.
NDICES DE DESEMPLEO
El panorama laboral de Amrica Latina y el Caribe empeor en 2016. La desaceleracin
econmica observada en la regin desde el ao 2011 se convirti en contraccin de la
economa a partir de 2015, impactando significativamente a los mercados laborales en
Amrica Latina y el Caribe este ao. Por segundo ao consecutivo, la tasa desocupacin
promedio aument, de 6,6% de 2015 a 8,1% en 2016. Este nivel de desempleo no se
haba observado desde comienzos de la dcada pasada e implica que hay unos 25
millones de desocupados en la regin (aproximadamente 5 millones ms que en 2015).
Tambin se ha deteriorado la calidad del trabajo: los salarios reales se han reducido,
aunque en algunos pases han crecido los salarios mnimos reales; la informalidad ha
aumentado y concomitantemente se ha reducido la formalizacin del empleo; ha cado
la proporcin de los asalariados en el total de ocupados y ha aumentado el empleo por
cuenta propia.

Implicaciones
Las causas radican en una cada del precio de las materias primas -principales
exportaciones de Amrica Latina- y una menor demanda global. Aunque para la OIT,
incluso, una recuperacin de los precios no es una solucin.

Las expectativas de recuperacin del crecimiento en los pases desarrollados cambiaron

a lo largo del ao, particularmente en el Reino Unido y en Estados Unidos, en donde los
desarrollos polticos abonaron a una mayor incertidumbre respecto del devenir de las
inversiones y el comercio. El resultado ha sido mayor inestabilidad y un crecimiento
econmico menor al esperado en los pases de mayor desarrollo, en especial en Europa.
Este tambin ha sido el patrn observado en los pases emergentes.

Particularmente negativo ha sido el desempeo de las economas latinoamericanas y

caribeas. La contraccin del PIB regional de 2015 se profundiz con una cada de entre
-0,6% y -0,9% calculada para 2016.
Es preciso, no obstante, diferenciar el desempeo econmico por pas y subregin. Por
segundo ao consecutivo, las fuertes recesiones de Brasil y Venezuela afectaron el
promedio latinoamericano, a lo que se sumaron las contracciones econmicas de
Argentina y Ecuador. En cambio, en el agregado, Centroamrica, el Caribe y Mxico
registrarn crecimientos econmicos positivos, a niveles similares a los de 2015,
manteniendo el ritmo de crecimiento observado en los ltimos aos.
Al deterioro de los trminos de intercambio se suma en 2016 una contraccin
importante de la demanda efectiva en la regin causada por la reduccin del consumo
privado y de la inversin pblica. El nivel promedio de dficit fiscal como porcentaje
del PIB aument significativamente a causa principalmente de una disminucin de los
ingresos asociada con el menor crecimiento, lo cual crea un ambiente de restricciones
fiscales muy distinto al que tena la regin durante la crisis de 2008-2009.
La tasa de desocupacin regional volvi a aumentar, esta vez en forma abrupta al pasar
de 6,6% en 2015 a 8,1% (estimado preliminar) en 2016. Es decir, aument en 1,5 puntos
porcentuales. Estos son niveles que no se haban registrado ni siquiera durante la crisis
financiera internacional de 2008-2009.
El impacto hacia abajo de la desaceleracin/contraccin en la demanda de trabajo fue
muy alto e hizo que la tasa de ocupacin regional cayera en casi un punto porcentual.

Desocupacin por subregiones

Los mayores efectos de la desaceleracin/contraccin se han concentrado en Amrica
del Sur, donde la tasa de desocupacin se increment en 2,0 puntos porcentuales al
tercer trimestre de 2016 al pasar de 7,5% a 9,5%. En Centroamrica y Mxico, en
contraste, la tasa de desocupacin al tercer trimestre de 2016 se redujo ligeramente de
4,6% a 4,4%. En el Caribe la desocupacin tambin se redujo ligeramente de 8,2% a
7,9%.

El efecto neto entre la fuerte cada de la demanda y el pequeo incremento de la oferta

laboral explica el aumento de 1,5 puntos porcentuales de la tasa de desocupacin, que
lleg a 8,1%. A diferencia de lo observado en 2015, en 2016 el incremento de la tasa de
desocupacin fue un fenmeno ms extendido a nivel regional: aument en trece de los
diecinueve pases para los que se cuenta con informacin de coyuntura. Destacan sobre
todo los incrementos en Brasil (+2,9 puntos porcentuales) y Ecuador (+1,2pp).
En los seis pases restantes la tasa de desocupacin cay, aprecindose los mayores
descensos en Barbados (-2,5pp), Belice (-2,1pp) y Mxico (-0,4pp). Considerando la
alta proporcin que representa en la Poblacin Econmicamente Activa regional, el
fuerte aumento de la tasa de desocupacin brasilea explica parte importante del
aumento en la tasa de desocupacin promedio de la regin y del aumento del nmero de
desocupados en este ao.
La desocupacin afecta ms a las mujeres que a los hombres
Si bien la tasa de desocupacin regional durante los tres primeros trimestres de 2016, en
comparacin con el mismo periodo de 2015, aument fuertemente tanto para los
hombres (+1,3pp) como para las mujeres (+1,6pp), el mayor incremento entre estas
llev a la tasa de desocupacin femenina al borde de los dos dgitos (9,8%) por primera
vez en una dcada. No obstante, las alzas de la tasa de desocupacin por sexo se
explican por dinmicas distintas. Mientras que entre las mujeres el aumento se debi a
una cada en de la tasa de ocupacin y un aumento de la tasa de participacin (ms
mujeres ingresando al mercado laboral), entre los hombres los dos indicadores cayeron,
pero en mayor medida la tasa de ocupacin que la de participacin.

La desocupacin juvenil aument

El aumento de la desocupacin juvenil regional observado en 2015 se exacerb en 2016
al pasar de 15,1% a 18,3% entre los tres primeros trimestres de 2015 y 2016, aunque no
todos los pases experimentaron incrementos en la tasa de desocupacin juvenil. El
incremento de la tasa de desocupacin juvenil en ese perodo fue muy superior al
aumento del indicador entre los adultos.
Amrica Latina y el Caribe (20 pases): principales indicadores laborales a nivel
nacional. Enero a septiembre, 2015 y 2016 (porcentajes)

tasa de desocupacin a nivel nacional. Enero a septiembre, 2015 y 2016

(porcentajes)
Precariedad laboral
El empleo continu experimentando una merma en su calidad. Particularmente crtico es
el aumento de la tasa de empleo informal en 2015, cuando por lo menos 133 millones de
trabajadores se encontraban en la informalidad. En 2016 tambin se ha observado una
cada del empleo registrado y la prdida de puestos de trabajo asalariados,
particularmente en el sector de grandes empresas.
Como contraparte, aument el empleo por cuenta propia, generalmente asociado a
puestos de trabajo con menores ingresos y menor acceso a cobertura de seguridad social
y beneficios laborales. Por este motivo, se estima que en 2016 habra 134 millones de
trabajadores en la informalidad si contina la tendencia observada el ao anterior. A
estos cambios directamente relacionados con una menor calidad del empleo, se suma la
tendencia regional creciente, que contina en el 2016 hacia el aumento del empleo en el
sector de servicios y reduccin del empleo industrial.
El magro desempeo del mercado laboral regional tambin se expres en una cada de
los salarios medios reales en 2015 respecto de 2014 (-1,3%), aunque con fuertes
diferencias de comportamiento de los salarios entre pases. Si bien no se cuenta con
informacin sobre los salarios medios reales al ao 2016, la cada de los salarios en el
sector registrado o formal disponible al tercer trimestre de 2016 sera un indicio de que
en 2016 la cada de los salarios medios reales se habra acentuado.
No obstante, gracias a ajustes en los salarios mnimos nominales por encima de las tasas
de inflacin, los salarios mnimos reales han continuado creciendo en 14 de 16 pases
con informacin, con lo cual, en promedio, al tercer trimestre de 2016 se observ un
incremento de 4,4% en el salario mnimo real respecto de similar periodo de 2015.
Perspectivas
Para el ao 2017 se estima que la tasa de desocupacin promedio regional se elevar de
nuevo a 8,4% en comparacin con el 8,1% del ao 2016 y el 6,6% del ao 2015.

NDICE DE POBREZA
La situacin actual de Amrica Latina en trminos de pobreza y distribucin del ingreso,
sobre la base de la informacin disponible al ao 2014. De acuerdo con las estimaciones
de la CEPAL, las tasas medias de pobreza e indigencia no se alteraron en forma
significativa en el conjunto de la regin entre 2012 y 2014, lo que, a la luz del contexto
econmico actual, plantea dudas respecto de las posibilidades de progreso en estos
mbitos en los prximos aos.
Sin embargo, la desagregacin de las cifras al nivel de los pases da cuenta de los
avances logrados por varios de ellos en la disminucin de los indicadores de pobreza e
indigencia, as como de los retrocesos que otros pases han experimentado en ese mismo
perodo.
Las tasas de pobreza y de indigencia a nivel regional se mantuvieron estables en 2014,
aunque a nivel de los pases se registraron tanto incrementos como cadas en ambos
indicadores. En el perodo 2010-2014, se registr una disminucin de la pobreza en la
mayor parte de los pases, la que estuvo acompaada de descensos tanto de la brecha
como de la intensidad de la pobreza. En este perodo, la evolucin de los ingresos fue el
principal factor que origin la variacin de la tasa de pobreza en la mayora de los
pases.
La tasa de pobreza en Amrica Latina se situ en el 28,2% en 2014 y la tasa de
indigencia alcanz al 11,8% del total de la poblacin, por lo que ambas mantuvieron su
nivel respecto del ao anterior. El nmero de personas pobres creci en 2014,
alcanzando a 168 millones, de las cuales 70 millones se encontraban en situacin de
indigencia. Este crecimiento tuvo lugar bsicamente entre las personas pobres no
indigentes, cuyo nmero pas de 166 millones en 2013 a 168 millones en 2014.
Los cambios de la tasa de pobreza regional provienen de las variaciones observadas en
los pases, as como de las proyecciones que se efectan sobre los pases en los que no
hay datos disponibles de un ao determinado. Entre 2013 y 2014, el nmero de pobres
de la regin se increment en alrededor de 2 millones de personas como resultado, por
una parte, un aumento de aproximadamente 7 millones de personas pobres registrado o
proyectado principalmente en Guatemala, Mxico y Venezuela (Repblica Bolivariana
de), y, por otra, de una disminucin de 5 millones observada sobre todo en el Brasil,
Colombia y el Ecuador.
Segn las proyecciones que realiza la CEPAL, en 2015 ambos indicadores variaran al
alza. La tasa de pobreza se situara en el 29,2% y la tasa de pobreza extrema en el
12,4%, lo que representara aumentos de 1,0 y 0,6 puntos porcentuales,
respectivamente. De confirmarse estas proyecciones, 175 millones de personas se
encontraran en situacin de pobreza por ingresos en 2015, 75 millones de las cuales

estaran en situacin de indigencia.

A lo largo de los aos, cada vez ms pases de la regin han desarrollado mediciones
oficiales nacionales, con procesos y metodologas adecuadas a sus realidades. La
CEPAL reconoce la utilidad y pertinencia de estas mediciones para dar seguimiento al
nivel y la evolucin de la pobreza.
Su inclusin en esta apunta a dar mayor visibilidad a dichas cifras y contribuye a evitar
que su ausencia pueda ser interpretada como un cuestionamiento a su fiabilidad. Ahora
bien, las decisiones metodolgicas adoptadas en las mediciones nacionales difieren en
cada pas y, en consecuencia, no permiten su comparacin ni su agregacin para estimar
el nivel regional. Por ello, la CEPAL realiza estimaciones que procuran el mayor grado
de comparabilidad regional posible, manteniendo una estructura metodolgica comn
para todos ellos.
Sus estimaciones se realizan en forma independiente a las de los pases, aun cuando se
utilizan los microdatos de las mismas encuestas en las que se basan las mediciones
oficiales nacionales. Atendiendo a que las actuales lneas de indigencia y pobreza de la
CEPAL se basan en parmetros metodolgicos estimados a partir de encuestas de gastos
e ingresos realizadas en promedio hace tres dcadas, durante este ao se culminarn los
trabajos de actualizacin, a partir de las encuestas ms recientes de cada pas, con el
objetivo de mejorar la comparabilidad de las estimaciones respectivas.
Este proceso implica que se actualizarn diversos parmetros, como la seleccin del
estrato de referencia, la determinacin de los bienes que integran la canasta bsica de
alimentos y su valor, la estimacin del coeficiente que relaciona el gasto en productos
no alimentarios con el gasto en alimentos y el tratamiento de los ingresos de los hogares
y las personas.