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Informe de Gestin y Estados Financieros

Segundo Semestre 2010

Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 1


Junta Directiva

Directores Principales Directores Suplentes

Luis Carlos Sarmiento Gutirrez Jos Fernando Isaza Delgado


Carlos Arcesio Paz Bautista Jorge Ivn Villegas Montoya
Alejandro Figueroa Jaramillo Juan Mara Robledo Uribe
Efran Otero Alvarez Gerardo Silva Castro
Jos Hernn Rincn Gmez lvaro de Jess Velsquez Cock
Guillermo Fernndez De Soto Santiago Madrin de la Torre
Jos Leibovich Goldenberg Rodrigo Llorente Martnez

Revisora Fiscal

William Alexander Galvis Guzmn


Deloitte & Touche Ltda.

2 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 3
Principales Ejecutivos de la Corporacin

Jos Elas Melo Acosta


Presidente

Alfonso Rodrguez Azuero Gustavo Antonio Ramrez Galindo


Vicepresidente Ejecutivo Vicepresidente de Inversiones

Oscar Javier Cantor Holguin Daniel Humberto Gmez Martnez


Vicepresidente Tesorera Vicepresidente Banca Comercial

Alejandro Snchez Vaca Mara Esperanza Mojica Rodrguez


Vicepresidente Ejecutivo Banca de Inversin Secretaria General

Marcela Acua Ramrez Luis Jairo Salinas Clavijo


Gerente Jurdico Contralor

Juan Alfonso Acosta Echeverria Clara Ins Morales Patio


Gerente de Operaciones y Sistemas Oficial de Cumplimiento

4 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 5
Contenido

Informe de Gestin 9

Dictamen a los Estados Financieros 43

Estados Financieros Julio-diciembre de 2010 45

Notas a los Estados Financieros 53

Proyecto de Distribucin de Utilidades 125

Indicadores Financieros 129

6 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 7
INFORME DE GESTIN Por ramas de actividad econmica, el sector ms dinmico
en 3T10 sigui siendo el minero (crecimiento de 10.3% a/a)
Presentamos a consideracin de los seores accionistas el (Grfico 1). La produccin de petrleo en 3T10 ascendi
informe de gestin de la Corporacin Financiera Colombia- a un promedio de 790 mil barriles por da (bpd), lo que se
na S.A., correspondiente al segundo semestre del ao 2010. compara positivamente con los 669 mil bpd producidos en
El informe contiene una resea de los principales eventos 3T09 y los 670 mil bpd en todo 2009. Los datos recientes
econmicos que rodearon la actividad de la entidad, as siguen mostrando un incremento en la produccin que
como el anlisis de los resultados obtenidos. lleg a 818 mil bpd en noviembre. Corficolombiana espera
que el sector minero contine impulsando la economa
La Corporacin Financiera Colombiana S.A., que puede en los datos que restan de 2010 y en los prximos aos,
utilizar las siglas Corficolombiana S.A. o Corficol S.A., es dados los grandes flujos de inversin extranjera que con-
un establecimiento de crdito, constituido como sociedad tinan entrando a Colombia para proyectos de inversin
comercial annima de carcter privado mediante escritu- minero-energtica, el aumento observado y esperado en
ra pblica No.5710 del 27 de noviembre de 1961 de la la produccin petrolera, y los altos niveles en los precios
Notara Primera de Cali (Valle), con domicilio principal de los commodities.
en Bogot, D.C., y sometido a la vigilancia y control de la
Superintendencia Financiera de Colombia.

La Corporacin puede desarrollar los actos y contratos


autorizados a las corporaciones financieras en el Estatuto
Orgnico del Sistema Financiero o en aquellas otras dispo-
siciones especiales o normas que lo sustituyan, modifiquen
o adicionen.

ACTIVIDAD ECONMICA

Durante el segundo semestre de 2010 la economa con-


tinu el proceso de recuperacin que haba comenzado
a finales de 2009; sin embargo, el ritmo de reactivacin
present una leve desaceleracin, aunque la tasa de cre-
cimiento continu siendo superior a lo esperado a finales
de 2009. Durante el tercer trimestre de 2010 (3T10), el PIB
Fuente: DANE.
creci 3.6% con respecto al mismo trimestre del ao ante-
rior, inferior a las expectativas del mercado que esperaba un
crecimiento de 4.4%. Este dato equivale a un crecimiento El crecimiento del sector comercio (7% a/a en 3T10,
de 0.2% frente a 2T10. A pesar de la menor cifra, Corfi- comparado con 4.8% a/a en 2T10) continu acelerndose
colombiana mantiene su pronstico de crecimiento del a ritmos saludables, en lnea con los elevados niveles de
PIB en 4.3% para 2010 (aunque con sesgo a la baja dado confianza comercial y del consumidor registrados a lo
que el subsector de obras civiles registr una cada anual largo del ao. Por su parte, el sector industrial continu
superior a la que se haba anticipado) y de 5% para 2011. en terreno positivo al registrar un crecimiento de 3.4% a/a,

8 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 9
aunque inferior al registrado en 2T10 (8.2% a/a), segn lo valor agregado que genera al subsector de edificaciones es Desde el punto de vista de la demanda, los datos conti- comparado con 2.9% a/a en 2T10, pero la dinmica de
evidenciaba la desaceleracin en los datos mensuales de 1.4 veces el valor agregado que generan las edificaciones nan mostrando una aceleracin en la demanda del sector sus componentes tuvo cambios significativos. La inversin
produccin industrial, como resultado de la intensificacin residenciales (72% del rea total). privado y una prdida de participacin del sector pblico en obras civiles (proxy de inversin pblica) continu
de la revaluacin del peso durante ese periodo. Para el (Grfico 3). Por un lado, el crecimiento del consumo total desacelerndose y pas a terreno negativo al registrar un
ltimo trimestre del ao Corficolombiana espera que la Teniendo en cuenta lo anterior, al observar el comporta- se explica por un mayor ritmo en el consumo privado (4.3% crecimiento anual de -15.2% a/a, frente a +5.7% en 2T10
industria haya crecido a un ritmo moderado, similar al de miento del indicador de licencias de construccin a lo a/a en 3T10, comparado con 3.6% a/a en 2T10 y 3.6% a/a y +34.3% en 1T10. En contraste, la inversin fija sin obras
3T10. En contraste, Corficolombiana estima que el comer- largo de 2010, es evidente que la dinmica de las licencias en 1T10) y por una desaceleracin del gasto pblico (3.3% civiles (proxy de inversin privada) registr un importante
cio sigui acelerndose, en lnea con la buena dinmica de otorgadas para vivienda ha mostrado variaciones positivas a/a, comparado con 5.8% a/a en 2T10 y 7% a/a en 1T10), repunte al crecer 11.9% a/a, frente a 1.6% a/a en 2T10
la confianza y la demanda de los consumidores, segn lo de 31.1% en promedio en 3T10, en contraste con aquellas en lnea con lo que Corficolombiana vena anticipando. En luego de 5 trimestres consecutivos de registrar variaciones
evidencian los ltimos datos del ndice de Confianza del otorgadas para uso no residencial, las cuales muestran particular, se destaca el importante cambio de tendencia negativas (Grfico 4). La recuperacin en este rubro se
Consumidor (ICC) de Fedesarrollo. Por su parte, el sector contracciones de 16% durante el mismo periodo (Grfico que ha registrado el consumo de bienes durables desde el explica principalmente por una contraccin menor en edi-
agrcola se contrajo 0.9% a/a, parcialmente influenciado 2). Esta tendencia contina para el trimestre mvil com- comienzo de 2010 y que continu acelerndose en 3T10. ficaciones (-5.1% a/a, comparado con -15.7% a/a en 2T10)
por los primeros efectos del Fenmeno de La Nia. Por lo prendido entre agosto y octubre, en donde las licencias El consumo por este tipo de bienes se contrajo 12.1% en y por la dinmica positiva de la inversin de maquinaria y
tanto, Corficolombiana espera que la dinmica negativa otorgadas para vivienda registraron un crecimiento anual 2009 para luego crecer 11.5% a/a en 1T10, 25.1% a/a en equipo en 3T10 (27.8% a/a, frente a 24.6% a/a en 2T10,
para este sector contine en 4T10. de 31.4%, mientras que las no residenciales cayeron 13.8% 2T10 y 28.8% en 3T10. Este resultado estuvo en lnea con despus de 5 trimestres consecutivos de contracciones) y
anual para el mismo periodo. Lo anterior permite inferir que el firme ritmo de recuperacin del crdito de consumo del la de equipo de transporte (27.2% a/a, frente a 12% a/a en
El sector de la construccin fue el que impidi un mejor la actividad edificadora continuar mostrando una lenta sistema financiero en lo corrido del ao. De esta forma, 2T10). En lnea con lo que Corficolombiana vena antici-
comportamiento del PIB en 3T10. Este sector continu dinmica en 4T10, principalmente por el comportamiento Corficolombiana cree que el consumo privado seguir pando, la inversin privada muestra un mayor dinamismo
registrando contracciones anuales al caer 10.5% a/a del subsector no residencial. En todo caso, estos datos de- ganando terreno en 4T10. en 3T10, tendencia que se espera haya continuado en
(comparado con -5% a/a en 2T10 y +15.4% en 1T10). El ben tomarse con cautela pues las solicitudes de licencias 4T10, mientras que la inversin pblica habra seguido
crecimiento del subsector de obras civiles mostr una fuerte nuevas pueden estar distorsionadas por las modificaciones En cuanto a la inversin fija, su tasa de crecimiento re- moderndose en 4T10, similar a lo que viene ocurriendo
desaceleracin por segundo trimestre consecutivo, al pasar recientes en las normas relativas a sismo-resistencia. gistr una leve desaceleracin al ubicarse en 2.7% a/a, con el gasto pblico dentro del consumo total.
de crecer 5.7% en 2T10 a decrecer 15.5% en 3T10. Corfi-
colombiana haba anticipado la desaceleracin de este
subsector, pues es el resultado de una muy elevada base
estadstica que comenz en 2T09; sin embargo, sorprendi
la magnitud de la contraccin registrada en 3T10. Por otro
lado, el crecimiento del subsector de edificaciones pas
de decrecer 14.2% a/a en 2T10 a decrecer 5.1% a/a en
3T10. Este comportamiento refleja que, aunque el sector
de edificaciones se est contrayendo, la magnitud es cada
vez menor. Lo anterior como consecuencia de un com-
portamiento contrario en la dinmica de crecimiento de
edificaciones residenciales y no residenciales. El subsector
de edificaciones residenciales se encuentra en un periodo
de recuperacin y registr un crecimiento anual de 3.3%,
mientras que el de edificaciones no residenciales an se
encuentra en fase recesiva al registrar una contraccin
anual de 14%. Aunque la participacin por rea de edifi-
caciones no residenciales slo representa 28% del total, el Fuente: DANE, clculos Corficolombiana. Fuente: DANE. Fuente: DANE, clculos Corficolombiana.

10 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 11
Finalmente, las exportaciones netas (exportaciones menos Similar a lo que ocurri en todo el mundo, la recesin secutivos de mantenerse inalterada en 1.7% (Grfico 5).
importaciones) le restaron dinmica al PIB total: las expor- global de 2008-2009 trajo consigo una fuerte disminucin Estos datos evidencian la continua ausencia de presiones
taciones crecieron 5.4% a/a, mientras que las importacio- en la inflacin total en Colombia debido a la cada en la inflacionarias por el lado de la demanda en la economa
nes lo hicieron a un elevado ritmo de 20.3% a/a. La menor demanda interna, y a una reduccin en los precios inter- colombiana durante el segundo semestre de 2010.
dinmica de las exportaciones frente a las importaciones nacionales de los commodities, que redujo drsticamente
continu como consecuencia de los siguientes factores: i) la inflacin de alimentos y la de los bienes y servicios En sus ms recientes comunicaciones, el Banco de la
la apreciacin del peso (que desestimula las exportaciones regulados (cuyos precios son altamente dependientes de Repblica ha sealado que el incremento en los precios
y favorece las importaciones); ii) una demanda externa materias primas energticas, como el petrleo). La inflacin a finales de 2010 ha estado explicado principalmente
dbil en medio de la crisis de deuda en Europa y de los pas de 7.7% en diciembre de 2008 a 2.0% en diciembre por el fenmeno climtico y que espera que el efecto sea
dbiles datos econmicos en EEUU durante 3T10; y iii) la de 2009. Durante el primer semestre de 2010 la inflacin temporal, pero que la inflacin total contina dentro del
importante aceleracin en la demanda interna que impuls total se mantuvo alrededor de la parte baja del rango rango objetivo de inflacin.
la compra de bienes del exterior. Aunque los dos primeros de inflacin objetivo para 2010 (2%-4%), llegando a un
factores se moderaron en 4T10, Corficolombiana espera mnimo histrico de 1.8% en marzo. Durante el segundo Bajo estos escenarios de inflacin histricamente baja,
que las exportaciones netas hayan continuado con su semestre comenz a repuntar moderadamente hasta llegar de controladas expectativas de inflacin, de ausencia de
contribucin negativa al crecimiento del PIB en los datos a niveles de 2.6% en noviembre; sin embargo, en diciembre presiones inflacionarias por el lado de la demanda, y de
que quedan de 2010, pero en menor proporcin. la inflacin total repunt sustancialmente y se ubic en su una reactivacin econmica en medio de bajos niveles Fuente: Banco de la Repblica.
mximo nivel del ao (3.17%), como se mencion ante- de utilizacin de capacidad instalada, Corficolombiana
Inflacin riormente. El aumento de fin de ao fue consecuencia del estima que el Banco de la Repblica mantendr su tasa de
fenmeno climtico que impact fuertemente el precio de intervencin estable en 3.0% hasta 2T11. Corficolombiana Balanza de pagos
A lo largo de 2010, la inflacin se ubic en la parte baja los alimentos, y en menor medida, el precio de los bienes estima que la inflacin se ubicar en 3.5% a finales de
del rango meta del Banco de la Repblica. Las presio- y servicios regulados. La inflacin de alimentos comenz a 2011 (Grfico 6). En 3T10, la cuenta corriente registr un dficit de 3,338
nes inflacionarias que se venan presentando en aos repuntar en noviembre (2.4%, luego de ubicarse por debajo millones de dlares (4.6% del PIB), superior al registrado
anteriores cedieron considerablemente, resultando en la de 2% durante 13 meses consecutivos) y cerr en 4.1% en 2T10 (-1,551 millones de dlares, 2.3% del PIB) y
disminucin de la inflacin observada y en un cambio en en diciembre. La inflacin de bienes y servicios regulados en 3T09 (-1,492 millones de dlares, 2.4% del PIB). Lo
las expectativas de los agentes. Luego de la fuerte cada tambin gener algunas presiones al alza sobre la inflacin anterior se debi principalmente a: i) un aumento en el
registrada en 2009, la inflacin total durante el primer total al ubicarse en 6.6% en diciembre, comparado con dficit del comercio de bienes y servicios no factoriales,
semestre del ao se mantuvo cercana a los bajos niveles 5.1% en junio de 2010 y 2.6% en diciembre de 2009. el cual se ubic en -1,403 millones de dlares, superior
alcanzados a finales de 2009 (2.0%) y durante el segundo al observado en 3T09 (-164 millones de dlares) y en
semestre comenz a registrar moderados incrementos En contraste, la revaluacin del peso gener una cada contraste al supervit registrado en 2T10 (389 millones
hasta ubicarse en diciembre en 3.17%, el nivel ms alto importante en la inflacin anual de los bienes transables de dlares); y ii) el incremento en el dficit de la renta de
del ao. Lo anterior genera expectativas de aumento en la a -0.3% en diciembre de 2010 comparado con 1.4% en los factores que pas de -2,390 millones de dlares en
tasa de inflacin para 2011, aunque dentro del rango meta diciembre de 2009, mientras que la brecha del producto 3T09 a -3,059 millones de dlares en 2T10 y finalmente
establecido (2% a 4%). A pesar del buen comportamiento negativa durante todo 2010 provoc una desaceleracin en se ubic en -3,101 millones de dlares en 3T10. El incre-
de la actividad econmica, los datos mostraron ausencia la inflacin de bienes no transables a 3.5% en diciembre de mento anual en el dficit se explic principalmente por
de presiones inflacionarias por el lado de la demanda y 2010 comparado con 4.4% en diciembre de 2009 (Grfico los dividendos y utilidades pagados por compaas esta-
las expectativas de inflacin se mantuvieron ancladas. Lo 5). La inflacin anual sin alimentos ni regulados (una de las blecidas en Colombia al exterior, los cuales aumentaron
anterior permiti que el Banco de la Repblica mantuviera mejores medidas de inflacin ncleo) continu por debajo en 34.5% anual en 3T10, al ubicarse en 2,584 millones
su tasa de inters de intervencin en un mnimo histrico del punto medio del rango meta del Banco de la Repblica de dlares. El incremento en este rubro se explica por las
de 3.0% durante el segundo semestre del ao. y se ubic en 1.7% en diciembre, tras cinco meses con- Fuente: DANE. mayores ganancias obtenidas por empresas extranjeras

12 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 13
que exportan petrleo y carbn, en lnea con el aumento dlares, en contraste con el supervit registrado en 2T10 dlares) (Grfico 7). Este incremento se debe un aumento observado en 2009. La recuperacin de la cartera de crdi-
del precio de estas materias primas en 3T10 con respecto (1,699 millones de dlares) y en 3T09 (1,390 millones de en el prstamo neto del sector privado, el cual se ubic en tos a finales de 2010 se tradujo en una desaceleracin del
a un ao atrs. Por su parte, las transferencias corrientes dlares). Lo anterior se debe a que la IED de colombia- 4,418 millones de dlares para 3T10, significativamente crecimiento del portafolio de los intermediarios de crdito.
aumentaron levemente en 5.1% en 3T10, principalmente nos en el exterior durante 3T10 fue de 4,708 millones de superior al valor en 2T10 (342 millones de dlares) y al
por un incremento en las remesas de los trabajadores en dlares. Por su parte, la inversin neta de portafolio au- registrado en 3T09 (856 millones de dlares). A noviembre, la cartera bruta de crditos del sistema
3T10 (8.5% anual), despus de 7 trimestres consecutivos de ment al ubicarse en 1,080 millones de dlares en 3T10, financiero creci a una tasa anual de 17% al ubicarse
contracciones anuales. El leve incremento en las remesas frente a -800 millones de dlares en 3T09 (Grfico 8), Sistema financiero en 162.6 billones de pesos1 (Grfico 9). Pese a este com-
de los trabajadores se encuentra asociado a un mejor ritmo principalmente como consecuencia de un incremento en portamiento y a la desaceleracin en el crecimiento de
de crecimiento en EEUU comparado con el registrado un la inversin neta de portafolio hacia el sector pblico, la En 2010 el sistema financiero experiment un proceso de las provisiones (las provisiones crecieron en promedio
ao atrs. Sin embargo, el alto nivel de desempleo en EEUU cual se ubic en 1,935 millones de dlares (frente a 901 recuperacin moderado, que se acentu a partir de agosto
(9.6% en 3T10) y Espaa (19.8% en 3T10) han impedido millones de dlares en 2T10 y 690 millones de dlares como consecuencia de la permanencia de bajas tasas de
una mejor dinmica de las remesas. en 3T09). Adicionalmente, la inversin hacia el sector inters y la reactivacin de la economa. Se ha observado
privado pas de -1,490 millones de dlares en 3T09 a -854 un incremento en la demanda por crdito y una reduccin
La cuenta de capital y financiera tuvo un supervit de millones de dlares en 3T10. La mayor dinmica en los en la percepcin de riesgo por parte de los intermediarios
3,752 millones de dlares en 3T10, 36.5% mayor que el flujos de inversin de portafolio hacia Colombia en 3T10 financieros. Los crditos de consumo e hipotecario tuvieron
registrado en 3T09 (Grfico 7). En 3T10 entraron al pas se explica por las expectativas del anuncio por parte del una reactivacin importante a lo largo de 2010, mientras
2,234 millones de dlares por concepto de inversin ex- Banco de la Reserva Federal en EEUU de una nueva fase que el crecimiento de la cartera comercial se reactiv slo a
tranjera directa (IED), monto similar al registrado en 2T10 de inyeccin de liquidez. partir de agosto. En la medida en que fue incrementndose
y superior en 971 millones de dlares con respecto a los la confianza de los consumidores, se observ una recu-
ingresos en 3T09. Sin embargo, al tener en cuenta la IED Finalmente, el prstamo neto en 3T10 fue de 4,435 mi- peracin en el crecimiento tanto de la cartera comercial
neta (IED en Colombia menos la IED de colombianos en llones de dlares, superior al valor registrado en 2T10 como de los pasivos del sistema financiero. Las captaciones
el exterior) en 3T10, sta se ubic en -2,474 millones de (443 millones de dlares) y en 3T09 (1,324 millones de a travs de CDTs se recuperaron frente a las cadas que
experimentaron desde diciembre de 2009, mientras que
el crecimiento de los depsitos lquidos como cuentas de
ahorro y cuentas corrientes fue moderado con respecto a lo Fuente: Superfinanciera, clculos CFC.

Cuadro 1. Comportamiento de la cartera del Sistema Financiero


(Billones de pesos)
Noviembre 2009 Noviembre 2010

Tipo Monto Cto anual Monto Cto anual

Cartera Total* 139.1 1.4% 162.7 17.0%


Cartera Vencida 6.9 7.2% 5.6 -7.5%
Provisiones 8.2 18.3% 8.5 9.4%
Castigos 7.6 21.4% 9.2 23.8%

* Incluye titularizaciones hipotecarias


Fuente: Superfinanciera.

Fuente: Banco de la Repblica. Fuente: Banco de la Repblica.


1
Incluyendo titularizaciones hipotecarias, cuyo saldo en noviembre ascenda a 5 billones de pesos.

14 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 15
26.8% anual durante 2009 y se desaceleraron durante do en el segundo semestre del ao, la cartera comercial consecuencia de la desaceleracin econmica de 2009,
todo 2010 hasta llegar a 3.7% anual en noviembre), el tuvo una reactivacin importante y creci 18.3% anual las bajas tasas de inters y una mayor preferencia por liqui-
ritmo de crecimiento de las utilidades del sistema se ha en noviembre (comparado con una cada de 1.2% anual dez por parte de los agentes. En noviembre, los depsitos
reducido, debido fundamentalmente a las bajas tasas de en noviembre de 2009). Lo anterior estuvo asociado a la crecieron a una tasa anual de 7.7% frente a 9.8% en 2009
inters que han permanecido a lo largo de todo 2010. Sin reactivacin de la formacin bruta de capital fijo durante el y a un promedio de 6.2% a lo largo del ltimo ao. Esta
embargo, gracias al fortalecimiento patrimonial del sistema segundo semestre del ao y al incremento en la utilizacin desaceleracin se explica principalmente por la cada en
financiero durante los ltimos aos, los niveles de solven- de capacidad instalada de la economa. los crecimientos anuales en los CDTs, los cuales pasaron de
cia permanecen significativamente por encima del nivel registrar un crecimiento de 3.8% en noviembre de 2009, a
mnimo requerido de 9%. Las ltimas cifras disponibles La cartera de consumo creci 14.7% anual en noviembre presentar una contraccin de 4.9% para el mismo periodo
muestran que el nivel de solvencia promedio ascenda en (comparado con un crecimiento de 1.1% en noviembre de de 2010. Aunque las cuentas de ahorro y corrientes han
noviembre a 15%. 2009), asociada a la cada en la percepcin de riesgo de mostrado una mejor dinmica que los CDTs, sta tambin
los hogares ante el proceso de recuperacin de la activi- ha sido lenta: en noviembre de 2010 las cuentas de ahorro
Al observar el comportamiento de la cartera por tipo (Gr- dad econmica. La importante recuperacin del consumo tuvieron un crecimiento de 13.5% anual, mostrando un
fico 10), se puede observar una reactivacin importante de de los hogares (particularmente el consumo de bienes leve repunte con respecto al 12.8% observado en 2009.
la cartera comercial a partir del segundo semestre del ao durables, que se haba contrado hasta finales de 2009) y Por su parte, las cuentas corrientes se desaceleraron frente
(58.9% del total), una continua aceleracin en las carte- la confianza de los consumidores se han reflejado en un Fuente: Superfinanciera, clculos CFC.
al 19.2% anual de 2009 y crecieron en noviembre 15.2%
ras de consumo (27.4% del total) e hipotecaria (11% del mejor desempeo de la cartera de crditos de consumo. anual (Grfico 12).
total) que data de comienzos de 2010, y un crecimiento Por su parte, la cartera hipotecaria creci 17% anual en
moderado de la cartera de microcrdito (2.6% del total). noviembre, tras seguir una senda contina de recuperacin A lo largo de 2010 se evidenci una mejora en la calidad
desde el ltimo trimestre de 2009. Lo anterior ha estado de la cartera: a noviembre de 2010 la participacin de
Pese al alto rubro de emisiones corporativas y al incremento asociado a los subsidios decretados por el Gobierno en la cartera vencida en la cartera total fue de 3.3%, 1.4 pp
en el endeudamiento en moneda extranjera experimenta- 2009 para reactivar la construccin de vivienda y que por debajo de la registrada para el mismo mes de 2009.
continan hoy en da para la vivienda de inters social. As mismo, la participacin de la cartera riesgosa pas
de 8.8% en noviembre de 2009 a 7% en noviembre de
El proceso de reactivacin de la actividad econmica se 2010. Esta menor proporcin de cartera no idnea en la
ha reflejado en una reduccin de los niveles de aversin cartera total ha estado acompaada de un aumento en
al riesgo de los agentes, lo cual ha favorecido no slo la los indicadores de cubrimiento2. A noviembre de 2010,
demanda por crdito sino tambin la oferta. Sin embargo, el 66.3% de la cartera riesgosa se encontraba cubierto,
la reactivacin de la cartera de crditos (incluso con un superior al cubrimiento registrado un ao atrs de 58.6%.
crecimiento superior al de los agregados monetarios) ha Por su parte, la cartera vencida se encontraba cubierta en
generado una restriccin en la liquidez disponible de los 159.3% en noviembre, superior al 122.5% registrado en
intermediarios financieros, por lo que los recursos desti- noviembre de 2009.
nados a incrementar los portafolios de los inversionistas
institucionales se han reducido; de hecho, la participacin En cuanto a los pasivos3 del sistema financiero, durante
de las inversiones sobre el activo del sistema financiero 2010 se observ una dinmica relativamente lenta como Fuente: Superfinanciera, clculos CFC.

se ha reducido (pas de un mximo de 23% en abril de


2010 a 21% en noviembre pasado), mientras que la parti-
cipacin de la cartera se ha incrementado 3.5 pp desde su 2
Medidos como provisiones de cartera y leasing/cartera vencida y provisiones de cartera y leasing/cartera riesgosa.
punto ms bajo en enero de 2010 a 57.5% en noviembre
Fuente: Superfinanciera, clculos CFC. pasado (Grfico 11). 3
Depsitos y exigibilidades

16 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 17
PRINCIPALES CIFRAS DE LA CORPORACIN de riesgo de $4,568,266 millones. En el primer semestre de inversiones y financiero, reflejando el fortalecimiento dividendos de las empresas que estn clasificadas como
del ao este indicador present una disminucin debido a de sus activos productivos. Vale la pena resaltar que los negociables cuyo ingreso contablemente se registra por
Balance General la reclasificacin que se hizo de las inversiones en ttulos ingresos por valoracin al no ser ingresos fiscales no son la cuenta de valoracin, la diferencia se origina por cam-
participativos del libro Bancario al libro de Tesorera, de susceptibles de distribuir como dividendos en efectivo. bios en la bursatilidad de las acciones o variaciones en el
A diciembre de 2010 la Corporacin alcanz un total acuerdo con instrucciones impartidas por la Superinten- precio. Teniendo en cuenta la alta volatilidad presentada
de activos de $6,000,583 millones, cifra que representa dencia Financiera. Posteriormente el 28 de diciembre la Fecha Utilidad neta por los precios de las acciones durante el ao 2010, cuyos
un incremento de 1.44% frente a diciembre de 2009. El Superfinanciera expidi la Circular Externa 050 por medio ingresos en la Corporacin ascendieron a los $299,217
Diciembre 2007 100,399
rubro ms representativo es el de inversiones, $5,146,605 de la cual modific el captulo XXI (Reglas relativas al sis- Junio 2008 97,312 millones, se constituy una provisin global, de carcter
millones, que representa el 85.77% del activo total. Den- tema de administracin de riesgo de mercado) permitiendo Diciembre 2008 127,466 prudencial, con el fin de cubrir los riesgos derivados de
Junio 2009 138,266
tro de las inversiones $2,683,218 millones corresponde a a las Corporaciones Financieras, exceptuar de la medicin posibles variaciones en las cotizaciones en bolsa de sus
Diciembre 2009 520,096
inversiones de renta variable, incluyendo valorizaciones, de riesgo de mercado los ttulos participativos clasificados Junio 2010 264,941 inversiones en renta variable, dicha provisin de $131,604
y $2,463,387 millones a inversiones de renta fija. como inversiones disponibles para la venta, que cumplan Diciembre 2010 270,972 millones se inform al mercado oportunamente.
con las condiciones sealadas en el literal a) numeral Cifras en millones de pesos.
Al cierre del ao 2010 el pasivo de la Corporacin regis- 5.2.1 del captulo XXI de la circular 100. Para esto se dio El rea de banca de inversin particip en el resultado
tr un saldo $3,266,821 millones, disminuyendo 4.15% un plazo no mayor a dos meses, y por una sola vez, para operacional neto con ingresos por $8,517 millones.
frente a diciembre de 2009. El principal rubro del pasivo lo que la Junta Directiva de las Corporaciones Financieras En el segundo semestre de 2010 se gener un resultado
componen los depsitos, que incluye CDTs y cuentas de definiera cules de sus inversiones pueden ser clasificadas operacional neto de $251,407 millones, originado por el Por su parte el negocio financiero, alcanz un resultado
ahorro, cuyo saldo a diciembre de 2010 fue de $1,587,184 como disponibles para la venta y cuales como negociables ingreso de dividendos, la valoracin de inversiones, utilidad de $10,602 millones de margen financiero. El negocio de
millones, que representa un crecimiento de 26.15% frente y se hiciera la respectiva reclasificacin. Conforme lo en venta de acciones, valoracin de derivados, trading y tesorera, que incluye valoracin de portafolio, valoracin
a diciembre de 2009. Por su parte el rubro de fondos inter- anterior la Corporacin realiz la reclasificacin de dos comisiones. El resultado operacional neto acumulado del de derivados, trading y mercado de divisas, gener ingre-
bancarios comprados y repos y operaciones simultneas (Promigas y EEB) de sus inversiones clasificadas como ao fue de $516,103 millones. sos brutos por $68,475 millones, disminuyendo frente al
pasivas presentaron una disminucin de 28% frente al ao negociables, a disponibles para la venta, por considerar su perodo anterior. Durante el segundo semestre de 2010 la
anterior, registrando un saldo de $1,446,219 millones. El posicin estratgica y no de especulacin, de tal manera Fecha Resultado operacional neto tesorera realiz una serie de coberturas al portafolio dis-
comportamiento de los pasivos con costo durante el ao que se redujo el valor en riesgo de mercado, llevando a la ponible para la venta garantizando la utilidad esperada en
Diciembre 2007 54,429
muestra un mayor crecimiento en los depsitos a largo solvencia a los mismos niveles del ao anterior, incluso Junio 2008 61,826 dicho portafolio, estrategia que disminuy transitoriamente
plazo, y una disminucin en la tasa captacin de 32 puntos registr un indicador superior al cierre del ao 2009 que Diciembre 2008 118,459 los ingresos en el PyG pero se compens con un incremento
Junio 2009 131,959
bsicos, frente a junio de 2010 y 95 puntos bsicos frente fue de 37.64%. Diciembre 2009 520,268
en la cuenta de ganancias no realizadas en el patrimonio.
al cierre del ao anterior. Junio 2010 264,696 Al finalizar el ao el aporte total del negocio financiero
Diciembre 2010 251,407
Prdidas y Ganancias al resultado operacional neto fue de $55,319 millones.
El patrimonio de la Corporacin al 31 de diciembre de 2010
Cifras en millones de pesos.
fue de $2,733,762 millones, superior en un 9% al cierre La Corporacin obtuvo en el segundo semestre del ao El rea de banca privada gener comisiones en el segundo
del ao 2009, variacin que se explica principalmente por 2010 una utilidad neta de $270.972 millones, y una uti- semestre del ao por valor de $1,915 millones, para un
incrementos en la cuenta de reservas. El nivel patrimonial lidad acumulada en el ao de $535.914 millones, que la El negocio de inversiones en ttulos participativos gener ingreso acumulado en el ao de $4,630 millones.
de la Corporacin la ubica en el cuarto lugar dentro del ubica en el tercer lugar del sistema financiero. El rubro ingresos por $316,027 millones en el segundo semestre
total del sistema financiero, despus del patrimonio de ms importante dentro del estado de resultados de la del ao, $142,460 millones corresponden a valoracin En el segundo semestre del ao 2010 se registraron eroga-
los bancos Bancolombia, Banco de Bogot y Davivienda. Corporacin es el de valoracin de ttulos participativos, de inversiones (Promigas, Empresa de Energa de Bogot, ciones por concepto de gastos de personal y generales de
adicionalmente en el segundo semestre se destaca el in- Banco de Occidente y SIE), $76,746 millones son ingresos $31,189 millones. En este semestre se incurri en algunos
Al cierre del segundo semestre de 2010 la relacin de sol- greso por dividendos, y utilidad en venta de acciones. La por dividendos y $96,775 millones corresponden a utili- gastos extraordinarios relacionados los proyectos en los
vencia es de 41.77%, resultado de un patrimonio tcnico mayora de los ingresos que componen el resultado de la dad en venta de acciones. Dentro del rubro de valoracin cuales est participando la Corporacin. Adicionalmente
de $1,908,228 millones y activos ponderados por nivel Corporacin provienen de la operacin de sus negocios, en el semestre hay $9,591 millones que corresponden a es importante mencionar que los gastos administrativos

18 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 19
estn cubiertos en un 103% por ingresos diferentes a los Cuadro 2. Ingresos de Corficolombiana por el portafolio de inversiones de renta variable
dividendos y a la valoracin de inversiones de renta varia- (Cifras en millones de pesos)
ble, manteniendo la poltica de que los ingresos generados Rubro 2007 2008 2009 2010
por las inversiones queden libres para el accionista.
Dividendos 136,786 206,318 196,499 169,867
Valoracin 3,824 5,022 469,274 299,217
NEGOCIO DE INVERSIONES Utilidad en Venta de Acciones 10,458 23,373 16 106,950
Comisiones y Otros 4,392 1,779 998 1,019
Diferencia en cambio 10,591 - -
Inversiones de Capital Total Ingresos 166,051 236,492 666,787 577,053

Fuente: rea de Inversiones CFC.


Durante el segundo semestre de 2010, se continu con la
estrategia de acompaamiento a las empresas que confor-
man nuestro portafolio, obteniendo un crecimiento en los Ingreso por Dividendos de clasificacin de disponibles a negociables en el 2010,
ingresos, aumentando eficiencias operacionales y optimi- y, en tal caso, los dividendos pagados ahora deben llevarse
zando la estructura de capital a travs del tiempo. De sta El ingreso por dividendos en el segundo semestre de 2010 por caja y se reflejan en la cuenta (o el rubro) de valoracin.
forma, se logra seguir distribuyendo la totalidad del valor fue de $77 mil millones de pesos que corresponden al 24%
generado por las inversiones de capital a los accionistas del total de ingresos del mismo periodo. Esto sumado al Al realizar el ejercicio terico de incluir dicho monto dentro
de la Corporacin. * Las cifras corresponden al Valor en Libros Bruto (no incluye provisiones ingreso por dividendos del primer semestre del ao da del rubro de dividendos (con el fin de hacer equivalente
prudenciales).
Fuente: rea de Inversiones CFC. como resultado $170 mil millones, los cuales corresponden la cifra con la de 2009), se habra obtenido un valor de
Composicin del Portafolio y sus Principales Inversiones al 29% del total de ingresos generados por el negocio de $200,335 millones lo que representara un incremento del
inversiones en el ao. 2% en el ingreso por dividendos.
El portafolio de inversiones de capital se enfoca en cinco sector financiero en el portafolio disminuy como con-
sectores de la economa, centrndose en negocios con un secuencia de la venta de parte de las acciones de Banco El rubro de dividendos al cierre de 2010, refleja una disminu- Como se ilustra en el Cuadro 3, cinco compaas del sec-
perfil de bajo riesgo y flujos de caja crecientes y prede- de Occidente. cin de $30,468 millones en comparacin al mismo perodo tor real y tres inversiones del sector financiero generaron
cibles. Al 31 de diciembre de 2010, la composicin del del ao anterior. Sin embargo, esto se debe a que ciertas el 93% del los dividendos recibidos durante el segundo
portafolio, medida por su valor en libros, mostraba que el Ingresos Generados por Inversiones de Capital inversiones (Promigas, SIE, EEB y Tablemac) que cambiaron semestre del 2010.
8% de las inversiones se encontraba en infraestructura, 57%
en el sector de energa, distribucin de combustibles y gas, En el segundo semestre del ao 2010, gracias a la gestin
6% en hoteles, 8% en agroindustria y 14% en el sector continua de oportunas prcticas empresariales, las com- Cuadro 3. Ingreso por dividendos
financiero. Las inversiones que se presentan a continua- paas del portafolio cerraron el semestre con muy buenos (II semestre de 2010)
cin, representan el 100% del portafolio de inversin, cuyo resultados, cumpliendo con el presupuesto establecido y Empresa Dividendos recibidos Porcentaje del ingreso total
(millones de pesos) (%)
valor en libros a diciembre de 2010 asciende a COP 2,94 generando utilidades para sus accionistas.
billones y est constituido por 58 empresas y un Fondo de EPIANDES 26,574 35%
Capital Privado (ver Grfico 13). En el Cuadro 2, se presentan los ingresos generados por las PISA 23,201 30%
Leasing Corficolombiana 5,374 7%
inversiones de capital, desagregado en sus rubros principa- Fiduciaria Corficolombiana 5,333 7%
La composicin del portafolio en comparacin al cierre de les. Las diferentes fuentes de ingresos para la Corporacin Banco de Occidente 4,077 5%
Hoteles Estelar S.A 3,650 5%
semestre anterior (Junio 30, 2010) presenta un incremento son el reflejo de nuestra estrategia de inversin que busca
Gas Natural 3,196 4%
en la participacin del sector de energa, distribucin de mantener un balance entre dos tipos de compaas: (i) las Otras (15 inversiones) 5,341 7%
combustible y gas debido a una valorizacin significativa que tienen alta capacidad de generacin de caja (distribu- Total 76,746 100%

de los precios de las acciones de EEB, SIE y Promigas, cin de dividendos) y (ii) las que tienen alta capacidad de
Fuente: rea de Inversiones CFC.
principalmente. De igual forma, la participacin del creacin de valor (altas valoraciones en el tiempo).

20 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 21
Es importante resaltar que las empresas en las cuales la riesgos derivados de posibles variaciones en las cotiza- Cuadro 5. Clasificacin segn bursatilidad
Corporacin tiene participacin mantienen su tendencia ciones de los precios en bolsa de las inversiones en renta (Diciembre de 2010)
de crecimiento en sus resultados lo que les ha permitido variable. As mismo, durante el ao 2009 se present un Clasificacin por Accin Precio apertura Precio cierre Valorizacin
arrojar mejores dividendos, como se muestra en Cuadro 3, ingreso extraordinario por valoracin de nuestra partici- bursatilidad Julio 1 de 2010 Diciembre 30 de 2010 II semestre de 2010

los dividendos decretados del ao 2009 comparados con pacin en Promigas. Alta BVC 35.5 43 21%
SIE 14,400 14,340 -0,40%
los dividendos decretados durante el ao 2010 aumentaron
EEB 125,620 175,040 39%
en un 11% (Cuadro 4). A diciembre de 2010, seis de las compaas del sector real
Media Banco de Occidente 30,600 37,660 23%
que conforman el portafolio se encuentran inscritas en la
Promigas 33,000 34,500 5%
Ingreso por Valoracin Bolsa de Valores de Colombia, y representan el 60% del Mineros 6,000 7,860 31%
Proenerga 8,600
valor en libros del portafolio. Otras dos de las compaas
En el rubro valorizacin se registran los ingresos por cam- del portafolio que se encuentran listadas en bolsa corres- Baja Gas natural 95,000 101,240 7%
bios en la bursatilidad de las acciones o variaciones en el ponden al sector financiero y representan el 9% del valor
Fuente: rea de inversiones CFC.
precio. Al segundo semestre del 2010 este ingreso ascendi en libros del portafolio. Su clasificacin de acuerdo al nivel
a $142 mil millones de pesos, este representa el 45% de de bursatilidad se presenta en el Cuadro 5.
los ingresos percibidos en el perodo; y fue el resultado de
cambios en el precio de las acciones negociables, entre Las empresas del portafolio que cotizan en bolsa tuvieron La accin del Banco de Occidente ha capturado en su y un resumen de la gestin realizada durante el segundo
ellas: EEB, Mineros y Banco de Occidente. un muy buen desempeo durante el segundo semestre precio las expectativas positivas de la fusin con Leasing semestre de 2010 en las compaas donde se tiene control.
del ao 2010. Es importante destacar la valorizacin de la de Occidente, que se formaliz durante el primer semestre
El menor ingreso por valoracin para el ao 2010 con EEB y Mineros de 39% y 31%, respectivamente, las cuales del ao, lo que se evidencia en la valorizacin de 23% en CONCESIONES DE INFRAESTRUCTURA
respecto al cierre del ao 2009, presentado en el Cuadro presentan una valorizacin significativa con respecto a la el segundo semestre del ao.
1, se debe a la constitucin de una provisin global, de del ndice IGBC, el cual presenta una valorizacin de 25% El sector de infraestructura se ha constituido como un
carcter prudencial. Lo anterior con el fin de cubrir los para el mismo periodo. Utilidad en Venta de Acciones - Proenerga y Banco de sector lder de la economa, al encontrarse directamente
Occidente ligado con el desarrollo del pas. Se caracteriza por tener
ingresos regulados y un perfil de riesgo relativamente bajo.
Cuadro 4. Dividendos decretados correspondientes a Corficolombiana 2009 y 2010 Aprovechando las condiciones del mercado accionario, Corficolombiana es el mayor inversionista en concesiones
Empresa Dividendos decretados 2009 Dividendos decretados 2010 en los ltimos tres meses del ao, se vendi el 34.19% viales de Colombia y ha participado activamente en este
(millones de pesos) (millones de pesos) de las acciones de Corficolombiana en el Banco de Occi- sector desde la dcada del 90. Las inversiones principales
dente, cerrando el ao con una participacin del 4.04%, en el sector se presentan en el Cuadro 6.
PISA 38,109 47,281
EPIANDES 34,946 44,151
adicionalmente se vendi el 4.40% de la participacin en
PROMIGAS 29,527 28,035 Proenerga. Estas dos operaciones generaron una utilidad
Cuadro 6. Composicin del sector de infraestructura
LEASING CFC 10,081 12,135 en venta de $82.500 millones.
Compaa Participacin CFC En bolsa/Bursatililidad Control
FIDUCIARIA CFC 11,663 11,194
EEB 11,783 11,107
Gestin Segundo Semestre 2010 PISA 88.25% No listada X
SIE - 10,402 Coviandes* 60.00% No listada X
Ruta del Sol** 33.33% No listada
Proenerga - 9,791
Hoteles Estelar 8,995 8,718
Corficolombiana tiene un historial de crecimiento slido Tibitoc 33.33% No listada
Aerocali 33.33% No listada
Otras Inversiones 51,642 34,516 y se espera que su crecimiento futuro dependa del desa-
rrollo de nuevos proyectos, as como de la expansin en
*
Corficolombiana tiene el 60% de la concesin Bogot- Villavicencio (COVIANDES)
a travs de EPIANDES.
Total 196,746 217,330 los sectores en los que actualmente tiene presencia. A **
Corficolombiana tiene el 33% del tramo 2 de la Ruta del Sol a travs de EPISOL
(contrato que fue suscrito el 14 de Enero del ao 2010).
continuacin se presenta una breve descripcin de cada
Fuente: rea de Inversiones CFC. Fuente: rea de Inversiones CFC.
sector estratgico en los que Corficolombiana participa

22 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 23
PISA con el fin de aumentar la capacidad de la va y reducir el Procurement and Construction) con el Consorcio Cons- distribucin de gas natural en el norte del Per. Cuenta
tiempo de recorrido en aproximadamente 25 minutos cuyo tructor Ruta del Sol, del cual Episol hace parte con una con un contrato en firme de gas y tiene una planta de
PISA es una compaa colombiana que fue la primera adju- costo estimado asciende a $900 millones de dlares. participacin del 33%. compresin de gas ubicada en la zona aledaa al Lote II
dicataria del primer contrato de concesin vial firmado en de la Petrolera Monterrico en Talara (Per), desde donde
el pas. El contrato inicial de concesin vial se firm el 30 de Finalizando el primer semestre del ao, Coviandes recibi En el segundo semestre del ao se llev a cabo la ejecucin se va a abastecer la demanda de gas natural vehicular
Diciembre de 1993 para rehabilitar, administrar, mantener el Premio Nacional de Ingeniera 2010, por el estudio y del Plan de Intervencin Prioritaria de la va, y el cierre de las ciudades de Piura, y Chiclayo, y la demanda in-
y operar la va Buga-Tulu-La Paila. En noviembre de 2006 diseo del proyecto de doble calzada en el sector Cqueza financiero del proyecto con la consecucin de un crdito dustrial de gas de algunas de las principales empresas
se firm un nuevo contrato para la extensin de la doble y la quebrada Chirajara. sindicado con la banca local por $1.45 billones de pesos, de la regin.
calzada en el tramo La Paila-La victoria, completando as siendo esta la financiacin ms grande que se ha hecho
una extensin de 80 kilmetros de va en el departamento El 16 de Julio de 2010 la calificadora BRC ratifico en en Colombia para un Proyecto de Infraestructura. Desde septiembre de 2010, Gascop atiende la demanda
del Valle del Cauca. AAA la calificacin de Deuda de Largo Plazo de los de Cervecera Backus y est en proceso de construccin
Bonos emitidos en el ao 2007 por un monto total de ENERGA, GAS Y DISTRIBUCIN DE COMBUSTIBLES de dos Gasocentros, uno en Piura y uno en Chiclayo, los
En el ao 2010, PISA lleva una ejecucin aproximada de USD $44 MM. cuales buscan suplir la demanda equivalente a aproxima-
65% de la obra La Paila-La Victoria la cual tiene un valor Este sector es clave para el desarrollo econmico del pas, damente 2.5 Estaciones de Servicio.
aproximado de $140.000 MM. En 2010, la concesin dio Coviandes en el segundo semestre de 2010 logr el cierre se caracteriza por ser un sector con regulacin estable,
servicio a las variantes de Tulu y Bugalagrande y al par financiero para la ejecucin de la obra prevista en el Adi- desarrolla monopolios naturales con ingresos predecibles. HOTELERA
vial La Paila. Adems se tiene aproximadamente un 90% cional 1 que ascendi aproximadamente a Cop $531.000 Las compaas enfocadas en este sector poseen un alto flujo
de ejecucin de la rehabilitacin de la calzada existente millones con la banca local], operacin que fue estructu- operacional, cuentan con la capacidad para el desarrollo Este es un sector con exposicin al ciclo econmico a travs
del tramo La Paila-La Victoria. Esta obra se ha llevado a rada por Corficolombiana. Estos recursos los utilizar para de nuevos proyectos y la expansin a nuevos mercados y de la empresa ms importante en el segmento corporativo,
cabo con recursos provenientes de la segunda emisin de la ejecucin de las obras de la doble calzada del sector El productos. Las inversiones claves en el sector se muestran la cadena de Hoteles Estelar (Cuadro 8).
bonos realizada en mayo de 2009 por $80.000 MM. Tabln - Chirajara . en el Cuadro 7.

Cuadro 8. Composicin del sector de hotelero


Estudios y Proyectos de los Andes S.A. - Epiandes (Co- Estudios y Proyectos del Sol S.A.S. - Episol
Cuadro 7. Composicin del sector de electricidad, com- Compaa Participacin CFC En bolsa/Bursatililidad Control
viandes)
bustible y gas
Episol es un vehculo de inversin controlado por Corfico- Hotel Estelar 84.92% No listada X
Compaa Participacin CFC En bolsa/Bursatililidad Control
Es una compaa holding cuya principal inversin es la lombiana mediante el cual cuenta con una participacin Santamar 84.55% No listada X

Concecol 99.99% No listada X


Concesionaria Vial de los Andes S.A. (Coviandes), la cual importante en la concesin del sector 2 de la Ruta del Sol, Fuente: rea de Inversiones CFC.
Gascop 80.00% No listada X
controla a travs de una participacin mayoritaria (60%). la cual hace parte del plan de autopistas para la competi- Transoriente 5.5% No listada
Promigas 14.39% Media
tividad del gobierno nacional.
Terpel (a travs de SIE* 11.62% No listada*
Coviandes es la concesionaria que mantiene un contrato y Proenerga) Hoteles Estelar S.A.
EEB 3.81% Alta
desde 1994 con el Instituto Nacional de Concesiones En diciembre de 2009 fue adjudicado el contrato de
Gas Natural 1.68% Baja
(INCO) para la administracin, operacin y mantenimiento concesin, para la rehabilitacin y construccin de doble Corficolombiana tiene presencia en el sector Hotelero a tra-
*
SIE si est listada y es de alta bursatilidad a abril de 2010.
del corredor vial que comunica a Bogot con Villavicencio. calzada en 528 Kms de la Ruta del Sol, a la sociedad inte- *
Proenerga si est listada y es de media bursatilidad a diciembre de 2010.
vs de su participacin del 84.91% en ESTELAR, compaa
Actualmente cuenta con 86 Kms de carretera construidos grada por Episol (33%), Construtora Norberto Odebrecht Fuente: rea de Inversiones CFC. especializada en la promocin, administracin y opera-
con 3 tneles, 4 intersecciones y 52 puentes/viaductos. (25%), Odebrecht Investimentos en Infra-estrutura (37%) cin de hoteles, y desarrollo de actividades inmobiliarias.
El 22 de Enero de 2010 con la firma del Adicional No.1 y CSS Constructores (5%). ESTELAR es catalogada como la cadena hotelera nacional
culmin la negociacin con el INCO para el desarrollo del Gascop lder en el segmento corporativo y convenciones. Hoy en
proyecto de la Doble Calzada Bogot-Villavicencio pactan- Durante el primer semestre de 2010 se firm con el INCO da, cuenta con ms de 2,765 habitaciones distribuidas
do la construccin de 45,5KM en doble calzada en el sector el Acta de Inicio del contrato y el Acta de Entrega del Sector GASCOP es una empresa constituida en Lima en abril del en veinte (20) hoteles en las 10 ciudades principales de
El Tabln - Chirajara con 19 tneles, 27 puentes y viaductos 2, y tambin se suscribi el contrato EPC (Engineering, 2009 con el objeto de desarrollar un proyecto piloto de Colombia y una operacin en la ciudad de Arequipa, Per.

24 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 25
Hoteles Estelar S.A. actualmente se encuentra implemen- Organizacin Pajonales S.A. Durante el segundo semestre de 2010, se contino con Cuadro 10. Composicin del sector financiero
tando su estrategia de crecimiento donde el principal foco el proceso de resiembra de la plantacin completando Compaa Participacin En bolsa/ Control
de expansin es aumentar su presencia en las principales Compaa agropecuaria propietaria de 5.931 hectreas hasta hoy un nmero total de 2,419 hectreas renovadas CFC Bursatilidad

ciudades atendiendo el segmento corporativo y de con- en el Tolima, donde se desarrollan actividades agrcolas, aproximadamente, es decir el 56% del total del rea neta. Banco Corficolombiana Panam 100.00% No listada X
venciones mediante hoteles de diferentes categoras. Dicha ganaderas, pisccolas, y de produccin de semillas e Fiduciaria Corficolombiana 94.50% No listada X
Leasing Corficolombiana 94.50% No listada X
estrategia va acompaada de la ampliacin de la base de insumos. La Organizacin ha liderado y participado en Pizano S.A. Casa de Bolsa 38.95% No listada
contratos de operacin hotelera e inversin en hoteles ya mltiples actividades tanto en el campo productivo, como Banco de Occidente 4.04% Media
BVC 3.36% Alta
establecidos. Adicionalmente Estelar participa en nuevos en el social. En cuanto al primero y concretamente en Es una de las empresas productoras de derivados de madera
proyectos a travs de aportes de capital sobre el total de cultivos como arroz, algodn y sorgo, ha sido fundamental ms grandes de Colombia. La Compaa fabrica lminas Fuente: rea de Inversiones CFC.

la inversin, garantizando el contrato de operacin del su reconversin tecnolgica que le ha permitido alcanzar de madera Contrachapadas, Tableros de Partculas Crudos,
proyecto e incrementando su disponibilidad en ms de 359 altos niveles de produccin promedio anual por hectrea. Laminados Decorativos, Enchapados, puertas para uso in-
habitaciones para el 2010. Durante el segundo semestre terior y muebles listos para armar, entre otros productos de Banco de Occidente
de 2010, se inici la operacin de 180 habitaciones y 53 En el 2010 se sembraron 477 hectreas de algodn con el valor agregado. Adicionalmente, la compaa cuenta con
apartamentos con servicios hoteleros en la ciudad de Ba- propsito de recuperar nutrientes en la tierra y eliminar la plantaciones forestales propias que proveer de materias A raz de la formalizacin de la fusin mediante la cual
rranquilla con la inauguracin del Hotel ESTELAR en Alto incidencia del arroz rojo que aument en aos anteriores primas que sustituir gradualmente la fuente tradicional el Banco de Occidente absorbi a Leasing de Occidente,
Prado y Apartamentos ESTELAR Barranquilla, en el cual a causa del monocultivo. Ya que se lograron resultados en ubicada en el Urab. Corficolombiana qued con una participacin del 6.13%
Estelar tiene una participacin como inversionista del 12.3 la recuperacin del rendimiento en el arroz del 2010, para en el Banco de Occidente.
%, de igual manera en el mes de junio inicio la operacin el 2011 el rea sembrada se aumentar a 800 hectreas de Pizano ha venido realizando inversiones industriales con el
del hotel Windsor House en Bogot incrementando a oferta algodn con el mismo propsito de rotacin de cultivos. fin de optimizar el uso de la materia prima que se extraer Durante el segundo semestre de 2010 se vendi el 34.19%
en la capital en 126 Habitaciones. Adicionalmente es importante resaltar la alta demanda de de las plantaciones propias y del Bosque natural. La insta- de la participacin de Corficolombiana en el Banco de
variedades de semillas de arroz producidas por Pajonales lacin y puesta en marcha de estas nuevas maquinas tendr Occidente quedando con el 4.04% al cierre de 2010.
AGROINDUSTRIA cuya demostrada tolerancia a bacterias, hongos y altas lugar en enero de 2011. Adicionalmente la compaa est En el ndice de bursatilidad publicado en el mes de No-
temperaturas han convertido a la divisin de semillas en llevando a cabo inversiones para la lograr ampliaciones en viembre la accin del Banco de Occidente pas de baja
Corficolombiana ha encontrado que el negocio agroin- un polo de crecimiento de la organizacin. la lnea de productos de Valor Agregado dada la importante a media bursatilidad generando una reclasificacin de la
dustrial ofrece retornos en el largo plazo y es un sector demanda registrada en el ltimo semestre del 2010. inversin y as mismo un cambio en la forma de valorar
con oportunidades de crecimiento; por ello participa La compaa tambin cuenta con una plantacin de 4.157 la inversin. La utilidad generada en el segundo semestre
activamente en la produccin de madera, aceite de pal- hectreas de caucho natural en el Meta, donde a travs de SERVICIOS FINANCIEROS de 2010 por la venta y la reclasificacin de la inversin
ma, caucho y arroz, en un rea total de 25.600 hectreas Mavalle se establecieron planes de mejores prcticas en fue de $239,232 millones.
aproximadamente (Cuadro 9). jardn Clonal y vivero permitiendo terminar de sembrar en Corficolombiana a travs de sus filiales financieras ofrece
su totalidad el rea disponible en el segundo semestre del servicios de fiducia, leasing, corretaje de valores y banca Leasing Corficolombiana
2010 y logrando niveles de resiembra del 15%. offshore a sus clientes (ver Cuadro 10). Durante el 2010,
Cuadro 9. Composicin del sector agroindustrial las filiales financieras se beneficiaron de una estrategia de Leasing Corficolombiana, filial de Corficolombiana, cuenta
Compaa Participacin CFC En bolsa/Bursatililidad Control Unipalma S.A. acercamiento a su matriz. La gestin activa y pasiva, las con una trayectoria de ms de 18 aos ofreciendo diferentes
recomendaciones de inversin y el anlisis de las sinergias productos de financiacin de activos entre los cuales se
Pajonales 94.99% No listada X
Unipalma es una empresa dedicada al cultivo y extraccin entre las filiales y de stas con su matriz, ha sido un esfuerzo encuentran: Leasing Financiero, Operativo, de Importacin
Unipalma 54.53% No listada X
de los productos derivados de la palma africana. Cuenta conjunto que ha unido varias reas de la Corporacin y que y redescuento, as como cartera ordinaria.
Pizano 39.99% No listada
con un rea sembrada de aproximadamente 4.300 hect- se canaliza a travs de los comits de tesorera, comits
Fuente: rea de Inversiones CFC. reas distribuidas en dos plantaciones en Cumaral, Meta y de inversiones y en la Juntas Directivas de cada una de las En el segundo semestre de 2010 la compaa continu con
Paratebueno, Cundinamarca. filiales financieras. la estrategia de optimizacin del pasivo financiero buscan-

26 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 27
do recursos a menores tasas y con mayor duracin. Como de grandes proyectos de infraestructura. En este contexto, ta garantizando la utilidad esperada en dicho portafolio en A corte de noviembre de 2010 la mesa de divisas se conso-
resultado, la compaa est participando activamente en el en noviembre de 2010, la Banca de Inversin lider el TES tasa fija, tambin tom posiciones en TES denominados lid como la primera contraparte por volumen negociado
mercado de capitales colombiano y hoy aproximadamente cierre financiero de la Concesionaria Ruta del Sol, esta en UVR teniendo en cuenta que la curva de tasas implcitas segn cifras de la BVC. Esta posicin realza e impulsa el
el 34% de su captacin proviene del mercado institucional. operacin representa la estructuracin y cierre del Project se encontraba por debajo del 3% y convirtindose esto en liderazgo de la Corporacin en el mercado de Peso-Dlar.
Finance ms grande que se haya hecho en la historia del una oportunidad ya que consideramos que exista un riesgo
Banco CFC Panam mercado colombiano. Por su importancia, esta transaccin al alza de la inflacin producto del crecimiento sostenido Dichos volmenes han crecido con importante dinmica
se hizo merecedora del premio Deal of the Year 2010 en la de la demanda, la cartera de crdito y el incremento de gracias a la estrategia generada con las mesas corporativas,
El Banco Corficolombiana Panam es un banco de in- categora de transporte en la regin de Amricas, por parte los precios de los alimentos. de generar precios muy competitivos en los diferentes
versin que se fondea principalmente con captaciones de la revista especializada Project Finance International productos que se ofrecen y de la consecucin de nuevos
del pblico va CDTs en el mercado colombiano. En el (PFI) y Thomson Reuters. De esta manera, Corficolombiana Para finales del 2010 esta curva de tasas de inflacin impl- clientes para incrementar los volmenes de operacin.
ao 2010, gracias a una adecuada poltica de inversin contina consolidando su papel como lder en asesora citas se encontraba entre el 3.5% y 4% lo que nos permiti
y rotacin de activos, se ha logrado realizar importantes financiera en el mercado local. vender y cubrir parte de las posiciones de TES UVR con En el mercado spot se mantuvo, a corte de Octubre de
ganancias beneficiando directamente el resultado finan- una importante utilidad y si sigue subiendo esta relacin 2010, una participacin del 18.54% y en el mercado de
ciero del banco con un crecimiento del 32% a diciembre De otro lado, el rea de Banca de Inversin ha seguido de tasas mantendremos la postura de venta durante el 2011 forwards la participacin fue del 5.54%, con un portafolio
de 2010. apoyando al rea de Investigaciones Econmicas como hasta agotar totalmente el portafolio y nuevamente veamos de derivados peso-dlar por valor de US$2,520 millones,
herramienta base en la identificacin, evaluacin y ejecu- oportunidades de tasas implcitas, que implique posibles portafolio que present un crecimiento del 10.92% frente
Los ingresos netos generados por la compra y venta de ttulos cin de diversas transacciones, las cuales se encuentran compras o recomposicin a TES tasa fija. a junio de 2010.
han aumentado en 23% con respecto al ao 2009 gracias a en proceso de materializacin. Finalmente, esta rea ha
la oportuna gestin de la tesorera. La utilidad neta aument continuado desarrollando nuevas herramientas de anlisis y Esta estrategia tambin est basada en la alta probabilidad En cuanto al tema de fondeo, en el segundo semestre de
un 58% en el ao 2010 y el ROE alcanz niveles del 16%, opinin a travs de informes de investigacin de mercados de que el Banco Central cambie su postura de poltica 2010 cerramos con una tasa costo efectiva en Cdts del
50 puntos bsicos por encima del ao anterior. La utilidad y anlisis de acciones; as como de sus foros y participacin monetaria a menos expansionista, producto de las tasas 4.20% con una reduccin de 32 bsicos frente a junio de
neta present un cumplimiento del 193% con respecto al en el debate econmico nacional. de inters reales negativas, los riesgos de incrementos de 2010 que fue de 4.52%. Se logr un crecimiento del 15%
presupuesto y creci 58% con respecto al ao 2009. inflacin producto de la expectativas y el robusto creci- cerrando en total con $1,511,631 millones en Cdts y con
NEGOCIO FINANCIERO miento de la cartera de crditos. un plazo promedio de 403 das gracias a que se mantuvo
Banca de Inversin la estrategia de captar recursos a plazos mayores desde
Tesorera Corficolombiana se consolid como uno de los participan- 18 meses hasta 3 aos y en indicadores como DTF, IPC,
La buena situacin de los mercados internos, as como el tes lderes en el mercado local de deuda pblica con su tasa fija e IBR, aprovechando los bajos niveles de tasas de
crecimiento de las principales industrias del pas son los El Banco de la Repblica continu con una poltica mo- presencia dentro del esquema de Creadores de Mercado inters que se han mantenido durante todo el ao 2010.
factores ms relevantes que le han permitido a la unidad netaria expansiva bajando las tasas de inters 150 puntos del Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico, ocupando
de Banca de Inversin de la Corporacin mantener un alto bsicos desde un 4.5% en junio de 2009 a un 3.0% a el 9 lugar dentro del ranking general a diciembre de 2010, Es importante recalcar que al final de ao iniciamos las
nivel de ejecucin a lo largo del ao. En la segunda mitad diciembre de 2010 completando una disminucin de 700 con una participacin del 5.39% del mercado primario y captaciones en el indicador IBR, indicador que la mayora
de 2010 la actividad del negocio ha continuado siguiendo puntos bsicos desde el inicio de su ciclo expansionista en del 7.18% del mercado secundario (SEN). de los inversionistas estaban interesados en hacer para
al principal motor de la economa y se ha concentrado en Diciembre de 2008. La lectura adecuada de estas polticas y plazos superiores a los 18 meses, plazos que son los con-
los proyectos de infraestructura. Durante todo el periodo del comportamiento de los mercados (contra-cclicos en la Al cierre del segundo semestre de 2010, el portafolio de templados en la estrategia actual de la Tesorera.
las condiciones de liquidez del mercado se han mantenido renta fija) permiti a la Tesorera de la Corporacin generar inversiones de renta fija de la Corporacin ascendi a
amplias, incrementando el apetito por activos en el mer- utilidades en el ao 2010 por valor de $55,000 millones, $2,463,387 millones con un crecimiento del 4.66% frente Banca Privada
cado de capitales (en especial los de renta fija) y el crdito manteniendo la prudencia en el manejo de los riesgos. al cierre de de junio de 2010. El portafolio se increment
bancario. Al igual que en el primer semestre, este cambio fundamentalmente en ttulos indexados, con base en que de Durante el segundo semestre la unidad de Banca Privada
en las condiciones de mercado determin la concentracin Durante el segundo semestre de 2010 la tesorera realiz acuerdo con la evaluacin macroeconmica se considera realiz importantes cambios en su estrategia de manejo
de la actividad de Banca de Inversin en la financiacin una serie de coberturas al portafolio disponible para la ven- que el nivel de inflacin est en un piso histrico. de portafolios, tendientes a optimizar los recursos opera-

28 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 29
tivos utilizados y el servicio personalizado en el manejo la vinculacin de 95 nuevos clientes y la generacin de de la herramienta como motor de gestin comercial. De jugador de Banca de Inversin en el pas y la fiduciaria
de clientes. operaciones de compra y venta de divisas y operaciones de igual modo se apoyaron las implementaciones y capaci- seguir siendo su vehculo para los proyectos que requieran
cobertura, por un valor de US132 mm, esta nueva unidad taciones en el mdulo de ventas del aplicativo de CRM a esquemas fiduciarios.
En la operacin de comercializacin de portafolios para la presenta un gran potencial de desarrollo. las filiales de Leasing y Fiduciaria.
Corporacin y las Filiales en el segmento de personas na- Leasing Corficolombiana
turales, se redefini el mercado objetivo, buscando brindar ACTIVIDAD COMERCIAL MERCADEO FILIALES FINANCIERAS
una excelente atencin a los clientes con alta eficiencia Al terminar el segundo semestre de 2010, la compaa
operacional, esta unidad administr recursos por $810,000 En el segundo semestre del ao se trabaj en fortalecer Fiduciaria Corficolombiana registr un incremento del 0.45% en el saldo de los Acti-
millones y realiz una recomposicin de los portafolios de la presencia de Corficolombiana en los principales foros vos en Leasing y Cartera de Crdito Netos, el cual pas de
los clientes administrados para nuestras filiales. econmicos y de infraestructura en el pas, a travs de la Los resultados obtenidos por Fiduciaria Corficolombiana $521,284 millones en junio de 2010 a $523,627 millones al
estrategia de posicionamiento que resalta a la Corporacin en el segundo semestre de 2010 fueron destacables al- cierre de diciembre de 2010. Respecto al cierre del segundo
La labor efectuada para Casa de Bolsa continu registrando como un slido inversionista estratgico enfocado en la canzando un retorno patrimonial para sus accionistas del semestre de 2009, se registr un incremento del 3.91%.
una gran dinmica. Con recursos generados por nuestros generacin y estructuracin de oportunidades de inversin, 24.61%. La utilidad neta para el ejercicio fue de $6,684
clientes por valor de $365,000 millones en operaciones ste posicionamiento se desarroll auspiciando la partici- millones frente a $6,386 millones obtenidos en el primer As mismo, al cierre del mencionado perodo, las utili-
de renta fija y renta variable, se generaron comisiones pacin de conferencistas de talla internacional en cada semestre de 2010, lo cual muestra un crecimiento del dades ascendieron a $7,406 millones, lo que representa
por valor de $1,531 millones, 27% ms que en el primer uno de los eventos , apoyado por un trabajo interactivo 4.67%. Los ingresos por comisiones y honorarios en el un incremento del 30.25% frente al resultado obtenido
semestre del ao y 51% ms que en el mismo perodo del de mercadeo en la muestra comercial a travs de medios segundo semestre de 2010 arrojaron un valor de $16,643 al finalizar el segundo semestre del ao 2010, que fue de
ao anterior. digitales. millones, con una cada del 4.31% frente a los ingresos $5,686 millones y un incremento del 25.87% comparado
del primer semestre del ao 2010. con el cierre de diciembre del ao anterior.
En el proceso de captacin de Cdts para la Corporacin y La presencia del rea de Investigaciones Econmicas como
la compaa de Leasing, se replante el mercado objetivo lder de opinin en los diferentes medios econmicos del El valor de activos administrados de $6.7 billones al cierre Al 31 de diciembre de 2010 el indicador de cartera ven-
y se circunscribi exclusivamente a clientes empresariales pas, se consolid a travs de la generacin de informes del segundo semestre de 2010 sita a Fiduciaria Corfico- cida se ubic en 2.55% presentando una disminucin del
y a personas naturales con alta capacidad de inversin. econmicos, opiniones de coyuntura y con el desarrollo en lombiana dentro de las primeras diez fiduciarias en admi- 30.89% frente al indicador de cartera vencida de 3.69%
Los valores direccionados a la Corporacin ascendieron a el mes de diciembre de el dcimo foro de Investigaciones nistracin de activos fideicomitidos en el pas. obtenido en junio de 2010. La adecuada seleccin del
$203.000 millones y a la compaa de Leasing a $132,000 econmicas "La Visin de los Analistas para el 2011", el cual riesgo y el nfasis en los procesos de gestin de cobranza
millones. cont con una nutrida participacin de clientes, analistas, En cuanto al balance se debe resaltar que el patrimonio como estrategia de normalizacin de la cartera han contri-
medios de comunicacin y lderes de opinin en general. de Fiduciaria Corficolombiana al cierre del segundo se- buido de manera decisiva en la obtencin de este resultado.
La estructura operacional y comercial destinada a atender mestre del 2010 se situ en $53,101 millones mostrando
operaciones para la Fiduciaria fue absorbida por esta ltima En cuanto a los portales pblicos se trabaj en el desarrollo un crecimiento del 7.14% frente al primer semestre de Es importante resaltar que las Importaciones en Curso pre-
y se suscribi un nuevo contrato de red para vinculacin de de los sitios WEB de la Corporacin, Leasing y Fiduciaria, 2010 cuando el patrimonio alcanz un valor de $49,564 sentaron un incremento del 436.53% al pasar de $1,719
nuevos clientes, el cual empez a operar a finales del ao. los cuales contemplan nuevos diseos, formas de navega- millones. El pasivo total ascendi a $52,297 millones y millones en junio de 2010 a $9,223 millones en diciem-
cin y usos. Se continu el desarrollo del sitio interactivo el activo a $105,398 millones, cifra que incluye $90,026 bre de 2010, lo que igualmente se puede observar en los
La actividad ms importante por sus retos y perspectivas para la Corporacin que permitir a los usuarios una millones del portafolio propio de la Fiduciaria. Bienes por Colocar, los cuales registraron un incremento
futuras fue la conformacin de una nueva unidad de nego- nueva manera de relacionarse con el portal a travs de del 87.86% al cerrar en diciembre de 2010 en $22.523
cios, destinada a atender el segmento de banca empresarial herramientas de internet 2.0. Durante el 2011 la Fiduciaria Corficolombiana continuar millones frente a $11,989 millones en junio del mismo
para la distribucin de productos de la Tesorera y de sus con la estrategia de estructuracin de Fondos de Capital perodo.
mesas de distribucin. Desde su inicio en el mes de agosto En la herramienta de mercadeo relacional CRM, se desarro- Privado en unin con Corficolombiana y Carteras Colecti-
esta nueva actividad ha presentado una gran dinmica y ll un plan de trabajo con las unidades comerciales de la vas en Pensiones y Moneda Extranjera. Adicionalmente el El gasto total por provisiones de cartera y contratos leasing
acogida por la calidad del servicio y asesora ofrecida. Con mesa de dinero y de banca privada, para la consolidacin enfoque de la Corporacin est orientado a ser el principal fue de $6,507 millones a diciembre de 2010, disminuyendo

30 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 31
un 9.50% frente al gasto de provisiones registrado en el ADMINISTRACIN DE RIESGO Riesgo de Liquidez Riesgo Operacional
primer semestre de 2010, a pesar de la entrada en vigencia
de la Circular Externa 035 emitida en Septiembre de 2009 Sistema de Administracin de Riesgo Crediticio (SARC) En el Comit de Riesgo (ALCO) se revisa el flujo semanal La Corporacin cuenta con un Sistema de Administracin
por la Superintendencia Financiera, donde se modifica el para determinar el perfil de liquidez de la Corporacin de de Riesgo Operacional el cual se compone de los siguientes
sistema vigente del clculo de provisiones. Este nuevo es- Dado que actualmente la Corporacin no tiene cartera en la semana en curso y de las siguientes. De la misma forma elementos:
quema gener provisiones adicionales durante el ejercicio su balance, el SARC de Corficolombiana ha servido como existen indicadores internos de corto y largo plazo con
2010, por valor de $50 millones mensuales en promedio. base en el anlisis de negocios de las lneas negocios de lmites establecidos y monitoreados mensualmente por la Mapas de riesgo: Permite este elemento identificar los
mesa de dinero, inversiones en el sector real y banca de Junta Directiva que se detallan en las notas a los estados riesgos asociados a cada uno de los procesos, as como
A diciembre de 2010 el patrimonio registr un valor de inversin. financieros y que permiten brindar una adecuada gestin los controles que los mitigan.
$71,471 millones, lo que representa un incremento del a este riesgo.
2.03% con respecto a la cifra obtenida en junio de 2010. Riesgo de Mercado Registro de eventos: Base de datos de eventos de riesgo
La rentabilidad patrimonial en el segundo semestre del ao Durante el ao 2010, la gestin del riesgo de liquidez se operacional sucedidos en la Corporacin. A continua-
fue de 18.25% y el indicador de solvencia cerr en 12.85%. La estructura de control como principio fundamental tiene fundament en el cumplimiento de la Circular Externa 042 cin un resumen de cmo est conformada esta base:
la adecuada segregacin de funciones entre las actividades de 2009. Durante el ao 2010 se ha reportado el Indicador
Banco Corficolombiana (Panam) del front, middle y back office. de Riesgo de Liquidez (IRL) a la Superintendencia Finan- Tipo de evento Nmero de registros
ciera, mostrando que la Corporacin tiene activos lquidos
Fallas en los procesos 341
La operacin financiera registr una utilidad anual de Se cuenta con los recursos tecnolgicos apropiados para ajustados por liquidez de mercado, riesgo cambiario y Fallos en los sistemas 153
Otros 57
US$1,178 M con una variacin positiva del 58.9% con res- el control y monitoreo de los riesgos de tesorera en par- encaje requerido (ALM) para respaldar ampliamente sus
pecto al ao 2009. Las condiciones del mercado permitieron ticular la medicin de riesgos de mercado y valoracin de requerimientos de liquidez.
Proceso Nmero de registros
realizar operaciones de compra y venta de papeles arrojan- portafolios de inversiones de renta fija, divisas y derivados.
do unos resultados favorables para el Banco en su balance Riesgo de Crdito Misional 396
Apoyo 138
financiero. De igual manera, la composicin del portafolio La Corporacin tiene un mdulo de cupos, que permite Estratgico 17
de inversiones permiti una posicin patrimonial adecuada. controlar las posiciones de riesgo por portafolio, as como Este riesgo se gestiona, en particular en el negocio de teso-
el cumplimiento de las polticas de plazos mximos autori- rera, mediante la aprobacin de cupos que se distribuyen Tipo de prdida Nmero de registros
El activo cerr en US$37.9 M con una participacin del zados. Adicionalmente el Middle Office produce reportes en distintas categoras dependiendo el tipo de producto y
Tipo B (Sin impacto en PyG) 445
97.9% en Inversiones, las cuales fueron financiadas por diarios de cumplimiento de los lmites, y mensualmente que pueden ser combinados en ciertos eventos segn se Tipo C (Cuasiprdidas) 58
Tipo A (Con impacto en PYG) 57
depsitos del pblico a travs de certificados de depsito se presenta un reporte a la Junta Directiva sobre el cum- explica en las notas a los estados financieros.
a plazo por US$29.4 M y por un patrimonio de los accio- plimiento de los mismos. Los 57 eventos registrados tipo A, suman $934 millones.
nistas de US$7.7 M. Para garantizar y monitorear el cumplimiento de estos
Tambin est previsto un comit con miembros de la Junta cupos, la Corporacin cuenta con herramientas como el
En consecuencia, el pasivo del Banco cerr en US$29.7 Directiva, que sesiona cuando hay movimientos impor- mdulo de cupos del sistema donde se registran las ope- Indicadores. El proceso de monitoreo de riesgo ope-
M el cual est explicado en su totalidad por los depsitos tantes del mercado que afectan los resultados, para tomar raciones de tesorera y adicionalmente se complementa racional se realiza a travs de indicadores los cuales
de clientes. decisiones sobre el portafolio. con los mdulos de cupos de contraparte de los sistemas tienen medicin mensual.
transaccionales que son tambin administrados por el
Se mantiene el modelo de negocio del Banco como veh- Estas herramientas permiten la adecuada gestin de los rea de riesgo. Riesgo de Lavado de Activos
culo de inversin, desarrollando alternativas en el rea de riesgos inherentes al negocio de tesorera. De igual forma
tesorera y en la gestin comercial. Para el ao 2.011 se se ha invertido en capacitacin del personal dedicado a la Se cuenta con metodologas tcnicas aceptadas internacio- El riesgo de lavado de activos y de la financiacin del
trabajar en la diversificacin del activo con el propsito labor de gestin de riesgo y se cuenta con una estructura nalmente para la asignacin de cupos tanto para entidades terrorismo se entiende como la posibilidad de prdida
de la creacin de mecanismo que generen nuevos ingresos. adecuada y suficiente. del sector financiero como del no financiero. econmica o de dao del buen nombre que pudiera sufrir la

32 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 33
entidad si fuera utilizada como instrumento para el lavado Riesgo jurdico AVANCES TECNOLGICOS Se desarroll e implemento el mdulo centralizado
de activos y/o la financiacin del terrorismo. de ejecucin de scripts MCES, el cual busca controlar
En relacin con las contingencias de tipo jurdico que En el transcurso del segundo semestre del ao 2.010 se que todas las solicitudes de usuario para ejecucin de
En virtud de lo anterior, y conciente de su compromiso registra la Corporacin, las pretensiones de los respectivos desarrollaron proyectos tendientes a la automatizacin de procesos especiales en las aplicaciones, se realicen a
para luchar contra las organizaciones criminales, en procesos han sido valoradas de conformidad a las instruc- los procesos y a garantizar el soporte de la operacin de travs de un flujo de solicitud, aprobacin y ejecucin
cumplimiento de las normas emitidas en tal sentido por ciones impartidas por la Superintendencia Financiera de forma eficiente y segura. automtica.
la Superintendencia Financiera de Colombia, la Corpora- Colombia, con base en anlisis efectuados por la entidad
cin cuenta con un Sistema de Administracin del Riesgo y conceptos emitidos por los abogados encargados de los A continuacin se presenta un resumen de los proyectos Se implement el software de seales de alertas que
del Lavado de Activos y de la Financiacin del Terrorismo respectivos procesos. ms relevantes: le permite a los oficiales de cumplimiento monitorear
SARLAFT, el cual est integrado principalmente por etapas todas las transacciones y de terminar aquellas opera-
y elementos que contienen las polticas, procedimientos y Con fundamento en los anlisis y conceptos mencionados, Se realiz el proyecto de adquisicin de la nueva ciones inusuales de los clientes.
metodologas para la identificacin, evaluacin, control y en la actualidad las contingencias registradas de mayor infraestructura tecnolgica con el fin de actualizar y
monitoreo de estos riesgos, as como el conocimiento del valor estn calificadas como remotas y no representan un modernizar los equipos que soportan la operacin de Implementacin de todos los procesos relacionados con
cliente y de sus operaciones con la entidad, el monitoreo riesgo inminente que pueda afectar los estados financieros la Corporacin y sus Filiales Financieras, permitiendo la circular 38 Sistema de Control Interno en lo referente
de las transacciones, la capacitacin al personal y la cola- de la entidad. mejorar procesos y tiempos de respuesta de los apli- al proceso de gestin de Tecnologa.
boracin con las autoridades. Este sistema est contenido cativos, as como facilitar la gestin administrativa de
en el Manual de SARLAFT aprobado por la Junta Directiva. SITUACION ADMINISTRATIVA los servidores al tener el 80% de estos dentro de una Con el fin de mejorar el sistema de seguridad de la
nica plataforma virtualizada. infraestructura tecnolgica se avanzo en el proyecto
Durante el segundo semestre de 2010, se evaluaron los A 31 de diciembre de 2010, Corficolombiana contaba de aseguramiento de servidores y bases de datos.
riesgos identificados y los controles, y se monitorearon los con una planta de 271 funcionarios, presentndose una Montaje del Centro de operaciones de contingencia
resultados, observando que la entidad mantiene niveles disminucin del 2.17% frente a los 277 funcionarios al COC, como parte del plan de continuidad de negocio, Implementacin de procesos y herramientas para el
de riesgo bajos; no obstante stos son monitoreados tri- cierre del ao 2009. permitiendo obtener un sitio alterno de trabajo. monitoreo de la infraestructura tecnolgica.
mestralmente. As mismo, se adelantaron gestiones para la
implementacin y el apoyo de mecanismos de control en Durante el segundo semestre del ao 2010, la Corpora- Se avanz en el desarrollo de nuevos productos, Cross En cumplimiento del numeral 4 del artculo 47 de la Ley
entidades que forman parte del portafolio de inversiones cin orient sus programas de desarrollo organizacional, Currency Swaps y Cmara de Riesgo Central de contra- 222 de 1995, modificado por la Ley 603 de 2000, la Cor-
de capital de la Corporacin. Durante el periodo tambin hacia el fortalecimiento del liderazgo, el mejoramiento parte para la Mesa de Dinero con miras a incrementar poracin Financiera Colombiana S.A. aplic ntegramente
se mejoraron las herramientas tecnolgicas con que cuenta del ambiente laboral y la implementacin del modelo y el Portafolio de Productos. las normas sobre la propiedad intelectual y derechos de
la organizacin para la administracin de la informacin desarrollo de competencias. autor. Los productos y programas cobijados por derecho
de conocimiento de clientes. Adicionalmente se llevaron Se implement el nuevo producto de captacin de de autor se encuentran debidamente licenciados.
a cabo capacitaciones a todas las reas de la institucin Como apoyo a la estrategia de negocio, y especialmente a CDTs con tasa IBR.
para fortalecer el conocimiento en controles antilavado. la Banca Privada, se revis la estructura comercial y opera- INFORME CUMPLIMIENTO CIRCULAR 052
tiva y se implementaron las modificaciones resultantes de Se avanz en la puesta en produccin del nuevo portal
La supervisin de los controles para prevenir estos riesgos esta nueva estrategia, generndose ajustes en la planta de transaccional de la Corporacin y sus filiales financieras En cumplimiento de lo establecido por la Circular Externa
es efectuada por el Oficial de Cumplimiento y su suplen- personal, y ajustes en las agencias, que implicaron cambios finalizando la etapa de desarrollo e iniciando el de pruebas. 052 de 2007 de la Superintendencia Financiera, "Requeri-
te; as mismo ejercen supervisin la administracin y la de Domicilio, en el caso de Bogot y Cali y adecuaciones mientos mnimos de seguridad y calidad en el manejo de
Junta Directiva a travs de los informes presentados por el fsicas, en Medelln y Direccin General; este proceso Se realizaron desarrollos en el aplicativo PORFIN, con informacin a travs de medios y canales de distribucin
Oficial de Cumplimiento. Adicionalmente la Contralora finalizar en enero de 2011. miras a optimizar los procesos en cuanto a la contabili- de productos y servicios para clientes y usuarios", la Cor-
y la Revisora Fiscal realizan sus evaluaciones con el fin zacin de los forwards, unificacin y fraccionamiento poracin Financiera Colombiana S.A. ha establecido los
de comprobar s los controles internos establecidos son Se continu con el fortalecimiento de las dems reas de de ttulos, causacin lineal contable, comprobantes de procedimientos necesarios para su cumplimiento y finaliz
eficaces para prevenir el riesgo. negocio, y con la estrategia de racionalizacin del gasto. compensacin, entre otros. la implementacin de los requerimientos de las tres fases

34 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 35
definidas por esta circular. De acuerdo con lo establecido, SARM, SARL, SARLAFT, SARO, SARC. Esto dentro de un tado el Sistema de Administracin del Riesgo de Lavado financiera ni se han presentado fraudes que hayan afectado
se remitieron a la Superfinanciera los informes de avance marco de anlisis alineado al contexto estratgico, donde de Activos y de la Financiacin del Terrorismo SARLAFT la calidad de la informacin financiera de la Corporacin,
respectivos, as como tambin se atendieron los requeri- se identificaron factores adicionales que pueden afectar con el fin de prevenir que la entidad sea utilizada para ni cambios en la metodologa de evaluacin de la misma.
mientos adicionales de informacin. la entidad, como una iniciativa para integrar a ese nivel la canalizacin de dineros provenientes o con destino a
la gestin del riesgo. actividades delictivas. NUEVAS DISPOSICIONES LEGALES
SISTEMA DE CONTROL INTERNO
Igualmente, se maduraron aspectos relacionados con las La Corporacin cuenta dentro de su estructura organiza- 1. Formalizacin laboral y creacin de empleos
La Corporacin adelant un proyecto durante el ao 2010, Actividades de Control establecidas para los procesos de la cional con una Unidad dirigida por el Oficial de Cumpli-
para adecuar su sistema de control interno, no slo para Corporacin y de manera especial para las reas de tecno- miento, con los recursos humanos, tcnicos y operativos Congreso de la Repblica. Ley 1429 de 2010, "por la cual se
dar cumplimiento a la regulacin de la Superintendencia loga y contabilidad, en lnea con las polticas adoptadas necesarios para cumplir su misin de prevencin y control. expide la Ley de Formalizacin y Generacin de Empleo".
Financiera de Colombia, sino para alinearse con los es- por la administracin, las cuales se vienen aplicando, al
tndares y mejores prcticas internacionales. igual que los procedimientos para su ejecucin, las que Durante el segundo semestre del 2010 la Junta Directiva Mediante esta Ley se crean incentivos para promover la
toman en consideracin la relacin beneficio/costo, as y la Presidencia evaluaron el funcionamiento del sistema formalizacin laboral y la creacin de nuevos empleos,
Este proyecto persigue la maduracin gradual del sistema como su efectividad para prevenir o mitigar los riesgos de prevencin a travs de los informes presentados por el tales como descuentos en el impuesto sobre la renta y
de control interno, que al cierre del periodo qued como un que puedan afectar o llegar a afectar la estabilidad y/o el Oficial de Cumplimiento y la Revisora Fiscal. complementarios para las empresas y la aplicacin de un
proceso debidamente definido, que ser objeto de planes prestigio de la entidad. rgimen de progresividad para el cumplimiento de las obli-
de mejoramiento para alcanzar los niveles subsiguientes: En cuanto al deber de colaboracin con las autorida- gaciones tributarias sustantivas correspondientes al citado
En cuanto a los sistemas de informacin y comunicacin de des, la Corporacin efectu oportunamente los reportes impuesto y al pago de los parafiscales y otras contribucio-
3 Proceso la Corporacin, los mecanismos y gestin control garantizan establecidos con destino a la Unidad de Informacin y nes de nmina. Igualmente, se simplifican varios trmites
1Inicial Definido
la seguridad, calidad y cumplimiento de la informacin Anlisis Financiero UIAF. As mismo se atendieron los laborales y comerciales y se crea el Sistema Nacional de
generada, de tal manera que ofrecen confianza para la iden- requerimientos de informacin presentados a la entidad Informacin sobre Demanda de Empleo.
tificacin, captura, intercambio y custodia de la informacin, por autoridades competentes.
Riesgos
Cumplimiento
Control
Gobierno
as como la adopcin de decisiones con base en ellos. 2. Reforma tributaria
Dentro de sus polticas, la entidad no exonera a ningn
Por su parte, los resultados presentados en las evaluacio- cliente ni contraparte del diligenciamiento del formulario Congreso de la Repblica. Ley 1430 de 2010, "por medio
nes independientes, por parte de los rganos de control, de transacciones en efectivo o del cumplimiento de los de la cual se dictan normas tributarias de control y para
En este sentido, como resultado del proceso la Corpora- sobre la efectividad del sistema de control interno fueron requisitos de vinculacin establecidos en las normas ex- la competitividad".
cin ha promovido en todos sus integrantes los principios, satisfactorios, as como la informacin financiera, opera- ternas e internas.
valores y conductas dirigidas hacia el control, generando tiva y de riesgos, todo lo anterior objeto de Monitoreo, La nueva regulacin tiene como propsito establecer un
un adecuado Ambiente de Control que se soporta docu- permiten determinar un adecuado desempeo del sistema SISTEMA DE REVELACIN Y CONTROL DE INFORMA- sistema tributario ms efectivo que facilite la reduccin del
mentos tales como los estatutos sociales, el Cdigo de Buen de control interno. CIN FINANCIERA dficit fiscal e incremente la competitividad. Con tal fin,
Gobierno, el Cdigo de tica y Conducta, los planes de entre otras medidas, se adoptan las siguientes:
direccionamiento y polticas de gestin del talento humano. SISTEMA DE PREVENCION Y CONTROL DE LAVADO En cumplimiento de las disposiciones del artculo 47 de la
DE ACTIVOS ley 964 de 2005 sobre responsabilidad de los representantes La reduccin gradual de la tarifa del gravamen a los
Desde la perspectiva de la Gestin de Riesgos, se forta- legales de los emisores de valores, en el establecimiento movimientos financieros (GMF) durante los prximos
lecieron algunos de los procedimientos y metodologas En cumplimiento de lo dispuesto en los artculos 102 a y mantenimiento de adecuados sistemas de revelacin y aos hasta llegar al cero por mil (0X 1000) en el ao
establecidas para la gestin de los diferentes riesgos que 107 del Estatuto Orgnico del Sistema Financiero y en el control de la informacin financiera, en el transcurso del 2018 y siguientes. Mientras se produce su eliminacin,
conlleva el desarrollo del objeto social de la compaa. Esto captulo XI del ttulo I de la Circular Externa 07 de 1996 ao 2010 no se han presentado deficiencias de controles a partir del ao gravable 2013 ser deducible el 50%
incluyo una revisin general a cada uno de los sistemas Circular Bsica Jurdica emitida por la Superintendencia internos que hayan impedido a la Corporacin registrar, pro- del GMF efectivamente pagado y certificado por los
contemplados en la normatividad colombiana, como son: Financiera de Colombia, la Corporacin tiene implemen- cesar, resumir y presentar adecuadamente la informacin contribuyentes por ese concepto.

36 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 37
La inclusin dentro de las operaciones gravadas con El otorgamiento al Presidente de la Repblica de facul- vigiladas por la Superintendencia Financiera, de divulgar procedimientos para el desarrollo de las auditoras externas
el GMF de pagos a terceros por cuenta del comitente, tades extraordinarias para modificar el rgimen sancio- los programas de responsabilidad social que adelanten en que la Superintendencia Financiera puede ordenarle a sus
fideicomitente o mandante o cualquier cumplimiento natorio y el procedimiento administrativo cambiario a beneficio de la poblacin menos favorecida. vigiladas, con la finalidad de obtener un concepto tcnico y
de obligaciones fuera del mercado de valores, as se aplicar por la DIAN. especializado sobre los hechos o circunstancias especficas
originen en operaciones de compensacin y liquidacin 5. Hbeas Data que se definan en el acto administrativo que las ordena.
de valores u operaciones simultneas o transferencia La facultad al Gobierno Nacional para dictar las normas
temporal de valores, al igual que los desembolsos de que deben cumplir las instituciones financieras para la Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico. Decreto Nmero 8. Defensor del Consumidor Financiero
crditos cuando se hagan a favor de un tercero, salvo fijacin, difusin y publicidad de sus tarifas o precios, 2952 de 2010, "por el cual se reglamentan los artculos 12
cuando el deudor destine el crdito a adquisicin de as como para intervenir esas tarifas estableciendo pre- y 13 de la Ley 1266 de 2008". Ministerio del Interior y de Justicia. Decreto 3993 de 2010,
vivienda, vehculos o activos fijos. cios o tarifas mximas o mnimas, cuando se verifique "por el cual se modifica el Decreto 2555 del 15 de julio
la no existencia de suficiente competencia en el mer- Con fundamento en el contenido y alcance del principio de 2010 y se reglamenta la funcin de conciliacin del
La eliminacin, a partir del ao gravable 2011, de la cado relevante correspondiente. El seguimiento de tales constitucional de solidaridad, se contempla un tratamien- Defensor del Consumidor Financiero".
deduccin especial del 30% del valor de la inversin tarifas o precios le corresponde a la Superintendencia to diferenciado en la administracin de la informacin
en activos fijos reales productivos. Financiera de Colombia. financiera, crediticia y comercial de las personas que se Reglamenta algunos aspectos relacionados con el ejerci-
encuentran en una situacin de fuerza mayor causada por cio de la funcin de conciliacin por parte del Defensor
La determinacin de los sujetos obligados a declarar y 3. Normas del sector financiero, asegurador y del mer- el secuestro, la desaparicin forzada o el desplazamiento del Consumidor Financiero, tales como la competencia,
pagar Impuesto al Patrimonio a las tarifas all fijadas, que cado de valores forzado. naturaleza, formacin, registro del acta de conciliacin y
son aquellos contribuyentes declarantes del impuesto reporte de informacin, destacando la gratuidad de ese
de renta y complementarios que a 1 de enero de 2011 Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico. Decreto 2555 As mismo, se regula el manejo de la informacin prove- procedimiento para los consumidores financieros.
tengan un patrimonio liquido igual o superior a $3.000 de 2010, "por el cual se recogen y reexpiden las normas niente de terceros pases.
millones. en materia del sector financiero, asegurador y del mercado 9. Bolsas de Valores
de valores y se dictan otras disposiciones". 6. Depsitos centralizados de valores
Para simplificar y disminuir los procedimientos requeri- Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico. Decreto 4087
dos para cumplir las obligaciones tributarias formales y Integra en un nico cuerpo las disposiciones vigentes en Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico. Decreto 3960 de 2010, "por el cual se adiciona un Captulo al Titulo
sustantivas, la orden a la DIAN de culminar su proceso materia financiera, aseguradora y del mercado de valores, de 2010, "por el cual se sustituye el Libro Catorce de la Sexto del Libro Quince de la Parte Segunda del Decreto
de modernizacin tecnolgica en un plazo no superior incluyendo los decretos reglamentarios que regulan los Parte Segunda del Decreto 2555 de 2010". 2555 de 2010".
a 2 aos. citados sectores, los decretos de intervencin, as como
las resoluciones vigentes dictadas por la entonces Sala Modifica las normas aplicables a los depsitos centralizados Por considerar que resulta necesaria la participacin de las
La indicacin, con el fin de asegurar el control y la General de la Superintendencia de Valores y el Superin- de valores, con el fin de proteger los derechos de los inver- bolsas de valores en el listado de valores de renta variable en
eficiencia en el recaudo de los impuestos nacionales, tendente de Valores. sionistas y promover el desarrollo y eficiencia del mercado los sistemas de cotizacin de valores del extranjero mediante
de que las retenciones en la fuente que deban efectuar de valores, conforme a lo previsto en la Ley 964 de 2005. acuerdos o convenios de integracin, a efectos de impulsar
los agentes de retencin que determine la DIAN, a titulo 4. Reglamentacin Ley 1328 de 2009 el desarrollo de los sistemas de cotizacin de valores del
de los impuestos de renta e IVA, sean practicadas y 7. Auditorias Externas extranjero, se dictan las normas que rigen para el efecto.
consignadas directamente al Tesoro Nacional a travs Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico. Decreto Nmero
de las entidades financieras. 2775 de 2010, "por el cual se modifica el Decreto 2555 Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico. Decreto 3593 10. Emergencia Econmica, social y ecolgica
de 2010 y se dictan otras disposiciones". del 29 de septiembre de 2010, "por el cual se reglamenta
La autorizacin a la DIAN para solicitar y establecer el artculo 84 de la Ley 1328 de 2009". Presidencia de la Repblica. Decreto 4580 de diciembre 7
las condiciones de informacin adicional, de tipo tri- A travs de este Decreto, el Gobierno Nacional, entre de 2010, "por el cual se declara el estado de emergencia
butario, a los contribuyentes y no contribuyentes para otros temas, define las condiciones en que se debe dar Adiciona el Ttulo 6 al Libro 2 de la parte 11 del Decreto econmica, social y ecolgica por razn de grave calami-
efectuar sus actividades de fiscalizacin. cumplimiento a la obligacin que tienen las entidades 2555 de 2010, en el cual se detallan los objetivos, eventos y dad pblica".

38 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 39
En uso de las facultades previstas en el artculo 215 de la sin de capital extranjero para poder hacer inversin de 15. Instrumentos Financieros Derivados con fines de 17. Clasificacin y valoracin de valores participativos
Constitucin Poltica, el Presidente de la Repblica declara portafolio, sino que pueden hacerla a travs de una comi- inversin de las Corporaciones Financieras
la emergencia en todo el territorio nacional por el trmino sionista o fiduciaria. Adicionalmente, se permite que en
de 30 das a partir del 7 de diciembre de 2010, con el ejercicio de la administracin del portafolio de la entidad Superintendencia Financiera de Colombia. Circular Externa Superintendencia Financiera de Colombia. Circular Externa
objeto de conjurar la grave calamidad pblica e impedir extranjera, la fiduciaria o comisionista haga operaciones 033 DE 2010. "Tratamiento que debern dar las entida- 050 de 2010. "por medio de la cual se modifica el Captulo
la extensin de sus efectos. repo, simultneas, TTV y derivados. des a los instrumentos financieros derivados con fines de XXI de la Circular Bsica Contable y Financiera, el Anexo 1 de
inversin". dicho Captulo, y la Proforma F-0000-127 (Formato 384)".
11. Impuesto al patrimonio 13. Fondos Burstiles
Se establece que los instrumentos financieros derivados Teniendo en cuenta que las corporaciones financieras
Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico. Decreto 4580 Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico. Decreto 4805 bsicos y de inversin debern tener el mismo tratamiento tienen por objeto fundamental la movilizacin de recur-
de 2010, "por el cual se adoptan medidas en materia tri- de 2010, "por el cual se adiciona un Ttulo al Libro Primero que se le otorga a los instrumentos financieros derivados sos y la asignacin de capital para promover la creacin,
butaria en el marco de la emergencia econmica, social y de la Parte Tercera del Decreto 2555 de 2010 y se dictan con fines de especulacin, para efectos de lo establecido reorganizacin, fusin, transformacin y expansin de
ecolgica declarada por el Decreto 4580 de 2010". otras disposiciones". en el Captulo XVIII de la Circular Externa 100 de 1995 cualquier tipo de empresas, como tambin para partici-
y para los reportes de informacin a la Superintendencia par en su capital, se admite que los valores participativos
Para generar recursos que permitan mitigar los graves efectos Ante la insuficiencia de las normas existentes para el de- Financiera de Colombia. clasificados como inversiones disponibles para la venta
de la ola invernal en el pas, se crea un nuevo impuesto al sarrollo de las carteras colectivas burstiles y con el fin de de dichas corporaciones financieras se excepten de la
patrimonio para contribuyentes declarantes del impuesto de promover el desarrollo y eficiencia del mercado colom- 16. Evaluacin de Inversiones y Administracin de Riesgo medicin del riesgo de mercado, cuando quiera que se
renta que tengan un patrimonio liquido entre $1.000 y hasta biano, se implementa la figura de los fondos burstiles, de Mercado cumplan las condiciones establecidas en el literal a) del
$3.000 millones y una sobretasa al impuesto al patrimonio que son aquellas carteras colectivas cuyo objeto consista numeral 5.2.1 del Captulo XXI de la Circular Bsica Con-
ya existente, establecido en la Ley 1370 de 2009, para en replicar o seguir un ndice nacional o internacional, Superintendencia Financiera de Colombia. Circular Externa table y Financiera, esto es que se deriven de una estrategia
quienes sean contribuyentes de este impuesto de acuerdo mediante la constitucin de un portafolio integrado por 042 de 2010. "Modificacin a los Captulos I y XXI y al de negocio y tengan vocacin de permanencia.
a la Ley 1430. La sobretasa es de 25%, pagadera con cada algunos o todos los activos que hagan parte de la canasta Anexo 1 de la Circular Bsica Contable y Financiera".
cuota que se cancele durante los aos 2011 a 2014. que conforma dicho ndice. As mismo, se permite que con posterioridad a la expedi-
Permite que los valores clasificados como inversiones para cin de la Circular y en un plazo no mayor a dos meses,
12. Inversin extranjera 14. SARLAFT mantener hasta el vencimiento y aquellos clasificados por una sola vez, la junta directiva de las corporaciones
como inversiones disponibles para la venta, respectivamen- financieras defina cules de las inversiones que actualmen-
Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico. Decreto 4800 de Superintendencia Financiera de Colombia. Circular Externa te, sean entregados para constituir garantas en una cmara te conforman su portafolio cumplen los criterios antes in-
2011, "por el cual se modifica el Decreto 2080 de 2000". 019 DE 2010. "Se Imparten instrucciones relacionadas de riesgo central de contraparte con el fin de respaldar dicados, y realicen las reclasificaciones que correspondan.
con la incorporacin de recomendaciones GAFISUD en el cumplimiento de las operaciones aceptadas por estos
Contiene la actualizacin de las disposiciones relacionadas el SARLAFT". organismos para su compensacin y liquidacin. 18. Operaciones de Derivados
con la inversin extranjera en el pas y la inversin Colom-
biana en el exterior, especialmente en lo relacionado con la Se incorporan en el Captulo Dcimo Primero del Ttulo Precisa que las acciones que han sido clasificadas como Banco de la Repblica. Circular Reglamentaria Externa
inversin extranjera de portafolio, para lograr condiciones Primero de la Circular Bsica Jurdica (SARLAFT) las reco- inversiones negociables pueden ser reclasificadas como DOM 144 de 2010. "Asunto 6: Operaciones de derivados".
equilibradas de competitividad. mendaciones efectuadas por el Grupo de Accin Financiera inversiones disponibles para la venta cuando su bursatili- Reglamenta la Resolucin 8 de 2000 de la Junta Directiva
de Sudamrica -GAFISUD- y se realizan algunos ajustes dad cambie de alta o media, a baja, mnima o sin ninguna del Banco de la Repblica, en relacin con las operaciones
De acuerdo con la nueva normatividad, los inversionistas con relacin a los procedimientos para llevar a cabo el cotizacin. de derivados autorizadas, los agentes del exterior autori-
extranjeros no tienen que conformar un fondo de inver- conocimiento de los clientes.

40 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 41
zados para realizar estas operaciones, el procedimiento tran debidamente detalladas en las notas a los estados Deloitte & Touche Ltda.
Carrera 7 No. 74-09

Deloitte.
A.A. 075874
cambiario aplicable a la liquidacin, as como el suministro financieros. NIT: 860. 005.813-4
Bogot D.C.
de informacin al Banco de la Repblica. Colombia

La Corporacin manifiesta que en concordancia con lo Tel: +57(1) 546 18 10 - 546 18 15


Fax: +57(1) 217 80 88
OPERACIONES CON LOS ACCIONISTAS Y ADMINIS- dispuesto por el artculo 57 del Decreto Reglamentario www.deloitte.com.co

TRADORES 2649 de 1993, la informacin y afirmaciones integrantes


de los estados financieros han sido debidamente verifica-
Las operaciones realizadas por la Corporacin con sus das y obtenidas de los registros contables de la entidad,
accionistas y administradores se ajustan a las polticas elaborados de conformidad con las normas y principios INFORME DEL REVISOR FISCAL
generales de la entidad. Dichas operaciones se encuen- de contabilidad establecidos en Colombia.
A los accionistas de
CORPORACION FINANCIERA COLOMBIANA S.A.:

Jos Elas Melo Acosta He auditado los balances generales de CORPORACIN FINANCIERA COLOMBIANA S.A. al 31 de diciembre y 30 de
Presidente junio de 2010 y los correspondientes estados de resultados, de cambios en el patrimonio de los accionistas y de flujos
de efectivo por los semestres terminados en esas fechas, y el resumen de las principales polticas contables y otras notas
Nota: Los miembros de la Junta Directiva acogieron el informe presentado por el Presidente. Se deja constancia que se present la informacin a que
explicativas.
se refiere el numeral 3 del artculo 446 del Cdigo de Comercio, que fue acogida por unanimidad.

La administracin es responsable por la preparacin y correcta presentacin de estos estados financieros de acuerdo
con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia e instrucciones y prcticas establecidas por la Su-
perintendencia Financiera de Colombia. Esta responsabilidad incluye: disear, implementar y mantener un sistema de
control interno adecuado para la administracin de riesgos y la preparacin y presentacin de los estados financieros,
libres de errores significativos, bien sea por fraude o error; seleccionar y aplicar las polticas contables apropiadas; as
como efectuar las estimaciones contables que resulten razonables en las circunstancias.

Mi responsabilidad es expresar una opinin sobre estos estados financieros con base en mis auditoras. Obtuve las
informaciones necesarias para cumplir mis funciones y llevar a cabo mi trabajo de acuerdo con normas de auditora
generalmente aceptadas en Colombia. Tales normas requieren que planifique y efecte la auditora para obtener una
seguridad razonable acerca de si los estados financieros estn libres de errores significativos. Una auditora de estados
financieros incluye examinar, sobre una base selectiva, la evidencia que soporta las cifras y las revelaciones en los esta-
dos financieros. Los procedimientos de auditora seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, incluyendo
su evaluacin de los riesgos de errores significativos en los estados financieros. En la evaluacin del riesgo, el auditor
considera el control interno de la entidad que es relevante para la preparacin y presentacin razonable de los estados
financieros, con el fin de disear procedimientos de auditora que sean apropiados en las circunstancias. Una auditora
tambin incluye, evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones contables significativas hechas por
la administracin, as como evaluar la presentacin general de los estados financieros. Considero que mis auditoras me
proporcionan una base razonable para expresar mi opinin.

En mi opinin, los estados financieros antes mencionados, tomados fielmente de los libros de contabilidad, presentan
razonablemente, en todos los aspectos de importancia material, la situacin financiera de CORPORACIN FINANCIERA

Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 43


COLOMBIANA S.A. al 31 de diciembre y 30 de junio de 2010, los resultados de sus operaciones, los cambios en su
patrimonio y sus flujos de efectivo por los semestres terminados en esas fechas, de conformidad con principios de conta- Estados Financieros
bilidad generalmente aceptados en Colombia e instrucciones y prcticas establecidas por la Superintendencia Financiera
de Colombia, aplicados sobre bases uniformes. 31 de Diciembre y 30 de Junio de 2010
Con base en mis funciones como revisor fiscal y el alcance de mis auditoras al 31 de diciembre y 30 de junio de 2010,
informo que he observado los principios bsicos de tica profesional; que la Corporacin ha llevado su contabilidad
conforme a las normas legales y a la tcnica contable; las operaciones registradas en los libros de contabilidad y los
actos de los administradores se ajustaron a los estatutos y a las decisiones de la Asamblea de Accionistas y de la Junta
Directiva; la correspondencia, los comprobantes de las cuentas y los libros de actas y de registro de acciones se llevan y
se conservan debidamente; la contabilizacin de provisiones para bienes recibidos en pago, la adopcin de los Sistemas
de Administracin de Riesgos: de Mercado, de Liquidez, Operativo y de Lavado de Activos y Financiacin del Terrorismo,
y la determinacin de su impacto en los estados financieros adjuntos, se efectuaron, en todos los aspectos materiales, de
acuerdo con los criterios y procedimientos establecidos por la Superintendencia Financiera de Colombia; el informe de
gestin de los administradores guarda la debida concordancia con los estados financieros bsicos, y los aportes al Sistema
de Seguridad Social Integral se efectuaron en forma correcta y oportuna. Mi evaluacin del control interno, efectuada
con el propsito de establecer el alcance de mis pruebas de auditora, indica que la Corporacin ha seguido medidas
adecuadas de control interno y de conservacin y custodia de sus bienes y de los de terceros que estn en su poder.
Mis recomendaciones sobre controles internos las he comunicado en informes separados, sobre las cuales he efectuado
seguimiento a la disposicin dada por la administracin de la Corporacin.

William Alexander Galvis Guzmn


Revisor Fiscal
Tarjeta Profesional No. 74138-T
Designado por Deloitte & Touche Ltda.
18 de enero de 2011.

44 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 45
Corporacin Financiera Colombiana S.A.
Balance General Corporativo - Establecimientos de Crdito
Al 31 de diciembre y 30 de junio de 2010 (expresado en millones de pesos colombianos)
"Sin autorizacin de la Superintendencia Financiera de Colombia por aplicacin del decreto 2555 de 2010"
ACTIVO A 31 de diciembre de 2010 A 30 de junio de 2010

DISPONIBLE - NETO (Nota 3) $610,478.7 $200,947.2


POSICIONES ACTIVAS EN OPERACIONES DE MERCADO MONETARIO Y RELACIONADAS (Nota 4) 56,203.4 1,148,831.2
INVERSIONES. NETO (Nota 5) 4,676,817.9 4,473,439.9
Negociables ttulos de deuda 419,179.1 757,526.7
Negociables ttulos participativos 512,928.7 672,130.3
Para mantener hasta el vencimiento 100,862.8 116.9
Disponibles para la venta en titulos de deuda 486,373.6 483,194.1
Disponibles para la venta en titulos participativos 2,037,351.1 1,550,668.8
Derechos tranferencia de inversiones negociables en ttulos o valores de deuda 11,739.5 113,250.9
Derechos transferencia de inversiones para mantener hasta el vencimiento 0.0 99,269.5
Derechos transferencia de inversiones disponibles para la venta en ttulos o valores de deuda 1,445,526.1 883,965.6
Invers, Negoc entreg en gta en operac con instrum financ deriv, y otros, en ttulos o valores de deuda 0.0 287.4
Invers disp para venta entreg en gta en oper con instrum financ deriv y otros, en tt o valores de deuda 1,061.8 17,747.7
Menos: provisin (338,204.8) (104,718.0)
ACEPTACIONES. OPERACIONES DE CONTADO Y DERIVADOS (Nota 6) 47,848.0 60,969.8
Operaciones de contado 754.4 (86.6)
Operaciones con intrumentos financieros derivados - de especulacin 47,093.6 61,056.4
CUENTAS POR COBRAR - NETO (Nota 7) 45,888.2 71,138.9
Intereses 417.0 383.5
Comisiones y honorarios 2,334.0 1,494.6
Pago por cuenta de clientes 0.0 0.6
Otras 45,454.0 71,451.3
Menos: provisin (2,316.8) (2,191.1)
BIENES REALIZABLES Y RECIBIDOS EN PAGO - NETO (Nota 8) 2,505.3 4,288.1
Bienes recibidos en pago 14,976.0 17,067.4
Bienes no utilizados en el objeto social 585.9 585.9
Menos: provisin (13,056.6) (13,365.2)
PROPIEDADES Y EQUIPO - NETO (Nota 9) 10,020.5 8,869.9
Terrenos. edificios y construcciones en curso 13,478.2 13,478.2
Equipo. muebles y enseres de oficina 8,728.4 8,740.8
Equipo de computacin 11,204.0 9,481.5
Otras 1,123.9 1,057.8
Menos: depreciacin acumulada y amortizacin acumulada (24,236.9) (23,611.3)
Menos: provisin (277.1) (277.1)
OTROS ACTIVOS - NETO (Nota 10) 56,038.5 37,242.0
Aportes permanentes 98.2 98.2
Gastos anticipados y cargos diferidos 816.4 1,611.1
Otros 82,432.1 62,662.7
Menos: provisin (27,308.2) (27,130.0)
VALORIZACIONES 494,920.8 617,581.9
Inversiones disponibles para la venta en ttulos participativos de baja o minima bursatilidad o sin
cotizacion en bolsa (Nota 5) 469,925.0 593,436.3
Propiedades y equipo (Nota 10) 24,995.8 24,145.6
DESVALORIZACIONES (Nota 5) (138.3) (26,430.4)
Inversiones disponibles para la venta en ttulos participativos de baja o minima bursatilidad o sin
cotizacion en bolsa (138.3) (26,430.4)
TOTAL ACTIVO $6,000,583.0 $6,596,878.5
CUENTAS CONTINGENTES ACREEDORAS POR CONTRA (Nota 19) $344,142.3 $418,231.1
CUENTAS CONTINGENTES DEUDORAS (Nota 19) 1,347,790.0 1,399,724.2
Valores entreg, operac, repo-simultaneas-transf, temporal valores-relacionadas 1,113,258.2 1,399,724.2
Intereses cartera de crdito y operaciones de leasing financiero 0.0
Cnones y sanciones en contratos leasing operativo 0.0
Derechos en opciones de especulacin y cobertura 5,340.9
Otras 229,190.9
CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS (Nota 20) 9,866,016.5 9,277,909.2
CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS POR CONTRA (Nota 20) 3,607,498.1 3,702,754.1
TOTAL CUENTAS CONTINGENTES Y DE ORDEN $15,165,446.9 $14,798,618.6

Las notas adjuntas son parte integral de los Estados Financieros.

Jos Elas Melo Acosta Martha Cecilia Castro Ortz William Alexander Galvis Guzmn
Presidente (*) Contador (*) Revisor Fiscal T.P. 74138-T
T.P. 40995-T Miembro de Deloitte & Touche Ltda.
(Ver informe adjunto)

(*) Los suscritos Representante Legal y Contador certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en estos Estados Financieros y que los mismos
han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad.

46 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 47
Corporacin Financiera Colombiana S.A. Corporacin Financiera Colombiana S.A.
Balance General Corporativo - Establecimientos de Crdito Estado de Resultados Comparativos - Establecimientos de Crdito
Al 31 de diciembre y 30 de junio de 2010 (expresado en millones de pesos colombianos) Por los semestres terminados en 31 de diciembre y 30 de junio de 2010 (expresado en millones de pesos colombianos)
"Sin autorizacin de la Superintendencia Financiera de Colombia por aplicacin del decreto 2555 de 2010" "Sin autorizacin de la Superintendencia Financiera de Colombia por aplicacin del decreto 2555 de 2010"
PASIVO A 31 de diciembre de 2010 A 30 de junio de 2010 A 31 de diciembre de 2010 A 30 de junio de 2010

DEPSITOS Y EXIGIBILIDADES EN MONEDA LEGAL (Nota 11) $1,587,512.9 $1,517,369.3 INGRESOS OPERACIONALES DIRECTOS $1,112,542.9 $943,275.7
Certificados de depsito a trmino 1,511,630.9 1,319,446.6 Rendimientos en operac. Repo, simultneas transf.Temporal de valores y otros intereses 23,574.7 12,563.4
Depsito de ahorro 75,553.3 197,365.2 Utilidad en valoracin de inversiones negociables en ttulos de deuda 32,746.4 21,366.9
Otros 328.7 557.5 Utilidad en valoracin de inversiones negociables en ttulos participativos 366,033.5 249,129.5
Utilidad en valoracin de inversiones disponibles para la venta en ttulos de deuda 50,699.7 50,674.7
POSICIONES PASIVAS EN OPERAC, DE MERCADO MONETARIO Y RELACIONADAS (Nota 12) 1,446,218.6 2,286,947.8 Utilidad en valoracin de inversiones para mantener hasta el vencimiento 271.6 1,616.3
Utilidad en posiciones en corto de operac repo abierto. simult y transf temporal de valores 138,979.1 74,689.9
ACEPTACIONES (BANCARIAS) EN CIRCULACIN E INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS (Nota 6) 43,870.5 55,287.8 Ganancia realizada en inversiones disponibles para la venta 12,856.1 28,991.3
Operaciones con intrumentos financieros derivados - de especulacin 43,870.5 55,287.8 Comisiones y honorarios 11,096.0 6,627.5
Utilidad en la valoracin de operaciones de contado 3,075.7 978.8
CRDITOS DE BANCOS Y OTRAS OBLIGACIONES FINANCIERAS (Nota 13) 76,559.2 - Utilidad en la valoracin de derivados - de especulacin 287,418.4 409,981.2
Entidades del exterior 76,559.2 0.0 Cambios 69,132.2 54,115.8
Utilidad en venta de inversiones 116,659.5 32,540.4
CUENTAS POR PAGAR 71,552.2 81,416.0
Intereses 13,349.2 12,214.2 GASTOS OPERACIONALES DIRECTOS 635,221.6 640,188.9
Comisiones y honorarios 95.1 0.0 Intereses depsitos y exigibilidades 34,884.5 32,656.6
Dividendos y excedentes 50,448.2 59,563.6 Intereses crditos de bancos y otras obligaciones financieras 170.7 0.0
Otras (Nota 14) 7,659.7 9,638.2 Rendimientos en operac. Repo, simultneas transf.Temporal de valores y otros intereses 29,627.0 18,810.6
Prdida en posiciones en corto de operac repo abierto. simult y transf temporal de valores 192,685.1 99,322.0
OTROS PASIVOS (Nota 14) 25,728.3 37,206.9 Prdida realizada en inversiones disponibles para la venta 0.0 495.9
Obligaciones laborales consolidadas 2,123.9 2,028.9 Comisiones 3,112.4 2,895.8
Ingresos anticipados 22,114.2 33,853.5 Prdida en la valoracin de operaciones de contado 3,817.2 82.5
Pensiones de jubilacin 1,490.2 1,324.5 Prdida en valoracin de derivados - de especulacin 285,244.5 382,711.4
Cambios 73,502.7 85,162.9
PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES (Nota 15) 15,379.3 12,128.2 Prdida en venta de inversiones 12,177.5 18,051.2
Obligaciones laborales 1,702.9 1,267.3 477,321.3
RESULTADO OPERACIONAL DIRECTO 303,086.8
Impuestos 1.0 7,103.1
Otros 13,675.4 3,757.8 OTROS INGRESOS Y GASTOS OPERACIONALES - NETO
42,190.3 57,652.3
INGRESOS OPERACIONALES 77,052.9 95,209.4
TOTAL PASIVO 3,266,821.0 3,990,356.0 Dividendos y participaciones 76,746.2 93,120.6
Recuperaciones 97.4 2,079.8
PATRIMONIO Otros (Nota 22) 209.3 9.0

CAPITAL SOCIAL (Nota 16) 1,808.2 1,770.6 GASTOS OPERACIONALES 34,862.6 37,557.1
Nmero de acciones 180,823,485.0 177,056,703 Gastos de personal 12,948.8 13,413.3
Valor Nominal de cada accin 10.0 10.0 Otros (Nota 23) 21,913.8 24,143.8
RESULTADO OPERACIONAL ANTES DE PROVISIONES
RESERVAS (Nota 17) 1,797,538.8 1,632,494.8
Reserva Legal 896,464.8 788,422.1 DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES 519,511.6 360,739.1
Reservas Estatutarias y Ocasionales 901,074.0 844,072.7 PROVISIONES 266,071.1 94,920.5
Inversiones (Nota 5) 256,699.7 94,804.7
SUPERVIT O DFICIT 663,442.8 707,315.6 Cuentas por Cobrar (Nota 7) 6,667.8 19.5
Ganancias o Prdidas acumuladas no realizada en inversin disponibles para la venta (Nota 18) 168,660.3 116,164.1 Otras (Nota 24) 2,703.6 96.3
Valorizaciones 494,920.8 617,581.9
Desvalorizaciones (138.3) (26,430.4) DEPRECIACIONES - BIENES DE USO PROPIO (Nota 9) 827.2 645.2
AMORTIZACIONES (Nota 10) 1,206.4 477.4
RESULTADOS DEL EJERCICIO 270,972.2 264,941.5
RESULTADO OPERACIONAL NETO
251,406.9 264,696.0
TOTAL PATRIMONIO 2,733,762.0 2,606,522.5
INGRESOS NO OPERACIONALES (Nota 25) 27,851.6 8,926.4
Utilidad en venta de bienes recibidos en pago y restituidos 417.6 1,028.3
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $6,000,583.0 $6,596,878.5
Utilidad en venta de propiedades- equipo y de otros activos 2.9 644.9
Recuperaciones 26,076.8 5,843.0
CUENTAS CONTINGENTES ACREEDORAS (Nota 19) $344,142.3 $418,231.1
Otros ingresos no operacionales 1,354.3 1,410.2
Avales y garantas 145,389.9 130,335.8
Obligaciones en opciones 5,583.1 1,981.5 GASTOS NO OPERACIONALES (Nota 26) 436.3 1,815.9
Otras contingencias 193,169.3 285,913.8 Prdida en venta de bienes recibidos en pago y restituidos 9.1 0.3
Prdida en venta de propiedades- equipo y de otros activos - 0.8
CUENTAS CONTINGENTES DEUDORAS POR CONTRA (Nota 19) 1,347,790.0 1,399,724.2 Otros gastos no operacionales 427.2 1,814.8
CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS POR CONTRA (Nota 20) 9,866,016.5 9,277,909.2 RESULTADO NETO NO OPERACIONAL
27,415.3 7,110.5
CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS (Nota 20) 3,607,498.1 3,702,754.1 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA (Nota 27) 278,822.2 271,806.5
TOTAL CUENTAS CONTINGENTES Y DE ORDEN $15,165,446.9 $14,798,618.6 IMPUESTO A LA RENTA Y COMPLEMENTARIOS 7,850.0 6,865.0
UTILIDAD (PRDIDA) POR ACCIN $1,514.32 $1,521.0
UTILIDAD DEL EJERCICIO $270,972.2 264,941.5

Las notas adjuntas son parte integral de los Estados Financieros. Las notas adjuntas son parte integral de los Estados Financieros.

Jos Elas Melo Acosta Martha Cecilia Castro Ortz William Alexander Galvis Guzmn Jos Elas Melo Acosta Martha Cecilia Castro Ortz William Alexander Galvis Guzmn
Presidente (*) Contador (*) Revisor Fiscal T.P. 74138-T Presidente (*) Contador (*) Revisor Fiscal T.P. 74138-T
T.P. 40995-T Miembro de Deloitte & Touche Ltda. T.P. 40995-T Miembro de Deloitte & Touche Ltda.
(Ver informe adjunto) (Ver informe adjunto)

(*) Los suscritos Representante Legal y Contador certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en estos Estados Financieros y que los mismos (*) Los suscritos Representante Legal y Contador certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en estos Estados Financieros y que los mismos
han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad. han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad.

48 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 49

50

Amortizaciones
Depreciaciones

Utilidad depurada

Presidente (*)
Provisin otros activos
Utilidad neta del ejercicio

Aumento en otros activos

Disminucin otros pasivos

Jos Elas Melo Acosta


Provisin cuentas por cobrar

Reintegro provisin inversiones

Valoracin de inversiones, neto

Dividendos pagados en efectivo


Reintegro provisin otros activos

Efectivo al Final del Perodo


Provisin bienes recibidos en pago

Aumento depsitos y exigibilidades


Estados de Flujos de efectivo

Utilidad en venta de inversiones, neta


Disminucin cuentas por cobrar, neto

Aumento (disminucin) de inversiones


Disminucin bienes recibidos en pago
Reintegro provisin cuentas por cobrar

Efectivo al Comienzo del Perodo


Aumento pasivos estimados y provisiones
(Disminucin) aumento cuentas por pagar
Reintegro provisin propiedades y equipos
Reintegro provisin bienes recibidos en pago

(Aumento) disminucin propiedades y equipo


Utilidad en venta de propiedades y equipo, neta

Efectivo neto provisto en actividades de operacin


Provisin inversiones no negociables renta variable

Utilidad en venta de bienes recibidos en pago, neta

Estados Financieros Segundo Semestre 2010


Corporacin Financiera Colombiana S.A.

han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad.


Flujo de Efectivo de las Actividades de Inversin

Las notas adjuntas son parte integral de los Estados Financieros.


Aumento crditos de bancos y otras obligaciones financieras
Efectivo neto provisto (utilizado) por actividades de inversin

Flujo de Efectivo de las Actividades de Financiacin

Efectivo neto (utilizado) provisto en actividades de financiacin


(Disminucin) aumento posiciones pasivas en operaciones de mercado

Corficolombiana
(Disminucin) Aumento Neto en Efectivo y Equivalentes de Efectivo
(Disminucin) aumento aceptaciones bancarias e intrumentos financieros derivados

T.P. 40995-T
Contador (*)
Martha Cecilia Castro Ortz
Ajustes para conciliar la utilidad neta y el efectivo neto provisto en las actividades de operacin:

Disminucin (aumento) aceptaciones, operaciones de contado y con instrum. Financieros derivados


"Sin autorizacin de la Superintendencia Financiera de Colombia por aplicacin del decreto 2555 de 2010"

(683,096.3)
(805,303.6)
(99,859.9)
(11,417.3)
(840,729.2)
(1,974.9)
(104,482.0)
(2.9)
(408.5)
(449,751.2)

(12,478.6)
(70.4)

(9,863.8)
(97.4)

(21,397.5)
(22,876.6)

76,559.2
70,143.6
76,193.2
13,121.8
1,206.4
827.2

169,528.3
46,014.1

$666,682.1
3,251.1

1,349,778.4
952.7
18,680.3
1,394.6

66,869.9
1,309.0
6,667.8
256,699.7
$270,972.2

-
-
A 31 de diciembre de 2010
Por los semestres terminados el 31 de diciembre y 30 de junio de 2010 (expresado en millones de pesos)

(Ver informe adjunto)


Revisor Fiscal T.P. 74138-T
William Alexander Galvis Guzmn
433,664.6
455,666.8
(118,208.2)
-
55,287.8
259,787.9
258,799.3
(79,492.1)
558.9
(23,138.4)
477.4

(14,489.2)
645.2

(42,423.4)
(644.1)
(1,028.0)

57,489.9
(322,787.5)
(0.1)

(9,511.8)
(39.1)

$1,349,778.4
7,924.7
(6.9)

916,113.8
9,679.1
(2,079.8)

(563.7)
(725.1)

2,706.1
13,581.5
28.7

33,674.0
67.6
19.5
94,804.7
$264,941.5

Miembro de Deloitte & Touche Ltda.


1,000.0
A 30 de junio de 2010

(*) Los suscritos Representante Legal y Contador certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en estos Estados Financieros y que los mismos
FLUJOS DE EFECTIVO POR LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN

Corporacin Financiera Colombiana S.A.


Estados de Cambios en el Patrimonio de los Accionistas
Por los semestres terminados el 31 de diciembre y 30 de junio de 2010 (expresado en millones de pesos colombianos)
"Sin autorizacin de la Superintendencia Financiera de Colombia por aplicacin del decreto 2555 de 2010"
Reservas estatutarias y ocasionales

Capital Reserva Disposiciones A disposicin Fomento Capitalizacin Total Ganancias Valoriza- Desvalori- Resultado de Utilidad Patrimonio
Social legal fiscales de la asamblea econmico econmica no realizadas en ciones zaciones ejercicios del ejercicio de los
inversiones anteriores accionistas

Saldo al 31 de diciembre de 2009



$1,713.2 $656,729.4 $421,756.2 $152,165.8 $8.8 $4.4 $573,935.2 $100,544.7 $654,890.2 $(868.10) $(0.00) $520,095.8 $2,507,040.4
Traslado de utilidades del ejercicio a resultados de ejercicios anteriores - - - - - - - - - - 520,095.8 (520,095.8) -
Liberacin reserva para futuros repartos (no gravados) - - - (40,068.8) - - (40,068.8) - - - 40,068.8 - -
Liberacin Reservas Sobre Valoracion de Inversiones Decreto 2336/95 - - (138,138.7) - - - (138,138.7) - - - 138,138.7 - -
Constitucin Reservas Sobre Valoracion de Inversiones Decreto 2336/95 - - 448,303.4 - - - 448,303.4 - - - (448,303.4) - -
Dividendo orinario en efectivo de $690.0 por accin sobre 160,543,030
acciones ordinarias y 10,772,923 acciones preferenciales suscritas y
pagadas a diciembre 31 de 2009. Este dividendo se cancelar en seis (6)
cuotas mensuales dentro de lo cinco (5) primeros das de cada mes a partir
de abril de 2010. - - - - - - - - - - (118,208.0) - (118,208.0)
Dividendo extraordinario en acciones de $769.29 por cada accin sobre
las 160,543,030 acciones ordinarias y de $767.29 por cada accin sobre las
10,772,923 acciones preferenciales suscritas y pagadas a diciembre 31 de
2009. Este dividendo se pagara en acciones, a razn de 1 accin por cada
29,832633 acciones ordinarias y 1 accin con dividendo preferencial y sin
derecho a voto por cada 29,832633 acciones preferenciales. suscritas y pagadas
a 30 de diciembre de 2009. El pago de las acciones se har el da 1 de abril de
2010 a quien tenga la calidad de accionista al tiempo de hacerse exigible el pago
de conformidad con la regulacin vigente. Para tal fin se emitirn un total de
5,742,569 nuevas acciones, 5,381,457 acciones ordinarias y 361,112 acciones
preferenciales, El valor unitario de las acciones que sern entregadas
corresponder al precio promedio ponderado de las acciones ordinarias
negociadas en bolsa en la semana del 18 al 22 de enero de 2010, $22,949,99 57.4 131,692.7 41.6 - - - 41.6 - - - (131,791.9) - (0.2)
Movimiento del ejercicio - - - - - - - 15,619.4 (37,308.3) (25,562.3) - - (47,251.2)
Utilidad del ejercicio - - - - - - - - - - - 264,941.5 264,941.5
Saldo al 30 de junio de 2010 1,770.6 788,422.1 731,962.5 112,097.0 8.8 4.4 844,072.7 116,164.1 617,581.9 (26,430.4) (0.0) 264,941.5 2,606,522.5
Traslado de utilidades del ejercicio a resultados de ejercicios anteriores - - - - - - - - - - 264,941.5 (264,941.5) -
Liberacin reserva para futuros repartos (no gravados) - - - (112,097.0) - - (112,097.0) - - - 112,097.0 - -
Liberacin Reservas Sobre Valoracion de Inversiones Decreto 2336/95 - - (18,373.0) - - - (18,373.0) - - - 18,373.0 - -
Constitucin Reservas Sobre Valoracion de Inversiones Decreto 2336/95 - - 108,381.2 79,030.4 - - 187,411.6 - - - (187,411.6) - -
Dividendo orinario en efectivo de $564,0 por accin sobre 165,922,979
acciones ordinarias y 11,133,724 acciones preferenciales suscritas y pagadas
a junio 30 de 2010, Este dividendo se cancelar en seis (6) cuotas mensuales
dentro de lo cinco (5) primeros das de cada mes a partir de octubre de 2010. - - - - - - - - - - (99,859.9) - (99,859.9)
Un dividendo ordinario en acciones de $50,140,041,938 y un dividendo
extraordinario en acciones de $57,999,972,814. para un valor total de
dividendos distribuibles en acciones de $108,140,014,752 a razn $610.76
por cada accin sobre las 165,922,979 acciones ordinarias y $610.76 por cada
accin sobre las 11,133,724 acciones preferenciales, suscritas y pagadas a junio
30 de 2010. Estos dividendos se pagaran en acciones, a razon de 1 accin por
cada 43,978799 acciones ordinarias y 1 accin con dividendo preferencial y sin
derecho a voto por cada 46,978799 acciones preferenciales. suscritas y pagadas
al 30 de junio de 2010, El pago de las acciones se har el da 1 de octubre de
2010 a quien tenga la calidad de accionista al tiempo de hacerse exigible el
pago de conformidad con la regulacin vigente, Para tal fin se emitirn un
total de 3,768,864 nuevas acciones, 3,531,869 acciones ordinarias y 236,995
Estados Financieros Segundo Semestre 2010

preferenciales. 37.6 108,042.7 59.70 - - - 59.7 - - - (108,140.0) - -


Movimiento del ejercicio - - - - - - - 52,496.2 (122,661.1) 26,292.1 - - (43,872.8)
Utilidad del ejercicio - - - - - - - - - - - 270,972.2 270,972.2
Saldo al 31 de diciembre de 2010 $1,808.2 $896,464.8 $822,030.4 $79,030.4 $8.8 $4.4 $901,074.0 $168,660.3 $494,920.8 $(138.3) $- $270,972.2 $2,733,762.0

Las notas adjuntas son parte integral de los Estados Financieros.

Jos Elas Melo Acosta Martha Cecilia Castro Ortz William Alexander Galvil Guzmn
Presidente (*) Contador (*) Revisor Fiscal T.P. 74138-T
T.P. 40995-T Miembro de Deloitte & Touche Ltda.
Corficolombiana

(Ver informe adjunto)

(*) Los suscritos Representante Legal y Contador certificamos que hemos verificado previamente las afirmaciones contenidas en estos Estados Financieros y que los mismos han sido tomados fielmente de los libros de contabilidad.
51
Notas a los Estados Financieros
31 de Diciembre y 30 de Junio de 2010

52 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 53
Notas a los Estados Financieros POR LOS SE- el ahorro y la inversin privada, desarrollar el mercado de
MESTRES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE Y 30 DE capitales, promover la creacin, reorganizacin, fusin,
JUNIO DE 2010 (En millones de pesos colombianos, transformacin y expansin de cualquier tipo de empresas
excepto cuando se indique lo contrario) en aquellos sectores a los cuales se autorice la extensin
de sus servicios, como tambin otorgarles financiacin a
(1) Entidad Reportante mediano y largo plazo, suscribir y conservar acciones o
partes de inters social en las mismas y ofrecerles servicios
La Corporacin Financiera Colombiana S.A., (en adelante financieros especializados que contribuyan a su desarrollo.
la Corporacin) es una institucin financiera de carcter La Corporacin tiene su domicilio principal en la ciudad
privado, autorizada para funcionar por la Superintendencia de Bogot, a 31 de diciembre y 30 de junio de 2010 oper
Bancaria hoy Superintendencia Financiera de Colom- a travs de sus 5 regionales y 5 agencias en distintas ciu-
bia, mediante Resolucin del 18 de octubre de 1961, dades del pas. La Corporacin no tiene corresponsales no
constituida como sociedad comercial annima; el 27 de bancarios. Al 31 de diciembre de 2010 contaba con 271
noviembre de 1961 mediante escritura pblica No. 5710 empleados directos, 6 indirectos y 24 temporales. Al 30
de la Notara Primera del Crculo de Cali, cuyo plazo de de junio de 2010 contaba con 283 empleados directos,
duracin est previsto hasta el 2 de octubre del ao 2051, 7 indirectos y 27 temporales. Adems posee las siguiente
el cual puede ser extendido por decisin de la Asamblea filiales y subsidiarias: Leasing Corficolombiana S.A., Banco
General de Accionistas. Corficolombiana Panam S.A. (sociedad financiera en el
exterior), Fiduciaria Corficolombiana S.A., Gas Comprimi-
Mediante la escritura pblica No. 12,364 de diciembre do del Per, Organizacin Pajonales S.A., Hoteles Estelar
30 de 2005 otorgada en la Notara 18 de Bogot, se for- de Colombia S.A., Valora S.A., Proyectos de Infraestruc-
maliz la fusin de la Corporacin Financiera del Valle tura S.A., Epiandes S.A., Promotora y Comercializadora
S.A. (entidad absorbente) con la Corporacin Financiera Turstica Santamar S.A., Colombiana de Licitaciones y
Colombiana S.A.(entidad absorbida). En esa misma escri- Concesiones SAS., Tejidos Sintticos de Colombia S.A.,
tura la entidad absorbente modific su razn social por Plantaciones Unipalma de los Llanos S.A. , Pizano S.A.
la de Corporacin Financiera Colombiana S.A., y cambi En reestructuracin, Estudios y Proyectos del Sol SAS,
su domicilio de la ciudad de Cali a la ciudad de Bogot. (antes Inversora en Aeropuertos S.A.) e Industrias Lehner
Con la escritura pblica No.10410 de la Notara 71 de S.A. Los estados financieros que se acompaan incluyen
Bogot, el da 26 de diciembre de 2007 se formaliz la los activos, pasivos y resultados de la Direccin General
fusin de la Corporacin Financiera Colombiana (entidad y sus sucursales. Los estados financieros consolidados son
absorbente) con la sociedad Proyectos de Energa S.A. preparados independientemente.
(entidad absorbida), la cual se disolvi sin liquidarse.
(2) Principales Polticas Contables
La Corporacin tiene como objeto social la realizacin
de todos los actos y contratos autorizados a esta clase de Para la preparacin de sus estados financieros la Corpora-
establecimientos de crdito por el Estatuto Orgnico del cin aplica las normas de contabilidad establecidas por la
Sistema Financiero o aquellas otras disposiciones especia- Superintendencia Financiera para el sector financiero y en
les o normas que lo sustituyan, modifiquen o adicionen. En lo no previsto en ellas, se aplican las normas de contabili-
desarrollo del objeto, la sociedad puede realizar todos los dad generalmente aceptadas en Colombia, de conformidad
actos y contratos para lograr su finalidad, como fomentar con el Decreto 2649 de 1993.

54 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 55
A continuacin se describen las principales polticas y (c) Operaciones repo, simultneas y de transferencia El adquirente, el receptor o el originador segn sea al caso, Los rendimientos de las operaciones repo o de las operacio-
prcticas que la Corporacin ha adoptado en concordancia temporal de valores deben registrar en sus cuentas de orden el recibo de los nes simultneas se deben causar exponencialmente por las
con lo anterior: valores provenientes de las operaciones mencionadas. partes durante el plazo de la respectiva operacin y sern un
En las operaciones repo, simultneas y de transferencia gasto o un ingreso para cada una de stas, segn corresponda.
(a) Contabilidad bsica temporal de valores se presenta un intercambio de valores Las entidades participes en operaciones repo, simultneas
y de dinero entre las partes. En el caso de la operacin de y de transferencia temporal de valores deben registrar los La posicin activa en una operacin Repo o simultnea se
El sistema contable utilizado por la Corporacin es el de transferencia temporal de valores respaldada por valores, recursos dinerarios provenientes de estas operaciones presenta cuando una persona adquiere valores, a cambio
causacin, segn el cual los ingresos y egresos se regis- el intercambio se realiza entre valores. dentro de sus respectivos balances como una obligacin de la entrega de una suma de dinero, asumiendo en dicho
tran cuando se causan independientemente que se hayan o un derecho, segn sea la posicin en que se encuentre. mismo acto y momento el compromiso de transferir nue-
cobrado o pagado en efectivo. En estas operaciones una de las partes, el enajenante (u Los valores transferidos con ocasin de operaciones repo, vamente la propiedad al "enajenante" el mismo da o en
originador en la Ttv), entrega valores al adquirente (receptor simultnea y de transferencia temporal de valores slo se una fecha posterior y a un precio determinado de valores
Los intereses y comisiones cobrados anticipadamente son en la Ttv), y al hacerlo le transfiere la propiedad de stos. registran en el balance del adquirente, del receptor o del de la misma especie y caractersticas. A este participante
registrados como ingreso diferido. A cambio, el adquirente (o receptor en la Ttv) le entrega originador, segn sea el caso, en el momento en que se en la operacin se le denominar: "adquiriente".
dinero al enajenante u originador. En el caso de la trans- presente el incumplimiento de la respectiva operacin
(b) Disponible ferencia temporal de valores (Ttv) respaldada por valores, o una de las partes de la operacin sea objeto de un La posicin pasiva en una operacin Repo o simultnea
el receptor entrega valores al originador y al hacerlo le procedimiento concursal, de una toma de posesin para se presenta cuando una persona transfiere la propiedad
Registra los recursos de alta liquidez con que cuenta la transfiere la propiedad de stos. liquidacin o de acuerdos globales de reestructuracin de valores, a cambio del pago de una suma de dinero,
Corporacin tales como: caja, depsitos en el Banco de la de deudas. asumiendo en este mismo acto y momento el compromiso
Repblica, depsitos en bancos tanto en moneda nacional La transferencia de la propiedad es parte integral y principal de adquirirlos nuevamente de su contraparte o de adquirir
como en moneda extranjera y en otras entidades financieras de la estructura legal de estas operaciones, con ella se busca En el mencionado evento, el enajenante, el originador o de sta valores de la misma especie y caractersticas el
tanto del pas como del exterior. proteger a la contraparte en caso de un incumplimiento el receptor tambin debe retirar de su balance los valores mismo da o en una fecha posterior y a un precio monto
de quien entreg los valores. entregados con ocasin de la celebracin de las mencio- predeterminado. A este participante en la operacin se le
Los descubiertos en cuentas corrientes bancarias se nadas operaciones. denominar: "enajenante".
constituyen en obligaciones a favor del respectivo esta- De acuerdo con la norma, los valores se deben mantener
blecimiento bancario y se reflejan en la cuenta pasiva de registrados en el balance de quien inicialmente los en- Los valores obtenidos como consecuencia de la celebra- (d) Fondos interbancarios
descubiertos en cuenta corriente bancaria. trega y esta entidad es quien debe valorarlos y reconocer cin de operaciones de transferencia temporal de valores,
los riesgos propios de los mismos. As mismo, los flujos repo o simultnea que sean entregados nuevamente por la Se consideran fondos interbancarios aquellos que colo-
El valor de los cheques girados por la Corporacin, que no de efectivo que generen los valores dentro del plazo de realizacin de alguna de las mencionadas operaciones, se ca (recibe) una entidad financiera en (de) otra entidad
hayan sido cobrados luego de seis (6) meses de girados se re- la operacin le deben ser restituidos a quien los entreg registran nicamente a travs de cuentas de orden. financiera en forma directa sin mediar para ello pacto de
clasifican en la cuenta pasiva cheques girados no cobrados. inicialmente en la misma. transferencia de inversiones o de cartera de crditos. Son
Cuando se cumpla la operacin a travs de la cual se operaciones conexas al objeto social que se pactan a un
Por instrucciones contables impartidas por la Superinten- Estas consideraciones se reflejan contablemente de la obtuvieron inicialmente los valores, se deber revertir el plazo no mayor a treinta (30) das comunes, siempre y
dencia Financiera, las entidades Financieras para cubrir siguiente manera: registro realizado en cuentas de orden. cuando con ella se busque aprovechar excesos o suplir
eventuales prdidas originadas por partidas pendientes de defectos de liquidez.
aclarar en las conciliaciones bancarias, deben provisionar El enajenante, el originador o el receptor, segn sea el Cuando el adquirente, el originador o el receptor incurran
las notas dbito extractadas no contabilizadas y las notas caso, deben reclasificar dentro de su balance los valores en una posicin en corto debern registrar en su balance Las operaciones de fondos interbancarios comprenden
crdito contabilizadas no extractadas que poseen ms de que han entregado en una operacin repo, simultnea o una obligacin financiera a favor del enajenante, originador igualmente las transacciones denominadas over night,
30 das cuando sea en moneda nacional y 60 das cuan- de transferencia temporal de valores y adicionalmente, o receptor iniciales por el precio justo de intercambio de realizadas con bancos del exterior utilizando fondos de
do sea de moneda extranjera, de permanencia en dichas debern registrarlos dentro de sus cuentas de orden para los respectivos valores. la entidad financiera nacional.
conciliaciones. revelar la entrega de los mismos.

56 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 57


58
ttulo.
los siguientes:
(e) Inversiones

afectar dicho precio.

Estados Financieros Segundo Semestre 2010


Criterios para la valoracin de inversiones
otros elementos de los estados financieros.

valoran y contabilizan los diferentes tipos de inversin.


de adquirir el control directo o indirecto de cualquier socie-

minar y asignar con el propsito de revelar un resultado


precio justo de intercambio de un valor o ttulo se debe
I de la Circular Externa 100 de 1995 y en todos los casos
de un valor o ttulo, debe considerar todos los criterios
finalidad de mantener una reserva secundaria de liquidez,

de los derechos incorporados en el respectivo valor o


Transparencia y representatividad. El valor o precio
justo de intercambio de un valor o ttulo se debe deter-
de la valoracin de inversiones establecido en el Captulo
necesarios para garantizar el cumplimiento del objetivo
En el Cuadro 10 se indica la forma en que se clasifican,
de mercado a que estn expuestos los activos, pasivos u

efectuar con base en criterios tcnicos y profesionales,


La determinacin del valor o precio justo de intercambio
con disposiciones legales o reglamentarias, o con el objeto
dad del sector financiero o servicios tcnicos, de cumplir

justo de intercambio que se atribuya a un valor o ttu-


Evaluacin y anlisis permanentes. El valor o precio
econmico cierto, neutral, verificable y representativo
el comportamiento de todas las variables que puedan
exclusivo de eliminar o reducir significativamente el riesgo

que reconozcan los efectos derivados de los cambios en


Incluye las inversiones adquiridas por la Corporacin con la

Objetividad. La determinacin y asignacin del valor o

Corficolombiana

frecuencia diferente.
determinada en la citada norma.

el referente de la valoracin de las inversiones.

la misma frecuencia prevista para la valoracin.


que razonablemente se recibiran por su venta.

Periodicidad de la valoracin y del registro contable

especiales, se deben valorar por lo menos en forma mensual


de toda la informacin relevante disponible, de manera
realizara un experto prudente y diligente, encaminados

bursatilidad como referente de valoracin, la cual empez a

Las inversiones de los fondos mutuos de inversin y de

nales de la seguridad social y de los fondos comunes de


distintos de los patrimonios autnomos o de los encargos
mente, a menos que en otras disposiciones se indique una
tal que el precio que se determine refleje los montos
en las conclusiones producto del anlisis y estudio que
dad establecida para la valoracin de las inversiones
valor o precio previamente asignado, con la periodici-
dichas condiciones se deben reflejar en cambios del

fiduciarios constituidos para administrar recursos pensio-


los fideicomisos administrados por sociedades fiduciarias
de la valoracin de las inversiones se deben efectuar con
emisores y de la respectiva emisin. Las variaciones en
permanente de las condiciones del mercado, de los
lo se debe fundamentar en la evaluacin y el anlisis

Con la Circular Externa 030 de 2009 se elimin el ndice de


a la bsqueda, obtencin, conocimiento y evaluacin
justo de intercambio de un valor o ttulo se debe basar
Profesionalismo. La determinacin del valor o precio

inversin ordinarios y de los fondos comunes de inversin


Los registros contables necesarios para el reconocimiento
La valoracin de las inversiones se debe efectuar diaria-
regir a partir del 24 de agosto de 2009, siendo actualmente

Cuadro 10. Clasificacin, valorizacin y contabilizacin de los diferentes tipos de inversin


Clasificacin Plazo Caractersticas Valoracin Contabilizacin

Negociables Corto plazo Ttulos adquiridos con el propsito de Utilizan los precios justos de intercambio, tasas de referencia La diferencia que se presente entre el valor actual de mercado y el inmediatamente
ttulos de deuda obtener utilidades por las fluctuaciones y/o mrgenes, que calcula y publica diariamente la Bolsa de anterior se registra como mayor o menor valor de la inversin y su contrapartida
del precio. Valores de Colombia. afecta los resultados del periodo.

A partir del 12 de junio de 2007, en cumplimiento con la Circular Externa 014 de


2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia, las inversiones se valoran a
precios de mercado, a partir del mismo da de su adquisicin, por tanto, la contabi-
lizacin de los cambios entre el costo de adquisicin y el valor de mercado de las
inversiones se realiza a partir de la fecha de compra.

Para mantener Hasta su Ttulos respecto de los cuales la Corporacin En forma exponencial a partir de la tasa interna de retorno El valor presente se contabiliza como un mayor valor de la inversin y su contrapartida
hasta el vencimiento tiene el propsito serio y la capacidad legal, calculada en el momento de la compra. se registra en los resultados del perodo.
vencimiento contractual, financiera y operativa de man-
tenerlos hasta el vencimiento de su plazo
de maduracin.

Disponibles Un ao Cumplido el ao, el primer da hbil siguiente Utilizan los precios justos de intercambio, tasas de referencia Los cambios que se presenten en estos valores o ttulos de baja o mnima bur-
para la pueden reclasificar a las categoras antes y mrgenes, que calcula y publica diariamente la Bolsa de satilidad o sin ninguna cotizacin se contabilizan de acuerdo con el siguiente
venta-ttulos de menciondas. Valores de Colombia. procedimiento:
deuda
La diferencia entre el valor presente del da de la valoracin y el inmediatamente
anterior se registra como un mayor valor de la inversin con abono a cuentas de
resultados.
La diferencia entre el valor de mercado y el valor presente se registra como una ga-
nancia o prdida acumulada no realizada, dentro de las cuentas del patrimonio.

Disponibles Sin plazo Con baja o mnima bursatilidad, que no Las inversiones en ttulos participativos se valoran: Ttulos Baja o mnima bursatilidad o sin ninguna cotizacin
para la tienen cotizacin, ttulos que mantiene la Participativos emitidos y negociados en Colombia, inscritos en
venta-ttulos Corporacin en su calidad de controlante bolsa de valores; estas inversiones se valoran con base el precio La diferencia entre el valor de mercado o valor de la inversin actualizado y el valor
participativos o matriz. de valoracin diaria publicado por un agente autorizado, Ttulos por el cual se encuentra registrada la inversin, se contabiliza, as:
participativos emitidos y negociados en Colombia, no inscritos
Si es superior, en primera instancia disminuye la provisin o desvalorizacin hasta
en bolsa de valores; se valoran mensualmente y se aumentan o
agotarla y el exceso se registra como supervit por valorizacin.
disminuyen en el porcentaje de participacin de las variaciones
patrimoniales, subsecuentes, calculadas con base en los ltimos Si es Inferior, afecta el supervit por valorizacin hasta agotarlo y el exceso se
estados financieros certificados. registra como una desvalorizacin.

Dichos estados financieros deben ser con corte al 30 de junio Cuando los dividendos o utilidades se reparten en especie, incluidos los pro-
y 31 de diciembre de cada ao o los ms recientes, cuando venientes de la capitalizacin de la cuenta revalorizacin del patrimonio, se
sean conocidos y que no superen 6 meses de antigedad y registra como ingreso la parte que ha sido contabilizada como supervit por
debidamente certificados. valorizacin, con cargo a la inversin y se revierte dicho supervit. Cuando los
dividendos o utilidades se reparten en efectivo, se registra como ingreso el valor
contabilizado como supervit por valorizacin, revirtiendo dicho supervit y el
monto de los dividendos que excede el mismo se contabiliza como un menor
valor de la inversin.

Alta y media bursatilidad

La actualizacin del valor de mercado de los ttulos de alta o media bursatilidad o


que se coticen en bolsas del exterior internacionalmente reconocidas, se contabiliza
como una ganancia o prdida acumulada no realizada, dentro de las cuentas del
patrimonio, con abono o cargo a la inversin.

Los dividendos o utilidades que se reparten en especie o en efectivo, incluidos los


provenientes de la capitalizacin de la cuenta revalorizacin del patrimonio, se
registran como ingreso hasta el monto que le corresponde al inversionista.
Estados Financieros Segundo Semestre 2010

Sobre las utilidades o revalorizacin del patrimonio del emisor contabilizadas por ste
desde la fecha de adquisicin de la inversin, con cargo a cuentas por cobrar.

Negociables Las inversiones en ttulos participativos se valoran: Ttulos Parti- Se contabiliza como una ganancia o prdida dentro de el Estado de Resultados, con
ttulos cipativos emitidos y negociados en Colombia ,inscritos en bolsa abono o cargo a la inversin.
participativos de valores, estas inversiones se valoran con base el precio de
valoracin diaria publicado por un agente autorizado.
Corficolombiana
59
y sus resultados ser registrados con la misma frecuencia. Otros acontecimientos no previstos en los literales cacin efectuada, a ms tardar dentro de los diez (10) das nominal, neto de las amortizaciones efectuadas hasta la
No obstante, si los plazos de rendicin de cuentas son anteriores, con autorizacin previa expresa, particular comunes siguientes a la fecha de la misma, indicando las fecha de valoracin:
menores, se deben acoger a stos. y concreta de la Superintendencia. razones que justifican tal decisin y precisando sus efectos
en el estado de resultados. Calificacin Valor mximo Calificacin Valor mximo
Reclasificacin de las inversiones Reclasificacin de las inversiones disponibles para la venta largo plazo (%) Corto plazo (%)

a inversiones negociables o a inversiones para mantener Los valores o ttulos que se clasifiquen o reclasifiquen con
BB+,BB,BB- Noventa (90) 3 Noventa (90)
Para que una inversin pueda ser mantenida dentro de una hasta el vencimiento el propsito de formar parte de las inversiones negociables, B+,B,B- Setenta (70) 4 Cincuenta (50)
cualquiera de las categoras de clasificacin de que trata no pueden volver a ser reclasificados, salvo que se trate de CCC Cincuenta (50) 5y6 Cero (0)
el captulo I de la Circular Externa 100, el respectivo valor Hay lugar a reclasificar los valores o ttulos de la categora acciones cuya bursatilidad cambie de alta o media, a baja o DD,EE Cero (0) - -
o ttulo debe cumplir con las caractersticas o condiciones de inversiones disponibles para la venta a cualquiera de mnima, o sin ninguna cotizacin. En este caso, las acciones
propias de la clase de inversiones de la que forme parte. las otras dos categoras cuando: debern ser reclasificadas como una inversin disponible
En cualquier tiempo, la Superintendencia puede ordenar para la venta de acuerdo con las reglas establecidas para Valores o ttulos de emisiones o emisores no calificados
a la entidad vigilada la reclasificacin de un valor o ttulo, Se cumpla el plazo previsto en el numeral 3.3 del las inversiones Disponibles para la venta.
cuando quiera que ste no cumpla con las caractersticas Captulo I de la Circular Bsica Contable y Financiera, Para los valores o ttulos de deuda que no cuenten con una
propias de la clase en la que pretenda ser clasificado o Circular Externa 100 de 1995. Provisiones o prdidas por calificacin de riesgo crediticio calificacin externa, para valores o ttulos de deuda emiti-
dicha reclasificacin sea requerida para lograr una mejor dos por entidades que no se encuentren calificadas o para
revelacin de la situacin financiera del inversionista. El inversionista pierda su calidad de matriz o controlan- El precio de los valores o ttulos de deuda, as como el valores o ttulos participativos, el monto de las provisiones
te, si este evento involucra la decisin de enajenacin de los valores o ttulos participativos con baja o mnima se debe determinar con fundamento en la metodologa que
Las entidades vigiladas pueden reclasificar sus inversiones de la inversin o el propsito principal de obtener uti- bursatilidad o sin ninguna cotizacin, debe ser ajustado en para el efecto determine la entidad inversionista. Dicha
de conformidad con las siguientes disposiciones: lidades por las fluctuaciones a corto plazo del precio, cada fecha de valoracin con fundamento en la calificacin metodologa debe ser aprobada de manera previa por la
a partir de esa fecha. de riesgo crediticio, de conformidad con las siguientes Superintendencia que ejerza vigilancia sobre la respectiva
Reclasificacin de las inversiones para mantener hasta el disposiciones: entidad.
vencimiento a inversiones negociables Se presente alguna de las circunstancias previstas en
el numeral 4.1 del Captulo 1 de la Circular Bsica Salvo en los casos excepcionales que establezca la Super- El precio de los ttulos y/o valores de deuda de que tratan
Hay lugar a reclasificar los valores o ttulos de la categora Contable y Financiera, Circular Externa 100 de 1995. intendencia, no estarn sujetos a las disposiciones de este los literales c. y e. del numeral 6.1.1 y el numeral 6.1.2,
de inversiones para mantener hasta el vencimiento a la numeral los valores o ttulos de deuda pblica interna o del Capitulo I de la Circular Externa 100, as como el de
categora de inversiones negociables cuando ocurra una La inversin pase de baja o mnima bursatilidad o sin externa emitidos o avalados por la Nacin, los emitidos los ttulos y/o valores participativos con baja o mnima
cualquiera de las siguientes circunstancias: ninguna cotizacin, a alta o media bursatilidad. En este por el Banco de la Repblica y los emitidos o garantizados bursatilidad o sin ninguna cotizacin, debe ser ajustado en
evento, slo podrn ser reclasificadas de inversiones por el Fondo de Garantas de Instituciones Financieras - cada fecha de valoracin con fundamento en la calificacin
Deterioro significativo en las condiciones del emisor, disponibles para la venta a inversiones negociables. FOGAFN. de riesgo crediticio.
de su matriz, de sus subordinadas de sus vinculadas.
Cuando las inversiones para mantener hasta el vencimiento Valores o ttulos de emisiones o emisores que cuenten con Casos en los que no existen, para el da de la valoracin,
Cambios en la regulacin que impidan el mantenimien- o inversiones disponibles para la venta se reclasifiquen a calificaciones externas precios justos de intercambio determinados de acuerdo
to de la inversin. inversiones negociables, se deben observar las normas sobre con el literal a. del numeral 2.1, ni mrgenes a los que se
valoracin y contabilizacin de estas ltimas. En consecuen- Los valores o ttulos de deuda que cuenten con una o varias refiere el literal b., dem, pero s existen tasas de referencia.
Procesos de fusin que conlleven la reclasificacin o la cia, las ganancias o prdidas no realizadas se deben reco- calificaciones otorgadas por calificadoras externas recono- Aquellos valores que no se puedan valorar de conformi-
realizacin de la inversin, con el propsito de mante- nocer como ingresos o egresos el da de la reclasificacin. cidas por la Superintendencia Financiera, o los valores o dad con los literales anteriores de este numeral, se deben
ner la posicin previa de riesgo de tasas de inters o de ttulos de deuda emitidos por entidades que se encuentren valorar en forma exponencial a partir de la tasa interna de
ajustarse a la poltica de riesgo crediticio previamente En los eventos en los que se reclasifique una inversin, la calificadas por stas, no pueden estar contabilizados por retorno calculada con sujecin a lo previsto en el numeral
establecida por la entidad resultante. entidad debe comunicar a la Superintendencia la reclasifi- un monto que exceda los siguientes porcentajes de su valor 6.1.2 de la citada norma, en cuyo caso el valor por el cual

60 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 61
se encuentra registrada la inversin se debe tomar como Las entidades inversionistas que no cuenten con una me- opciones. Los instrumentos financieros derivados pueden nistracin de riesgo de mercado". Lo anterior no cobija el
el valor de compra. Este procedimiento se debe mantener todologa interna aprobada para la determinacin de las negociarse, segn lo permita el respectivo rgimen legal ofrecimiento de productos estructurados a sus afiliados por
hasta tanto el valor pueda ser valorado con sujecin a provisiones a que hace referencia el presente numeral, se aplicable a cada tipo de entidad vigilada, por alguna de parte de las entidades administradoras de fondos de pensio-
algunos de los mencionados literales. deben sujetar a lo siguiente: las siguientes finalidades: 1) Cobertura de riesgos de otras nes y de cesanta, de carteras colectivas o suscriptores de
posiciones, 2) Especulacin, buscando obtener ganancias, las entidades aseguradoras o sociedades de capitalizacin.
3) Realizacin de arbitraje en los mercados.
Categora Riesgo Caractersticas Provisiones De acuerdo con el nivel de complejidad de los instrumentos
A Normal Cumplen con los trminos pactados en el valor o ttulo y cuentan con una No procede. La Junta Directiva tiene a su cargo el establecimiento y financieros derivados, stos pueden ser clasificados en dos
adecuada capacidad de pago de capital e intereses.
aprobacin de las polticas, objetivos y procedimientos (2) categoras: derivados bsicos y derivados exticos. Se
B Aceptable Corresponde a emisiones que presentan factores de incertidumbre que podran El valor neto no puede ser superior al ochenta por ciento (80%) para la administracin de los riesgos inherentes a las ope- consideran estrategias con instrumentos financieros deriva-
afectar la capacidad de seguir cumpliendo adecuadamente con los servicios de de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta
la deuda. As mismo, sus estados financieros y dems informacin disponible, la fecha de valoracin para los ttulos de deuda, y del costo de
raciones con derivados y fija los criterios bajo los cuales dos bsicos los instrumentos que combinen, de cualquier
presentan debilidades que pueden afectar su situacin financiera. adquisicin en el caso de ttulos participativos. deben implementarse. manera, los tipos de instrumentos financieros derivados
C Apreciable Corresponde a emisiones que presentan alta o media probabilidad de incumpli- El valor neto no puede ser superior al sesenta por ciento (60%) bsicos referidos en los numerales anteriores, en cuyo caso
miento en el pago oportuno de capital e intereses. De igual forma, sus estados de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta
De acuerdo con el Captulo XVIII de la Circular Externa la valoracin corresponde a la suma de las valoraciones
financieros y dems informacin disponible, muestran deficiencias en su situacin la fecha de valoracin para los ttulos de deuda y del costo de
financiera que comprometen la recuperacin de la inversin. adquisicin en el caso de ttulos participativos. 100 de 1995 la Corporacin y sus filiales financieras efec- individuales de los instrumentos financieros derivados
D Significativo Corresponde a aquellas emisiones que presentan incumplimiento en los trminos El valor neto no puede ser superior al cuarenta por ciento (40%)
tan la valorizacin y contabilizacin de los derivados bsicos que la componen y los derivados exticos: Son
pactados en el ttulo, as como sus estados financieros y dems informacin dis- de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta diariamente. aqullos que no se enmarcan dentro de las caractersticas
ponible presentan deficiencias acentuadas en su situacin financiera, de suerte la fecha de valoracin para los ttulos de deuda y del costo de
que la probabilidad de recuperar la inversin es altamente dudosa. adquisicin en el caso de ttulos participativos. establecidas para los instrumentos financieros derivados
Se definen como operaciones con derivados aquellas ope- bsicos (plain vanilla). Entre los instrumentos financieros
E Incobrable Emisores que de acuerdo con sus estados financieros y dems informacin El valor de estas inversiones debe estar totalmente provisio-
disponible se estima que la inversin es incobrable. As mismo, si no se cuenta nado. raciones financieras que pueden ejercerse para comprar o derivados exticos se incluyen las opciones denominadas
con los estados financieros con menos de seis (6) meses contados desde la
fecha de la valoracin. vender activos en un futuro, como divisas, ttulos valores, o americanas, asiticas, bermuda, y los 'swaps' asociados
futuros financieros sobre tasas de cambio, tasas de inters con riesgo crediticio, entre otros.
o ndices burstiles. Los derivados ms comunes son los
contratos a trmino o "forward", las opciones, los futuros Los instrumentos financieros derivados que se negocien
(F) Aceptaciones y derivativos hasta el vencimiento de la aceptacin. El beneficiario de y los swaps o permutas financieras. con fines de cobertura deben quedar claramente identifi-
la aceptacin puede retener la letra de cambio hasta su cados desde el momento mismo de su celebracin y ser
Aceptaciones bancarias vencimiento, venderla a la entidad aceptante, a otra entidad Todos ellos son operaciones con cumplimiento en un adecuadamente documentados.
financiera o en el mercado de valores. Cuando la Entidad futuro.
Registra el valor de las aceptaciones bancarias creadas por compra su propia aceptacin la inversin se debe registrar Riesgos existentes cuando se hacen operaciones con
la Corporacin por cuenta de sus clientes y las creadas por en la subcuenta 130411 Ttulos Emitidos o Aceptados por Dentro de estas operaciones se utiliza el trmino "sub- derivados
cuenta de sta por sus corresponsales. Establecimientos de Crdito. yacente" para hacer referencia al activo, tasa o ndice de
referencia cuyo movimiento de precio determina el valor Para la valoracin y gestin de riesgos de los distintos tipos
Las aceptaciones bancarias tendrn un plazo de vencimien- Despus del vencimiento las aceptaciones bancarias estn de un derivado. de instrumentos financieros derivados y productos estruc-
to no superior a seis (6) meses y slo podrn originarse en sujetas al encaje fijado para exigibilidades a la vista y antes turados, las entidades vigiladas deben evaluar cada uno
transacciones de importacin y exportacin de bienes o de treinta (30) das. Las entidades vigiladas que negocien instrumentos financie- de los siguientes factores, segn apliquen en cada caso.
compraventa de bienes muebles en el interior, artculo 2o. ros derivados u ofrezcan productos estructurados, como una
Resolucin 29 de 1986 de la Junta Monetaria. Derivados de sus lneas de negocio, deben cumplir estrictamente con lo Tasas de inters
establecido en el Captulo XXI de la Circular Bsica Contable
Al crear una aceptacin, la Entidad recibe una comisin contratos celebrados por la Corporacin, en operaciones y Financiera (incorporado mediante la Circular Externa 051 Deben cuantificarse los riesgos por variaciones de las tasas
sin que sta tenga que adelantar o desembolsar fondos con derivados, tales como Forwards, futuros, Swaps y de 2007) denominado "Reglas relativas al sistema de admi- de inters utilizadas para valorar estos instrumentos y pro-

62 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 63
ductos; para lo cual la entidad vigilada debe determinar cul dad de los precios justos de intercambio de los instrumentos La Corporacin ha denominado su perfil de riesgo como Los productos derivados autorizados por la Superintenden-
es el efecto en el valor de los contratos como consecuencia financieros derivados y de los productos estructurados ante especulativo, enmarcado dentro de las polticas y lmites cia Financiera de Colombia se valoran de acuerdo con lo
del cambio de un (1) punto bsico en las tasas de inters cambios en el valor del subyacente. establecidas por la Junta Directiva, las cuales son monito- estipulado en la Circular Externa 025 de 2008.
correspondientes, con base en medidas idneas de sensi- readas por el rea de Riesgo, informando su cumplimiento
bilidad, dependiendo del tipo especfico de instrumento Volatilidad del subyacente mensualmente a la Junta Directiva. Los productos derivados autorizados para celebrar ope-
financiero derivado o producto estructurado. Por ejemplo, raciones en la tesorera de la Corporacin son: Forwards
pueden utilizarse mediciones como la duracin o la dura- En algunos tipos de instrumentos financieros derivados Las operaciones con derivados son operaciones financieras sobre Ttulos, Forwards sobre Divisas, Forward peso-dlar
cin modificada, para algunos instrumentos o productos, (opciones, en particular) es esencial la forma de estimar la y como tal estn sujetas a la evaluacin por riesgos de americano, Forward divisa X- divisa Y, Opciones Europeas
u otras diferentes cuando involucren opcionalidades. variabilidad esperada o volatilidad del valor del subyacente. mercado, solvencia y jurdicos definidos en el Captulo sobre Divisas, Opciones Europeas sobre Ttulos, Swaps de
Las entidades vigiladas deben considerar adecuadamente XVIII de la Circular Bsica Contable y Financiera de la Monedas, Swaps de Tasa de Inters y Futuros.
Tipo de cambio la forma de determinar estas volatilidades para una gestin Superintendencia Financiera.
apropiada del riesgo y de los resultados esperados de los Las operaciones de Derivados solo se pueden realizar con
Las tasas de cambio de las monedas involucradas en los instru- instrumentos financieros derivados o productos estructu- La exposicin crediticia mide la mxima prdida potencial clientes que tengan cupo disponible.
mentos financieros derivados y productos estructurados, tanto rados que incorporen dicho factor de riesgo. de una operacin con instrumentos financieros derivados
en los mercados de contado 'spot' como en los mercados a en caso de incumplimiento de la contraparte. Para su cl- Cuando se trate de instrumentos financieros derivados
plazo, son factores de riesgo que deben ser considerados por Precios de mercado culo tiene en cuenta el costo de reposicin y la exposicin transados por fuera de sistemas de negociacin de valores o
parte de las entidades vigiladas cuando los instrumentos o pro- potencial futura. de bolsas, es decir, en el mercado mostrador, las entidades
ductos tengan algn componente distinto a la moneda local. Las entidades vigiladas deben realizar anlisis de com- vigiladas deben elaborar y suscribir con la respectiva con-
portamiento histrico y previsiones del comportamiento Sin embargo la volatilidad empleada por la Corporacin traparte un contrato marco que regule de manera general
Plazo esperado de los precios justos de intercambio de los para el clculo de la exposicin crediticia de los derivados tales instrumentos, el cual debe contener los estndares
distintos instrumentos financieros derivados y productos y de las operaciones Spot con cumplimiento DVP se basa mnimos de que trata el Anexo 2. del Captulo XVIII de la
Es un factor fundamental en el clculo de la exposicin estructurados que tengan en su portafolio, con miras a en la Circular Externa 076 de 2000, la cual se presenta a Circular Externa 100.
potencial futura y, por ende, de la exposicin crediticia de realizar pruebas de estrs. continuacin:
cualquier instrumento financiero derivado. Los traders autorizados para realizar operaciones con
Otros factores de riesgo Plazo por dias Renta Fija Divisas derivados, son aquellos que se encuentren certificados
Riesgo de crdito como operadores de derivados ante Autorregulacin de
Intradia 0,29% 0,95%
Dependiendo del tipo especfico de instrumento finan- Mercado de Valores.
90 2,73% 9,05%
Las entidades vigiladas deben evaluar el riesgo de crdito de ciero derivado o producto estructurado, las entidades 180 3,86% 12,81%
los instrumentos financieros derivados y productos estructura- vigiladas deben evaluar otros posibles riesgos no in- 270 4,73% 15,69% Corficolombiana cuenta con una plataforma tecnolgica
dos, es decir, el riesgo de incumplimiento de las contrapartes cluidos en el presente Captulo, de tal manera que les 360 5,46% 18,11% que permite la grabacin y registro de operaciones que se
y emisores, segn sea el caso. Tratndose de instrumentos permita contar con un perfil de riesgos ms completo pacten con los clientes.
financieros derivados, dicho riesgo se expresa en el clculo y as poder realizar una adecuada valoracin y gestin
de las exposiciones crediticias. Los soportes de tales eva- de los riesgos. En caso de que la volatilidad real supere la utilizada en El Back office de tesorera es el rea encargada de confirmar el
luaciones deben estar a disposicin de la Superintendencia el cuadro anterior, se aplicar la volatilidad real ms un cumplimiento de las operaciones de derivados de los clientes.
Financiera de Colombia al momento que sta las requiera. Perfil de riesgo 10% adicional.
No se debe negociar ningn derivado que no est autori-
Valor del subyacente La Corporacin ha establecido un Manual de Productos de Se entiende por volatilidad real aquella que es calculada zado por Corficolombiana.
Tesorera, donde se detallan cada una de las operaciones con la historia de la TRM para divisas y del IDP (ndice de
Las entidades vigiladas deben contar con anlisis de esce- de tesorera autorizadas, en las cuales se encuentran los Deuda Pblica) para renta fija, en una ventana mvil de Los lmites de concentracin de riesgo estn establecidos
narios que les permitan cuantificar y controlar la sensibili- productos Derivados. acuerdo al plazo analizado. de la siguiente forma:

64 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 65
Riesgo de Mercado en funcin del lmite de prdida de registrarse en el pasivo, efectuando la misma separacin. XVIII, pero el emisor de la opcin o del producto estruc- como de contado se puedan cumplir o liquidar en la misma
100 puntos bsicos del portafolio Forward peso/dlar. Tal tratamiento contable debe aplicarse tanto si los ins- turado est calificado en sus obligaciones al menos como fecha de negociacin.
trumentos financieros derivados se realizan con fines de "grado de inversin", ya sea por una agencia calificadora
Riesgo de Liquidez en funcin de la concentracin de especulacin o con fines de cobertura. de riesgos reconocida internacionalmente, si el emisor es Las operaciones mediante las cuales se adquieran valores
vencimientos de Forward Delivery y Non Delivery peso/ extranjero, o por una agencia calificadora autorizada en en emisiones primarias realizadas en el extranjero, cuya
dlar. Contabilizacin de instrumentos financieros derivados Colombia, si el emisor es una persona jurdica domiciliada fecha de celebracin sea anterior a la fecha de emisin de
con fines de especulacin en el pas y ha acordado con los compradores la obliga- los valores objeto de las mismas, se entendern como de
Riesgo de Crdito en funcin de los cupos estableci- cin de proveer diariamente un precio de referencia ('bid') contado siempre y cuando el plazo para su compensacin
dos por la Junta Directiva, los cuales son previamente Los instrumentos financieros derivados con fines de espe- publicado ya sea en las pginas de Bloomberg o Reuters o, y liquidacin sea igual a la fecha de su celebracin o de
recomendados por el comit de crdito. culacin se contabilizan en el Balance de la Corporacin, en su defecto, en la pgina Web del emisor, y garantice la su registro, es decir, de hoy para hoy (t+0) o hasta tres (3)
desde la fecha de celebracin de los mismos, por su precio recompra de la opcin o del producto, a discrecionalidad das hbiles contados a partir del da siguiente a la emisin
Riesgo Operacional en funcin de los mapas de riesgo justo de intercambio. Cuando en la fecha inicial el valor del comprador o tenedor, en determinadas fechas, dicho de los respectivos valores. En todo caso, para que estas
inherente y residual establecidos para productos Deri- de los contratos sea cero, es decir que no se realizan pagos precio provisto por el emisor -el que se registre a la hora operaciones se puedan reputar como de contado ser ne-
vados. ni entregas fsicas entre las partes, no se afecta el estado de cierre diario del mercado- puede ser utilizado por la cesario que las mismas se liquiden y compensen a travs
de resultados. En las valoraciones subsiguientes, las varia- entidad vigilada adquirente para la valoracin diaria de del mecanismo de entrega contra pago.
La Corporacin registra todos sus instrumentos financieros ciones en el precio justo de intercambio deben registrarse la opcin o del producto, si lo considera adecuado. En
derivados, productos estructurados y posiciones primarias en el estado de resultados de acuerdo con lo establecido todo caso, la entidad puede contrastarlo con el precio que Para efectos de este numeral se entiende que el da hbil
cubiertas en sus estados financieros, utilizando las cuen- en el Captulo XVIII de la Circular Externa 100 de 1995. arrojara una metodologa y unos parmetros propios, si siguiente a la celebracin o registro de la operacin co-
tas PUC disponibles, de acuerdo con los lineamientos y lo cree conveniente. rresponde a t+1.
criterios contenidos en el presente numeral. Cuando se Independientemente de si la variacin acumulada del
trate de las estrategias con instrumentos financieros de- precio justo de intercambio de un instrumento financiero Operaciones de Contado Contabilizacin de las operaciones de contado y asuncin
rivados bsicos, que se definieron en el numeral 5.1.5. derivado con fines de especulacin es positiva (utilidad) o de riesgo
del Captulo XVIII de la Circular Externa 100 de 1995, su negativa (prdida), dicha variacin queda revelada diaria- Definicin, mbito de aplicacin y caracterizacin
tratamiento contable es el que corresponda a cada uno de mente en el estado de resultado en la respectiva subcuenta Los activos financieros adquiridos en operaciones de
sus componentes por separado, en las respectivas cuentas de ingresos o egresos donde el instrumento financiero Con base en lo dispuesto en el artculo 2.8.1.1 del Ttulo contado se contabilizarn en los balances de las entidades
PUC establecidas para cada uno de stos. derivado deba registrarse, segn se trate de una utilidad Octavo de la Parte Segunda de la Resolucin 400 de 1995 en la fecha de cumplimiento o liquidacin de las mismas
acumulada o de una prdida acumulada. De la misma de la Sala General de la Superintendecia de Valores (hoy y no en la fecha de negociacin, a menos que stas dos
Los cdigos contables para el registro de los instrumentos manera se procede con cada unos de los instrumentos Superintendencia Financiera), o normas que lo sustituyan coincidan. De esta manera se logra que los registros en el
financieros derivados se han habilitado para distinguir financieros derivados en que se haya negociado. o lo subroguen, una operacin de contado es aquella que balance guarden armona con los registros de los sistemas
entre aqullos con fines de especulacin o con fines de se registra con un plazo para su compensacin y liqui- de negociacin de valores o de los sistemas de registro de
cobertura. A su vez, al interior de estas clasificaciones Las metodologas para la valoracin de los derivados son dacin igual a la fecha de celebracin o de registro de la operaciones sobre valores. Sin perjuicio de lo anterior,
se establecen cdigos contables para las distintas clases flexibles y persiguen desarrollar mecanismos para la eva- operacin, es decir de hoy para hoy (t+0), o hasta tres (3) los cambios en el valor de mercado de los instrumentos
de instrumentos. Los instrumentos financieros derivados luacin y control permanente de los riesgos especficos de das hbiles contados a partir del da siguiente al registro enajenados deben reflejarse en el estado de resultados
que arrojen precio justo de intercambio positivo, es decir dichas operaciones aplicando lo establecido en el Captulo de la operacin (t+3). a partir de la fecha de negociacin, segn corresponda.
favorable para la entidad vigilada, se deben registrar en XVIII de la Circular Externa 100 de 1995.
el activo, separando el valor del derecho y el valor de la El plazo antes mencionado para las operaciones de contado Bajo el mtodo de la fecha de liquidacin, el vendedor
obligacin, excepto en el caso de las opciones, donde el Parmetros escogidos para la valoracin admite la existencia de factores operativos, administrativos, registrar el activo financiero en su balance hasta la entrega
registro contable se efecta en una sola cuenta. Por su procedimentales o de diferencias de horarios de actividad del mismo y, adicionalmente, registrar contablemente, en
parte, los que arrojen precio justo de intercambio negati- Cuando no exista un precio diario de mercado, en los que, en mayor o menor grado, segn el mercado del que se las cuentas del activo habilitadas para este tipo de opera-
vo, es decir desfavorable para la entidad vigilada, deben trminos que se sealaron en el numeral 7.2. del Captulo trate, no permite en ocasiones que operaciones realizadas ciones, un derecho a recibir el dinero producto de la tran-

66 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 67
saccin y una obligacin de entregar el activo negociado. Los bienes recibidos en dacin de pago representados en se ajustar mensualmente hasta alcanzar el ochenta por Edificios 5%
Este ltimo tendr que valorarse a precios de mercado, de inmuebles se reciben con base en un avalo comercial ciento (80%) de provisin. Muebles y equipos 10%
acuerdo con las reglas establecidas en el Captulo XXV de determinado tcnicamente y los bienes muebles, acciones Equipo de computacin 20%
la presente circular, por lo cual se debern registrar en el y participaciones, con base en el valor de mercado. Para los bienes muebles se constituye dentro del ao si- Vehculos 20%
estado de resultados las variaciones de la valoracin de guiente de la recepcin del bien una provisin equivalente
esta obligacin. Los bienes recibidos en dacin de pago representados en al treinta y cinco por ciento (35%) del costo de adquisicin (j) Sucursales y agencias
ttulos valores se valoran y contabilizan de acuerdo con lo del bien recibido en pago, la cual debe incrementarse en
Por su parte, el comprador del activo no registrar el activo estipulado en el Capitulo 1 de la Circular Bsica Contable el segundo ao en un treinta y cinco por ciento (35%) adi- Registra el movimiento de las operaciones que se realizan
financiero en su balance hasta la entrega del mismo, pero y Financiera 100 de 1995, sobre inversiones. cional hasta alcanzar el setenta por ciento (70%) del valor entre la Direccin General y las Agencias.
registrar contablemente, en las cuentas del activo habili- en libros del bien recibido en pago antes de provisiones.
tadas para este tipo de operaciones, un derecho a recibir el Para el registro de los bienes recibidos en pago se tienen Los saldos se concilian mensualmente y las partidas que
activo, el cual deber valorarse a precios de mercado, y una en cuenta las siguientes condiciones: Una vez vencido el trmino legal para la venta sin que se resultan pendientes se regularizan en un plazo no mayor
obligacin de entregar el dinero pactado en la operacin. haya autorizado prrroga, la provisin debe ser del cien de treinta (30) das calendario.
Cuando la operacin se cumple efectivamente, el compra- El registro inicial se realiza de acuerdo con el valor por ciento (100%) del valor restante en libros. En caso
dor y el vendedor del activo revertirn tanto el derecho determinado en la adjudicacin judicial o el acordado de concederse prrroga el treinta por ciento (30%) de la Al cierre contable se reclasifican los saldos netos, que
como la obligacin registrada desde el momento de la con los deudores. provisin podr constituirse en el trmino de la misma. reflejan las subcuentas de sucursales y agencias, a las
negociacin. cuentas activas o pasivas y se reconocen los ingresos y
Cuando el bien recibido en dacin de pago no se En relacin con las provisiones de los BRP muebles que gastos respectivos.
De esta manera, en una operacin de contado, el compra- encuentra en condiciones de enajenacin, su costo se correspondan a ttulos de inversin, stas se constituyen
dor de un activo asume los riesgos de mercado del mismo incrementa con los gastos necesarios en que se incurre bajo los criterios establecidos en el captulo I de la Circular (k) Gastos pagados por anticipado
(v.g. de tasa de inters, tipo de cambio o de precio del para la venta. Bsica Contable y Financiera 100 de 1995.
instrumento) desde la fecha de negociacin, para lo cual Los gastos anticipados corresponden a erogaciones en que
registra diariamente los cambios en el valor de mercado Si entre el valor por el cual se recibe el bien y el valor (i) Propiedades y equipo incurre la Corporacin en el desarrollo de su actividad, cuyo
con cargo o abono a cuentas del estado de resultados, del crdito a cancelar resulta un saldo a favor del deu- beneficio se recibe en varios perodos, pueden ser recupera-
utilizando como contrapartida el derecho registrado, segn dor, esta diferencia se contabiliza como una cuenta Registra los activos tangibles adquiridos, construidos o en bles y suponen la ejecucin sucesiva de los servicios a recibir.
corresponda a un mayor o menor valor del activo. por pagar; en caso que el valor del bien no alcance a proceso de importacin, construccin o montaje que se utili-
Cuando se trate de las operaciones sobre emisiones pri- cubrir la totalidad de la obligacin, se constituye una zan en forma permanente en el desarrollo del giro del negocio La amortizacin se realiza de la siguiente manera:
marias de valores emitidos en el exterior mencionadas provisin equivalente al desfase. y cuya vida til excede de un (1) ao. Incluye los costos y
en el numeral 1 del Captulo XXV, las entidades vigiladas gastos directos e indirectos causados hasta el momento en Los intereses se causan durante el perodo prepagado.
debern registrarlas en cuentas de orden desde el da de (h) Provisin bienes realizables y recibidos en pago que el activo se encuentra en condiciones de utilizacin.
la celebracin hasta el da de emisin de los respectivos Los seguros durante la vigencia de la pliza.
valores. Una vez se emitan los respectivos valores, la enti- Las provisiones individuales para los bienes inmuebles Las adiciones, mejoras y reparaciones extraordinarias que
dad vigilada deber realizar el registro de las operaciones son constituidas aplicando el modelo desarrollado por la aumenten significativamente la vida til de los activos, se El mantenimiento de equipos y programas para com-
de acuerdo a las reglas generales establecidas. Corporacin y aprobado por la Superintendencia Finan- registran como mayor valor y los desembolsos por manteni- putador durante la vigencia del contrato.
ciera. El modelo estima la mxima prdida esperada en la miento y reparaciones que se realicen para la conservacin
(g) Bienes realizables y recibidos en pago venta de los bienes recibidos en pago, de acuerdo con su de estos activos se cargan a gastos, a medida que se causan. El seguro de conexin y transferencia de datos durante
historia de recuperaciones sobre los bienes vendidos, la La depreciacin se registra utilizando el mtodo de lnea el perodo en que se reciben los servicios.
Registra el valor de los bienes recibidos por la Corporacin inclusin de gastos incurridos en el recibo, sostenimiento y recta y de acuerdo con el nmero de aos de vida til
en pago de saldos no cancelados provenientes de crditos venta de los mismos y la agrupacin de stos en categoras estimado de los activos. Las tasas anuales de depreciacin Los otros gastos anticipados durante el perodo en que
a su favor. comunes para estimar la tasa base de provisin. Esta tasa para cada rubro de activos son: se reciben los servicios o se causan los costos o gastos.

68 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 69
(l) Cargos diferidos Comisiones pagadas por productos derivados durante registrada la inversin, la diferencia debe afectar en primera caso de la Corporacin el clculo actuarial se encuentra
el perodo del contrato. instancia la provisin o desvalorizacin hasta agotarla, y el totalmente amortizado).
Los cargos diferidos corresponden a costos y gastos, que exceso se debe registrar como supervit por valorizacin.
benefician perodos futuros y no son susceptibles de recu- Los otros conceptos se amortizan durante el perodo Las valorizaciones de bienes races se determinan al en- Los pagos de pensiones de jubilacin se cargan contra la
peracin. La amortizacin se reconoce a partir de la fecha estimado de recuperacin de la erogacin o de obten- frentar el costo neto de los inmuebles con el valor de los provisin constituida.
en que contribuyen a la generacin de ingresos. cin de los beneficios esperados. avalos comerciales efectuados por personas o firmas de
reconocida especialidad e independencia. (q) Impuesto de renta
Las remodelaciones en un perodo no mayor a dos (2) (m) Derechos en fideicomisos
aos. En el evento de presentarse desvalorizacin, atendiendo El gasto por impuesto sobre la renta se determina con base en
Contabilizados dentro de otros activos, comprende los la norma de la prudencia, para cada inmueble individual- la renta gravable o la renta presuntiva, la que fuere mayor, so-
Programas para computador en un perodo no mayor a derechos generados en virtud de la celebracin de con- mente considerado, se constituye provisin. bre la cual se aplican las tarifas impositivas correspondientes.
tres (3) aos, sin embargo, cuando se trate de programas tratos de fiducia mercantil que dan al fideicomitente o
de avanzada tecnologa que constituyan una plataforma beneficiario la posibilidad de ejercerlos de acuerdo al acto La valorizacin de bienes de arte y cultura se registra te- (r) Pasivos estimados y provisiones
global que permita el crecimiento futuro de la entidad constitutivo o la ley. niendo en cuenta el estado de conservacin de las obras,
acorde con los avances del mercado y cuyos costos de su originalidad, el tamao, la tcnica y la cotizacin de La Corporacin registra provisiones para cubrir pasivos
desarrollo o adquisicin superen el 30% del patrimonio Los derechos en fideicomisos se ajustaron por inflacin obras similares. estimados, teniendo en cuenta que:
tcnico de la respectiva entidad, incluido el hardware, hasta el 31 de diciembre de 2000 de acuerdo con la na-
previo concepto de la Superintendencia Financiera, se turaleza del bien transferido. Las valorizaciones de bienes recibidos en pago se registran Exista un derecho adquirido y en consecuencia, una
podr diferir a cinco (5) aos a partir del momento en en cuentas de orden. obligacin contrada,
que cada producto inicia su etapa productiva, mediante Segn la clase de activo, se sujetan a las reglas de eva-
un programa gradual y ascendente con porcentajes luacin y constitucin de provisiones as como para los (o) Ingresos anticipados El pago sea exigible o probable y
del 10%, 15%, 20%, 25% y 30%, respectivamente, o lmites legales.
mediante alcuotas iguales. Corresponden a comisiones recibidas por anticipado, las La provisin sea justificable, cuantificable y verificable
(n) Valorizaciones cuales se amortizan con base a su causacin, igualmente Igualmente, registra los valores estimados por los conceptos
Los gastos incurridos en investigacin y desarrollo de en este rubro se registran las utilidades en ventas de bienes de impuestos y contribuciones y afiliaciones.
estudios y proyectos sern diferibles, siempre que los a crdito, las cuales se causan al ingreso a medida que se
gastos atribuibles se puedan identificar separadamente y van recaudando. (s) Conversin de transacciones en moneda extranjera
su factibilidad tcnica est demostrada, su amortizacin Inversiones disponibles para la venta en ttulos partici-
se har en un perodo no mayor de dos (2) aos. pativos. (p) Pensiones de jubilacin Las operaciones en moneda extranjera diferentes al dlar,
son convertidas a dlares americanos, para luego reexpre-
Los cargos diferidos por concepto de mejoras a pro- Propiedades y equipo, especficamente inmuebles. Se aplica lo establecido en el Decreto 2984 de 2009, que sarlas a pesos colombianos, al tipo de cambio de la tasa
piedades tomadas en arrendamiento, se amortizarn modific el Decreto 1517 del 4 de agosto de 1998, que representativa del mercado calculada el ltimo da hbil
en el perodo menor entre la vigencia del respectivo Bienes de arte y cultura. permite incrementar anualmente el porcentaje amortizado del mes. Al 31 de diciembre y 30 de junio de 2010, las
contrato (sin tener en cuenta las prrrogas) y su vida del clculo actuarial; para el calculo de la misma se utilizan tasas fueron de $1.913,98 y $1.913,15 , respectivamente.
til probable. Contabilizacin las tasas de mortalidad para rentistas establecidas en la (Cifras en pesos colombianos).
Resolucin 1555 del 2010. La provisin anual se aumenta
tiles y papelera de acuerdo con el consumo real. Las inversiones disponibles para la venta en ttulos par- en forma racional y sistemtica, de manera que al 31 de (t) Cuentas contingentes
ticipativos, en el evento en que el valor de la inversin diciembre del ao 2010 se amortice el cien por ciento
Contribuciones y afiliaciones, durante el correspon- actualizado con la participacin que le corresponde al (100%) del clculo correspondiente. A partir de entonces, En estas cuentas se registran las operaciones mediante las
diente perodo prepagado. inversionista sea superior al valor por el cual se encuentra se mantendr la amortizacin en dicho porcentaje. (En el cuales la Corporacin adquiere un derecho o asume una

70 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 71
obligacin cuyo surgimiento est condicionado a que un con las normas de contabilidad generalmente aceptadas (4) Posiciones activias en activiades de mercado
hecho se produzca o no, dependiendo de factores futuros, en Colombia, como las siguientes:
eventuales o remotos.

31 de diciembre
de 2010
30 de junio
de 2010
Propiedades y equipo
Saldo Tasa Saldo Tasa
(u) Cuentas de orden (%) (%)

Las normas de contabilidad generalmente aceptadas Inversiones en operaciones simultaneas $56,203.4 3.3* $1,148,831.2 3.0*

En estas cuentas se registran las operaciones realizadas determinan que al cierre del perodo el valor neto de las $56,203.4 $1,148,831.2

con terceros que por su naturaleza no afectan la situacin propiedades y equipo, cuyo valor ajustado supere los veinte * Corresponde a la tasa promedio ponderada de las operaciones vigentes en moneda legal al
financiera de la Corporacin. As mismo, se incluyen las (20) salarios mnimos legales mensuales, se debe ajustar a corte del perodo.

cuentas de orden fiscales donde se registran las cifras para su valor de realizacin o a su valor presente, registrando las Nota: los montos anteriores no estn sujetos a restricciones ni limitaciones.

la elaboracin de las declaraciones tributarias; igualmente, valorizaciones y provisiones que sean necesarias, mientras
incluye aquellas cuentas de registro utilizadas para efectos que las normas especiales no presentan condiciones para
fiscales, de control interno o informacin gerencial. esta clase de activos. En caso de presentarse incumplimiento la Corporacin se
encuentra respaldada con la transferencia en propiedad
(v) Utilidad neta por accin Prima en colocacin de acciones de los ttulos negociados. Durante los ejercicios corres-
pondientes a los semestres terminados en el 2010, no se
Para determinar la utilidad neta por accin, la Corporacin La norma especial establece que la prima en colocacin presentaron incumplimientos.
utiliza el promedio ponderado de las acciones suscritas por de acciones se registra como parte de la reserva legal,
el tiempo en circulacin de las mismas durante el perodo mientras que la norma generalmente aceptada indica que
contable. Al 31 de diciembre y 30 de junio de 2010 , el se contabilice por separado dentro del patrimonio.
promedio ponderado de las acciones en circulacin era de
178,940,094 y 174,186,328 , respectivamente. (3) Disponible neto

(w) Estado de flujos de efectivo 31 de diciembre 30 de junio


de 2010 de 2010

Tal como lo dispone el Artculo 120 del Decreto 2649, la Moneda legal
Banco de la Repblica $62,861.7 $43,723.1
Corporacin prepara el estado de flujos de efectivo usando Bancos y otras entidades financieras 536,965.0 156,901.0
el mtodo indirecto, el cual incluye la conciliacin de la ga-
599,826.7 200,624.1
nancia neta del ao y el efectivo provisto por las actividades
de operacin. Para el 31 de diciembre y 30 de junio de 2010 Moneda Extranjera
Caja 9.1 3.3
de acuerdo con el estado de flujos de efectivo los saldos son
Banco de la Repblica 12.0 12.0
$666,682.1 y $1,349,778.4 , respectivamente. El efectivo Bancos y otras entidades financieras 10,630.9 307.8

comprende las cuenta de disponible y operaciones overnigth.


10,652.0 323.1

(x) Principales diferencias entre las normas especiales y $610,478.7 $200,947.2

las normas de contabilidad generalmente aceptadas


No existan restricciones sobre el disponible, excepto el saldo del Banco de la Repblica,
en Colombia la cual corresponde al encaje, cuya disponibilidad est sujeta a las reglamentaciones
que lo regulan.

Las normas contables especiales establecidas por la Su- Para los semestres terminados del 2010, no existan provisiones registradas para el
disponible.
perintendencia Financiera presentan algunas diferencias

72 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 73
(5) Inversiones, Neto Negociables - Ttulos Participativos

31 de diciembre de 2010
31 de diciembre 30 de junio
de 2010 de 2010 Capital social % participacin Valor de mercado

Negociables en Ttulos de Deuda
En el sector real
Ttulos de deuda pblica interna emitidos o garantizados por la Nacin $204,100.3 $645,479.3 Sociedad de Inversiones en Energa 664,992.6 7.80% $207,724.0
Ttulos de deuda pblica externa emitidos o garantizados por la Nacin 500.6
Otros ttulos de deuda pblica 12,725.8 13,208.4 En el sector financiero
Ttulos emitidos. avalados o garantizados por FOGAFIN - - Banco de Occidente (*) 4,495.2 4.04% 226,371.2
Ttulos de contenido crediticio derivados de procesos de titularizacin de cartera hipotecaria 60,221.7 5,873.8 En carteras colectivas 78,833.5
Ttulos de contenido crediticio derivados de procesos de titularizacin de subyacentes distintos de cartera hipotecaria 5,875.4 35,810.0
Ttulos emitidos. avalados. aceptados o garantizados por instituciones vigiladas por la Superintendencia Financiera 44,131.8 40,215.5 $512,928.7
Ttulos emitidos por entidades no vigiladas por la Superintendencia Financiera 3,461.3 387.6
Ttulos emitidos Avalados. Garantizados por Bancos del Exterior 88,662.7 16,051.5

Total inversiones negociables ttulos de deuda $419,179.0 $757,526.7


(*) En noviembre de 2010, se reclasific la inversin de Banco de Occidente, de Inversin Disponible para la venta a Inversin Negociable, pasando
de baja a media bursatilidad, de acuerdo con la Carta Circular 089 de noviembre de 2010, esta reclasificacin gener un ingreso $173,799.9.
Para mantener hasta el vencimiento
Ttulos de deuda pblica interna emitidos o garantizados por la Nacin $56,594.8 $16.9
Otros ttulos de deuda 44,268.0 -

Total para mantener hasta el vencimiento $100,862.8 $116.9
30 de junio de 2010
Disponibles para la venta en ttulos de deuda
Ttulos de deuda pblica interna emitidos o garantizados por la Nacin $405,226.8 $304,643.6 Capital social % participacin Valor de mercado
Ttulos de contenido crediticio derivados de procesos de titularizacin de subyacentes distintos de cartera hipotecaria 26,665.1 20,777.2
Ttulos emitidos. avalados. aceptados o garantizados por instituciones vigiladas por la Superintendencia Financiera 21,691.5 31,656.0
En el sector real
Ttulos emitidos por entidades no vigiladas por la Superintendencia Financiera 32,790.2 126,117.3
Empresa de Energa de Bogot 664,992.6 3.81% $410,246.7
Total disponibles para la venta en ttulos de deuda $486,373.6 $483,194.1 Sociedad de Inversiones en Energa (*) 200,664.5 7.80% 207,723.8

Derechos de Transferencia de Inversiones Negociables
En carteras colectivas 54,159.8
Negociables en ttulos de deuda
Ttulos de deuda pblica interna emitidos o garantizados por la Nacin $5,978.9 $100,982.3
Ttulos emitidos. avalados. aceptados o garantizados por instituciones vigiladas por la Superintendencia Financiera - 4,283.1 $672,130.3
Ttulos emitidos por entidades no vigiladas por la superintendencia Financiera (incluidos los bonos obligatoria u
opcionalmente convertibles en acciones) 5,760.6 7,985.5
(*) En febrero 11 de 2010, por cambio de bursatilidad se reclasific a Sociedad de Inversiones en Energa S.A. de Inversin Disponible para la Venta
Total derechos de transferencia de inversiones negociables $11,739.5 $113,250.9
a Inversin Negociable. Esta reclasificacin gener el registro de un ingreso por $196.459, que se contabiliz en el estado de resultados bajo
Derechos de transferencias para mantener hasta el vencimiento
el rubro de Valoracin de Inversiones Negociables. Esta reclasificacin fue informada a la Superintendencia Financiera y el reconocimiento del
Ttulos de deuda pblica interna emitidos o garantizados por la Nacin - 56,422.7 ingreso antes indicado se realiz fundamentado en el literal d) del numeral 4.2. y el pargrafo 1 del mismo numeral del Captulo I de la Circular
Otros ttulos de deuda pblica - 42,846.8 Externa 100 de 1995. antes indicado se realiz fundamentado en el literal d) del numeral 4.2. y el pargrafo 1 del mismo numeral del Captulo I

de la Circular Externa 100 de 1995.
Total derechos de transferencias para mantener hasta el vencimiento - 99,269.5

Derechos de Transferencia inversiones disponibles para la venta En el primer semestre de 2010, se vendi la inversin que posea la Corporacin en Tableros y Maderas de Caldas esta operacin gener una
Ttulos de deuda pblica interna emitidos o garantizados por la nacin 1,445,526.1 883,965.6 prdida de $235.7.
Total derechos de transferencia inversiones disponibles para la venta $1,445,526.1 $883,965.6

Inversiones negociables en garanta en operaciones con instrumentos financieros con derivados
Ttulos deuda pblica interna - 287.4

Total inversiones negociables en garanta en operaciones con instrumentos financieros - $287.4



Inversiones disponibles para la venta en garanta en operaciones con instrumentos financieros
Ttulos deuda Pblica Interna 1,061.8 17,747.7

Total inversiones disponibles para la venta en garanta en operaciones con instrumentos financieros $1,061.8 $17,747.7

74 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 75
76
Inversiones disponibles para la venta ttulos participativos con baja o mnima bursatilidad
Diciembre 31 de 2010

Valor Nmero de % de Costo de Costo Valor de Provisin riesgo


Patrimonio acciones participacin adquisicin ajustado mercado (**) crediticio Valorizaciones Desvalorizacin

Aerocali $16,521.1 126,654 33.33 $2,258.5 $2,473.6 $5,327.40 2 - $2,853.8 -
Alimentos derivados de la Caa 44,610.8 52,000 0.32 26.1 26.1 337.40 1 - 311.3 -
Aquacultivos del Caribe S.A. (b) - 106,000 5.47 658.8 477.4 420.10 - 477.4 - -
AV Villas (Acciones Ordinarias) 834,640.5 45,677 0.00 164.5 159.1 331.18 1 - 172.0 -
AV Villas (Acciones Preferenciales) 834,640.5 20,763 0.01 62.3 59.6 86.82 1 - 27.3 -
Banco Corficolombiana (Panama) S.A. USD$7.895,8 6,760,753 100.00 12,126.8 12,939.9 15,112.46 2 - 2,172.5 -
Bladex S.A. Clase E - 2,070 - 40.4 39.4 73.14 1 - 33.7 -
C,I, Yumbo S.A. 34,135.9 11,001 0.10 12.7 11.3 27.44 5 - 16.1 -
Cmara de Compensacin de Divisas de Colombia S.A. 2,579.9 79,687,500 3.19 79.7 79.7 82.23 2 - 2.5 -
Cmara de Riesgo Central de Contraparte de Colombia S.A. 25,354.3 374,485,908 1.10 374.5 374.5 280.27 2 - - 94.2
Caribu Internacional S.A. (b) - 782,278,588 - 782.3 782.3 - - 782.3 - -

Estados Financieros Segundo Semestre 2010


Casa de Bolsa S.A. Sociedad Comisionista de Bolsa 28,016.6 5,928,649 38.95 12,815.2 12,815.2 12,771.10 2 - 44.1
Colombiana de Extrusin S.A. Extrucol 24,596.2 315,420 20.00 2,526.0 1,784.8 4,943.41 2 - 3,158.6 -
Colombiana de Licitaciones y Concesiones Ltda, 33,135.6 2,144,194 99.99 16,836.1 22,235.0 33,135.66 2 - 10,900.7 -
Compaa Aguas de Colombia 6,272.8 560,000 20.00 448.4 1,096.7 1,255.70 4 - 159.0 -
Concesionaria Tibitoc S.A. 46,028.8 9,086,933 33.33 12,799.6 9,822.7 14,869.11 2 - 5,046.5 -
Corporacin Andina de Fomento USD$5.426,2 19 0.00 287.2 357.6 403.18 6 - 45.5 -

Corficolombiana
Coviandes S, A, 135,626.3 68,002 0.25 237.4 92,8 323.55 2 - 115.2 -
Deposito Central de Valores-DECEVAL 68,552.2 17,709 3.67 822.2 1,385.0 2,522.36 2 - 1,137.3 -
Estudios Proyectos e Inversiones de los Andes S.A. 89,192.2 31,665,997 94.87 52,437.5 40,980.3 84,620.68 2 - 43,640.4 -
Estudios y Proyectos del Sol 17,308.2 15,496,785 97.12 - 15,496.8 16,816.82 2 - 1,320.0 -
Fiduciaria Corficolombiana S.A. 52,546.5 26,947,194 94.50 25,427.4 33,988.4 49,656.43 2 - 15,668.0 -
Fiduciaria Occidente S.A. 77,974.7 606,494 4.44 1,840.9 1,762.9 3,479.90 2 - 1,717.0 -
Gas Comprimido del Per (a) - 10,103,728 80.00 11,462.2 11,462.3 - - - - -
Gas Natural ESP 726,949.9 621,866 1.68 53,480.5 53,480.5 69,867.37 1 - 16,386.9 -
Gasoducto del Tolima S.A. 12,328.6 305,657 5.80 131.8 380.7 715.53 2 - 334.9 -
Hoteles Estelar de Colombia S.A. 177,484.1 27,281,394 84.91 71,823.7 56,384.7 150,791.77 2 - 94,407.1 -
Inducarbn (b) - 2,528 0.09 0.3 1.1 0.53 - 1.1 - -
Industria Colombo Andina-Inca S.A. 29,534.3 2,233,819 0.67 44.3 62.1 192.46 6 - 130.3 -
Industrias Lehner S.A. 26,811.7 24,111,680 49.83 12,652.9 12,652.9 13,360.32 4 12,652.9 - -
Jardin Plaza S.A. 56,814.5 888,000 17.76 10,031.1 10,031.1 15,862.83 4 - 5,831.7 -
Leasing Corficolombiana S.A. 70,217.8 160,431,959 94.50 34,841.6 60,515.0 66,355.90 2 - 5,840.9 -

(a) No presentan valor patrimonial por ser empresas de reciente creacin.


(b) No presenta valor patrimonial porque la Corporacin no tiene informacin actualizada a diciembre de 2010. Esta inversin est totalmente provisionada.
(**) Corresponde a las fechas de los certificados utilizados para la valoracin de las inversiones con base en las variaciones patrimoniales y valor en bolsa.
(1) Valor en bolsa del 30 de diciembre 2010.
(2) Valor Patrimonio al 30 de noviembre de 2010.
(3) Valor Patrimonio al 31 de octubre de 2010.
(4) Valor Patrimonio al 30 de septiembre de 2010.
(5) Valor Patrimonio al 30 de agosto de 2010.
(6) Valor Patrimonio al 30 de junio de 2010.

Inversiones disponibles para la venta ttulos participativos con baja o mnima bursatilidad (Continuacin)
Diciembre 31 de 2010

Valor Nmero de % de Costo de Costo Valor de Provisin riesgo


Patrimonio acciones participacin adquisicin ajustado mercado (**) crediticio Valorizaciones Desvalorizacin

Mavalle S.A 10,940.9 30,000 3.75 257.3 257.3 400.39 2 - 143.1 -
Metrex S.A. 8,769.8 321,782 10.30 168.4 168.4 425.93 2 - 251.3 -
Organizacin Pajonales S,A 118,036.3 1,244,231 94.99 24,757.9 37,880.2 112,127.61 2 - 74,247.4 -
Petrleos Colombianos Limited (b) - 17,107 0.049 111.4 94.9 6.93 - 94.9 - -
Petrleos Nacionales S.A. (b) - 6,235,383 19.54 125.2 257.3 - - 257.3 - -
Pizano S.A. 208,310.6 25,912,113 39.99 31,503.4 30,951.7 65,249.61 4 - 34,297.9 -
Plantaciones Unipalma de los Llanos S.A. 88,368.6 1,515,383,414 54.53 19,174.3 17,277.9 48,187.23 2 - 30,909.3 -
Proenerga Internacional S.A. (d) 561,675.0 13,278,232 9.99 54,249.3 54,249.3 107,849.78 1 - 53,600.4 -
Promisin Celular S.A. Promicel 4,625.7 4,680,420 16.64 5,642.5 4,803.8 769.88 6 4,803.8 - -
Promotora de Inversiones Ruitoque S, A, 55,142.6 47,594,406 3.34 703.7 715.6 1,839.05 6 198.4 - -
Promotora la Alborada S.A. (b) - 991,383,354 1.83 316.3 316.3 - - 316.3 - -
Promotora la Enseanza S.A. (b) - 490,042 2.45 69.8 69.8 - - 69.7 - -
Promotora y Comercializadora Turstica Santamar S.A. 16,572.5 321,177,126 84.59 10,973.4 9,500.4 11,886.72 2 - 2,386.3 -
Proyectos de Infraestructura S.A. 115,003.3 34,389,667 88.25 105,204.7 68,375.9 111,666.06 2 - 43,290.2 -
Sociedad Hotelera Cien Internacional S.A. 17,420.8 133,393 0.39 60.9 58.4 68.71 6 - 10.3 -
Sociedad Transportadora de Gas del Oriente S.A. 83,926.6 22,296,162 5.50 1,073.5 2,826.3 4,618.35 2 - 1,792.0 -
Tejidos Sintticos de Colombia S.A. 21,858.6 56,077,002 94.99 13,648.7 16,097.0 20,763.38 2 - 4,666.4 -
Textiles el Espinal S.A. (b) - 7,107,259 8.56 2,399.1 2,399.1 - - 2,399.1 - -
Valle Burstiles S.A. 795,522.6 509,277 5.06 34.7 31.2 40.43 2 - 9.2 -
Valora S.A. 33,092.6 233,001,965 94.95 31,110.9 29,576.9 31,412.91 2 - 1,836.0 -
Ventas y Servicios S.A. 3,472.6 90,325 1.00 232.6 405.4 691.08 3 - 285.7 -
Provisin General de Inversiones (c) - - 245,137.8 - -
Valorizacin Desarrollo Proyectos Inmobiliarios - - 10,770.3 -

$640,524.6 $267,191.0 $469,925.0 $138.3

(b) No presenta valor patrimonial porque la Corporacin no tiene informacin actualizada a diciembre de 2010. Esta inversin est totalmente provisionada.
(c) Durante el segundo semestre de 2010, la Corporacin procedi a constituir una provisin global, de carcter prudencial, con el fin de cubrir riesgos derivados de posibles variaciones en las cotizaciones en bolsa de sus inversiones
en renta variable por $245,137.8
(d) En el segundo semestre de 2010, la Corporacin vendi 5,845,300 acciones de Proenerga Internacional S.A, , generando una utilidad de $18,995.6.
(**) Corresponde a las fechas de los certificados utilizados para la valoracin de las inversiones con base en las variaciones patrimoniales y valor en bolsa.
(1) Valor en bolsa del 30 de diciembre 2010.
(2) Valor Patrimonio al 30 de noviembre de 2010.
Estados Financieros Segundo Semestre 2010

(3) Valor Patrimonio al 31 de octubre de 2010.


(4) Valor Patrimonio al 30 de septiembre de 2010.
(5) Valor Patrimonio al 30 de agosto de 2010.
(6) Valor Patrimonio al 30 de junio de 2010.
Corficolombiana
77



78
Promigas (*)
Mineros S.A.

Con baja liquidez


Con alta liquidez

Disponibles para la Venta.


Bolsa de Valores de Colombia

Empresa de Energa de Bogot (*)

Total inversiones disponibles para la


venta en ttulos participativos con alta y

Estados Financieros Segundo Semestre 2010


social
Capital

13,298.5
664,992.6
158.9
18,672.8
Disponibles para la venta con alta y media bursatilidad

Corficolombiana
No existen restricciones econmicas y jurdicas sobre las inversiones.
acciones
Nmero de

19,123,532
3,271,505
18,275,422
628,047,243

14.39
3.81
6.98
3.36
% de
participacin
Diciembre 31 de 2010

9,434.9
211,953.4
50,257.4
11,471.2
Costo de
adquisicin

media bursatilidad
34,266.58
174,500.0
7,860.0
43.0
Valor
en bolsa
Valor de
mercado

Total inversiones disponibles para la venta $ 2,037,351.1


1,396,826.5
655,298.1
570,877.6
143,644.8
$27,006.0

media bursatilidad, de acuerdo con la Carta Circular 0102 de diciembre de 2010, esta reclasificacin gener un gasto de $20.586,4. En diciembre
(*) En diciembre de 2010, se reclasific la inversin de Promigas, de Inversin Disponible para la venta a Inversin Negociable, pasando de baja a

Financiera de Colombia, aprob reclasificar las Inversiones de Empresa de Energa de Bogot y Promigas de inversiones Negociables a Inversiones
30 de 2009, la Junta Directiva de la Corporacin con fundamente en lo dispuesto en la Circular Externa 050 de 2010 de la Superintendencia

Inversiones disponibles para la venta ttulos participativos con baja o mnima bursatilidad
Junio 30 de 2010

Valor Nmero de % de Costo de Costo Valor de


Patrimonio acciones participacin adquisicin ajustado mercado (**) Valorizacin Desvalorizacin Provisin

Aerocali S.A. $12,080.0 126,654 33.33 $2,258.5 $2,473.6 $ 3,847.10 3 $1,373.4 $- $-
Alimentos derivados de la Caa 44,568.7 52,000 0.32 26.1 26.1 283.30 1 257.2 - -
Aquacultivos del Caribe S.A. - 106,000 5.47 658.8 477.4 420.10 - - 477.4
AV Villas (Acciones Ordinarias) 763,659.5 45,677 0.00 164.5 159.1 157.70 1 - 1.4 -
AV Villas (Acciones Preferenciales) 763,659.5 20,763 0.01 62.3 59.6 62.30 1 2.7 - -
Banco Corficolombiana (Panama) S.A. USD$7.180,1 6,760,753 100.00 12,126.8 12,934.3 13,736.70 2 802.4 - -
Banco de Occidente S.A. (*) 2,088,029.4 9,188,617 0.26 86,616.8 86,616.8 281,275.60 1 194,658.8 - -
Bladex S.A. Clase E - 2,070 0.00 40.4 39.4 56.10 3 16.7 - -
C.I. Yumbo S.A. 34,308.2 11,001 0.10 12.7 11.3 27.60 2 16.3 - -
Cmara de Compensacin de Divisas de Colombia S.A. 2,522.5 79,687,500 3.19 79.7 79.7 80.40 2 0.7 - -
Cmara de Riesgo Central de Contraparte de Colombia S.A. 27,386.2 374,485,908 1.10 374.5 374.5 302.70 2 - 71.8 -
Caribu Internacional S.A. - 782,278,588 - 782.3 782.3 - - - - 782.3
Casa de Bolsa S.A. Sociedad Comisionista de Bolsa 28,483.4 5,928,649 38.95 12,815.2 12,815.2 12,952.90 2 137.7 - -
Colombiana de Extrusin S.A. Extrucol 26,155.8 315,420 20.00 2,526.0 1,784.8 5,255.30 2 3,470.5 - -
Colombiana de Licitaciones y Concesiones Ltda. 30,791.9 2,144,194 99.99 16,836.1 22,235.0 30,791.90 2 8,556.9 - -
Compaa Aguas de Colombia 6,198.8 560,000 20.00 448.4 1,096.7 1,240.90 2 144.2 - -
Concesionaria Tibitoc S.A. 45,822.1 9,086,933 33.33 12,799.6 9,822.7 14,800.20 2 4,977.5 - -
Corporacin Andina de Fomento USD$5.370,2 18 0.00 287.2 330.3 403.00 4 72.7 - -
Coviandes S.A. 127,852.9 68,002 0.25 237.4 92.8 305.10 2 212.3 - -
Deposito Central de Valores-DECEVAL 66,473.2 17,709 3.67 822.2 1,385.0 2,446.00 2 1,061.0 - -
Estudios Proyectos e Inversiones de los Andes S.A. 88,279.0 31,665,997 94.87 52,437.5 40,980.3 83,754.30 2 42,774.0 - -
Estudios y Proyectos del Sol S.A.(a) 15,624.7 15,496,785 97.12 - 15,496.8 - - - - -
Eternit Colombiana S.A. 705,805.3 99,850 0.26 138.8 69.6 209.80 1 140.2 - -
Fiduciaria Corficolombiana S.A. 47,792.6 25,488,290 94.50 25,427.4 31,321.8 45,164.00 2 13,842.2 - -
Fiduciaria Occidente S.A. 73,606.5 606,494 4.44 1,840.9 1,762.9 3,286.10 2 1,523.2 - -
Futbolred.com S.A. - 120,000 35.67 361.6 361.6 - - - - 361.6
Gas Comprimido del Per (a) 10,103,722 80.00 7,439.7 7,439.7 - - - - -
Gas Natural ESP 601,250.0 621,866 1.68 53,480.5 53,480.5 59,077.30 1 5,596.8 - -
Gasoducto del Tolima S.A. 12,705.7 56,757 5.80 131.8 131.8 737.50 5 258.1 - -
Hoteles Estelar de Colombia S.A. 173,324.0 27,035,506 84.91 71,823.7 55,032.9 147,261.70 2 92,228.8 - -
Inducarbn - 2,528 0.09 0.3 1.1 0.50 - - - 1.1
Industria Colombo Andina-Inca S.A. 28,765.5 2,233,819 0.67 44.3 62.1 187.30 5 125.2 - -
Estados Financieros Segundo Semestre 2010

(a) No presentan valor patrimonial por ser empresas de reciente creacin.


(*) En junio de 2010, se protocoliz la fusin de Banco de Occidente y Leasing de Occidente S.A., las 429.474.513 que la Corporacin posea en Leasing de Occidente S.A., se intercambiaron por 8.842.303, quedando con una parti-
cipacin del 6,1322%, esta operacin gener un incremento en la valorizacin de la inversin en Banco de Occidente S.A. por $150.260,0 la cual se registro en junio de 2010.
(**) Corresponde a las fechas de los certificados utilizados para la valoracin de las inversiones con base en las variaciones patrimoniales.
(1) Valor en bolsa del 30 de junio 2010.
(2) Valor Patrimonio al 31 de mayo de 2010.
(3) Valor Patrimonio al 30 de abril de 2010.
(4) Valor Patrimonio al 31 de marzo de 2010.
Corficolombiana

(5) Valor Patrimonio al 31 de diciembre de 2009.


79
80
Inversiones disponibles para la venta ttulos participativos con baja o mnima bursatilidad (Continuacin)
Junio 30 de 2010

Valor Nmero de % de Costo de Costo Valor de


Patrimonio acciones participacin adquisicin ajustado mercado (**) Valorizacin Desvalorizacin Provisin

Industrias Lehner S.A. 23,560.3 24,111,680 49.83 12,652.9 12,652.9 11,737.80 2 - - 5,061.1
Jardin Plaza S.A. 54,033.6 888,000 17.76 10,031.1 10,031.1 15,368.90 4 5,337.8 - -
Leasing Corficolombiana S.A. 69,586.7 160,431,959 94.50 34,841.6 60,515.0 65,759.50 2 5,244.5 - -
Mavalle S,A 10,626.9 30,000 3.75 257.3 257.3 394.60 2 137.3 - -
Metrex S.A. 8,221.9 321,782 10.30 168.4 168.4 363.30 4 194.9 - -
Organizacin Pajonales S.A. 115,641.6 1,244,231 94.99 24,757.9 37,880.2 109,852.70 2 71,972.5 - -
Petrleos Colombianos Limited (b) - 17,107 0.049 111.4 94.9 6.90 - - - 94.9
Petrleos Nacionales S.A. (b) - 6,235,383 19.54 125.2 257.3 - - - - 257.3
Pizano S.A. 208,860.2 25,912,113 39.99 31,503.4 30,951.7 65,469.40 4 34,517.6 - -
Plantaciones Unipalma de los Llanos S.A. 90,942.0 1,515,383,414 54.53 19,174.3 17,277.9 49,590.50 2 32,312.6 - -
Proenerga Internacional S.A. 565,295.6 19,123,532 14.39 78,130.8 78,130.8 81,333.40 5 3,202.6 - -

Estados Financieros Segundo Semestre 2010


Promigas S.A. (c) 1,009,943.3 19,123,532 14.39 669,716.6 667,899.9 641,542.70 1 - 26,357.2 -
Promisin Celular S.A. Promicel 4,631.3 4,680,420 16.64 5,642.5 4,803.8 771.20 3 - - 1,306.5
Promotora de Inversiones Ruitoque S.A. 55,422.1 47,594,406 3.34 703.7 765.6 1,851.10 3 - - 198.4
Promotora la Alborada S.A. (b) - 991,383,354 1.83 316.3 316.3 - - - - 316.3
Promotora la Enseanza S.A. (b) - 490,042 2.45 69.8 69.8 - - - - 69.8
Promotora y Comercializadora Turstica Santamar S.A. 16,494.2 321,171,626 84.55 10,973.4 9,500.2 11,820.30 2 2,320.1 - -

Corficolombiana
Proyectos de Infraestructura S.A. 114,075.2 34,389,667 88.25 105,204.7 68,375.9 110,847.00 2 42,471.2 - -
Sociedad Hotelera Cien Internacional S.A. 17,530.2 133,393 0.39 60.9 58.4 69.00 5 9.3 - -
Sociedad Transportadora de Gas del Oriente S.A. 80,481.7 81,076,953 20.00 1,073.5 10,277.5 16,105.00 4 5,827.5 - -
Tejidos Sintticos de Colombia S.A. 22,342.8 56,077,002 94.99 13,648.7 16,097.0 21,219.10 2 5,122.1 - -
Textiles el Espinal S.A. en liquidacin (b) - 7,107,259 8.56 2,399.1 2,399.1 - - - - 2,399.1
Valle Burstiles S.A. 789.3 509,277 5.06 34.7 31.2 40.00 2 8.8 - -
Valora S.A. 32,819.1 233,001,965 94.95 31,110.9 29,576.9 31,153.30 2 1,576.3 - -
Ventas y Servicios S.A. 2,945.0 90,325 19.90 232.6 405.4 586.10 4 180.7 - -
Valorizacin Desarrollo Proyectos Inmobiliarios - 10,751.0 - -

$1,418,532.2 $593,536.3 $26,430.4 $11,325.8

(b) No presenta valor patrimonial porque la Corporacin no tiene informacin actualizada a junio de 2010. Esta inversin est totalmente provisionada.
(c) En marzo de 2010, se reclasific la inversin en Promigas, de Inversin Disponible para la venta a Inversin Negociable, pasando de baja a media bursatilidad, de acuerdo con la Carta Circular 027 de marzo de 2010 de la Superin-
tendencia Financiera de Colombia, esta reclasificacin genero un ingreso en el estado de resultados por $11.339,1. En mayo de 2010 esta inversin se reclasific de inversin negociable a Inversin disponible para la venta, pasando
de media a baja bursatilidad, de acuerdo con la Carta Circular 043 de mayo de 2010, esta reclasificacin no tuvo ningn efecto en el estado de resultados.
(**) Corresponde a las fechas de los certificados utilizados para la valoracin de las inversiones con base en las variaciones patrimoniales.
(1) Valor en bolsa del 30 de junio 2010.
(2) Valor Patrimonio al 31 de mayo de 2010.
(3) Valor Patrimonio al 30 de abril de 2010.
(4) Valor Patrimonio al 31 de marzo de 2010.
(5) Valor Patrimonio al 31 de diciembre de 2009.


Mineros S.A.
Con alta liquidez


Bolsa de Valores de Colombia
Con alta y media bursatilidad

Total inversiones disponibles para la


venta en ttulos participativos con alta y
social
Capital

158.9
18,672.8
acciones
Nmero de

18,275,422
628,047,243
6.98
3.36
% de
participacin
Junio 30 de 2010

50,257.4
11,471.2
Costo de
adquisicin

Estados Financieros Segundo Semestre 2010


Total inversiones disponibles para la venta
media bursatilidad
6,000.00
35.80
Valor
en bolsa
Valor de
mercado

Corficolombiana
$1,550,668.8
132,136.6
109,652.5
$22,484.1

81
La Corporacin evalu y calific bajo el riesgo crediticio y media bursatilidad informado por la Superintendencia Calificacin Provisin por riesgo crediticio

la totalidad de las inversiones en ttulos participativos, con Financiera. El resultado fue el siguiente: Diciembre 2010 Junio 2010 Diciembre 2010 Junio 2010
excepcin de las inversiones efectuadas en ttulos como alta
Promigas E.S.P. A A - -
Promisin Celular S.A. Promicel E C 4,803.8 1,306.5
Promotora de Inversiones Ruitoque S.A. B B 198.4 198.4
Calificacin Provisin por riesgo crediticio
Proenerga Internacional S.A. A A - -
Diciembre 2010 Junio 2010 Diciembre 2010 Junio 2010 Promotora y Comercializadora Turstica Santamar S.A. A A - -
Promotora la Alborada S.A. E E 316.3 316.3
Aerocali S.A. A A $- $- Promotora la Enseanza S.A. E E 69.7 69.7
Alimentos derivados de la Caa S.A A A - - Proyectos de Infraestructura S.A. A A - -
Aquacultivos del Caribe S.A. E E 477.4 477.4 Sociedad de Inversiones en Energa S.A. (1) A A - -
AV Villas A A - - Sociedad Hotelera Cien Internacional S.A. A A - -
Banco Corficolombiana (Panam) S.A. A A - - Sociedad Transportadora de Gas del Oriente S.A. A A - -
Banco de Occidente A A - - Tejidos Sintticos de Colombia S.A. A A - -
Bladex S.A. A A - - Textiles el Espinal S.A. E E 2,399.1 2,399.1
C.I. Yumbo S.A. A A - - Valle Burstiles A A - -
Valora S.A. A A - -
Carib Internacional S.A. E E 782.3 782.3
Ventas y Servicios A A - -
Cmara de Compensacin de Divisas de Colombia S.A. A A - -
Provisin de Inversiones Disponibles para la Venta (3) 245,137.8 -
Cmara de Riesgo Central de Contraparte de Colombia S.A. A A - -
267,191.0 11,325.8
Casa de Bolsa Sociedad Comisionista de Bolsa S.A. A A - -

Colombiana de Extrusin S.A. Extrucol A A - -
Provisin ttulos de deuda 1,356.1 1,553.3
Colombiana de Concesiones y Licitaciones Ltda. A A - -
Provisin Inversiones Negociables Ttulos Participativos (1) 69,657.7 91,838.9
Compaa Aguas de Colombia A A - -

Concesionaria Tibitoc S.A. A A - -
Total provisiones $338,204.8 $104,718.0
Corporacin Andina de Fomento A A - -
Coviandes S.A. A A - -
Depsito Central de Valores- Deceval A A - - (1) En febrero 11 de 2010, por cambio de bursatilidad se reclasific a Sociedad de Inversiones en Energa S.A. de Inversin Disponible para la Venta a
Estudios Proyectos e Inversiones de los Andes S.A. A A - - Inversin Negociable. Esta reclasificacin gener el registro de un ingreso por $196,459, que se contabiliz en el estado de resultados bajo el rubro
Eternit Colombiana S.A. A A - - de Valoracin de Inversiones Negociables. Esta reclasificacin fue informada a la Superintendencia Financiera y el reconocimiento del ingreso antes
Fiduciaria Corficolombiana S.A. A A - - indicado se realiz fundamentado en el literal d) del numeral 4.2. y el pargrafo 1 del mismo numeral del Captulo I de la Circular Externa 100 de
Fiduciaria de Occidente S.A. A A - - 1995. La Corporacin registr en el mes de febrero de 2010 una provisin a la inversin en Sociedad de Inversiones en Energa S.A., por efectos
Futbolred.com S.A. (2) - E - 361.6 de la fluctuacin en el precio de la accin, la constitucin de la provisin fue informada a la Superintendencia Financiera, la cual es actualizada
Estudios y Proyectos del Sol S.A. A A - - mensualmente.
Gas Comprimido del Per A A - -
Gas Natural S.A. E.S.P. A A - - (3) Durante el segundo semestre de 2010, la Corporacin procedi a constituir una provisin global, de carcter prudencial, con el fin de cubrir
Gasoducto del Tolima S.A. A A - - riesgos derivados de posibles variaciones en las cotizaciones en bolsa de sus inversiones en renta variable por $245,137.8.
Hoteles Estelar de Colombia S.A. A A - -
Inducarbn E E 1.1 1.1
Industria Colombo Andina-Inca S.A. A A - -
Industrias Lehner S.A. C C 12,652.9 5.061.1 Provisin de Inversiones
Jardn Plaza S.A. A A - -
31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010
Leasing de Occidente S.A. A A - -
Leasing Corficolombiana S.A. A A - -
Saldo inicial $104,718.0 $10,648.8
Mavalle S.A. A A - - Mas:
Metrex S.A. A A - - Provisin cargada a gastos del ejercicio 256,699.7 94,804.7
Organizacin Pajonales S.A. A A - - 361,417.7 105,453.5
Petrleos Colombianos Limited E E 94.9 94.9
Menos:
Petrleos Nacionales S.A. E E 257.3 257.3
Reintegros de provisin 22,876.6 725.1
Pizano S.A. A A - -
Liquidacin Empresa Inversiones Proinversiones - 3.8
Plantaciones Unipalma de los Llanos S.A. A A - - Liquidacin Empresa Futbolred 336.3 -
Ajuste en cambio - 6.6
(2) Inversin liquidada en el segundo semestre de 2010. Saldo final $338,204.8 $104,718.0

Contina

82 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 83
La siguiente es la maduracin de las inversiones: (6) Aceptaciones, Opercaciones de Contado y Derivados

Maduracin portafolio a diciembre 31 de 2010 31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010



De 0 a 30 De 31 a 60 De 61 a 90 De 91 a 180 De 181 a 360 Ms de 360 Total
das das das das das das general Derechos operaciones de contado $48,512.9 $23,631.4
Obligaciones operaciones de contado (47,758.5) (23,718.2)
Portafolio consolidado
Derechos de futuros de especulacin 5,742.9 114,996.3
Negociables $986.3 $1,190.1 $1,217.0 $4,119.3 $98,661.3 $324,744.4 $430,918.4
Disponibles - - - - - 1,932,961.4 1,932,961.4 Obligaciones de futuros de especulacin (5,523.1) (113,969.4)
Al vencimiento 7,755.4 8,394.7 - 4,254.9 23,862.8 56,594.8 100,862.7 Derechos operaciones forward de especulacin 5,971,053.7 4,586,488.6
Total general $8,741.8 $9,584.8 $1,217.0 $8,374.2 $122,524.1 $2,314,300.6 $2,464,742.5 Obligaciones operaciones forward de especulacin (5,968,080.4) (4,581,712.6)
Forward compra ttulos consolidados Opciones de especulacin 30.0 (34.1)
Derechos $767,486.6 $- $71,231.3 $18,314.0 $- $- $857,031.9
Obligacin 762,831.0 - 71,891.0 18,631.3 - - 853,353.3 $3,977.5 $5,682.0
Total $4,655.6 $- $(659.7) $(317.3) $- $- $3,678.6

Forward venta ttulos consolidados


Derecho $1,215,906.8 $16,454.8 $- $- $- $- $1,232,361.6
Obligacin 1,217,482.0 16,452.2 - - - - 1,233,934.3
Total $(1,575.2) $2.6 $- $- $- $- $(1,572.6) La Corporacin ha definido que debe cubrir su riesgo por que con lleva a efectuar operaciones mediante la reali-
Forward compra
la diferencia en cambio generada producto de la posicin zacin de contratos a futuro y operaciones con derivados,
Derechos $973,052.0 $272,229.0 $129,945.9 $400,649.3 $122,782.8 $3,647.8 $1,902,306.8 propia (activos menos pasivos en moneda extranjera), lo cuando la situacin del mercado lo amerita.
Obligacin 966,664 270,362.0 128,183.3 403,369.9 122,482.9 3,627.6 1,894,689.7
Total $6,388.0 $1,867.0 $1,762.6 $(2,720.6) $299.9 $20.2 $7,617.1

Forward venta divisas


Derechos $1,096,310.7 $354,337.7 $102,766.7 $220,278.5 $184,233.6 $21,425.6 $1,979,352.8 Relacin de saldos promedios comparativos sobre obligaciones, derechos, utilidad y prdida:
Obligacin 1,101,677.5 354,417.6 102,272.8 220,263.8 185,605.8 21,865.7 1,986,103.3
Total $(5,366.8) $(79.9) $493.8 $14.7 $(1,372.2) $(440.1) $(6,750.5)
31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010

Venta Variacin Compra Variacin Venta Variacin Compra Variacin


Maduracin portafolio a 30 de junio de 2010
(%) (%) (%) (%)

De 0 a 30 De 31 a 60 De 61 a 90 De 91 a 180 De 181 a 360 Ms de 360 Total Derechos
das das das das das das general Divisas $1,133,487.3 (32.17) $1,796,629.3 (4.88) $1,671,039.5 $(42.03) $977,801.0 (59.04)
Ttulos 242,860.5 943.91 102,846.9 708.35 16,381.3 237.17 12,540.0 224.31
Portafolio consolidado
Negociables $1,865.9 $1,089.9 $40,169.8 $13,227.9 $17,219.2 $ 797,492.3 $871,065.0 $1,376,347.8
1,899,476.2 $1,687,420.8 $990,341.0
Disponibles - - 167.9 - - 1,384,739.5 1,384,907.4
Al vencimiento 7,378.5 201.3 534.7 14,322.5 20,409.8 56,539.6 99,386.4 Obligaciones
Total general $9,244.4 $1,291.2 $40,872.4 $27,550.4 $37,629.0 $2,238,771.4 $2,355,358.8
Divisas $2,066,055.6 (22.82) $1,889,544.4 (20.59) $1,628,444.5 (41.79) $969,211.3 (59.53)
Ttulos 256,492.1 999.50 207,574.1 1,535.15 16,405.5 239.12 12,510.6 223.67
Forward venta ttulos consolidados
Derechos $2,012.4 $- $- $- $- $- $2,012.4
Obligacin (1,992.5) - - - - - (1,992.5) $2,322,547.7 $2,097,118.5 $1,644,850.0 $981,721.9
Total $19.9 $- $- $- $- $- $19.9
Resultado promedio mensual 48,258.6 (29.53%) 48,019.9 (24.72) 68,479.6 (15.88) 63,785.2 (10.37)
Forward compra
Derechos $995,801.1 $474,336.4 $360,040.7 $146,471.8 $177,300.4 $- $2,153,950.4
Obligacin (1,002,620.6) (486,786.5) (370,210.2) (155,448.1) (183,285.3) - (2,198,350.7)
Corresponden al promedio de los saldos finales mensuales durante el semestre.
Total $(6,819.5) $(12,450.1) $(10,169.5) $(8,976.3) $(5,984.9) $- $(44,400.3)
Los plazos mnimos y mximos oscilaron entre 3 y 365 das durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2010 y 30 de junio de 2010.

Forward venta divisas No existan limitaciones, ni restricciones de ningn tipo para la ejecucin de estos contratos.
Derechos $1,540,913.4 $238,345.5 $209,303.3 $241,169.0 $180,812.8 $20,001.3 $2,430,545.3
Obligacin (1,527,107.5) (232,788.8) (199,538.8) (229,816.6) (172,185.0) (19,912.6) (2,381,349.3)
Total $13,805.9 $5,556.7 $9,764.5 $11,352.4 $8,627.8 $88.7 $48,196.0

84 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 85
(7) Cuentas por Cobrar, Neto Provisin para cuentas por cobrar

30 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010 31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010

Otros intereses Saldo inicial $2,191.1 $4,251.4


Ms:
Prstamos a empleados $5.7 $3.9
Provisin cargada a gasto 6,667.8 19.5
Diversos 411.3 379.6
8,858.9 4,270.9

$417.0 $383.5 Menos:
Reintegros de provisin 97.4 2,079.8
Comisiones y honorarios $2,334.0 $1,494.6 Castigos 199.0 -
Reclasificacin provisin de IVA 6,245.7 -

$2,316.8 $2,191.1
Pago por cuenta clientes comercial - $0.6

Otras
Dividendos y participaciones (1) $3,774.5 $12,645.6
(8) Bienes Realizables y Bienes recibidos en pago, neto
Arrendamientos 0.6 25.1
Venta de bienes y servicios (2) 29,855.0 43,651.0
Pagos por cuenta de clientes 72.5 97.9
Bienes Recibidos en Pago
Anticipos de contratos y proveedores (3) - 4,026.9
Adelantos al personal 2.4 -
31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010
Impuesto a las ventas por pagar Dbito 8,431.2 7,815.0
Diversos (4) 3,317.8 3,189.8 Bienes inmuebles $13,321.8 $15,413.2
Bienes muebles 1,654.2 1,654.2
Subtotal 45,454.0 71,451.3 $14,976.0 $17,067.4

Menos Provisin (2,316.8) (2,191.1) Menos provisin 13,056.6 (13,365.2)
$1,919.4 $3,702.2
$45,888.2 $71,138.9

Bienes no utilizados en el objeto social


(1) A diciembre 31 de 2010 este rubro comprenda entre otros valores: Banco de Occidente $1,818.4, Hoteles Estelar $766.0, Mineros S.A. $438.6,
Fiduciaria de Occidente S.A. $329.8, Unipalma $297.3. , Coviandes $115.6. A junio 30 de 2010 este rubro comprenda entre otros valores: Banco 31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010
de Occidente S.A. $2,715.2, Mineros S.A $2,266.1, Leasing Corficolombiana S.A. $1,843.9, Aerocali $1,054.1, Gas Natural $2,324.7, Hoteles
Estelar $632.7, Organizacin Pajonales S.A. $474.9, Unipalma $467.9. Fiduciaria de Occidente S.A. $362.9. Bolsa de Valores de Colombia $173.8. Terrenos $585.9 585.9

(2) A diciembre 31 de 2010 este rubro comprenda entre otros valores: Venta a plazos inversin Colombina $28,499.8. el saldo de ingreso diferido es
de $21,088.0. A 30 de junio de 2010, este rubro comprenda entre otros valores: Venta a plazos inversin en Colombina S.A. $42,749.7 el saldo
de ingreso diferido es de $31,632.9, Inversiones Gaviria Restrepo $823.8. El detalle de los bienes recibidos en pago, de acuerdo con
el tiempo de permanencia, es el siguiente:
(3) A 30 de junio de 2010 este rubro comprenda: Concesionaria Ruta del Sol S.A. $4,026.9.

(4) A 31 de diciembre de 2010 este rubro comprenda: QBE Seguro S.A. $1,312.7, Union Bank Of SWITZERLAND $44.9, Aerovias del Continente Entre 1 y Entre 3 y Ms de Total Provisin
Americano $13.4., Colremaq Sugar Cane S.A. $102.0. A 30 de junio de 2010, este rubro comprenda: Banco Bilbao Vizcaya Argentaria $501, 3 aos 5 aos 5 aos
Banco Colpatria $121.7, Laboratorios Franco Colombiano $50.9, Bancolombia $363.0, Bancoldex $59.3, Casa de Bolsa Sociedad Comisionista
de Bolsa $8.6, Studio F Internacional $26.5. 31 de diciembre de 2010
Inmuebles $1,508.8 $156.1 $11,656.9 $13,321.8 $11,402.4
Muebles - - 1,654.2 1,654.2 1,654.2
$1,508.8 $156.1 $13,311.1 $14,976.0 $13,056.6

30 de junio de 2010
Inmuebles $1,508.8 $317.2 $13,587.3 $15,413.3$ 11,711.1
Muebles - - 1,654.1 1,654.1 1,654.1
$1,508.8 $317.2 $15,241.4 $17,067.4 $13,365.2

86 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 87
La administracin considera que la inmovilizacin y ma- tado de los bienes es bueno, para aquellos que han sufrido La depreciacin total registrada al 31 de diciembre y 30 de (10) Otros Activos
terialidad de estos activos no producir efectos negativos deterioro se han constituido las provisiones necesarias. junio de 2010 fue de $827.2 y $645.2, respectivamente.
importantes sobre los estados financieros. Actualmente Aportes permanentes
la Corporacin adelanta las gestiones para la realizacin La Corporacin tiene avalos y plizas de seguros de sus La Corporacin ha mantenido medidas necesarias para la
de estos bienes dentro de los plazos establecidos por la bienes. conservacin y proteccin de sus activos. Al 31 de diciem- Para el primer semestre y segundo semestre de 2010,
Superintendencia Financiera. En trminos generales el es- bre y 30 de junio de 2010 existan plizas de seguros para existan aportes permanentes en clubes sociales por $98,2.
cubrir riesgos de sustraccin, incendio, terremoto, asonada,
motn, explosin, erupcin volcnica, baja tensin, pre- Gastos anticipados y cargos diferidos
Provisin para Bienes Recibidos en Pago dios, prdida o daos a oficinas y vehculos.
31 de ciembre de 2010 30 de junio de 2010 El movimiento de los gastos anticipados y los cargos diferi-
La Corporacin cuenta con avalos de sus bienes inmue- dos durante el segundo semestre de 2010 fue el siguiente:
Saldo inicial $13,365.2 $19,743.5
Ms: bles y no existen hipotecas o reservas de dominio sobre
Provisin cargada a gastos del ejercicio 1,309.0 67.6
los mismos, ni han sido cedidos en garanta prendaria.

14,674.2 19,811.1

Menos:
Diciembre 2010 Cargos Amortizacin Junio 2010
Reintegros de provisin 70.4 39.1
Utilizacin venta bienes recibidos en pago 1,547.2 2,005.9
Reclasificacin a Derechos en Fideicomisos daciones en pago - 4,400.9 Gastos anticipados
Intereses $0.1 $0.5 $0.5 $0.2
$13,056.6 $13,365.2 Seguros 323.0 406.3 185.7 102.4
Arrendamientos - - 57.2 57.2
Mantenimiento programas para computador 161.3 72.0 151.1 240.4
Mantenimiento de equipos 55.1 69.6 14.5 -
(9) Propiedades y Equipo, Neto Otros 25.2 199.2 213.5 39.5

31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010 Cargos diferidos


Remodelacin 95.1 - 64.5 159.6
Terrenos $2,977.1 $2,977.1
Programas para computador software 63.3 65.8 796.8 794.3
Edificios 10,501.1 10,501.1
Equipo, muebles y enseres 8,728.4 8,740.8 tiles y papelera 30.6 50.9 51.8 31.5
Equipos de Computo 11,204.0 9,481.5 Mejoras a propiedades tomadas en arriendo 62.6 67.7 114.9 109.8
Vehculos 763.1 697.1 Impuestos - 14.6 83.5 68.9
Equipo de movilizacin (ascensores) 360.8 360.7 Contribuciones y afiliaciones - 718.6 725.9 7.3
34,534.5 32,758.3
$816.4 $1,665.2 $2,459.9 $1,611,1
Depreciaciones
Edificios (7,715.4) (7,461.7)
Equipo, muebles y enseres (7,171.2) (7,206.4)
Equipos de computo (8,885.1) (8,563.4)
Vehculos (403.6) (327.2)
Equipo de movilizacin y maquinaria (61.6) (52.6)
(24,236.9) (23,611.3)

Provisiones (277.1) (277.1)

Total propiedades y equipo $10,020.5 $8,869.9

Valorizaciones $24,995.8 $24,145.6

88 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 89
Otros Calificacin crditos a empleados

31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010 El siguiente es el detalle de la calificacin de los Crditos


Crditos a empleados $1,592.2 $1,650.4
de Empleados y Ex-empleados:
Depsitos en garanta 27,838.6 30.0
Depsitos en contratos de futuros - -
Bienes de arte y cultura 266.8 266.8 31 de diciembre de 2010
Derechos en fideicomiso (1) 46,911.8 47,554.4
Vivienda - Consumo Intereses Total Provisin Garantas
Diversos (2) 5,822.7 13,161.1

Calificacin crditos de empleados
$82,432.1 $62,662.7 A-Normal $1,404.9 $5.0 $1,409.9 $14.1 $2,313.1

(1) Derechos en fideicomisos Calificacin crditos a ex-empleados


Fideicomiso para desarrollo inmobiliario $23,753.2 $23,732.0 A-Normal $158.0 $0.3 $158.3 $1.5 $272.6
B-Aceptable 10.2 0.2 10.4 0.2 26.6
Fideicomiso de administracin de cartera (*) 204.4 859.5
D-Crdito Significativo 14.3 0.1 14.4 0.1 23.0
Fideicomiso bienes realizables y recibido en pago 21,072.9 20,551.7
E-Irrecuperable 4,9 0.1 5.0 0.2 7.9
Fideicomiso de propiedad y equipo 345.6 875.5
Otros Fideicomisos 1,535.7 1,535.7 187.4 0.7 188.1 2.0 330.1

$1,592.2 $5.7 $1,598.0 $16.1 $2,643.7


$46,911.8 $47,554.4

30 de junio de 2010
(*) Corresponde al Patrimonio Autnomo B producto de la cesin de Activos al Banco de Bogot.
Vivienda - Consumo Intereses Total Provisin Garantas
(2) A diciembre 31 de 2010, este rubro comprenda: sobrantes anticipos y retenciones $5,794.8, Caja Menor $3.0, Anticipo industria y comercio
$24.8. A junio 30 de 2010 este rubro comprenda entre otros valores: Retencin en la Fuente $7,237.9, sobrantes anticipos y retenciones $5,906.9, Calificacin crditos de empleados
Caja Menor $3.0, Anticipo de Industria y Comercio $15.0. A-Normal $1,467.3 $2.8 $1,470.1 $14.7 $1,796.1

Calificacin crditos a ex-empleados


A-Normal $150.3 $1.1 $151.4 $1.5 $201.0
C-Apreciable 15.0 - 15.0 0.2 17.1
D-Crdito Significativo 0.6 - 0.6 - 0.7
E-Irrecuperable 17.2 - 17.2 11.7 15.6

183.1 1.1 184.2 13.4 234.4

$1,650.4 $3.9 $1,654.3 $28.1 $2,030.5

Provisin Otros Activos

31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010

Saldo inicial $27,130.0 $22,700.5


Ms:
Provisin cargada a gastos del ejercicio 394.6 28.7
Traslado de bienes recibidos en pago provisin - 4,400.9
27,524.6 27,130.1
Menos:
Reintegros de provisin otros activos - 0.1
Castigo cartera ex empleados 11.2 -
Disminucin en derechos en fideicomiso 196.6 -
Utilizacin en venta derechos 8.6 -
Saldo final $27,308.2 $27,130.0

90 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 91
(11) Depsitos y Exigibilidades (14) Cuentas por Pagar - Otras

31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010 31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010

Certificados de depsito a trmino: Industria y comercio $192.1 $10.4


Emitidos a menos de 6 meses $306,478.8 $343,267.0 Timbres 9.1 3.4
Emitidos igual a 6 meses y menos de 12 meses 536,568.8 396,112.3 Sobretasas y otros 0.7 5,074.9
Emitidos igual o superior a 12 meses 668,583.3 580,067.3 Arrendamientos 367.6 364.9
$1,511,630.9 $1,319,446.6 Contribucin sobre transacciones 0.5 0.4
Promitentes compradores 513.0 195.0
Cuentas de ahorro $75,553.3 $197,365.2 Proveedores 2,170.5 515.0
Depsitos especiales 56.1 $49.8 Retenciones y aportes laborales 2,682.3 1,641.7
Exigibilidades servicios bancarios 272.6 272.6 Cheques girados y no cobrados 160.8 162.1
Bancos y Corresponsales - 235.1 Diversas (1) 1,563.1 1,670.4

$328.7 $557.5 $7,659.7 $9,638.2

(1) Al 31 de diciembre de 2010 este rubro comprenda entre otros valores: Banco Bilbao Vizcaya Argentaria Colombia $1,099.8, Corporacin Aut-
noma del Valle $57.7, Amalfi $22.4, Fidubanco Fideicomiso pagos Procampo $84.3, Finanzas y Actuarias $18.5. PYG L tda. $10.8, Corporacin
Colombiana de Accin $29.6. Yerma Elvia Torres $20.3. Al 30 de junio de 2010 este rubro comprenda entre otros valores: Fundacin Endesa
(12) Posiciones Pasivas en Operaciones de Mercado
Colombia $325.3, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria Colombia $303.7, Fondo de Pensiones Obligatorias Proteccin $295.9, Barclays Bank PLC
Londres $121.7, Ingenio del Cauca $74.4. otros pasivos.
31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010

Fondos Interbancarios comprados $25,103.2 $237,424.7


Compromisos de transferencia en operaciones repo cerrado 272,327.0 329,507.0
Al 31 de diciembre y 30 de junio de 2010 la cuenta se
Compromisos de transferencias en operaciones simultneas 1,148,788.4 789,283.9
Compromisos Originados en Posiciones en cortos de operaciones simultneas - 930,732.2 compona principalmente de:

$1,446,218.6 $2,286,947.8

Obligaciones laborales consolidadas


Las tasas utilizadas en estas operaciones para los semestres terminados del 2010, oscilaron entre el 3.8% y 2.0% y 3.8% y 2.5% , respectivamente.
31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010
Sobre los montos anteriores no existan restricciones ni limitaciones.
Cesantas consolidadas $355.0 $225.5
Intereses sobre cesantas - 13.2
Vacaciones consolidadas 1,466.0 1,484.4
Otras prestaciones sociales 302.9 305.8
(13) Obligaciones Financieras
$2,123.9 $2,028.9
Los saldos a 31 de diciembre de 2010 de las obligaciones
financieras fueron:

Emisor Capital Intereses Tas Interes Efectiva Corto Plazo Total



Banco del Exterior-Dlares 76,559.2 133.4 0.8% 76,559.2 76,559.2

A junio 30 de 2010, no existian saldos en las obligaciones financieras.

92 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 93
Pensiones de jubilacin (15) Pasivos Estimados y Provisiones

El clculo actuarial se elabor de acuerdo con lo estableci- 31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010

do en el Decreto 2984 de 2009, que modific el Decreto Obligaciones laborales $1,702.9 $1,267.3
2783 de 2001, teniendo en cuenta una Tasa DANE del Impuestos 1.0 7,103.1
Multas y sanciones litigios. indemnizaciones 243.2 243.2
6,48% y una Tasa real del 4,80%.
Multas y sanciones Superfinanciera 17.3 17.3
Fogafin (seguro depsito) - 1,129.2
Hace parte del clculo actuarial una persona (hombre), el Diversos (1) 13,414.9 2,368.1
$15,379.3 $12,128.2
cual es pensionado directo de la Corporacin.
(1) Incluye provisiones para cubrir gastos por: pago honorarios a abogados, bonificaciones y servicios pblicos, donaciones y provisin de IVA saldo a
El clculo actuarial se encuentra totalmente amortizado: favor, y provisin para proyecto de posicionamiento de la Corporacin.

31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010

Monto total del clculo actuarial $1,490.1 $1,324.5 (16) Capital Social reserva legal, apropiando el diez por ciento (10%) de las
Porcentaje de amortizacin 100% 100%
utilidades lquidas de cada ejercicio, hasta llegar como
Al 31 de diciembre y 30 de junio de 2010 el capital au- mnimo al cincuenta por ciento (50%) del capital suscrito.
torizado era de $1.815,0 representado en 181.500.000 La reserva podr ser reducida a menos del cincuenta por
Ingresos anticipados y abonos diferidos acciones, respectivamente, de valor nominal de $10 pesos ciento (50%) del capital suscrito, cuando tenga por objeto
cada una. enjugar prdidas acumuladas que excedan del monto total
El movimiento de los ingresos anticipados y abonos dife- de las utilidades obtenidas en el correspondiente ejercicio
ridos por los semestres terminados al 31 de diciembre de El Nmero de acciones en circulacin era: y de las no distribuidas de ejercicios anteriores cuando el
2010 y 30 de junio de 2010, es el siguiente: valor liberado se destine a capitalizar la entidad mediante
Nmero de acciones preferenciales 11,370,374 11,133,724 la distribucin de dividendos en acciones.
Nmero de acciones ordinarias 169,453,111 165,922,979
Ingresos anticipados
Total acciones suscritas y pagadas 180,823,485 177,056,703 La reserva no podr destinarse al pago de dividendos ni
Diciembre 2010 Cargos Abonos Junio 2010 cubrir gastos o prdidas durante el tiempo en que la Cor-
Comisiones $821.7 $1,138.3 $323.1 $1,636.9 El dividendo mnimo preferencial que devenga cada accin poracin tenga utilidades no repartidas.
$821.7 $1,138.3 $323.1 $1,636.9 es igual al 2% anual del precio de suscripcin en pesos Co-
lombianos, dividendo que se ajusta cada ao en una suma Tambin se registra como reserva legal la prima en coloca-
equivalente al 100% de la variacin del ndice de precios al cin de acciones, correspondiente a la diferencia entre el
Abonos diferidos
consumidor (IPC), certificado anualmente, por la autoridad valor pagado por la accin y su valor nominal.
Diciembre 2010 Cargos Abonos Junio 2010 competente Colombiana para cada ao calendario.
Al 31 de diciembre y 30 de junio de 2010 la reserva legal
Utilidad en venta de activos (*) $21,088.0 $10,544.0 $- $31,632.1
Patrimonio autnomo B por amortizar 204.5 703.4 323.4 584.5 (17) Reservas era de $896,464.8 y $788,422.1 , respectivamente.

$21,292.5 $11,247.4 $323.4 $32,216.6


Legal Estatutarias y ocasionales

Total ingresos anticipados y abonos diferidos $22,114.2 $12,385.7 $646.5 $33,853.5
De acuerdo con disposiciones legales vigentes en Colom- El siguiente era el detalle de las reservas estatutarias y oca-
(*) Corresponde a la utilidad diferida por la venta a plazos de la inversin que la Corporacin tena en Colombina S.A. bia, todo establecimiento de crdito debe constituir una sionales al 31 de diciembre y 30 de junio de 2010:

94 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 95
31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010 (19) Cuentas Contingentes

Reserva valoracin de inversiones negociables (1) $822,043.5 $731,975.8 31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010
Otras reservas a disposicin de la asamblea para futuros repartos 79,030.5 112,096.9
Acreedoras
$901,074.0 $844,072.7
Valores recibidos en operaciones repos y simultneas $50,953.1 $163,746.6
Garantas bancarias 145,389.9 130,335.8
(1) De acuerdo con disposiciones legales se debe efectuar una reserva para las utilidades obtenidas por la aplicacin de sistemas especiales de valo- Obligaciones en opciones 5,583.1 1,981.5
racin de inversiones a precios de mercado y que no se haya realizado fiscalmente el ingreso. Por litigios estipulados en moneda legal (*) 123,252.6 116,247.7
Otras contingencias 18,963.6 5,919.5

$344,142.3 $418,231.1
(18) Ganancias o (Prdidas) no Realizadas en Inversiones
Disponibles para la Venta Deudoras
Valores entregados en operaciones repo y simultneas $1,108,031.6 $1,110,662.3
31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010 Valores en operaciones simultneas 5,226.6 59,832.1
Derechos en opciones 5,340.9 -
Ttulos Participativos Prdidas Fiscales por amortizar 46,336.9 46,336.9
Mineros S.A. $93,387.4 $59,395.1 Exceso renta presuntiva sobre lquida ordinaria 180,746.3 180,746.3
Bolsa de Valores de Colombia 15,252.8 10,730.9 Otras contingencias 2,107.9 2,146.6
Empresa de Energa de Bogot (9,160.2) -
$1,347,790.0 $1,399,724.2
99,480.0 70,126.0
(*) Corresponde a contingencias pasivas derivadas de procesos judiciales en contra, cuyo fallo adverso es de ocurrencia remota de acuerdo al concepto
Ttulos de deuda 69,180.3 46,038.1 del rea jurdica de la Corporacin.

$168,660.3 $116,164.1

96 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 97
(20) Cuentas de Orden (21) Operaciones con partes Relacionadas tcnico. Igualmente, se consideran partes relacionadas los
miembros de la Junta Directiva y las empresas donde la
31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010 Se consideran partes relacionadas los principales accionis- Corporacin posee inversiones superiores al cincuenta por
tas, que poseen el diez por ciento (10%) o ms del capital ciento (50%) o existen intereses econmicos, administra-
Deudoras
social o cuando teniendo menos, existan operaciones que tivos o financieros.
Bienes y valores entregados en custodia $345,818.0 $155,624.5
Bienes y valores entregados en garanta 18,603.1 18,603.0
representen ms del cinco por ciento (5%) del patrimonio
Valorizacin de bienes recibidos en pago 24,221.3 23,091.8
Remesas y otros efectos enviados al cobro 43,606.1 43,587.2 a. Operaciones con accionistas
Cheques negociados impagados 4,675.9 4,673.9
Activos castigados 203,470.8 204,700.9 31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010
Ajustes por inflacin activos 53,006.0 54,076.1
Disponible
Distribucin capital suscrito y pagado 1,808.2 1,770.6
Banco de Bogot S.A. $369,618.1 $131,766.7
Cuentas por cobrar dividendos inversiones negociables - 7,774.8 Banco de Occidente S.A. 36,749.3 11,312.2
Dividendos derechos en especie por revalorizacin 1,238.7 1,238.7
Inversiones
Propiedades y equipo totalmente depreciados 14,569.1 14,820.1 Banco de Occidente S.A. 233,417.8 86,616.8
Valor fiscal de los activos 5,896,785.9 5,896,785.9
Cuentas por cobrar
Inversin en ttulos garantizados por la Nacin 210,079.2 746,962.1
Banco de Occidente S.A. 2,054.7 2,951.4
Ttulos aceptados por los establecimientos de crdito 44,131.7 44,498.7
Aceptaciones y derivados
Ttulos para mantener hasta el vencimiento 56,594.8 56,539.6
Banco de Bogot 788.3 -
Ttulos disponibles para la venta - Deuda 1,872,444.4 1,220,265.2
Operaciones reciprocas 800,987.7 581,565.9 Valorizaciones
Banco de Occidente S.A. - 194,658.8
Otras 273,975.6 201,330.2
Derechos de recompra inversiones negociables
Banco de Occidente S.A. - 4,000.0
$9,866,016.5 $9,277,909.2
Cuentas por pagar
Acreedoras Banco de Bogot S.A. 18,823.1 22,164.9
Banco de Occidente S.A. 6,686.8 7,912.9
Bienes y valores recibidos en custodia $505.3 $564.6
Bienes y valores recibidos en garanta para futuros crditos 40,988.2 41,036.1 Ingresos operacionales
Banco de Bogot S.A. 2,268.9 1,351.6
Garantas pendientes de cancelar 41,818.1 41,640.8
Banco de Occidente S.A. 308.8 465.9
Bienes y valores recibidos en garanta-garantas idnea 2,367.9 2,357.0
Ingresos dividendos
Bienes y valores recibidos en garanta-Otras garantas 1.0 1.0
Banco de Occidente S,A 4,077.0 2,817.6
Cobranzas recibidas 1,431.0 1,430.5
Ajustes por inflacin patrimonio 316,334.8 316,334.8 Gastos intereses
Banco de Occidente S.A. - 0.9
Capitalizacin por revalorizacin del patrimonio 316,334.0 316,334.8
Rendimientos inversiones negociables ttulos deuda 217,952.0 101,161.4 Gastos comisiones
Banco de Bogot S.A. 55.5 62.3
Dividendos decretados inversiones negociables 30,288.0 28,471.3
Banco de Occidente S.A. 131.3 162.7
Valor fiscal del patrimonio 2,523,646.3 2,523,646.3
Calificacin cuentas por cobrar 32,314.1 45,229.0 Gastos arrendamientos
Banco de Occidente S.A. 187.1 652.6
Calificacin cartera de empleados 1,592.4 1,650.4
Operaciones reciprocas 79,457.0 280,428.1 Cuentas de orden deudoras
Banco de Bogot S.A. 370,462.0 153,887.3
Otras 2,468.0 2,468.0
Banco de Occidente S.A. 272,493.6 34,782.9

Cuentas de orden acreedoras


$3,607,498.1 $3,702,754.1
Banco de Bogot S.A. 21,092.0 44,701.9
Banco de Occidente S.A. 11,223.1 20,996.5

La operaciones recprocas celebradas con accionistas se encontraban registradas a precios de mercado.

98 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 99
b. Operaciones con compaas vinculadas del sector financiero b. Operaciones con compaas vinculadas del sector financiero (Continuacin)

31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010 31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010

Inversiones negociables ttulos de deuda Casa de Bolsa Sociedad Comisionista de Bolsa 4.2 4.2
Leasing Corficolombiana S.A $7,800.0 $3,300.0 Leasing Corficolombiana S.A. 3,101.5 387.5
Banco de Occidente S.A. 7,000.0 -
Occidental Bank Barbados 957.0 - Compromisos de Transferencia en Operaciones Repo Cerrado
Leasing Corficolombiana S.A. 2,603.2 8,250.0
Inversiones negociables ttulos participativos
Banco de Occidente S.A. 226,371.2 - Cuentas por pagar - intereses
Leasing Corficolombiana S.A. 0.2 -
Inversiones disponibles para la venta en Ttulos participativos
Banco Av Villas 218.7 218.7 Cuentas por pagar dividendos
Banco Corficolombiana Panam S.A. 12,939.9 12,934.3 Banco Popular 2,753.2 3,259.0
Casa de Bolsa Sociedad Comisionista de Bolsa S.A. 12,815.2 12,815.2
Leasing Corficolombiana S.A. 60,515.0 60,515.0 Proveedores
Fiduciaria Corficolombiana S.A. 33,988.4 31,321.8 Fidubogota S.A. - 1.8
Fiduciaria de Occidente S.A. 1,762.9 1,762.9 A,T,H A Toda Hora S.A. 32.2 -

Derechos operaciones fw de venta Supervit por valorizaciones


Seguros Alfa S.A. - 459.1 Banco Av Villas 199.3 2.7
Seguros de Vida Alfa S.A. - 1,450.9 Banco Corficolombiana Panam S.A. 2,172.5 802.4
Casa de Bolsa Sociedad Comisionista de
Bolsa - 137.7
Obligaciones de Fw venta
Leasing Corficolombiana S.A. 5,840.9 5,244.5
Seguros Alfa S.A. - 459.1
Fiduciaria Corficolombiana S.A. 15,668.0 13,842.2
Seguros de Vida Alfa S.A. - 1,450.9
Fiduciaria de Occidente S.A. 1,717.0 1,523.2
Cuentas por cobrar comisiones
Supervit por desvalorizaciones
Leasing Corficolombiana S.A. 50.0 -
Banco Av Villas - 1.4
Casa de Bolsa Sociedad Comisionista de Bolsa 44.1 -
Cuentas por cobrar dividendos

Fiduciaria de Occidente S.A. 329.8 362.9
Ingresos utilidad en valoracin de inversiones
Leasing Corficolombiana S.A. - 1,843.9 Leasing Corficolombiana S.A. 97.4 122.9
Fiduciaria Corficolombiana S.A. - 5.6
Cuentas por cobrar diversas Banco Corficolombiana Panam S.A. - 2.7
Fiduciaria Corficolombiana S.A. - 0.9
Ingresos comisiones y/o honorarios
Gastos Anticipados Casa de Bolsa Sociedad Comisionista de Bolsa 644.3 529.0
Seguros de Vida Alfa S.A. 26.4 7.3 Leasing Corficolombiana S,A 447.4 902.8
Fiduciaria Corficolombiana S.A. - 331.6
Cargos diferidos
A.T.H. A Toda Hora S.A. - 68.8 Ingresos utilidad en valoracin de derivados
Almaviva - 17.1
Valorizaciones Casa de Bolsa Sociedad Comisionista de Bolsa 52.7 233.3
Banco Av Villas 199.3 2.7 Fiduciaria Corficolombiana S.A. - 6.5
Banco Corficolombiana Panam S.A. 2,172.5 802.4
Casa de Bolsa Sociedad Comisionista de Bolsa S.A. - 137.7 Ingresos dividendos
Leasing Corficolombiana S.A. 5,840.9 5,244.5 Banco Corficolombiana - 1,411.0
Fiduciaria Corficolombiana S.A. 15,668.0 13,842.2 Leasing Corficolombiana S, 5,374.5 6,760.3
Fiduciaria de Occidente S.A. 1,717.0 1,523.2 Fiduciaria Corficolombiana S.A. 5,333.2 5,861.0
Banco Av Villas 9.2 8.8
Desvalorizaciones Fiduciaria de Occidente S.A. 659.7 725.9
Banco Av Villas - 1.4
Casa de Bolsa Sociedad Comisionista de Bolsa 44.1 - Ingresos arrendamientos
Banco Corficolombiana Panam S.A. - 7.2
Depsitos de ahorro Leasing Corficolombiana S.A. - 120.9
Fiduciaria Corficolombiana S.A. 154.5 351.8 Fiduciaria Corficolombiana S.A. - 122.0

Contina Contina

100 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 101
b. Operaciones con compaas vinculadas del sector financiero (Continuacin) b. Operaciones con compaas vinculadas del sector financiero (Continuacin)

31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010 31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010

Ingreso - Recuperaciones Fiduciaria de Occidente S.A. 3,809.7 4,708.1


Banco Corficolombiana Panam S.A. 16.3 13.7
A.T.H. A Toda Hora S.A. 76.3 27.4
Fiduciaria Corficolombiana S.A. 161.4 45.2
Leasing Corficolombiana S.A. 74,457.8 93,420.4
Leasing Corficolombiana S.A. 136.6 13.4
Seguros Alfa S.A. 1.2 -
Casa de Bolsa Sociedad Comisionista de Bolsa 5.5 -
Seguros de Vida alfa S.A. 57.2 15.8
Valores de Occidente S.A. - 44.6
Otros- Intereses
Leasing Corficolombiana S.A. - 2.3 Banco Popular S.A. - 97.6

Gastos intereses Cuentas de orden acreedoras


Leasing Corficolombiana S.A. 245.7 23.4 Fiduciaria Corficolombiana S.A. 5,649.0 16,967.8
Fiduciaria Corficolombiana S.A. 29.3 29.9 Fiduciaria Bogot S.A. - 1.8
Banco Corficolombiana Panam S.A. 3.5 - Fiduciaria de Occidente S.A. 659.7 2,053.4
Casa de Bolsa Sociedad Comisionista de Bolsa 706.8 291,366.9
Otros Intereses-Prima Leasing Corficolombiana S.A. 11,760.8 24,646.4
Leasing Corficolombiana S.A. - 207.4
Almaviva - 38.1
Banco Corficolombiana Panam S.A. - 2.8
Banco Corficolombiana Panam 16.3 1,492.5
Gastos comisiones Banco Popular S.A. 2,753.2 6,518.0
Casa de Bolsa Sociedad Comisionista de Bolsa 626.9 1,184.9 Banco AvVillas 9.2 30.4
Fidubogota S.A. 9.3 9.3 Seguros de Vida Alfa - 5.5
Fiduciaria Corficolombiana S.A. 1.9 2.2 A Toda Hora 32.2 10.5

Gastos de personal
Seguros de Vida Alfa S.A. 30.8 31.7 La operaciones recprocas celebradas con vinculados del sector financiero se encontraban registradas a precios de mercado.
A,T,H, A Toda Hora S.A. - 0.5

Prdida en valoracin de derivados


Casa de Bolsa Sociedad Comisionista de Bolsa - 208.6
Fiduciaria Corficolombiana S.A. - 15.7

Gastos arrendamientos
Leasing Corficolombiana S.A. 6.2 53.6

Gastos Contratos Futuros de Compra-divisas


Casa de Bolsa Sociedad Comisionista de Bolsa 41.6 -

Gastos seguros
Seguros Alfa S.A. 1.2 -

Gastos mantenimiento y reparaciones


A,T,H, A Toda Hora S.A. - 19.8

Gastos por amortizaciones


A,T,H, A Toda Hora S.A. 76.3 14.8

Gastos diversos
A,T,H, A Toda Hora S.A. - 6.6
Leasing Corficolombiana S.A. - 27.1

Cuentas de orden deudoras


Banco Corficolombiana Panam 2,182.7 9,396.6
Banco AvVillas 418.0 271.1
Casa de Bolsa Sociedad Comisionista de Bolsa 13,442.3 13,703.2
Fiduciaria Corficolombiana S.A. 49,687.6 56,057.2
Fiduciaria Bogot S.A. 9.3 4.6

Contina

102 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 103
c. Operaciones con compaas vinculadas del sector real c. Operaciones con compaas vinculadas del sector real (Continuacin)

31 de diciembre de 2010 30 junio de 2010 31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010

Inversiones disponibles para la venta ttulos de deuda Estudios Proyectos e Inversiones de los Andes S.A. 43,640.4 42,774.0
Promotora y Comercializadora Turstica Santamar S.A. 558.5 550.7 Hoteles Estelar S.A. 94,407.1 92,228.8
Mavalle S.A. - 137.3
Inversiones disponibles para la venta ttulos participativos Organizacin Pajonales S.A. 74,247.4 71,972.5
Colombiana de Licitaciones y Concesiones Ltda. 22,235.0 22,235.0 Pizano S.A. En Restructuracin 34,297.9 34,517.6
Concesionaria Vial de los Andes 92.8 92.8 Promotora y Comercializadora Turstica Santamar S.A. 2,386.3 2,320.1
Estudios Proyectos e Inversiones de los Andes S.A. 40,980.3 40,980.3 Proyectos de Infraestructura S.A. 43,290.2 42,471.2
Estudios y Proyectos del Sol S.A. 15,496.8 15,496.8 Unipalma S.A. 30,909.3 32,312.6
Gas Comprimido del Per 11,462.7 7,439.6 Valora S.A. 1,836.0 1,576.3
Hoteles Estelar S.A. 56,384.7 55,033.0 Tejidos Sintticos de Colombia S.A. 4,666.4 5,122.1
Industrias Lehner S.A. 12,652.9 12,652.9 Valle Burstiles S.A. - 8.9
Mavalle S.A. 257.3 257.3
Organizacin Pajonales S.A. 37,880.2 37,880.2 Certificados de depsito a trmino
Pizano S.A. En Restructuracin 30,951.8 30,951.8 Estudios Proyectos e Inversiones de los Andes S.A. - 57.3
Promotora y Comercializadora Turstica Santamar S.A. 9,500.4 9,500.2 Promotora y Comercializadora Turstica
Proyectos de Infraestructura S.A. 68,375.9 68,375.9 Santamar S.A. 274.5 -
Unipalma S.A. 17,277.9 17,277.9
Valora S.A. 29,576.9 29,576.9 Depsitos de ahorro
Valle Burstiles 31.1 31.1 Colombiana de Licitaciones y Concesiones Ltda. 70.9 14.7
Tejidos Sintticos de Colombia S.A. 16,097.0 16,097.0 Estudios Proyectos e Inversiones de los Andes S.A. 83.7 140.5
Estudios y Proyectos del Sol S.A. 4.6 4.5
Provisin inversiones Valora S.A. 2.3 2.3
Industrias Lehner S.A. (12,652.9) (5,061.1)
Contratos Forwards de Especulacin
Cuentas por cobrar comisiones Unipalma S.A. - 27.5
Colombiana de Licitaciones y Concesiones Ltda. - 294.0
Gas Comprimido del Per 562.6 263.2 Cuentas por pagar comisiones
Gas Comprimido del Per 97.9 -
Cuentas por cobrar dividendos
Hoteles Estelar S.A. 766.0 632.7 Ingresos anticipados
Organizacin Pajonales S.A. - 475.0 Gas Comprimido del Per 73.9 38.3
Unipalma S.A. 297.4 468.0
Concesin Vial de los Andes 115.6 - Ingresos utilidad en venta de inversiones por incremento en el valor presente
Promotora y Comercializadora Turstica Santamar S.A. - 0.3
Cuentas por cobrar arrendamientos
Hoteles Estelar S.A. - 4.0 Ingresos utilidad en venta de inversiones por disminucin en el valor presente
Promotora y Comercializadora Turstica Santamar S.A. - (5.9)
Cuentas por cobrar honorarios
Organizacin Pajonales S.A. 15.2 - Ingresos comisiones y/o honorarios
Industrias Lehner S.A. 29.9 14.2 Colombiana de Licitaciones y Concesiones Ltda. 28.5 659.7
Pizano S.A. en Reestructuracin 15.8 - Estudios Proyectos e Inversiones de los Andes S.A. 28.5 23.1
Unipalma 12.6 - Concesionaria Vial de los Andes S.A. - 500.0
Mavalle S.A. 5.7 - Gas Comprimido del Per - 57.4
Pizano en Reestructuracin 15.0 -
Cuentas por cobrar diversas Industrias Lehner S.A. 15.0 -
Gas Comprimido del Per 34.8 155.3 Organizacin Pajonales 14.5 -
Organizacin Pajonales S.A. - 8.1 Unipalma S.A. 12.0 -
Tejidos Sintticos de Colombia S.A. 10.0 -
Valorizaciones Valora S.A. 2.0 -
Colombiana de Licitaciones y Concesiones Ltda. 10,900.2 8,556.9
Concesionaria Vial de los Andes 115.2 212.3 Ingresos utilidad en valoracin de derivados
Estudios y Proyectos del Sol S.A. 1,320.0 - Unipalma S.A. - 4.7

Contina Contina

104 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 105
c. Operaciones con compaas vinculadas del sector real (Continuacin) c. Operaciones con compaas vinculadas del sector real (Continuacin)

31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010 31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010

Ingresos dividendos Plantaciones Unipalma de los Llanos S.A. 3,165.1 2,272.9


Colombiana de Licitaciones y Concesiones Ltda. 668.8 2,188.9 Promotora y Comercializadora Turstica Santamar S. A. 80.8 80.8
Estudios Proyectos e Inversiones de los Andes S.A. 26,573.6 17,577.5 Proyectos de Infraestructura S.A. 49,578.6 26,377.9
Hoteles Estelar S.A. 3,649.8 5,068.2 Tejidos Sintticos de Colombia S.A. 1,840.2 1,840.2
Organizacin Pajonales S.A. - 1,502.0 Concesionaria Vial de los Andes S.A. 307.6 76.0
Proyectos de Infraestructura S.A. 33,200.7 24,080.0
Valle Burstiles 1.7 1.7
Unipalma S.A. 892.1 1,404.0
Valora S.A. 483.5 524.0 Valora S.A. 4,821.1 4,337.5
Concesionaria Vial de los Andes 231.6 76.0
Cuentas de orden acreedoras
Ingresos arrendamientos Promotora y Comercializadora Turstica
Estudios Proyectos e Inversiones de los Andes S.A. 27.1 27.1 Santamar S.A. 7.2 5.0
Hoteles Estelar S.A. 86.2 22.3

Ingresos no operacionales recuperaciones
Estudios y Proyectos del Sol S.A. - 1.5
Valora S.A. 2.0 2.1
Organizacin Pajonales S.A. 32.6 - d. Operaciones celebradas con Miembros de la Junta Directiva y Representantes Legales

Ingresos - Diversos 31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010


Colombiana de Licitaciones y Concesiones Ltda. - 0.3
Gas Comprimido del Per - 19.1 Junta Directiva Representantes Legales Junta Directiva Representantes Legales
Industrias Lehner - 0.6
Organizacin Pajonales S.A. - 62.4
Activos $- $16.8 $- $21.8

Pasivos 13.8 0.4 278.4 0.4
Gastos intereses
Estudios y Proyectos del Sol S.A. 0.1 - Ingresos - 1.9 - -
Colombiana de Licitaciones y Concesiones Ltda, 3.1 2.0 Gastos 61.1 1.2 60.4 1,651.9
Estudios Proyectos e Inversiones de los Andes S.A. 2.2 6.2
Promotora y Comercializadora Turstica
Santamar S.A. - 2.2
Estudios y Proyectos del Sol S.A. - 0.1

Gastos de personal
Hoteles Estelar S.A. 28.9 -

Prdida en valoracin de derivados
Unipalma S.A. 34.7 53.9

Gastos diversos
Hoteles Estelar S.A. - 30.7
Mavalle S.A. - 0.3

Garantas Bancarias
Gas Comprimido del Per 5.0 5.0

Cuentas de orden deudoras
Colombiana de Licitaciones y Concesiones Ltda. 3,647.8 2,978.9
Estudios. Proyectos e Inversiones de los Andes S.A. 46,432.8 18,859.2
Hoteles Estelar S.A. 23,197.3 19,547.6
Organizacin Pajonales S.A. 7,698.8 7,698.8
Pizano S.A. en Restructuracin 1,836.0 1,836.0

Contina

106 Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana Estados Financieros Segundo Semestre 2010 Corficolombiana 107
(22) Ingresos Operacionales
e. Operaciones Celebradas con Accionistas que posean menos del 10% del Capital, que tuvieron operaciones mayores al 5% del patrimonio

f. Operaciones Celebradas con Accionistas que posean menos del 10% del Capital, que tuvieron operaciones mayores al 5% del patrimonio
Obligacin

Obligacin
297,351.4
166,740.9

$95,309.4
345,070.2
93,389.3
31 de diciembre de 2010 30 de junio de 2010

Dividendos y participaciones
Epiandes S.A. $26,573.6 $17,577.5
Proyectos de Infraestructura S.A. 23,200.7 24,080.0
304,673.1
167,475.6

$95,487.1
339,509.5
89,533.6
Derechos

Derechos
Proenergia Internacional S.A. - 9,791.2
Leasing Corficolombiana S.A. 5,374.5 6,760.4
Valora S.A. 483.5 524.0
Organizacin Pajonales - 1,502.0
Concecol Ltda. 668.8 2,188.9
Operacin

Operacin
Compra
Compra

Compra
Compra