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CENTRO DOCENTE IMPOSITIVO (CEDIM

)

TALLER SOBRE:
AJUSTE POR INFLACION CONTABLE
NORMA INTERNACIONAL DE CONTABILIDAD
NRO. 29 (NIC 29) Y SECCION 31 DE LA NORMA
INTERNACIONAL DE INFORMACION
FINANCIERA PARA PEQUEÑAS Y MEDIANAS
ENTIDADES (PYMES)

(TEORIA)

Caracas, Noviembre de 2015 Autor:
Lic: Oscar Kierszenbaum

Centro Emprsarial Quórum, , Piso 3, Ofic. 3-I. Avda. Francisco de Miranda Cruce con Calle Los Laboratorios. Los Ruices.
Teléfonos: (0212) 239.6958/6964 fax (0212) 239.6738. Caracas 1071 http://www.cedim.com.ve e-mail: oscark146@hotmail.com

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AJUSTE POR INFLACION CONTABLE
NORMA INTERNACIONAL DE CONTABILIDAD
NRO. 29 (NIC 29) Y SECCION 31 DE LA NORMA
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(TEORIA)

Todos los derechos registrados

Caracas, Venezuela 2.015

Impreso en Venezuela

Caracas, Noviembre de 2015
Autor:
Lic: Oscar Kierszenbaum

Prohibida la reproducción, total o parcial por medio electrónicos o mecánicos, incluyendo fotocopias, grabación magnetofónica y
cualquier sistema de almacenamiento de información, sin previa autorización escrita del

Centro Emprsarial Quórum, , Piso 3, Ofic. 3-I. Avda. Francisco de Miranda Cruce con Calle Los Laboratorios. Los Ruices.
Teléfonos: (0212) 239.69.58/6964 fax (0212) 2396738. Caracas 1071 http://www.cedim.com.ve e-mail: oscark146@hotmail.com

AGRADECIMIENTO

A los señores Juan Seif, Jorge Valeri y Luis Acosta, ex-socios de la firma SEIF, VALERI,
ACOSTA Y ASOCIADOS, al señor Warren Spiess y la señora Genie Lubowski de Spiess, a los
señores A. Redondo, Jose A. Brito y Alonso del CENTRO CONTABLE VENEZOLANO, a los
señores Gustavo Pérez y Clemente Malavé del INSTITUTO DE CAPACITACION EMPRESARIAL,
al señor Nicolas Simón, al señor Michael Talmor, a los señores Horacio Hendlin y la señora
Victoria Gutmacher de la firma IF COMPUTACION, C.A., al señor Oscar Villalón, al señor Cesar
Alcalá y los demás miembros del departamento de Auditoría Interna de CERVECERIA POLAR,
C.A., a los señores Maurice Gallamini y Francis Chevrel de B.F.C., S.A., al señor Oscar Villegas,
ex-socio de la firma PEREZ, MENA, EVERTS, BAEZ, MORALES Y ASOCIADOS, al señor Sergio
González, al señor José Alberto Mugrabi, al señor Jorge Enrique Iwan, a la señora Luisa Elena
Hernández, ex-presidente del COLEGIO DE CONTADORES PUBLICOS DEL ESTADO MIRANDA,
quienes durante mis treinta años en Venezuela ayudaron a mi formación humana y profesional.
Quiero también agradecer a la señora Lourdes C. Montilla y al señor Roberto D. Kierszenbaum
por la habilidad, paciencia y comprensión que tuvieron y tienen al transcribir y corregir este libro.

Oscar Kierszenbaum

Caracas, Noviembre de 2015

A mis hijos Roberto, Mayerling y Román

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TALLER SOBRE:
AJUSTE POR INFLACION CONTABLE
NORMA INTERNACIONAL DE CONTABILIDAD
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(TEORIA)
Caracas, Noviembre de 2015 Autor:
Lic: Oscar Kierszenbaum

Prohibida la reproducción, total o parcial por medio electrónicos o mecánicos, incluyendo fotocopias, grabación magnetofónica y
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LA INFLACION .

LA INFLACION  ES EL FENOMENO QUE TIENE COMO SIGNO EXTERNO MAS EVIDENTE EL “ALZA CONSTANTE Y GENERALIZADO DE LOS PRECIOS DE BIENES Y SERVICIOS Y COMO CONSECUENCIA LA DISMINUCION DEL PODER ADQUISITIVO DEL DINERO”. .

REPRESENTAN LA EVOLUCION DE PRECIOS EXPERIMENTADA PARA CIERTAS CATEGORIAS DE BIENES Y SERVICIOS SELECCIONADOS COMO REPRESENTATIVOS. .INDICES DE PRECIOS  SE DENOMINA INDICE DE PRECIOS AL VALOR O NUMERO INDICADOR QUE ELABORADO MEDIANTE ESPECIFICAS TECNICAS ESTADISTICO MATEMATICAS.

CARACTERISTICAS DEL INDICE  QUE SE PREPARE Y SE DIFUNDA CON RAPIDEZ.  QUE SU PREPARACION SEA FRECUENTE.  QUE SEA REGULAR. .  QUE SEA DE FACIL ACCESO.

94 1994 70.02 1992 31.46 2008 30.18 2005 14.28 2002 31.84 1995 56.91 1999 20.18 2011 27. LA INFLACION EN VENEZUELA AÑO % DE INFLACION 1984 15.03 2000 13.27 1988 35.51 1989 81.48 1991 31.08 2004 19.97 2007 22.57 2012 20.86 1993 45.36 2006 16.54 2015 ????? .19 2014 68.61 1998 29.90 2009 25.24 1997 37.07 2013 56.62 1996 103.06 2010 27.12 1986 12.22 2003 27.71 1987 40.43 2001 12.76 1985 9.00 1990 36.

INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR .

aprobó el Boletín de Aplicación VEN-NIF NRO. Estado Nueva Esparta. que es el siguiente: CRITERIO DE APLICACIÓN: 12. Maturín. Maracay. se utilizará únicamente el INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR DEL AREA METROPOLITANA DE CARACAS (IPC) con base diciembre de 2007 y los INDICES NACIONALES DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (INPC) emitidos a partir de esa fecha”. no solo toma las variaciones de precios del Area Metropolitana de Caracas. elaborado por el Banco Central de Venezuela. Barcelona. los estados financieros reexpresados utilizando los valores desagregados de Indices Nacionales de Precios al Consumidor (INPC) o cualquier otro índice emitido por el Banco Central de Venezuela”. Por lo tanto para realizar los AJUSTES POR INFLACION INICIAL Y REGULAR se debe utilizar la TABLA 2 que se anexa. Maracaibo. DIFERENCIAS ENTRE LA TABLA DE INDICES NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR Y LA TABLA DE INDICES DE PRECIOS AL CONSUMIDOR DEL AREA METROPOLITANA DE CARACAS. A partir del mes de enero de 2008. se debe modificar la redacción de los artículos que lo establecen. Mérida. la Tabla de Indices Nacional.”Para la reexpresión de los estados financieros correspondientes a ejercicios económicos finalizados con posterioridad al 31 de diciembre de 2007. Para que la Ley del Impuesto sobre la renta adopte el INDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (INPC) para la realización de los Ajustes Por Inflación. Barquisimeto. TABLA DE INDICES PARA EL AJUSTE POR INFLACION FISCAL La Ley del Impuesto sobre la Renta establece que para realizar los AJUSTES POR INFLACION INICIAL Y REGULAR se debe tomar como base de cálculo la variación ocurrida en el INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC) DEL AREA METROPOLITANA DE CARACAS. Puerto la Cruz. Valencia. Por lo tanto para la reexpresión de los Estados Financieros correspondientes a ejercicios económicos finalizados con posterioridad al 31 de diciembre de 2007 se debe utilizar la TABLA 1 que se anexa.APLICACIÓN DE LOS INDICES GENERALES DE PRECIOS PARA EFECTOS DEL AJUSTE POR INFLACION CONTABLE. 13. ESTABLECIDO EN LA DECLARACION DE PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD (DPC 10) Y AJUSTE POR INFLACION FISCAL. San Cristóbal y otras . ESTABLECIDO EN LA LEY DEL IMPUESTO SOBRE LA RENTA TABLA DE INDICES PARA LA REEXPRESION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Con fecha noviembre de 2008 el Directorio Nacional Ampliado reunido en la Ciudad de Porlamar. 3 (BA VEN-NIF 3). Los índices hasta el mes de diciembre de 2007 son iguales en ambas Tablas de Indices. Ciudad Guayana. “No estarán de acuerdo con Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Venezuela. sino las de las principales ciudades de Venezuela: Caracas. ya que ambas están elaboradas midiendo las variaciones de precios del Area Metropolitana de Caracas. donde se establece el criterio para la aplicación del Indice General de Precios para le Reexpresión de los Estados Financieros en Venezuela.

y que debe ser utilizada en el caso de ajustes a estados financieros cuyos cierres sean posteriores al 31 de diciembre de 2007 y para la elaboración de las Declaraciones de Impuesto sobre la Renta correspondientes a ejercicios fiscales finalizados con posterioridad al 31 de diciembre de 2007. que corresponde a los Indices de Precios al Consumidor del Area Metropolitana de Caracas. Esta tabla.com.9% INDICE GENERAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC) DEL AREA METROPOLITANA DE CARACAS BASE AÑO 1997 Simplemente a modo de información.net oscark146@hotmail. Autor: Oscar Kierszenbaum Director CENTRO DOCENTE IMPOSITIVO CEDIM www. INPC: 30. tomando como base el año 1997.ve Cualquier duda. se anexa la TABLA 3. con base en el año 1997 fue reemplazada por la Tabla de Indices con base en diciembre de 2007.Como se observa en ambas tablas existen diferencias durante el año 2008 y al finalizar el año 2008 la diferencia es de uno por ciento (1%). comentario o consulta por favor escribir un e-mail a las siguientes direcciones: taxonline@cantv.9% IPC AMC: 31.com .cedim. Esta TABLA 3 debe ser utilizada en el caso de ajustes a estados financieros cuyos cierres sean hasta el 31 de diciembre de 2007. Asimismo para aquellas Declaraciones de Impuesto sobre la Renta correspondientes a ejercicios fiscales hasta el 31 de diciembre de 2007 deberán utilizar la TABLA 3.

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90000 Indice 31.1995 Indice 31.05.90000 = 31. FACTOR DE CORRECCION O FACTOR DE AJUSTE INDICE DE LA FECHA DEL AJUSTE INDICE DE LA FECHA DE ORIGEN EJEMPLO: Fecha del ajuste: 31.12.19894 Factor de Ajuste 130.2008 Fecha de origen: 31.2008: 130.17453 4.19894 .05.12.1995 4.

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PRINCIPALES DISTORSIONES QUE PROVOCA LA INFLACION A) Los valores Patrimoniales – es decir el valor del Activo y del Pasivo – no están expresados a su valor actual. .

. PRINCIPALES DISTORSIONES QUE PROVOCA LA INFLACION B) En los estados de resultados se comparan los ingresos en moneda actual- o por lo menos más cercana a la fecha de cierre . en algunos casos muy alejados. Al no comparar costos y ventas medidos en la misma unidad. tampoco el verdadero resultado del período.con costos expresados en monedas de períodos anteriores. en las depreciaciones. no se determina el verdadero resultado operativo y por lo tanto. como por ejemplo.

En muchos casos la tasa real puede ser negativa. PRINCIPALES DISTORSIONES QUE PROVOCA LA INFLACION C) La tercera distorsión es que los estados contables tradicionales no reflejan en el caso de los intereses la parte que corresponde a la compensación por el efecto de la inflación y la tasa real de interés. .

D) El último elemento que el balance tradicional no toma en cuenta y cuya importancia puede ser decisiva en cuanto al monto de un resultado de un PRINCIPALES período es el resultado por desvalorización de la moneda. DISTORSIONES QUE Este resultado es la PROVOCA LA INFLACION consecuencia de la existencia en la Empresa de bienes que van perdiendo su valor a medida que transcurre el tiempo. esos bienes que reciben el nombre de: Bienes Monetarios están representados fundamentalmente por las disponibilidades y los créditos que están expresados en moneda corriente y que por lo tanto no sufren ajustes en su valor nominal a pesar de la desvalorización que pueda sufrir la moneda. .

. La mayoría de las cuentas del Pasivo. Cuentas a cobrar en moneda local. Las más comunes son: Efectivo en Caja y Bancos en moneda local. PARTIDAS MONETARIAS PURAS Son aquellas que no se protejen de la inflación.

 Cuentas a cobrar o pagar en moneda extranjera. de precios.  Cuentas a cobrar o pagar con cláusula de ajuste: (indice financiero.) . PARTIDAS MONETARIAS CONDICIONADAS Son aquellas que aumentan su valor por una condición:  Efectivo en moneda extranjera. tipo de cambio de otras monedas. etc.

PARTIDAS NO MONETARIAS Son aquellas que se protegen de la Inflación Aumentan su valor a través del tiempo. Ejemplo de estas son: Inventarios Propiedad Planta y Equipos Terrenos .

POSICION MONETARIA NETA ES EL RESULTADO DE RESTAR AL ACTIVO MONETARIO EL PASIVO MONETARIO POSICION MONETARIA NETA POSITIVA ACTIVO MONETARIO > PASIVO MONETARIO ACTIVO MONETARIO PASIVO MONETARIO PASIVO NO MONETARIO ACTIVO NO MONETARIO RESULTADO MONETARIO DEL EJERCICIO (REME) (PERDIDA) .

POSICION MONETARIA NETA POSICION MONETARIA NETA NEGATIVA ACTIVO MONETARIO < PASIVO MONETARIO ACTIVO MONETARIO PASIVO MONETARIO ACTIVO NO MONETARIO PASIVO NO MONETARIO RESULTADO MONETARIO DEL EJERCICIO (REME) GANANCIA .

POSICION MONETARIA NETA POSICION MONETARIA NETA NEUTRA ACTIVO MONETARIO = PASIVO MONETARIO ACTIVO MONETARIO PASIVO MONETARIO ACTIVO NO PASIVO NO MONETARIO MONETARIO RESULTADO MONETARIO DEL EJERCICIO (REME) NULO .

000 Ajuste por Inflación: La inflación del año fue del 30% Resultado Monetario del Ejercicio (REME) 300 a Ajuste del capital 300 .000 La empresa no realiza ninguna actividad durante el ejercicio 2008 Balance al 31-12-2008 (HISTÓRICO) ACTIVO Caja 1. PRIMER CASO Se constituye una empresa con un aporte en efectivo el 01-01-2008 Caja 1.000 Capital 1.000 TOTAL ACTIVO 1.000 TOTAL PATRIMONIO 1.000 PATRIMONIO Capital 1.

000 TOTAL ACTIVO 1.000 .000 PATRIMONIO Capital 1. BALANCE AL 31-12-2008 (AJUSTADO) ACTIVO Caja 1.300 Resultado Monetario del Ejercicio (REME) (Pérdida) (300) TOTAL PATRIMONIO 1.000 Ajuste del capital 300 1.

300 Pérdida Monetaria ( 300) .300 Posición Monetaria Neta Histórica 1.000 1.000 1.000 Menos: Posición Monetaria Neta Ajustada 1.300 Aumentos Disminuciones Posición Monetaria Neta al final 1. CALCULO DEL RESULTADO MONETARIO DEL EJERCICIO HISTORICA AJUSTADA Posición Monetaria Neta al inicio 1.

000 PATRIMONIO Capital 1.000 Ajuste por Inflación: La inflación del año fue del 30% Ajuste de mercancías 300 a Resultado Monetario del Ejercicio (REME) 300 Resultado Monetario del Ejercicio (REME) 300 a Ajuste capital 300 . SEGUNDO CASO Se constituye una empresa con un aporte de mercancías el 01-01-2008 Mercancías 1.000 Capital 1.000 TOTAL ACTIVO 1.000 La empresa no realiza ninguna actividad durante el ejercicio 2008 Balance al 31-12-2008 (HISTÓRICO) ACTIVO Mercancías 1.000 TOTAL PATRIMONIO 1.

. Las posición monetaria neta en cero. BALANCE AL 31-12-2008 (AJUSTADO) ACTIVO Mercancías 1.300 Resultado Monetario del Período (REME) -0- TOTAL PATRIMONIO 1.300 PATRIMONIO Capital 1.300 En este caso no existe posición monetaria ya que no hay partidas monetarias.000 Ajuste de las mercancías 300 TOTAL ACTIVO 1.000 Ajuste del capital 300 1.

Mercancías 2. 1.000 a Proveedores 1.000.000 Capital 1.000 y se contrajo una deuda por Bs.000 . Se pagó en efectivo Bs. 1.000 a largo plazo. TERCER CASO Se constituye una empresa con un aporte en efectivo 01-01-2008 Caja 1.000 El 01-01-2008 se compró Mercancías por Bs.000 a Caja 1. 2.

000 TOTAL PASIVO 1.000 PASIVO Proveedores 1.000 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2.000 PATRIMONIO Capital 1.000 Ajuste por Inflación: La inflación del año fue del 30% Ajuste de mercancías 600 a Resultado Monetario del Ejercicio (REME) 600 Resultado Monetario del Ejercicio (REME) 300 a Ajuste capital 300 . BALANCE AL 31-12-2008 (HISTORICO) ACTIVO Mercancías 2.000 TOTAL PATRIMONIO 1.000 TOTAL ACTIVO 2.

600 .600 PASIVO Proveedores 1.000 Ajuste del capital 300 1.000 PATRIMONIO Capital 1.600 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2.000 Ajuste de las mercancías 600 TOTAL ACTIVO 2.300 Resultado del Período REME-Ganancia 600 REME-Pérdida ( 300) 300 TOTAL PATRIMONIO 1. BALANCE AL 31-12-2008 (AJUSTADO) ACTIVO Mercancías 2.000 TOTAL PASIVO 1.

000 1.000) (2.300 Aumentos: No existen Disminuciones: 01-01-2008 Compra de Mercancías (2.300) Posición Monetaria Neta Histórica (Negativa) (1.000) Menos: Posición Monetaria Neta Ajustada 1.000) (1.600) Posición Monetaria Neta al Final (Negativa) (1.300 Ganancia Monetaria (REME) 300 . CALCULO DEL RESULTADO MONETARIO DEL EJERCICIO HISTORICA AJUSTADA Posición Monetaria Neta al Inicio (Positiva) 1.

500 -95.000 80.000 40.000 375.000 125.000 Aumentos de la PMN: Ventas Netas 22.000 15.500 146.000 33.000 Gastos generales 2.000 5.000 1.000 45.500 CALCULO DEL RESULTADO MONETARIO Posición monetaria neta final historica -231. EMPRESA LA SOLITARIA S.500 500 Gastos de constitución 10.000 3.500 Posición monetaria neta final -231.000 Total aumentos de la PMN 22.000 Compras de mercancías 250.000 439.000 11.000 33.A. RESULTADO MONETARIO DEL EJERCICIO (REME) EJERCICIO FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 1987 Monto Monto Ajuste Descripción Histórico Ajustado REME Posición monetaria neta inicial 40.000 Disminuciones de la PMN Compras de activos fijos 30.000 Provisión PARA cuentas incobrables 1.000 439.000 Menos: Posición monetaria neta final ajustada 326.000 11.500 .000 15.000 1.000 Total disminuciones de la PMN 293.

500 DIFERENCIAS ENTRE EL AJUSTE POR INFLACION FISCAL Y EL AJUSTE POR INFLACION CONTABLE NIC 29 Y SECCION 31 DE LAS NIIF PYMES .Resultado monetario del ejercicio (Ganancia) 95.

 Todos los inventarios se ajustan por  Los inventarios se ajustan por masa igual. .  Los dos utilizan el IPC.  Acepta las revaluaciones del Activo  Excluye las revaluaciones del Activo Fijo Tangible (Valor razonable) Fijo Tangible. DIFERENCIAS ENTRE EL AJUSTE POR INFLACION CONTABLE Y FISCAL AJUSTE INTEGRAL AJUSTE FISCAL CONTABLE LEY DEL IMPUESTO SOBRE LA RENTA  Trabaja en moneda constante. saldos. actividades.  Los incrementos del inventario no se ajustan en el Ajuste Regular. monetaria. solo los ejercicio.  No trabaja en moneda constante.  Se ajustan las operaciones  No se ajusta ninguna operación pertinentes efectuadas durante el realizada durante el ejercicio.  Ajusta cada una de las partidas del  Ajusta el Patrimonio como un todo. Ganancias y Pérdidas. desde su fecha de origen.  Los inventarios se ajustan desde su  En el ajuste inicial los inventarios se fecha de origen como cualquier ajustan desde la fecha de inicio de las Activo no Monetario. Patrimonio.  Ajusta totalmente el Estado de  Ajusta parcialmente el Estado de Ganancias y Pérdidas. SEMEJANZAS ENTRE EL AJUSTE CONTABLE Y FISCAL  Ambos pretenden eliminar el diferencial inflacionario a las cifras históricas.

2. Depreciar “lentamente”. Preferir una posición monetaria neta negativa. . Demorar los aumentos de patrimonio/Anticipar las disminuciones. 5. 3. LA GERENCIA DEL AJUSTE FINANCIERO * Recomendaciones* 1. Anticipar la venta de activos no monetarios. Financiar con patrimonio en vez de deuda. 7. Gerenciar la cuenta R. 6.I. Maximizar el patrimonio. 4. Depreciar “aceleradamente”. Buscar una PMN de equilibrio. Tener inventarios mínimos. ENFOQUE SELECTIVO DE LOS AJUSTES POR INFLACION 1. Preferir una posición monetaria neta positiva. 4. 8. 2. Minimizar los activos no monetarios. Financiar con deudas en vez de patrimonio.  Consideran el efecto neto del ajuste como un resultado económico del ejercicio. El efecto neto de los ajustes se refleja en una sola cuenta (REME y RPI). 5. Gerenciar la PMN. 3. Anticipar los aumentos de patrimonio/Demorar las disminuciones. Demorar la venta de activos no monetarios. LA GERENCIA DEL AJUSTE FISCAL * Recomendaciones* 1. 3.P. Gerenciar Inversión contra inflación.. 6. Evaluar inversiones “no ajustables” fiscalmente (leasing?).  Capitalizan después del cierre el efecto neto del ajuste (Utilidades Retenidas y Actualización del Patrimonio). Tener alto stock de inventarios (criterio stockista). Variar los tipos de inventarios. 2. 7.

5. . 6.4. Medir el “costo fiscal” de la oportunidad en el flujo de dividendos en efectivo. Evaluar integralmente la posibilidad de un “sale & lease back”. Calcular el “costo fiscal” de las variaciones en activos no monetarios.

Requeridos por: Declaración ISRL Declaración IAE Proveedores Estados Accionistas Financieros Ajustados por Organismos del Estado Inflación DPC 10 Instituciones Financieras . Libro Fiscal Libro Libro Mayor Estados Libro Diario Inventarios Financieros y Balances Históricos Estados Financieros Ajustados por Inflación de acuerdo a las normas de al Ley del Impuesto A partir del ejercicio financiero que comienza sobre la Renta el 01-01-1996 los ajustes contables se deben incluir en los libros legales.

Libro Fiscal Libro Libro Mayor Estados Libro Diario Inventarios Financieros y Balances Históricos Estados Financieros Ajustados por Inflación de acuerdo a las normas de al Ley del Impuesto A partir del ejercicio financiero que comienza sobre la Renta el 01-01-1996 los ajustes contables se deben incluir en los libros legales. Requeridos por: Declaración ISRL Declaración IAE Proveedores Estados Accionistas Financieros Ajustados por Organismos del Estado Inflación NIC 29 y Sección 31 Instituciones Financieras NIIF PYMES VEN NIF .

estarán valorados en moneda más reciente que los gastos. el aumento porcentual de las ganancias será superior al aumento porcentual de las ventas y el margen de las ganancias tenderá a crecer con el tiempo. Tampoco es posible la comparación de la misma empresa en diferentes períodos.) de activo. sin embargo. de tal manera. la inflación produce diferenciales sobre las razones financieras (índices financieros) comúnmente utilizados para evaluar la situación financiera de le empresa. El segundo componente en la medición de rendimiento sobre la inversión es el margen de ganancia. cuantos céntimos de ganancias se obtienen por cada unidad monetaria (Bs. por lo menos a corto plazo (depreciación).Fs. que mide la eficiencia en la utilización de los activos. se puede afirmar que la inflación produce distorsiones en ambos componentes del rendimiento. dado que algunos costos son fijos en valor nominal y no se modifican con cambios en el nivel de precios. Fs. INDICES DE RENTABILIDAD Comúnmente la rentabilidad contable de la empresa se mide con razones como Ganancias/Activos y Ganancias/Patrimonio. El denominador es una existencia (activo promedio). es decir. es decir. Esto trae como consecuencia que esta razón llamada rotación de activos tengan un diferencial apreciable por cuanto el denominador tiene mayor subestimación que el numerador. En condiciones inflacionarias. por cuanto la estructura de antigüedad de los activos cambia al igual que el poder adquisitivo del numerador. ni con la misma empresa en diferentes períodos. aun cuando no necesariamente en el volumen físico de los bienes o servicios vendidos. por tanto. expresado como el porcentaje de ventas que son ganancias netas. Aquí el estudio se centrará en la primera razón comúnmente llamada rendimiento sobre la inversión. Además cabe destacar que los ingresos por lo general. Es por esto que cabe esperar que el “verdadero” rendimiento obtenido por la empresa será inferior al rendimiento sobre la inversión calculado con información histórica.) de venta. en consecuencia. ambos en la misma dirección de sobre estimación. se mencionará a continuación los diferenciales que la inflación produce sobre algunos de estos índice financieros. tenderá a estar valorado al costo de adquisición de esos activos.Fs. No se busca hacer un análisis exhaustivo de cada uno de los índices financieros. En si. el concepto de Ganancias/Activo se puede expresar como: Ganancias/Activos = Ventas/Activos X Ganancias/Ventas El primer componente mide cuantas unidades monetarias (Bs. incluso a corto plazo. No es posible la comparación con otras empresas por cuanto en general tendrán una estructura de antigüedad de los activos diferente. . en períodos inflacionarios esta razón tiende a presentar sesgos. sino comprender como se podrían ver afectados estos índices por la estela inflacionaria. lo anterior no invalida el cálculo. tenderá a estar valorado en moneda de poder adquisitivo promedio del período en cuestión. por cuanto se pude reducir el impacto del sesgo en la toma de decisiones al utilizar un diferente estándar de rendimiento exigiendo mayores cifras de rotación de activos en la medida en que sea mayor la tasa de inflación. Es por ello que a fin de apreciar aun mejor el impacto de la inflación sobre el análisis de la información financiera. Lo que si limita esta cifra es que no se puede usar en la comparación con las otras empresas. con cada componente expresado en moneda del pasado y de distinto poder adquisitivo.) de venta se han generado con cada unidad monetaria (Bs. bajo condiciones de inflación. Para concluir. las ganancias tenderán a estar sobreestimadas. El numerador de esta razón es un flujo (Ventas) y. pero solo en períodos de completa estabilidad en el nivel de precios de los insumos y productos que utiliza la empresa. También se tendrán aumentos en los costos de esas ventas. se tendrá un aumento en el monto de las ventas. De tal manera. EFECTOS DE LA INFLACION SOBRE LOS INDICES FINANCIEROS Al igual que en los estados financieros. Esta razón mide la eficiencia operativa de la empresa. Para analizar las distorsiones que la inflación produce en este rendimiento es conveniente separarlo en dos componentes.

la estructura de antigüedad de los activos y la estructura de los costos de la empresa. 5. puede encontrarse numerosas otras causas indirectas que conduzcan a la descapitalización de la empresa en un período inflacionario. INDICES DE ENDEUDAMIENTO Se puede expresar como el cociente entre el Pasivo y el Patrimonio.La magnitud de este diferencial dependerá entre otras cosas de la tasa de inflación. 4. Por otro lado. que los empresarios deben tomar conciencia de los efectos que cultiva el germen inflacionario dentro de su compañía. Por el pago de impuestos confiscatorios al ser calculados sobre una base de beneficios nominales y no reales. Hoy no cabe duda. En realidad. En todo caso. En esta razón debido a que el Patrimonio tiende a estar sub-valuado (Por estar expresado en términos de moneda nominal. que no refleja el poder adquisitivo del momento) la empresa presentará un índice de endeudamiento mayor del que realmente tiene. Por el reparto de dividendos basados en utilidades menores ó inexistentes. Tal deformación conduce a la descapitalización progresiva de la empresa por las siguientes causas: 1. fundamentalmente a causa de la deformación en los estados contables. resulta claro que la inflación produce efectos negativos sobre la empresa. por lo general no variarán con los cambios en la tasa de inflación. por lo que se deber tener mucho cuidado a la hora de evaluar dicho índice. pago de contratos de arrendamiento. INDICES DE SOLVENCIA Existen muchas formas para calcular dicho índice. Este índice presenta problemas similares a los estudiados anteriormente. Esto trae como consecuencia que este índice se encuentre distorsionado por la realidad y que presente diferenciales que aumentan su verdadero valor. Por la toma de decisiones estratégicas basadas en información incorrecta.). los estados financieros elaborados bajo el concepto de la contabilidad tradicional (costo histórico) no cumplen con su cometido de proporcionar información para la efectiva toma de decisiones. pero la más común se calcula como las ganancias antes del interés y del impuesto (GAII) divididas entre el monto de los compromisos contractuales por año (pagos de intereses por servicio de la deuda. 2. Para simplificar todo lo anteriormente expuesto se organizó un cuadro resumen para advertir de forma sintetizada el impacto inflacionario sobre los índices financieros. 3. que por ser montos contractuales. Por los cargos irreales por depreciación y amortización que no permiten recuperar el poder adquisitivo invertido en términos reales. CUADRO ILUSTRATIVO DE LAS DISTORSIONES PRODUCIDAS POR LA INFLACION EN LOS INDICES FINANCIEROS INDICES HISTORICA AJUSTADA RENTABILIDAD INFLADA ES MENOR GANANCIA/ACTIVOS ENDEUDAMIENTO INFLADA ES MENOR PASIVO/PATRIMONIO SOLVENCIA INFLADA ES MENOR GAII/OBLIGACIONES CONTRACTUALES LIQUDIEZ SUBESTIMADA ES MAYOR ACTIVO CIRCULANTE/PASIVO CIRCULANTE CONCLUSIONES Por lo mencionado anteriormente. Por la fijación de precios de venta en base a costos históricos que son inferiores a los costo reales. pues pueden estar muy lejos de presentar la verdadera posición económico – financiera de la empresa. El denominador normalmente está expresado en valores nominales determinados al momento de firmar el contrato. a menos que estos contratos posean cláusulas de ajuste por inflación. de manera que cabe esperar que el numerador de este índice de solvencia aumente cada año como consecuencia del aumento inflacionario. lo que interesa destacar en este momento es que bajo escenario inflacionarios. que difícilmente puede conducir a los objetivos deseados. En fin. lo que sucede es que ha aumentado el valor nominal y no el valor real del numerador. . sin que necesariamente esto indique que la empresa haya ido mejorando su posición de solvencia. la ganancia antes del interés y del impuesto si se ve afectada por la tasa de inflación. etc.

es común la introducción de ineficiencias en el manejo de la empresa. por lo cual deberá ser ajustada con la mayor periodicidad posible. y una reducción en productividad de la mano de obra. tiende a disminuir la productividad del trabajo. cuando más se necesita de su incremento. Tales como: Las empresa que han contraído deuda en Bs.Fs ó que le es posible hacerlo en estos momentos. b) Se crea una escasez de insumos críticos. principalmente por parte de los sindicatos. Sin embargo. se aumenta proporcionalmente el costo financiero de las operaciones de la empresa. e) Se evidencia generalmente un aumento en las presiones laborales. Desaparece el orden de los mercados financieros. k) Se reduce a actividad económica real de algunas empresas. debido al impacto negativo que la inflexibilidad de los costos fijos tiene sobre la rentabilidad. se verán beneficiadas en la medida en que estas empresas. c) Al subir la tasa de interés tratando de disminuir el margen negativo de la tasa de interés real (tasa nominal. inflación) minimizando de esta forma la transferencia de riqueza de los acreedores hacia los deudores. los aumentos en los precios relativos obligan a la empresa a absorber parte de esos incrementos. g) Debido a la falta de información o presencia de información distorsionada. por otro lado. cabe destacar que también existen situaciones favorecedoras para los empresarios que operen en un ámbito inflacionario. al momento de cancelar su deuda. como consecuencia del abultamiento de los números y de la incertidumbre reinante típica de escenarios inflacionarios. l) Generalmente aumentan los costos salariales en términos nominales lo que traduce en que la empresa requiera de una disponibilidad mayor de efectivo para poder pagar su nómina. aumentado generalmente el capital del trabajo y el endeudamiento. Sin embargo. como se mencionó a lo largo del capítulo. (Sin embargo hay que recordar que en estos momentos no es así. . a intereses inferiores a los de la inflación. d) Aumentos en los requerimientos de recursos. cuando más necesita de su incremento. por el aumento de circulante debido a los auxilios financieros y otros factores relacionados a la incertidumbre). EFECTOS DE LA INFLACION SOBRE LA EMPRESA El alza sostenida en nivel general de precios producen una serie de reacciones en cadena por parte de las empresas al tratar de defenderse de los impactos adversos. Estas reacciones crean y aumentan los niveles de incertidumbre y de distorsión de las empresas. lo cual puede reducir el margen de rentabilidad de esas líneas de productos. debido a la presencia de costos fijos. Tal aumento en la incertidumbre tiene altos costos para la empresa al impedir la planificación ordenada de la producción y las ventas. Por otra parte. al no tener completa flexibilidad para hacer los cambios necesarios (por lo menos a corto plazo). como se mencionó con anterioridad. j) Se crean distorsiones en la medición de las actividades de la empresa. tales cambios junto con la incertidumbre que los acompaña producen los siguientes efectos sobre las actividades de la empresa: a) La información financiera se distorsiona. De manera más delimitada. de insumos y de productos. que dislocan el proceso productivo. planta y equipo) ya que los costos de reposición de dicho activos se incrementan fuertemente en períodos inflacionarios. lo harán por un monto de poder adquisitivo menor que el calculado al momento de cancelar la deuda. afectando de manera negativa la rentabilidad de la empresa.Asimismo. i) Nacen los controles de precios de los productos (sobretodo en aquellos productos de la cesta básica). que conduce a decisiones ineficientes como la venta por debajo del costo verdadero y la sobre-distribución de dividendos. h) Se crea una reducción en las disponibilidades de crédito como consecuencia de los aumentos en la demanda. incluyendo los financieros. f) Se experimentan cambios en la estructura de activos y pasivos. m) La inflación tiende a incrementar la imposibilidad de reponer los bienes durables de la empresa (Activo fijo: propiedad. En Venezuela existe un organismo que se encarga de controlar los precios de los diferentes productos en el mercado (INDEPABIS). algunas empresas pueden transformar una situación de amenazas en oportunidad. lo que reduce la actividad económica real y deteriora la rentabilidad de la empresa. estos estados financieros dejan de resultar confiables para ser utilizados en el cálculo de cualquiera de las razones financieras utilizadas por los gerentes y por lo tanto restan certidumbre al proceso de toma de decisiones. Ante estas condiciones una empresa con capacidad de maniobra manejada por una gerencia competente es la mejor combinación para neutralizar y beneficiarse de la situación.

. pudiendo aumentar el precio de sus productos o servicios a niveles superiores a la inflación. Las empresas que tienen control sobre sus insumos. plazos de pagos más amplios.La empresa que monopolizan el mercado. o proveedores. al poder exigirles a éstos.