Está en la página 1de 18

No.

86 Marzo de 2017 ISSN 2011 -7444
P-F02-PEE-01 V2
Presidente Ejecutiva: Sandra Forero Ramírez
Editor: Edwin Chirivi Bonilla
Investigadores: Karen Ortega Burgos; Gabriela Bonilla Botía.

PANORAMA MACROECONÓMICO 2016-2017
Una visión de lo global a lo local

Contenido publicación de datos negativos de actividad
industrial y de la confianza en la Zona Euro,
1. Introducción .......................................... 1 de comercio exterior en China y de confianza
2. Evolución del sector externo ................. 2 y actividad manufacturera en Estados
3. Tendencias recientes de América Latina Unidos. El segundo momento de tensión se
y el Caribe ...................................................... 7 dio a finales del mes de junio, una vez se
4. Estado de la economía colombiana .... 12 conocieron los resultados del referendo
realizado en el Reino Unido, en el cual se
5. Reflexiones .......................................... 15
aprobó la salida de este país del
conglomerado europeo. El último
1. INTRODUCCIÓN incremento se derivó de los resultados
electorales en Estados Unidos (Gráfico 1).

Pasados ocho años desde la gran crisis Gráfico 1. Índice de volatilidad en el
financiera, la recuperación de la economía mercado- VIX1
mundial sigue una senda bastante frágil, 35
aproximándose cada vez más a un escenario Débiles resultados
económicos Zona
30 Euro, China y USA Resultados
de estancamiento de la actividad productiva. del Brexit Elecciones
presiden-
25 ciales USA

El año 2016 se caracterizó por presentar una
20
serie de singularidades económicas, políticas
y sociales que generaron tensión en los 15
mercados internacionales, incrementando el
10
nivel de incertidumbre en el mediano plazo.
ago-16
dic-15
ene-16

mar-16

sep-16

dic-16
ene-17
oct-15

abr-16
may-16
jun-16

oct-16
nov-15

feb-16

nov-16

feb-17
jul-16

El indicador de volatilidad de los mercados a
1
nivel internacional presentó deterioros a Es una medida clave de la volatilidad en el mercado a
corto plazo, presenta una relación inversa con el
inicios del año 2016, derivados de la
comportamiento del índice bursátil de S&P 500. CBOE

Cámara Colombiana de la Construcción - CAMACOL. Carrera 19#90-10 Tel. 743 0265, fax: 743 0265 Ext 1101. Bogotá, Colombia.
Correo electrónico: estudioseconomicos@Camacol.org.co. Visítenos: www.camacol.co
Página 1 de 18

camacol.1 1.7 2.1%.6 1.2 3.2 1. Carrera 19#90-10 Tel. la economía colombiana no se encuentra ajena a los Estos resultados se sustentan en la dinámica impactos que puedan provenir de de las economías desarrolladas.1 economía nacional. México e India (Gráfico 2).6 1.CBOE Fuente: Fondo Monetario Internacional.1 2.7 los siguientes meses.co Página 2 de 18 . Bogotá. -0. presentaron mejores resultados en su internamente debe reactivar su aparato actividad productiva durante el segundo productivo e impulsar la generación de semestre de 2016.6 2. Con este telón de fondo. Visítenos: www. en la tercera se 7 6.org. pues se encuentran con unas condiciones financieras Para adelantar este análisis. pero se encuentran crecimiento mundial en 2016 será de 3. además del efecto empleo.6 3.32. dando como proyecciones. este es el caso documento se desarrollará en cinco partes. siguen la misma dirección. Sin embargo. Fuente: Chicago Board Options Exchange. resultado proyecciones de crecimiento del 3. así como sus perspectivas.6% respectivamente. las Además.CAMACOL.96. la economía mundial. 3. las economías emergentes no sectores productivos del país.6 hechos que han marcado el rumbo de la 1 0. además. por esta razón es necesario realizar positivo previsto en Estado Unidos derivado una recopilación de los principales hechos de los estímulos fiscales que se internacionales y describir las condiciones implementarán en el nuevo gobierno. Correo electrónico: estudioseconomicos@Camacol.5 expondrá el estado de las economías 6 5 latinoamericanas.FMI. lejos de representar una reactivación robusta continuando el proceso de desaceleración de y duradera de la demanda internacional. Brasil.4% y 3. Colombia. Proyecciones de crecimiento aspectos que han limitado el crecimiento (Var%PIB real) mundial y que generan incertidumbre para 9 2015 2016 2017* 2018* 6. la primera de ellas es esta introducción.4 en la cuarta se destacan los principales 3. de China. 743 0265. el presente y externas menos favorables. se encuentra que el la economía mundial. De actuales sobre las que se desenvolverán los otro lado.5 3 2 1. fax: 743 0265 Ext 1101.7 Mundo Zona Euro America China Estados Latina Unidos Cámara Colombiana de la Construcción . en la segunda se describirán algunos de los Gráfico 2.co. y por último se plantean -1 algunas reflexiones generales. las cuales desequilibrios macro en el mundo.FMI En la última revisión del informe de Los crecimientos esperados para los perspectivas del Fondo Monetario próximos años indican una estabilización de Internacional. existen otra serie de factores perspectivas de crecimiento para el periodo latentes que ponen en vilo estas 2017-2018 han mejorado.

Además. 743 0265. En este sentido. la caída en los industriales. United Nations Deparment of Economic and Social Affairs.7 pp a la sus monedas.2. el impacto pueden evidenciarse como reflejo de sobre la inversión ha sido resultado de los factores estructurales y de componentes fuertes descensos en el sector de cíclicos.org. en el 2015 fue de que la contribución de la inversión al 23. ya que se reducen los niveles expansión del producto2. y a una serie 2 “World Economic Situation and Prospects”. En últimos años. 2017. Las razones de este deterioro son variadas y Para las economías en desarrollo.CAMACOL. esto es. que ante este Las desaceleraciones en China se atribuyen a panorama deciden reducir sus niveles de las menores inversiones en algunos sectores inversión.8%. De otro lado. alrededor del mundo. precios de los commodities desde el año que se derivan de la transformación actual 2014 ha generado aplazamientos en una de este país hacia una economía basada en serie de proyectos de inversión. Bogotá. EVOLUCIÓN DEL SECTOR EXTERNO de problemas en los sistemas financieros que generan barreras de acceso al crédito La débil dinámica de la actividad económica empresarial (particularmente en Europa).co Página 3 de 18 .7 pp crecimiento mundial se ha reducido en los respecto al periodo pre-crisis (2007).co. especialmente de explotación minera y de infraestructura. un aproximación de la inversión) en el mundo estudio de las Naciones Unidas ha mostrado como porcentaje del PIB. se atribuyen estas disminuciones a la incertidumbre social y política que se ha presentado en algunos países como Brasil. Correo electrónico: estudioseconomicos@Camacol. Carrera 19#90-10 Tel. durante el periodo particular. servicios. Cámara Colombiana de la Construcción .4 puntos porcentuales (pp). Reino Unido y Estado Unidos. las inversiones de capital en el 2003-2007 el aporte promedio anual fue de sector manufacturero en Japón y Estados +1. lo que representa una caída de1. Colombia. como el del hierro y el acero. Rusia y Sudáfrica. por un lado el estado de la demanda commodities que han afectado global afecta a las empresas exportadoras particularmente a Brasil. de exportaciones y las ganancias percibidas. mientras que Unidos han sido frenadas por la fortaleza de desde el 2012 solo ha sumado +0. Visítenos: www. fax: 743 0265 Ext 1101. ha sido atribuida a una demanda mundial que se ha moderado y que ha terminado por El gráfico 3 muestra la evolución de la impactar negativamente los volúmenes de formación bruta de capital (una inversión y comercio.camacol.

3 25 componentes se refuerzan mutuamente.5 24.3 -2.5 -2.0 24.1 23. 22.camacol.6 -3 -2. Gráfico 4.co Página 4 de 18 .OMC sugiere que en el año 2016 24 23. mientras que durante los últimos dos La evolución de la inversión pública se mueve años esta tasa solo ha llegado en promedio al en una dirección similar.org. 24.5 -1 -1.5 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Antes de la crisis financiera.8% (Gráfico China3. En promedio desde el año 2011 la crecimiento de las cadenas globales de valor tasa de variación interanual de este tipo de y la reducción de la actividad comercial de inversión se ha reducido en un -2. Visítenos: www.5 3 -4 -3.5 -2 -2.8 China está pasando por una transformación Australia Canadá Francia Reino Estados estructural desde una economía basada en las Unido Unidos exportaciones y la inversión hacia una fundamentada por el consumo y los servicios.1 24.9 -3.5 25. Gráfico 3.5 el volumen de bienes transados continuó 23 una senda decreciente y crecería apenas 23. Bogotá. Inversión del gobierno-Promedio del la variación anual 2011-2015 0 -0.9 23.5 además se evidencia como estos dos 25. 4). Cámara Colombiana de la Construcción . FMI. así como de la ralentización del deuda. 743 0265. 25. Colombia. entre el periodo Fuente: The World Bank.7%. Formación bruta de capital en el Fuente: OECD mundo (% del PIB) En los mercados abiertos se encuentra una 26 fuerte relación entre inversión y comercio.5 -2.1 alrededor de 1.co. Este resultado se deriva del economías desarrolladas durante los últimos comportamiento desfavorable de las años han implementado políticas de ajuste importaciones en todas las subregiones del fiscal como respuesta a los altos niveles de mundo. Carrera 19#90-10 Tel.2 Información de la Organización Mundial del 24. los gobiernos de las 1% (Gráfico 5).8 Comercio. Correo electrónico: estudioseconomicos@Camacol.CAMACOL. 2003-2007 el comercio global crecía a ritmos del 8%. fax: 743 0265 Ext 1101.

desempleo se situó en 4.Gráfico 5. el gráfico 6 política monetaria ha estado acorde a esta muestra la evolución histórica de los realidad. en vista de mejores resultados del mercado laboral y de la Gráfico 6. 743 0265. por ello el avance de su el intercambio de bienes.7%.4 4 3.5 a 2 veces más que la tasa de expansión el proceso de normalización de la política del PIB mundial. Visítenos: www. Como se evidencia en el gráfico 7.8 5.org. Tasas de variación interanual de Comercio mundial PIB mundial 8 volumen de comercio 2003-2016 (Promedio 6. Carrera 19#90-10 Tel. Fuente: CEPAL Las economías desarrolladas continúan con un crecimiento moderado y niveles de Para dimensionar la fuerte desaceleración en inflación baja. con lo cual el rango de 4 En diciembre se crearon 2. tuvieron que pasar 12 meses para que la Hasta el año 2014 el comercio solía crecer de Reserva Federal de Estados Unidos retomara 1. FED Cámara Colombiana de la Construcción .8 20 2 2. crecimientos de comercio y el PIB mundial. en la reunión del 14 y 15 de marzo la Reserva Federal realizó un nuevo incremento de 25 pb.6 5.1 -10 1981-1990 1991-2000 2001-2007 2008-2009 2010-2014 2015-2016 -15 -20 ene-03 ene-04 ene-05 ene-06 ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 ene-13 ene-14 ene-15 ene-16 Fuente: CEPAL y OMC. fue así como en diciembre de revierte durante los años 2015 y 2016 en 2016 el Comité Federal de Mercado Abierto- donde esta última variable tuvo mayor FOMC decidió elevar los tipos de interés en crecimiento.6% y la inflación subió y se ubicó en 1.2 3 2.3 5 -2 0 -4 -5 -6 -5. PIB mundial (Var % promedio) Además en línea con la expectativa del mercado.co. Colombia. Bogotá.5 trimestres móviles. 25 puntos básicos (pb). Volumen de comercio mundial vs inflación4.25 millones de empleos netos.co Página 5 de 18 . Correo electrónico: estudioseconomicos@Camacol.Var %) 6 4.camacol.CAMACOL. fax: 743 0265 Ext 1101.3 2 15 8% 10 0 2% 1% -0.2 3. tendencia que solo se monetaria.

Carrera 19#90-10 Tel. por 80. en este caso entidades bancarias.000 millones de euros en los meses bancos europeos parecen estar en una que resten del 2017. BCE y BoJ.5% 110 1. Gráfico 7. resultados de las elecciones de Francia. De igual manera el trayectoria de recuperación. se espera que los tipos europeos en su conjunto (Euro stoxx Banks). que se monitorean las cotizaciones de las empresas más representativas de mercado en su conjunto. eurozona.4%.0% 90 0.1%.com/index-details?symbol=SX7E Cámara Colombiana de la Construcción . Eurostoxx Banks5 170 Estados Unidos Zona Euro 2.0% oct-15 oct-16 ago-15 ago-16 feb-15 abr-15 feb-16 abr-16 feb-17 dic-15 dic-16 jun-15 jun-16 -0. lo que Primero la cantidad de cartera morosa sobre implica que habría dos ajustes más en lo préstamos colocados en algunos países de la corrido del presente año. suponen un problema latente en los bancos locales. los hasta 60.co Página 6 de 18 .75%. El Banco Central Europeo ha mantenido además la aprobación del Brexit generó inalterado los tipos de interés de sus incertidumbre de posibles impactos sobre el principales operaciones. luego espera recortar este volumen Desde el segundo semestre del año 2016.1% -0. Visítenos: www.co. Alemania y los Países Bajos. sin embargo los Banco de Japón (BoJ) continuó con una tasa riesgos sobre el sistema persisten y de referencia de -0. Bogotá.camacol. de interés cierren el año en 1. Según las previsiones entregadas debilitaron la cotización de los bancos por el mismo comité.org. Correo electrónico: estudioseconomicos@Camacol. El sistema financiero de Europa durante el https://www. 743 0265.0% 70 0. además definió mercado financiero y la economía en su mantener el ritmo de compras de activos conjunto (Gráfico 8).0% 130 1.000 millones de euros hasta finales de marzo.1%.3%).5% 0.0% 1. soportado en los dependerán en gran medida de los bajos niveles de inflación anual (0. especialmente en Italia.5% mar-09 mar-11 mar-13 mar-15 mar-17 jul-10 jul-12 jul-14 jul-16 nov-09 nov-11 nov-13 nov-15 5 Hace de parte de un grupo de índices sectoriales en el Fuente: FED.stoxx. fax: 743 0265 Ext 1101. Tasas de política monetaria en las economías desarrolladas Gráfico 8. Colombia.CAMACOL.5% 150 2.la tasa de los fondos federales quedó en año 2016 sufrió fuertes choques que 0.

Estados Unidos podría La evolución de las perspectivas económicas incrementar la oferta en los próximos meses hasta aquí expuestas se encuentra atada a la debido a la construcción de nuevas creciente incertidumbre y la materialización plataformas de explotación de crudo en de una serie de riesgos que pueden generar Keystone y Dakota. recientemente se ha unido un nuevo actor. 3. 743 0265.192 1200 a la producción firmado entre los países 60 OPEP y No OPEP6. fax: 743 0265 Ext 1101. donde Rusia es el que realizaría la mayor contribución.camacol. Este último factor podría volatilidad y desequilibrios en los mercados. deben acompañarse de reformas estructurales para revitalizar la demanda interna e incrementar los incentivos a la inversión local. TENDENCIAS RECIENTES DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE El nivel de riesgo soberano en la región.4. Visítenos: www.co Página 7 de 18 . añadir un componente de volatilidad en el Las políticas macroeconómicas de los países mercado. Sin embargo. Colombia.co. que tiene una duración de 54. Precios de las materias (USD) Petróleo WTI Petróleo BRENT Los precios de las materias primas se han 120 1400 Carbón Oro (Eje der. En el 100 1300 caso de los precios del crudo.9 1150 seis meses.) recuperado de manera relativa respecto a los 1350 mínimos registrados a inicios de 2016.CAMACOL. Bogotá.5 1100 40 implementación y su revisión permanente 1050 será definitivo para mantener los precios en 20 1000 ene-14 oct-14 ene-15 oct-15 ene-16 oct-16 ene-17 abr-14 jul-14 abr-15 jul-15 abr-16 jul-16 los niveles actuales (Gráfico 9). El cumplimiento en la 52. Correo electrónico: estudioseconomicos@Camacol. de acuerdo con el índice de bonos de mercados emergentes (EMBIG) presentó su pico más alto en el mes de febrero de 2016.org. Carrera 19#90-10 Tel.2 millones hecho generó un incremento en el riesgo de de barriles diarios y los No OPEP de -562 mil barriles los países de la región. cuando el precio del petróleo cerró en USD 30. esta mejora ha 84. Fuente: STOXX Gráfico 9. especialmente en diarios.7 80 1250 estado conducida por el acuerdo de recortes 1. Fuente: Banco Mundial. Este 6 Los países OPEP acuerdan un ajuste de -1. OPEP aquellos exportadores de hidrocarburos Cámara Colombiana de la Construcción . nivel mínimo sin registro desde hace 12 años.

Los países niveles altos. Términos de intercambio de 500 bienes FOB/FOB (Índice 2010=100) 450 2013 2014 2015 2016 400 120 102 101 103 350 99 99 100 92 92 300 88 86 85 86 ene-14 may-14 may-15 may-16 sep-14 ene-15 sep-15 ene-16 sep-16 ene-17 80 65 60 Fuente: Banco Central de Reserva del Perú-BCRP. EMBIG Latinoamérica América del Sur tuvieron los mayores 750 descensos. Venezuela. exportadores de hidrocarburos y de productos mineros. de la cuenta corriente contribuyeron a la reducción. lo que significa una reducción presentaron una caída del -1% anual. el índice se encuentra en 445 puntos Aún así. Sin embargo este ajuste es mucho mientras que Venezuela. 743 0265. Brasil y México tienen un moderados precios de los productos básicos indicador inferior al promedio de la región.4% del PIB (175. 600 550 Gráfico 11.2% (104. 40 En lo que se refiere al sector externo. pasó de representar América Brasil Chile Colombia México Perú 3. Ecuador y menor al presentado en 2015. A inicios del mes de febrero de 2017.org.co Página 8 de 18 . donde la Argentina mantienen el riesgo soberano en variación anual fue de -10%.CAMACOL. que se concentran en Gráfico 10. los niveles de riesgo soberano se han las economías de la región (-9%). Colombia.co. el valor de las exportaciones cedió ante los Perú. ya que de -290 pb respecto a su máximo en 2016.(Ecuador. Carrera 19#90-10 Tel. el déficit de cuenta corriente de la balanza de 20 pagos se redujo de forma importante 0 durante el año 2016. Todos los componentes Trinidad y Tobago). por el contrario los países de 700 Centroamérica y el Caribe registraron 650 variaciones positivas (Gráfico 11). Colombia. Cámara Colombiana de la Construcción . fax: 743 0265 Ext 1101. (-5%). Visítenos: www.800 Fuente: CEPAL.200 millones de dólares) Latina en el año 2015 a alcanzar un 2. Bogotá. Bolivia. reducido. los términos de intercambio básicos (pb). Colombia y millones de dólares). especialmente este resultado se A partir de este momento y en línea con la derivó de una contracción en el valor de las recuperación mostrada en los precios del importaciones ante el menor dinamismo de crudo.camacol. Correo electrónico: estudioseconomicos@Camacol.

7 pp fueron restados al crecimiento una multiplicidad de situaciones fiscales de las mismas. del gobierno (-2. la caída en 20%. CEPAL. pues algunos cálculos realizados América Latina América del Sur Centroamérica Y por la CEPAL. en el gráfico 12 Estados Unidos Unión Europea China Otros países de Asia se evidencia que la caída en el valor de las América Latina y el Caribe Resto del mundo exportaciones en América Latina y el Caribe 0 por socios comerciales estuvo explicada por -1. 8 El coeficiente de comercio intrarregional se define conducida por la caída en los precios de los como la participación de las exportaciones (o de las productos básicos que redujeron los ingresos importaciones) intrarregionales en el total de exportaciones (o importaciones).6 contribución fue de -1.4 -0.1 -0.1 En este último punto vale la pena -8 profundizar.8% del PIB. Carrera 19#90-10 Tel.6 -0.1 exportaciones hacia Estados Unidos. -4 -2. De otro lado.2 -1.Se prevé que si la recuperación de los Gráfico 12.8 -1. estas -0. Por otra parte.4 -0.2 -1. 743 0265. es así Las cuentas fiscales para la región reflejan como desde el año 2007 y hasta finales de que el déficit se mantuvo estable durante el 2013 el indicador se encontró en promedio 2016 respecto al año anterior (-3%).co Página 9 de 18 .camacol. en América del Sur la 7 “Balance Preliminar de las Economías de América situación fiscal continúo deteriorándose.7 seguido del comercio interregional cuya -0. con esto el balance primario se mayor. Sin embargo existe 6. Correo electrónico: estudioseconomicos@Camacol.2 restaron al crecimiento cerca de 1.7pp del PIB para países Cámara Colombiana de la Construcción . mientras que al finalizar el año 2016 en el ingreso de los gobiernos tuvo que ser se ubicaría en 15%.CAMACOL.4% del PIB en el año 2015 a -2. Colombia.1 -0. Contribución de cada destino a productos básicos se extiende. diciembre de 2016. sugieren que el coeficiente de Mexico comercio intrarregional8 desde el año 2014 Fuente: CEPAL.co. Para América del Sur la corregida con una reducción en el gasto incidencia del comercio hacia la zona fue público. entre los países. Bogotá.8 pp. -6 -1. así el déficit pasó de -2.9 la evolución negativa que tuvieron las -0. Visítenos: www.1% al cierre del 2016.6 pp. Latina y el Caribe 2016”. las exportaciones cayeron en un - ubicó en -0.org.4% y -2. en Centroamérica se observa una mejoría en sus cuentas debido a los buenos resultados en los términos de intercambio.9 0 -2 -0. fax: 743 0265 Ext 1101. CEPAL. ha presentado una tendencia a la baja. el próximo la caída en las exportaciones de bienes en año se evidenciaría una recuperación en los ALC términos de intercambio de la región del orden del 5%7.6 0 -0.

pero rango meta.org. mientras los ingresos Brasil. en Chile y otros países de Gasto total (eje izqu. registrando un -3. (Gráfico 14) 26 Resultado global (eje der.5 2 16 -0.4 7 14 -1. Indicadores fiscales de los de los Estados Unidos y por los resultados de gobiernos centrales de América del Sur9 las elecciones presidenciales en este mismo 2010-2016 (% del PIB) país.) 12 10 24 Gráfico 14. este no fue suficiente para contener una caída más amplia de los ingresos (Gráfico En el caso de México.co Página 10 de 18 . Colombia. En algunas economías como ininterrumpidamente.) estabilidad de precios no se presentaron Resultado primario (eje der. 743 0265. %) Chile Perú 6 20 Colombia México 4 Brasil (ejer der) 8 16 18 1. Paraguay.4 0 -1.7 0. Carrera 19#90-10 Tel.1 7 0. Correo electrónico: estudioseconomicos@Camacol. Chile.6 4. Visítenos: www.7 6. Ecuador.CAMACOL. Por su parte.camacol.25 14 6 12. ante la existencia de Ingreso total (eje izqu.25 -3. se moderó el ritmo de gasto. De esta manera y para garantizar la estado condicionadas a los niveles de sostenibilidad de las cuentas públicas en el inflación que se ha encontrado por fuera del año 2016. 3 2 4 mar-13 jul-13 nov-13 mar-14 jul-14 nov-14 mar-15 jul-15 nov-15 mar-16 jul-16 nov-16 mar-17 9 Los países considerados son: Argentina.25 12 -0.9 10 -6 4 8 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 3 6 Fuente: CEPAL. Bogotá.6 -2 -0.9 -1.) fuertes cambios en su postura. fax: 743 0265 Ext 1101. Cámara Colombiana de la Construcción . la tasa de política 13).1 12 -2 5 10 -4 -2.exportadores de hidrocarburos).co. Perú y Colombia las decisiones han caían. Tasa de política monetaria en 22 8 países de la región (2013-2016.) Centroamérica. Colombia.9 -3. Perú y Uruguay.9% han tenido que evaluar la situación interna y del PIB. En el 2016 En lo que respecta a la política monetaria se el déficit fiscal continuo ampliándose por encuentra que las autoridades de cada país quinto año consecutivo. inducido por la política monetaria Gráfico 13. presentó cuatro incrementos a lo largo del año 2016. Brasil. los factores externos que pueden incidir sobre el desempeño de los fundamentales Desde el año 2011 el gasto público en la macro para tomar las medidas más subregión venía incrementándose adecuadas.1 -1.

especialmente en Estados Unidos Sur (+0.9 América del Sur. Correo electrónico: estudioseconomicos@Camacol. Se países teniendo en cuenta la orientación espera que en 2017 la región registre un productiva de cada uno.co Página 11 de 18 . Brasil (-3.6 años seguidos en terreno negativo.3 3. Carrera 19#90-10 Tel. -3 -2. Las tendencias mejor desempeño y se expanda al 1.9 3 dinámica del producto regional se debe en gran medida a los resultados presentados en 2 1.CAMACOL. Colombia.1 -2 Argentina (-2%). Mientras del ambiente internacional.7%). América del Sur se ha visto El desempeño de la región se encontrará afectada por choques externos y por influenciado por los choques provenientes reducciones de la demanda interna. Bogotá. Tasas anuales de variación del PIB.7%).7 4 3. La recuperación del comercio intrarregional será un punto a favor en la zona.7 3. en el 2015 la caída fue del 1 orden del -1. Los -1 países que han marcado esta tendencia son -1.camacol. (Gráfica Centroamérica. Fuente: Bancos Centrales de cada país. los efectos que Centroamérica en los últimos cuatro probablemente serán diferenciados entre años ha crecido en promedio al 4%. Visítenos: www. La menor 2. Cámara Colombiana de la Construcción . 2013 2014 2015 2016 2017* 5 1.org. Ecuador (-2%) y Venezuela (-9.co. fax: 743 0265 Ext 1101. pues podría frenar el 15) crecimiento que ha experimentado esta región en los últimos años.7% y se espera una 0 profundización del -2.3%.1% en el 2016. con lo cual acumulará dos 3. proteccionistas que han surgido alrededor fruto de un mejor dinamismo de América del del mundo.3 0.4% para el 2016. comportamiento diferenciado entre las subregiones. la mejoría de algunos países de Sudamérica (Argentina y Brasil).6%).9) y una estabilización de la serán definitivas para México y los países de subregión Centroamericana (3. Las políticas macroeconómicas seguirán siendo fundamentales para lograr la reactivación productiva. 743 0265. Gráfico 15.4 América Latina y América del Sur Centroamérica el Caribe Desde el año 2013 se ha presentado un Fuente: CEPAL. 2013-2017 La actividad económica en América Latina y 6 el Caribe presentará una contracción de . fortalecerá la demanda y la inversión.

por la producción de edificaciones no actividades inmobiliarias y servicios a las residenciales (10. PIB por ramas de actividad componente estacional. seguros.7 Servicios públicos 0.0) .1) 2.2 los resultados indican una tasa de empleo 3. El resultado de construcción de actividad con mayor crecimiento fueron: edificaciones fue impulsado principalmente establecimientos financieros.1 Servicios financieros 5.0 Fuente: DANE. Carrera 19#90-10 Tel. Por su parte las empresas (5%).0) (2.co Página 12 de 18 .5 (6. solo 0. var. Solo dos sectores presentaron del 2. 2016 2015 2. %) constante frente al mismo periodo del año anterior (9.1%). fax: 743 0265 Ext 1101.co.1%). ESTADO DE LA ECONOMÍA En el 2016 el sector de la construcción se COLOMBIANA expandió al 4. explotación de minas y canteras (-6.0) (4.camacol.0 Industria (6. en tanto en el 2016 este volumen solo 3.1%. Servicios sociales 2. Para el años 2015 y 2016 se evidencia que la trimestre móvil octubre-diciembre la tasa de mayoría de sectores presentaron una desempleo fue de 8.5%) y transporte.1 La calidad del empleo también ha mejorado.4. para el mes de enero de 2017 este generación de valor agregado (Gráfico 16).1 pp por desaceleración.3%.1%) e edificaciones residenciales crecieron a ritmos industria (3%). a excepción de construcción encima de la registrada en el año 2015. 2.7 3. (0.6 esto es.1 mes.6 una ralentización en la creación de empleo.1 Transporte y comu. 743 0265.4%.2%. perdido dinamismo en el último año.1 promedio se formaban 484 mil empleos al 3. Cámara Colombiana de la Construcción . Minería 0.5) 1. 1. indicador escaló hasta 9. Aun así se ha evidenciado 5. Visítenos: www. comportamiento explicado por el Gráfico 16. pero se mantuvo económica (2015-2016.0 4. caídas anuales.CAMACOL. Aunque la actividad económica del país ha almacenamiento y comunicaciones (-0.2%). explicado por los aumentos en el subsector de edificaciones Durante el año 2016 el PIB nacional creció en 6% y en el de obras civiles del orden del 2% respecto al año 2015.2 Agricultura 0. los indicadores de mercado laboral se han Cuando se comparan los crecimientos de los mantenido en niveles estables.2%. Correo electrónico: estudioseconomicos@Camacol.0 PIB 3. Entre e industria quienes ganaron terreno en la tanto.8 Comercio 4. construcción (4. las ramas de 2.0 formal del 51%.0 6.0 llegó a 139 mil mensuales (Gráfico 17). Bogotá. en los años 2014 y 2015 en Construcción 4.5 2. Colombia.org.

co Página 13 de 18 . 6% Hasta el mes de marzo se han presentado 5% 5.CAMACOL. el indicador que excluye alimentos 498 431 avanzó un 1. Variación absoluta anual del la inflación anual se ubicó en 5. En 10 enero de 2017 los resultados de la Encuesta En la última reunión llevada a cabo el 24 de marzo.13% mensual y el que excluye 400 263 alimentos y otros regulados se expandió 139 89 1. En febrero de 2017 el IPC registró una variación mensual de 1% y consumidores.19%. Cámara Colombiana de la Construcción .Total Nacional (miles) inferiores a la registradas en la misma medición del año anterior (Gráfico 18). observada 9% Meta de inflación 9.0% Para finales del año 2016 la Junta Directiva Expectativas de Inflación 8% Inflación total del Banco de la República tomo la decisión 7% de cambiar la postura de política monetaria. 1000 A pesar de estos resultados se evidenció un 800 710 deterioro en las mediciones de inflación 514 600 455 básica. Correo electrónico: estudioseconomicos@Camacol. 0% oct-15 oct-09 oct-11 oct-13 jun-10 jun-12 jun-14 jun-16 feb-11 feb-09 feb-13 feb-15 feb-17 Entre tanto la inflación alcanzó su pico más alto en julio del 2016. cifras número de ocupados. el Índice de pb de la tasa de interés de intervención llevándola Confianza del Consumidor –ICC fue de - hasta 7%.org. durante todo el año el indicador se ubicó en terreno negativo.camacol.01% tasa de interés de referencia10.co. Gráfico 17. cuatro de los seis miembros de la Junta Directiva del de Opinión del Consumidor -EOC mostraron Banco de la República votaron a favor de reducir en 25 las cifras más contundentes. Inflación objetivo vs inflación Fuente: DANE. Carrera 19#90-10 Tel. esta decisión 3% se vio influenciada por el debilitamiento del 2% producto y por la evolución del nivel de 1% precios. Bogotá.42%. -200 abr-14 jul-14 abr-15 jul-15 abr-16 jul-16 ene-14 ene-15 ene-16 ene-17 oct-14 oct-15 oct-16 Gráfico 18. Visítenos: www. fax: 743 0265 Ext 1101. desde este momento Fuente: Banco de la república ha cedido rápidamente pero aun así completa 25 meses por fuera del nivel El 2016 estuvo marcado por un escenario de bajos niveles de confianza de los superior del rango meta. Este último resultado evidencia las 200 presiones sobre los precios de la reforma 0 tributaria y el incremento del componente de educación.2% tres reducciones de 25 pb cada una sobre la 4% 4. Colombia. 743 0265.

3 pp y generar 750 -10% mil empleos en el 2017. Esta mejora se obtuvo por debido del país en un rango de 2. industrial y en un mejor comportamiento de las exportaciones11 (Gráfico 20).camacol. En tres de las cinco ciudades 2016.7%. “Informe de inflación diciembre de 2016”. los presentar cuatro meses consecutivos de analistas ubican el crecimiento del producto deterioro. -20% -24. Medellín (-16%).6 pp de compra. a mejores balances tanto en el componente resultado que se apoyará en el papel del de condiciones económicas (-31%).9 pp respecto al registraron en Bucaramanga (-30%) y mismo mes del año anterior (Gráfico 19). en la producción el de expectativas (-19-9%). Correo electrónico: estudioseconomicos@Camacol. luego de crecer 0.7% en el 2017.4% en anterior.5% a 2. como en sector construcción. Banco analizadas se evidenció una menor intención de la República. Visítenos: www. Bogotá. lo que representa una reducción de -1.30. los indicadores más bajos se frente al mes anterior y -8.co Página 14 de 18 . Para febrero la confianza del consumidor se Con todo lo expuesto hasta este punto se mantuvo negativa (-24. Cámara Colombiana de la Construcción . Gráfico 19.CAMACOL. esto significa una caída de -19.3%). Carrera 19#90-10 Tel. Colombia. sin embargo espera que la economía colombiana tenga un exhibió una leve corrección luego de mejor desempeño durante el 2017.2%.ICC Recientemente el Gobierno Nacional lanzó ICC una nueva estrategia para dinamizar la 50% Promedio 2007-2017 actividad productiva llamada “Colombia 40% Repunta”. Índice de Confianza del Consumidor.8%. fax: 743 0265 Ext 1101. 20% 15.2% nuevos estímulos para el sector privado y 10% más inversión. Con este plan se pretende 0% elevar el crecimiento en 1.co.org.9 pp frente al mes Se espera que los socios comerciales de Colombia crezcan un 1. esta se basa en tres componentes: 30% construir un mejor entorno económico.6 pp frente a febrero de 11 2016 y a una mejora de 8.3% -30% -40% oct-13 oct-14 oct-15 oct-16 jun-16 jun-13 jun-14 jun-15 feb-13 feb-14 feb-15 feb-16 feb-17 Fuente: Fedesarrollo En línea con los resultados anteriores el indicador que toma el pulso sobre la disposición a comprar vivienda registró un nivel de -11. 743 0265.

impulsado por la puesta en marcha frente a su potencial. PIB de edificaciones y 0. Bogotá. De esta manera. factor 3. papel del sector construcción será determinante para consolidar el crecimiento 5.6 pp al crecimiento del han ajustado de manera alentadora.5 pp al PIB total. REFLEXIONES del país y el bienestar de la población. siendo muy vulnerable a los efectos que puedan tener Cámara Colombiana de la Construcción .6% empleo. Correo electrónico: estudioseconomicos@Camacol.co Página 15 de 18 . América buen comportamiento del valor agregado a del sur presentará una moderada lo largo del año 2017 (crecimiento del 4. Visítenos: www. de los programas previstos en los planes de desarrollo municipal y por la ejecución de los El contexto macroeconómico del país señala programas de vivienda del gobierno para un panorama de mayor incertidumbre 2017. Algunas estimaciones realizadas por el externa que interna. fax: 743 0265 Ext 1101.org.co. Carrera 19#90-10 Tel. persisten amenazas en la generación de teniendo en cuenta los múltiples empleo y en la confianza de los agentes. Centroamérica ha presentado buenos resultados de 0% 2013 2014 2015 2016 2017* crecimientos y estabilidad en los últimos años.Var % anual nuevos choques sobre los mercados globales.Gráfico 20.9% signos que no benefician la generación de 5% 4. El encadenamientos del sector.4% recuperación. 2.7% que beneficiará a las economías en 3% 2.0% 2% América Latina muestra comportamientos 1% diferenciados entre regiones. Los precios de los productos básicos 4% en el 2017 seguirán recuperándose. provenientes de Estados Unidos en los En lo que respecta al sector de la frentes de comercio y migración tendrán construcción de edificaciones. La economía mundial sigue en una lenta senda de recuperación. Proyección PIB real.camacol.5% desarrollo. sin embargo las decisiones Fuente: FMI y Banco de la República. Por otra parte los niveles de 6% internos externos inversión y de comercio siguen estancados. 4. 743 0265. y aunque algunos Ministerio de Hacienda señalan que estos fundamentales de la economía nacional se últimos aportarán 5.CAMACOL.1% 2. se prevé un fuertes impactos. Colombia. que aún sigue siendo discreta anual).

6% 2.9% 5.738 0.6% 1.7% III.5% 1.Ene 17 oct 15 .2% Nov 15 .425 -29.Feb 17 Feb 15 .509 0.5% 6.1% -14.5% e.2% Vivienda 1.9% -10. Visítenos: www.3% -36.Ene 16 Totales 1.Feb 16 16 Total 229.Ene 17 oct 15 .8% -26.478 -35.048 -13.5% 7.6% 58.131 1.5 3.7% -2. Colombia.2% -23.2% 3.501 -6.2 8.co Página 16 de 18 . Licencias 3/* (2) Ene 16 .4% -13.Ene 17 oct 15 .2% -44.4% -23.5% 1.686 -78.6% Despachos 913.9% 2.1% 791.1% 7.Ene 16 II.5% 0.6% -82.4% Maquinaría y equipo 200.8% -3. Bogotá. Índice Costos Construcción (ICCV) * Feb 16 .299 0. INDICADORES ECONÓMICOS DE LA CONSTRUCCIÓN (Marzo 2017) Variación porcentual anual Valores Fecha 2016-IV 2016-III 2015-IV I.6% -1.Ene 16 IV.co.0% b. No VIS 955.0% 5.Nov V. Índice Precios de Vivienda Nueva sep-16 Vivienda 5/ 114.1% 4.8% Ene 16 .0% b.9% 11.4% 1.2% feb-17 Materiales 223.9% -27.0% Otros destinos 363.3% Cámara Colombiana de la Construcción .6 3.3% 5.3% 4.oct 16 Ene 15 .5% 8. 743 0265. Otros 120.3% b.5% dic-16 a.520 -23.3% Valores Fecha Variación porcentual anual Anual Tres meses Año atrás Ene 16 .5% -13.2% -49.oct 16 Ene 15 .2% 3.3% Trece áreas: Construcción 680 -2. Industria 11. Correo electrónico: estudioseconomicos@Camacol.8% 0.6% 7.9% -34. Edificaciones 4.5% -1. VIS 229.7% 2.2% a.691 79.3% d.0% Construcción 1. Carrera 19#90-10 Tel.604 1.3% 4.9% ene-17 Trece áreas: Nacional 10.095 3.0% 2.9% 5.190 -2.4% Construcción 10.548.653 17. Número de ocupados 2/* Nacional 22.CAMACOL. Obras civiles 5.6% c.org.9% -5.8% -14.185. Cemento 4/** ene-17 Producción 910.0% -8.oct 16 Ene 15 .7 4.411 -1.370 ene-17 -25. PIB 1/* (cifras en miles de millones de pesos) Total (1) 136. Comercio 130.7% a.camacol.2% -28.8% Mano de obra 249.350 -6.753 5. Bodega 78.8% 5. Oficina 22.4 5. fax: 743 0265 Ext 1101.8% Variación porcentual anual Valores Fecha 2016-III 2016-II 2015-III VI.7% 24.

6% 5.3% Ene 16 . 743 0265. UVR 170 25.0% dic-16 2. Inflación * Feb 16 .5% 13.4% 12.5% 15. fax: 743 0265 Ext 1101.0% -31.0% Fuentes: * DANE.camacol. Financiación 6/*** Dic 15 .53 Municipios .1% 8.4% ii. Tasas interés hipotecarias (%) **** Feb 16 .0% -35.2% Índice ventas reales art.Feb 17 Feb 15 .0% 7. Correo electrónico: estudioseconomicos@Camacol. Pesos 1.8% b.2% b. Notas: n.3% 1. No VIS 917 -22.6 4.oct 16 Ene 15 .7% i.6% IPC Vivienda 137. Incluye Leasing Habitacional.a. 5/IPVN . 1/ Cifras en miles de millones de pesos constantes 2005=100. Visítenos: www. Constructor 351 -3. ** ICPC. No VIS pesos 12. VIS pesos 12.1% -24.383 -16. (1) p: pronóstico Ministerio de Hacienda pp: pronóstico elaborado por CAMACOL 1/ Cifras en miles de millones de pesos constantes 2005=100.Ene 16 Índice ventas reales total sin combustibles 106.2% 78. (2) Licencias de Construcción/ Total 88 Municipios-Dane Cámara Colombiana de la Construcción .3% 5.Dic 15 Cartera hipotecaria + titularizaciones 54.7% -5. Carrera 19#90-10 Tel. VIS UVR 8.Nov VII.Muestra Mensual Manufacturera * Índice producción real 97. No VIS UVR 8.1% 0.0% 4.d.2% 4.sep 16 Dic 14 .: no aplica.Ene 16 VIII.9% 12.Ene 17 oct 15 .d.Feb 16 16 Adquisición a.5% feb-17 Construcción a.7% -27.oct 16 Ene 15 .0% 19. ferretería y pinturas 124. Encuesta Mensual del Comercio al por Menor* Ene 16 .1% n.Nov XI.4% 7.1 ene-17 0.co Página 17 de 18 .6% 67.2% 1.5 ene-17 -1.2% 8. Bogotá.6% 5. VIS 265 16.0 -2. 2/ Cifras en miles correspondientes al trimestre móvil.3% 12.1% 8.Dic 16 sep 15 . Dic 15 .9% 9. **** Banco de la República.0% 6.6% 2. Colombia.Dic 15 Desembolsos (cifras en millones de pesos) a. VIS UVR 6.1% b. 4/ Cifras en toneladas.CAMACOL.6% Valores absolutos Nov 15 . 3/ Cifras en metros cuadrados.co.4% IX.4% 11.118 -18.Feb 16 16 IPC Total 136.6% 2.1 feb-17 5. Individual 1.0% 11.: no disponible.3% 6.2% 6. 6/ Cifras en miles de millones de pesos corrientes. VIS pesos 13.5% 3. INDICADORES ECONÓMICOS DE LA CONSTRUCCIÓN (Marzo 2017) Nov 15 .0% 13. No VIS UVR 5.5% X.0% 1.Feb 17 Feb 15 .org. *** Superintendencia financiera.4% 0.1% 74.4% 2.Ene 17 oct 15 .1 dic-16 14.1% -7.Dic 16 sep 15 .sep 16 Dic 14 . No VIS pesos 12. n.6% 12.8% -5.7% 12.

743 0265. En consideración de lo anterior.camacol. Los vínculos a otros sitios web se establecen para facilitar la navegación y consulta. inversión. veracidad. la Cámara Colombiana de la Construcción por ningún concepto será responsable por el contenido. falla o anomalía que pueda presentarse. Correo electrónico: estudioseconomicos@Camacol.CONDICIONES DE USO La Cámara Colombiana de la Construcción procura que los datos suministrados en la serie titulada “Informe Económico”.co Página 18 de 18 . desempeño. NOTAS No aplica Cámara Colombiana de la Construcción .co. por la integridad. ni para ningún otro efecto. no asume responsabilidad alguna desde el punto de vista legal o de cualquier otra índole. pero no implican la aprobación ni responsabilidad alguna por parte de la Cámara Colombiana de la Construcción. Carrera 19#90-10 Tel. la información publicada no puede considerarse como una recomendación para la realización de operaciones de construcción. Colombia. Por tanto.org. forma. publicada en su página web y/o divulgada por medios electrónicos. actualización. ni por los productos y/o servicios ofrecidos en los sitios web con los cuales se haya establecido un enlace. contenido y/o usos que se den a la información y a los documentos que aquí se presentan. fax: 743 0265 Ext 1101. sobre la información contenida en ellos. Se autoriza la reproducción total o parcial de la información contenida en esta página web o documento. La Cámara Colombiana de la Construcción tampoco asume responsabilidad alguna por omisiones de información o por errores en la misma. La Cámara Colombiana de la Construcción no proporciona ningún tipo de asesoría. Bogotá. exactitud. mantengan altos estándares de calidad. en particular por las discrepancias que pudieran encontrarse entre la versión electrónica de la información publicada y su fuente original. oportunidad. ahorro. comercio. información. conveniencia.CAMACOL. Visítenos: www. siempre y cuando se mencione la fuente. Sin embargo.