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COMERCIAL AREQUIPA S.A.C.

BALANCE DE COMPROBACIN DEL

CUENT MOVIMIENTO DEL


AS NOMBRE DE CUENTAS
EJERCICIO
DEBE HABER
10 Efectivo y equivalentes de efectivo 8,600,370.00 7,967,873.00
11 Inversiones financieras 63,000.00
12 Cuentas por cobrar comerciales - Terceros 8,221,075.00 6,800,718.00
13 Cuentas por cobrar comerciales - Relacionadas 200,000.00 28,000.00
14 Cuentas por cobrar al personal, acc. (socios), directores y geren 479,568.00 311,119.00
16 Cuentas por cobrar diversas - Terceros 900,733.00 170,000.00
17 Cuentas por cobrar diversas - Relacionadas 62,000.00 3,695.00
18 Servicios y otros contratados por anticipado 67,807.00 15,341.00
19 Estimacin de cuentas de cobranza dudosa 12,199.00 283,970.00
20 Mercaderas 4,385,185.00 3,276,963.00
25 Materiales auxiliares, suministros y repuestos 424,975.00 361,587.00
28 Existencias por Recibir 977,935.00 875,475.00
31 Inversiones inmobiliarias 398,997.00 175,720.00
33 Inmuebles, maquinaria y equipo 1,444,254.00 189,046.00
34 Intangibles 100,000.00
39 Depreciacin, amortizacion y agotamiento acumulado 108,834.00 606,473.00
40 Tributos y aportes al sistema de pensiones y de salud por pagar 205,248.00 1,011,389.00
41 Remuneraciones y participaciones por pagar 547,738.00 679,458.00
42 Cuentas por pagar comerciales - Terceros 4,063,005.00 4,701,595.00
44 Cuentas por pagar a los accionistas (socios), directores y gerentes 50,000.00
45 Obligaciones financieras 350,000.00
46 Cuentas por pagar diversas Terceros 140,452.00 935,596.00
47 Cuentas por pagar diversas - Relacionadas 26,571.00 200,568.00
50 Capital 1,815,402.00
57 Excedente de revaluacin 196,102.00 247,756.00
58 Reservas 46,763.00
59 Resultados acumulados 136,480.00
60 Compras 4,029,849.00
61 Variacin de existencias 3,638,550.00 3,923,124.00
62 Gastos de personal, directores y gerentes 690,722.00 3,140.00
63 Gastos de servicios prestados por terceros 648,674.00 4,889.00
64 Gastos por tributos 107,905.00 0.00
65 Otros gastos de gestin 251,714.00 2,081.00
67 Gastos financieros 52,028.00
68 Valuacin y deterioro de activos y provisiones 137,491.00
69 Costo de ventas 3,276,963.00 3,276,963.00
70 Ventas 5,795,547.00
73 Descuentos, rebajas y bonificaciones obtenidos 22,736.00
74 Descuentos, rebajas y bonificaciones concedidos 45,918.00
75 Otros ingresos de gestin 151,005.00
77 Ingresos financieros 85,390.00
79 Cargas imputables a cuentas de costos y gastos 2,346,736.00
94 Gastos de Administracin 1,610,657.00
95 Gastos de ventas 684,051.00
97 Gastos financieros 52,028.00
46,852,598.00 46,852,598.00
0.00
OMPROBACIN DEL 01-01-16 AL 31-12-2016

TRANSFERENCIAS Y CUENTAS DE RESULTADOS POR


SALDOS AL 31.12.2016
CANCELACIONES BALANCE NATURALEZA
DEUDOR ACREEDOR DEBE HABER ACTIVO PASIVO PRDIDAS GANANCIAS
632,497.00 632,497.00
63,000.00 63,000.00
1,420,357.00 ###
172,000.00 172,000.00
168,449.00 168,449.00
730,733.00 730,733.00
58,305.00 58,305.00
52,466.00 52,466.00
271,771.00 0.00 271,771.00
1,108,222.00 ###
63,388.00 63,388.00
102,460.00 102,460.00
223,277.00 223,277.00
1,255,208.00 ###
100,000.00 100,000.00
497,639.00 497,639.00
806,141.00 806,141.00
131,720.00 131,720.00
638,590.00 638,590.00
50,000.00 50,000.00
350,000.00 350,000.00
795,144.00 795,144.00
173,997.00 173,997.00
1,815,402.00 ###
51,654.00 51,654.00
46,763.00 46,763.00
136,480.00 136,480.00
4,029,849.00 ###
284,574.00 0.00 284,574.00
687,582.00 687,582.00
643,785.00 643,785.00
107,905.00 107,905.00
249,633.00 249,633.00
52,028.00 52,028.00
137,491.00 137,491.00
0.00 0.00
5,795,547.00 ###
22,736.00 22,736.00
45,918.00 45,918.00 0.00
151,005.00 151,005.00
85,390.00 85,390.00
2,346,736.00
1,610,657.00
684,051.00
52,028.00
14,451,289.00 14,451,289.00 6,150,362.00 5,765,301.00 5,954,191.00 6,339,252.00
0.00 385,061.00 385,061.00
6,150,362.00 6,150,362.00 6,339,252.00 6,339,252.00
RESULTADOS POR
FUNCION
PRDIDAS GANANCIAS

###
###
22,736.00
45,918.00 0.00
151,005.00
85,390.00

###
684,051.00
52,028.00
5,669,617.00 6,054,678.00
385,061.00
6,054,678.00 6,054,678.00
X
COMERCIAL AREQUIPA S.A.C.
ESTADO DE LA SITUACION FINANCIERA
"DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2016 Y
(Expresado en Soles)
Al 31 de Diciembre de
2016
ACTIVO S/. %
ACTIVO CORRIENTE
10 Efectivo y equivalente en efectivo Nota 01 632,497.00 11.75%
11 Inversisones Financieras Nota 02 63,000.00 1.17%
12 Cuentas por Cobrar Comerciales - Terceros Neto Nota 03 1,148,586.00 21.35%
13 Cuentas por Cobrar Comerciales - Relacionados.- Neto Nota 04 172,000.00 3.20%
14 Cuentas por Cobrar Personal Acc Direct gerentes Nota 05 168,449.00 3.13%
16 Cuentas por Cobrar Diversas Terceros Nota 06 730,733.00 13.58%
17 Cuentas por Cobrar Diversas Relacionados.- Neto Nota 07 58,305.00 1.08%
18 Servicios y otros Contratos por Anticipado Nota 08 52,466.00 0.98%
19 Estimacin de cuentas de cobranza dudosa Nota 09 0.00 0.00%
20 Mercaderias Nota 10 1,108,222.00 20.60%
25 Materiales Auxiliares, Suministros y Repuestos Nota 11 63,388.00 1.18%
28 Existencias por Recibir Nota 12 102,460.00 1.90%
Total Activo Corriente 4,300,106.00 79.91%
ACTIVO NO CORRIENTE
31 Inversiones Inmobiliarias Nota 13 223,277.00 4.15%
33 Inmuebles, maquinaria y equipo.- Neto Nota 14 y 15 757,569.00 14.08%
34 Intangibles Nota 16 100,000.00 1.86%
39 Depreciacion, amort y agotamiento acumulado Nota 17 0.00 0.00%
Total Activo No Corriente 1,080,846.00 20.09%
TOTAL ACTIVO 5,380,952.00 100.00%

PAS I V O Y PAT R I M O N I O
PASIVO CORRIENTE
40 Trib. Contrap. Y Aportes al Sist. De Pens. Y De Salud Nota 15 806,141.00 14.98%
41 Remuneraciones y Participaciones por Pagar Nota 16 131,720.00 2.45%
42 Cuentas por pagar Comerciales - Terceros Nota 17 638,590.00 11.87%
44 Cuentas por Pagar a los Acc Direct gerentes Nota 18 50,000.00 0.93%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 1,626,451.00 29.30%
PASIVO NO CORRIENTE
45 Obligaciones Financieras Nota 18 350,000.00 6.50%
46 Cuentas por Pagar Diversas - Terceros Nota 19 795,144.00 14.78%
47 Cuentas por Pagar Diversas - Relacionados Nota 20 173,997.00 3.23%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1,319,141.00 24.52%

TOTAL PASIVO 2,945,592.00 53.81%


PATRIMONIO
50 Capital Nota 21 1,815,402.00 33.74%
57 Excedentes de Revaluacin Nota 22 51,654.00 0.96%
58 Reserva Legal Nota 23 46,763.00 0.87%
59 Resultados Acumulados Nota 24 136,480.00 2.54%
591 Resultado del Ejercicio Nota 25 385,061.00 7.16%
TOTAL PATRIMONIO 2,435,360.00 45.26%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 5,380,952.00 100.00%
0.99

Las notas que se acompaan, forman parte


integrante de los Estados Financieros.
AREQUIPA S.A.C.
TUACION FINANCIERA
DE DICIEMBRE DEL 2016 Y 2015"
ado en Soles)
31 de Diciembre de Variacin Variacin
2015 Absoluta Relativa

S/. % S/. %

2,193,019.00 30.37% (1,560,522) -171.16%


35,610.00 0.49% 27,390 -23.08%
291,038.00 4.03% 857,548 194.65%
319,201.00 4.42% (147,201) -146.12%
312,918.00 4.33% (144,469) -146.17%
871,631.00 12.07% (140,898) -116.16%
31,038.00 0.43% 27,267 -12.15%
21,038.00 0.29% 31,428 49.39%
0.00 0.00% 0 0.00%
1,567,268.00 21.71% (459,046) -129.29%
87,251.00 1.21% (23,863) -127.35%
98,271.00 1.36% 4,189 -95.74%
5,828,283.00 80.72% (1,528,177) -26.22%

391,830.00 5.43% (168,553) -143.02%


872,512.00 12.08% (114,943) -113.17%
128,000.00 1.77% (28,000) -121.88%
0.00 0.00% 0
1,392,342.00 19.28% (311,496) -22.37%
7,220,625.00 100.00% (1,839,673) -25.48%

1,837,102.00 25.44% (1,030,961) -156.12%


98,361.00 1.36% 33,359 -66.09%
516,391.00 7.15% 122,199 -76.34%
37,029.00 0.51% 12,971 -64.97%
2,488,883.00 33.96% (862,432) -34.65%

201,937.00 2.80% 148,063 -26.68%


983,612.00 13.62% (188,468) -119.16%
283,910.00 3.93% (109,913) -138.71%
1,469,459.00 20.35% -150,318 -284.55%

3,958,342.00 54.31% (1,012,750) -25.59%

1,878,138.00 26.01% (62,736) -103.34%


123,618.00 1.71% (71,964) -158.21%
41,630.00 0.58% 5,133 -87.67%
937,163.00 12.98% (800,683) -185.44%
281,734.00 3.90% 103,327 -63.32%
3,262,283.00 45.18% -826,923 -25.35%
7,220,625.00 100.00% (1,839,673) -25.48%

an parte
eros.
COMERCIAL AREQUIPA S.A.C.
ESTADO DE RESULTADOS
Del 01 Enero al 31 de Diciembre 2016 y 2015
(Expresado en Soles)

2016 2015

S/. % S/.
Ingresos Operacionales
Ventas Netas (ingresos operac) Nota 31 5,818,283.00 100.00% 3,918,492.00
Otros Ingresos Operacionales Nota 32 0.00 0.00% 83,618.00
Total de Ingresos Brutos
Costo de Ventas (operacionales) Nota 33 -3,322,881.00 -57.11% -123,719.00
Otros Costos Operacionales Nota 34 0.00 0.00% -27,193.00
Total de Costos Operacionales
UTILIDAD BRUTA 2,495,402.00 42.89% 3,851,198.00

Gastos de Ventas Nota 35 -684,051.00 -11.76% -481,038.00


Gastos de Administracin Nota 36 -1,610,657.00 -27.68% -2,900,948.00
Ganancia (Prdida) por Venta de Activos Nota 37 0.00 0.00% 0.00
Otros Ingresos Nota 38 151,005.00 2.60% 98,201.00
Otros Gastos Nota 39 0.00 0.00% 0.00
UTILIDAD OPERATIVA 351,699.00 6.04% 567,413.00

OTROS INGRESOS Y GASTOS


Ingresos Financieros Nota 40 85,390.00 1.47% 32,522.00
Gastos Financieros Nota 41 -52,028.00 -0.89% -318,201.00
Part en Result partes Relac Metodo Partici Nota 42 0.00% 0.00
Ganancia (Prdida) por Inst Finac. Derivad Nota 43 0.00% 0.00
UTILIDAD ANTES P E IMPUESTOS 385,061.00 9.83% 281,734.00
Impuesto a la Renta 28% -107,817.08 -2.75% -78,885.52
RESULTADO DEL EJERCICIO 277,243.92 7.08% 202,848.48
A.C.
S
016 y 2015

Variacin Variacin
2015 Absoluta Relativa

% S/. %

100.00% 1,899,791 48.48%


2.13% -83,618 -100.00%

-3.16% ( 3,199,162) 2585.83%


-0.69% , 27,193 -100.00%

98.28% -1,355,796 -35.20%

-12.28% -203,013 42.20%


-74.03% 1,290,291 -44.48%
0.00% 0 0.00%
2.51% 52,804 53.77%
0.00% 0 0.00%
14.48% -215,714 -38.02%

0.83% 52,868 162.56%


-8.12% 266,173 -83.65%
0.00% 0 0.00%
0.00% 0 0.00%
7.19% 103,327 0.00%
-2.01% -28,932 0.00%
5.18% 74,395 36.68%
ANALISIS VERTICAL
COMENTARIOS: El estado de la situacin financiera de Comercial Arequipa SAC. Podemos
Observar como sigue:
1 a) Las cuentas mas representativas del Activo son dos: las cuentas por cobrar comerciales
terceros y las mercaderias con 41.95% lo que significa que se tiene mucho capital invertido
para el ciclo de operaciones del giro del negocio.

b) Si solo comparamos estos dos rubros, las cuentas por cobrar comerciales terceros son 21.35%
en cambio las mercaderias son 20.60% significa que se tiene mas en la primera cuenta, por
lo que se deberia de hacer un analisis mas profundo del rubro para la toma de decisiones

c) Solo los dos rubros anteriormente mencionados supera el doble del total del activo no
corriente, esto significa que no se tiene altos activo tangibles e intangibles

2 a) Por el lado del pasivo las cuentas mas representativas, es el rubro capital con 33.74% y cuyo
Patrimonio es del 45.26%, lo que significa que esta garantizando razonablemente la posesin
de la empresa.

b) Ademas en la lado del pasivo se puede apreciar que existe dos rubros mas relevantes como
en el corto plazo la cuenta tributos, contraprestaciones y aportes al sistema de pensiones y salud
por pagar con el 14.98% y el otro rubro en el largo plazo, es cuentas por pagar diversas terceros
con el 14.78% lo que significa que la empresa deberia de tener buena liquidez

3 Existen otros rubros en el estado de la situacion financiera que no son tan relevantes, pero si la
ejecutivos y los accionistas desean conocer sobre la situacion en forma especifica de uno de
los rubros del activo y del pasivo mas patrimonio, se puede hacer el analisis respectivo.
1
ANALISIS HORIZONTAL
COMENTARIOS: El estado de la situacin financiera de Comercial Arequipa SAC. Podemos
Observar como sigue:
a) Las cuentas mas representativas del Activo son dos: las cuentas por cobrar comerciales
RATIOS DE LIQUIDEZ
Miden la capacidad que tienen la empresa para cubrir sus obligaciones corrientes. Las razones de liquidez ms comunes
son las siguientes:

1. LIQUIDEZ GENERAL.-
Ratio corriente. Se calcula dividiendo el total del activo corriente entre el total del pasivo corriente.

Activo corriente
Ratio corriente = ------------------------
Pasivo corriente

La Ratio corriente de Monteverde S.A., en los dos aos analizados, se calcula de la siguiente forma:

2016 2015
4,300,106 5,828,283
--------------- = 2.64 --------------- = 2.34
1,626,451 2,488,883

Como ste ndice mide el respaldo de la empresa para cubrir oportunamente sus compromisos de corto plazo, muestra
la disponibilidad corriente de la empresa por cada sol de deuda. En el ao 2015 La Empresa contaba con
por cada sol de deuda a cubrir en un perodo menor a un ao; en el 2016 esta situacin es un poco mejor, pues posee
ms respaldo, S/. 2.64 para responde por cada sol de deuda corriente.

Una Ratio corriente demasiado bajo podra indicar que la empresa tiene problemas de liquidez, y por tanto, estara
en dificultad para atender sus compromisos a corto plazo. Una Ratio corriente muy alta significara ms tranquilidad
para los acreedores, pero para la gerencia de la empresa representara mucho recurso inmovilizado. No existe un nmero
que sea deseable para esta razn, depende del sector econmico de la empresa. En la actividad de servicio se puede
pensar en una Ratio corriente relativamente baja, lo mismo que en la industria; en el comercio se pueden observar
ndices ms altos por la inversin de estas empresas en Mercaderas. Sin embargo, razones corrientes de 1,5 a 1, y de
2 a 1, pueden considerarse deseables en nuestro medio.

2. PRUEBA ACIDA.-
Ratio cida. Conocida tambin como "prueba de fuego" constituye un ndice ms exigente para medir la liquidez de
empresa, ya que al activo corriente se les restan los activos menos lquidos como los inventarios y los gastos pagados
por anticipado; luego, esta diferencia se divide entre el pasivo corriente.

Activo corriente - Inventarios - gastos pagados por anticipado


Ratio cida = -----------------------------------------------------------------------------------
Pasivo corriente

Para La Empresa., sera:

2016 2015

4,300,106 -1,274,070 -52,466 5,828,283 -1,752,790 -21,038


--------------------------------------------------------- = 1.83 ----------------------------------------------------------
1,626,451 2,488,883
Este ratio mide la capacidad inmediata de la empresa para cubrir sus obligaciones corrientes, es decir, la disponibilidad
de activos lquidos que tiene la empresa para hacer frente a sus pasivos ms exigibles.

La Empresa cuenta en ao 2015 con 1.63 cntimos para cubrir cada sol de deuda por exigibilidad
menor a un ao. Razones cidas de 0,5 a 1, y 1a a1 se consideran deseables.

La Empresa cuenta en ao 2016 con 1.83


cntimos para cubrir cada sol de deuda por exigibilidad
menor a un ao. Razones cidas de 0,5 a 1, y 1a a1 se consideran deseables.

3. PRUEBA DEFENSIVA.-
El analisis pretende ser ms exigente todavia, donde se desea medir la capacidad efectiva de pago, en relacion al
pasivo corriente en el corto plazo.

Efectivo y equivalente en efectivo + Inversiones Financieras


Ratio cida = -----------------------------------------------------------------------------------
Pasivo corriente

Para La Empresa, sera:

2016 2015

632,497 63,000 2,193,019 35,610


--------------------------------------------------------- = 0.43 ----------------------------------------------------------
1,626,451 2,488,883

Este ratio mide la capacidad inmediata de la empresa para cubrir sus obligaciones corrientes, es decir, la disponibilidad
de activos lquidos que tiene la empresa para hacer frente a sus pasivos ms exigibles.

La Empresa cuenta en ao 2015 con 0.90 cntimos para cubrir cada sol de deuda por exigibilidad
menor a un ao.

La Empresa cuenta en ao 2016 con 0.43 cntimos para cubrir cada sol de deuda por exigibilidad
menor a un ao.

4. CAPITAL DE TRABAJO.-
Fondo de Maniobra o Capital de trabajo. Se define como la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente.
No constituye una razn financiera aunque se considera como una de las herramientas ms utilizadas para medir la
liquidez de una organizacin. Muestra la cantidad de dinero de que dispone una empresa para cubrir sus gastos
operacionales, una vez deducidas todas sus obligaciones corrientes.

Capital de Trabajo o Fondo de maniobra = Activos corrientes - Pasivos corrientes


El capital de trabajo de La Empresa., para los dos aos, se calcula de la siguiente manera:

2016 2015
4,300,106 -1,626,451 = 2,673,655 5,828,283 -2,488,883 = 3,339,400

Significa que para el ao 2015 La Empresa cuenta con un Capital de Trabajo de S/. 3,339,400
el cual le permite pagar sus gastos operativos anuales, una vez deducidas sus obligaciones a corto plazo. Si se
observa en el estado de resultados del 2016 los gastos operativos, exceptuando depreciaciones, ascienden a
S/. 2,294,708 lo que indica que la empresa no tuvo problemas para cubrir los gastos operacionales de este ao.

SOLVENCIA .- Largo Plazo


RAZONES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO

Miden la dependencia de la empresa de sus acreedores externos y permiten conocer su forma de financiacin, as
como la clasificacin de la deuda. Las razones de endeudamiento ms utilizadas son las siguientes:

1. Ratio de deuda o Grado de endeudamiento.- Se calcula dividiendo el total de pasivos de la empresa a una fecha
entre el total de activos
Pasivos totales
Ratio de deuda = ------------------------
Activos totales

La Ratio de deuda de La Empresa, para los aos es la siguiente:

2016 2015
2,945,592 3,958,342
------------------ = 54.74% ------------------= 54.82%
5,380,952 7,220,625

En el 2015 la empresa presenta una Ratio de deuda del 54.82% lo que quiere decir que de sus activos
totales, el 54.82% ha financiado externamente, dicho de otra forma, los acreedores de la empresa poseen
un derecho equivalente al 54.82% sobre sus activos.
y el 45.18% por los propietarios y otros componentes del patrimonio
La Empresa muestra un ratio de deuda, relativamente Medio, lo cual permite acceso al crdito.

Los Endeudamientos del 70% al 80% son comunes en nuestro medio por la limitacin en los capitales privados
las empresas deben recurrir a financiacin externa para poder operar, es decir, deben hacer uso del apalancamiento
financiero para desarrollar sus actividades.

2. Ratio de patrimonio a activo o Grado de Propiedad.- Se calcula dividiendo el total del patrimonio entre
los activos de la empresa.
Total de patrimonio
Ratio de patrimonio a activo = ------------------------------
Activos totales

Para La Empresa,este indice se calcula asi:


2016 2015
2,435,360 3,262,283
--------------- = 45.26% --------------- = 45.18%
5,380,952 7,220,625

Esta Ratio muestra el porcentaje de financiacin de los activos con recursos de la misma empresa. Como se puede
observar, la Ratio de patrimonio a activo es el complemento de la Ratio de deuda. Para el 2015, la empresa ha financiado
sus activos as:con deuda el 45.18% o sea, con fuentes de financiacin externa, y con capital propio, el
54.82% restante.

3. Ratio de composicin de la deuda o calidad de la deuda.- Se calcula dividiendo los pasivos corrientes entre
el total de los pasivos.
Pasivos corrientes
Ratio de composicin de la deuda = ---------------------------
Pasivos totales

La razn de composicin de la deuda de La Empresa, para los dos aos es la siguiente:

2016 2015
1,626,451 2,488,883
------------------ = 55.2% ------------------ = 62.9%
2,945,592 3,958,342

Este indice muestra la composicin de la deuda de la empresa. Del total de la deuda de La empresa en el 2015 el
62.88% requiere ser cubierta en un periodo menor a un ao, y el restante 37.12%
mayor.

Como se observa en el anlisis vertical del ESF del 2015, los activos corrientes ocu 62.9%
los activos mientras que los pasivos corrientes el 62.9% del total de pasivos, lo que significa que parte
de los activos no corrientes estn siendo financiados con deudas a corto plazo. Se considera saludable, en trminos
generales, que los activos corrientes se financien con pasivos corrientes, y los activos no corrientes se financien con
deuda no corriente y patrimonio.

4. Ratio de cobertura de intereses o Cobertura de los gastos financieros.- Se calcula dividiendo


la Utilidad antes de part e impuestos mas gastos financieros entre gastos financieros
Utilidad antes de P e Impuestos + Gtos Financieros
Ratio de cobertura de inters = ----------------------------------------
Gastos Financieros

Esta Ratio relaciona los gastos financiados provenientes de la deuda de la empresa con su capacidad para cubrirlos con
resultados operativos. Este ndice es de especial inters para los acreedores de la organizacin.

El ratio de cobertura de intereses de La Empresa, para los dos aos es la siguiente:

2016 2015
437,089 599,935
-------------------- = 8.4 veces ------------------ = 1.9 veces
52,028 318,201

Indica que en el 2015 la empresa gener utilidades operativas que le permitieron cubrir 1.89 veces sus cargos
por intereses. Este indice brinda a los acreedores de La Empresa, seguridad en el cubrimiento de sus acreencias
financieras.

Mientras ms baja sea esta razn, ms riesgo existir para los acreedores, puesto que la empresa no genera un
adecuado nmero de veces los gastos financieros.

Ratio de cobertura total. Se calcula dividiendo la utilidad operativa entre los gastos fijos peridicos.

Utilidad operativa
Ratio de cobertura total = --------------------------------------------
abonos a capital
Intereses +
1 -T

T es la tasa de impuestos a la renta, 0% . Los abonos de capital se dividen entre el complemento de


#REF!
deba abonar a sus obligaciones bancarias y cesantas S/. 4,550.00 y S/. 6,755.00
respectivamente, la Ratio de cobertura total es la siguiente:

#REF! #REF!
#REF! #REF!
--------------------------------------- #REF! veces ---------------------------------- #REF!
#REF! 6,755 #REF! 4,550
1 - 0.00 1 - 0.00

#REF!
#REF! veces sus cargos fijos. Este ndice refleja gran solvencia financiera de , lo que garantiza a
los acreedores el pago de sus compromisos. Si lo anterior se le agrega la magnifica liquidez de la empresa en estos dos
aos, se reafirma la seguridad del pago de sus obligaciones econmicas.

GESTION O EFICIENCIA
4.2 RAZONES DE ACTIVIDAD O ROTACIN

Conocidas tambin como razones de rotacin, permiten observar el manejo administrativo que da la gerencia de la
organizacin a los activos que se le han confiado. Estas razones muestran el grado de actividad que se logra sobre las
inversiones de la empresa. Las principales razones de actividad son las siguientes:

Rotacin de cuentas por cobrar. Se calcula dividiendo las ventas a crdito entre el promedio de la Cuenta
Clientes.

Ventas
Rotacin de cuentas por cobrar = -------------------------------------------------
Promedio de la cuenta Clientes

La rotacin de las cuentas por cobrar de La Empresa, en el 2016 se calcula de la siguiente manera:

2,618,227
--------------------------------------------------------- = 2.71 veces
(1,320,586 +610,239) 2

Por carecer de informacin, se consider que el total de ingresos por ventas del ao fue a crdito.

Para calcular el promedio de las cuentas clientes se suman los saldos inicial y final y se divide por dos. Si slo se
dispone de informacin de un ao se toma el saldo de la cuenta clientes. Las dos limitaciones anteriores son muy
comunes para los analistas externos que slo cuentan con los estados financieros como nica fuente de informacin.
Para el analista interno, con acceso a una informacin ms detallada, sus resultados pueden ser ms precisos. Este
ltimo conoce las ventas efectuadas a crdito y puede obtener los saldos de la cuenta clientes, mes a mes, logrando
calcular su promedio en forma ms precisa.

La rotacin de las cuentas por cobrar muestra el nmero de veces que en el ao ala empresa convierte sus cuentas por
cobrar en efectivo; como se puede observar, La Empresa, convierte aproximadamente 2.71 veces en el ao sus
cuentas a clientes en efectivo.

La rotacin de las cuentas por cobrar se expresa tambin en das. Este ndice se conoce como periodo promedio de
cobro, para lo cual se dividen los 365 das del ao por la razn:

365 2.71 = 134.6 das

Significa que , dispone en promedio de un plazo de 135 das para recuperar sus ventas a crdito. Es muy
importante comparar esta cifra con las polticas de crdito de la empresa, con el fin de controlar la recuperacin de
cartera y mejorar su administracin.

Una rotacin de cartera lenta, o un periodo promedio de cobro prolongado produce inmovilidad de fondos por parte de la
empresa, ya que las cuentas con deudores se consideran inversiones sin rentabilidad. Una rotacin de cartera altas
significa polticas de crdito rgidos, lo cual se puede traducir en desestimulo para las ventas.

Rotacin de Mercaderas. Se calcula dividiendo el costo de ventas entre el inventario promedio de Mercaderas.

Costo de ventas
Rotacin de Mercaderas = --------------------------------------------------
Inventario promedio de Mercaderas

La rotacin de Mercaderas de La Empresa, para el 2016 se calcula:

3,322,881
---------------------------------------------- = 2 veces
(1,752,790 +1,274,070) 2

Este ndice tambin se puede expresar en das, dividiendo 365 das entre el nmero de veces que rotan las Mercaderas
en el ao:

365 2 = 166.24 das por ao

Significa que las Mercaderas de , rotan 2 veces al ao, o dicho de otra forma, permanecen 166 das
en poder de la empresa.

Para las empresas comerciales es aconsejable procurar una mayor rotacin de sus Mercaderas, con el fin de convertirla
ms rpidamente en efectivo y estar en disponibilidad de adquirir nuevos lotes.

Adems de la rotacin de Mercaderas, las empresas industriales calculan la rotacin de productos terminados, materias
primas y productos en proceso, de la siguiente manera:

Costo de materia prima usada


Rotacin de materias primas = -------------------------------------------------
Inv. Promedio de la materia prima

Costo de productos terminados


Rotacin de productos en proceso = ----------------------------------------------
Inv. Promedio de productos en proceso

Para lograr una adecuada rotacin de cada una de las cuentas de inventario y disminuir los periodos de inmovilidad, es
necesario que la gerencia de la organizacin establezca mtodos eficientes de administracin de inventarios, disee
formas ms efectivas de produccin, establezca criterios de saldos mximos y mnimos, y determine lotes ptimos de
pedido.

Rotacin de Activos Totales. Se calcula dividiendo las ventas de un periodo por el total de activos al final
del mismo.

Ventas
Rotacin de activos = -----------------------------------
Activos totales

La rotacin de activos totales para La Empresa., se calcula as:

2016 2015
5,818,283 4,002,110
---------------- = 1.08 veces ---------------- = 26.52 veces
5,380,952 150,912

Este ndice mide el nmero de veces que las ventas cubren a los activos totales de la empresa. Su utilidad
radica en el control que se puede ejercer sobre los activos y en la posibilidad de su comparacin con otras empresas
del sector.

Rotacin de cuentas por pagar. Se calcula dividiendo las compras a crdito entre el promedio de cuentas con
proveedores.

Compras a crdito
Rotacin de cuentas por pagar = ------------------------------------------------------
Promedio de cuentas con proveedores

La rotacin de cuentas por pagar de Monteverde S.A., se calcula as:

0
------------------------------------------------------- #DIV/0! veces
(0 +0) 2

Por tanto, el periodo promedio de pago ser:

365 #DIV/0! #DIV/0! das

#DIV/0!
el periodo de cobro con este ltimo ndice, se observa que mientras la empresa cobra sus activos en 24 das
#DIV/0!

Tambin se pueden calcular otros ndices de rotacin, como la rotacin del capital de trabajo, la rotacin de las inmuebles,
maquinaria y equipo, y la rotacin de activos corrientes, cuyo clculo es similar a los anteriores y se considera igualmente
importantes.

4.4 RAZONES DE RENTABILIDAD

Estas razones, consideradas como las de mayor importancia para los usuarios de la informacin financiera, miden
la capacidad desarrollada por la empresa para producir ganancias. Determinan el xito o fracaso de la gerencia en
el manejo de sus recursos fsicos, humanos y financieros. Las principales razones de rentabilidad son las
siguientes:

Rentabilidad sobre ventas. Se calcula la utilidad neta del periodo entre las ventas.

Utilidad neta
Rentabilidad sobre los ventas = ----------------------------------
Ventas

La rentabilidad sobre ingresos de La Empresa, se calcula de la siguiente forma:

2016 2015
385,061 281,734
------------- = 6.6% ---------------- = 7.0%
5,818,283 4,002,110

Significa que por cada sol de ingresos a la empresa le quedan en el 2015, despus de impuestos,
cntimos, mientras que en el 2016 slo le quedan 6.6% cntimos.

La rentabilidad sobre los ingresos es considerada como la primera fuente de rentabilidad de una organizacin. Si las
ventas o los ingresos por servicios no le producen a la empresa rendimientos adecuados, su desarrollo y subsistencia
se ven amenazadas.

Esta Ratio mide la efectividad de la gerencia de ventas ya que muestra su capacidad para hacer cumplir la misin de la
empresa. Si a las ventas se les compara con el motor de una mquina, se dice que la rentabilidad sobre
ingresos es la medida de eficiencia de ese motor.
Rentabilidad sobre activos - ROA ROI. Conocida tambin con el nombre de rentabilidad econmica, se calcula
dividiendo la utilidad neta sobre el total de activos.

Utilidad neta
Rentabilidad sobre activos = ------------------------
Total de activos

La rentabilidad sobre activos de Monteverde S.A., se calcula se la siguiente manera:

2016 2015
385,061 281,734
-------------- #DIV/0! ---------------- #DIV/0!
0 0

, Obtuvo en el una rentabilidad econmica del #DIV/0! despus de impuestos, lo que


indica que la administracin de la empresa fue capaz de hacer rendir los recursos confiados a ella en
Si se compara con las condiciones actuales de la economa local, se puede afirmar que la rentabilidad econmica de
Monteverde S.A., es sobresaliente.

La rentabilidad sobre activos se puede calcular tambin de la siguiente manera:

Utilidad neta Ventas


Rentabilidad sobre activos = ------------------------------- x -------------------------------
Ventas Total de activos

La anterior expresin significa que la rentabilidad econmica es igual a la rentabilidad sobre ingresos multiplicada por la
rotacin de los activos. Para , como la rentabilidad sobre ventas en el 2015 fue de
y la rotacin sobre activos totales de #DIV/0! veces, entonces la rentabilidad econmica es igual a
#DIV/0! por #DIV/0! es decir, #DIV/0!

Para el 2010, la rentabilidad econmica ser igual a #DIV/0! #DIV/0! por

En aquellas empresas cuya rentabilidad sobre ingresos sea relativamente baja, para lograr una rentabilidad econmica
aceptable se requiere rotar sus Mercaderas ms rpidamente. Lo mismo sucede en aquellas organizaciones cuyas
Mercaderas rotan poco, para lograr una rentabilidad econmica adecuada se necesita que sus ingresos proporciones
una alta rentabilidad.

Rentabilidad sobre patrimonio - ROE. Conocida tambin como rentabilidad financiera, se calcula dividiendo la utilidad
neta del periodo por el total del patrimonio de la empresa.

Utilidad neta
Rentabilidad sobre el patrimonio = ------------------------
Patrimonio total

La rentabilidad financiera de , para los dos aos es la siguiente:

2016 2015
385,061 281,734
------------------- #REF! ------------------ #REF!
#REF! #REF!

Significa que en el 2015 , logr una rentabilidad despus de impuestos sobre patrimonio del
Esta Ratio es observada muy de cerca por los inversionistas actuales y potenciales de la empresa, porque para poder
mantener la inversin o decidirse a invertir, se requiere una adecuada rentabilidad financiera.

Tambin es posible medir algunas rentabilidades intermedias con el fin de obtener informacin ms especfica sobre las
actuaciones de la gerencia media. Razones como rentabilidad sobre activos fijos, utilidad bruta sobre ingresos, utilidad
operativa sobre propiedades, planta y equipo, y utilidad antes de impuesto sobre patrimonio se deben calcular para
obtener una visin ms detallada de los rendimientos de la organizacin.

Utilidad operativa neta despus de impuesto - NOPAT. Las utilidades de una caja potencial de una empresa si su
capitalizacin no estaba apalancada (es decir, si no tuvo deudas). NOPAT es generalmente usada en el calculo del valor
econmico aadido (EVA).

NOPAT = Utilidad operativa x (1 - tasa del impuesto a la renta)

2016 2015

0 1- 0% =0 0 1- 0% =0

Rendimiento del capital empleado - ROCE. Es una relacin que indica la eficiencia y rentabilidad de la inversin
de capital de la empresa. El ROCE debe ser siempre ms alto que el costo de la deuda, de otro modo cualquier incremento
en el financiamiento ser reducido en las utilidades de la empresa.

Utilidad antes de intereses e impuesto


ROCE = ----------------------------------------------------------------------------------
Capital empleado + Pasivo corriente - activos intangibles

2016 2015
0 0
---------------------------------------------------------- #DIV/0! -----------------------------------------------------------
0 + 0 0 0 + 0 0

El ROCE para el ao 2015 fue #DIV/0! es decir solo se tuvo una eficiencia y rendimiento de la inversin en tan slo
#DIV/0! , teniendo incrementos sumamente mnimos para el 2016 siendo este de tan solo
Sin embargo, estos porcentajes se debern comparar con el costo de la deuda que tiene la empresa.

Rendimiento total de activos - RONA. Es una medida de rendimiento financiero calculada as:

Utilidad neta
RONA = -----------------------------------------------------------
Activos fijos + capital de trabajo neto

Un alto rendimiento indica un buen desempeo en la empresa.


2016 2015
0 0
---------------------------------------- #DIV/0! ----------------------------------- #DIV/0!
0 + 0 0 + 0

El rendimiento de la empresa para el ao fue de #DIV/0! para el ao 2016 hubo un ligero incremento
siendo este de #DIV/0! . Sin embargo, cabe precisar que estos rendimientos se encuentran en un nivel medio
por lo mismo que estos porcentajes se encuentran cerca al 50%.

Valor Econmico Aadido - EVA. Es una medida de desempeo financiero, al igual que el anterior, que mide la
riqueza residual de la empresa cuando su costo de capital es deducido del NOPAT. Su expresin es la siguiente:

EVA = NOPAT - (Inversin total x Costo de capital)

2016 2015
0 0 x 12.00% =0 0 0 x 12.00%

En ambos aos se ha supuesto para ambos aos un costo de capital d 12.00% esto para ver si la empresa
en el caso de permanecer con el mismo costo de capital ha creado riqueza, como resultado tenemos que para el
ao 2015 fue d S/. - y para el ao 2016 se tuvo un EVA de S/. - habindose incrementado en
S/. 0 .

Sin embargo, si el costo de capital para el ao 2016 hubiera tenido el 15.32% la empresa no habra generado
riqueza, pues como resultado para ese ao sera S/. 0 como se muestra en los clculos siguientes:

2016 2015
0 0 x 15.32% =0 0 0 x 12.00%

Con ellos se demuestra que para el calculo del EVA es imprescindible realizar un buen caculo en el costo de capital.

4.5 RAZONES DE VALOR DE MERCADO DE LA EMPRESA

Como su nombre lo indica, estos ndices miden el valor de la empresa, y permiten a los inversionistas compararla, con las
dems organizaciones del sector. Utilidad por accin, rendimiento de las acciones, dividendos por accin, son ndices que
permanentemente solicitan las bolsas de valores.

Las principales razones de valor de mercado de la empresa son las siguientes:

Utilidad por accin (UPA). Se calcula dividiendo la utilidad neta de periodo por el nmero de acciones en circulacin.

Utilidad neta
Utilidad por accin = ---------------------------
Nmero de acciones

Para el caso de Monteverde S.A., la UPA se calcula:

2016 2015
385,061 281,734
-------------------- #DIV/0! / accin ------------------ #DIV/0! / accin
#DIV/0! #DIV/0!

Para obtener el nmero de acciones en circulacin basta dividir el capital social por el valor nominal de la accin. Para el
inversionista es importante conocer ao por ao este ndice, con el fin de pronosticar los periodos siguientes y retener o
vender su inversin.

Dividendos por accin. Se calcula dividiendo los dividendos declarados por la empresa durante el ao por el nmero de
acciones en circulacin.

Dividendos declarados
Dividendos por accin =--------------------------------
Nmero de acciones

El dividendo por accin de , en el 2016 se calcula as:

0
--------------- #DIV/0! / accin
#DIV/0!

Para calcular los dividendos declarados durante el 2016 se plantea la siguiente ecuacin para las utilidades acumuladas:

Saldo inicial + Utilidades del ejercicio - Dividendos = Saldo Final

0+ 0.9 ( 0 ) - dividendos =0

Por tanto, los dividendos declarados en el 2016 asciend S/. 0.00 Como se puede observar se tom el
90% de la utilidad neta porque el 10% se destina a reserva legal.

Esta Ratio indica que la empresa declar en el 2016 un dividendo de S/. 0.00 por cada accin en
circulacin.

Rentabilidad de accin. Se calcula dividiendo la utilidad por accin por el valor de mercado de la accin.

Utilidad por accin


Rentabilidad de la accin = -----------------------------------------
Valor de mercado de la accin

Para el caso de, y suponiendo para los aos y un valor de mercado de la accin de
S/. 720.00 y S/. 785.00 respectivamente, la rentabilidad de la accin es:

2016 2015
#DIV/0! / accin #DIV/0! / accin
--------------------------------------- #DIV/0! ---------------------------------- #DIV/0!
785 / accin 720 / accin

Significa que la rentabilidad de cada accin de , es del #DIV/0! y del


para cada ao, cifras de mucha importancia para los accionistas actuales y potenciales.

Para mas casos prcticos visita www.nuevacontabilidad.com


CPCC Mario Apaza Meza Cel: 994570734
zones de liquidez ms comunes

ente forma:

misos de corto plazo, muestra


esa contaba con S/. 2.34
es un poco mejor, pues posee

uidez, y por tanto, estara


ignificara ms tranquilidad
movilizado. No existe un nmero
ctividad de servicio se puede
mercio se pueden observar
nes corrientes de 1,5 a 1, y de

xigente para medir la liquidez de una


entarios y los gastos pagados

= 1.63
ntes, es decir, la disponibilidad

deuda por exigibilidad

deuda por exigibilidad

va de pago, en relacion al

= 0.90

ntes, es decir, la disponibilidad

deuda por exigibilidad

deuda por exigibilidad

orriente y el pasivo corriente.


ms utilizadas para medir la
a para cubrir sus gastos
nes a corto plazo. Si se
aciones, ascienden a
peracionales de este ao.

forma de financiacin, as

os de la empresa a una fecha

que de sus activos


dores de la empresa poseen

baja Media Alta

los capitales privados


cer uso del apalancamiento

del patrimonio entre


empresa. Como se puede
l 2015, la empresa ha financiado
con capital propio, el

s pasivos corrientes entre

a empresa en el 2015 el
en un periodo

del total de
, lo que significa que parte
dera saludable, en trminos
corrientes se financien con

a dividiendo

u capacidad para cubrirlos con


1.89 veces sus cargos
miento de sus acreencias

a empresa no genera un

s fijos peridicos.

en entre el complemento de

veces

que garantiza a
dez de la empresa en estos dos

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vidad que se logra sobre las

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vide por dos. Si slo se
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nica fuente de informacin.
den ser ms precisos. Este
entes, mes a mes, logrando

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71 veces en el ao sus

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crdito. Es muy
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eces que rotan las Mercaderas


en 166 das

aderas, con el fin de convertirla

productos terminados, materias

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acin de inventarios, disee
y determine lotes ptimos de

de activos al final

presa. Su utilidad
aracin con otras empresas

omedio de cuentas con


s activos en 24 das

bajo, la rotacin de las inmuebles,


riores y se considera igualmente

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fracaso de la gerencia en
abilidad son las

7.0%

de una organizacin. Si las


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hacer cumplir la misin de la


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el anterior, que mide la


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n los clculos siguientes:

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durante el ao por el nmero de

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