Qu es el Mercado de Valores?

Definicin

El Mercado de Valores es el conjunto de mecanismos que permiten realizar la emisin,

colocacin y distribucin de los valores inscritos o no inscritos en el Registro Nacional
de Valores. Es un mercado como cualquier otro en el que existen oferentes (vendedores)
y demandantes (compradores) de productos financieros listados o no en la Bolsa.

Entre los oferentes estn las empresas (personas morales) y el gobierno, que concurren
al mercado para satisfacer sus necesidades de financiamiento a travs de los mercados
de capitales y deuda.

Los demandantes son los inversionistas, tanto individuales como institucionales

(mexicanos y extranjeros) quienes concurren al mercado en busca de alternativas de
inversin que les resulten atractivas por el nivel de beneficios y diversificacin que
puedan obtener.

Concepto de Valor

Son Valores, Las acciones, partes sociales, obligaciones, bonos, ttulos opcionales,
certificados, pagars, letras de cambio y dems ttulos de crdito, nominados o
innominados, inscritos o no en el Registro, susceptibles de circular en los mercados
de valores que se emitan en serie o en masa y representen el capital social de una
persona moral, una parte alcuota de un bien o la participacin en un crdito colectivo
o cualquier derecho de crdito individual, en los trminos de las leyes nacionales o
extranjeras aplicables.

Salvo excepciones, un ttulo de crdito no puede operarse en el mercado de valores a

menos que ste ttulo se haya:

Registrado en el Registro Nacional de Valores (RNV)

Listado en una bolsa de valores

Funciones y Beneficios

El Mercado de Valores cumple una funcin importante en el Sistema Financiero Mexicano,

pues capta, a travs de la inversin, recursos de los inversionistas que son utilizados para
financiar a entes econmicos como son las empresas, los Gobiernos Federal, Estatales y
Municipales, as como a entidades financieras para el debido cumplimiento de su

objeto social o de sus actividades, a travs de la colocacin de diversos instrumentos

representativos de capital o deuda.

Acudir al mercado de valores para obtener financiamiento burstil trae consigo una serie
de beneficios que incrementan el potencial de negocios de las empresas.
Entre otros, destacan los siguientes:

Aumenta el Valor de la Empresa

Fortalece la Estructura Financiera

Obtener Reconocimiento Financiero

Mejora la Imagen y Proyeccin

Flexibiliza las Finanzas de los Empresarios

 BANXICO SHCP IPAB CONDUSEF

CNBV CONSAR CNDF

Soc. Contr. de Gpos. Financ.

Instituciones de Crditos
Casas de bolsa
Bolsa de valores
Inst. para el Dposito de
valores
Contrapartes centrales de
valores Instituciones seguros
Soc. Operadores de
fondos de inv. AFORES Instituciones finanzas
Distribuidoras de
fondos de inv. SIEFORES
Fondos de inversin Sociedades mutualistas
Clasificadoras de valores
Proveedores de precios
Uniones de crditos
Casas de cambio
Soformes
Almacenes generales de
deposito
Soc. de infomacion
crediticia
Entidades de ahorro y
crdito popular
Bolsas de Valores

Son sociedades annimas de capital variable que cuentan con

concesin de la SHCP y tienen por objeto el facilitar las
transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado
respectivo.

La Bolsa Mexicana de Valores (BMV)

La Bolsa Mexicana de Valores es una institucin organizada bajo la

forma de Sociedad Annima Burstil de Capital Variable, que
cuenta con la concesin de la Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico para efectuar sus funciones.

Los objetivos que la Bolsa se plantea son: facilitar la realizacin de

operaciones de compra-venta de valores emitidos por las empre-
sas pblicas o privadas que requieren captar recursos para propi-
ciar su propio crecimiento, y promover el desarrollo del mercado
burstil, brindando as un servicio que contribuya al funcionamien-
to eficaz de la economa nacional.

Antecedentes de la BMV

El inicio de la Bolsa en nuestro pas se remonta hacia fines del siglo

XIX, ya que en 1894 se reunan inversionistas nacionales y
extranjeros para negociar principalmente ttulos mineros.

Posteriormente se incorporaron valores emitidos por otras

instituciones y la importancia de las operaciones fue mayor, por lo
que se establecieron oficinas propias en el nmero 9 de la calle de
Plateros en el centro de la Ciudad de Mxico.

Un decreto publicado en 1916 concede autorizacin para la

apertura de un local dedicado a la negociacin de valores, aunque
previene la intervencin directa de la SHCP.

Reglamentos subsecuentes (1928) dictaminan que: las

transacciones con ttulos-valor y los establecimientos en que se
realizan quedan sujetos a la inspeccin de la C.N.V (Entonces
Comisin Nacional de Valores); y que las Bolsas de valores son
consideradas como organizaciones auxiliares de crdito (1932);
adems de indicar que los reglamentos interiores de las Bolsas
quedaran supeditados a la aprobacin de la citada Comisin.

El 5 de septiembre de 1933 se constituye la Bolsa de Valores de

Mxico, S.A. con base en una concesin otorgada por la SHCP. Esta
institucin funcion de acuerdo a la reglamentacin vigente desde
1932 y, dado que la Ley Bancaria de 1941 no present ninguna modi-
ficacin en relacin a las Bolsas de valores, continu funcionando
en igual forma hasta 1970.

En 1956 se cambia la sede al edificio ubicado en la calle de Uruguay

68 en el cetro del Distrito Federal.

En 1970, la SHCP solicita a la Bolsa de Valores de Mxico, S.A., la

elaboracin de un proyecto de Ley General de Bolsas de Valores;
adems de su reglamento interior. Este proyecto sirvi de base
para la elaboracin de la Ley del Mercado de Valores que inici su
vigencia a partir de 1975. Este hecho marca el principio del creci-
miento y la consolidacin del mercado burstil.

A partir de 1976 ms de cien empresas ofrecen sus valores a los

inversionistas, quienes han encontrado en la Bolsa nuevas alternati-
vas de inversin y ahorro para sus excedentes de capital.

En 1976 exista la Bolsa de Valores de la Ciudad de Mxico y,

adems, Bolsas de Valores en las ciudades de Guadalajara y Mon-
terrey. Sin embargo, estas ltimas tuvieron que ser liquidadas por
no cumplir con el requisito de contar con, por lo menos, veinte
socios (Casas de Bolsa registradas) que estableca la ley para otor-
gar la autorizacin correspondiente.

Para la operacin de una Bolsa de Valores en Mxico, se requiere de

una concesin otorgada por parte de la SHCP, la cual toma en con-
sideracin las opiniones emitidas al respecto por el Banco de
Mxico y la CNBV.

En 1990 se realiza el cambio de sede a sus actuales instalaciones en

Paseo de la Reforma #255. Col. Cuauhtmoc, C.P. 06500, Mxico,
D.F.
 MERCADO DE CAPITALES

Definicin

El mercado de capitales consiste en los mecanismos que permiten la interrelacin entre la

oferta y la demanda de valores dirigidos a obtener flujos de capital de inversin para las
empresas, que en su origen se destinan a la formacin de capital al invertirse generalmente
en activos fijos. Aqu se negocian ttulos representativos de capital y/o deuda para su
financiamiento a mediano y largo plazo.

MERCADO DE CAPITALES

Instrumentos de Intrumentos de
renta variable deuda

Acciones Obligaciones
SABs CPOs y CPIs Amortizables
SAPls B
Fondos de Inversin
Empresas extranjeras
CPOs No amortizables
TRACs
CKDs
Fibras
Ttulos opcionales (Warrants)
Cupones
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES

Renta Variable e Instrumentos de Deuda

La seccin de Renta Variable del Mercado de Capitales se caracteriza por que se

negocian principalmente valores representativos del capital social de las empresas,
en los que se establece una relacin de propiedad entre el inversionista que adquiere
los valores con respecto al emisor y, por lo tanto, el rendimiento se deriva del crecimiento
del valor de la empresa y/o del de los ttulos representativos de su capital social
(ganancia de capital) y/o del ejercicio de los derechos patrimoniales decretados por
la empresa.

Los instrumentos de Deuda se caracterizan por tener un rendimiento fijo siempre y

cuando se conserve el valor hasta su vencimiento. El rendimiento que se obtendr por
los ttulos ya es conocido desde el inicio.

Acciones

Son ttulos valor que representan una parte alcuota del Capital Social de una empresa,
que otorgan derechos corporativos y/o patrimoniales a los tenedores. El plazo de la
accin es indefinido ya que su vigencia est en funcin a la vida de la empresa. La
custodia de los valores est a cargo de S.D. Indeval.

El valor de mercado de una accin est determinado por la libre Oferta y Demanda del
valor en el Mercado. La Bolsa Mexicana de Valores presenta a lo largo del remate el
precio a que se est negociando la accin.

TRACKERs (TRACs) Ttulos Referenciados a Acciones

Son Instrumentos que pretenden reproducir el comportamiento de un ndice subyacente

por medio de una canasta de acciones representativa del ndice.

La canasta accionaria es fideicomitida y forma parte del Fondo Comn de un Fideicomiso,

el cual emite Certificados de Participacin Ordinarios No Amortizables (CPOs), que son
los ttulos representativos que se negocian en el mercado como Tracs.

Los Tracs son uno de los instrumentos ms novedosos y con mayor crecimiento en los
mercados de valores alrededor del mundo. Como referencia se mencionan los NAFTRACS
cuyo objetivo es reproducir el comportamiento del IPC.

Ttulos representativos de capital de emisores extranjeros

Son acciones de empresas extranjeras que fueron emitidos fuera de Mxico, pero, que
gracias a la estrategia de internacionalizacin de la BMV se pueden listar en el mercado
mexicano a travs del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC). Esto es, bajo la
modalidad del reconocimiento del mercado o de la emisora por parte de la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores.
Los adquirientes de estos instrumentos pueden ser cualquier inversionista. De acuerdo a
la legislacin vigente, un inversionista es reconocido como Calificado cuando ha realizado
inversiones en promedio durante el ltimo ao de al menos un milln quinientas mil
unidades de inversin o que en los dos ltimos aos registrar ingresos de al menos
quinientas mil unidades de inversin.

Ttulos Opcionales (Warrants)

Son los documentos que otorgan a sus tenedores, a cambio del pago de una prima de
emisin, el derecho de comprar o de vender al emisor un determinado nmero de
acciones a las que se encuentran referidas, de un grupo o canasta de acciones, o bien de
recibir del emisor una determinada suma de dinero resultante de la variacin de un ndice
de precios a un cierto precio (precio de ejercicio) y durante un perodo o en una fecha
determinada.

Los ttulos opcionales en Mxico son conocidos tambin con el nombre de Warrants.

Certificados de capital de desarrollo (CCDs o CKDes)

Son ttulos fiduciarios generalmente documentados a travs del Certificado Burstil

Fiduciario, dedicados al financiamiento de uno o varios proyectos o una o varias
empresas promovidas, cuyo rendimiento parcial o total se vincule a los activos
subyacentes fideicomitidos que otorguen derechos sobre los frutos y/o productos
de las inversiones realizadas en dichos proyectos o empresas promovidas y, en su caso,
al producto de la enajenacin de los mismos.

Fideicomisos sobre infraestructura y bienes races (FIBRAS)

Son los Certificados Burstiles Fiduciarios Inmobiliarios cuyos recursos de la emisin se

destinen a la inversin en inmuebles para su desarrollo, comercializacin o administracin,
en sociedades que lleven a cabo dichas inversiones, o en ttulos o derechos de cualquier
tipo sobre dichos bienes inmuebles, o una combinacin de cualquiera de las anteriores.

Las FIBRAS son vehculos de inversin dedicados a la adquisicin y desarrollo de bienes

races en Mxico con la intencin de destinarlos al arrendamiento o a la adquisicin del
derecho a percibir ingresos provenientes del arrendamiento de tales bienes. Conforme
a la ley, las FIBRAS deben crearse al amparo de un contrato de fideicomiso.

Las FIBRAS estimulan el desarrollo del mercado inmobiliario mexicano al representar un

vehculo a travs del cual los inversionistas tanto institucionales como individuales pueden
tener acceso a dicho mercado, sirviendo como fuente de liquidez para los desarrolladores
e inversionistas y contribuyendo a la diversificacin de los riesgos inmobiliarios asumidos
por los inversionistas.

Instrumentos de Deuda Operados en el Mercado de Capitales

Actualmente en la BMV los nicos instrumentos de deuda que continan negocindose

en el mercado de capitales son las Obligaciones, los CPOs y CPIs Amortizables.
Las Obligaciones

Las Obligaciones son ttulos de crdito colectivo de largo plazo que representan para el
tenedor un crdito proporcionado a una empresa, en donde se especifica la promesa de
dicha empresa de pagar a los tenedores una cantidad fija o variable por concepto de
intereses contra la entrega de cupones en plazos preestablecidos, adems de restituir el
capital al vencimiento o mediante amortizaciones anticipadas.

De acuerdo a su garanta o amortizacin las obligaciones se clasifican conforme a lo

siguiente:

A) Por el tipo de garanta que ofrecen al inversionista se clasifican de la siguiente

manera:

Hipotecaria
Quirografaria
Prendaria
Fiduciaria

B) Por sus caractersticas son:

Subordinadas
Convertibles en acciones

Certificados de Participacin

Son ttulos de crdito emitidos conforme a la LGTOC, que representan el derecho a una
parte alcuota de los frutos o rendimientos, del derecho de propiedad, o bien del producto
neto que resulte de la venta de bienes afectados en un fideicomiso irrevocable, constituido
para ese efecto por la Institucin fiduciaria que los emite.

En cuanto a los CPOs, stos se pueden clasificar como:

CPOs Amortizables: Cuando en el prospecto se establece un plazo determinado

para la amortizacin de los ttulos. Estos instrumentos establecen el pago de intereses
peridicos a los tenedores, de acuerdo con las condiciones establecidas en el Prospecto
de Colocacin.

CPOS No Amortizables: Cuando se especfica en el Prospecto expresamente la

condicin de que los ttulos no se amortizarn. De esta manera operan los CPOS
Ordinarios sobre acciones.
 DIFERENCIAS ENTRE MERCADO
DE DEUDA Y DE CAPITALES

Mercado de Deuda Mercado de Capitales

Mercado de Deuda
Plazo Slo largo
Corto y largo

Esperado en
funcin a las
Conocido a
Rendimiento condiciones
vencimiento
de la empresa y
su entorno.

Acotado en el Indeterminado
Vencimiento
tiempo

Liquidez Alta De alta a baja

Riesgo Moderado Alto

Cmo se Compran y Venden Acciones en la Bolsa Mexicana de Valores?

Para comprar acciones en el mercado de valores el inversionista tiene que firmar un contrato de
intermediacin burstil con un intermediario autorizado en este caso con una casa de bolsa.
Utilizando los servicios de la casa de bolsa el inversionista puede realizar operaciones de compraventa de
acciones en la Bolsa Mexicana de Valores.

Un ejemplo de la compra y venta de acciones realizada por dos inversionistas en

la Bolsa Mexicana de Valores es de la siguiente:

Andrea decide vender 5,000

Juan analiza la posibilidad de invertir acciones de la empresa XYZ que
en el mercado accionario de la BMV. adquiri hace algn tiempo.

Juan consulta a un promotor de una

casa de bolsa y analizan distintas
opciones de inversin, con base en la
amplia informacin financiera y de
mercado disponible.
Establece una relacin contractual con
la casa de bolsa
(contrato de intermediacin), Andrea llama a su promotor para
en caso de no tenerla. solicitar cotizacin para la venta de
Despus de analizar distintas las 5,000 acciones que desea vender.
alternativas, Juan solicita a su
promotor que le proporcione la
cotizacin de mercado para adquirir
acciones de la empresa XYZ.

Utilizando los sistemas electrnicos de difusin de informacin burstil de la BMV,

los ejecutivos de cuenta obtienen la informacin sobre los mejores precios de
compra y venta para las acciones XYZ, e informan a Andrea y Juan.

Tomando en cuenta lo que ya conoce

sobre la empresa XYZ, y despus de la
conversacin con el promotor, Andrea instruye a su promotor para
Juan instruye a la casa de bolsa, vender, en la BMV, 5,000 acciones de
a travs de su promotor, para adquirir la empresa XYZ, a precio de mercado.
5,000 acciones de la empresa XYZ,
a precio de mercado.
Los promotores ingresan en los sistemas de sus casas de bolsa respectivas,
las caractersticas de las rdenes de Andrea y Juan. Las rdenes de compra y
de venta son entonces ingresadas por los operadores de las casas de bolsa
en al Sistema Electrnico de Negociacin, Transaccin, Registro y Asignacin
del Mercado de Capitales (Monet)

Una vez "cerrada" la operacin en la BMV, Andrea y Juan son notificados y

la Bolsa informa a todos los participantes en el mercado sobre las caractersticas
de la operacin, a travs de los medios electrnicos e impresos dispuestos
para tal efecto.

Tres das hbiles (72 horas) despus de haberse concretado la transaccin,

el depsito central de valores de Mxico (S.D. Indeval), previa instruccin de la
casa de bolsa vendedora, transfiere los valores accionarios de la cuenta
de la casa de bolsa vendedora a la cuenta de la casa de bolsa compradora;
y el importe correspondiente a la transaccin es transferido de la casa de
bolsa compradora a la casa de bolsa vendedora.

Juan liquida a su casa de bolsa Andrea recibe de su casa de bolsa el

el importe correspondiente a la importe correspondiente a la operacin
operacin de la compra, incluyendo de venta, menos una comisin
una comisin previamente pactada y previamente pactaday los impuestos
los impuestos de la comisin de la comisin