Dficit pblico: la clave est en la recaudacin | Economa | EL PAS 4/4/17 17:55

COLUMNA

Dficit pblico: la clave est en la recaudacin

El desequibrio es el ms elevado de Europa, pese al buen momento econmico
RAYMOND TORRES

Madrid - 2 ABR 2017 - 00:26 CEST

El cumplimiento del objetivo de dficit anunciado esta semana interrumpe la

acumulacin, que pareca imparable, de deuda pblica y da un respiro al pas
frente a las exigencias de Bruselas. El resultado mejora la previsin de consenso,
que situaba el dficit cerca de dos dcimas por encima del 4,33%, la cifra
comunicada por el Ministerio de Hacienda.

Pero este buen resultado obedece en parte a tendencias preocupantes de cara al

futuro. Primero porque la buena sorpresa se debe esencialmente a la compresin
de la inversin pblica, que bate el rcord de mnimos de la serie histrica.
Parece difcil mantener niveles de inversin tan bajos a largo plazo, sobre todo
teniendo en cuenta las necesidades que generan la revolucin digital y la
transicin energtica.

La recaudacin impositiva aument un 1,7%, muy por debajo de la evolucin de

la riqueza nacional. Bien es cierto que los impuestos se redujeron en 2016, sobre
todo en materia de IRPF. Pero la evolucin del impuesto de sociedades tampoco
parece responder al auge de la economa. Incluso, la recaudacin de IVA y otros
impuestos indirectos cae en proporcin sobre el PIB. Da la sensacin que la
situacin no va a cambiar significativamente, pese a las medidas de ajuste
adoptadas a finales del ao pasado. Segn los datos de enero y febrero, los
impuestos que entran en las arcas del Estado estn en lnea con las evoluciones
experimentadas en 2016. Las cotizaciones sociales se incrementaron a un ritmo
que dobla el de los impuestos. Una evolucin insuficiente para atajar el creciente
agujero de la Seguridad Social.

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El gasto pblico, por su parte, se ha estabilizado, facilitando la reduccin del

dficit pese a la atona de la recaudacin. Las comunidades autnomas han
realizado un esfuerzo de contencin, contrapartida necesaria a la mutualizacin
de su deuda por el Estado. Por otra parte, la carga de la deuda pblica se ha
atenuado como consecuencia de la fuerte reduccin de los tipos de inters y de
la poltica de compra de bonos del Banco Central Europeo. Por el contrario, el
gasto en pensiones progresa de manera acusada, fruto de la mayor longevidad y
del leve incremento del importe medio de las pensiones.

En conjunto, el dficit se ha reducido menos de lo que cabra esperar teniendo en

cuenta el buen momento de la economa espaola, que experiment un
crecimiento por encima del 3% por segundo ao consecutivo. Adems, el
esfuerzo de consolidacin es menor que en los otros pases europeos. Espaa
tiene el dficit ms elevado de toda la Unin Europea.

El Gobierno acaba de aprobar un proyecto de Presupuestos Generales del Estado

para 2017 y del que todava no se conocen los detalles. Por tanto, es pronto para
pronunciarse al respecto. Hoy por hoy no se esperan medidas contundentes
como un aumento del impuesto sobre hidrocarburos o una racionalizacin de las
desgravaciones que erosionan la base de recaudacin. A falta de tales medidas,
el cumplimiento del objetivo de dficit fijado para este ao, es decir el 3,1%, sera
complicado.

Conviene acercarse lo ms posible a ese umbral. Se anuncian cambios en la

poltica del BCE, que empezar por reducir las ingentes cantidades de deuda
pblica que compra cada mes, y que tanto ha contribuido a la reduccin de los
pagos por intereses que soporta el Estado. Los tipos de inters tambin
acabarn por aumentar, tal vez durante el 2018. A partir de ese momento, el

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Estado tendr que financiarse en el mercado, a unas condiciones que sin duda no
sern tan favorables como en la actualidad. Algo que provocar un
encarecimiento de los intereses y por tanto presionar al dficit y a la deuda. Una
espiral que hay que prevenir, para no enfriar la recuperacin, ni afectar el estado
de bienestar.

En definitiva, el dficit pblico se mantiene, junto al paro, como el principal factor

de vulnerabilidad para el pas. Los responsables polticos disponen de un
horizonte limitado, en torno a dos aos, para aprovechar la buena marcha de la
economa, mejorando la recaudacin y reduciendo los dficits, empezando por el
de la Seguridad Social. Despus, el apoyo del BCE seguramente ser menos
intenso. Y eso significa que nadie nos ayudar a cuadrar las cuentas.

Raymond Torres es director de coyuntura de Funcas, @RaymondTorres_

RECAUDACIN IMPOSITIVA
La recaudacin impositiva del Estado, en trminos de contabilidad nacional,
evolucion de forma muy positiva en enero, con ascensos interanuales del 5% en el
IVA y del 11% en el Impuesto sobre la Renta, pero empeor sensiblemente en
febrero, de modo que en el conjunto de ambos meses, en comparacin con el
mismo periodo de un ao antes, la recaudacin por IVA descenda un 0,4%, y la de
IRPF aumentaba tan solo un 1,8%. Para el resto de administraciones solo hay datos
de enero. Las cotizaciones sociales recaudadas por la Seguridad Social crecieron
en dicho mes un 3,6%. Pese a que los datos de los primeros meses del ao son
poco representativos, no

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