FICHA DE IDENTIFICACIN DE TRABAJO DE INVESTIGACIN

TTULO MERCADOS DE FUTURO

OLIVERA COSSIO ROMER RODRIGO 6333
PANIAGUA SAAVEDRA MARIELA 201207902
AUTOR
PAREDES ARTUNDUAGA LUIS FERNANDO CDIGO (S) 36620
(ES)
SAAVEDRA ZAPATA JOS ALEJANDRO 201308091
SANDIVAR TRILLO EDSON ELMER 201204107
FECHA JUEVES, 04 DE MAYO DE 2017

CARRERA INGENIERA EN GAS & PETRLEO

ASIGNATURA COMERCIALIZACIN & NEGOCIOS GRUPO A
DOCENTE ING. ERLINDA MEDRANO ZAMBRANA
PERODO ACADMICO I 2017 SUBSEDE COCHABAMBA
INTRODUCCIN

Imagine una empresa importadora espaola que dentro de tres meses deba pagar diez millones de
dlares en concepto de pago de una mercanca adquirida en la actualidad a una empresa
norteamericana. El cambio actual de un dlar es 0.8 euros. Pero, cul ser el tipo de cambio dentro
de tres meses? La empresa espaola estara de acuerdo en mantener el tipo de cambio actual, pues le
parece bastante ventajoso debido a que las fluctuaciones de los mercados de divisas harn que el precio
del dlar haya variado para dicha fecha, lo que puede beneficiarla o perjudicarla. Con objeto de fijar
ahora el tipo de cambio a pagar dentro de tres meses y evitarse el riesgo de cambio, la empresa
importadora puede realizar, entre otras posibilidades, un contrato a plazo o un contrato de futuros.

En los contratos de futuros, el precio del activo financiero subyacente se determina en el momento de
la realizacin del contrato, pero el dinero es intercambiado por dicho activo en una fecha futura
determinada. El contrato de futuros es obligatorio cumplirlo por ambas partes (a diferencia del de
opciones que no lo es nada ms que para el vendedor si as se lo requiere el comprador). As que
legalmente, el vendedor de un contrato de futuros est obligado a entregar el activo financiero de que
se trate y el comprador est obligado a aceptar dicha entrega.

Cuando se habla de futuros se hace referencia, principalmente, a los futuros sobre divisas, sobre tipos
de inters, sobre ndices burstiles o sobre acciones. Los contratos de futuros cubren dos propsitos
bsicos:

Permite a los inversores cubrir el riesgo de los movimientos de precios adversos en el mercado

Permite a los especuladores respaldar sus previsiones con un alto grado de apalancamiento

Cuanto ms voltil sea el precio del instrumento financiero subyacente (divisas, intereses, ndices,
etc.), mayor ser la demanda de cobertura del mismo. Precisamente, este aumento del riesgo ha
desarrollado los mercados de futuros, que permiten a los inversores cubrir sus posiciones en el
mercado de dinero de las variaciones en los tipos de inters, en los tipos de cambio y en el riesgo
sistemtico del mercado de valores; mientras que a los especuladores les permite operar en activos
financieros muy voltiles.
La principal caracterstica de un mercado de futuros es la normalizacin de los contratos sobre activos
financieros, lo que implica que los contratos negociados corresponden todos a la misma cantidad y
tipo, as como al mismo rango de fechas futuras.

Tabla 1: Diferencias entre los Contratos a Futuro y los Contratos a Plazo

CONTRATOS FUTUROS CONTRATOS A PLAZO

Estandarizados
A travs de la cmara de compensacin
Posibilidad de abandonar una posicin antes del Imposibilidad de abandonar la posicin antes del
vencimiento del contrato
Para abandonar una posicin basta con realizar
la operacin contraria
Existencia de un mercado secundario
Poca importancia de la entrega fsica
No hay riesgo de incumplimiento
Los inversores deben depositar una garanta
No estandarizados
Privado entre dos partes
vencimiento sin la autorizacin de la contraparte
El contrato se anula en a fecha de vencimiento
No hay mercado secundario
La entrega fsica es esencial
Si hay riesgo de incumplimiento
No existe garanta, los pagos se realizan en la
fecha de vencimiento

MERCADOS DE FUTUROS

Los mercados de futuros son aquellos mercados donde se negocian los denominados derivados
financieros. Un contrato de futuros consiste en un acuerdo por el que dos personas (fsicas o jurdicas)
se comprometen a vender y a comprar, respectivamente, un activo, denominado activo subyacente, a
un precio y en una fecha futura segn las condiciones fijadas de antemano por ambas partes.

Los contratos de futuros mueven el doble de barriles de petrleo que se consumen en el mundo, en
ellos participan una gran variedad de actores como ser las compaas internacionales de petrleo,
entidades financieras, bancos, especuladores financieros, traders de petrleo, refinadores y
productores.

Los contratos desarrollados en los Mercados de Futuros proveen:

Una herramienta de Management de riesgos a todos los productores, refinadores,

distribuidores y usuarios finales.
 Conocimiento de precios internacionales de referencia.

Poder desarrollar mecanismos para proteccin de riesgos que representan las variaciones de
precios, conflictos y crisis internacionales, coberturas de los stocks o cadas de precios
motivadas por sobre oferta de produccin.

A. INTERNATIONAL PETROLEUM EXCHANGE (IPE) (LONDRES)

El primer contrato de gas ol de futuros abri sus puertas en el International Petroleum Exchange de
Londres. Este mercado trabaja ligada al mercado de fsicos de Rotterdam y cotiza el crudo Brent y
Gas ol.

B. NEW YORK MERCANTIL EXCHANGE (NYMEX) (USA)

En 1978 se cre el NYMEX, el contrato de futuros con gas ol y desde entonces ha crecido y
desarrollado y se ha convertido en el Mercado de energticos ms grande del mundo. Actualmente
existen contratos de futuros para petrleo y derivados, gas ol, gasolinas sin plomo, propano, fuel ol,
crudos dulces y agrios, y gas natural.

El NYMEX de los Estados Unidos mueve millones de contratos por ao. Cotiza el WTI.

C. SINGAPURE MERCANTIL EXCHANGE (SIMPEX)

El otro Mercado de futuros es el SIMPEX, Singapure Mercantil Exchange, con miles de contratos de
fuel ol de altas y bajas concentraciones azufre y que opera en el FAR EAST con marcadas influencias
sobre los mercados de Japn, China Corea y Taiwn.

Es el mercado referencia del Lejano Oriente. Se tiene una alta capacidad de refinacin

Singapure 2.3 MMbbl/d

China 2.5 MMbbl/d

Japn 4.3 MMbbl/d

 Corea del Sur 0.8 MMbbl/d

India 1.2 MMbbl/d

Australia 0.8 MMbbl/d

Su ubicacin estratgica en el estrecho de Mlaga, lugar de paso de los grandes petroleros que van a
Corea, Taiwn, China y Japn, las grandes economas de la regin, quienes importan crudos de
Malasia, Indonesia, del Golfo Prsico y de Australia, deben aprovisionarse de productos,
fundamentalmente fuel ol, kero jet y diesel, para estar equilibrados frente a la demanda de sus
mercados.

Singapure es un mercado que interacta con los pases de la regin, siendo capaz de producir
excedentes importantes de fuel ol, diesel, kero jet, gasolinas, y virgin naphta, para el mercado de
Japn, Philipinas, China, Hong Kong, Taiwn y Corea.

Es un mercado verstil para las calidades de fuel ol de bajo y alto azufre, y diesel, as como tambin
para la formulacin de mezclas de IFOS utilizados para el transporte martimo por la ubicacin
estratgica donde se encuentra.

Los crudos que llegan a la regin desde el Golfo Prsico, de Arabia Saudita, Irn, Kuwait, Qatar, Irak
se cotizan en base al crudo de Omn y al Dubi.

OPERADORES DE LOS MERCADOS

Muchas compaas actan en los mercados de fsicos antes mencionados. Aparte de las compaas
productoras de crudo, operan los intermediarios o traders, refinadores, compaas de Estado, de
almacenaje, las filiales, de las multinacionales que utilizan estos mercados para balancear sus
existencias tanto de subproductos como de crudos. Ningn pas o compaa petrolera puede estar
siempre en equilibrio respecto a la oferta y demanda de subproductos y por ello concurren a estos
mercados spot para compensar los excedentes y faltantes de sus sistema.

En estos mercados los operadores interactan segn las categoras:

 Los traders

Su principal caracterstica es no disponer de productos en forma permanente ni de tener fuentes de

aprovisionamiento propias. Su cantidad y calidad es muy variable. Se encuentran compaas de
trading que compran cargoes para luego convertirlos en barges en el mercado, o trabajan para ciertas
compaas petroleras tradicionales como departamentos de trading. Algunas de estas compaas, las
ms fuertes financieramente manejan cargamentos de fsicos. Algunas son muy modestas y no
manipulan jams los productos, su funcin es solamente negociar barriles de papel.

Refinadores de Europa del Norte

En Europa existen ms de 80 refineras con una capacidad de refino de 570 millones de toneladas/ao
y un consumo de 470 millones de ton/ao. La sexta parte de esta capacidad se encuentra cerca de
Rotterdam. Estas refineras no venden toda su produccin de productos sobre el mismo mercado, sino
que equilibran sus disponibilidades en otros mercados extra zona. Estos refinadores estipulan
contratos directos con los productores de Venezuela, Medio Oriente, frica, etc.

Traders Refinadores

Son traders que se han comprado refineras y se han integrado en una etapa del downstream,
adquiriendo cargamentos de crudos en el exterior, tanto en el mercado spot como en el contractual,
refinan y venden sus productos a compaas petroleras y distribuidores.

Distribuidores Independientes

Los distribuidores que operan en ese mercado se aprovisionan en Rotterdam de gas ol que compran
en el mercado de las barges y constituyen una de las vas de entrada de los productos del Este y de las
nuevas refineras construidas por los pases productores.

Sociedades Integradas

Autosuficientes en toda la cadena de la Industria Petrolera, grandes compradores de crudo de

diferentes orgenes, refinadores eficientes y distribuidores de los productos hacia la cadena de
estaciones de servicio con bandera propia. Algunas de ellas han creado filiales de trading que operan
desde Rotterdam hacia otros mercados.

Sociedades Estatales
Las compaas petroleras de Estado, como por ejemplo PDVSA de Venezuela, de otros pases
productores como de Irn, Kuwait, Libia, Nigeria, Angola, realizan negocios con sus crudos y
productos.