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UNIVERSIDAD PERUANA UNIN

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES


CONTABILIDAD Y GESTIN TRIBUTARIA

FINANZAS I
CAPITAL DE TRABAJO Y ADMINISTRACIN DE ACTIVOS CORRIENTES
EN EL CORTO PLAZO
M.Sc. Dimar Enrique Flores Calla
Profesor
diyenrix_23@hotmail.com
Juliaca, Mayo del 2017
CAPITAL DE TRABAJO

QUE ES EL CAPITAL DE TRABAJO?

Es la inversin de una empresa en activos y el financiamiento con pasivos de corto


plazo.
Est formado por el total de activos circulantes y el pasivo de corto plazo.
Implica la administracin del activo circulante y del pasivo a corto plazo y se
define como el resultado de la diferencia entre los activos circulantes y los pasivos
de corto plazo.
OTROS CONCEPTOS
En finanzas, el capital de trabajo es sinnimo de activos
circulantes.
Se define como los recursos destinados a cubrir el costo de
operacin diaria, es decir, la herramienta necesaria para
poder operar.
Puede concebirse como la proporcin de los activos
circulantes de la empresa financiados mediante fondos a
largo plazo. (Pasivo a largo plazo y/o Capital contable).
Constituye el fondo con que cuenta la empresa para operar
en el corto perodo de tiempo una vez que cubre las deudas
a corto plazo.
CICLO DEL CAPITAL DE TRABAJO
Se incrementan las cuentas Compra o Se incrementa el inventario
por pagar Produccin de
Inventario

Se reduce el inventario

Se vende el
Inventario

Se incrementan
2a. En efectivo 2b a crdito las cuentas por
cobrar

Se reducen las
cuentas por 3a Se pagan 3b Se pagan los
pagar las cuentas Gastos de
Se reducen las
por pagar operacin
cuentas por cobrar
Y los impuestos

4 Se cobran los
cuentas
Por cobrar
5 El ciclo
Se Reduce Se Incrementa Se Reduce comienza de
nuevo
CAJA
Administracin del capital de trabajo
La administracin del capital de trabajo se refiere a la
administracin de los activos circulantes de la empresa
junto con el financiamiento (especial pasivos circulantes)
necesarios para soportar los activos circulantes).

Al determinar la cantidad, o nivel apropiado de activos circulantes,


la administracin debe de considerar la compensacin entre la
rentabilidad y el riesgo. A mayor cantidad de activos circulantes,
mayor la liquidez de la empresa, si todo lo dems permanece igual.

Con una mayor liquidez es menor el riesgo, pero tambin menor


la rentabilidad. En la administracin del capital de trabajo,
vemos en operacin los dos principios bsicos de las finanzas:
La rentabilidad es inversamente proporcional a la liquidez.
La rentabilidad va aparejada al riesgo.
IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE
TRABAJO
Un gerente financiero se dedica una buena parte de su
tiempo a la administracin del capital de trabajo, pues
sabe que la meta de la administracin del capital de
trabajo es maximizar el valor de la empresa, es decir
implica la administracin eficiente de los activos
circulantes y los pasivos de corto plazo.
Polticas del capital de trabajo

Son decisiones bsicas encaminadas al eficiente


manejo de los recursos, el nivel deseado de inversin en
ellos ( Activos circulantes) y la forma de cmo debern
ser financiados (Pasivos a corto plazo).

Nivel de inversin apropiado.

Forma como sern financiados.


Polticas de Optimizacin

Las polticas casi obvias para el tema son:

Cobrar los mas rpido posible sin presionar mucho a los


clientes para espantarlos
Rotar el inventario lo ms rpido posible sin correo
riesgos de quedar desabastecidos
Pagar los ms lento posible sin afectar la calificacin
crediticia.
Polticas de Inversin

Poltica relajada gato gordo, a mayor capital


de trabajo, menor riesgo de ser insolvente.

Poltica restringida, a menor capital de


trabajo, mayor riesgo de ser solvente.

Poltica moderada.(riesgo equilibrado)


ACTIVOS CORRIENTES
El activo corriente, tambin llamado activo circulante o liquido, es el
activo de una empresa que puede hacerse liquido (convertirse en dinero)
en menos de doce meses. Como por ejemplo, el dinero del banco, las
existencias, y las inversiones financieras.

Efectivo en caja y bancos. Inversiones temporales (instrumentos


financieros).
Cuentas por cobrar.
Inventarios: Materia prima, proceso y terminado.
Activos Corrientes
Activos corrientes: (Activo Obligaciones corrientes:
circulante) (Pasivo circulante)
Recursos financieros que Obligaciones de deuda
pueden convertirse en a corto plazo que deben
efectivo en el trmino de pagarse en el trmino de
un ao. un ao.
Efectivo o caja Cuentas por pagar
Valores comerciables Salarios pagaderos
Cuentas por cobrar Impuestos pagaderos
Inventario Pagars (prstamos)
Activo y Pasivo circulante
Activo y Pasivo Circulante
Es importante determinar para la empresa ATHI el Capital de Trabajo y el ndice de
Solvencia, puesto que estos nos muestran la capacidad de pago de la Empresa, para
ello nos vamos a apoyar en los siguientes
frmulas:

Capital Neto de Trabajo= Activo Circulante Pasivo Circulante

ndice de Solvencia = Activo Circulante


Pasivo Circulante

Este ndice se puede leer de la siguiente forma: la empresa por cada dlar de pasivo
circulante cuenta con $x dlares de activo circulante para cubrir
Ejm:
CNT= 4200-2300 = 1900
ndice de Solvencia = 4200/ 2300 = 1.82
Lo que le proporciona suficiente liquidez, siempre que las cuentas por cobrar e inventario
sea relativamente lquidas.
Cambios en el Pasivo Circulante

Una variable muy importante en la Administracin del


Capital de Trabajo es la combinacin efectiva del
financiamiento, es decir la decisin de financiamiento a
utilizar para cubrir las necesidades de Activos que tienen
la empresa. La frmula es:

Razn Pasivo Circulante = Pasivo Circulante


Activo Total
Administracin de activos y obligaciones
corrientes

Administracin de activos corrientes:


Recursos a corto plazo: efectivo, inversiones,
cuentas por cobrar, inventario
Administracin de obligaciones corrientes:
Deudas a corto plazo: cuentas por pagar, salarios
acumulados, impuestos acumulados, prstamos
bancarios a corto plazo.
Administracin de activos corrientes

Administracin de efectivo:
Flujo de efectivo
Balances
de transacciones
Caja de seguridad
Caractersticas de activos circulantes

Permanentes, son aquellos que no cambian como


resultado de condiciones econmicas o estacionales,
cualquiera que sea el ciclo del negocio.

Temporales, son aquellos que fluctan de acuerdo


con las variaciones estacionales o cclicas del giro
del negocio.
Polticas y enfoques

ENFOQUE AGRESIVO

POLITICAS DE
FINANCIACIN ENFOQUE CONSERVADOR
ACTIVOS
CIRCULANTES

ENFOQUE MODERADO
Enfoque Agresivo

ACTIVOS
CIRCULANTES
TEMPORALES PASIVOS
CIRCULANTES

ACTIVOS
ENFOQUE CIRCULANTES
PERMANENTES
AGRESIVO

PASIVOS DE LARGO
PLAZO

ACTIVOS FIJOS
PATRIMONIO
Enfoque Agresivo

AC PCP Pcp = 200 x 10% = 20


200
800 Plp = 800 x 15% = 120
PLP 140
800
AF UAII 600
1,200 CF 140
CC UAI 460
1,000 I 30% 138
UN 322

ROA = 322 / 2000 = 16.10%


Rhvf.
Enfoque Conservador
PASIVOS
ACTIVOS CIRCULANTES
CIRCULANTES
TEMPORALES

ACTIVOS
ENFOQUE CIRCULANTES
PERMANENTES
CONSERVADOR
PASIVOS DE LARGO
PLAZO

PATRIMONIO

ACTIVOS FIJOS
Enfoque conservador

AC PCP Pcp = 100 x 10% = 10


800 100
Plp = 900 x 15% = 135
PLP 145
900
UAII 600
AF
CF 145
1,200
CC UAI 455
1000 I 30% 138
UN 317

ROA = 317 / 2000 = 15.85%


Rhvf.
Alternativa Riesgo - Rendimiento

AUMENTA (-) RENTABILIDAD (-) RIESGO

ACTIVO
CORRIENTE
ACTIVO TOTAL
DISMINUYE (+) RENTABILIDAD (+) RIESGO

AUMENTA (+) RENTABILIDAD (+) RIESGO

PASIVO
CORRIENTE
ACTIVO TOTAL

DISMINUYE (-) RENTABILIDAD (-) RIESGO